封閉式基金月評(píng)20110131.docx

封閉式基金基1月月評(píng)20110131Morningstar晨星（中國）研究中心 鄭慧1月封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)“給力”2011年第1個(gè)月，股市走出了明顯的S型曲線。以小陽線開年，但中旬的大跌也不禁讓人緊張，雖然月末的幾條連續(xù)紅線預(yù)示著歡迎春節(jié)的喜氣氛圍，但1月份股市仍然下跌1.96%。其中大盤表現(xiàn)抗跌，小盤股領(lǐng)跌，中盤股表現(xiàn)居中。晨星大盤指數(shù)僅下跌0.21%。中小盤股票下跌幅度較多，晨星中盤和晨星小盤指數(shù)分別大幅下挫6.14%和4.81%。行業(yè)方面，零售、醫(yī)療、酒精、煤炭、化工等行業(yè)跌幅較深，前期下跌較多的汽車板塊領(lǐng)漲，銀行、能源等行業(yè)表現(xiàn)抗跌。熱點(diǎn)方面，1月26日新國八條出臺(tái)、房產(chǎn)稅開征等政策再次印證了國家遏制房價(jià)過快上漲的決心。1月24日，國家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于食品價(jià)格的報(bào)告顯示，2011年1月份食品價(jià)格比2010年同期漲幅明顯，抗通脹壓力依然艱巨。雖然有眾多壓力，但受到春節(jié)假期臨近的影響，節(jié)前股市收官虎虎生威。但節(jié)后的走向仍不明朗，不免牽動(dòng)人心。1月股市下跌較多，但封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)未受其影響，封閉式基金價(jià)格指數(shù)不降反升，月度收益率為0.38%。數(shù)據(jù)來源：Morningstar 晨星 截止日期：2011-01-31注：富國天豐、銀華信用債、華富強(qiáng)債、信誠增強(qiáng)收益?zhèn)⒁追竭_(dá)歲豐添利債券、鵬華豐潤債券主要投資于債券，長盛同慶封閉A和長盛同慶封閉B、國泰估值優(yōu)先和國泰估值進(jìn)取、富國匯利A和富國匯利B、大成景豐債券A和大成景豐債券B、瑞福進(jìn)取、天弘添利B為杠桿基金，大成優(yōu)選和建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力股票倉位可高于80%，均不作為2010年封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)和資金流量統(tǒng)計(jì)樣本。二級(jí)市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)晨星數(shù)據(jù)基金檢測(cè)統(tǒng)計(jì)顯示2011年1月，43只封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)平均價(jià)格收益率為-0.14%，其中19只基金全線上漲，老封閉式基金南方開元價(jià)格漲幅居前，超過12%。而分級(jí)基金中的進(jìn)取份額跌幅較大，大成景豐B和國泰進(jìn)取跌幅均超過7%?？紤]資金流量，“2010年以來封閉式基金縱覽”表示了26只老封閉式基金在2010年以來每個(gè)交易日的資金流量表現(xiàn)，通過直觀觀察，2011年1月份的資金流在13個(gè)月份中屬于中偏下的水平，成交量較為清淡。另外，表1是考慮從2010年每月月末上市封閉式基金數(shù)目和本月封閉式基金日均成交金額，不難看出，和2010年比較，2011年1月的封閉式基金成交金額處于中偏下的水平。表1時(shí)間日期封閉式基金個(gè)數(shù)基金數(shù)目封閉式基金日均成交金額（億元）時(shí)間日期封閉式基金個(gè)數(shù)基金數(shù)目封閉式基金日均成交金額（億元）2010年1月3210.622010年7月354.222010年2月325.532010年8月355.772010年3月345.962010年9月355.722010年4月349.702010年10月3814.342010年5月345.792010年11月4013.482010年6月343.692010年12月448.85數(shù)據(jù)來源：Morningstar 晨星 截止日期：2011-01-312011年1月447.291月凈值回報(bào)不甚理想，封閉式基金平均折價(jià)率一路下滑封閉式基金中共有44只在1月獲得整月凈值回報(bào)，平均凈值回報(bào)率為-3.93%，其中，有7只基金獲得正回報(bào)，1只為在二級(jí)市場(chǎng)漲幅領(lǐng)先的南方開元，其余6只均為類債券分級(jí)基金；其余37只基金凈值下跌，分級(jí)基金中的進(jìn)取份額跌幅相對(duì)較高，瑞福進(jìn)取和國泰進(jìn)取下跌幅度超過9%。截止2011年1月31日，5只基金為溢價(jià)交易，主要為債券型基金，值得注意的是，曾經(jīng)的高溢價(jià)神話瑞福進(jìn)取在長期處于低折價(jià)狀態(tài)時(shí)終于回歸溢價(jià)狀態(tài)。其余封閉式基金都是折價(jià)交易，且折價(jià)程度不高，相比2010年老封閉式基金動(dòng)輒接近20%的折價(jià)率，筆者認(rèn)為一方面可能是老封閉式基金逐漸接近到期日，另一方面由于投資者在二級(jí)市場(chǎng)投資逐漸回歸理性，折價(jià)率逐漸降低。下圖為2010年以來平均折價(jià)率的變動(dòng)情況，其主要描述老封閉式基金的折價(jià)情況，可以明顯的看到折價(jià)率的一路下降。這說明投資者在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)封閉式基金包括封閉式分級(jí)基金的投資已逐漸趨于理性。2010年以來封閉式基金折價(jià)率走勢(shì)數(shù)據(jù)來源：Morningstar晨星 截止日期：2011-01-312010年四季報(bào)“連連看”1月封閉式基金四季報(bào)數(shù)據(jù)公布，通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，四季度末封閉式基金的股票持倉平均比例為76.99%（除債券型封閉式基金），略高于上一個(gè)季度的76.03%（除債券型封閉式基金）。四季度末，依然是大成優(yōu)先股票持倉最高，且調(diào)高持倉比例，目前為97.77%，融通通乾持倉比例最低為68.06%。相較于三季度，增倉變化幅度最大的為國泰估值優(yōu)勢(shì)分級(jí)基金，增倉11.92%；減倉幅度最大的為瑞福分級(jí)基金，減倉-9.94%；倉位變化最小的為易方達(dá)科瑞，股票比例幾乎沒有變化?？紤]行業(yè)配比情況，封閉式基金四季度末在食品飲料、機(jī)械設(shè)備儀表、醫(yī)藥生物制品、金融保險(xiǎn)業(yè)方面有較高的配置比例，分別為9.15%、19.16%、9.92%、11.70%。而在農(nóng)林牧漁、造紙印刷、木材家具、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)方面投入的資金額度相對(duì)較少。其中，機(jī)械設(shè)備儀表較三季度有較大的增持，增持額度為26.43億元，截止2010年12月31日，封閉式基金持有醫(yī)藥板塊的市值為167.38億元。批發(fā)零售貿(mào)易減持幅度最大為18.10億元。，四季度末，封閉式基金持有金融保險(xiǎn)板塊的市值為60.30億元。下圖為封閉式基金各行業(yè)持倉金額示意圖。封閉式基金各行業(yè)持倉比例示意圖數(shù)據(jù)來源：Morningstar晨星 截止日期：2011-01-31免責(zé)條款：本公司不保證信息的準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性，同時(shí)也不保證本公司做