第十一章-國際貨幣體系.ppt

2020/4/26,1,第一節(jié)國際貨幣體系的構(gòu)成要素,一、國際貨幣體系的含義國際貨幣體系，又稱國際貨幣制度或國際匯率制度，也稱國際貨幣秩序，是在國際范圍內(nèi)確立得到多國承認(rèn)與實(shí)施的國際貨幣運(yùn)作的規(guī)則或制度。,2020/4/26,2,二、國際貨幣體系的形成途徑一種是通過慣例或習(xí)慣演變而成。另一種通過國際性會議建立的。,2020/4/26,3,三、國際貨幣體系的構(gòu)成要素或基本內(nèi)容第一，確定關(guān)鍵貨幣或國際貨幣第二，確定匯率制度安排第三，確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制第四，確定國際儲備資產(chǎn),2020/4/26,4,四、國際貨幣體系的作用為世界貿(mào)易支付清算和國際金融活動提供統(tǒng)一規(guī)范的運(yùn)行規(guī)則穩(wěn)定匯率調(diào)節(jié)國際收支監(jiān)督與協(xié)調(diào)有關(guān)國際貨幣金融事務(wù),2020/4/26,5,第二節(jié)國際貨幣體系的類型,可劃分為三個(gè)階段：第一階段：國際金本位制度1880第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)第二階段：布雷頓森林體系1944年底1973年第三階段：牙買加貨幣體系1976年1月至今,2020/4/26,6,一、國際金本位貨幣制度,(一)國際金本位制的產(chǎn)生與主要內(nèi)容黃金是國際貨幣；每一貨幣單位有法定含金量，匯率是由兩國貨幣的含金量對比即鑄幣平價(jià)來決定，圍繞黃金輸送點(diǎn)上下波動；金幣自由鑄造；黃金自由輸出入；,2020/4/26,7,(二)國際金本位制度的主要特點(diǎn)黃金充當(dāng)國際貨幣匯率穩(wěn)定國際收支失衡自動調(diào)節(jié);國際貨幣關(guān)系或各國經(jīng)濟(jì)利益的協(xié)調(diào)具有一致性,2020/4/26,8,價(jià)格鑄幣流動機(jī)制：,2020/4/26,9,(三)國際金本位制度的缺陷：過于“剛性”1、國際間的清算和支付過于依賴黃金的輸出入2、國際金本位制度的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷削弱黃金集中、產(chǎn)量有限3、金本位制度運(yùn)行的外部環(huán)境要求日益難以滿足(四)國際金本位制度的瓦解一戰(zhàn)之前:出現(xiàn)苗頭一戰(zhàn)爆發(fā)后:宣告瓦解一戰(zhàn)結(jié)束后:金塊本位制及金匯兌本位制,2020/4/26,10,二、布雷頓森林體系,布雷頓森林體系：是第二次世界大戰(zhàn)以后，在紙幣貨幣制度下通過政府間協(xié)商建立起的以美元為中心并實(shí)行固定匯率制度的國際貨幣體系。（一）布雷頓森林體系的產(chǎn)生的歷史背景美國VS英國懷特方案VS凱恩斯方案,2020/4/26,11,（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容第一，美元與黃金掛鉤第二，各國貨幣與美元掛鉤第三，實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制，波動幅度維持在上下1%第四，通過國際貨幣基金組織調(diào)節(jié)國際收支,2020/4/26,12,（三）布雷頓森林體系的主要缺陷第一，國際金匯兌本位制本身的缺陷第二，儲備貨幣供應(yīng)機(jī)制的缺陷1960年美國耶魯大學(xué)教授特里芬（R.Triffen）發(fā)表了黃金與美元危機(jī)提出了著名的“特里芬難題”：世界各國儲備的增長需要美國國際收支持續(xù)逆差；如果要穩(wěn)定美元兌黃金的價(jià)格，需要美國國際收支平衡，這是一個(gè)不可克服的矛盾。第三，國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的缺陷：匯率機(jī)制缺乏彈性,2020/4/26,13,（四）布雷頓森林體系的解體1美元危機(jī)是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的直接原因（一）第一次美元危機(jī)（1960年）建立“黃金總庫”、借款總安排、君子協(xié)定（二）第二次美元危機(jī)（1968年）黃金雙價(jià)制、創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)等（三）第三次美元危機(jī)（1971年）簽訂“史密森協(xié)議”，美元貶值7.89%1973年初，金融市場又爆發(fā)美元危機(jī)，美元貶值10%，黃金升至每盎司42.22美元2美國與其他國家矛盾不斷加劇是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的間接原因,2020/4/26,14,美元輸出的增加和黃金儲備的下降,2020/4/26,15,三、牙買加國際貨幣體系,牙買加貨幣體系是以實(shí)施“牙買加協(xié)定”為基礎(chǔ)的現(xiàn)行的國際貨幣體系，是以美元為中心的國際儲備貨幣多元化的國際貨幣體系，是以在世界范圍內(nèi)普遍實(shí)行浮動匯率制為主要特征的國際貨幣體系。（一）牙買加國際貨幣體系產(chǎn)生的歷史背景1976年1月，IMF國際貨幣制度臨時(shí)委員會在牙買加首都金斯敦召開會議，并達(dá)成牙買加協(xié)議，以此為基礎(chǔ)形成了新的國際貨幣制度。,2020/4/26,16,（二）牙買加貨幣體系的基本內(nèi)容1承認(rèn)浮動匯率制的合法性2減弱或消除黃金的貨幣作用3以SDRs作為主要的國際儲備資產(chǎn)4增加會員國的基金份額5擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通,2020/4/26,17,（三）牙買加貨幣體系的主要特點(diǎn)第一，黃金非貨幣化第二，浮動匯率合法化第三，匯率制度多樣化第四，儲備貨幣多元化第五，國際收支調(diào)節(jié)復(fù)雜化,2020/4/26,18,基金組織成員的匯率制度一、無單獨(dú)法定貨幣的匯率制度（37）二、傳統(tǒng)的釘住安排水平區(qū)間盯住爬行釘住盯住制度（65）爬行區(qū)間浮動三、貨幣局制度（8）四、浮動匯率制度（75）,2020/4/26,19,(四)牙買加體系的積極作用1.匯率制度的安排更具靈活性2.國際儲備多元化的積極意義3.用綜合機(jī)制共同實(shí)現(xiàn)國際收支的調(diào)整(五)牙買加體系的主要缺陷1.匯率變動頻繁而劇烈，交易風(fēng)險(xiǎn)加大2.國際貨幣多元化3.國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全,2020/4/26,20,第三節(jié)區(qū)域性貨幣體系歐元區(qū),歐元區(qū)是指歐洲聯(lián)盟成員中使用歐盟的統(tǒng)一貨幣歐元的國家區(qū)域目前，歐元區(qū)共有16個(gè)成員，另有9個(gè)國家和地區(qū)采用歐元作為當(dāng)?shù)氐膯我回泿拧?6個(gè)成員國：德國、法國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克,2020/4/26,21,2020/4/26,22,(一)歐洲貨幣體系的建立(二)歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容包括三個(gè)方面：（1）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（ECU）（2）建立穩(wěn)定的中心匯率機(jī)制成員國的貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動的上下限。（3）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣基金成員國繳納各自黃金外匯儲備的20%作為共同基金的資金來源，并以此作為發(fā)行ECU的準(zhǔn)備。,2020/4/26,23,(三)馬斯特里赫特條約簡稱馬約,又稱為歐洲聯(lián)盟條約1991年12月，歐盟首腦會議在荷蘭馬斯特里赫特簽署了歐洲聯(lián)盟條約，決定在1999年1月1日開始實(shí)行單一貨幣歐元和在實(shí)行歐元的國家實(shí)施統(tǒng)一貨幣政策。,2020/4/26,24,1998年6月，歐洲中央銀行于法蘭克福正式成立。1999年1月1日，歐盟當(dāng)時(shí)15個(gè)成員國中的11個(gè)成員國：奧地利、比利時(shí)、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙和西班牙，達(dá)到了歐洲聯(lián)盟條約規(guī)定的趨同標(biāo)準(zhǔn)。1999年1月，歐元進(jìn)入國際金融市場，并允許銀行和證券交易所進(jìn)行歐元交易。2002年1月，歐元紙幣和硬幣才正式流通；2002年7月，本國貨幣退出流通，歐元成為歐元區(qū)唯一的合法貨幣。,2020/4/26,25,加入歐元區(qū)的條件趨同標(biāo)準(zhǔn),首先，政府的預(yù)算赤字不超過GDP的3；第二，債務(wù)總額不超過GDP的60；第三，在價(jià)格穩(wěn)定方面，通貨膨脹率不能超過三個(gè)最佳成員國上年通貨膨脹率平均值的1.5；第四，至少在兩年內(nèi)該國貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內(nèi)；第五，長期利率不高于3個(gè)通貨膨脹率最低國家平均水平的2%。,2020/4/26,26,（四）歐洲貨幣聯(lián)盟的作用,增強(qiáng)歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)