套期保值基本原理及實(shí)物操作.ppt

套期保值基本原理及實(shí)務(wù)操作 總部市場二部劉遠(yuǎn)輝027 85868588 875 目錄 第一篇 理論第二篇 交割對行情影響分析第三篇 鋁型材廠 鋁廠保值案例分析 第一篇 保值理論 1 概念2 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理3 保值的基本原則4 保值的種類5 操作策略6 保值誤區(qū) 1 套期保值概念 賣出套期保值 生產(chǎn)現(xiàn)貨的同時(shí) 在期貨市場上賣出現(xiàn)貨 品種相同 數(shù)量相當(dāng) 但方向相反的期貨合約 以一個(gè)市場的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損 達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的 買進(jìn)套期保值 2 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 1 同種商品的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨價(jià)格走勢大體一致 2 現(xiàn)貨市場與期貨市場價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近 兩者趨向一致 3 保值的基本原則 商品種類相同原則 限品種 商品數(shù)量相等原則 不超量 月份相同或相近原則 時(shí)間對應(yīng) 交易方向相反原則 不投機(jī) 4 保值的種類 按照保值方向分類 賣出套期保值買入套期保值 5 保值操作策略 A 從操作角度分類B 保值價(jià)格角度分類 A 從操作角度分類 保完即忘策略 即套期保值的策略一旦確定就不再更改 到期末將該頭寸對沖 不斷調(diào)整的動態(tài)套期保值策略 B 保值價(jià)格角度分類 單一的價(jià)格策略 即在目標(biāo)價(jià)位一次性完成既定的保值量 分級價(jià)格目標(biāo)策略 多個(gè)價(jià)格目標(biāo)分批次完成計(jì)劃制定的保值總量 6 保值誤區(qū) 忽視風(fēng)險(xiǎn)來源過分依據(jù)行情預(yù)測進(jìn)行保值操作缺乏保值效果評估機(jī)制片面追求期貨市場盈利忽視風(fēng)險(xiǎn)管理制度制訂忽視期貨人才的培養(yǎng)過度依賴期貨市場缺乏其他風(fēng)險(xiǎn)控制手段應(yīng)用 第二篇 交割對行情影響分析 1 豆 粕交割倉庫形式對行情的影響2 2004年天膠交割陷阱分析3 棉花實(shí)物與持倉比例分析 1 豆 粕交割倉庫形式對行情的影響 大豆交割倉庫主要集中在東北地區(qū) 交割費(fèi)用約200元噸 期貨倉單成本上升 脫離現(xiàn)貨價(jià)格 對交割雙方不利 期貨交易萎縮 豆粕交割是廠庫一家 交割費(fèi)用零 倉單少 期現(xiàn)結(jié)合程度高 期貨交易活躍 交易 持倉 期現(xiàn)價(jià)格對比分析 2 2004年天膠交割陷阱分析 3 棉花實(shí)物與持倉比例分析 第三篇 保值案例分析 1 鋁型材廠 民營 保值案例分析2 鋁廠 國有 保值案例分析3 鋁廠出口點(diǎn)價(jià)介紹 1 鋁型材廠 民營 保值案例分析 A 上升 買進(jìn)30 期貨贏利 生產(chǎn)虧損B 下降 加大保值 期貨虧損 生產(chǎn)贏利C 職能部門分歧D 老板的話E 保值管理建議 盈虧對比 C 職能部門分歧 期貨三人小組 經(jīng)營副總 采購副總 財(cái)務(wù)經(jīng)理 下單有專人 1 經(jīng)營部門 要與生產(chǎn)定單對應(yīng)2 采購部門 需要判斷 D 老板的話 1 不搞投機(jī) 保住生產(chǎn)2 期貨虧損不能不管3 眼看下跌就不保 E 保值管理建議 1 中長期 1年以上 上升階段 盡可能的參與保值 2 中長期 1年以上 下跌階段 盡可能的不參與保值 從上面的二點(diǎn)來看 選擇保值與否 是建立在一個(gè)階段內(nèi) 對行情的判斷基礎(chǔ)上的 判斷及操作建議表 2 鋁廠 國有 保值案例分析 1 董事會批準(zhǔn)2 保值計(jì)劃報(bào)集團(tuán)3 20000元以上建倉4 每漲500元加賣5 盈利部分平倉 賣出保值操作示意