財(cái)務(wù)管理最新版本

2020/4/26,.,1,財(cái)務(wù)管理,2020/4/26,.,2,課程簡介,產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理是對(duì)資本經(jīng)營的管理，資本是能帶來剩余價(jià)值的價(jià)值，財(cái)務(wù)活動(dòng)是貨幣資本化的活動(dòng)，財(cái)務(wù)的本質(zhì)是資本價(jià)值經(jīng)營。如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的增值，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的全部內(nèi)容。財(cái)務(wù)管理課程，著重對(duì)資本的取得、資本的運(yùn)用、資本收益的分配等財(cái)務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究，為公司高級(jí)財(cái)務(wù)管理人員提供了必備的財(cái)務(wù)理論知識(shí)和實(shí)務(wù)操作方法。,2020/4/26,.,3,參考書目,1.公司理財(cái)郭復(fù)初西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社1999年2.企業(yè)理財(cái)學(xué)余緒纓遼寧人民出版社1995年3.財(cái)務(wù)成本管理CPA考試教材東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2000年4.現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理郭浩、徐琳譯經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1998年,2020/4/26,.,4,公司理財(cái),第一章財(cái)務(wù)基本理論第二章風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬第三章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第四章投資管理第五章營運(yùn)資金管理第六章資本籌集管理第七章股利分配管理,2020/4/26,.,5,第一章財(cái)務(wù)基本理論,學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性認(rèn)識(shí)，本章研究財(cái)務(wù)理論的基本要素。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握財(cái)務(wù)理論各構(gòu)成要素的含義，深入理解財(cái)務(wù)理論在財(cái)務(wù)學(xué)科中的地位和作用，深刻認(rèn)識(shí)各種財(cái)務(wù)要素的性質(zhì)。,2020/4/26,.,6,第一章財(cái)務(wù)基本理論,一、財(cái)務(wù)基本概念二、財(cái)務(wù)的本質(zhì)三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)四、財(cái)務(wù)關(guān)系五、資本市場,2020/4/26,.,7,一、財(cái)務(wù)基本概念,1.資金2.本金與基金3.財(cái)務(wù)資金4.財(cái)務(wù)主體5.財(cái)務(wù)活動(dòng)6.財(cái)務(wù)關(guān)系,2020/4/26,.,8,二、財(cái)務(wù)的本質(zhì),（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì)（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（五）財(cái)務(wù)的職能,2020/4/26,.,9,（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生,1貨幣的資本化是財(cái)務(wù)產(chǎn)生的根源2資本化的貨幣是理財(cái)?shù)莫?dú)有對(duì)象,2020/4/26,.,10,（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì),1財(cái)務(wù)的本質(zhì)：資本價(jià)值經(jīng)營2本質(zhì)特征,2020/4/26,.,11,（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向,1.財(cái)務(wù)導(dǎo)向是資本市場對(duì)企業(yè)管理的要求2.財(cái)務(wù)的本質(zhì)決定了財(cái)務(wù)能夠成為企業(yè)管理的導(dǎo)向,2020/4/26,.,12,（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),1財(cái)務(wù)目標(biāo)的性質(zhì)2現(xiàn)代財(cái)務(wù)的目標(biāo)：資本價(jià)值最大化,2020/4/26,.,13,（五）財(cái)務(wù)的職能,1籌資職能：資本的籌集與來源2調(diào)節(jié)職能：資本的投入與流轉(zhuǎn)3分配職能：資本收益的分配4監(jiān)督職能：資本價(jià)值過程控制,2020/4/26,.,14,三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng),（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn)（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié),2020/4/26,.,15,（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn),1.預(yù)付性2.物質(zhì)性3.增值性4.周轉(zhuǎn)性5.獨(dú)立性,2020/4/26,.,16,（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié),1.籌資2.投資3.耗資4.收回5.分配,2020/4/26,.,17,四、財(cái)務(wù)關(guān)系,1.資本所有者與資本經(jīng)營者的財(cái)務(wù)關(guān)系2.經(jīng)營組織之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3.經(jīng)營組織與勞動(dòng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4.經(jīng)營組織內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5.經(jīng)營組織與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系,2020/4/26,.,18,五、資本市場,（一）資本市場的財(cái)務(wù)作用（二）資本商品的價(jià)值因素（三）資本的價(jià)格：市場利率及其構(gòu)成,2020/4/26,.,19,（一）資本市場的財(cái)務(wù)作用,1.資本市場是財(cái)務(wù)經(jīng)營的資本產(chǎn)品購銷場所2.資本市場是企業(yè)財(cái)務(wù)資金的轉(zhuǎn)化場所3.資本市場是財(cái)務(wù)估價(jià)的依據(jù)4.資本市場是重要的理財(cái)環(huán)境，是理財(cái)信息的外部來源,2020/4/26,.,20,（二）資本商品的價(jià)值因素,1.資本的使用價(jià)值（1）資本具有貨幣的使用價(jià)值（2）資本具有勞動(dòng)力的使用價(jià)值2.資本的價(jià)值（1）資本的形式價(jià)值：墊支價(jià)值（2）資本的內(nèi)涵價(jià)值：產(chǎn)出價(jià)值,2020/4/26,.,21,（三）資本的價(jià)格,1.資本價(jià)格的性質(zhì)2.市場利率的構(gòu)成市場利率純粹利率風(fēng)險(xiǎn)附加率（1）純粹利率（2）通貨膨脹附加率（3）變現(xiàn)力附加率（4）違約風(fēng)險(xiǎn)附加率（5）到期風(fēng)險(xiǎn)附加率,2020/4/26,.,22,第二章風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬,學(xué)習(xí)目的與要求：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系及計(jì)量，是財(cái)務(wù)的應(yīng)用理論，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系直接影響著財(cái)務(wù)籌資和投資決策。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的相互制約關(guān)系及其實(shí)踐指導(dǎo)意義，熟練掌握時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量方式。,2020/4/26,.,23,第二章風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬,一、投資時(shí)間價(jià)值二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,2020/4/26,.,24,一、投資時(shí)間價(jià)值,（一）基本性質(zhì)（二）一般收付業(yè)務(wù)（三）年金收付業(yè)務(wù)（四）特殊年金形式,2020/4/26,.,25,（一）基本性質(zhì),1.資本的價(jià)值來源于資本的報(bào)酬2.時(shí)間價(jià)值是資本價(jià)值的表現(xiàn)形式3.時(shí)間價(jià)值是無風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)平均報(bào)酬率,2020/4/26,.,26,（二）一般收付業(yè)務(wù),1.一般終值FP（1i）n2.一般現(xiàn)值PF（1i）n3.利息IFP,2020/4/26,.,27,（三）年金收付業(yè)務(wù),1.年金終值,2.年金現(xiàn)值,4.年投資回收,3.年償債基金,2020/4/26,.,28,（四）特殊年金形式,1.預(yù)付年金：期初收付2.遞延年金：后期收付3.永續(xù)年金：無限期收付,2020/4/26,.,29,1.預(yù)付年金：期初收付,預(yù)付FAA（FA，i，n1）1或FA（1+i）預(yù)付PAA（PA，i，n1）1或PA（1+i）,2020/4/26,.,30,2.遞延年金：后期收付,遞延FAFA（共n期）遞延PAA（PA，i，mn）（PA，i，m）或A（PA，i，n）（PA，i，m）,2020/4/26,.,31,3.永續(xù)年金：無限期收付,永續(xù)FA不存在永續(xù),2020/4/26,.,32,二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,（一）基本性質(zhì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類別（三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量（四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系,2020/4/26,.,33,（一）基本性質(zhì)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,1.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值也是資本價(jià)值表現(xiàn)形式2.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是超額資本報(bào)酬3.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是可測定概率程度的不確定性4.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是無法達(dá)到期望結(jié)果的可能性,2020/4/26,.,34,（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類別,1市場風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)2公司風(fēng)險(xiǎn)：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可分散風(fēng)險(xiǎn),2020/4/26,.,35,（三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量,1.離散程度：標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率2.置信程度：置信區(qū)間與置信概率,2020/4/26,.,36,（四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系,1.風(fēng)險(xiǎn)厭惡假設(shè)2.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系期望投資報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RR0bQ,2020/4/26,.,37,第三章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的總結(jié)性分析，其目的是總結(jié)過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、展望未來。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以公司財(cái)務(wù)報(bào)表資料為主要依據(jù)，能將大量報(bào)表會(huì)計(jì)核算信息轉(zhuǎn)換為決策有用的財(cái)務(wù)信息。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)體系，熟練分析和判斷公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力，指出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)存的問題，作出正確的評(píng)價(jià)結(jié)論。,2020/4/26,.,38,第三章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu)二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析四、上市公司財(cái)務(wù)比率,2020/4/26,.,39,一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu),1.資產(chǎn)負(fù)債表：反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況2.損益表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果3.現(xiàn)金流量表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金變動(dòng)原因,2020/4/26,.,40,二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià),（一）償債能力評(píng)價(jià)（二）營運(yùn)能力評(píng)價(jià)（三）盈利能力評(píng)價(jià)（四）現(xiàn)金流量分析,2020/4/26,.,41,（一）償債能力評(píng)價(jià),1流動(dòng)比率2速動(dòng)比率3資產(chǎn)負(fù)債率4利息保障倍數(shù),2020/4/26,.,42,1.流動(dòng)比率,2020/4/26,.,43,2.速動(dòng)比率,速動(dòng)資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)結(jié)算類資產(chǎn),2020/4/26,.,44,3.資產(chǎn)負(fù)債率,2020/4/26,.,45,4.利息保障倍數(shù),息稅前利潤收入經(jīng)營性成本稅前利潤利息支出,2020/4/26,.,46,（二）營運(yùn)能力評(píng)價(jià),1存貨周轉(zhuǎn)率2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,2020/4/26,.,47,1.存貨周轉(zhuǎn)率,2020/4/26,.,48,2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率,2020/4/26,.,49,3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,2020/4/26,.,50,（三）盈利能力評(píng)價(jià),1銷售利潤率2總資產(chǎn)報(bào)酬率3凈資產(chǎn)報(bào)酬率,2020/4/26,.,51,1.銷售利潤率,2020/4/26,.,52,2.總資產(chǎn)報(bào)酬率,2020/4/26,.,53,3.凈資產(chǎn)報(bào)酬率,2020/4/26,.,54,（四）現(xiàn)金流量分析,1流量比值指數(shù)2資產(chǎn)回收率3現(xiàn)金經(jīng)營指數(shù),2020/4/26,.,55,1.流量比值指數(shù),2020/4/26,.,56,2.資產(chǎn)回收率,2020/4/26,.,57,3.經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù),經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤調(diào)整項(xiàng)目凈利潤非經(jīng)營利潤非付現(xiàn)費(fèi)用（經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)凈增加經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債凈減少）,2020/4/26,.,58,三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析,1.杜邦財(cái)務(wù)分析體系2.提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率的途徑3.因素分析：連鎖替代法,2020/4/26,.,59,杜邦財(cái)務(wù)分析體系,凈資產(chǎn)報(bào)酬率,2020/4/26,.,60,四、上市公司財(cái)務(wù)比率,（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股凈資產(chǎn),2020/4/26,.,61,（一）每股盈余,2020/4/26,.,62,（二）市盈率（PriceEarnings）,2020/4/26,.,63,（三）每股凈資產(chǎn),2020/4/26,.,64,第四章投資管理,學(xué)習(xí)目的與要求：投資是公司財(cái)務(wù)資金的運(yùn)用環(huán)節(jié)，直接決定了公司的未來收益水平。公司投資包括項(xiàng)目投資和金融投資兩大類型：項(xiàng)目投資是公司的直接性實(shí)體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力；金融投資是公司的間接性虛擬資產(chǎn)投資，是暫時(shí)脫離生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解影響公司投資決策的財(cái)務(wù)因素，熟練掌握投資決策的基本決策方法，靈活運(yùn)用于商品市場和資本市場的投資決策實(shí)踐。,2020/4/26,.,65,第四章投資管理,一、現(xiàn)金流量的測算二、常用決策指標(biāo)三、項(xiàng)目投資可行性分析四、設(shè)備更新決策五、證券投資價(jià)值評(píng)估,2020/4/26,.,66,一、現(xiàn)金流量的測算,（一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目內(nèi)容（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算,2020/4/26,.,67,（一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目內(nèi)容,1初始期：原始投資（1）在固定、無形、遞延等長期資產(chǎn)上的投資（2）墊支營運(yùn)資金（流動(dòng)資金）2營業(yè)期：營業(yè)現(xiàn)金流量3終結(jié)期：投資回收（1）殘值凈收入（2）墊支營運(yùn)資金收回,2020/4/26,.,68,（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算,1不考慮所得稅時(shí)的計(jì)算各年?duì)I業(yè)NCF收入付現(xiàn)成本利潤非付現(xiàn)成本2考慮所得稅時(shí)的計(jì)算,2020/4/26,.,69,營業(yè)現(xiàn)金流量測算模式,各年?duì)I業(yè)NCF收入付現(xiàn)成本所得稅,稅前NCF,收入（1稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）非付現(xiàn)成本稅率,稅前NCF（1稅率）,稅后利潤非付現(xiàn)成本,2020/4/26,.,70,二、常用決策指標(biāo),（一）凈現(xiàn)值（NPV）（二）年金凈流量（ANCF）（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）（四）回收期,2020/4/26,.,71,（一）凈現(xiàn)值（NPV）,凈現(xiàn)值未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值1基本原理2經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：超額報(bào)酬凈現(xiàn)值是扣除基本報(bào)酬后的剩余超額報(bào)酬,2020/4/26,.,72,凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：實(shí)例分析,某投資者似準(zhǔn)備投資于一個(gè)投資額為20000元的A項(xiàng)目，項(xiàng)目期限4年，期望投資報(bào)酬率為10%，每年能獲取現(xiàn)金流量7000元。則：凈現(xiàn)值7000（PA，10%，4）200002189.30（元）如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)部分：一部分作為10%的基本報(bào)酬，剩余部分作為當(dāng)期的投資回收額。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取3205元的超報(bào)酬，折為現(xiàn)值等于2189.30元（分析過程如下表所示）。,2020/4/26,.,73,凈現(xiàn)值本質(zhì)的實(shí)例分析,2020/4/26,.,74,（二）年金凈流量（ANCF）,1.經(jīng)濟(jì)性質(zhì)2.作用,2020/4/26,.,75,年金凈流量的性質(zhì)分析,2020/4/26,.,76,（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）,1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)2具體測算（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)（2）每年?duì)I業(yè)NCF不等時(shí),2020/4/26,.,77,（四）回收期,1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)2會(huì)計(jì)回收期（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)，直接計(jì)算（2）每年?duì)I業(yè)NCF不等時(shí)，逐步累計(jì)計(jì)算3財(cái)務(wù)回收期,2020/4/26,.,78,三、項(xiàng)目投資可行性分析,（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線（二）項(xiàng)目決策指標(biāo)的選擇（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮,2020/4/26,.,79,（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線,1.NPV函數(shù)：NPV隨貼現(xiàn)率i而變化的函數(shù)關(guān)系2.NPV對(duì)i的敏感性3.NPV敏感性的指導(dǎo)意義,2020/4/26,.,80,NPV函數(shù)曲線,iE,2020/4/26,.,81,NPV敏感性,當(dāng)ii0時(shí)，A優(yōu)；當(dāng)ii0時(shí)，B優(yōu)。,2020/4/26,.,82,（二）決策指標(biāo)的選擇,1.獨(dú)立方案排序方法選擇2.互斥方案選優(yōu)方法選擇,2020/4/26,.,83,（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮,1.基本作法2.風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率KibQ,2020/4/26,.,84,四、設(shè)備更新決策,（一）決策特點(diǎn)（二）期限相等的設(shè)備更新決策（三）期限不等的設(shè)備更新決策1.年金成本決策指標(biāo)2.更新時(shí)機(jī)選擇（立即更新或到期更新）,2020/4/26,.,85,設(shè)備更新決策實(shí)例,2020/4/26,.,86,年金成本決策指標(biāo),2020/4/26,.,87,更新時(shí)機(jī)的選擇,目前在用設(shè)備A的變現(xiàn)價(jià)值為2000元，準(zhǔn)備更新。方案一：5年后A設(shè)備報(bào)廢時(shí)用B設(shè)備更新；方案二：目前用C設(shè)備立即替代A。有關(guān)資料如下：ABC當(dāng)時(shí)購價(jià)6000100008000年使用費(fèi)1180740830殘值2001100700可用年限5年13年15年,2020/4/26,.,88,五、證券投資價(jià)值評(píng)估,1證券價(jià)值2債券估價(jià)模型3股票估價(jià)模型,2020/4/26,.,89,債券估價(jià)模型,2020/4/26,.,90,股票估價(jià)模型,（1）基本模型（2）零成長股票模型（3）固定成長股票模型,2020/4/26,.,91,股票估價(jià)基本模型,2020/4/26,.,92,零成長股票估價(jià)模型,2020/4/26,.,93,固定成長股票估價(jià)模型,2020/4/26,.,94,六、證券投資組合,（一）證券投資組合的目標(biāo)（二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論（三）市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論,2020/4/26,.,95,（一）證券投資組合的目標(biāo),1.證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：市場風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：公司風(fēng)險(xiǎn)2.投資組合目標(biāo),2020/4/26,.,96,（二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論,1.組合公司風(fēng)險(xiǎn)的衡量2.風(fēng)險(xiǎn)控制要素3.風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)論,2020/4/26,.,97,（三）市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論,1.組合市場風(fēng)險(xiǎn)的衡量（系數(shù)）2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）,2020/4/26,.,98,1.組合市場風(fēng)險(xiǎn)的衡量,p,M,2020/4/26,.,99,1.組合市場風(fēng)險(xiǎn)的衡量,2020/4/26,.,100,2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）,2020/4/26,.,101,第五章營運(yùn)資金管理,學(xué)習(xí)目的與要求：營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，營運(yùn)資金以流動(dòng)資產(chǎn)為實(shí)體對(duì)象，反映了企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，是企業(yè)日常財(cái)務(wù)控制的重要內(nèi)容。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類流動(dòng)資產(chǎn)的管理特性，熟練掌握應(yīng)收帳款和存貨的日常管理方式，熟練掌握營運(yùn)資金需要量的測算方法，根據(jù)公司具體情況靈活制定公司的營運(yùn)資金政策。,2020/4/26,.,102,第五章營運(yùn)資金管理,一、應(yīng)收及應(yīng)付款項(xiàng)管理二、存貨管理三、營運(yùn)資金需要量預(yù)測四、營運(yùn)資金政策,2020/4/26,.,103,一、應(yīng)收及應(yīng)付款項(xiàng)管理,（一）公司信用政策（二）信用政策的制定（三）現(xiàn)金折扣利用決策,2020/4/26,.,104,（一）公司信用政策,1信用期間2折扣條件3信用標(biāo)準(zhǔn),2020/4/26,.,105,（二）信用政策的制定,1信用收益2信用成本,2020/4/26,.,106,（三）現(xiàn)金折扣利用決策,1放棄折扣的信用代價(jià)2放棄折扣的決策標(biāo)準(zhǔn)投資報(bào)酬率喪失折扣的成本率,2020/4/26,.,107,二、存貨管理,（一）存貨資金定額管理（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型（EOQ模型）（三）生產(chǎn)批量模型,2020/4/26,.,108,(一)存貨資金定額管理,1資金定額核定方法2.儲(chǔ)備資金定額3.生產(chǎn)資金定額4.產(chǎn)品資金定額,2020/4/26,.,109,(二)存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型,1.存貨相關(guān)成本2.模型的假設(shè)3.經(jīng)濟(jì)批量基本模型,2020/4/26,.,110,(三)生產(chǎn)批量模型,模型的擴(kuò)展：由集中到貨擴(kuò)展為陸續(xù)到貨1日平均存貨量2存貨相關(guān)總成本3生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)批量,2020/4/26,.,111,三、營運(yùn)資金需要量預(yù)測,1預(yù)測原理：相關(guān)資產(chǎn)與相關(guān)負(fù)債2營運(yùn)資金需要量：融資總需求，外部融資需求3可持續(xù)增長率的確定,2020/4/26,.,112,四、營運(yùn)資金管理政策,（一）管理政策要點(diǎn)（二）配合型營運(yùn)資金政策（三）進(jìn)取型營運(yùn)資金政策（四）保守型營運(yùn)資金政策,2020/4/26,.,113,(一)管理政策要點(diǎn),1.流動(dòng)資產(chǎn)的分類2.流動(dòng)負(fù)債的分類3.政策含義,2020/4/26,.,114,(二)配合型營運(yùn)資金政策,1.基本思路2.政策特點(diǎn),2020/4/26,.,115,(三)進(jìn)取型營運(yùn)資金政策,1.基本思路2.政策特點(diǎn),2020/4/26,.,116,(四)保守型營運(yùn)資金政策,1.基本思路2.政策特點(diǎn),2020/4/26,.,117,第六章資本籌資管理,學(xué)習(xí)目的與要求：理財(cái)中的資本管理是指長期資本管理，包括長期債務(wù)資本和股東權(quán)益資本。長期資本是與營運(yùn)資金相對(duì)稱的概念，是公司長期和穩(wěn)定的資金來源。孤立地進(jìn)行資本管理是沒有意義的，必須結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)管理要求和資產(chǎn)分布狀況進(jìn)行管理。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類長期資本來源的特性，深入理解營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的原理，靈活利用杠桿效應(yīng)，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。,2020/4/26,.,118,第六章資本籌資管理,一、籌資方式二、資本成本三、杠桿效應(yīng)四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,2020/4/26,.,119,一、籌資方式,（一）普通股籌資方式（二）長期債務(wù)籌資方式,2020/4/26,.,120,二、資本成本,1資本成本的作用2資本成本一般公式3個(gè)別資本成本率4平均資本成本率5增量資本成本率（邊際資本成本率）,2020/4/26,.,121,三、杠桿效應(yīng),（一）成本分類（二）利潤分類（三）利潤敏感性分析（四）杠桿效應(yīng),2020/4/26,.,122,（一）成本分類,1按成本性態(tài)分類：變動(dòng)成本與固定成本2按成本性質(zhì)分類：經(jīng)營成本與資本成本,2020/4/26,.,123,（二）利潤分類,1邊際貢獻(xiàn)與邊際貢獻(xiàn)率：反映產(chǎn)品盈利業(yè)績和盈利能力2息稅前利潤（EBIT）與總資產(chǎn)報(bào)酬率：反映企業(yè)盈利業(yè)績和盈利能力3凈利潤與權(quán)益報(bào)酬率：反映股東投資盈利業(yè)績和盈利能力,2020/4/26,.,124,（三）利潤敏感性分析,1敏感系數(shù)：各因素變動(dòng)對(duì)利潤的影響程度2升降系數(shù)：各因素允許變動(dòng)的最大限度,2020/4/26,.,125,（四）杠桿效應(yīng),1經(jīng)營杠桿：計(jì)算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義2財(cái)務(wù)杠桿：計(jì)算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義3總杠桿：計(jì)算式，財(cái)務(wù)作用,2020/4/26,.,126,四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義（二）籌資分界點(diǎn)法（三）EPS無差別點(diǎn)法（四）資本成本比較法,2020/4/26,.,127,（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義,1降低公司資本成本2利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)3合理擴(kuò)大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),2020/4/26,.,128,（二）籌資分界點(diǎn)法,保持理想資本結(jié)構(gòu),2020/4/26,.,129,（三）EPS無差別點(diǎn)法,提高公司EPS,2020/4/26,.,130,（四）資本成本比較法,提高公司市場價(jià)值,2020/4/26,.,131,第七章股利分配管理,學(xué)習(xí)目的與要求：股利支付是資本收益分配環(huán)節(jié)，股利的發(fā)放，影響著股東投資收益的取得，影響公司資金的籌集，影響公司的市場價(jià)值。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解各種股利支付理論的理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義，具體分析判斷影響股利政策的各種因素，在熟練掌握各種基本的股利政策的要點(diǎn)的基礎(chǔ)上，靈活制定適宜的股利政策。,2020/4/26,.,132,第七章股利分配管理,一、股利支付理論二、影響股利政策的因素三、股利政策類型,2020/4/26,.,133,一、股利支付理論,1股利無關(guān)論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義2股利相關(guān)論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義3稅負(fù)差異論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義,2020/4/26,.,134,二、影響股利政策的因素,1法律限制因素2企業(yè)經(jīng)營因素3股東要求因素,2020/4/26,.,135,三、股利政策類型,1.剩余股利政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià)2.穩(wěn)定股利政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià)3.固定股利支付率政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià)4.基本股利加額外股利政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià),.,；外匯交易；MT4下載外匯EA下載；外匯交易平臺(tái),外匯入門學(xué)習(xí),外匯EA,MT4下載；外匯交易平臺(tái),外匯開戶,MT4軟件指標(biāo),外匯EA下載；外匯交易；MT4軟件指標(biāo)外匯EA下載；二元期權(quán)；微交易,二元期權(quán)二元期權(quán),微交易；期權(quán),二元期權(quán),二元期權(quán)平臺(tái),二元期權(quán)微交易免費(fèi)學(xué)習(xí)；外匯論壇,炒外匯論壇,最好黃金外匯論壇排行榜；外匯技術(shù)指標(biāo),MT4技術(shù)指標(biāo),MetaTrader指標(biāo),外匯技術(shù)指標(biāo)分析；MT4外匯交易系統(tǒng),正版mt4自動(dòng)交易系統(tǒng)下載；外匯EA,外匯EA之家,外匯智能交易,外匯自動(dòng)跟單系統(tǒng)；MT4指標(biāo),MT4指標(biāo)下載,MT4指標(biāo)模板下載,MT4交易系統(tǒng)；MT5智能EA,MT5智能交易系統(tǒng),EA自動(dòng)交易軟件；外匯視頻教程,外匯講座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