國(guó)家財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系.doc

國(guó)家財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系（二）國(guó)家財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系1、國(guó)家財(cái)政收支引起銀行信貸相應(yīng)收支2、不同財(cái)政收支狀況對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響不相同（1）財(cái)政收支平衡對(duì)貨幣供應(yīng)量無(wú)影響（2）財(cái)政結(jié)余對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響財(cái)政結(jié)余財(cái)政收入財(cái)政支出貨幣供應(yīng)量減少（3）國(guó)家財(cái)政赤字對(duì)貨幣供應(yīng)的影響財(cái)政赤字對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響取決于彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方式。A、向銀行借款或透支銀行信貸資金運(yùn)用規(guī)模擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量必然相應(yīng)增加導(dǎo)致通脹。B、發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ)財(cái)政政策國(guó)債購(gòu)買(mǎi)人不同，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響也不同。居民、企業(yè)用閑置資金購(gòu)買(mǎi)貨幣供應(yīng)量不變銀行用信貸資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，或企業(yè)單位購(gòu)買(mǎi)國(guó)債擠占了銀行信貸資金增加貨幣供應(yīng)量。第五節(jié)貨幣均衡一、貨幣均衡的含義與標(biāo)志（一）貨幣均衡的含義貨幣均衡指貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量在總量上大體相等，結(jié)構(gòu)比較合理。MsMd1、貨幣供給與貨幣需求在量上絕對(duì)地相等是不可能的。2、貨幣供給與貨幣需求的均衡必然要在社會(huì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中表現(xiàn)出來(lái)動(dòng)態(tài)的平衡。3、貨幣均衡還要求貨幣供給與貨幣需求在結(jié)構(gòu)上平衡。（二）標(biāo)志1、物價(jià)水平變動(dòng)率2、貨幣流通速度的變動(dòng)3、貨幣供給增長(zhǎng)率與國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率的比較二、貨幣失衡：通貨膨脹與通貨緊縮（一）通貨膨脹1、通貨膨脹的概念通貨膨脹是在一定時(shí)間內(nèi)一般物價(jià)總水平的持續(xù)上漲的現(xiàn)象。（1）通脹指一般物價(jià)水平的上漲，而并非個(gè)別商品或勞務(wù)的上漲。（2）通脹是一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)的上漲，而并非一次性的、暫時(shí)的上漲。（3）通脹指的物價(jià)上漲必須超過(guò)一定的幅度2、通貨膨脹的原因通貨膨脹的直接原因是貨幣供應(yīng)量超過(guò)了客觀需求量。就我國(guó)來(lái)看主要有：國(guó)家財(cái)政原因、國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、國(guó)際收支和銀行信貸。（1）國(guó)家財(cái)政原因國(guó)家財(cái)政赤字，如果擠占銀行信貸資金來(lái)彌補(bǔ)銀行信貸投放和信貸規(guī)模擴(kuò)張貨幣供應(yīng)量超過(guò)貨幣客觀需求量通脹（2）國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展比例失調(diào)貨幣供應(yīng)過(guò)多結(jié)構(gòu)型通脹通脹（4）銀行信貸原因銀行自身信用膨脹導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量過(guò)多。如貸款過(guò)度、貸款不當(dāng)、發(fā)放無(wú)物質(zhì)基礎(chǔ)的貸款等。3、通貨膨脹的類(lèi)型（1）按通用產(chǎn)生的原因分：財(cái)政赤字型、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)型、國(guó)際收支型和銀行自身信用膨脹型。（2）按照通脹的表現(xiàn)狀態(tài)分：開(kāi)放型通脹、抑制型通脹（隱蔽型通脹）（3）按通脹的程度分：爬行式通脹（溫和式通脹）、跑馬式通脹（奔騰式通脹）、惡性通脹（極度通脹）。（4）按通脹預(yù)期分：非預(yù)期通脹、預(yù)期型通脹。（5）按西方通脹學(xué)說(shuō)分：需求拉上型通脹成本推動(dòng)型通脹、包括：工資成本推動(dòng)、利潤(rùn)推動(dòng)和其他成本推動(dòng)。供求混合型通脹（二）通貨緊縮1、通貨緊縮的概念通貨緊縮指一般物價(jià)水平持續(xù)下降。從本質(zhì)上說(shuō)，通貨緊縮是一種貨幣現(xiàn)象，也是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它通常與經(jīng)濟(jì)衰退相伴。按通縮的程度不同分：輕度通縮、中度通縮、嚴(yán)重通縮。2、通縮的原因（1）緊縮性的貨幣財(cái)政政策。（2）經(jīng)濟(jì)周期的變化。（3）投資和消費(fèi)的有效需求不足。（4）結(jié)構(gòu)失調(diào)。（5）國(guó)際市場(chǎng)沖擊習(xí)題1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的信用貨幣發(fā)行主體是（B）A、印鈔廠B、銀行C、財(cái)政D、政府2、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，國(guó)家必須通過(guò)中央銀行來(lái)控制和管理貨幣流通，使貨幣流通符合客觀的流通規(guī)律，保證信用貨幣的正常流通，所以，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中把信用貨幣稱為（D）A、準(zhǔn)貨幣B、第三代貨幣C、電子貨幣D、管理貨幣3、廣義貨幣的投放發(fā)生減去回籠后的結(jié)存額為（B）A、貨幣投放量B、貨幣供給量C、貨幣發(fā)行量D、現(xiàn)金發(fā)行量4、（C）是存款貨幣和現(xiàn)金貨幣流通的總渠道，A、現(xiàn)金發(fā)行B、現(xiàn)金回籠C、銀行信貸投放和回籠D、現(xiàn)金歸行5、劍橋?qū)W派的貨幣需求函數(shù)是（B）A、Md=n+P+vB、Md=KpyC、Md=f(y,w;rm,rb,re,1/p(dp/dt);u)PD、Md=L(y,r)6、已知待銷(xiāo)售商品價(jià)格總額1000億元中，賒銷(xiāo)商品價(jià)格總額120億元，到期應(yīng)支付的總額20億元，相互沖銷(xiāo)的總額90億元，在原貨幣流通速度9次不變的條件下，作為流通手段和支付手段的貨幣需要量為（A）億元。A、90B、80C、70D、507、如果其他情況不變，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣供應(yīng)量將（D）A、增加B、不變C、上下波動(dòng)D、減少8、下列關(guān)于貨幣需求量的說(shuō)法中，正確的有（ABDE）A、貨幣需求量通常是一種存量指標(biāo)B、考察貨幣需求量需把存量與流量結(jié)合起來(lái)考察C、貨幣需求量的研究是不受時(shí)空限制的D、貨幣需求量是一定時(shí)期內(nèi)商品生產(chǎn)和流通對(duì)貨幣的客觀需求量E、研究貨幣需求量時(shí)，需做靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的全面分析9、下列關(guān)于現(xiàn)代貨幣量的層次劃分，正確的有（CDE）A、M0=活期存款貨幣B、M1=M0+現(xiàn)金貨幣C、M0=現(xiàn)金貨幣D、M2=M1+活期存款以外的其他存款E、M1=M0+活期存款10、按弗里德曼的貨幣需求函數(shù)，貨幣需求量同下列各因素的關(guān)系正確的有（ABCD）A、在其他條件不變的情況下，恒常收入越高，貨幣需求越多B、在總財(cái)富中，人力資本比重越大，對(duì)貨幣需求量越大C、存款、債券、股票等資產(chǎn)的收益越高，貨幣需求量越少D、物價(jià)上漲，則貨幣需求量減少E、貨幣需求量受未來(lái)利率不確定的影響，因而是不穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量，是指一國(guó)在某一時(shí)期內(nèi)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。我國(guó)從1994 年三季度起由中國(guó)人民銀行按季向社會(huì)公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)。參照國(guó)際通用原則，根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，中國(guó)人民銀行將我國(guó)貨幣供應(yīng)量指標(biāo)分為以下四個(gè)層次：M0：流通中的現(xiàn)金；M1：M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類(lèi)存款；M2：M1+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類(lèi)存款；M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓存單等。其中，M1 是通常所說(shuō)的狹義貨幣量，流動(dòng)性較強(qiáng)；M2 是廣義貨幣量，M2與M1，的差額是準(zhǔn)貨幣，流動(dòng)性較弱；M3 是考慮到金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀而設(shè)立的，暫未測(cè)算。中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)控機(jī)制調(diào)控機(jī)制的一般模式中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)控機(jī)制，也稱中央銀行金融宏觀調(diào)控機(jī)制，它是指中央銀行為控制貨幣供應(yīng)量和其他宏觀金融變數(shù)而掌握的各種貨幣政策工具，并通過(guò)貨幣政策工具作用于貨幣政策中介指標(biāo)，然后再通過(guò)貨幣政策中介指標(biāo)的達(dá)到其政策目標(biāo)和各種重任的完整體系。無(wú)論哪一個(gè)國(guó)家采取何種社會(huì)制度和何種經(jīng)濟(jì)管理體制，盡管各國(guó)中央銀行調(diào)控力度和廣度有異，但就其調(diào)控體系的一般模式而言，有其明顯的共性，可用圖示。但必須指出，就這個(gè)一般模式而言，還不能區(qū)分不同類(lèi)型中央銀行金融宏觀調(diào)控模式的具體內(nèi)容和不同特點(diǎn)，甚至同一個(gè)國(guó)家在不同時(shí)期也不一定采用相同模式。從大類(lèi)上劃分，可分為直接型、間接型和混合型三種類(lèi)型。直接型調(diào)控模式貨幣供應(yīng)量當(dāng)一個(gè)國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)采取直接管理體制時(shí)，中央銀行金融宏觀調(diào)控就只能是運(yùn)用指標(biāo)管理和行政命令的調(diào)控形式，通過(guò)強(qiáng)制性的指令性計(jì)劃和行政手段來(lái)直接控制現(xiàn)金流通量和銀行系統(tǒng)的貸款總量，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終月標(biāo)。前蘇聯(lián)、東歐一些國(guó)家以及我國(guó)在1979 年以前均采用過(guò)計(jì)劃指標(biāo)控制這種模式。所有社會(huì)主義國(guó)家在經(jīng)濟(jì)體制改革以前都采取過(guò)這種模式。實(shí)踐證明，這種模式是與高度集中型經(jīng)濟(jì)模式下以實(shí)物管理為主的直接控制的經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的。在這種體制下，中央銀行在全國(guó)金融體系中處于主導(dǎo)地位，由此各家專業(yè)銀行和其他非銀行的金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央銀行有根強(qiáng)的依附性。在此情況下運(yùn)用指令性計(jì)劃和行政手段來(lái)控制貨幣供給量，在通常情況下都是可以收到預(yù)期效果的。因?yàn)橹噶钚杂?jì)劃一旦制定，中央銀行就運(yùn)用行政手段來(lái)強(qiáng)制地貫徹執(zhí)行。所以，只要中央銀行不突破計(jì)劃，不增撥信貸資金，不迫加貨幣發(fā)行，那么，全國(guó)的貨幣供應(yīng)量就不會(huì)突破預(yù)定的指標(biāo)。但是，隨著經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃型向市場(chǎng)型轉(zhuǎn)軌的當(dāng)今世界，這種直接型調(diào)控模式暴露的缺點(diǎn)越來(lái)越明顯，它不利于充分維護(hù)廣大基層銀行的自主權(quán)和廣大職工的積極性；不利于充分發(fā)揮信貸、利率杠桿有效調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用；因?yàn)楣芾磙k法僵死，時(shí)而會(huì)造成經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和決策的失誤，而在解決問(wèn)題的過(guò)程中又容易出現(xiàn)“一刀切”、“一管就死，一放就亂”等弊病。間接型調(diào)控模式西方資本主義國(guó)家從20 世紀(jì)50 年代開(kāi)始大多采用這種模式。依據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化的客觀要求，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要由直接控制向間接控制過(guò)渡已是歷史的必然。貨幣供應(yīng)量間接型調(diào)控的特點(diǎn)是：它所依存的經(jīng)濟(jì)體制是一種發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制；必須有一個(gè)相當(dāng)規(guī)模和發(fā)育健全的金融市場(chǎng)；中央銀行在運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行宏觀調(diào)控的同時(shí)，并不排除在特殊情況下利用行政手段進(jìn)行直接控制的可能性；比較好地尊重微觀金融主體的自主權(quán)；較好地起到抑制經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的緩沖作用。過(guò)渡型調(diào)控模式過(guò)渡型調(diào)控模式一般指由直接型向間接型過(guò)渡的模式。發(fā)展中國(guó)家一般采用這種模式。有些雖采用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的國(guó)家，但因其商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，加上財(cái)政、外匯赤字和嚴(yán)重的通貨膨脹等，還有必要對(duì)經(jīng)濟(jì)采取一些直接控制手段。貨幣供應(yīng)量我國(guó)經(jīng)濟(jì)管理體制已從傳統(tǒng)的直接管理體制過(guò)渡到直接管理與間接管理相結(jié)合的雙重管理體制。對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，國(guó)家既運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段，也運(yùn)用計(jì)劃行政手段。特別在宏觀失控的情況下，采用一些直接控制手段會(huì)收到較快的成效。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，依據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的要求，中央銀行采用間接型金融宏觀調(diào)控模式已是必然趨勢(shì)。由此，中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)控在宏觀經(jīng)濟(jì)平衡中的重要作用也將愈來(lái)愈明顯。資幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制的組成貨幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制是一個(gè)由內(nèi)在諸因素有機(jī)聯(lián)系和相互作用的復(fù)雜綜合體。為說(shuō)明問(wèn)題，它的組成可用以下三個(gè)層次剖析：1.調(diào)控主體。整個(gè)貨幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制的主體有三個(gè)：一是中央銀行，二是商業(yè)銀行，三是非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)。貨幣供應(yīng)量依據(jù)各主體的不同功能，我們不妨把中央銀行稱之為發(fā)動(dòng)主體，因?yàn)橛芍醒脬y行供應(yīng)給商業(yè)銀行基礎(chǔ)貨幣（也稱始初貨幣）的多少，決定整個(gè)調(diào)控機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)的規(guī)模。這里，它是以最后貸款者的身份出現(xiàn)的。把商業(yè)銀行稱之為放大主體，因?yàn)橹醒脬y行將基礎(chǔ)貨幣貸入商業(yè)銀行后，通過(guò)商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)的倍數(shù)放大效應(yīng)，會(huì)創(chuàng)造出多倍于始初貨幣的存款貨幣，以提供給非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)。這里，它是以直接貸款者的身份出現(xiàn)的。把非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)稱之為目標(biāo)主體，因?yàn)橛芍醒脬y行向商業(yè)銀行提供始初貨幣隨即在商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)生倍數(shù)放大效應(yīng)的整個(gè)過(guò)程，最終目的是為了向非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)供應(yīng)適量的貨幣，當(dāng)然不能否認(rèn)非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)的行為對(duì)整個(gè)貨幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)的影響作用。2.基本因素。貨幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制的基本因素也有三個(gè)：一是基礎(chǔ)貨幣，二是超額準(zhǔn)備金，三是貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量在中央銀行體制下，中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣為商業(yè)銀行所持倍數(shù)放大效應(yīng)商業(yè)銀行扣除規(guī)定的存款準(zhǔn)備金（法定準(zhǔn)備）后，形成了超額準(zhǔn)備金，通過(guò)其在整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)中的反復(fù)使用便產(chǎn)生倍數(shù)放大效應(yīng)，使1 元的中央銀行負(fù)債，經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)用后，變成了幾元的商業(yè)銀行負(fù)債。在商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)放大了的銀行負(fù)債，與中央銀行向公眾提供的部分現(xiàn)金一起，構(gòu)成了整個(gè)貨幣供應(yīng)量，提供給非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)。以上分析看出，基礎(chǔ)貨幣是貨幣供應(yīng)量的前提條件。要控制貨幣供應(yīng)量，必須把基礎(chǔ)貨幣限制在合理的范圍內(nèi)。超額準(zhǔn)備金的大小又是商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)信貸擴(kuò)張能力的制約條件。而整個(gè)貨幣供應(yīng)量又是基礎(chǔ)貨幣與信貸擴(kuò)張能力（即貨幣乘數(shù)）的乘積?？梢?jiàn)，在貨幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制中，“基礎(chǔ)貨幣超額準(zhǔn)備及它的倍數(shù)放大效應(yīng)貨幣供應(yīng)量”這三個(gè)基本因素的重要作用是不可忽視的。3.若干金融變量。具體指：法定存款準(zhǔn)備比率、超額準(zhǔn)備比率、定期存款比率、現(xiàn)金比率等，這些因素共作用于倍數(shù)放大效應(yīng)。如圖1-7 所示。這里：（1）法定存款準(zhǔn)備比率是指商業(yè)銀行按規(guī)定繳存中央銀行的那部分存款同所吸收存款之比；（2）超額準(zhǔn)備比率是指商業(yè)銀行保有的不運(yùn)用于其資產(chǎn)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備金與活期存款之比；（3）定期存款比率是指定期存款和活期存款之比；（4）現(xiàn)金比率是指非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)所持有的現(xiàn)金與活期存款之比。以上諸金融變量中，受制于中央銀行行為鈉是（1）；受制于商業(yè)銀行行為的是（2）；受制于非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)行為的是（3）和（4）。綜合上述三個(gè)層次的剖析，將整個(gè)貨幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制各組貨幣供應(yīng)量必須說(shuō)明，以上貨幣供應(yīng)量調(diào)控機(jī)制的組成，只是從靜態(tài)角度加以考慮，如果將時(shí)間變量和利潤(rùn)因素引入，其實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程就更為復(fù)雜。編輯本段擴(kuò)大途徑從貨幣供應(yīng)量的定義中可以看出，擴(kuò)大貨幣供給量的途徑不外乎兩條：一是增加基礎(chǔ)貨幣，二是提高貨幣乘數(shù)。從增加基礎(chǔ)貨幣方面看主要有三項(xiàng)：（1）從貨幣當(dāng)局資產(chǎn)方著手，加大國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的運(yùn)用，即加大再貸款、再貼現(xiàn)規(guī)模，特別是對(duì)那些急需資金的中小金融機(jī)構(gòu)，這樣可以從資產(chǎn)方影響基礎(chǔ)貨幣的增加。（2）擴(kuò)大貨幣發(fā)行。在基礎(chǔ)貨幣中，貨幣發(fā)行占到了近50%，因此加大貨幣發(fā)行是擴(kuò)張基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而增加貨幣供應(yīng)量（M1、M2）的有效途徑。目前我國(guó)de經(jīng)濟(jì)過(guò)剩，絕非是經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)條件下的過(guò)剩，遠(yuǎn)未達(dá)到東西多得用不了的程度。實(shí)際上，建設(shè)資金缺口極大，潛在消費(fèi)與投資需求空間還很大，完全可以用發(fā)鈔票的辦法配合擴(kuò)張性財(cái)政政策來(lái)解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問(wèn)題。同時(shí)，為擴(kuò)大貨幣發(fā)行，還可以核銷(xiāo)部分國(guó)有商業(yè)銀行的壞帳，幫助金融機(jī)構(gòu)化解金融風(fēng)險(xiǎn)；盡快成立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；穑鹑跈C(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)放款的后顧之憂，從而擴(kuò)大貸款規(guī)模，使資金配置更加優(yōu)化、有效。（3）加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度。央行購(gòu)入債券，吐出基礎(chǔ)貨幣，這其中一個(gè)條件就是債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而使公開(kāi)市場(chǎng)操作有一個(gè)好的著力點(diǎn)。從提高貨幣乘數(shù)方面看主要有四項(xiàng)：（1）通過(guò)降低甚至取消存款準(zhǔn)備金率的辦法，迫使金融機(jī)構(gòu)更積極放款，加速降低備付金率水平，從而提高貨幣乘數(shù)。（2）改變認(rèn)購(gòu)資金凍結(jié)數(shù)日的做法，消除新股認(rèn)購(gòu)對(duì)基礎(chǔ)貨幣和銀行準(zhǔn)備金管理的不利影響。理論上講，新股認(rèn)購(gòu)資金的驗(yàn)資既不需要資金的異地劃撥，也不需要凍結(jié)數(shù)日，只要驗(yàn)資的某一時(shí)點(diǎn)上新股認(rèn)購(gòu)帳戶中有真實(shí)資金就可以了。因此，應(yīng)改進(jìn)集中驗(yàn)資的方式，讓所有證券結(jié)算銀行或分行都在當(dāng)?shù)厝嗣胥y行營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶，利用人民銀行營(yíng)業(yè)部聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)實(shí)行證券認(rèn)購(gòu)資金de當(dāng)?shù)仳?yàn)資，資金信息集中到交易所進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。同時(shí)，為了不影響金融系統(tǒng)de基礎(chǔ)貨幣量和準(zhǔn)備金狀況，凍結(jié)認(rèn)購(gòu)資金de時(shí)間應(yīng)盡可能短，甚至可以縮短到幾乎一個(gè)時(shí)點(diǎn)上。全國(guó)統(tǒng)一驗(yàn)資結(jié)束以后，認(rèn)購(gòu)資金重復(fù)認(rèn)購(gòu)de可能性已經(jīng)不存在，因此，資金可在驗(yàn)資結(jié)束后立即解凍。中了新股以后的資金交割可另行制定交割日。這樣，銀行準(zhǔn)備金管理的壓力將大大減輕，超額準(zhǔn)備金率下降，貨幣乘數(shù)擴(kuò)大，基礎(chǔ)貨幣也不會(huì)受到影響。 擴(kuò)大貨幣供給量的途徑（3）改進(jìn)金融系統(tǒng)的服務(wù)，增加有益于流通和交易的金融工具，從而充分發(fā)揮金融系統(tǒng)的中介功能，這樣可以加快貨幣流通速度，減少貨幣沉淀；也有助于降低現(xiàn)金漏損率，從而提高貨幣乘數(shù)，增加貨幣供給量。（4）在必要的時(shí)候，可以續(xù)下猛藥，調(diào)低法定準(zhǔn)備金率，從而有效提高貨幣乘數(shù)。編輯本段體制改革不可否認(rèn)，無(wú)論是降低存款準(zhǔn)備金率，還是運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作等，在市場(chǎng)化國(guó)家都被視為“猛藥”，其結(jié)果都會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行授信能力的增強(qiáng)，然而這只是為擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量提供了必要條件?，F(xiàn)在的問(wèn)題是金融機(jī)構(gòu)并不缺資金，金融機(jī)構(gòu)存貸差逐步擴(kuò)大就是一個(gè)佐證。因此如果金融機(jī)構(gòu)仍然借貸、慎貸，那么擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的初衷就不可能成為現(xiàn)實(shí)。為此，在采取貨幣政策手段外，尚需在體制改革上邁出更大步伐，具講說(shuō)：完善金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營(yíng)的環(huán)境目前，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，特別是國(guó)有商業(yè)銀行，經(jīng)營(yíng)環(huán)境決定其還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)，還存在各級(jí)政府對(duì)商業(yè)銀行的干預(yù)。因而使商業(yè)銀行不能充分發(fā)揮其中介功能，同時(shí)也使商業(yè)銀行產(chǎn)生了一定de依賴心理，缺乏創(chuàng)新和追求效益的動(dòng)力。約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制要并行近幾年來(lái)，由于銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和內(nèi)控制度的加強(qiáng)，以及建立了較強(qiáng)的約束機(jī)制，使貸款人必須為其行為的結(jié)果負(fù)責(zé)，放款多，責(zé)任大；而相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制并未形成，不放款沒(méi)責(zé)任，也不影響收入，“經(jīng)濟(jì)人”的理智使銀行人“寧肯閑置資金，也不敢、不愿放款”，因此在目前情況下，一方面在商業(yè)銀行內(nèi)部，對(duì)銀行人的考核不僅要著眼于貸款的安全性，同時(shí)也要看重其創(chuàng)造效益的能力，二者應(yīng)相輔相成；另一方面在現(xiàn)行體制下，對(duì)商業(yè)銀行不僅要有風(fēng)險(xiǎn)防范的要求，同時(shí)也要有效益指標(biāo)的要求。發(fā)展完善的貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的主要職能是高效配置社會(huì)資金，這個(gè)職能de實(shí)現(xiàn)至少取決于三個(gè)前提：一是市場(chǎng)覆蓋面。市貨幣供應(yīng)量場(chǎng)包容的供求主體越多，交易成交率就越高，資金才能實(shí)現(xiàn)最佳配置。統(tǒng)一公開(kāi)的貨幣市場(chǎng)交易必須成為貨幣交易的主渠道，其交易規(guī)模應(yīng)達(dá)到足以反映全社會(huì)貨幣供求的趨勢(shì)和水平。為實(shí)現(xiàn)這點(diǎn)，所有經(jīng)營(yíng)貨幣產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)盡可能納入有組織de市場(chǎng)交易網(wǎng)絡(luò)，即市場(chǎng)要兼容銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。二是資產(chǎn)融通性。貨幣市場(chǎng)要改變目前交易工具單一的狀況，提供多種交易方式和足夠的交易品種，為金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和期限的流動(dòng)性管理提供便利條件。三是運(yùn)用安全性。貨幣交易也要堅(jiān)持公平、公正、公開(kāi)的“三公”原則，交易成員之間資信要可知可靠，信用鏈條要穩(wěn)定持續(xù)，市場(chǎng)資金流向和交易情況應(yīng)完全置于監(jiān)管當(dāng)局的視野之內(nèi)，市場(chǎng)要建立健全交易規(guī)范制度。貨幣市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)是信用交易，良好的信用環(huán)境是市場(chǎng)發(fā)展的根本。因此在發(fā)展貨幣市場(chǎng)時(shí)要注意信用觀念的培育，比如，建立信息公開(kāi)和定期披露制度，加大交易透明度，建立一系列市場(chǎng)規(guī)范等等。這樣，在有了比較完善的貨幣市場(chǎng)后，貨幣政策的功效才能得以充分發(fā)揮。編輯本段有效性作為中國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的有效性貨幣政策中介目標(biāo)的選擇沒(méi)有統(tǒng)一的模式。20世紀(jì)80年代以后，金融創(chuàng)新使貨幣供應(yīng)量的概念變得模糊，許多國(guó)家選擇利率作貨幣政策中介目標(biāo)。1996年中國(guó)人民銀行把貨幣供應(yīng)