論風(fēng)險投資的運作與管理

題 目 論風(fēng)險投資的運作與管理 目 錄摘 要41 緒論52 風(fēng)險投資的概念及特點62.1 風(fēng)險投資的概念62.2 風(fēng)險投資的特性62.2.1 風(fēng)險投資和銀行投資不同62.2.2 風(fēng)險投資的高風(fēng)險與高收益并存72.2.3 風(fēng)險投資的流動性很小72.2.4 風(fēng)險投資需要資金與管理相結(jié)合72.2.5 風(fēng)險投資是一種金融與科技相結(jié)合的投資72.2.6 風(fēng)險投資主要面向高新技術(shù)中小企業(yè)82.2.7 風(fēng)險投資是一種積極的投資而不是一種消極的賭博83 風(fēng)險投資的運作93.1 風(fēng)險資本的籌措93.2 掌握資金的投向93.3 明確項目選擇93.4 風(fēng)險投資的退出94 如何獲得風(fēng)險投資104.1 “投資就是投人”104.2 風(fēng)險資本的選擇104.3 商業(yè)計劃書的制定105 如何管理風(fēng)險企業(yè)115.1 風(fēng)險企業(yè)的建立及組織制度115.2 風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和行動的指南115.3 風(fēng)險投資的管理監(jiān)控115.4 風(fēng)險企業(yè)的運行管理116 我國風(fēng)險投資存在的問題136.1 法律、法規(guī)不完善導(dǎo)致風(fēng)險投資運作無法可依的問題。136.2 市場不健全, 金融機構(gòu)并未因向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化而真正走向市場136.3 對知識產(chǎn)權(quán)的管理和保護不力造成流失和浪費136.4 缺乏高新技術(shù)風(fēng)險投資分析人才, 難以對高新技術(shù)項目的技術(shù)經(jīng)濟作出客觀評價137 發(fā)展我國風(fēng)險投資促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長的對策分析147.1開辟多渠道的商業(yè)風(fēng)險資本來源147.2 建立和完善我國風(fēng)險投資制度147.2.1 制定風(fēng)險保險的法律制度147.2.2 建立稅收貸款優(yōu)惠的法律制度157.2.3 確定政府擔(dān)保的法律制度157.2.4 規(guī)定政府補助的法律制度157.2.5 完善知識產(chǎn)權(quán)保護制度157.3 加大培養(yǎng)風(fēng)險投資事業(yè)所需的專門人力的力度158 結(jié)語17參考資料18致 謝19摘 要風(fēng)險投資亦稱風(fēng)險資本，是指將資本投入到那些具有很大潛能和廣闊市場前景的企業(yè)或機構(gòu)，并承擔(dān)巨大風(fēng)險的活動。風(fēng)險投資以承擔(dān)風(fēng)險為前提，是以獲得最大的資本增值為目的，它作為高風(fēng)險、高回報的活動，需要可靠的運作和管理機制提供安全保障。本文首先介紹了風(fēng)險投資的概念和特點，然后系統(tǒng)分析了風(fēng)險投資的運作和管理體制，最后是對現(xiàn)在風(fēng)險投資所存在問題的探討和相應(yīng)對策的提出。關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資 運作 管理 1 緒論風(fēng)險投資在科學(xué)技術(shù)由潛在生產(chǎn)力向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化過程中所起的無可替代的作用, 以它的高風(fēng)險、高效益、高增長潛力的投資特點受到了越來越多人的青睞。如今許多地方政府已經(jīng)認(rèn)識到風(fēng)險投資的重要性，把風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)作為振興當(dāng)?shù)亟?jīng)濟、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要舉措。但是, 我們也要看到我國的風(fēng)險投資還存在一些問題, 研究和探索我國風(fēng)險投資存在的問題, 對風(fēng)險投資的發(fā)展及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長具有重要的現(xiàn)實意義。2 風(fēng)險投資的概念及特點2.1 風(fēng)險投資的概念風(fēng)險投資在我國香港、臺灣及新加坡等地一般譯為“創(chuàng)業(yè)投資”、“創(chuàng)業(yè)資本”“風(fēng)險資本”。廣義的風(fēng)險投資的概念，應(yīng)包括一切開拓性，創(chuàng)新性經(jīng)濟活動的投資活動。從美國的硅谷到目前全球崛起的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)、科技工業(yè)園熱，風(fēng)險投資已經(jīng)在高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中挑起了大梁。根據(jù)美國風(fēng)險投資協(xié)會定義風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。其本質(zhì)內(nèi)涵是投資于創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險企業(yè)，并通過資本經(jīng)營服務(wù)培育和輔導(dǎo)風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)，以期分享其高成長帶來的長期資本增值?？梢婏L(fēng)險投資是由風(fēng)險投資家出資，協(xié)助具有專門技術(shù)而無法籌得資金的技術(shù)創(chuàng)業(yè)家。并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)時的高風(fēng)險的一種權(quán)益資本。風(fēng)險投資家以專業(yè)知識參與經(jīng)營，使風(fēng)險企業(yè)能夠健康經(jīng)營、迅速成長。風(fēng)險投資家會在風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營成功后，將所持有的股票出售收回資金，再投資于另一項創(chuàng)新事業(yè)，從而周而復(fù)始地進(jìn)行長期投資。風(fēng)險投資家以獲助股息、紅利及資本等為目的，其最大特征在于承擔(dān)較大的風(fēng)險以獲得巨大資本利得。風(fēng)險投資與一般投資一樣都面臨一定的風(fēng)險。但風(fēng)險的大小不可同日而語。風(fēng)險投資是“人”如其名，不確定性非常之大，一不小心就可能雞飛蛋打。然而一旦成功其收益也是非?？捎^的。如蘋果公司最初以幾百美元開張，僅用了5年時間就進(jìn)入美國最大的500家丁業(yè)公司之列。當(dāng)初投資該公司的風(fēng)險投資家在1976年到1982年的6年時間內(nèi)，就使投資收益增加242倍，在硅谷這是一個非常典型的暴富事例。風(fēng)險投資在成功案例上的高獲利，常常給人“暴利”的印象。事實上，風(fēng)險投資的成功絕非僥幸，它取決于高科技的敏感度，對企業(yè)經(jīng)營的判斷力，是一項有相當(dāng)挑戰(zhàn)性的工作，風(fēng)險投資與高新技術(shù)的結(jié)合創(chuàng)造了一種嶄新的游戲規(guī)則?？萍紕?chuàng)業(yè)的過程，有極大的風(fēng)險。投入越早，風(fēng)險越高，但獲利越豐厚。高科技公司的經(jīng)營管理需要獨特的技術(shù)，充足的資金和出色的經(jīng)營管理，三者缺一不可，這就是風(fēng)險投資的3M(Man。Money，Management)。2.2 風(fēng)險投資的特性風(fēng)險投資經(jīng)過幾十年的發(fā)展終于在產(chǎn)業(yè)界取得了自己的“名份”。憑借的就是自己與眾不同的天賦。其特性主要表現(xiàn)在：2.2.1 風(fēng)險投資和銀行投資不同（1)從操作方式來看，風(fēng)險投資者不僅要參與風(fēng)險企業(yè)的董事會，對風(fēng)險企業(yè)和經(jīng)營，而且還要提供各種專業(yè)性的技巧，以幫助風(fēng)險企業(yè)順利經(jīng)營。而銀行貸款雖然也要對投資項目進(jìn)行認(rèn)真的考察。但并不參與風(fēng)險企業(yè)的管理。（2)從獲利手段來看，銀行以貸款利息獲利，其注重投資的安全性，盡量避免風(fēng)險；而風(fēng)險投資則多采取參股的形式投資到風(fēng)險企業(yè)，從紅利和股權(quán)轉(zhuǎn)讓中獲利。即銀行家總是回避風(fēng)險而風(fēng)險投資家則試圖駕馭風(fēng)險。 （3)從投資持續(xù)的時間看，風(fēng)險投資是長期性投資，從投資到回收平均約需7年左右。而且在投資期間風(fēng)險投資者還要根據(jù)風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展需要，給以不同性質(zhì)的資金融通。（4)銀行貸款需要抵押、擔(dān)保、其一般投資對象是成長和成熟階段的企業(yè)：而風(fēng)險投資則不要擔(dān)保，不要抵押，它投資的對象是新興的，有巨大潛力的企業(yè)和項目。2.2.2 風(fēng)險投資的高風(fēng)險與高收益并存由于風(fēng)險投資沒有抵押和擔(dān)保，所投資的對象又常常是創(chuàng)新型高新技術(shù)中小企業(yè)，它看重的是投資對象潛在的技術(shù)能力和市場潛力，因而面臨很大的風(fēng)險。同時，依靠風(fēng)險投資建立起來的高新技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，成本低、效益高、性能好、附加值高、市場競爭能力強，企業(yè)一旦成功，其投資利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品。2.2.3 風(fēng)險投資的流動性很小風(fēng)險投資往往在風(fēng)險企業(yè)成立之初就投入，其投資周期要經(jīng)歷研究開發(fā)、產(chǎn)品試制、正式生產(chǎn)、擴大生產(chǎn)，到盈利規(guī)模進(jìn)一步擴大、生產(chǎn)銷售進(jìn)一步增加等階段。風(fēng)險投資是一種中長期投資，其流動性很小，直到企業(yè)股票上市、被兼并或收購時，投資者才能回收風(fēng)險資本并獲得投資收益。2.2.4 風(fēng)險投資需要資金與管理相結(jié)合與傳統(tǒng)信貸只提供資金，而不介入企業(yè)或項目管理的方式不同。風(fēng)險投資家將風(fēng)險投資投入某個企業(yè)后，自始至終都參與公司的管理。風(fēng)險投資家之所以參加風(fēng)險企業(yè)的管理與經(jīng)營，最重要的原因是為了降低投資風(fēng)險，提高投資成功率。同時由于風(fēng)險投資家通曉金融及市場行情，而創(chuàng)業(yè)家往往在技術(shù)上較為擅長，對金融及市場方面較為生疏。因此風(fēng)險投資家參與企業(yè)的管理對風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展、壯大都是必要的。2.2.5 風(fēng)險投資是一種金融與科技相結(jié)合的投資形成風(fēng)險投資機制的兩大主要要素。一是資金，二是高新技術(shù)，兩者缺一不可。風(fēng)險資本主要集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有知識密集、技術(shù)密集、人才密集的行業(yè)。與之相應(yīng)，風(fēng)險投資行業(yè)也是知識密集、技術(shù)密集、人才密集的行業(yè)。相應(yīng)地，風(fēng)險企業(yè)中的投資者和創(chuàng)業(yè)者及技術(shù)人員之間是合作伙伴關(guān)系。因此，風(fēng)險投資是一種金融與科技相結(jié)合的投資。2.2.6 風(fēng)險投資主要面向高新技術(shù)中小企業(yè)風(fēng)險投資可以理解為對傳統(tǒng)投資機制的一個重要的補充，是金融投資機制發(fā)展到較為成熟的階段后，產(chǎn)生的一種更為高級的投資機制。它所投資的對象是一般投資機構(gòu)所害怕投資或不愿投資的高新技術(shù)中小企業(yè)，這是由于中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的效率比大企業(yè)要高。2.2.7 風(fēng)險投資是一種積極的投資而不是一種消極的賭博風(fēng)險投資是通過風(fēng)險企業(yè)的成長達(dá)到資本增值目的的，它通過投資的整體效益來衡量投資的效益，風(fēng)險投資的獨特對象及特定的投資目的和回報方式?jīng)Q定了風(fēng)險投資流程是一個較長的過程?？梢?，一項風(fēng)險投資的成功，包含著一個漫長而復(fù)雜的過程。只有持久和耐心的耕耘，才能獲得豐碩的果實。從這種意義上說，風(fēng)險投資是一種積極的投資活動，而不是一種消極的賭博。風(fēng)險投資這種投資機制的運作從表面上看，似乎有些鋌而走險的味道，而實際上卻有種“明知山有虎，偏向虎山行”的豪氣，是一種探索與開拓精神的體現(xiàn)。盡管這種探索與開拓是以追求利潤為目的的，但仍然不妨礙它發(fā)揮促進(jìn)國民經(jīng)濟發(fā)展的巨大作用。3 風(fēng)險投資的運作風(fēng)險投資的運作，大致經(jīng)歷如下一些程序：籌措資本建立投資機構(gòu)；選擇投資項目，洽談評估達(dá)成投資協(xié)議，投入資本并進(jìn)行監(jiān)督。輔導(dǎo)以使資本收益最大化，然后成功退出。3.1 風(fēng)險資本的籌措風(fēng)險資本的籌措是風(fēng)險投資中一個十分重要的問題，伴隨著知識經(jīng)濟的興起和風(fēng)險投資的迅速發(fā)展，人們紛紛把目標(biāo)投向風(fēng)險投資領(lǐng)域。由于風(fēng)險投資財務(wù)彈性大，且需承擔(dān)較大的風(fēng)險，因此風(fēng)險投資的主體一般約束力較強的民間資本來承擔(dān)。3.2 掌握資金的投向“高新技術(shù)”應(yīng)是它的第一選擇，也可說是惟一選擇吧。從20世紀(jì)70年代中期開始新技術(shù)革命的浪潮不斷的沖擊著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)組織和社會結(jié)構(gòu)的各個方面。各方面的技術(shù)的組合發(fā)展是信息產(chǎn)業(yè)成為新技術(shù)革命中最活躍的領(lǐng)域，以及影響現(xiàn)代化生產(chǎn)最廣泛的岡素?，F(xiàn)代生物技術(shù)的興起和發(fā)展深刻的改變著農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、食品和化工生產(chǎn)技術(shù)的面貌。50年代興起的航天技術(shù)，70年代便超出了“太空探險”時段，進(jìn)人了開發(fā)利用太空環(huán)境及資源的應(yīng)用和經(jīng)營階段。此外，新能源技術(shù)，激光技術(shù)以及作為這些新興技術(shù)的重要基礎(chǔ)的新材料，也都配釀著新突破。這些新興技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用帶來了生產(chǎn)力的飛躍和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。也促進(jìn)了經(jīng)營管理方式的變革，加劇了就業(yè)機會和世界市場的激烈競爭。3.3 明確項目選擇風(fēng)險投資的風(fēng)險較大，因此投資前對項目的選擇極為重要，這是風(fēng)險投資的關(guān)鍵。風(fēng)險資本的投向往往是沒有任何經(jīng)營業(yè)績的新創(chuàng)企業(yè)，選擇的重點不是企業(yè)本身的業(yè)績和擔(dān)保能力，而是企業(yè)通過制定必要的發(fā)展戰(zhàn)略，和獲得必要的人力、物力、資源后潛在的發(fā)展能力。它體現(xiàn)了風(fēng)險投資的高智能性。投資的判斷不是現(xiàn)期獲利能力的反饋，而是長期獲利的前瞻。3.4 風(fēng)險投資的退出無論風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營狀況如何風(fēng)險資本在經(jīng)過一段時間運作之后，都要從風(fēng)險企業(yè)退出，而且退出的時機也是非常講究的。根據(jù)風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營狀況和多種金融環(huán)境不同，風(fēng)險退出主要有IPO、并購、回購、清算等幾種方式。其中IPO方式是退出風(fēng)險投資的最理想的途徑，是雙方共同追求的目標(biāo)。4 如何獲得風(fēng)險投資4.1 “投資就是投人”所謂“投資就是投人”，這也是大多數(shù)風(fēng)險投資家的觀點，可見風(fēng)險投資行業(yè)非常重視企業(yè)家的素質(zhì)。在風(fēng)險投資發(fā)展的歷程中，風(fēng)險企業(yè)家扮演一個十分重要角色?？梢哉f，無數(shù)的成功風(fēng)險企業(yè)背后無不包含著風(fēng)險企業(yè)家的智慧和汗水。也就是說，在風(fēng)險投資企業(yè)中，首先要有一名成功的風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)家。他具有豐富的主觀人力資源，擁有淵博的知識，善于捕捉信息，善于把握機遇，嚴(yán)守技術(shù)秘密等良好的素質(zhì)。4.2 風(fēng)險資本的選擇一般來說是風(fēng)險企業(yè)追求風(fēng)險投資，即風(fēng)險投資的過程中并非完全風(fēng)險投資家主導(dǎo)，創(chuàng)業(yè)家有權(quán)也有必要來選擇對自己有利的風(fēng)險投資公司和風(fēng)險投資家。更應(yīng)從不同的投資協(xié)議方案巾選擇對自己有利和比較公平合理的方案。保護自己的利益充分體現(xiàn)自己的新產(chǎn)品，新技術(shù)和創(chuàng)業(yè)才能的價值。4.3 商業(yè)計劃書的制定商業(yè)計劃書是創(chuàng)業(yè)家與風(fēng)險投資家接觸的工具和橋梁，是創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)業(yè)藍(lán)圖，也是風(fēng)險投資家評估投資項目的主要媒介，本質(zhì)上是尋找對策用以解決未來問題的行動方案。內(nèi)容是風(fēng)險投資活動的控制依據(jù)，既是籌措創(chuàng)業(yè)資金的依據(jù)，其目的是為了吸引投資者的主意。5 如何管理風(fēng)險企業(yè)已經(jīng)將風(fēng)險資本“娶進(jìn)家門”，這時需要做的就是在風(fēng)險投資公司的幫助下，認(rèn)真教育好自己的孩子風(fēng)險企業(yè)，使其“早日成才”。對風(fēng)險企業(yè)的管理雖然與一般的企業(yè)有某種共性，但畢竟有區(qū)別。5.1 風(fēng)險企業(yè)的建立及組織制度不同的組織制度，有著不同的收益。其中產(chǎn)權(quán)制度是企業(yè)成長前提，是關(guān)鍵。產(chǎn)權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)的核心，只有明晰才能保證它的健康發(fā)展。因此，產(chǎn)權(quán)問題是風(fēng)險企業(yè)發(fā)展首先要解決的問題。如果風(fēng)險企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不清，它也就喪失了進(jìn)一步發(fā)展的前提。5.2 風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和行動的指南從國內(nèi)外高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗來看，高新技術(shù)企業(yè)主要有兩種戰(zhàn)略：一種是競爭性戰(zhàn)略，即怎樣使企業(yè)的經(jīng)營管理逐日獲得提高，使之更有效率，更有效力。另一種是運籌性戰(zhàn)略，即在千變?nèi)f化的市場經(jīng)濟和高新技術(shù)變革中，以科技為后盾的企業(yè)怎樣定位及組織，以增強其競爭力。5.3 風(fēng)險投資的管理監(jiān)控風(fēng)險投資家對風(fēng)險企業(yè)的管理參與、咨詢和監(jiān)控，是減少投資風(fēng)險，確保預(yù)期投資收益率的重要手段，也是風(fēng)險投資區(qū)別于其它融資投資方式。如銀行貸款，企業(yè)項目投資的重要標(biāo)志，更是風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)在近三十年來健康發(fā)展、蓬勃成長的成功原因之一。5.4 風(fēng)險企業(yè)的運行管理風(fēng)險企業(yè)的運行管理包括以下幾個方面：1.業(yè)務(wù)管理：成功的基礎(chǔ)2.財務(wù)管理：發(fā)展的關(guān)鍵3.研發(fā)管理：壯大的源泉。風(fēng)險企業(yè)應(yīng)加強新產(chǎn)品、新項目的研究與開發(fā)管理。以確保風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)家和風(fēng)險投資者的利益。4.人事管理：成長的核心。風(fēng)險企業(yè)一般都是高新技術(shù)企業(yè)，技術(shù)人才的作用已不用再多說，因此如何搞好人事管理對風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展是舉足輕重的。5.信息管理：勝利的保障。由于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)是信息產(chǎn)業(yè)。許多風(fēng)險企業(yè)本身就屬于信息產(chǎn)業(yè)范疇。風(fēng)險企業(yè)應(yīng)建立起良好的信息系統(tǒng)，這會大大提高決策的質(zhì)量。靈敏的信息系統(tǒng)可以使風(fēng)險企業(yè)的管理者跟蹤高新技術(shù)發(fā)展的最新進(jìn)展情況，及時掌握本企業(yè)經(jīng)營動向。是風(fēng)險企業(yè)不斷發(fā)展壯大的保障。6.形象管理：信譽永為先。外部形象或社會形象是風(fēng)險企業(yè)的一種無形資產(chǎn)。良好的社會形象可以給風(fēng)險企業(yè)帶來巨大的利潤。7.風(fēng)險企業(yè)內(nèi)部控制管理：自律者自強。只有具備完善健全的內(nèi)部控制制度，風(fēng)險企業(yè)才能迅速發(fā)展茁壯成長所謂“自律者自強”。6 我國風(fēng)險投資存在的問題6.1 法律、法規(guī)不完善導(dǎo)致風(fēng)險投資運作無法可依的問題。風(fēng)險投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強有力的推動力, 而完善健全的政策法律制度對風(fēng)險投資的運作起著至關(guān)重要的作用。美國、日本、德國等為促進(jìn)本國高新技術(shù)的發(fā)展, 制定了一系列關(guān)于風(fēng)險投資的政策與法律,如美國的銀行法、小企業(yè)發(fā)展法, 英國的“貸款擔(dān)保計劃”, 韓國的中小企業(yè)創(chuàng)立支持法案和新技術(shù)財政資助條例等都規(guī)定了關(guān)于鼓勵、保護風(fēng)險投資的有關(guān)條款。我國風(fēng)險投資業(yè)剛起步, 盡管有一些有關(guān)風(fēng)險投資的間接政策法規(guī), 如“科教興國計劃”、公司法、專利法等, 但還沒有直接調(diào)整、規(guī)范風(fēng)險投資關(guān)系的法律制度和政策。政策立法的滯后, 將影響甚至阻礙我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展, 導(dǎo)致高新技術(shù)和知識經(jīng)濟發(fā)展緩慢。6.2 市場不健全, 金融機構(gòu)并未因向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化而真正走向市場銀行的貨款風(fēng)險管理使得無三年以上業(yè)績并且規(guī)模偏小的企業(yè)很難獲得信貸支持,商業(yè)銀行法四十三條規(guī)定: 商業(yè)銀行在國內(nèi)“不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù), 不得投資于非自用不動產(chǎn)”,“不得向非銀行機構(gòu)和企業(yè)投資”, 這就銹化了銀行對風(fēng)險企業(yè)產(chǎn)權(quán)投資的路子, 而同時吸納社會資金的投資公司偏少。我國建立風(fēng)險投資市場體系目前還存在許多困難, 最突出的問題是資金退出渠道不暢, 退出渠道不暢勢必阻礙風(fēng)險投資的介入, 同時, 也影響整個風(fēng)險投資市場的發(fā)育。6.3 對知識產(chǎn)權(quán)的管理和保護不力造成流失和浪費知識產(chǎn)權(quán)的管理和保護是依法保護和激勵發(fā)明創(chuàng)造的重要制度。改革開放以來, 我國知識產(chǎn)權(quán)制度的實施已取得世人矚目的成就,成為世界專利大國。我國每年都能涌現(xiàn)出不少具有廣闊市場前景的項目,但由于缺乏風(fēng)險投資機制和知識產(chǎn)權(quán)保護,往往流失和浪費。6.4 缺乏高新技術(shù)風(fēng)險投資分析人才, 難以對高新技術(shù)項目的技術(shù)經(jīng)濟作出客觀評價高新技術(shù)研究與開發(fā)雖然具有很大的風(fēng)險,需要大量資金投入,但同時又具有極大的效益產(chǎn)出,一旦開發(fā)研制的新產(chǎn)品取得從生產(chǎn)到市場上的成功,就會帶來巨大的經(jīng)濟效益。當(dāng)然要力保高新技術(shù)開發(fā)成功,就需要有開發(fā)的成功率,這就需要有對風(fēng)險項目進(jìn)行評估的有關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)機構(gòu)和專家,對風(fēng)險基金運作人員的素質(zhì)要求也必須高。目前, 這樣一批既懂金融又懂管理, 還有相應(yīng)科技知識的人才在國內(nèi)是相當(dāng)缺乏的。7 發(fā)展我國風(fēng)險投資促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長的對策分析我國科技創(chuàng)新發(fā)展緩慢的原因是科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化率低, 而轉(zhuǎn)化率的瓶頸又在于資金的短缺。要改變禍害這一狀況的有效途徑是大力推進(jìn)我國風(fēng)險投資的發(fā)展。我們可以借鑒國外的經(jīng)驗結(jié)合我國的國情采取以下的措施:7.1開辟多渠道的商業(yè)風(fēng)險資本來源建立政府風(fēng)險投資, 政府參與風(fēng)險投資, 并且對高新技術(shù)企業(yè)上市資格適當(dāng)加以放寬, 逐步健全我國的風(fēng)險投資體系。我國要發(fā)展風(fēng)險投資事業(yè)首先要解決商業(yè)投資資本的來源問題。從目前情況來看, 我國風(fēng)險投資資本有以下幾種可能來源: 一是機構(gòu)投資者( 證券公司、保險公司、信托投資公司等) 。在機構(gòu)資者中最有實力的是保險公司, 目前由于保險法的限制使保險公司的資金難以進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域。借鑒國外經(jīng)驗, 適當(dāng)放寬保險公司的限制是開辟風(fēng)險投資資金的重要渠道。二是個人投資者。目前我國的居民儲蓄存款余額數(shù)額巨大, 如果能得到充分利用, 特別是能有一個機制將其運作到風(fēng)險投資領(lǐng)域, 將對我國的風(fēng)險投資的發(fā)展具有重要的意義。在國外存在專門的為新興企業(yè)、中小型企業(yè)提供融資的政府風(fēng)險基金, 以協(xié)助商業(yè)性風(fēng)險資本對企業(yè)的投資。我國建立政府風(fēng)險基金, 政府參與風(fēng)險投資的信譽,增加投資者的安全感, 既可引導(dǎo)投資, 又可及時發(fā)現(xiàn)問題, 調(diào)整投資的有關(guān)政策,并且政府在風(fēng)險投資中可以提供良好的法律保證作用。風(fēng)險投資是一種中長期投資, 目前在我國由于對上市公司要求的條件嚴(yán)格, 使高新技術(shù)企業(yè)上市時間周期過長, 不利于風(fēng)險資本的流動和再投資, 因此適當(dāng)放寬高新技術(shù)企業(yè)上市條件或者推行第二板股票市場, 是促進(jìn)風(fēng)險投資和發(fā)展風(fēng)險資本的必要條件。7.2 建立和完善我國風(fēng)險投資制度要積極建立和完善我國風(fēng)險投資制度中的保險、稅收貸款優(yōu)惠、政府擔(dān)保、政府補助、知識產(chǎn)權(quán)保護等幾個方面的法律制度, 促進(jìn)我國風(fēng)險投資事業(yè)順利健康發(fā)展。7.2.1 制定風(fēng)險保險的法律制度風(fēng)險投資保險是指投資者向風(fēng)險投資保險公司提出保險申請向保險公司交納保險金, 項目如果失敗, 保險公司退還項目的部分損失。我國可以借鑒國外風(fēng)險投資的保險制度, 立法時規(guī)定由國家專門撥款成立國家風(fēng)險保險公司或成立混合股份投資保險公司, 從事專門的風(fēng)險投資保險業(yè)務(wù), 以便減少我國創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險。所以說制定風(fēng)險保險的法律制度對我國發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)具有重要的意義。7.2.2 建立稅收貸款優(yōu)惠的法律制度風(fēng)險投資需要承擔(dān)較高的風(fēng)險, 這就需要政府制定相應(yīng)的優(yōu)惠政策, 以保證風(fēng)險資金的籌集和投放。政府可以在以下幾個方面給予優(yōu)惠: 稅收方面免稅或減免, 利率方面給予優(yōu)惠, 如給予風(fēng)險企業(yè)以低息或無息貸款。7.2.3 確定政府擔(dān)保的法律制度為了鼓勵銀行支持風(fēng)險投資, 許多國家規(guī)定了政府擔(dān)保的法律制度。政府擔(dān)保意義在于國家用少量的錢吸引大量的社會資本轉(zhuǎn)身風(fēng)險投資, 政府擔(dān)保確有“放大器”的功能, 制定我國風(fēng)險投資的政府擔(dān)保法律制度, 可以吸引大量的社會資本轉(zhuǎn)向我國的風(fēng)險投資業(yè)。7.2.4 規(guī)定政府補助的法律制度許多國家的政府向風(fēng)險投資者和風(fēng)險企業(yè)提供一種無償補助, 目的也是鼓勵風(fēng)險投資的發(fā)展。新加坡政府規(guī)定投資風(fēng)險企業(yè), 連續(xù)三年虧損, 可獲得50%的投資補貼。7.2.5 完善知識產(chǎn)權(quán)保護制度改革開放以來, 我國對知識產(chǎn)權(quán)保護極其重視, 制訂了一系列法律法規(guī), 如專利法、商標(biāo)法等, 但還很不完善, 并且在運作時也存在著極不規(guī)范的問題。借鑒國外知識產(chǎn)權(quán)保護的經(jīng)驗,結(jié)合我國的國情, 完善和修改一些知識產(chǎn)權(quán)法規(guī)對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的作用和意義。7.3 加大培養(yǎng)風(fēng)險投資事業(yè)所需的專門人力的力度企業(yè)進(jìn)入市場, 無形中把風(fēng)險與效益聯(lián)系起來, 而作為風(fēng)險投資事業(yè), 風(fēng)險系數(shù)更大。為此培養(yǎng)一批既金融和管理知識的復(fù)合型人才隊伍; 培養(yǎng)一批具有創(chuàng)新精神的職業(yè)風(fēng)險投資家, 對我國高新技術(shù)企業(yè)的成長和風(fēng)險的發(fā)展具有重要的作用。風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的本身的特點要求風(fēng)險投資的從業(yè)人員應(yīng)具備下列基本素質(zhì):(1) 強烈的投資識只有具備這一意識, 面對高科技各產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展與變化, 在投資成功與否還不確定的時候, 風(fēng)險投資人能根據(jù)自己對投資目標(biāo)的縝密分析, 對市場的理性分析, 果斷、有效地作出投資決策, 并對此抱有必勝的信念。 (2) 豐富的知識和管理才能風(fēng)險投資目標(biāo)行業(yè)的多樣化、風(fēng)險企業(yè)家的個性化、投資周期及市場瞬息萬變的特點, 要求風(fēng)險投資人必須具備相對完善的知識結(jié)構(gòu)和管理能力,包括科技、金融、法律、財務(wù)、管理, 甚至直接運作風(fēng)險企業(yè)的實際操作能力。同樣, 投資人投資決策的判斷力也是建立在熟練的專業(yè)知識和豐富的經(jīng)驗基礎(chǔ)上的。 (3) 較強的人格魅力。風(fēng)險投資者既是投資者, 也是管理者, 這種集資本、所有者于一身的雙重角色, 必然要有較高的人格特征作保證。8 結(jié)語當(dāng)前，世界經(jīng)濟飽受金融危機困擾，而要擺脫這種情況，要靠高科技和環(huán)保等產(chǎn)業(yè)的帶動，而風(fēng)險投資對高新技術(shù)乃至知識經(jīng)濟的形成與發(fā)展起著極大的促進(jìn)作用，風(fēng)險投資因此日益引起人們的關(guān)注與重視。而且中國在加人世界W