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證券投資基金 1 證券投資基金基礎知識 第一章證券市場基礎知識第二章證券投資基金概述第三章基金的類型及分析方法第四章基金市場參與主體第五章基金的運作第六章基金的市場營銷第七章基金的募集 交易與登記第八章基金的信息披露第九章基金法律制度的監(jiān)督管理 2 2 第二章證券投資基金概述 掌握基金的概念 特點與分類熟悉證券投資基金的運作機制和參與主體熟悉證券投資基金的起源與發(fā)展熟悉我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況 基金的概念和特點 基金的運作機制和參與主體 基金的起源和發(fā)展 我國基金行業(yè)的發(fā)展歷程 證券基金的概述 3 3 第一節(jié)基金的概念和特點 掌握基金的概念 特點與分類熟悉基金基金與其他金融產(chǎn)品的區(qū)別 4 4 基金的概念 基金 基金管理人 基金托管人 投資者A 基金是指通過發(fā)售基金份額 將眾多投資者的資金集中起來 形成獨立財產(chǎn) 由基金托管人托管 基金管理人管理 以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享 風險共擔的集合投資方式 證券A 證券B 證券C 投資者B 投資者C 5 5 基金的特點 集合理財 專業(yè)管理組合投資 分散風險利益共享 風險共擔嚴格監(jiān)管 信息透明獨立托管 保障安全 基金是指通過發(fā)售基金份額 將眾多投資者的資金集中起來 形成獨立財產(chǎn) 由基金托管人托管 基金管理人管理 以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享 風險共擔的集合投資方式 6 6 基金的分類 根據(jù)組織形式不同 契約型基金與公司型基金 根據(jù)運作方式不同 封閉式基金和開放式基金 根據(jù)投資目標不同 成長型基金 收入型基金和平衡型基金 根據(jù)投資對象不同 股票型基金 混合型基金 債券型基金與貨幣市場基金 根據(jù)投資理念的不同 主動型基金和被動 指數(shù) 型基金 根據(jù)募集方式的不同 公募基金和私募基金 7 7 基金與其它金融產(chǎn)品比較 與股票債券比較 與銀行儲蓄比較 與保險投資產(chǎn)品比較 與銀行理財產(chǎn)品比較 與券商集合計劃比較 與信托產(chǎn)品比較 基金與其它金融產(chǎn)品比較 一種信托關系 間接的投資工具 風險收益適中 流動性較好 信息披露透明度較高 參與較為容易 特點 8 8 第二節(jié)基金的運作機制和參與主體 熟悉基金的運作機制熟悉基金的參與主體 9 9 基金的運作機制 基金的運作是指包括基金營銷基金募集與交易基金投資運作基金后臺管理其他基金運作活動在內(nèi)的所有相關環(huán)節(jié) 10 10 基金的參與主體 基金的當事人 基金市場服務機構 基金監(jiān)管機構和自律組織 基金的參與主體 基金銷售機構 投資咨詢機構 其他服務機構 基金管理人 基金托管人 基金份額持有人 基金的監(jiān)管機構 基金的自律組織 11 11 第三節(jié)基金的起源與發(fā)展 熟悉基金的起源熟悉基金的發(fā)展了解全球基金業(yè)的發(fā)展趨勢和特點 12 12 基金的起源與發(fā)展 基金的起源基金作為社會化的理財工具 起源于英國 1868年英國成立的 海外及殖民地政府信托基金 這是公認的設立最早的基金 金融史學家將其視為基金的雛形 基金的發(fā)展1924年3月21日 馬薩諸塞投資信托基金 設立 這也是世界上第一個公司型開放式基金 1940年美國制定了世界上第一部系統(tǒng)規(guī)范的投資基金法 投資公司法 為美國基金的發(fā)展奠定了基礎 13 13 基金的普及發(fā)展 基金的普及發(fā)展20世紀80年代以后 隨著世界經(jīng)濟的高速增長和全球經(jīng)濟一體化的迅速發(fā)展 基金在世界范圍內(nèi)得到了普及發(fā)展 全球基金業(yè)的發(fā)展主要有以下趨勢和特點 A 美國占據(jù)主導地位 其他國家發(fā)展迅猛B 開放式基金成為基金的主流產(chǎn)品C 基金市場競爭加劇 行業(yè)集中趨勢突出D 基金的資金來源發(fā)生了重大變化 14 14 全球共同基金規(guī)模穩(wěn)定增長 數(shù)據(jù)來源 美國投資公司協(xié)會 單位 萬億美元 15 15 第四節(jié)我國基金行業(yè)的發(fā)展歷程 熟悉我國基金行業(yè)的發(fā)展階段了解我國基金在發(fā)展中呈現(xiàn)的特征了解我國基金業(yè)在金融體系中的地位和作用 16 16 我國基金業(yè)的發(fā)展階段 1993年中國人民銀行批準淄博基金在上海證券交易所上市 標志著我國全國性基金市場的誕生 2019年以前成立的基金 基金總規(guī)模很小 運作也很不規(guī)范 稱為 老基金 時期 這也是我國基金發(fā)展不規(guī)范的時期 早期探索階段 規(guī)范發(fā)展階段 2019年11月14日 證券投資基金管理暫行辦法 頒布 2000年10月8日 中國證監(jiān)會發(fā)布了 開放式證券投資基金試點辦法 對我國開放式基金的試點起了極大的推動作用 2019年10月 基金法 頒布 并于2019年6月1日實施 我國基金業(yè)迎來健康發(fā)展 規(guī)范的時期 17 17 我國基金在發(fā)展中呈現(xiàn)出的特征 我國基金在發(fā)展中呈現(xiàn)出以下特征 1 基金規(guī)模不斷擴大 成為證券市場重要參與力量 2 基金投資者迅速增長 管理人 托管人隊伍也逐漸擴大 3 基金品種不斷創(chuàng)新 4 基金運作逐步規(guī)范 5 銀行仍然為基金銷售的主要渠道 多元化的銷售渠道已經(jīng)形成 18 18 基金規(guī)模不斷擴大 成為證券市場重要參與力量 19 19 基金規(guī)模不斷擴大 成為證券市場重要參與力量 20 20 基金投資者迅速增長 管理人 托管人隊伍也逐漸擴大 2019年底 期末基金帳戶數(shù)已經(jīng)超過1 35億 截至2019年6月底 我國共有60家基金管理公司 13家托管銀行 21 21 基金品種不斷創(chuàng)新 2019年3月 基金開元 金泰設立 2019年9月 華安創(chuàng)新設立 2019年9月 南方寶元債券型基金設立 2019年6月 南方避險基金設立 12月 華安現(xiàn)金富利貨幣市場基金設立 2019年10月 南方積極配置LOF基金設立 12月 華夏上證50ETF設立 2019年8月 博時債券基金設立 2019年3月 嘉實超短債基金發(fā)行 2019年6 7月 南方穩(wěn)健復制基金和富國天益基金分拆 2019年8月 基金興業(yè)封轉(zhuǎn)開 2019年7月 首個分級基金瑞福優(yōu)先 瑞福進取設立 創(chuàng)新型封閉式基金大成優(yōu)選設立 設有一年封閉期的工銀紅利設立 22 22 銀行仍為基金銷售的主要渠道 多元化的銷售渠道已經(jīng)形成 截至2019年4月底 包括商業(yè)銀行 證券公司 證券投資咨詢公司在內(nèi)共90家機構獲得基金代銷資格并展開業(yè)務 多元化的基金銷售渠道正在形成 商業(yè)銀行 證券投資咨詢公司 證券公司 23 23 我國基金業(yè)在金融體系中的地位和作用 基金業(yè)的發(fā)展改變了社會傳統(tǒng)的理財觀念和理財方式 基金業(yè)的發(fā)展有力地推動了資本市場的制度改革 基金業(yè)的發(fā)展促進了金融體系改革的深化 基金業(yè)的發(fā)展促進了社會保障體系的改革 24 24 第三章證券投資基金的類型及分析與評價 掌握基金的分類概述掌握基金的分類與應用熟悉金分析評價的基本方法 基金的分類概述 基金的分類與應用 基金分析評價的基本方法 證券投資基金的類型及分析與評價 25 25 第一節(jié)證券投資基金分類體系概述 掌握基金的分類體系了解基金分類的意義了解我國基金業(yè)在金融體系中的地位和作用 26 26 證券投資基金分類的意義 基金的一大特色就是數(shù)量眾多 品種豐富 可以較好地滿足廣大投資者的投資需要科學合理的基金分類無論是對投資者選擇基金 還是維護基金業(yè)的公平競爭都有著重要的意義掌握各種不同類型基金的概念 認識主要基金類型的風險收益特征 是對基金銷售人員的基本要求 27 27 基金分類體系 根據(jù)組織形式不同 契約型基金與公司型基金 根據(jù)運作方式不同 封閉式基金與開放式基金 根據(jù)投資目標不同 成長型基金 收入型基金 平衡型基金 根據(jù)投資對象不同 股票型基金 債券型基金 混合型基金 貨幣市場基金 根據(jù)投資理念不同 主動型基金 被動型基金 根據(jù)募集方式不同分類 公募基金 私募基金 特殊類型基金 傘形基金 保本型基金 FOF ETF與LOF QDII基金 28 28 第二節(jié)基金的分類與作用 掌握各類型基金特點及在投資組合中的作用掌握各類型基金的投資風險熟悉各類型基金的風險及分析方法 29 29 一 股票型基金 股票型基金將股票作為主要的投資標的進行投資 以追求長期的資本增值為主要目標股票型基金具有高風險 高收益的特征 是有效抵御通貨膨脹風險的投資工具之一 是投資者在進行資產(chǎn)配置時重要的組成部分 股票型基金在投資組合中的作用 30 30 股票型基金與股票的不同及類型 風險不同影響因素不同交易價格披露不同 股票型基金與股票的不同 股票型基金的類型 按照投資市場分類基金的投資風格分類按照行業(yè)分類 31 31 股票型基金的風險及分析指標 系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險管理運作風險 股票型基金的風險 股票型基金的分析指標 反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標股票型基金風險評價指標反映基金運作成本的指標反映基金操作策略的指標 32 32 二 債券型基金 債券型基金主要以債券為主要投資對象 對追求穩(wěn)定收入的投資者具有較強的吸引力債券型基金也可以與股票型基金通過適當?shù)拇钆鋪磉M行組合投資 常常能較好的分散投資風險 因此債券型基金常被視為組合投資中的重要組成部分 債券型基金在投資組合中的作用 33 33 債券型基金與債券的不同及類型 債券型基金收益的穩(wěn)定性不如債券債券型基金沒有確定的到期日投資風險不同 債券型基金與債券的不同 債券型基金的類型 持有債券發(fā)行者的不同持有債券到期日的長短持有債券質(zhì)量的高低二級市場能否買賣股票 34 34 債券型基金的風險及分析指標 利率風險信用風險提前贖回風險通貨膨脹風險證券市場的相關風險 債券型基金的風險 債券型基金的分析指標 久期 基金組合中各個債券的投資比例與對應債券久期的加權平均債券信用等級 信用等級較高的債券收益率一般較低 同時信用風險較低 而信用等級較低的債券 收益率相對較高 而風險相對較高 35 35 三 貨幣市場基金 貨幣市場基金具有風險低 安全性高和流動性好的特點貨幣市場基金是厭惡風險 對資產(chǎn)流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資的理想工具 一般作為流動性資產(chǎn)品種配置在基金組合里面 貨幣型基金在投資組合中的作用 36 36 貨幣市場基金與貨幣市場工具 貨幣市場工具通常指到期日不足一年的短期金融工具貨幣市場投資門檻通常很高 在很大程度上限制了一般投資者的進入貨幣市場基金的投資門檻較低 因此 貨幣市場基金為普通投資者進入貨幣市場提供了重要渠道 37 37 貨幣市場基金的主要投資對象 可投資的金融工具主要包括 一年以內(nèi) 含一年 的銀行定期存款 大額存單 剩余期限在397天以內(nèi) 包括397天 的債券 期限在一年以內(nèi) 含一年 的債券回購 期限在一年以內(nèi) 含一年 的央行票據(jù)等 剩余期限在397天以內(nèi) 含397天 的資產(chǎn)支持證券 不得投資的金融工具主要有 股票 可轉(zhuǎn)換債券剩余期限超過397天的債券信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券國內(nèi)信用評級機構評定的A 1級或相當于A 1級的短期信用級別及其該標準以下的短期融資券流通受限的證券 38 38 貨幣市場基金的分析指標 收益分析日每萬份基金凈收益 當日基金凈收益 當日基金份額總數(shù) 100007日年化收益率的計算 風險分析組合平均剩余期限融資比例浮動利率債券投資情況 39 39 四 混合型基金 混合型基金的風險收益水平介于債券型基金和股票型基金之間 混合型基金倉位上下限的限制一般都比較靈活 投資操作的空間更大一些 對投資管理人資產(chǎn)配置能力的要求也會更高 投資者可以選擇混合型基金作為組合的靈活搭配品種 按照 基金法 規(guī)定 股票型基金的投資比重必須在60 以上 而混合型基金倉位上下限都比較寬泛 資產(chǎn)配置更為靈活 混合型基金在投資組合中的作用 混合型基金與股票型基金的不同 40 40 混合型基金的風險 類型 分析指標 混合型基金的風險主要取決于股票與債券配置的比例大小一些投資管理能力并不突出的基金可能會出現(xiàn)倉位調(diào)整與市場走勢相反的情況 也存在相應的風險 風險 配置型靈活配置型其他類型 類型 參考股票型基金 分析指標 41 41 五 保本型基金 保本型基金的最大特點是其招募說明書中明確規(guī)定了保障條款 即在滿足一定的持有期限后 為投資者提供本金或收益的保障保本型基金從本質(zhì)上講是一種混合型基金 保本型基金的特點 42 42 保本型基金的保本策略及投資風險 對沖保險策略固定比例投資組合保險策略 保本型基金在承諾保本的同時也存在很多的限制條件通貨膨脹以及資金的機會成本 保本型基金的保本策略 保本型基金的投資風險 43 43 保本型基金類型及分析指標 本金保證收益保證紅利保證 保本期保本比例 贖回費率安全墊 保本型基金設定的風險投資最大可承受的損失金額擔保人 保本型基金的類型 保本型基金的分析指標 44 44 六 QDII基金 QDII基金的介紹監(jiān)管層于2019年7月5日推出了 合格境內(nèi)機構投資者境外證券投資管理試行辦法 并在放緩國內(nèi)基金產(chǎn)品審批的同時 加速審批基金公司QDII資格和產(chǎn)品發(fā)行 以鼓勵基金公司 走出去 分流國內(nèi)市場充裕的流動性和滿足投資者的多樣化投資需求截至2019年底 共有12家基金公司獲得QDII資格 5只QDII基金進入運作期 45 45 QDII基金的作用 QDII基金的作用在于分散單一國家市場特有的風險 即投資者可以通過QDII基金的投資 有效地分散一個特定國家市場自身特有的風險 從而達到整個投資組合分散化和全球資產(chǎn)配置的目的當然 實際的分散效果還需要詳細分析各基金具體的投資區(qū)域和投資特點 46 46 QDII基金的風險 匯率風險QDII基金管理者海外市場管理經(jīng)驗相對不足所帶來的風險國際市場將會面臨國別風險 新興市場風險等特別投資風險QDII基金的流動性風險 47 47 七 ETF ETF的特點 1 被動操作的指數(shù)型基金 2 獨特的實物申購贖回機制 3 實行一級市場與二級市場并存的交易制度 48 48 ETF類型及風險 ETF的類型根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同 可以將ETF分為股票型ETF 債券型ETF等 根據(jù)標的指數(shù)的不同 股票型ETF又可以分為全球指數(shù)ETF 行業(yè)指數(shù)ETF 風格指數(shù)ETF等根據(jù)復制方法的不同 可以將ETF分為完全復制型與抽樣復制型 ETF的風險跟蹤指數(shù)需要承擔的系統(tǒng)性風險抽樣復制 現(xiàn)金留存以及基金費用等都會導致的跟蹤誤差 49 49 ETF的分析 分析ETF的收益指標包括二級市場價格收益率 基金凈值增長率用于分析基金運作效率的指標有折溢價率 跟蹤誤差 跟蹤偏離度和信息比率等 50 50 第三節(jié)基金分析與評價的基本方法 熟悉基金分析的基本方法了解基金評價的基本方法 51 51 基金分析的基本方法 基本面分析 產(chǎn)品特征 管理公司和基金經(jīng)理 投資風格分析歷史業(yè)績分析 累計收益率 風險調(diào)整收益 歸因分析 行業(yè)配置 個股選擇 倉位 投資組合分析 增值潛力 交叉持股 52 52 正確認識基金評級和風險評價 基金評級是對歷史業(yè)績的客觀評價 不包含分析師對基金未來表現(xiàn)的主觀判斷 只是分析師評估基金未來投資價值的一個參考依據(jù)基金評級是針對某一特定類型基金的綜合評價 并不直接揭示基金的投資風險 投資者應考慮自身投資目標 投資周期和風險承受能力 選擇合適的基金構建組合 53 53 第四章基金市場的參與人 熟悉基金份額持有人的地位和作用熟悉基金管理人的資格條件 主要業(yè)務 治理準則及內(nèi)部控制要求熟悉基金托管人的資格條件及職責掌握基金代銷機構的資格條件及職責熟悉基金投資咨詢機構的作用 基金份額持有人 基金管理人 基金托管人 基金市場的服務機構 基金市場的參與主體 54 54 第一節(jié)基金份額持有人 了解基金份額持有人的地位和作用熟悉基金份額持有人的權利和義務熟悉基金份額持有人大會召開條件 55 55 第一節(jié)基金份額持有人 Q2 基金份額持有人的權利 Q3 基金份額持有人的義務 基金份額持有人是一切基金活動的中心 基金的一切投資活動都是為了增加投資者的收益基金的一切風險管理都是圍繞保護投資者利益來考慮的 Q1 Q4 基金份額持有人即基金投資者 是基金的出資人 基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人 Q1 基金份額持有人的地位與作用 56 56 基金份額持有人的權利和義務 基金份額持有人 分享基金財產(chǎn)收益參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會對基金份額持有人大會審議事項行使表決權查閱或者復制公開披露的基金信息資料對損害其合法權益的行為依法提起訴訟 權利 義務 遵守基金合同 繳納基金認購款項及規(guī)定費用承擔基金虧損或終止的有限責任不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權益的活動在封閉式基金存續(xù)期間 不得要求贖回基金份額 交易行為和信息披露必須遵守法律 法規(guī)的有關規(guī)定 57 57 第二節(jié)基金管理人 熟悉基金管理人的資格管理掌握基金管理人的職責作用熟悉基金管理人的業(yè)務掌握基金管理公司治理準則的要求熟悉基金管理公司的內(nèi)部控制 58 58 基金管理人的主要內(nèi)容 品種 款式的多樣化對非功能性產(chǎn)品特征的追求品牌意識的增強對銷售服務的要求銷售渠道 方式的多元化 治理準則 職責作用 資格管理 主要業(yè)務 內(nèi)部控制 基金管理人 基金管理人是負責基金發(fā)起設立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構 是基金的組織者和管理者 在整個基金的運作中起著核心作用 59 59 基金管理人的資格管理 主要股東的資格 不低于25 證券經(jīng)營 證券投資咨詢 信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理注冊資本不低于3億元人民幣 基金管理人由依法設立的基金管理公司擔任 基金管理公司的注冊資本應不低于1億元人民幣 具有較好的經(jīng)營業(yè)績 資產(chǎn)質(zhì)量良好經(jīng)營3個以上完整的會計年度 公司治理健全 內(nèi)部監(jiān)控制度完善最近3年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰 沒有挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益的行為沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構調(diào)查 或者正處于整改期間最近3年在稅務 工商等行政機關以及金融監(jiān)管 自律管理 商業(yè)銀行等機構無不良記錄 60 60 基金管理人的資格管理 其他股東的資格 注冊資本 凈資產(chǎn)不低于1億元人民幣具備主要股東第4項至第8項規(guī)定的條件 基金管理公司除主要股東外的其他股東 中外合資基金管理公司的境外股東 為依其所在國家或者地區(qū)法律設立 合法存續(xù)并具有金融資產(chǎn)管理經(jīng)驗的金融機構 財務穩(wěn)健 資信良好 最近3年沒有受到監(jiān)管機構或者司法機關的處罰所在國家或者地區(qū)具有完善的證券法律和監(jiān)管制度 其證券監(jiān)管機構已與中國證監(jiān)會或者中國證監(jiān)會認可的其他機構簽訂證券監(jiān)管合作諒解備忘錄 并保持著有效的監(jiān)管合作關系實繳資本不少于3億元人民幣的等值可自由兌換貨幣 61 61 基金管理人的職責作用 市場增長 按照基金合同的約定確定基金收益分配方案 及時向基金份額持有人分配收益進行基金會計核算并編制基金財務會計報告編制中期和年度基金報告 依法募集基金辦理基金備案手續(xù)對所管理的不同基金財產(chǎn)分別管理 分別記賬 進行證券投資 計算并公告基金資產(chǎn)凈值 確定基金份額申購 贖回價格信息披露召集基金份額持有人大會 保存基金財產(chǎn)管理業(yè)務活動的記錄 賬冊 報表和其他相關資料以基金管理人名義 代表基金份額持有人利益行使訴訟權利等 基金管理人職責 目的 資產(chǎn)保值 資產(chǎn)增值 投資管理能力關系回報高低 風險控制能力關系回報穩(wěn)定性 62 62 基金管理人的主要業(yè)務 主要業(yè)務 基金的募集與銷售 基金投資管理 受托資產(chǎn)管理業(yè)務 基金運營業(yè)務 投資咨詢服務業(yè)務 基金管理業(yè)務為核心業(yè)務 基金管理人最基本的業(yè)務 63 63 基金管理人的治理結(jié)構 治理結(jié)構 遵循基金份額持有人利益優(yōu)先是公司治理遵循的基本原則 基本原則 基本要求 公司的治理能夠使股東會 董事會 監(jiān)事會和經(jīng)營層之間的職責明確 即相互協(xié)助又相互制衡 實行獨立董事制度 并保證獨立董事充分發(fā)揮作用基金管理公司的獨立董事人數(shù)不得少于3人 且不得少于董事會人數(shù)的1 3 建立健全督察長制度督察長由總經(jīng)理提名 董事會聘任 并應當經(jīng)全體獨立董事同意 64 64 基金管理人的內(nèi)部控制 內(nèi)部控制 內(nèi)部控制的概念 內(nèi)部控制的目標 內(nèi)部控制機制 內(nèi)部控制制度 員工自律 各級主管的監(jiān)督 總經(jīng)理等領導的監(jiān)督稽核 審計委員會和督察長的檢查 監(jiān)督 基本管理制度 部門業(yè)務規(guī)章 內(nèi)部控制大綱 業(yè)務操作手冊 65 65 基金管理人內(nèi)部控制的原則 要素及內(nèi)容 使命 內(nèi)控基本要素 內(nèi)控內(nèi)容 內(nèi)控原則 健全性原則有效性原則獨立性原則 相互制約原則成本效益原則 控制環(huán)境風險評估控制活動 信息溝通內(nèi)部監(jiān)控 投資管理業(yè)務控制信息披露控制信息技術系統(tǒng)控制 會計系統(tǒng)控制監(jiān)察稽核控制 66 66 第三節(jié)基金托管人 熟悉基金托管人的資格管理掌握基金托管人的職責作用熟悉基金托管人的業(yè)務了解基金托管人的運作管理了解基金托管人的內(nèi)部控制 67 67 基金托管人的主要內(nèi)容 品種 款式的多樣化對非功能性產(chǎn)品特征的追求品牌意識的增強對銷售服務的要求銷售渠道 方式的多元化 運作管理 職責作用 資格管理 主要業(yè)務 內(nèi)部控制 基金托管人 基金托管人是根據(jù)法律法規(guī)的要求 在基金運作中承擔資產(chǎn)保管 交易監(jiān)督 信息披露 資產(chǎn)清算與會計核算等相應職責的當事人 一般都由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行 保險公司或信托投資公司等金融機構擔任 68 68 基金托管人的資格管理 基金托管人的資格 凈資產(chǎn)和資本充足率符合有關規(guī)定設有專門的基金托管部門 我國的基金托管人由取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任 商業(yè)銀行擔任托管人的優(yōu)勢 取得基金從業(yè)資格的專職人員達到法定人數(shù)有安全保管基金財產(chǎn)的條件有安全高效的清算 交割系統(tǒng) 有符合要求的營業(yè)場所 安全防范設施和與基金托管業(yè)務有關的其他設施有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度 69 69 基金托管人的業(yè)務 基金托管人的主要業(yè)務 資產(chǎn)保管 資產(chǎn)核算 資金清算 投資運作監(jiān)督 70 70 基金托管人的職責 保存基金托管業(yè)務活動的記錄 賬冊等資料根據(jù)基金管理人的投資指令 及時辦理清算 交割事宜基金托管業(yè)務活動有關的信息披露事項 安全保管基金財產(chǎn)開設基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶不同基金財產(chǎn)分別設置賬戶 確?；鹭敭a(chǎn)的完整與獨立 對基金財務會計報告 中期和年度基金報告出具意見復核 審查基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購 贖回價格 按照規(guī)定召集基金份額持有人大會按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運作 基金托管人職責 作用 保障資金安全 會計核算真實性 準確性 監(jiān)督基金運作 71 71 基金托管人的運作 增長行動對業(yè)務的影響 影響的時間 基金終止 基金募集 利用核心基金運作 簽訂基金合同 簽署基金合同是基金托管人介入基金托管業(yè)務的起始階段托管人與募集基金的管理公司商談基金募集及托管業(yè)務合作事宜 基金募集是基金托管人開展基金托管業(yè)務的準備階段基金托管人要進行基金托管業(yè)務的各項準備 基金托管人盡責的善后階段在更換托管人或基金終止清算兩種情形下 托管人參與基金終止清算 保存清算結(jié)果和相關資料 基金運作階段是基金托管人全面行使職責的主要階段根據(jù)法律法規(guī)等規(guī)定 進行各類托管的運作 以開放式基金為例 72 72 基金托管人內(nèi)部控制的目標 原則及內(nèi)容 使命 內(nèi)控基本要素 內(nèi)控內(nèi)容 內(nèi)控目標 形成守法經(jīng)營 規(guī)范運作的經(jīng)營思想和風格防范化解風險 保證托管資產(chǎn)的安全完整維護持有人利益 保障托管業(yè)務安全有效運行 合法性完整性及時性 審慎性有效性獨立性 資產(chǎn)保管資金清算投資監(jiān)督 會計核算與估值技術系統(tǒng) 73 73 第四節(jié)基金服務機構 掌握基金代銷機構資格管理熟悉基金代銷機構的職責和作用了解基金代銷機構的運作管理熟悉基金投資咨詢機構的資格管理及作用 74 74 基金市場的服務機構的主要內(nèi)容 基金投資咨詢機構 基金代銷機構的職責和作用 基金代銷機構的運作管理 基金代銷機構資格管理 其它服務機構 4 2 3 1 5 75 75 基金代銷機構 基金銷售渠道 基金公司 商業(yè)銀行 證券公司 證券投資咨詢機構 專業(yè)基金銷售機構 其他機構 主要渠道 僅有天相投資顧問有限公司一家 目前還沒有 76 76 基金代銷機構的資格管理 商業(yè)銀行代銷資格條件 1 資本充足率符合國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構的有關規(guī)定2 有專門負責基金代銷業(yè)務的部門3 財務狀況良好 最近三年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰4 具有健全的法人治理結(jié)構 完善的內(nèi)部控制和風險管理制度5 有與基金代銷業(yè)務相適應的營業(yè)場所 安全防范設施和其他設施 6 有安全 高效的辦理基金發(fā)售 申購和贖回業(yè)務的技術設施7 制定了完善的業(yè)務流程 銷售人員執(zhí)業(yè)操守 應急處理措施等基金代銷業(yè)務管理制度8 負責基金代銷業(yè)務的部門取得基金從業(yè)資格的人員不低于該部門員工人數(shù)的二分之一 部門的管理人員已取得基金從業(yè)資格 熟悉基金代銷業(yè)務 并具備從事兩年以上基金業(yè)務或者五年以上證券 金融業(yè)務的工作經(jīng)歷9 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件 77 77 基金代銷機構資格管理 代銷機構 凈資本等財務風險監(jiān)控指標符合中國證監(jiān)會的有關規(guī)定最近兩年沒有挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益的行為沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構調(diào)查 或者正處于整改期間沒有發(fā)生已經(jīng)影響或可能影響公司正常運作的重大變更事項 證券公司 基金投資咨詢機構 注冊資本不低于兩千萬元人民幣 且必須為實繳貨幣資本高級管理人員已取得基金從業(yè)資格 熟悉基金代銷業(yè)務 并具備從事兩年以上基金業(yè)務或者五年以上證券 金融業(yè)務的工作經(jīng)歷持續(xù)從事證券投資咨詢業(yè)務三個以上完整會計年度最近三年沒有代理投資人從事證券買賣行為 78 78 基金代銷機構資格管理 專業(yè)基金代銷機構資格條件 1 有符合規(guī)定的組織名稱 組織機構和經(jīng)營范圍2 主要出資人是依法設立的持續(xù)經(jīng)營三個以上完整會計年度的法人 注冊資本不低于三千萬元人民幣 財務狀況良好 運作規(guī)范穩(wěn)定 最近三年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰3 取得基金從業(yè)資格的人員不少于三十人 且不低于員工人數(shù)的二分之一4 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件 注 申請基金代銷業(yè)務資格的機構 若申請期間申請材料涉及的事項發(fā)生重大變化的 申請人應當自變化發(fā)生之日起五個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會提交更新材料 79 79 基金投資咨詢機構 基金投資咨詢機構 有5名以上取得證券投資咨詢從業(yè)資格的專職人員 其高級管理人員中 至少有一名取得證券投資咨詢從業(yè)資格有100萬元人民幣以上的注冊資本有固定的業(yè)務場所及與業(yè)務相適應的通訊及其他信息傳遞設施 有公司章程 有健全的內(nèi)部管理制度 資格管理 作用 建議策劃作用優(yōu)化基金選擇深入挖掘基金信息加強投資者教育 80 80 其他服務機構 律師事務所 會計師事務所 基金注冊登記機構 2 3 1 81 81 第五章基金的運作 學習的目的與要求 基金的運作 基金運作概述 基金的投資運作 基金的估值 費用與會計核算 基金的利潤分配與稅收 熟悉基金的運作方式 熟悉基金營銷的基本概念和作用 熟悉基金的募集 交易與登記的基本概念和作用 掌握基金的投資運作管理目標 實現(xiàn)過程及投資運作的風險控制 熟悉基金資產(chǎn)估值的概念及基本原則 熟悉與基金有關的費用種類以及各種費用的計提標準及計提方式 了解基金會計核算的特點 熟悉基金的利潤來源以及封閉式基金 開放式基金 貨幣市場基金利潤分配的有關規(guī)定 熟悉針對基金作為營業(yè)主體的稅收規(guī)定 掌握機構法人 個人投資者投資基金的稅收規(guī)定 82 82 第一節(jié)基金運作概述 83 83 一 基金的營銷 基金的市場營銷是實現(xiàn)基金管理公司及基金代銷機構經(jīng)營目標的基本活動之一 通過市場營銷不單可以使得基金達到一定的銷售目標和資產(chǎn)管理規(guī)模 同時還肩負著投資者教育的重任 引導投資者樹立正確的投資理念 從而有助于保證基金業(yè)健康 長遠 穩(wěn)定的發(fā)展 84 84 二 基金的募集 交易 登記 托管 基金的募集 基金的交易 基金的登記 基金的托管 基金的募集是指基金管理公司根據(jù)有關規(guī)定向中國證監(jiān)會提交募集文件 發(fā)售基金份額 募集基金的行為 是基金運作的開始點 基金的交易是指基金投資者投資實現(xiàn)的方式和過程 是投資活動中的核心環(huán)節(jié) 基金的登記則是記錄投資者投資于基金的結(jié)果 以確?；鸾灰谆顒拥陌踩?基金的托管是指基金托管人代表基金持有人的利益保管基金資產(chǎn) 獨立開設基金資產(chǎn)賬戶 依據(jù)基金管理人的指令進行清算和交割 在有關制度和基金契約規(guī)定的范圍內(nèi)對基金業(yè)務運作進行監(jiān)督 85 85 三 基金的投資運作 基金的投資管理 基金的交易管理 基金的績效評估 基金的風險控制 在第二節(jié)將詳細闡述 基金的投資是基金管理公司的核心業(yè)務 基金的交易是基金組合構建的重要環(huán)節(jié) 基金的績效評估是對投資運作效果的考察 86 86 四 基金的后臺管理 基金的會計核算和資產(chǎn)估值 基金的稅收 基金的信息披露 在第三 四節(jié)將詳細闡述 基金的強制信息披露制度有效地提高了基金運作的透明度 對于防止利益沖突與利益輸送 防止信息濫用 提高證券市場的效率起到了舉足輕重的作用 同時 基金信息披露的內(nèi)容也是基金銷售人員和投資者最重要的參考內(nèi)容 對于基金評價和選擇具有非常重要的地位 基金信息披露主要包括募集信息披露 運作信息披露和臨時信息披露 87 87 第二節(jié)基金的投資運作 88 88 一 基金的投資管理 努力按照基金合同約定實現(xiàn)與投資目標相匹配的投資收益的過程 投資決策委員會 它一般是非常設的議事機構 投資部 首要目標 最高決策機構 投資管理部門 具體實施程序 研究部 交易部 負責根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計劃進行股票選擇和組合管理 向交易部下達投資指令 同時還擔負投資計劃反饋的職能 及時向投資決策委員會提供市場動態(tài)信息 是基金投資運作的支撐部門 主要從事宏觀經(jīng)濟分析 行業(yè)發(fā)展狀況分析和上市公司價值分析 是基金投資運作的具體執(zhí)行部門 負責組織 制定和執(zhí)行交易計劃 一 研究部整合公司內(nèi)外研究力量進行調(diào)查研究 向投資決策委員會提供包括宏觀政策 經(jīng)濟形勢 市場狀況等宏觀和微觀資料 二 投資決策委員會根據(jù)提供的資料制訂投資原則 投資方向和總體投資計劃 三 基金經(jīng)理根據(jù)研究部提供的投資價值分析報告擬訂投資組合和投資方案報投資決策委員會審議批準 報風險控制部門審核 四 基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會批準的投資方案向交易部下達投資指令 五 交易部將投資執(zhí)行情況報告基金經(jīng)理和清算人員 六 基金經(jīng)理和清算人員將投資總結(jié)報告反饋投資決策委員會 七 投資決策委員會根據(jù)反饋情況 修正投資組合計劃 研究 投資決策 投資執(zhí)行 績效評估及信息反饋 投資組合調(diào)整 1 2 3 4 89 89 交易是實現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的重要環(huán)節(jié)按規(guī)定 基金經(jīng)理不得直接向交易員下達投資指令或者直接進行投資 投資指令應經(jīng)風險控制部門的審核 確認其合法 合規(guī)與完整后方可執(zhí)行各基金管理公司設有中央交易室 公平交易機制保證交易的公平實現(xiàn) 嚴格執(zhí)行交易行為準則 對基金經(jīng)理的交易行為進行約束各基金管理公司還設置了相應的證券交易技術手段 以避免同一基金的交易賬號既買又賣的反向報單委托行為 二 基金的交易管理 知識點 90 90 三 基金的績效評估 定義 目的 重要性 基金績效衡量是對基金經(jīng)理投資能力的衡量 目的在于準確刻畫基金經(jīng)理的綜合績效水平 基金組合表現(xiàn)本身的衡量著重于反映組合本身的回報情況 并不考慮投資目標 投資范圍 投資約束 組合風險 投資風格的不同對基金組合表現(xiàn)的影響 為了對基金經(jīng)理的投資能力做出正確的衡量 基金績效衡量必須對投資能力以外的因素加以控制或進行可比性的處理 對于基金公司而言 1 可以吸引投資者的關注 將會利用該基金的業(yè)績表現(xiàn)來進行市場營銷 2 根據(jù)績效衡量提供的反饋機制進行投資監(jiān)控 并為改進投資操作提供幫助 與基金組合表現(xiàn)本身的衡量的區(qū)別 91 91 四 基金的風險控制 內(nèi)部風險 外部風險 風險 基金管理人的投資策略風險 基金管理人的管理水平風險 基金管理人的職業(yè)道德風險 1 2 基金公司風險控制 1 基金公司的風險控制體系 通常所說的基金公司的風險控制體系包括風險控制的組織體系和風險控制的制度體系2 基金管理公司在業(yè)務開展和內(nèi)部管理中面臨的風險 公司在業(yè)務開展和內(nèi)部管理中面臨風險的主要有五大類 公司治理結(jié)構風險 員工道德風險 法律風險 業(yè)務風險 其他風險3 風險控制程序 基金公司的風險控制程序由風險評估 確定風險管理戰(zhàn)略 風險管理的組織實施 監(jiān)控風險管理業(yè)績 改進風險管理能力等五個步驟組成 92 92 第三節(jié)基金的估值 費用和會計核算 基金資產(chǎn)的估值 基金會計核算 基金估值的概念 基金費用 基金估值的重要性 基金資產(chǎn)估值需考慮的因素 我國基金資產(chǎn)估值的原則與方法 基金費用的種類 各種費用的計提標準及方式 不列入基金費用的項目 基金會計核算的特點 基金會計核算的主要內(nèi)容 基金的估值 費用和會計核算 93 93 一 基金資產(chǎn)的估值 94 94 二 基金的費用 兩類費用 第一類費用 第二類費用 基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者承擔的費用 基金管理過程中發(fā)生的費用 由基金資產(chǎn)承擔 根據(jù) 證券投資基金運作管理辦法 下文簡稱 基金運作管理辦法 和 證券投資基金銷售管理辦法 的相關規(guī)定下列與基金有關的費用可以從基金財產(chǎn)中列支 基金管理人的管理費 基金托管人的托管費 銷售服務費 逐日計提 按月支付 基金合同生效后的信息披露費用 基金合同生效后的會計師費和律師費 基金份額持有人大會費用 基金的證券交易費用 按照國家有關規(guī)定和基金合同規(guī)定 可以在基金財產(chǎn)中列支的其他費用 1 基金管理費通常與基金規(guī)模成反比 與風險成正比 當前我國股票基金1 5 債券基金 1 貨幣基金一般為0 33 2 基金托管費與基金規(guī)模 基金類型有一定的關系 當前我國封閉基金0 25 開放基金 0 25 股票基金較高3 基金交易費是指在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關交易費用 當前我國主要包括印花稅 傭金 過戶費 經(jīng)手費等4 基金運作費是指為保證基金正常運作而發(fā)生的應由基金承擔的費用 包括審計費 律師費 上市年費 信息披露費等 不列入基金費用的項目 1 基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金財產(chǎn)的損失2 基金管理人和基金托管人處理與基金運作無關的事項發(fā)生的費用3 基金合同生效前的相關費用 包括但不限于驗資費 會計師和律師費 信息披露費等費用 95 95 三 基金的會計核算 96 96 第四節(jié)基金的利潤分配和稅收 基金的利潤分配與稅收 基金的利潤與利潤分配 基金的稅收 基金的利潤來源 基金的利潤分配 基金的稅收 基金管理人與基金托管人的稅收 投資者投資基金的稅收 收益來源 1 本節(jié)框架 2 97 97 一 基金的利潤和利潤分配 封閉式基金和開放式基金收益分配其他異同點 1 封閉式和開放式基金均應先彌補上一年虧損 然后才可進行當年的分配 2 若基金投資的當年發(fā)生虧損 則不進行分配 3 封閉式基金一般采用現(xiàn)金分紅 而開放式基金可以采用現(xiàn)金分紅也可以采用分紅再投資 其中現(xiàn)金分紅為默認分紅方式 98 98 二 基金的稅收 99 99 第八章基金的信息披露 基金的信息披露和應用 基金主要當事人的信息披露義務 我國基金信息披露制度體系 基金信息披露概述 基金募集信息披露 基金運作信息披露 貨幣市場基金信息披露 基金臨時信息披露 100 100 第一節(jié)基金信息披露概述 了解基金信息披露的定義和特點熟悉基金信息披露的作用和原則熟悉基金信息披露的禁止行為熟悉基金信息披露的分類 101 101 第一節(jié)基金信息披露概述 特點透明度較高 Q4 基金信息披露是指基金市場上的有關當事人在 基金募集 上市交易 基金運作 等一系列環(huán)節(jié)中 依照法律法規(guī)規(guī)定向社會公眾進行的信息披露 特點具有強制性 102 102 基金信息披露的作用 有利于防止利益沖突與利益輸送 作用 有利于防止信息濫用 有利于提高證券市場的效率 有利于投資的價值判斷 103 103 基金信息披露的原則 真實性原則準確性原則完整性原則及時性原則公平披露原則 實質(zhì)性原則 形式性原則 規(guī)范性原則易解性原則易得性原則 104 104 基金信息披露的禁止行為 禁止行為 對投資業(yè)績進行預測 違規(guī)承諾收益或者承擔損失 虛假記載 誤導性陳述或者重大遺漏 詆毀其他基金管理人 托管人或者基金銷售機構 105 105 基金信息披露的分類 分類 招募說明書 基金合同 托管協(xié)議 基金份額發(fā)售公告 更新的招募說明書 募集信息披露 臨時信息披露 運作信息披露 基金份額上市交易公告書 基金資產(chǎn)凈值和份額凈值公告 基金年度報告 半年度報告 季度報告 臨時報告澄清公告 106 106 我國基金信息披露制度體系 部門規(guī)章 規(guī)范性文件 基金法 證券投資基金信息披露管理辦法 國家法律 自律性規(guī)則 基金信息披露內(nèi)容與格式準則 第1號至第7號 基金信息披露編報規(guī)則 第1號至第5號 證券交易所的業(yè)務規(guī)則 107 107 第二節(jié)基金主要當事人的信息披露義務 了解基金管理人的信息披露義務了解基金托管人的信息披露義務了解基金份額持有人的信息披露義務 108 108 第二節(jié)基金主要當事人的信息披露義務 主要當事人 主要負責辦理與基金財產(chǎn)管理業(yè)務活動有關的信息披露事項 具體涉及基金募集 上市交易 投資運作 凈值披露等各環(huán)節(jié) 主要辦理與基金托管業(yè)務活動有關的信息披露事項 具體涉及基金資產(chǎn)保管 代理清算交割 會計核算 凈值復核 投資運作監(jiān)督等環(huán)節(jié) 與基金份額持有人大會相關的披露義務 如自行召集基金份額持有人大會的 應提前30日公告持有人大會召開的相關信息 基金管理人 基金托管人 基金份額持有人 109 109 基金主要當事人的信息披露義務 對基金管理人 基金托管人及基金份額持有人的信息披露義務的具體內(nèi)容應熟悉了解 參照 證券投資基金銷售基礎知識 第八章第二節(jié) 披露時限及披露要求 更新招募說明書 年報中報季報 托管協(xié)議等 托管部門負責人變動 凈值公告 上市交易公告書 110 110 第三節(jié)基金的信息披露和應用 增長行動對業(yè)務的影響 影響的時間 貨幣市場基金報告 運作期定期報告 運作期臨時報告 募集期報告 基金合同招募說明書基金托管協(xié)議 基金凈值公告季度報告半年度報告年度報告 臨時報告基金澄清公告其他服務信息 貨幣市場基金收益公告貨幣市場基金偏離度公告貨幣市場基金凈值表現(xiàn)貨幣市場基金投資組合報告 主要內(nèi)容 111 111 基金合同 基金合同 約定基金管理人 基金托管人和基金份額持有人權利義務關系的重要 熟悉基金合同的主要披露事項 應用 基金投資運作安排和基金份額發(fā)售安排方面的信息 法律文件 基金合同特別約定的事項 如各當事人的權利和義務 基金合同終止的事由 程序及基金財產(chǎn)的清算方式 112 112 基金招募說明書 熟悉主要披露事項 基金招募說明書 應用 指導投資者認購基金份額的規(guī)范性文件 基金的運作方式從基金資產(chǎn)中列支的各項費用的種類 計提標準和方式基金份額的發(fā)售 交易 申購 贖回的約定 特別是買賣基金費用的相關條款基金投資目標 投資范圍 投資策略 投資限制 業(yè)績比較基準 風險收益特征等基金凈值的計算方法和公告方式基金風險提示招募說明書摘要 113 113 基金托管協(xié)議 基金托管協(xié)議 基金管理人和基金托管人之間的相互監(jiān)督核查 協(xié)議當事人權責約定中事關持有人權益的重要事項 可能的考點 114 114 第三節(jié)基金的信息披露和應用 增長行動對業(yè)務的影響 影響的時間 貨幣市場基金報告 運作期定期報告 運作期臨時報告 募集期報告 基金合同招募說明書基金托管協(xié)議 基金凈值公告季度報告半年度報告年度報告 臨時報告基金澄清公告其他服務信息 貨幣市場基金收益公告貨幣市場基金偏離度公告貨幣市場基金凈值表現(xiàn)貨幣市場基金投資組合報告 主要內(nèi)容 115 115 基金凈值公告 主要包括基金資產(chǎn)凈值 份額凈值和份額累計凈值等信息 基金凈值公告 一般一周披露一次基金凈值和份額累計凈值 但一些創(chuàng)新型的封閉式基金也有每天披露凈值的 在開放申購贖回前一般一周披露一次凈值 放開申購 贖回后則會披露每個開放日的份額凈值與份額累計凈值 封閉式 開放式 公告頻率不同 116 116 季度報告 投資組合報告 主要財務指標和凈值表現(xiàn) 管