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七夕，古今詩人慣詠星月與悲情。吾生雖晚，世態(tài)炎涼卻已看透矣。情也成空，且作“揮手袖底風(fēng)”罷。是夜，窗外風(fēng)雨如晦，吾獨(dú)坐陋室，聽一曲塵緣，合成詩韻一首，覺放諸古今，亦獨(dú)有風(fēng)韻也。乃書于紙上。畢而臥。凄然入夢(mèng)。乙酉年七月初七。-嘯之記。 百度文庫專用期貨交易策略 第一篇 期貨交易策略和戰(zhàn)術(shù) 3第一章 什么叫操作策略為?什么那么重要? 3第二章 好技術(shù)系統(tǒng)只是成功的一半 4第三章 務(wù)求簡單 5第四章 贏家和輸家 6第二篇 價(jià)格趨勢(shì)的分析和研判 7第五章 操作工具 7第六章 基本分析和技術(shù)分析分道揚(yáng)鑣時(shí) 8第七章 把注意力集中在長期趨勢(shì)上 9第八章 趨勢(shì)是你的朋友 10第九章 為什么投機(jī)客（幾乎）老是做多？ 11第三篇 操作時(shí)機(jī) 13第十章 三個(gè)重要的投機(jī)特質(zhì)：紀(jì)律、紀(jì)律、紀(jì)律 13第十一章 市場走勢(shì)總是幾經(jīng)消化吸收了消息 15第十二章 每個(gè)人都有一套系統(tǒng) 15第十三章 順勢(shì)/逆勢(shì)：雙重操作方法 16第十四章 善用周而復(fù)始的季節(jié)性波動(dòng) 19 第十五章 留著利潤最好的倉位，清掉最賠錢的倉位 20第四篇 操作實(shí)戰(zhàn) 22第十六章 JL. 利物莫這個(gè)人 22第十七章 市場無好壞之分 22 第十八章 損失一定要加以控制和設(shè)限 24第十九章 逮到超級(jí)行情的激情 25第二十章 市場不坑人 28寫在前面 我一生以追求投機(jī)獲利做為我的專業(yè)生涯。但我還是認(rèn)定自己既是學(xué)生又是實(shí)務(wù)派人士，畢竟在現(xiàn)實(shí)里，一個(gè)人絕不會(huì)從市場、價(jià)格走勢(shì)和交易策略中停止學(xué)習(xí)。經(jīng)歷這些年，我仍關(guān)心從市場上獲利-獲取暴利。但在衡量巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、緊張情緒、寂寞、孤立、自我懷疑，甚至莫名的恐懼，當(dāng)然這全是期貨操作者的經(jīng)常伴侶，你不應(yīng)該只以獲利為滿足。暴利必須成為你的目標(biāo)。這就是本書所要陳述的。本書內(nèi)容涉及策略以及從市場攫取暴利的戰(zhàn)術(shù)。本書要談的是如何在市場即將發(fā)動(dòng)大行情之際登上列車，并且在能力所及之范圍內(nèi)穩(wěn)坐到行情結(jié)束。本書內(nèi)容也包括教你如何在賺錢的操作賺得更多，在賠錢的操作賠得更少。本書也告訴讀者在賺錢的倉位中以金字塔方式加碼操作追求最大利潤并控制虧損。我相信，可行的金錢管理策略和戰(zhàn)術(shù)，與一流的操作系統(tǒng)或技巧對(duì)獲利操作一樣重要，這點(diǎn)可以從數(shù)百位操作者在現(xiàn)實(shí)中從事數(shù)萬筆的操作中得到證實(shí)。 雖然理想上我個(gè)人希望二者兼具，但我仍偏好良好的策略和戰(zhàn)術(shù)。我認(rèn)為一流的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)，加上平庸的操作，會(huì)比條件相反時(shí)操作得更好。本書一大部分內(nèi)容會(huì)解說上述前提，因?yàn)槲艺J(rèn)為一流的策略和戰(zhàn)術(shù)是一切成功操作的關(guān)鍵。 - Stanley Kroll第一篇 期貨交易策略和戰(zhàn)術(shù)第一章 什么叫操作策略？為什么那么重要？1.1在進(jìn)入市場之前必須做好一套策略！兼顧賺錢和賠錢的倉位。1.2順著大趨勢(shì)操作，建立較長期的倉位，才能夠持續(xù)不斷的賺錢。1.3重要的交易策略：（1）A：只有在市場展現(xiàn)強(qiáng)烈的趨勢(shì)的特征，或者正在醞釀形成趨勢(shì)，才進(jìn)場。 B：找出每個(gè)市場中持續(xù)進(jìn)場的主要趨勢(shì)，而且順著這個(gè)主控全局的趨勢(shì)作，要不然多觀察，不操作。（2）A：前一個(gè)趨勢(shì)顯著反轉(zhuǎn)之處。（1、2、3，2B法則） B：橫向整理盤顯著向某個(gè)方向突破之時(shí)。 C：主要趨勢(shì)下跌：小反彈遇反壓時(shí)賣出；反彈到距離最近一次下跌底的50%（或開始反彈后算起第3或5天）時(shí)賣出。 主要趨勢(shì)上漲：技術(shù)性回檔遇到支撐時(shí)買入；回跌到距離最近一次上漲高點(diǎn)的50%（或開始回跌的第3或5天）時(shí)買入。（3）做順勢(shì)而為的倉位。主要上漲的趨勢(shì)中，次級(jí)賣空的倉位要輕。（4）當(dāng)所建倉位合于大勢(shì)所趨，而且市場的走勢(shì)證明趨勢(shì)對(duì)你有利，再第二點(diǎn)所述的技術(shù)性反彈處金字塔型加碼。（5）保持倉位不動(dòng)，直到在客觀分析之后，發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)或?qū)⒁崔D(zhuǎn)，這時(shí)就要平倉，而且行動(dòng)要快！ A：趨勢(shì)追蹤系統(tǒng)發(fā)出的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)訊號(hào)，一路設(shè)定停損點(diǎn)。 B：50%反趨勢(shì)操作，苗頭不對(duì)，立刻平倉。（6）如果判斷錯(cuò)誤，不是原先所想像的那樣，立刻平倉！跑得要快！1.4應(yīng)用一流的策略和可行的技術(shù)，恪守紀(jì)律，持之以恒，堅(jiān)守交易策略。交易者重要的特質(zhì)是紀(jì)律！1.5主要趨勢(shì)中間有起伏，萬一這個(gè)過程中，做了一些不利的倉位，要嚴(yán)格停損，控制風(fēng)險(xiǎn)。不要過渡交易。第二章 好技術(shù)系統(tǒng)只是成功的一半2.1技術(shù)操作系統(tǒng)與良好的操作策略和戰(zhàn)術(shù)，各占一半。 取得良好的技術(shù)交易系統(tǒng)之后，需要可行的市場操作策略和戰(zhàn)術(shù)，加上良好的資金管理。2.2技術(shù)操作系統(tǒng)預(yù)測(cè)趨勢(shì)。 交易策略和戰(zhàn)術(shù)讓賺錢的倉位賺得更多，賠錢的倉位賠得更少。2.3眼光短淺，進(jìn)出時(shí)機(jī)沒有按照既定的原則進(jìn)行，完全忽視前后一致或可行策略的必要性。2.4在大多頭市場的技術(shù)性反彈處放空，倉位要輕！恢復(fù)漲勢(shì)時(shí)，要迅速轉(zhuǎn)成多頭。2.5嚴(yán)格遵守良好的市場策略、戰(zhàn)術(shù)和管理的最基本的教條。2.6操作的環(huán)習(xí)慣：（1）根據(jù)自己的情緒喜惡去操作，沒有嚴(yán)守紀(jì)律，憑一時(shí)沖動(dòng)行事，不用邏輯性的思考，用自己的主觀意見舍棄客觀態(tài)度。（2）讓輸?shù)目謶謶?zhàn)勝贏的希望。（3）操作系統(tǒng)的指示方向跟你希望建立的倉位相同時(shí)，你當(dāng)然會(huì)去建立倉位；而當(dāng)系統(tǒng)不同意你建立倉位時(shí)，你還是去建立倉位。2.7不要建立過大的倉位，也不要過度操作。2.8這個(gè)世界上目前沒有一種單一的系統(tǒng)或操作方法，可以永保勝利，將來也不會(huì)有。但是，可以找到許多不錯(cuò)的系統(tǒng)，要使用得當(dāng)，再配以良好的操作策略、戰(zhàn)術(shù)，資金管理和心理情緒控制。2.9建立倉位時(shí)，要選哪個(gè)市場的問題的最后的決定： 新戶評(píng)估進(jìn)入哪個(gè)市場？ 倉位是最近根據(jù)訊號(hào)才建立的，而且反轉(zhuǎn)停損點(diǎn)距目前的市價(jià)近，賠損金額的風(fēng)險(xiǎn)小。2.10市場跌幅相當(dāng)大，超賣嚴(yán)重時(shí)，即使是溫和的反彈，幅度也可能相當(dāng)大。如何限制放空的風(fēng)險(xiǎn)？（1）選走勢(shì)最弱的一個(gè)市場來做。（2）選反彈停損點(diǎn)最接近市價(jià)的市場來做。 A：停損點(diǎn)高，對(duì)移動(dòng)速度相當(dāng)緩慢的市場來說，風(fēng)險(xiǎn)很大。 B：空頭倉訊號(hào)早發(fā)出，即空頭利潤相當(dāng)大，新倉不介入。C：如果市場如主趨勢(shì)顯示的那樣繼續(xù)下跌，那么反轉(zhuǎn)停損點(diǎn)就不斷跟著市場調(diào)低。第三章 務(wù)求簡單3.1務(wù)求簡單KISS Keep It Simple Stupid，簡單到不用大腦的地步。3.2準(zhǔn)備放空時(shí)，做多頭氣勢(shì)較弱的，沒有那么多人擠在里面的市場。3.3價(jià)格走勢(shì)顯示主要趨勢(shì)是橫盤整理，可以做幾次反向操作，即在市場跌回區(qū)間的底部時(shí)買進(jìn)，漲到區(qū)間高位時(shí)賣出。 會(huì)往哪個(gè)方向突破呢？不能確定。有一點(diǎn)可以把握，一旦收盤價(jià)落在區(qū)間以外，可能會(huì)有很大的波動(dòng)。如果市場還是在原來的區(qū)間內(nèi)上下起伏，那么待在場外，當(dāng)市場往任何一個(gè)方向突破，馬上躍身其中。3.4下一個(gè)阻力區(qū)是前面的高價(jià)區(qū)。越過再加倉買進(jìn)，上漲途中建立2次金字塔形的倉位。見1.33.5單純地嚴(yán)守紀(jì)律，腳踏實(shí)地，態(tài)度客觀。寧可因?yàn)殄e(cuò)誤的理由而做對(duì)事情。也不有了“正確的理由”卻做錯(cuò)事情。3.6長期研究歷史性的季節(jié)性價(jià)格傾向。3.7 Wilder系統(tǒng)。嚴(yán)禁、客觀的趨勢(shì)追蹤系統(tǒng)，遵守交易規(guī)則。3.8“市場只有一邊，不是多頭的一邊，也不是空頭的一邊，而是對(duì)的一邊”-利物莫。3.9長期操作系統(tǒng)的目標(biāo)是：在可接受的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)，如何求取資本增值，以及資金如何撤離。運(yùn)用操作策略去達(dá)成這些目標(biāo)。3.10強(qiáng)調(diào)恪守簡單、基本的、優(yōu)良的資金管理信條十分重要。3.11最重要的特征：嚴(yán)守個(gè)人紀(jì)律；依賴自己；腳踏實(shí)地；實(shí)事求是。3.12在建立倉位的大小和交易的頻率上，都要比一般水準(zhǔn)要低。3.13操作過度會(huì)增加手續(xù)費(fèi)和發(fā)生虧損。會(huì)使操作者所處精神和情緒狀況完全跟應(yīng)該有的情形背道而馳。因?yàn)榕龅阶邉?shì)對(duì)自己有利時(shí)，從頭到尾操作者都應(yīng)該保持從容優(yōu)裕的態(tài)度，坐賺錢的倉位，不要輕易去動(dòng)它。3.14單以時(shí)間的長短決定一個(gè)倉位要抱多久是不對(duì)的。只要市場對(duì)你有利，不管多久，倉位都要繼續(xù)抱下去。讓（1）管信用的經(jīng)紀(jì)人；（2）所用的操作系統(tǒng)；（3）客觀的圖形分析。來告訴你市場什么時(shí)候開始對(duì)你不利。3.15A：發(fā)展出所需得技巧和策略；B：碰到大波動(dòng)時(shí)，抱著賺錢的倉位不放； C：有一套系統(tǒng)或技術(shù)方法，能在損失一發(fā)不可收拾之前，趕緊平掉倉位。3.16一開始不要為了賺大錢，而一筆投下龐大的資金。第四章 贏家和輸家4.1操作商品求取最高利潤的方法：在投資商品和掌握時(shí)機(jī)時(shí)，運(yùn)用技術(shù)方法，同時(shí)必須有良好的資金管理，并把注意力放在趨勢(shì)的追蹤上，不是放在趨勢(shì)的預(yù)測(cè)上。4.2安靜的房間，操作電腦，電話，技術(shù)研究書籍。4.3賺錢的倉位賺得越多越好，賠錢的倉位賠得越少越好，同時(shí)也要避免慘遭洗盤。4.4分析所想操作的市場，部署好要用的策略和戰(zhàn)術(shù)。根據(jù)技術(shù)去做客觀的分析和市場判斷，并堅(jiān)守分析和研判的結(jié)果。只有在合乎實(shí)際和客觀的技術(shù)證明（走勢(shì)圖、保證金不足）時(shí)，才修正操作的策略。4.5進(jìn)出市場都必須有信心和勇氣。沒有，則平掉不利的倉位。4.6失敗的原因： （1）不用心； （2）進(jìn)出時(shí)機(jī)不當(dāng)； （3）漠視良好策略的基本教條； （4）缺乏信心； （5）沒有堅(jiān)守良好策略的技術(shù)系統(tǒng)或操作方法。4.7贏的渴望與輸?shù)目謶?過分沉浸在輸?shù)目謶种?，?dǎo)致操作者投機(jī)過度，不是所建的倉位過大，就是進(jìn)出過分頻繁。操作者務(wù)必控制倉位做得過大或進(jìn)出過多的沖動(dòng)。這件事不只是很重要，也可以說是非有不可的行為。4.8必要的特質(zhì)是耐性和紀(jì)律。懂得和能夠運(yùn)用準(zhǔn)確進(jìn)出時(shí)機(jī)。4.9用客觀和嚴(yán)守紀(jì)律的態(tài)度，一絲不茍地遵照系統(tǒng)所指示的去做4.10整體操作要成功：（1）良好的策略和管用的戰(zhàn)術(shù)；（2）良好的交易技術(shù)和畫圖技巧。 第二篇 價(jià)格趨勢(shì)的分析和研判第五章 操作工具5.1為進(jìn)入期貨投機(jī)預(yù)做準(zhǔn)備的一個(gè)最有效方法，便是仔細(xì)鉆研有關(guān)期貨交易技巧和方法的書籍。5.2操作策略：表現(xiàn)最好的倉位要做金字塔型的加碼操作。 表現(xiàn)最差的倉位要平掉。5.3最能獲利的方法：長期跟蹤主要趨勢(shì)的倉位操作。（1）交易者不要預(yù)測(cè)頭部和底部。（2）靠這種預(yù)測(cè)去平倉，平掉順勢(shì)而為的倉位； 停損，平掉逆勢(shì)而行的倉位。 （3）運(yùn)用圖表形態(tài)。 （4）50%的回轉(zhuǎn)法則。但這只能當(dāng)做一般的指南，告訴我們支撐或反壓的可能地方在哪里，或找出順勢(shì)而為的倉位可以在哪里做金字塔型的加碼擦操作。 （5）交易者不要花精力去預(yù)測(cè)頭部或底部，而把心思用在找出主要的價(jià)格趨勢(shì)是什么。 （6）一旦趨勢(shì)確定，趕緊建倉。建倉點(diǎn)： A 主趨勢(shì)的小反轉(zhuǎn)之處； B 在支撐點(diǎn)顯著突破之處（放空時(shí)）； C 反壓點(diǎn)顯著突破之處。 但要處身于持續(xù)的主要趨勢(shì)中。5.4加倉點(diǎn)：（1）回檔之處；（2）反轉(zhuǎn)處。 平倉點(diǎn)：反彈失敗。5.5每隔一段時(shí)間就去翻長期連續(xù)走勢(shì)圖（十年周線）。 長期周線圖提供的視野比日線圖要寬廣，對(duì)技術(shù)交易者來說，要找出和分析市場主要趨勢(shì)以及支撐、壓力區(qū)，具有很大價(jià)值。5.6找出每個(gè)市場的顯著基本趨勢(shì)，以及操作區(qū)間之上或之下的反轉(zhuǎn)點(diǎn)。5.7長期月線圖配合周線圖使用時(shí)，可以提供技術(shù)交易者最清楚和最有利的視野，使順勢(shì)的倉位操作更能得心應(yīng)手。第六章 基本分析和技術(shù)分析分道揚(yáng)鑣時(shí)6.1當(dāng)基本面和技術(shù)面的結(jié)合，和市場的預(yù)測(cè)走勢(shì)相互抵觸時(shí)，不管技術(shù)性的結(jié)論，或者死抱著逆勢(shì)倉位且不設(shè)定保命停損點(diǎn)的話，那無異置自己于險(xiǎn)境之中！6.2一如往常追隨價(jià)格趨勢(shì)和以客觀的技術(shù)分析。 精明謹(jǐn)慎，行事有規(guī)律。6.3尤其是在市場激烈波動(dòng)的期間，更會(huì)必要把注意焦點(diǎn)放在市場趨勢(shì)和客觀分析之上，不管是短期還是長期的分析。同時(shí)，忽視全部專家所說的話，以及因?yàn)槟切┰挵殡S而來的騷亂和警訊。當(dāng)然，要做到這一點(diǎn)并不容易。6.4大忌：在走勢(shì)穩(wěn)固的強(qiáng)大空頭市場里逆勢(shì)操作，而且是在一個(gè)小小的技術(shù)性反彈處買進(jìn)。如果要有什么動(dòng)作的話，那應(yīng)該賣出，而不是買進(jìn)。6.5在穩(wěn)固的價(jià)格趨勢(shì)中，想要逆勢(shì)抓頭部或底部是非常危險(xiǎn)的。6.6做到：（1）操作期貨時(shí)務(wù)必遵守紀(jì)律，知所節(jié)制，守紀(jì)律且務(wù)實(shí)。 （2）采取客觀的方法。6.7大忌：不守紀(jì)律！恐懼、貪婪、沒有耐性。 放松警惕，忽略掉市場的技術(shù)面。6.8突破上下差價(jià)頗大的橫向整理盤，注意觀察長期圖表中的主要趨勢(shì)方向。6.9聽到源源不斷的消息，不信也難。不過，如果客觀和腳踏實(shí)地地研讀各種技術(shù)因素，可以清楚地看出市場的趨勢(shì)。6.10成功的投機(jī)客既恪守紀(jì)律，又用很務(wù)實(shí)的方法分析趨勢(shì)，并采用可行的順勢(shì)操作策略。對(duì)于雜音，根本聽而不見，而只是一心一意鉆研技術(shù)分析。6.11被自圓其說的新聞分析，搞得太迷糊或者心浮氣躁時(shí)，找個(gè)清靜的地方，詳細(xì)和務(wù)實(shí)地檢查那些短期和長期圖形以及其他技術(shù)指標(biāo)，理出一個(gè)頭緒。 第七章 把注意力集中在長期趨勢(shì)上7.1把心力專注在比較長期的趨勢(shì)上，就可以避免為每天市場上發(fā)出的雜音而分心，并且能夠?qū)r(jià)格和趨勢(shì)走向保持均衡的觀察。（主要趨勢(shì)，可能的支撐和阻力） 順著沒有阻力的方向7.2大勢(shì)形成的下跌走勢(shì)中，幾乎每一個(gè)小小的技術(shù)性反彈。尤其是前后長達(dá)一個(gè)星期或以上的反彈馬上就會(huì)有個(gè)看成是新出現(xiàn)的上揚(yáng)走勢(shì)。事實(shí)上，這只不過是整個(gè)下跌趨勢(shì)中一次小小的反彈而已。其實(shí)這是賣出而非買進(jìn)的大好機(jī)會(huì)！7.3把眼光放長，使用周線或月線。減少依賴非常短期的技術(shù)性研究，可以幫助投機(jī)客避開買高、賣低的情況。 短期綻露的強(qiáng)勢(shì)，很有可能是持續(xù)不輟空頭主要趨勢(shì)中的技術(shù)性反彈走勢(shì)而已。7.4長期空頭走勢(shì)中，另一次其中反彈，接近上一段下跌的50%時(shí)，放空的大號(hào)良機(jī)。7.5順勢(shì)做長線的投資人：（1）行事前后一貫，相互呼應(yīng)；（2）周線和月線圖；（3）季節(jié)性研究；（4）側(cè)重于長期的良好技術(shù)系統(tǒng)和交易策略。7.6投機(jī)性操作時(shí)，務(wù)必保持耐性，嚴(yán)守紀(jì)律，及把眼光放遠(yuǎn)。7.7忍耐的功夫。一直等到幾乎百分之一百的成功機(jī)會(huì)才投入，把自己的假設(shè)檢查一邊又一邊，不管過去的，還是現(xiàn)在的圖形。7.8專業(yè)空頭殺出，未平倉和約大大減少，則偏多。7.9墨非定律：（1）無論何時(shí)都要為所有的頭寸建立保護(hù)性的停損單。（2）為每一個(gè)賬戶積累的合同數(shù)額定一個(gè)上限，而且無論在任何情況下都不要超過這個(gè)數(shù)。第八章 趨勢(shì)是你的朋友8.1每天忙著搶進(jìn)搶出，持有的倉位為期十分短暫，賺的時(shí)候是小賺，賠的時(shí)候是大賠。8.2發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)剛由跌反漲，兩年來漫長穩(wěn)固的空頭走勢(shì)有可能反轉(zhuǎn)。8.3跳上現(xiàn)有的趨勢(shì)，順勢(shì)而為。在客觀的技術(shù)分析證實(shí)新的趨勢(shì)確定出現(xiàn)之后才躍身而入，而且就一直待著，待多久？惟一切合實(shí)際的答案是：只要趨勢(shì)繼續(xù)對(duì)自己有利，或者要你建倉的相同技術(shù)系統(tǒng)沒有發(fā)出平倉的訊號(hào)之前交易者都必須抱緊倉位，不管是幾個(gè)星期，幾個(gè)月或幾年。8.4交易者必須具備強(qiáng)烈的耐心和紀(jì)律。只要市場走勢(shì)仍對(duì)自己有利，或在技術(shù)系統(tǒng)沒有顯現(xiàn)反轉(zhuǎn)的訊號(hào)之前，交易者必須很有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，抱緊倉位。8.5阻礙長線操作成功的最主要原因是覺得單調(diào)乏味和失去紀(jì)律。交易者學(xué)會(huì)怎么很有耐心地坐擁贏錢。順勢(shì)的倉位后，才有贏大錢的機(jī)會(huì)。8.6很遺憾的，一般投機(jī)客只在持有逆勢(shì)而為得賠錢倉位時(shí)，才最有可能展現(xiàn)耐心和坐而不動(dòng)的功夫，當(dāng)然他們也要為此付出很高的代價(jià)。其實(shí)，他們應(yīng)該壯士斷腕，當(dāng)機(jī)而行。馬上平掉賠錢的倉位，抑制損失金額。8.7商品價(jià)格通常會(huì)往阻力最小的一個(gè)方向移動(dòng)。 所指的意思是說：商品價(jià)格往往會(huì)朝著支配性力量所引導(dǎo)的方向前進(jìn)。比方說，如果買盤多于賣盤，價(jià)格就會(huì)上漲；賣盤多于買盤，價(jià)格就會(huì)下跌。任何時(shí)段內(nèi)，這句話都正確，不管那是非常短的時(shí)間，還是中期到長期。此外，一旦某個(gè)主要趨勢(shì)形成，它往往會(huì)加快動(dòng)力，根據(jù)自己的力量上沖或減緩。8.8在大多頭趨勢(shì)中，不管交易者是從技術(shù)分析看出市場真正的力道，還是從空頭倉位的追繳保證金通知書中得知，總之他們都要趕快回補(bǔ)空頭倉，重新建立多頭倉。這些行動(dòng)都會(huì)壓過市場中的賣單。價(jià)格會(huì)遵循阻力最小的途徑前行。8.9在大空頭市場中，價(jià)格節(jié)節(jié)下滑，跌勢(shì)會(huì)越來越猛，因?yàn)槎喾疥嚑I即使心不甘情不愿，忍耐不住還是得高舉白旗投降，砍掉賠錢的倉位，甚至還得放空。而面對(duì)打空頭市場，大部分多頭抱吃岌岌可危的多頭倉的時(shí)間拖的越久，市場的最后終于不支下跌時(shí)，跌勢(shì)會(huì)顯著得越猛，跌幅會(huì)越深。8.10這個(gè)最后的結(jié)果是不可避免的，專業(yè)和放空的交易者都知道和期待這一點(diǎn)。每當(dāng)市場顯現(xiàn)疲態(tài)時(shí)，或者他們察覺賣出停損的價(jià)位更低時(shí)，他們就會(huì)無情地發(fā)動(dòng)攻擊。8.11怎么去衡量任一時(shí)點(diǎn)買盤和賣盤底下的動(dòng)力，找出一個(gè)線索，管窺阻力最小的方向在何方？ 威爾斯威爾德技術(shù)交易系統(tǒng)的新概念 動(dòng)向交易系統(tǒng) DMI 相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù) RSI8.12有經(jīng)驗(yàn)、成功的交易者總是能夠看出，市場何時(shí)處在趨勢(shì)的情況中，適于建立順勢(shì)而為的倉位。何時(shí)是橫向整理，最好縮手觀望，或者逆勢(shì)操作短線進(jìn)出。8.13在逆勢(shì)操作的時(shí)候，倉位不宜過大！8.14所建立的倉位正好處在趨勢(shì)所走的方向中，而且坐擁利潤，那么不管倉位多大，都不嫌大。當(dāng)然，持有龐大順勢(shì)倉位的操作，還是得跟不時(shí)發(fā)生的技術(shù)性反彈搏斗。8.15如果所抱的是賠錢、風(fēng)雨飄搖中的逆勢(shì)倉位，那么不管倉位多小，都嫌大。第九章 為什么投機(jī)客（幾乎）老是做多？9.1一般交易者說某市場“不錯(cuò)”時(shí)，其實(shí)他的意思是說市場上漲，而他也正好做多了。當(dāng)他說市場“很糟”時(shí)，其實(shí)他的意思是說市場下跌，而他正好不幸做多。9.2市場確實(shí)有一半左右的時(shí)間是在下跌，而且“滑得比飛得快”，有經(jīng)驗(yàn)和成功的交易者知道，下跌走勢(shì)的市場要比上漲的市場賺錢更穩(wěn)而且快。9.3要抓住顯著的下跌走勢(shì)，一個(gè)重大的障礙，就是他對(duì)任何市場天生就有一種看多的心理。即使趨勢(shì)是很明顯的下跌，那些投機(jī)客還是固執(zhí)的寄望價(jià)格終會(huì)反彈，以為自己能夠抓住反轉(zhuǎn)點(diǎn)。這種投機(jī)方式是很昂貴的代價(jià)。9.4要想有所成就的投機(jī)客，不應(yīng)該有這種主觀和一相情愿的想法，而應(yīng)該運(yùn)用客觀和可行的方式去操作。9.5使用交易系統(tǒng)時(shí)，應(yīng)該照它原來的目的區(qū)用，前后一致，而且要嚴(yán)守紀(jì)律。9.6合理的停損是不可少的保障，以免可以接受的小損失演變成一發(fā)不可收拾的財(cái)務(wù)大災(zāi)難。9.7交易者必須面對(duì)的關(guān)鍵問題，以及將來在類似的情況中必須繼續(xù)面對(duì)的關(guān)鍵問題是下面這些：（1）大空頭市場期間內(nèi)不同的時(shí)間中，市場是不是由下而上形成顯著的反彈？（2）交易者要怎樣參與這種反彈，同時(shí)保持合理的停損保護(hù)，以免（事實(shí)上就曾經(jīng)發(fā)生過）反彈訊號(hào)是錯(cuò)誤的，市場最后還是繼續(xù)下跌？（3）假使交易者已經(jīng)轉(zhuǎn)而做多，而且因停損點(diǎn)而平倉，那么他要怎樣回到空方的陣營，繼續(xù)在空頭市場中交易下去？9.8長期的大趨勢(shì)，尤其是下跌趨勢(shì)，不會(huì)很快反彈。它們常都維持一段令人難以忍受的時(shí)間，伴隨難以計(jì)數(shù)的假訊號(hào)，照成許多交易者慘遭沖洗出場。9.9一定要避免去抓頭部和底部，因?yàn)槟琼敹嗍欠N主觀的沒有根據(jù)的進(jìn)出方式，這種做法很少成功。9.10必須發(fā)揮耐性和嚴(yán)守紀(jì)律，等候你的技術(shù)系統(tǒng)告訴你反彈已經(jīng)發(fā)生，在這個(gè)時(shí)候才跳上新出現(xiàn)的趨勢(shì)。如果你的系統(tǒng)帶著你走向另一個(gè)方向，也應(yīng)該用合理的停損保護(hù)你所做的新倉位。萬一反彈是虛假和無法維持久遠(yuǎn)的，反彈停損也能把你帶回持續(xù)進(jìn)行中的趨勢(shì)。9.11大空頭市場來說，只要市場繼續(xù)在一個(gè)寬廣、連續(xù)的區(qū)間內(nèi)下滑，也就是者這個(gè)區(qū)間內(nèi)的一個(gè)高點(diǎn)比一個(gè)高點(diǎn)低，一底比一底低，那我們就要十分小心謹(jǐn)慎，避免去試探底部。9.12在市場可能筑底（或者由空翻多）的每一點(diǎn)，我們會(huì)找出相對(duì)的個(gè)別反壓點(diǎn)。收盤價(jià)都必須站上這些點(diǎn)，才能在我們的分析中合乎趨勢(shì)的反彈論調(diào)。9.13趨勢(shì)明顯向下：（1）沒有一次反彈的高點(diǎn)能夠超越上次反彈的高點(diǎn)；（2）50%的回檔；（3）等著在回檔失敗和反彈恢復(fù)時(shí)進(jìn)場買進(jìn)。9.14預(yù)估趨勢(shì)會(huì)反轉(zhuǎn)，建立了新倉位之后，有必要用合理的停損來保護(hù)新的倉位。那么什么才叫合理？這要看交易者個(gè)人可以忍受多大程度的痛苦而定。9.15愿意冒多大的風(fēng)險(xiǎn)，跟你預(yù)期獲勝的幾率多大有關(guān)系。9.16操作不當(dāng)而跑得開的人，只要留一口氣，改天還能再進(jìn)場。9.17伴隨耐性然你的順勢(shì)操作倉位能充分成長，完全配合整個(gè)走勢(shì)的動(dòng)向。9.18很有耐性地抱著逆勢(shì)操作的賠錢倉位，非大賠不可。第三篇 操作時(shí)機(jī)第十章 三個(gè)重要的投機(jī)特質(zhì)：紀(jì)律、紀(jì)律、紀(jì)律10.1拉回到前一個(gè)漲升段的50%左右。10.2三套戰(zhàn)術(shù)：（1）在開盤顯著的突破缺口建立倉位或加碼操作。有風(fēng)險(xiǎn)存在，不過對(duì)積極進(jìn)取的交易者來說，卻有潛在的價(jià)值。在開盤跳空會(huì)形成主要趨勢(shì)時(shí)才使用。（2）在寬廣的橫向真整理有了明顯的突破，確立主趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，或脫離橫向整理區(qū)，持續(xù)先前持續(xù)的趨勢(shì)時(shí)，才會(huì)在開盤跳空時(shí)操作。（3）開盤跳空如果明顯與行進(jìn)中的主趨勢(shì)相反，在買進(jìn)或賣出時(shí)一定要十分小心。10.3所有的操作開始轉(zhuǎn)壞，一定要快跑出場！10.4知道何時(shí)不要操作，很有耐心地等候在一邊，直到正確的時(shí)候才一躍而進(jìn)，是交易者所面對(duì)最艱難的挑戰(zhàn)之一。（1）把利物莫的金言寫在身邊：“錢是坐著賺來的，而不是靠操作賺來的。”（2）引開我的注意力，不再去想一些不必要的操作。（3）真的沒辦法忍耐時(shí)，只好暫時(shí)離開，到外面走一走。10.5完全錯(cuò)過某個(gè)波動(dòng)，要等待下一次的回檔再進(jìn)場。注意觀察走勢(shì)，在一次小趨勢(shì)反轉(zhuǎn)中重新進(jìn)場。10.6簡單的真理： 成功的交易者永遠(yuǎn)嚴(yán)守紀(jì)律，在場外保持客觀的態(tài)度，直到他能往主趨勢(shì)進(jìn)行的方向進(jìn)場為止。即使在那個(gè)時(shí)候，你還是要小心翼翼，不要躋身到毫無章法的市場里，因?yàn)橛行┎话磁评沓雠?。沒經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)客可能莫名其妙下了一張大單子。即使你是往趨勢(shì)行進(jìn)的方向操作，在不可避免的價(jià)格回檔期間，你更要嚴(yán)守紀(jì)律和發(fā)揮耐性。10.7期貨交易老是會(huì)給大部分投機(jī)客造成很悲慘的命運(yùn)。主要的原因是缺乏紀(jì)律，而不可避免地造成信心不足。10.8錯(cuò)過了一波多頭市場，等到大漲突破后，一直等到拉回前一個(gè)漲升的50%左右。沒等到，就不要再進(jìn)場。10.9對(duì)市場做個(gè)客觀的分析，而且一定要嚴(yán)守紀(jì)律，遵守順勢(shì)而為的操作策略。10.10不操作這樣的品種： 趨勢(shì)似乎總是不可靠，容易受到扭曲，波動(dòng)太激烈。10.11有利潤的倉位要抱牢，發(fā)生損失的倉位要平掉。10.12投機(jī)客老是在上揚(yáng)趨勢(shì)的市場中見反彈就賣，在下跌趨勢(shì)中見跌就買，而不顧這種做法已經(jīng)一而再，再而三給他們?cè)斐蓳p失。10.13在錯(cuò)誤頭部和底部一頭栽進(jìn)市場。逢高就賣，見底就買，理由很簡單，因?yàn)樗麄儧]有耐性，做分析的時(shí)候缺乏理性。而且市場漲或跌得太多，太快。還有些操作者一頭逆勢(shì)栽進(jìn)快速移動(dòng)的趨勢(shì)中，原因是他太早平掉順勢(shì)而為的倉位，現(xiàn)在場外見到市場仍然持續(xù)原來的走勢(shì)，心有不甘，想從反向操作中賺回一些錢，給自己找臺(tái)階下。10.14在初步的倉位有不錯(cuò)的利潤之前，絕對(duì)不加碼操作。要是市況轉(zhuǎn)壞，絕對(duì)不會(huì)在市場內(nèi)待太久。如果證明這是個(gè)錯(cuò)誤，那我會(huì)把倉平掉。10.15大忌：在動(dòng)能勢(shì)十足的趨勢(shì)市場中找逆勢(shì)操作的頭部或底部。10.16一定要按照一定的規(guī)則去操作，盡快承認(rèn)自己的錯(cuò)誤。10.17倉位操作者也要遵守紀(jì)律。在他建立倉位之初，就必須知道在什么地方要帶著損失出場。10.18就是一定要有這種東西（紀(jì)律?。?。我總是會(huì)把停損寫在單子上，用這種方式，我知道什么時(shí)候自己出場了結(jié)。等到出了場，我會(huì)用另一種觀點(diǎn)看這個(gè)市場，做另一個(gè)決定，決定要不要再回去或就此留在外面。10.19必須遵守紀(jì)律，知道在某一個(gè)特定的價(jià)格水準(zhǔn)，技術(shù)操作可能會(huì)怎么做，以及他所做的每一個(gè)市場。支撐在哪里，反壓在哪里，不能為一時(shí)的激情給沖昏了頭。10.20不管你選擇操作什么，或者你選擇要用什么方式操作，這些經(jīng)驗(yàn)老到的營業(yè)經(jīng)紀(jì)人建議你一定要有一套計(jì)劃。在這套計(jì)劃里面，必須有一個(gè)緊急逃生點(diǎn)，使你的損失能在控制之下。而且，非常重要的一點(diǎn)，是你必須嚴(yán)守紀(jì)律，遵循你的計(jì)劃。第十一章 市場走勢(shì)總是幾經(jīng)消化吸收了消息11.1把注意力集中在每一個(gè)市場底下，真實(shí)的技術(shù)因素，而且嚴(yán)守紀(jì)律，遵循一套對(duì)自己和自己獨(dú)特風(fēng)格最有用處的策略。11.2趨勢(shì)、支撐和阻力、價(jià)格目標(biāo)、停損點(diǎn)、是否采用金字塔型操作？要買、要賣，還是縮手觀望？11.3市場價(jià)格走勢(shì)總是會(huì)預(yù)先吸收消化各種消息。11.4市場操作要成功，必須把注意力放在兩個(gè)領(lǐng)域：（1）一套技術(shù)方法，使已經(jīng)證明過，是個(gè)適用的中、長期操作系統(tǒng)。能在電腦上運(yùn)作，或者有可能成為這樣一套系統(tǒng)，你對(duì)它有信心。（2）完好的操作策略，而且能嚴(yán)守紀(jì)律，適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用這套策略。第十二章 每個(gè)人都有一套系統(tǒng)12.1操作系統(tǒng)要達(dá)成的目標(biāo)：（1）改善進(jìn)出時(shí)機(jī)；（2）待在賺錢的倉位中盡可能長的時(shí)間；（3）盡早退出賠錢的倉位。12.2一個(gè)良好的追蹤趨勢(shì)的長期系統(tǒng)最吸引人的地方是: 倉位通常建立在趨勢(shì)就要發(fā)動(dòng)的起始點(diǎn)，而不是往趨勢(shì)進(jìn)行的方向建立。12.3一個(gè)良好的系統(tǒng)，會(huì)讓你在市場繼續(xù)對(duì)你有利的情況下，保持原有的倉位不動(dòng)。一旦不利，又會(huì)用停損的方式讓你退出，如果趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，他也會(huì)叫你反向操作。12.4調(diào)整好市場停損點(diǎn)，在市場仍對(duì)你有利的情況下，保持倉位不動(dòng)。但是！能在恰到好處的時(shí)刻，透過停損點(diǎn)把你拉回出市場，可能的話還要反向操作。12.5停損點(diǎn)可能設(shè)得太接近，只要小小的技術(shù)回檔就會(huì)被洗出?；蛘呔嚯x太遠(yuǎn)，在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的時(shí)候，回吐大部分的賬面利潤。12.6成功的交易系統(tǒng)在設(shè)計(jì)的時(shí)候，最困難的地方可能就是要想辦法解決停損點(diǎn)要怎么調(diào)到恰到好處的地方。12.7價(jià)格在寬廣的區(qū)間內(nèi)橫向整理時(shí)，這種情況比激烈的既定趨勢(shì)更常見。根據(jù)系統(tǒng)交易的人總會(huì)在反彈時(shí)買進(jìn)，回檔時(shí)賣出。這種洗盤的損失，是順勢(shì)操作不可避免的一部分，交易者必須有耐性，等候大波動(dòng)到來。12.8系統(tǒng)一直讓你進(jìn)出不斷，并且發(fā)生損失時(shí)，你確定需要有很大的耐性且肯遵守紀(jì)律，才能依照系統(tǒng)所說的去做。但是我們的經(jīng)驗(yàn)顯示，一旦你堅(jiān)決采用某套可行的順勢(shì)操作方法，遵行不悖的成果，會(huì)比你一再懷疑它的能力、不斷想辦法改進(jìn)它要好得多。129移動(dòng)平均線：（1）收盤價(jià)穿越移動(dòng)平均線時(shí)，就可以進(jìn)場操作；（2）雙交叉法。1210 最佳平均天數(shù) 贏/虧比 大豆551：5 銅 591：3 大豆：2045；2341。 銅： 1732；420。12.11這些基本的策略當(dāng)然能使你及早投身于趨勢(shì)之中，可是你也一樣肯定會(huì)遭到許多言之過早的波動(dòng)，而且因來回進(jìn)出而發(fā)生虧損出場的損失。可是，如果波動(dòng)持續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間，你就會(huì)嘗到甜頭。12.12一個(gè)交易者應(yīng)該用什么態(tài)度面對(duì)操作系統(tǒng)，才能因?yàn)槔盟玫阶畲蟮睦?？?）他必須對(duì)自己的系統(tǒng)有信心，而不要老是依個(gè)人的情緒、偏見或一相情愿的想法，想要超越、事后臆測(cè)或改進(jìn)它。（2）必須有耐性在場外等候操作訊號(hào)，一旦建了倉位，要一樣有耐心抱著不動(dòng)，直到反轉(zhuǎn)訊號(hào)出現(xiàn)。（3）必須恪守紀(jì)律，依照系統(tǒng)所指的訊號(hào)操作策略去操作。12.13即使那是個(gè)成功的系統(tǒng)，你還是得確定它跟你的操作方法和目標(biāo)吻合才行。第十三章 順勢(shì)/逆勢(shì)：雙重操作方法13.1投資要成功，最理想的公式是： 適當(dāng)?shù)厝诤狭己玫募夹g(shù)系統(tǒng)；完美的操作策略；恪守交易規(guī)則。13.2最賺錢和最能經(jīng)常賺錢的方法： 長線倉位策略在大波動(dòng)出現(xiàn)一早就進(jìn)場、有利的時(shí)機(jī)加碼操作，而且只要趨勢(shì)持續(xù)，應(yīng)繼續(xù)守住原倉位不動(dòng)。 但是，大部分操作者處理這個(gè)策略時(shí)，容易跌進(jìn)根本的陷阱里。很遺憾，我們老是想在每一個(gè)市場情況中，預(yù)判明確的(上漲或下跌)價(jià)格趨勢(shì)。結(jié)果我們老是在自己以為的多頭時(shí)刻逢高買進(jìn)，而且在應(yīng)該是走空頭的時(shí)刻賣到最低點(diǎn)。13.3經(jīng)常買到高價(jià)、賣到低價(jià)的原因： 市場大部分時(shí)候都相當(dāng)平衡；換句話說，是處在一個(gè)寬廣、漫無目標(biāo)的橫向區(qū)間內(nèi)，沒有明顯的上揚(yáng)或下跌趨勢(shì)。13.4順勢(shì)/逆勢(shì)，雙重投機(jī)操作的方法： 價(jià)格處于寬廣的橫向盤整期，你可以玩一種基本上叫做反趨勢(shì)操作的游戲價(jià)格回折到交易區(qū)間的下檔時(shí)買進(jìn)，彈升到上檔時(shí)賣出。 但是，一旦市場跳出這個(gè)橫向?qū)拵r(shí)不管是往哪個(gè)方向就要舍棄反趨勢(shì)操作所建的倉位，順著突破所顯現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)方向建立倉位。13.5一定始終如一遵守所有的操作訊號(hào)，因?yàn)橐辉鲁跸碌蔚拇罄麧櫝^市場橫向盤整期間的一連串小損失。13.6市場鎖定在寬廣的區(qū)間內(nèi)。這段期間，可以反趨勢(shì)操作。在上檔附近放空，下檔附近回補(bǔ)和做多。反趨勢(shì)倉位只會(huì)用收盤停損點(diǎn)來保護(hù)，停損點(diǎn)設(shè)在區(qū)間外不遠(yuǎn)處。 收盤價(jià)不管往哪個(gè)方向突破，都要清掉反趨勢(shì)倉位，建立新的順勢(shì)倉位。13.7要執(zhí)行這個(gè)策略，先得確定每個(gè)市場的價(jià)格趨勢(shì)是橫向，還是有明顯的走勢(shì)(上漲或下跌)。 13.8怎么確定趨勢(shì)是橫向，還是有明顯的走勢(shì)？（1）日線圖，周線圖和月線圖仔細(xì)探究和研判。（2）確認(rèn)趨勢(shì)一個(gè)比較客觀的方法： 動(dòng)向交易系統(tǒng)：DMI。用0到100的量數(shù)衡量新市場形成趨勢(shì)的程度，數(shù)值愈大表示趨勢(shì)愈強(qiáng)，數(shù)值愈小則愈趨近于沒有趨勢(shì)的橫向盤整。（3）移動(dòng)平均線，波動(dòng)性，震蕩量，時(shí)間周期。13.9對(duì)于每一個(gè)橫向盤整市場，它找出了支撐點(diǎn)和阻力點(diǎn)。收盤價(jià)如果低于所指出的支撐點(diǎn)，趨勢(shì)就會(huì)翻轉(zhuǎn)向下，收盤高于所指出的阻力點(diǎn)，趨勢(shì)就會(huì)翻轉(zhuǎn)上揚(yáng)。13.10上揚(yáng)走勢(shì)市場何時(shí)翻轉(zhuǎn)成橫盤(收盤價(jià)低于所指出的支撐點(diǎn))，下跌走勢(shì)市場何時(shí)翻轉(zhuǎn)成橫盤(收盤價(jià)高于所指出的阻力點(diǎn))。13.11對(duì)于每個(gè)橫向整理盤，要找出以下的事情： （1）盤整區(qū)的上檔和下檔 （2）以收盤價(jià)來看，價(jià)格水準(zhǔn)(市場操作點(diǎn))在哪里從橫盤改為上漲(向上突破)或者從橫盤改為向下(向下突破)。13.12停損點(diǎn)指出了應(yīng)該清掉反勢(shì)倉，建立順勢(shì)倉的地方，是在橫向盤整區(qū)間之外。退出反勢(shì)空頭倉的買進(jìn)停損點(diǎn)，是在交易區(qū)間的上檔之上。退出反勢(shì)多頭倉的賣出停損，是在下檔下方。13.13設(shè)立停損點(diǎn)的時(shí)候，應(yīng)該先考慮自己愿意在所建倉位上承擔(dān)多少的總損失，再看你進(jìn)場點(diǎn)在哪里，停損點(diǎn)就設(shè)在萬一發(fā)生損失，損失金額等于自己愿意承擔(dān)的總損失的地方。13.14Kroll不但是把停損點(diǎn)當(dāng)做清倉點(diǎn)而已，還會(huì)在這里反向操作。如果市場收盤價(jià)到達(dá)我的買進(jìn)或賣出停損點(diǎn)，會(huì)改建順勢(shì)倉。13.15停損點(diǎn)，建倉點(diǎn)。交易區(qū)間邊際各一半。13.16雖然操作是反勢(shì)而為，但是市場一旦達(dá)到你的停損點(diǎn)，你一定要停止原來的做法，改為順勢(shì)操作。同樣的，只有在收盤價(jià)達(dá)到停損點(diǎn)的時(shí)候才這樣做。13.17如何退出順勢(shì)的倉位時(shí)？ 還是利用停損點(diǎn)，不管是賺是賠，一到停損點(diǎn)就退場。順勢(shì)倉初步的停損點(diǎn)是設(shè)在你所能接受的虧損處，13.18如果市場對(duì)你有利，你還是要面對(duì)退出賺錢倉位的問題。經(jīng)驗(yàn)顯示你絕對(duì)找不到可行和永遠(yuǎn)可靠的方法 ，賣到最高點(diǎn)和買到最低點(diǎn)。13.19設(shè)定“有效率”的停損點(diǎn)，等市場自動(dòng)把你帶出場。隨著市場對(duì)你有利的走勢(shì)，不斷亦步亦趨往前挪進(jìn)你的停損點(diǎn)。直到最后碰到停損出場為止。13.20順勢(shì)倉停損出場(這里所說的是盤中觸及停損點(diǎn)，而不是收盤才停損出場)時(shí)，不一定表示趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，那可能只是表示你已到痛苦的極限，最好能夠壯士斷腕，認(rèn)賠殺出，保存部分的利潤。最好用單純的清倉停損，不要去跟人家學(xué)用什么反轉(zhuǎn)停損。假使大趨勢(shì)并沒有改變，你一定有機(jī)會(huì)在有利的時(shí)機(jī)再進(jìn)場。13.21縮小所建倉位的規(guī)模、操作次數(shù)不要那么頻繁。務(wù)必不要在寬廣的橫盤中高買低賣。13.22雙重順勢(shì)/反勢(shì)操作策略如果運(yùn)用得對(duì)，而且能夠保持客觀和嚴(yán)守紀(jì)律的態(tài)度，應(yīng)該可以大幅提升你的整體操作成績。第十四章 善用周而復(fù)始的季節(jié)性波動(dòng)14.1對(duì)順勢(shì)操作的交易者來說，一月和二月常常是最忙碌的月份，不但市場的波動(dòng)特別激烈，連價(jià)格走勢(shì)也似乎毫無道理的亂竄。14.2二月份連工事堅(jiān)固的多頭市場也回軟稍事喘息，持續(xù)進(jìn)行空頭趨勢(shì)的下跌速度則會(huì)加快。14.3在一、二月份建立新的空頭倉時(shí)，要多小心些，尤其是農(nóng)產(chǎn)品市場中。如果得到買進(jìn)訊號(hào)，還是會(huì)操作，只不過信心不會(huì)有得到賣出訊號(hào)那么強(qiáng)，所以說多頭倉的規(guī)模宜小些。14.4三月初開始，你要密切注意你的日線圖，在一月到二月的收盤高價(jià)處畫一條水平直線。這條線是個(gè)很管用的買進(jìn)停損點(diǎn)。不管你要建立新的多頭倉，還是回補(bǔ)改做多。這個(gè)價(jià)位很可能是非常難以克服的阻力點(diǎn)，許多市場都難以越雷池一步。14.5市場應(yīng)該有足夠的強(qiáng)勢(shì)，也就是收盤價(jià)超越1、2月的收盤高價(jià)，你才會(huì)在這個(gè)停損點(diǎn)以上買進(jìn)。而且，周收盤價(jià)顯露的強(qiáng)勢(shì)更重要。 并不是所有的市場都有能力穿越這個(gè)價(jià)位，因此逼近這個(gè)價(jià)位時(shí)，都應(yīng)該做空，要不然就是縮手在場外觀望。146可是即使有這么個(gè)簡單的操作策略，所有的倉位仍然都應(yīng)該用合理的停損點(diǎn)來保護(hù)。根據(jù)個(gè)人能夠忍受多少金額的損失來設(shè)定，也可以按需繳保證金的一定比率來設(shè)定。147每一個(gè)市場都有它獨(dú)特的季節(jié)性特征，尤其是跟它本身的供需有關(guān)。周而復(fù)始影響期貨價(jià)格的季節(jié)性價(jià)格波動(dòng)傾向。148江恩（WDGann）強(qiáng)調(diào)期貨交易中季節(jié)因素得重要性。季節(jié)性是價(jià)格分析過程中一個(gè)非常有力的工具。1841年1941年之間小麥的季節(jié)性趨勢(shì)。 每個(gè)月所創(chuàng)的極低價(jià)格次數(shù)： 一月 2 次； 二月 7 次； 三月 12 次； 四月 14 次； 五月 5 次； 六月 9 次； 七月 6 次； 八月 16 次； 九月 18 次； 十月 13 次； 十一月 10 次； 十二月 12 次。江恩的分析指出八月，也就是收成以后，創(chuàng)低點(diǎn)的次數(shù)最多。建議在三、四月份價(jià)格反彈時(shí)買進(jìn)，因?yàn)榇蟛糠值念^部都在五月份出現(xiàn)。接著，如果五月份或六月份初真的見到市場顯現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，那應(yīng)該放空，等著季節(jié)性趨勢(shì)把價(jià)格帶到八月低點(diǎn)。14.9伯恩斯坦（Jake Bernstein ）七月黃豆季節(jié)性周期： 二月中旬到七月期貨到期的這一段時(shí)間內(nèi)，似乎有相當(dāng)強(qiáng)勁的季節(jié)上揚(yáng)趨勢(shì)。七月合約往往會(huì)以近似高點(diǎn)到期。前一年年底出現(xiàn)的低點(diǎn)，會(huì)在一月間受到測(cè)試，向突破一月高點(diǎn)時(shí)，往往會(huì)引發(fā)季節(jié)性的波動(dòng)。14.10伯恩斯坦指出，很遺憾的，真正懂得從季節(jié)性研究中牟取最大利益的交易者少之又少。投機(jī)客談到某個(gè)季節(jié)性波動(dòng)現(xiàn)象時(shí)，常常只是為了替自己建立的倉位辯護(hù)。如果自己的倉位不合季節(jié)性的研究結(jié)果，他又會(huì)到處找理由來解釋為什么會(huì)有這種相異的現(xiàn)象，最后則是把季節(jié)性因素拋到一邊去。14.11從策略性的觀點(diǎn)來說，季節(jié)性考量是技術(shù)交易者工具箱里面一個(gè)很重要的工具。它不是個(gè)孤立的技術(shù)，也不能用來替代良好系統(tǒng)或其他技術(shù)方法。但是它可以用來確認(rèn)或否認(rèn)其他技術(shù)操作的理論在沒有檢查相關(guān)的季節(jié)性研究的結(jié)果之前，我（Kroll）絕對(duì)不貿(mào)然操作長線的倉位。這就像我不會(huì)不先翻翻釣魚資料，就興沖沖跑去釣青魚。二月份并不適合釣親青魚！第十五章 留著利潤最好的倉位，清掉最賠錢的倉位15.1不少多頭走勢(shì)堅(jiān)穩(wěn)的上揚(yáng)趨勢(shì)，間歇性出現(xiàn)激烈的回軟走勢(shì)。價(jià)格短暫下下滑，破壞了上揚(yáng)趨勢(shì)，投機(jī)性多頭倉因遇到停損而出場，而到一個(gè)個(gè)停損點(diǎn)把資金先干凈，市場又恢復(fù)上揚(yáng)走勢(shì)。15.2不少空頭市場也穿插同樣激烈的反彈。反彈把投機(jī)性買進(jìn)停損洗干凈，把那些意志筆堅(jiān)但在空頭倉有利潤的人洗掉，接著盤面又恢復(fù)跌勢(shì)。15.3不建議存入一筆新款，滿足維持保證金的要求。這種催繳通知書是個(gè)明顯的訊號(hào)，表明你的戶頭表現(xiàn)不好，沒有道理再拿錢去保衛(wèi)這樣一個(gè)不好的倉位。比較適當(dāng)?shù)膽?zhàn)術(shù)是清掉一些倉位，免除追繳保證金的要求，并減低所冒的風(fēng)險(xiǎn)。15.4一邊減低倉位，一邊保持獲利潛力，凡是賬面虧損最大的倉位，都應(yīng)該結(jié)束，特別是它們與趨勢(shì)相反時(shí)，更應(yīng)該這么做。虧損最大的倉位既已消除，你的損失風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)降低。 操作最成功的倉位一定要抱緊，因?yàn)檫@種倉位顯然是處在有趨勢(shì)市場正確的一邊，賺錢的順勢(shì)倉位，跟賠錢的逆勢(shì)倉位比起來，前者獲利的幾率自然比較高。15.5嚴(yán)守紀(jì)律，把賠錢的倉位給平掉，同時(shí)抱緊有獲利潛力的順勢(shì)倉位。而且，雖然獲利回吐比起認(rèn)賠殺出，更能滿足個(gè)人的面子。可是我們要知道，我們?cè)谶@市場，不是為了面子而來的，我們之所以回在這里，為的是在合理的風(fēng)險(xiǎn)中賺錢。依據(jù)這個(gè)原則，我們要關(guān)心的整體的獲利操作，而不是想方設(shè)法去證明自己是對(duì)的，市場是錯(cuò)的。15.6已經(jīng)證明管用的策略：在任何一個(gè)市場中，或兩個(gè)相關(guān)的市場中，應(yīng)該買的是走勢(shì)最強(qiáng)的期貨，應(yīng)該賣的得最弱的期貨。因?yàn)槿绻袌錾蠞q，做多的倉位表現(xiàn)一定會(huì)優(yōu)于做空的倉位。如果市場下跌，做空的倉位一定會(huì)比做多的倉位有更好的表現(xiàn)。15.7 Kroll不太贊成用這么少的保證金，而傾向于繳交兩個(gè)操作中比較高的金額。15.8倒置市場：近期期貨個(gè)價(jià)格漲勢(shì)比遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格漲勢(shì)要兇猛，最后近期貨價(jià)格竟比遠(yuǎn)期貨為高。交易者應(yīng)該十分小心謹(jǐn)慎地觀察這些跨月差價(jià)的變化，因?yàn)閮r(jià)格倒置，或者各期期貨月份的正常溢價(jià)顯著縮小時(shí)，很可能就是一個(gè)非常重要的訊號(hào)，確認(rèn)了多頭市場正在醞釀之中。事實(shí)上，碰到這種收盤價(jià)格倒置現(xiàn)象時(shí)，如果手上有多頭倉，通常要加碼25%或50%。15.9密切注意價(jià)格倒置現(xiàn)象有沒有成形。一有價(jià)格倒置的跡象（以收盤價(jià)為準(zhǔn)），跨期交易者就會(huì)買進(jìn)有溢價(jià)的期貨，賣出有折價(jià)的期貨。身手必須十分矯健才行，因?yàn)閮r(jià)格倒置的現(xiàn)象隨時(shí)都會(huì)恢復(fù)正常。可是價(jià)格倒置期間，卻可以在合理的風(fēng)險(xiǎn)中得到不錯(cuò)的利潤。15.10務(wù)必留下獲利的倉位，清掉賠錢的倉位； 買強(qiáng)賣弱，做多溢價(jià)期貨，放空折價(jià)期貨。15.11最重要的是知道有這種溢價(jià)現(xiàn)象存在，準(zhǔn)確地找出哪個(gè)市場強(qiáng)，哪個(gè)市場弱，同時(shí)務(wù)必持之以恒，嚴(yán)守紀(jì)律，忠實(shí)使用這套策略。第四篇 操作實(shí)戰(zhàn)第十六章 JL利物莫這個(gè)人16.1買賣時(shí)嚴(yán)守紀(jì)律；算計(jì)之精準(zhǔn)；獨(dú)來獨(dú)往不受他人左右的獨(dú)行俠風(fēng)格。16.2交易策略、戰(zhàn)術(shù)、市場哲學(xué)。利物莫留給投資人最重要的教訓(xùn)，是包括投資目標(biāo)在內(nèi)的整套策略。16.3市場只有一邊，不是多頭的一邊或空頭的一邊，而是正確的一邊。16.4要保留哪個(gè)倉位，清掉哪個(gè)倉位的決定： 各個(gè)各樣的投機(jī)打錯(cuò)中，很少像有損失還要去攤平那么嚴(yán)重。我們務(wù)必記得：凡是有損失的，都要賣掉，有利潤的，都要留著。16.5賺錢靠的不是想法，而是做法。一直做得紋風(fēng)不動(dòng)。看對(duì)市場正確的一邊，根本不算什么大本領(lǐng)。我們總是能看到多頭市場里面，又很多人老早就做多；空頭市場里，也有很多人老早就放空。我們知道很多人在恰到好處的時(shí)間做對(duì)了恰到好處的事情，他們已開始買進(jìn)和賣出的價(jià)位，正是能賺錢最多的地方。可是他們的經(jīng)驗(yàn)總跟我一樣，也就是他們根本沒賺到什么錢。能夠做對(duì)事情，而且能守住的人不多見。他覺得這是最難受的一件事，可是市場交易者只有真正懂得這件事，才能賺大錢。16.6對(duì)我來說，賺錢是各種困難中最輕微的一個(gè)。認(rèn)賠虧損之后，賠錢再也不會(huì)困擾我。做錯(cuò)事不認(rèn)賠，才會(huì)傷害口袋和心靈。第十七章 市場無好壞之分17.1坦誠自己對(duì)市場趨勢(shì)看走了眼，操作時(shí)機(jī)不當(dāng)，或者市場戰(zhàn)術(shù)不對(duì)。只要勇敢地拿出務(wù)實(shí)態(tài)度，我們才有辦法找出自己錯(cuò)誤在什么地方、怎么錯(cuò)的，下一次要怎么做才能避免再犯。17.2期貨市場放諸四海皆準(zhǔn)的一個(gè)真理是：除了一些偶然發(fā)生的短暫的異常時(shí)期外，市場和價(jià)格趨勢(shì)本身并沒有好與壞。對(duì)與錯(cuò)之分。有好壞之分，或者講明確些，有對(duì)錯(cuò)之分的是投機(jī)客本身。17.3在這些變動(dòng)不拘，似乎漫無目標(biāo)隨意上下起伏。嚴(yán)守紀(jì)律和保持客觀的態(tài)度比以前還重要，我們都曾經(jīng)有被市場上搓下洗，帶著虧損出場的經(jīng)驗(yàn)，但是你千萬不要被市場惹得火冒三丈或賠得心神不爽。17.4對(duì)和錯(cuò)的角度來說，交易者必須面對(duì)得心理問題之一，是下意識(shí)里兩種基本人性情緒的交互出現(xiàn)，也就是“希望”和“恐懼”此起彼落。17.5交易者A，順著主趨勢(shì)的方向做多黃豆，而且坐擁利潤。第一次回檔時(shí)，他“害怕”繼續(xù)持有原來的倉位，萬一市場反轉(zhuǎn)，他就會(huì)失去本來的利潤。 交易者B，逆主趨勢(shì)放空黃豆，發(fā)生不大但不斷增加虧損。他會(huì)抱著賠錢的倉位，“希望”主趨勢(shì)會(huì)反轉(zhuǎn)，并“希望”主趨勢(shì)會(huì)反轉(zhuǎn)，并就此開始下跌。在此同時(shí)，市場繼續(xù)上揚(yáng)，虧損繼續(xù)增加。17.6這里我們出現(xiàn)的“希望”和“恐懼”兩種基本情況，可是卻是180度迷失方向。 交易者A，擁有賺錢的順勢(shì)倉，應(yīng)該抱緊不放才對(duì)，“希望”有利的市場走勢(shì)能繼續(xù)給他錦上添花。 交易者B，相反的抱著不賺錢的逆勢(shì)倉位，實(shí)在應(yīng)該平掉才對(duì)，因?yàn)楸仨殹昂ε隆辈焕氖袌鲎邉?shì)會(huì)繼續(xù)下去，虧損會(huì)繼續(xù)增加。17.7交易中有一件關(guān)鍵要素，就是交易者對(duì)好市場和壞市場的反映方式。 克萊恩（Joe Klein）：“任何人都可以是英雄，只要他