企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件(PPT 96頁).ppt

第二章企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析FinancialStatementAnalysis 第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要類型Basicfinancialstatements資產(chǎn)負(fù)債表 Balancesheet 損益表 利潤(rùn)表 Incomestatement 現(xiàn)金流量表 Statementofcashflow 報(bào)表之間的相互關(guān)系 Relationshipofstatements 第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的具體方法Methodsoffinancialstatementanalysis趨勢(shì)分析法 Trendanalysis 比率分析法 Ratioanalysis 主要教學(xué)環(huán)節(jié)Mainteachingprocess 1 Lecture 該課程的教學(xué)以多媒體課堂 Multi media 講授為主 雙語 Bilingual 特點(diǎn) Charactiristics 2 Englishpaperreport 英文論文報(bào)告 每大組閱讀并翻譯一篇有關(guān)天使投資的英文資料 老師提供 分大組學(xué)習(xí)討論并介紹給全班同學(xué) 從10月12日起 每組用10分鐘時(shí)間 介紹閱讀的英文資料 確定文章 分工 討論 匯報(bào) 3 Teampresentation 分組查找資料 每大組定一個(gè)行業(yè) 各大組10 11人左右 各組選出1 2人作為投資者 其它人再分3小組 3人一組 每小組在大組行業(yè)內(nèi)選定一家企業(yè) 下周確定企業(yè)名單 跟綜分析其近三年財(cái)務(wù)報(bào)表 跟蹤股價(jià)變化情況 查找公司近期的投融資動(dòng)向 分析其發(fā)展前景 11月16號(hào)開始每組二十分鐘匯報(bào) 確定組長(zhǎng) 小組長(zhǎng) 選擇行業(yè) 選擇企業(yè) 查找報(bào)表和相關(guān)資料 討論 匯報(bào) 4 OneMinuteSelfIntrodutioninEnglish 本周第二節(jié)課開始 2 3節(jié)課前5分鐘 5 ChapterExercise 每章課后思考題 BladesInc Case SmallBusinessDilemma6 FinalExamination 全英文 判斷題 單選題 簡(jiǎn)答題 計(jì)算題 3 第一章國(guó)際金融管理概述 第一節(jié)國(guó)際金融管理的特點(diǎn)第二節(jié)經(jīng)濟(jì)全球化與跨國(guó)公司第三節(jié)國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)第四節(jié)國(guó)際企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的方式 ChapterObjectives Toidentifythemaingoalofthemultinationalcorporation MNC andconflictswiththatgoal Toexplainthecommonmethodsusedtoconductinternationalbusiness 5 第一節(jié)國(guó)際金融管理的特點(diǎn) 1 國(guó)際企業(yè)的理財(cái)環(huán)境具有復(fù)雜性匯率的變化 外匯的管制程度 通貨膨脹和利息的高低 稅負(fù)的輕重 資本抽回的穩(wěn)定程度 資金市場(chǎng)的完善程度 政治上的穩(wěn)定程度 2 國(guó)際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選擇性3 國(guó)際企業(yè)的資金投放具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn) 政府變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)爭(zhēng)因素風(fēng)險(xiǎn) 法律方面的風(fēng)險(xiǎn) 6 第二節(jié)經(jīng)濟(jì)全球化與跨國(guó)公司 1 什么是經(jīng)濟(jì)全球化它主要指各國(guó)的生產(chǎn)要素以空前的速度和規(guī)模在全球范圍內(nèi)流動(dòng) 以尋找適當(dāng)?shù)奈恢眠M(jìn)行最佳配置 Economicglobalizationreferstoincreasingeconomicinterdependenceofnationaleconomiesacrosstheworldthrougharapidincreaseincross bordermovementofgoods service technologyandcapital 全球化是一場(chǎng)革命 它使企業(yè)家能夠利用世界任何地方的資金 技術(shù) 信息 管理和勞動(dòng)力在他希望的任何地方進(jìn)行生產(chǎn) 然后把產(chǎn)品銷往任何有需求的地方 7 第三節(jié)跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 利潤(rùn)極大化 profitmaximization 凈現(xiàn)值極大化 netpresentvaluemaximization 資金成本極小化 minimizingthecostofcapital 股東財(cái)富極大化 stockholderwealthmaximization 利益相關(guān)者資本主義模式 stakeholderCapitalismModel 8 跨國(guó)公司金融管理體制 跨國(guó)公司的管理分集權(quán)制管理和分權(quán)制管理兩種 集權(quán)制管理體制允許母公司的管理人員控制分公司的管理從而減少分公司的權(quán)力 優(yōu)缺點(diǎn)分權(quán)制管理體制給予子公司管理人員更多的管理權(quán)限 如果他們僅從子公司本身利益出發(fā)而不考慮母公司的整體利益 將會(huì)給公司帶來許多負(fù)面的影響 優(yōu)缺點(diǎn) 9 DecentralizedMultinationalFinancialManagement foranMNCwithtwosubsidiaries AandB 11 集權(quán)式管理體制的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 1 發(fā)揮總部財(cái)務(wù)專家的作用2 獲取資金調(diào)度和運(yùn)用中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益3 優(yōu)化內(nèi)部資源配置4 提高克服外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力 缺點(diǎn) 1 易挫傷子公司經(jīng)理的積極性2 易傷害子公司與當(dāng)?shù)鼐用窦爱?dāng)?shù)爻止扇说年P(guān)系3 易造成母國(guó)與東道國(guó)間的摩擦4 易給子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的考核增加困難 12 分權(quán)制的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 信息專門化反應(yīng)迅速減少規(guī)模管理引起的復(fù)雜性有利于子公司人員的培訓(xùn)激勵(lì)子公司管理人員的積極性 缺點(diǎn) 目標(biāo)一致性問題中心外部影響問題 轉(zhuǎn)移定價(jià)問題 13 混合管理體制 由于這兩種管理體制各有利弊 有些企業(yè)就企圖綜合這兩種管理體制的優(yōu)點(diǎn) 即他們?cè)试S子公司對(duì)大多數(shù)決策有自主權(quán) 但這樣決策必須在母公司的監(jiān)督之下 以確保其決策符合母公司的利益 SomeMNCsattempttostrikeabalancetheyallowsubsidiarymanagerstomakethekeydecisionsfortheirrespectiveoperations butthedecisionsaremonitoredbytheparent smanagement 14 第四節(jié)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的方式Foreignmarketentry ExportorimportentryAgentsordistributors foreignordomestic ForeignsalesbranchesorsubsidiariesContract basedentry 許可貿(mào)易 授權(quán)專營(yíng) Licensing allowsafirmtoprovideitstechnologyinexchangeforfeesorsomeotherbenefits Franchising obligatesafirmtoprovideaspecializedsalesorservicestrategy supportassistance andpossiblyaninitialinvestmentinthefranchiseinexchangeforperiodicfees Investment basedentryForeigndirectinvestmentsMergersandacquisitionsStrategicalliancesorjointventures 15 思考題 試比較獨(dú)資與合資 新建與并購的有利與不利之處 我國(guó)企業(yè)從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)會(huì)有哪些機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn) 16 17 18 19 第二章企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析FinancialStatementAnalysis 第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要類型Basicfinancialstatements資產(chǎn)負(fù)債表 Balancesheet 損益表 利潤(rùn)表 Incomestatement 現(xiàn)金流量表 Statementofcashflow 報(bào)表之間的相互關(guān)系 Relationshipofstatements 第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的具體方法Methodsoffinancialstatementanalysis趨勢(shì)分析法 Trendanalysis 比率分析法 Ratioanalysis 1 UnderstandingtheBasicfinancialstatements2 Understandingthemainratioanalysismethods ChapterObjectives 1996年 藍(lán)田股份在上海證券交易所上市 5年來的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示出持續(xù)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) 3年間利潤(rùn)翻了3番多 藍(lán)田股份有限公司也因此被譽(yù)為 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的一面旗幟 2001年10月26日 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究所的劉姝威撰寫了一篇600字的短文在 金融內(nèi)參 只供中央金融工委 人民銀行總行領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)司局級(jí)領(lǐng)導(dǎo)參閱 上發(fā)表文章 應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 引致藍(lán)田方面的激烈反應(yīng) 1 藍(lán)田股份已經(jīng)成為一個(gè)空殼 已經(jīng)沒有任何創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力 也沒有收入來源 2 藍(lán)田股份完全依靠銀行的貸款維持運(yùn)轉(zhuǎn) 而且用拆西墻補(bǔ)東墻的辦法 支付銀行利息 只要銀行減少對(duì)藍(lán)田股份的貸款 藍(lán)田股份會(huì)立即垮掉 3 為了避免遭受嚴(yán)重的壞帳損失 建議銀行盡快收回藍(lán)田股份的貸款用中國(guó)藍(lán)田 集團(tuán) 總公司總裁瞿兆玉的話說 劉文 讓所有的銀行全部停止對(duì)藍(lán)田貸款 資金鏈斷了 藍(lán)田 快死了 三個(gè)月之后 神話藍(lán)田樹倒猢猻散 劉姝威獲選年度經(jīng)濟(jì)人物 原因并不是劉姝威神通 更不是 金融內(nèi)參 廣大 而是藍(lán)田之火已經(jīng)燒到最后一層紙 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率和凈營(yíng)運(yùn)資金都已經(jīng)告急 只需劉姝威這樣的勇士站出來輕輕一點(diǎn) 劉姝威與藍(lán)田神話 應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 劉姝威的分析 藍(lán)田股份的應(yīng)收賬款回收期明顯低于同業(yè)平均水平 公司水產(chǎn)品收入異常高于漁業(yè)同行業(yè)平均水平 而短期償債能力在兩個(gè)行業(yè)中的同業(yè)企業(yè)中又都是最低的 從藍(lán)田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看 從1997開始 其資產(chǎn)拼命往上漲 與之相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)卻逐年下降 這說明其整個(gè)資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來帶動(dòng)的 公司在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平 根據(jù)分析 她研究推理 1 藍(lán)田股份的償債能力越來越惡化 2 扣除各項(xiàng)成本和費(fèi)用后 藍(lán)田股份沒有凈收入來源 3 藍(lán)田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以便維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和保證按時(shí)償還銀行貸款的本金和利息 4 銀行應(yīng)該立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 對(duì)藍(lán)田股份得出這種結(jié)論 劉姝威說自己并沒有用過于復(fù)雜的分析方法 無非就是那些常用的20多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo) 比如流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金負(fù)債比率等 財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用方法總結(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 三階段十步驟1 StageI 初步分析階段Step1 閱讀企業(yè)近三至五年來的財(cái)務(wù)報(bào)表和主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 同時(shí)閱讀同行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者或競(jìng)爭(zhēng)者的財(cái)務(wù)指標(biāo) Step2 回顧和找出企業(yè)過去一年中發(fā)生的重要事件和采取的重要決策或行動(dòng) Step3 初步歸納和判斷企業(yè)本年度的財(cái)務(wù)狀況 主要特點(diǎn)和異常現(xiàn)象 2 StageII 技術(shù)分析階段Step4 應(yīng)用系統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 計(jì)算有關(guān)財(cái)務(wù)比率 包括 a 盈利能力 b 資產(chǎn)使用效率 c 流動(dòng)性 d 負(fù)債能力 e 現(xiàn)金流量狀況 f 市場(chǎng)表現(xiàn)和股東回報(bào) g 價(jià)值創(chuàng)造 Step5 進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的 三維分析 a 歷史比較分析 b 行業(yè)比較分析 c 構(gòu)成比較分析 Step6 全面 系統(tǒng)地描述企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 刻畫其財(cái)務(wù)特征 自我披露其存在或潛在的問題 Step7 進(jìn)行盈利能力 自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力 風(fēng)險(xiǎn)敏感 經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿程度 價(jià)值創(chuàng)造等分析 3 StageIII 財(cái)務(wù)決策階段Step8 深入分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其特征的影響因素 Step9 檢討和考量企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)政策等 提出可能改進(jìn)或修正的方案 Step10 研究新財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)政策的可行性和實(shí)施的可能效果 制定相關(guān)的實(shí)施計(jì)劃 第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要類型Basicfinancialstatements 資產(chǎn)負(fù)債表 月報(bào) 中期報(bào)告 年報(bào) 損益表 利潤(rùn)表 月報(bào) 中期報(bào)告 年報(bào) 現(xiàn)金流量表 年報(bào) 報(bào)表之間的相互關(guān)系 財(cái)務(wù)報(bào)表有如名貴香水 只能細(xì)細(xì)的品鑒 而不能生吞活剝 TheAnnualReport Balancesheet providesasnapshotofafirm sfinancialpositionatonepointintime Incomestatement summarizesafirm srevenuesandexpensesoveragivenperiodoftime Statementofretainedearnings showshowmuchofthefirm searningswereretained ratherthanpaidoutasdividends Statementofcashflows reportstheimpactofafirm sactivitiesoncashflowsoveragivenperiodoftime 一 財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者 users 投資者 Shareholders 主要關(guān)心公司盈利能力 債權(quán)人 Bondholders 關(guān)心公司的長(zhǎng)短期償債能力 供應(yīng)商TradeCreditors 主要關(guān)心公司的流動(dòng)性 判斷償付其貨款的能力 政府 government 了解公司納稅情況 遵守法規(guī)和市場(chǎng)秩序情況 公司管理者 Managers 應(yīng)該關(guān)心所有問題 1 評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) Assessmanagementperformance 企業(yè)的盈利能力如何 影響企業(yè)盈利能力的主要因素是哪些 企業(yè)的自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力如何 影響企業(yè)自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力的主要因素是什么 2 診斷企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況 Diagnosefinancialcondition 企業(yè)的負(fù)債狀況如何 企業(yè)否具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)是否具有償債能力 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)如何 企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 二 財(cái)務(wù)報(bào)表的作用 WhatarerolesoftheFinancialStatements 3 計(jì)劃未來的經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)政策 Planfutureoperationsandfinancialpolicy 評(píng)價(jià)和決定企業(yè)未來的投資項(xiàng)目 調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)政策 調(diào)整和制定企業(yè)未來的融資和籌資政策 調(diào)整和制定企業(yè)未來的利潤(rùn)分配政策 4 評(píng)價(jià)企業(yè)的投資價(jià)值 Identifythefirm srealvalue 投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表 確定企業(yè)股票 股權(quán) 和債券是否具有投資價(jià)值 銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表 決定是否批準(zhǔn)或提早企業(yè)的貸款申請(qǐng) 了解財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益 財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營(yíng)成果 現(xiàn)金流量 收入成本費(fèi)用利潤(rùn) 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出 三大報(bào)表的功能區(qū)別 現(xiàn)金流量表 利潤(rùn)表 資產(chǎn)負(fù)債表 心電圖 心血管圖 透視圖 資產(chǎn)負(fù)債表 面子利潤(rùn)表 日子現(xiàn)金流量表 底子 會(huì)計(jì)憑證 原始憑證 記賬憑證 會(huì)計(jì)分錄 會(huì)計(jì)賬簿 日記賬 明細(xì)分類賬 總分類賬 財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表 功能 提供企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)所擁有的全部資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益 自有資本 的存量及其結(jié)構(gòu)關(guān)系 資產(chǎn) 負(fù)債 股東權(quán)益作用 有助于管理者了解某一時(shí)點(diǎn)上各類資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模 結(jié)構(gòu)及其數(shù)量對(duì)應(yīng)關(guān)系 明確個(gè)人和企業(yè)受托責(zé)任及義務(wù) 作出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu) 降低風(fēng)險(xiǎn)和提高運(yùn)營(yíng)效率的判斷和決策 三 資產(chǎn)負(fù)債表BalanceSheet Asummaryofafirm sfinancialpositiononagivendatethatshowstotalassets totalliabilities owners equity 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 a Howthefirmstandsonaspecificdate b WhatBWowned c Amountsowedbycustomers d Futureexpenseitemsalreadypaid e Cash likelyconvertibletocashwithin1year f Originalamountpaid g Acc deductionsforwearandtear CashandC E 90Acct Rec c394Inventories696PrepaidExpd5AccumTaxPrepay10CurrentAssetse 1 195FixedAssets Cost f1030Less Acc Depr g 329 NetFix Assets 701Investment LT50OtherAssets LT223TotalAssetsb 2 169 BasketWondersBalanceSheet thousands Dec 31 2007a a Note Assets Liabilities Equity b WhatBWowedandownershipposition c Owedtosuppliersforgoodsandservices d Unpaidwages salaries etc e Debtspayable1year g Originalinvestment h Earningsreinvested NotesPayable 290Acct Payablec94AccruedTaxesd16OtherAccruedLiab d100CurrentLiab e 500Long TermDebtf530Shareholders EquityCom Stock 1par g200AddPdinCapitalg729RetainedEarningsh210TotalEquity 1 139TotalLiab Equitya b 2 169 BasketWondersBalanceSheet thousands Dec 31 2007 資產(chǎn)負(fù)債表2006 12 31 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn) 現(xiàn)金不足 企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī) 企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊 一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿100萬 一個(gè)中企業(yè)要隨時(shí)能拿1000萬 一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能拿1個(gè)億 應(yīng)收賬款過多 錢在客戶那里存貨過多 錢壓在商品里固定資產(chǎn)過多 錢壓在設(shè)備 廠房里計(jì)提的各種準(zhǔn)備過低 資產(chǎn)虛估 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足短期借款用于長(zhǎng)期用途 短貸長(zhǎng)投 短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企 應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng) 資金鏈可能斷裂長(zhǎng)期借款用于短期用途 企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟 企業(yè)殺手舉債過度 資本金不足 長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高企 四 損益表 利潤(rùn)表 IncomeStatement Asummaryofafirm srevenuesandexpensesoveraspecifiedperiod endingwithnetincomeorlossfortheperiod 功能 提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)或發(fā)生虧損數(shù)量關(guān)系 當(dāng)期收入及收益 當(dāng)期成本及費(fèi)用 當(dāng)期損益作用 有助于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本 各項(xiàng)期間費(fèi)用及稅金 不含增值稅 了解盈利總水平和各項(xiàng)利潤(rùn)來源及其結(jié)構(gòu) 把握經(jīng)營(yíng)策略 稅后凈利潤(rùn)的計(jì)算 損益表結(jié)構(gòu) 損益表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 直接人工費(fèi)用主營(yíng)直接材料費(fèi)用車間管理人員工資福利業(yè)務(wù)其他直接費(fèi)用生產(chǎn)性固定資產(chǎn)折舊成本維修費(fèi)辦公費(fèi)水電費(fèi)勞保費(fèi)其他總制造費(fèi)用成本 行政管理人員工資和福利費(fèi) 辦公設(shè)施折舊費(fèi) 維修費(fèi) 辦公用品 低值易耗品攤銷 辦公費(fèi) 差旅費(fèi) 工會(huì)經(jīng)費(fèi) 職工教育培訓(xùn)費(fèi) 勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)管理費(fèi)用 待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi) 咨詢費(fèi)期間 訴訟費(fèi) 董事會(huì)會(huì)費(fèi)費(fèi)用 土地使用費(fèi) 土地?fù)p失補(bǔ)償費(fèi) 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi) 上交管理費(fèi) 無形資產(chǎn)攤銷 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 壞帳損失準(zhǔn)備 業(yè)務(wù)招待費(fèi)銷售費(fèi)用 廣告費(fèi) 運(yùn)輸裝卸費(fèi) 展覽費(fèi) 銷售機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi) 銷售人員工資福利傭金 保險(xiǎn)費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用 利息凈支出 匯兌損失 銀行金融中介手續(xù)費(fèi) a Measuresprofitabilityoveratimeperiod b Received orreceivable fromcustomers c Salescomm adv officers salaries etc d Operatingincome e Costofborrowedfunds f Taxableincome g Amountearnedforshareholders NetSales 2 211CostofGoodsSoldb1 599GrossProfit 612SG AExpensesc402EBITd 210InterestExpensee59EBTf 151IncomeTaxes60EATg 91CashDividends38IncreaseinRE 53 BasketWondersStatementofEarnings inthousands forYearEndingDecember31 2007a 損益表 利潤(rùn)表分析的重點(diǎn) 營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)和現(xiàn)金含量毛利率管銷費(fèi)用是否出現(xiàn)不正常的上升或下降財(cái)務(wù)費(fèi)用是否與貸款規(guī)模相適應(yīng)投資收益的具體內(nèi)容和現(xiàn)金含量營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)金含量企業(yè)的業(yè)績(jī)是否過度依賴營(yíng)業(yè)外收入銷售凈利率 資產(chǎn)報(bào)酬率 權(quán)益報(bào)酬率 五 現(xiàn)金流量表 功能 提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的信息關(guān)系 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 當(dāng)期現(xiàn)金持有量的變動(dòng)作用 有助于管理者了解凈收益質(zhì)量 取得和運(yùn)用現(xiàn)金的能力 支付債務(wù)本息和股利的能力和預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu) OperationsInvestmentFinancing RaisingSources SalesofGoods SaleofFixedAssets IssuesofStocks BondsofServices SaleofLong term Long termDebtsInflowsFinancialAssets Short termDebts Interests Dividends Long termDebtsPay backCashOperationsInvestmentFinancing UsingSource Purchasesof CapitalExpenditures BuyStocks BondsofGoods Services ExpenditureforM A PaybackLong termDebtsOutflows Sale management InvestmentinLong term PaybackShort termDebtsExpensesFinancialAssets PayInterests Dividends TaxesNetCashFlowsNetCashFlowsNetCashFlowsfromOperationfromInvestmentfromFinance 現(xiàn)金流量表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻合程度籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度 六 三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系 FinancialStatementsReflectBusinessActivities Planning InvestingCurrent CashAccountsReceivableInventoriesMarketableSecuritiesNoncurrent Land Buildings EquipmentPatentsInvestments Assets BalanceSheet FinancingCurrent NotesPayableAccountsPayableSalariesPayableIncomeTaxPayableNoncurrent BondsPayableCommonStockRetainedEarnings Liabilities Equity BalanceSheet StatementofShareholders Equity OperatingSalesCostofGoodsSoldSellingExpenseAdministrativeExpenseInterestExpenseIncomeTaxExpense NetIncome Incomestatement CashFlow StatementofCashFlows 第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的具體方法 財(cái)務(wù)分析 是指報(bào)告使用者運(yùn)用一定的技術(shù)方法 對(duì)公司提供的全面財(cái)務(wù)報(bào)告按照一定的程序所進(jìn)行的信息處理和加工的過程 一 趨勢(shì)分析法 是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表 比較各期有關(guān)項(xiàng)目的金額 以揭示本期經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況變化之趨勢(shì) 1 百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是指用百分比代替所有價(jià)值形態(tài)數(shù)值的規(guī)范化財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表中用資產(chǎn)的百分比來表示 損益表中用銷售收入的百分比來表示 在資產(chǎn)負(fù)債表中 將資產(chǎn)定為100 其他項(xiàng)目以其占資產(chǎn)的比例列示 損益表中將總收入 或主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 定為100 其他項(xiàng)目以其占收入的百分比列示 BW公司 結(jié)構(gòu)百分比分析法 資產(chǎn) BW公司 結(jié)構(gòu)百分比分析法 負(fù)債與權(quán)益 BW公司 結(jié)構(gòu)百分比分析法 損益 2 趨勢(shì)報(bào)表分析 選擇某期為基期 其他期間數(shù)據(jù)與之比較1996199719981999銷售收入100110 8119 0157 7其中 啤酒銷售100111 3119 8162 8銷貨成本100111 9118 4155 9經(jīng)營(yíng)及管理費(fèi)用100112 5130 7176 1凈收益100116 0131 6164 3啤酒銷售桶數(shù)100105 2109 4132 2 3 基期比較財(cái)務(wù)報(bào)表 是指在選擇一基準(zhǔn)年份的基礎(chǔ)上 計(jì)算目標(biāo)年份的各項(xiàng)與基準(zhǔn)年份的同一指標(biāo)的比值 并填入表中相應(yīng)位置的一種財(cái)務(wù)報(bào)表 基期比較資產(chǎn)負(fù)債表與基期比較損益表 二 財(cái)務(wù)比率分析 AFinancialRatioisanindexthatrelatestwoaccountingnumbersandisobtainedbydividingonenumberbytheother Liquidity Canwemakerequiredpayments Assetmanagement rightamountofassetsvs sales Debtmanagement Rightmixofdebtandequity Profitability Dosalespricesexceedunitcosts andaresaleshighenoughasreflectedinPM ROE andROA Marketvalue DoinvestorslikewhattheyseeasreflectedinP EandM Bratios 1 償債能力分析 短期償債能力分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率 長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率 有形資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈值負(fù)債率 利息保障倍數(shù)數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表 短期償債能力分析 流動(dòng)性比率LiquidityRatios1 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債Currentratio Showsafirm sabilitytocoveritscurrentliabilitieswithitscurrentassets CurrentAssetsCurrentLiabilities流動(dòng)比率用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力 表明企業(yè)每1元錢流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障 西方理論界認(rèn)為2比較好 實(shí)際中 可參照行業(yè)平均水平 2 速動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 流動(dòng)負(fù)債Acid Test Quick Showsafirm sabilitytomeetcurrentliabilitieswithitsmostliquidassets CurrentAssets InvCurrentLiabilities速動(dòng)比率用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力 該指標(biāo)越高 表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng) 一般保持在100 的水平比較好 表明企業(yè)既有好的債務(wù)償還能力 又有合理的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 3 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債比率經(jīng)驗(yàn)值為0 25 1更進(jìn)一步地反映不需變現(xiàn)直接以現(xiàn)金償付流動(dòng)負(fù)債的能力 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是指庫存現(xiàn)金 銀行存款 其他貨幣資金以及企業(yè)持有的期限短 流動(dòng)性強(qiáng) 易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金 價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很少的短期投資 這一比率越高 表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng) 近年來 由于現(xiàn)金流動(dòng)受到財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的日益重視 短期償債能力的評(píng)估 愈來愈側(cè)重于現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率分析 4 NWC比率 NWC 資產(chǎn)總額 NWC凈現(xiàn)金流量 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期償債能力分析 財(cái)務(wù)杠桿比率FinancialLeverageRatios1 負(fù)債比率 負(fù)債總額 資產(chǎn)總額Debt to Total Assets資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債比率 用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力 也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度 2 長(zhǎng)期負(fù)債比率 長(zhǎng)期負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 權(quán)益 長(zhǎng)期負(fù)債 總資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 3 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)總額 權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù) 乘數(shù)越大 說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小 4 獲利倍數(shù)比率 EBIT 利息支出InterestCoverageIndicatesafirm sabilitytocoverinterestcharges 5 現(xiàn)金倍數(shù)比率 EBIT 折舊 利息支出 EBIT EarningsBeforeInterestandTaxes 息稅前利潤(rùn) 2 營(yíng)運(yùn)能力分析 短期營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)周期 長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表損益表 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力比率1 存貨周轉(zhuǎn)率 銷售成本 存貨2 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 銷售收入 應(yīng)收帳款3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 資產(chǎn)總額4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 固定資產(chǎn)凈值周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)周期周轉(zhuǎn)周期 360 周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 產(chǎn)品銷售收入 全部資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 天數(shù) 計(jì)算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)從一般意義上反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度 從理論上講 周轉(zhuǎn)速度越快 全部資產(chǎn)利用效率越高 但由于多種原因所決定 不能簡(jiǎn)單以周轉(zhuǎn)速度論成敗固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 產(chǎn)品銷售收入 固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 天數(shù) 計(jì)算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)一般地 即周轉(zhuǎn)速度越快 固定資產(chǎn)利用效率越高 但由固定資產(chǎn)的特點(diǎn)所決定 不宜簡(jiǎn)單地追求所謂周轉(zhuǎn)速度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 天數(shù) 計(jì)算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)比較準(zhǔn)確地反映了流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率與水平 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快 意味著將為企業(yè)帶來更多的利益 因此 對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)而言 企業(yè)要千方百計(jì)地加快流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額 即流動(dòng)資產(chǎn)因周轉(zhuǎn)所完成的 工作量 可分別按銷售收入凈額和產(chǎn)品銷售成本計(jì)算 分別反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)為企業(yè)產(chǎn)生的 好處 后者則更真實(shí)地反映了流動(dòng)資產(chǎn)本身的周轉(zhuǎn)情況應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 天數(shù) 計(jì)算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)直接反映了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度 應(yīng)收賬款被他人無償占用極易發(fā)生壞賬損失 因此 周轉(zhuǎn)速度越快 就越早收回應(yīng)收賬款 對(duì)企業(yè)既加速了回款 又減少了壞賬損失的機(jī)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 產(chǎn)品銷售成本 存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率 天數(shù) 計(jì)算期天數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)直接反映了存貨的周轉(zhuǎn)速度 存貨的變現(xiàn)性差等特點(diǎn)決定了其周轉(zhuǎn)速度越快 反映資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng) 對(duì)企業(yè)既增加盈利 又減少存貨的資金占用存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢 與企業(yè)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)有關(guān) 不同行業(yè)沒有可比性 經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期的概念 經(jīng)營(yíng)周期 是從購買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間 現(xiàn)金周期 是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間 購買存貨 銷售存貨 存貨期間 應(yīng)收賬款期間 應(yīng)付賬款期間 現(xiàn)金周期 支付現(xiàn)金 收到現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)周期 案例現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng) 1997年 南達(dá)克塔州的個(gè)人電腦制造商Gateway遇到了一個(gè)問題 因?yàn)闆]有實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷售計(jì)劃 使存貨激增 而這些額外的存貨占用了Gateway1 6億資金 同時(shí) Gateway的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它們自己的問題而煩惱 蘋果電腦不得不進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的復(fù)蘇活動(dòng) 康柏也正在作努力 因?yàn)樗瓉硗ㄟ^經(jīng)銷商的銷售方法已不適應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 那么 誰是這些公司的追隨對(duì)象 答案是戴爾 原因何在 讓我們來看看這4個(gè)公司1998會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期 Gateway的存貨問題相對(duì)而言也許不是很明顯 因?yàn)樗拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)只有14天 但仍然是戴爾的兩倍 戴爾的存貨周轉(zhuǎn)率比康柏和蘋果電腦快兩倍 而且 盡管Gateway經(jīng)營(yíng)周期是最短的 但是它還是不能和戴爾 11天的現(xiàn)金周期相提并論 蘋果電腦現(xiàn)金周期是32天 在這個(gè)領(lǐng)域是最差 戴爾的營(yíng)運(yùn)效率當(dāng)然刺激了它的競(jìng)爭(zhēng)者 自從1998年以來 蘋果電腦已經(jīng)品嘗了重新崛起的喜悅 而康柏也削減了很多的經(jīng)銷商 努力成為更接近訂單生產(chǎn)的銷售者 2001會(huì)計(jì)年度末 4個(gè)公司情況如下 這些數(shù)字的變化十分明顯 除了康柏 所有公司都加速了應(yīng)收賬款回收期和延緩支付供應(yīng)商貨款期 除了康柏 其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉(zhuǎn)率 減少經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期 也許蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝 它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有2天 現(xiàn)金周期被縮短至 36天 通過這些數(shù)據(jù) 我們就不會(huì)對(duì)蘋果電腦1998年以來取得的利潤(rùn)成就感到驚訝了 同樣 盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善 但兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還有進(jìn)一步縮短的余地 像這些比率在不同行業(yè)可能會(huì)差別很大 比如 2001年航天器制造商波音公司 經(jīng)營(yíng)周期是344天 現(xiàn)金周期卻因?yàn)?35天的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)而只有 91天 網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周期 2001年 亞馬遜花25天銷售存貨 但是它卻平均花73天支付貨款給供應(yīng)商 同時(shí) 亞馬遜在收回它的銷售款時(shí) 基本上是通過信用卡處理器馬上結(jié)算的 所以沒有應(yīng)收賬款 因此亞馬遜的經(jīng)營(yíng)周期和它的存貨周轉(zhuǎn)期是一樣的 2001年它的現(xiàn)金周期是 48天 周轉(zhuǎn)率比利潤(rùn)率重要 資產(chǎn)報(bào)酬率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 什么叫做掙錢呢 利潤(rùn)總額放到口袋里就掙錢了 但是別忘了另外一個(gè)變量 周轉(zhuǎn)率 一般大家都會(huì)想利潤(rùn)率 而看不到周轉(zhuǎn)率利潤(rùn)率高不一定能賺錢 周轉(zhuǎn)率才重要 沃爾瑪是經(jīng)銷商 一塊錢的成本投進(jìn)去 一塊錢的利潤(rùn)周轉(zhuǎn)一次2 的毛利并不高 但是別忘了一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)24次 那一塊錢資本一年就掙四毛八分錢 這是沃爾瑪掙錢的原因 3 反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率 1 銷售利潤(rùn)率 稅后利潤(rùn) 銷售收入 100 也稱為邊際利潤(rùn)率2 總資產(chǎn)報(bào)酬率 稅后利潤(rùn) 總資產(chǎn) 100 簡(jiǎn)記為ROA總資產(chǎn)報(bào)酬率是用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力3 權(quán)益報(bào)酬率 稅后利潤(rùn) 權(quán)益總額 100 簡(jiǎn)記為ROE通常用百分比來表示 4 反映市場(chǎng)價(jià)值的財(cái)務(wù)比率 1 市盈率 市場(chǎng)價(jià)格 EPS市盈率是投資收益率的倒數(shù)市盈率的高低受直接利率高低的影響市盈率是一個(gè)需要?jiǎng)討B(tài)考察的指標(biāo)市盈率的高低反映一家公司股票價(jià)值的高估或低估2 市凈率 市場(chǎng)價(jià)格 每股凈資產(chǎn) 市場(chǎng)價(jià)格 每股帳面價(jià)值3 Q比率 TOBINQ 債券股票總市值 總資產(chǎn) 在公司財(cái)務(wù)分析中 僅僅觀察財(cái)務(wù)報(bào)表無法洞察財(cái)務(wù)狀況的全貌 同時(shí)僅觀察單一的財(cái)務(wù)比率 也難以了解公司財(cái)務(wù)狀況的全面情況 為此 需要把各種財(cái)務(wù)比率結(jié)合起來 杜邦財(cái)務(wù)分析體系就是一種綜合分析法 作為一種很實(shí)用的財(cái)務(wù)分析方法 它利用若干相互關(guān)聯(lián)的指標(biāo)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力 償債能力及盈利能力等進(jìn)行綜合性的分析和評(píng)價(jià) 由于這種分析法在美國(guó)杜邦公司首先使用 故稱杜邦分析法 這種方法從評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效最具綜合性和代表性的指標(biāo) 股東權(quán)益報(bào)酬率出發(fā) 層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用 成本與費(fèi)用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 從而滿足經(jīng)營(yíng)者通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)需要 在經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生異動(dòng)時(shí)能及時(shí)查明原因并加以修正 杜邦財(cái)務(wù)分析體系為改善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理提供了有益的分析框架 三 杜邦分析法 杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù) 銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤(rùn) 銷售收入 銷售收入 全部成本 銷售成本 期間費(fèi)用 利息費(fèi)用 其他支出 所得稅 銷售收入 資產(chǎn)總額 資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益 長(zhǎng)期資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金 證券 應(yīng)收賬款 存貨 其他流動(dòng) 總資產(chǎn)100萬元 120萬元 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程 債權(quán)人40萬元 投資人60萬元 啤酒存貨100萬元 銷售收入150萬元 投資 借款 購買 銷售 凈利潤(rùn)30萬元 扣除采購成本及期間費(fèi)用10萬元 所得稅10萬 分紅10萬元 留存收益20萬元 核心財(cái)務(wù)比率 創(chuàng)始資本2010年1月1日借入資本40萬元股權(quán)資本60萬元