天使投資人權(quán)益

A知情權(quán)。指知悉并可獲取信息的權(quán)利。A1知情權(quán)條款。優(yōu)先股股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和納稅申報(bào)，但需事先書面通知其他股東及董事會(huì)。在具有合理理由的情形下，優(yōu)先股股東有權(quán)要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿。 股東及董事會(huì)認(rèn)為優(yōu)先股股東的行為會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不良影響的，在收到優(yōu)先股股東書面請(qǐng)求 X 日內(nèi)作出書面不同意的答復(fù)。否則，優(yōu)先股股東有權(quán)直接查閱、復(fù)制相關(guān)文件。優(yōu)先股股東認(rèn)為不同意答復(fù)不合理的，可提議召開股東會(huì)或者直接請(qǐng)求法院許可。 董事會(huì)負(fù)有向優(yōu)先股股東定時(shí)報(bào)告（季度報(bào)告）與隨時(shí)報(bào)告的義務(wù)。 對(duì)于所獲得的非公開信息，優(yōu)先股股東有保密的義務(wù)。 知情權(quán)是股東對(duì)公司享有的最基本的權(quán)利之一，也是預(yù)防道德風(fēng)險(xiǎn)的前提，是解決信息不對(duì)稱的重要方法。公司法第三十四條對(duì)股東查閱權(quán)進(jìn)行了規(guī)定，但對(duì)優(yōu)先股股東的查閱、復(fù)制的方式以及權(quán)利被侵害的救濟(jì)或缺乏細(xì)化或沒有規(guī)定。故合同中應(yīng)明確采用的形式及救濟(jì)手段，以最大化維護(hù)天使投資者的知情權(quán)。 A2檢查權(quán)條款。優(yōu)先股股東在不干擾公司正常運(yùn)營(yíng)前提下，有權(quán)對(duì)公司的資產(chǎn)、財(cái)務(wù)賬簿，公司事務(wù)進(jìn)行監(jiān)督檢查。公司應(yīng)積極配合，但沒有提供商業(yè)秘密的義務(wù)。 公司法并沒有賦予股東檢查權(quán)的權(quán)利。當(dāng)優(yōu)先股股東對(duì)公司信息產(chǎn)生懷疑時(shí)，通過行使檢查權(quán)可驗(yàn)證信息是否合法合理。檢查權(quán)有利于掌握公司資產(chǎn)的流向及財(cái)務(wù)賬簿的真實(shí)情況。對(duì)可能出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)讓、抽逃資金的現(xiàn)象及時(shí)作出反應(yīng)，保證資金得到合理使用。 B.管理參與權(quán)。指優(yōu)先股股東有權(quán)管理公司并參與公司的運(yùn)營(yíng)。 B1優(yōu)先股股東表決權(quán)條款。優(yōu)先股股東擁有同普通股相同的表決權(quán)，但以下除外：（一）優(yōu)先股享有的選任優(yōu)先股董事的；（二）目的性條款規(guī)定的事由；（三）法律規(guī)定的其他事項(xiàng)。 普通股是公司的基本股，每一股都擁有相同的表決權(quán)，并不享有特別權(quán)利。優(yōu)先股在股息分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配上享有優(yōu)于普通股的權(quán)利，但一般不享有表決權(quán)。由于天使投資者本身的特殊性，為保證其在公司的話語權(quán)，賦予一定的表決權(quán)，有利于避免可能的風(fēng)險(xiǎn)。 B2特別事項(xiàng)表決權(quán)條款（類別股表決權(quán)）。董事會(huì)對(duì)特別事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，優(yōu)先股股東擁有表決的權(quán)利。特別事項(xiàng)是指：（一）對(duì)章程及條款的修改及廢止；（二）變更股本的；（三）增加或減少董事會(huì)人數(shù)的；（四）創(chuàng)立優(yōu)于優(yōu)先股權(quán)利的；（五）股權(quán)回購(gòu)及清算破產(chǎn)的；（六）企業(yè)轉(zhuǎn)讓、重組及合并等改變企業(yè)組織形式的；（七）法律規(guī)定的其他事項(xiàng)。 公司法并沒有賦予股東表決權(quán)是基于所有權(quán)與控制權(quán)分離的要求，由董事或董事會(huì)負(fù)責(zé)公司的運(yùn)行管理。天使投資者一般采用分階段投資，在投資初期，由于所占份額較少，作為小股東的天使投資者在公司的話語權(quán)相對(duì)較弱，給予特殊事項(xiàng)的表決權(quán)，有利于防止其利益受到大股東和創(chuàng)業(yè)者的侵害。 B3董事會(huì)席位安排條款。優(yōu)先股股東有權(quán)按照所持股份與普通股股東按比例享有董事會(huì)相對(duì)應(yīng)席位，或按照協(xié)議享有固定席位，并有權(quán)自行決定該席位的代表。優(yōu)先股股東認(rèn)為該代表有違背或侵犯自己利益時(shí)，可進(jìn)行更換。 天使投資者一般不參與企業(yè)的管理，即使參與經(jīng)營(yíng)的，在時(shí)間、精力及經(jīng)驗(yàn)上也難以與創(chuàng)業(yè)者相抗衡。為保證天使投資者在公司的控制權(quán)，便可通過董事會(huì)席位人數(shù)影響董事會(huì)的決策。 C監(jiān)督質(zhì)詢權(quán)。指享有批評(píng)、建議、控告、檢舉的及提出質(zhì)詢并要求答復(fù)的權(quán)利。 C1監(jiān)督權(quán)條款。優(yōu)先股股東有權(quán)對(duì)（一）公司董事、高管執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律法規(guī)、公司章程的人員有提出罷免的建議；（二）對(duì)侵犯公司利益的行為，有要求糾正的權(quán)利；（三）對(duì)公司資產(chǎn)、財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督的權(quán)利。 在委托代理關(guān)系中，委托人為維護(hù)自身利益，應(yīng)對(duì)受托人的行為及公司運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)。合理的監(jiān)督并給予適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)有利于控制權(quán)力的濫用，充分發(fā)揮董事、高管的積極性，防止因追逐個(gè)人利益而損害公司、投資者權(quán)益。因此，賦予投資者監(jiān)督權(quán)，可有效避免董事、高管的不作為及侵權(quán)行為。 C2質(zhì)詢建議權(quán)條款。優(yōu)先股股東可以列席董事會(huì)會(huì)議，并對(duì)董事會(huì)決議事項(xiàng)提出質(zhì)詢或建議，并要求答復(fù)。對(duì)公司出現(xiàn)的異常經(jīng)營(yíng)情況，可以進(jìn)行調(diào)查。董事、高管、控制股東在合理范圍內(nèi)應(yīng)積極配合。 公司每年應(yīng)定期會(huì)見天使投資者，聽取咨詢和意見。公司法第五十五條規(guī)定了監(jiān)事具有質(zhì)詢權(quán)和調(diào)查權(quán)，但并沒有賦予股東質(zhì)詢調(diào)查的權(quán)利。優(yōu)先股股東作為出資人，有權(quán)對(duì)公司內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)情況質(zhì)詢，必要時(shí)可通過調(diào)查的方式維護(hù)自身的合法權(quán)益。而相關(guān)法律并未規(guī)定，故在合同中增加此條尤為必要。C3觀察員權(quán)條款。持有公司股份 X%的，且已持續(xù) Y 月的股東，可以申請(qǐng)作為觀察員參加董事會(huì)會(huì)議，但沒有相應(yīng)的發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，不能參與實(shí)質(zhì)性討論。 觀察員可以獲得董事會(huì)會(huì)議的所有資料，并可在會(huì)后以書面形式提出正式的建議。董事會(huì)應(yīng)在 Z 天內(nèi)以書面形式進(jìn)行答復(fù)。 該股東應(yīng)對(duì)所獲非公開信息保密，并簽署保密協(xié)議。 國(guó)際上觀察員形式已存在很久，本條款的觀察員權(quán)側(cè)重在賦予作為小股東的天使投資者現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督董事會(huì)決議是否符合法律法規(guī)、公司章程的規(guī)定。觀察員權(quán)是監(jiān)督權(quán)的延續(xù)，觀察員在認(rèn)為董事會(huì)決議程序、內(nèi)容有違反規(guī)定，或者侵犯了公司、投資者的權(quán)益時(shí)，可以提出建議并要求作出解釋。 D退出權(quán)條款。允許投資者在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候以合理的方式退出公司，包括： D1股票首次公開上市。當(dāng)公司以募集新股等方式進(jìn)入證券市場(chǎng)公開發(fā)行股票時(shí)，投資者可以收回資金以退出公司； D2股份轉(zhuǎn)讓。投資者可以在符合法律法規(guī)、公司章程規(guī)定的合理期限內(nèi)自由轉(zhuǎn)讓符合規(guī)定的股份份額。包括股份的回購(gòu)、股份出售和企業(yè)并購(gòu)三種方式。 （一）股份回購(gòu)：根據(jù)合同規(guī)定，在投資 X 年后，被投資企業(yè)無法上市、無法轉(zhuǎn)讓或無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的，由企業(yè)按照規(guī)定的條件回購(gòu)天使投資者所擁有的股份。 （二）企業(yè)并購(gòu)：由第三方企業(yè)完全或部分的兼并或收購(gòu)被投資企業(yè)的股份。 D3清算或破產(chǎn)。當(dāng)公司陷入無法協(xié)商一致的困境或未來收益不良的情形時(shí)，投資者有權(quán)單方終止繼續(xù)投資，并可要求公司進(jìn)行清算或申請(qǐng)破產(chǎn)。 股票公開上市是公司獲得外部資金最好的方式之一，也是投資者投資獲利最理想狀態(tài)。公司上市，天使投資者可以獲得巨額回報(bào)、實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)，從而退出公司。股份轉(zhuǎn)讓是投資者最常用的方法。企業(yè)并購(gòu)可以使天使投資者立即收回資金，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)。股份回購(gòu)有利于將風(fēng)險(xiǎn)降到可接受的程度，從而實(shí)現(xiàn)資本的退出。不是所有的投資都能獲利的，當(dāng)公司出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)或?yàn)l臨破產(chǎn)時(shí)，投資者認(rèn)為公司已無法繼續(xù)生存，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的，應(yīng)該盡力收回資金，以達(dá)到最小化的損失。賦予投資者退出權(quán)的選擇，有利于投資者針對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況，公司的盈利虧損狀況作出選擇，避免虧損的擴(kuò)大。 (二)特別條款 E反稀釋條款。公司應(yīng)保證投資者的股份份額在任何時(shí)候都不得以任何理由被減少，否則對(duì)減少投資者股份做出的決定自始無效。 反稀釋條款是投資者保護(hù)自身利益的重要條款之一，又稱為反股權(quán)攤薄協(xié)議，是指被投資公司在后期的項(xiàng)目融資與定向增發(fā)的過程中，投資者為避免自己的股份貶值及份額被過分的稀釋而采取的措施。反稀釋條款有助于被投資公司以更高的價(jià)格進(jìn)行融資，間接要求創(chuàng)業(yè)者應(yīng)對(duì)投資者負(fù)責(zé)。同時(shí)，隨著公司不斷強(qiáng)大，持股比例決定了在公司的話語權(quán)與控制權(quán)。投資者只有避免股權(quán)被稀釋，才有可能在隨后的融資與退出戰(zhàn)略中保有主動(dòng)性與控制性。 F優(yōu)先購(gòu)買權(quán)條款。投資者在其他股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)、公司增資擴(kuò)股中有以同等條件優(yōu)先購(gòu)買的權(quán)利。 優(yōu)先購(gòu)買權(quán)又稱為先買權(quán)，是股東享有的在同等條件下優(yōu)先購(gòu)買股份的權(quán)利。優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的設(shè)計(jì)，有助于投資者保持一定的持股比例，保證在公司的話語權(quán)及控制權(quán)。該條與反稀釋條款相呼應(yīng)，都是為了保證投資者在公司的地位而進(jìn)行一定的限制。 G共同出售條款。創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)讓股份時(shí)，投資者有權(quán)要求購(gòu)買者在同等條件下收購(gòu)其股份。否則，創(chuàng)業(yè)者不得轉(zhuǎn)讓股份。已經(jīng)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)屬無效。 共同出售權(quán)將投資者和創(chuàng)業(yè)者的利益綁在一起。當(dāng)投資者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)讓股份的行為會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生不良影響時(shí)，或者可能導(dǎo)致公司清算甚至破產(chǎn)，投資者有權(quán)決定是否與創(chuàng)業(yè)者共同出售股份，以控制創(chuàng)業(yè)者的轉(zhuǎn)讓行為。因?yàn)樘焓雇顿Y的公司一般由創(chuàng)業(yè)者運(yùn)營(yíng)，創(chuàng)業(yè)者對(duì)公司的熟知程度遠(yuǎn)高于投資者。當(dāng)公司運(yùn)營(yíng)不善時(shí)，創(chuàng)業(yè)者意圖通過轉(zhuǎn)讓股份中途退出套取現(xiàn)金，而共同出售條款，有助于促使創(chuàng)業(yè)者對(duì)公司、對(duì)投資者負(fù)責(zé)任，同時(shí)避免投資者因信息不對(duì)稱而造成損失。 （三）其他條款 H競(jìng)業(yè)禁止、兼職禁止條款。在勞動(dòng)關(guān)系存續(xù)期間及勞動(dòng)關(guān)系終止后 X 月/年的期間內(nèi)，禁止創(chuàng)業(yè)者及董事、高管、控制股東從事與本公司具有競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，也不得在該類公司任職。因競(jìng)業(yè)禁止而受到損失的人員，可獲得一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。公司的董事、高管，未經(jīng)董事會(huì)和優(yōu)先股股東的同意，不得在其他公司或經(jīng)濟(jì)組織兼職。 競(jìng)業(yè)禁止條款要求創(chuàng)業(yè)者不得在生產(chǎn)同類產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)且具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系或其他利害關(guān)系的單位任職，也不得自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)同原單位有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類產(chǎn)品。競(jìng)業(yè)禁止是誠(chéng)信原則的體現(xiàn)。在日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，競(jìng)業(yè)禁止要求創(chuàng)業(yè)者必須為被投資公司負(fù)責(zé)，同時(shí)也有利于對(duì)商業(yè)秘密的保護(hù)，防止