影響黃金價格的因素.doc

影響黃金價格的因素Leslie 10-9-06黃金由于具有質地均勻、易于切割，不易磨損變質、便于攜帶、稀有性和單位重量價值量大的特點，使其從原始時代末期起就充當一般等價物的職能。直到二十世紀中期，黃金仍然充當著世界貨幣的職能，成為財富的象征?，F(xiàn)今社會中，黃金已經(jīng)回歸商品屬性，但仍然被各國政府作為價值儲備，扮演著極其重要的角色?；貧w商品屬性的黃金主要用于國際儲備、珠寶首飾和工業(yè)制造。但由于其價格波動幅度大和頻繁的原因，黃金也成為一些投資者的投機工具。于是，黃金的價格就成為人們關注的熱點。長期來說，黃金的價格像其他商品一樣受供應與需求關系的影響。據(jù)資料顯示，黃金的供應地主要分布在南非、美國、澳洲等地，2004年黃金供應(總2，466噸)如下圖所示。數(shù)據(jù)來源：GFMS而黃金供應主要是來源于礦金、央行沽售和再生金，需求主要是用于珠寶首飾、電子業(yè)、工業(yè)、牙醫(yī)、獎牌及金幣、交易所基金及相類產(chǎn)品。相應的2005年黃金供需數(shù)量和所占比例如下表所示：供應：公噸所占百分比需求：公噸所占百分比礦金2，35561珠寶首飾2，736.273央行沽售66317電子業(yè)418.57再生金84122其它工業(yè)84.72總數(shù)3，859100牙醫(yī)64.32獎牌及金幣396.211交易所基金相類產(chǎn)品203.45總數(shù)3，754.3100數(shù)據(jù)來源：TANRICH由上表可知，目前全球范圍內的黃金供需關系十分緊張，這也是導致黃金價格波動的主要原因之一。所以以上每年黃金供應地的產(chǎn)量高低、各國央行的沽售情況、再生金的產(chǎn)出、珠寶首飾業(yè)、工業(yè)的興衰，交易所基金的進出場，都是眾多政客、分析家、投資家關注的焦點。而更令人們關注的，短期內迅速地影響黃金價格的因素主要是美元與石油。眾所周知，美元與黃金的價格通常為反向走勢（其相關系數(shù)為-0.9，即關系呈反向甚高），這是由于美元作為世界貨幣，而同時黃金又是作為國際儲備的重要手段決定的。作為世界貨幣的美元，使得很多國家都擁有一定數(shù)量的美元作為外匯儲備，但同時美元價格波動頻繁，各國政府為了保障其不受美元貶值引起的價值損失，在美元貶值時購進相應價值的黃金作為規(guī)避風險的重要一個選擇，黃金價格從而被抬高。而石油與黃金的價格通常為同向走勢。而另一方面，油價上漲會使大部分原材料價格上升，造成物價上漲，而黃金作為可對抗通漲的工具之一，所以油價上升也會令黃金價格上漲另外，石油對黃金的價格同時也通過石油生產(chǎn)大國所持有的巨額的石油美元來發(fā)生影響。所謂石油美元，就是石油生產(chǎn)大國通過輸出石油而獲得極大的貿易順差，而世界上通常以美元來結算，所以這巨額資金便稱為石油美元。所以當石油價格上升以后，產(chǎn)業(yè)單一的石油生產(chǎn)大國由此擁有巨額的石油美元，而為了規(guī)避美元貶值而將手中一定數(shù)量的美元換成黃金，從而推高黃金價格。所以為了了解黃金價格的動向，就必須研究美元和石油的最近走勢。而美元的升貶值又很大程度上取決于美國政府所公布的各種數(shù)據(jù)，息口走向，美國經(jīng)濟發(fā)展狀況等。石油的價格就取決于中東國家的石油產(chǎn)量，地緣政治（近期如伊朗核問題）等。概而論之，如下圖所示：短期影響長期影響黃金價格供應需求美元石油基金礦金央行沽售再生金珠寶首飾相關工業(yè)實金投資美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)息口去向經(jīng)濟狀況石油產(chǎn)量地緣政治本文作者認為由于黃金的價格受眾多因素的影響：供需量、美元、石油、地緣政治和基金投資者，所以要估算黃金