國際投資學(xué) 南昌大學(xué) 金融學(xué) 2010級 復(fù)習(xí)重點(diǎn).doc

國際投資學(xué)（考試時間：6月24日13:50-15:50）題型：填空（1分*15）、單選（1分*15）、名詞解釋（4分*3）、判斷（1分*10）、簡答（5分*3）、論述（9分*2）、案例分析（15分*1）第一章 1、國際投資：指各類投資主體，包括跨國公司、跨國金融機(jī)構(gòu)、官方與半官方機(jī)構(gòu)和居民個人等，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界流動與配置形成實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國運(yùn)營以實現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟(jì)行為。（P3）2、國際直接投資（FDI）：又稱海外直接投資，指投資者參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，擁有實際的管理權(quán)、控制權(quán)的投資方式，其投資收益要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況決定，浮動性強(qiáng)。（P4）3、國際間接投資（FPEI）：又稱海外證券投資，指投資者通過購買外國的公司股票、公司債券、政府債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，依靠股息、利息及買賣差價來實現(xiàn)資本增值的投資方式，相對于直接投資而言，其收益較為固定。（P5）4、國際投資是一把影響世界經(jīng)濟(jì)的“雙刃劍”（P7）1) 國際投資一直是推動世界經(jīng)濟(jì)格局演變的重要力量，但就其本質(zhì)而言屬于國際資本流動，而資本流動的根本動因在于尋求增值。2) 經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢為國際資本流動創(chuàng)造了前所未有的廣闊空間和多樣化的路徑，資本因此具更敏銳的“嗅覺”，資本流動對于監(jiān)管當(dāng)局就更難以“駕馭”。第二章1、早期國際投資理論（P39）納克斯認(rèn)為，資本的國際流動主要是由國家之間利息率（或利潤率）差別所引起的，而資本的利息率的差別又主要是由各國資本的不同供求關(guān)系所決定的。資本總是由利息率低的國家流向利息率高的國家，從而打破各國原有的資本供求關(guān)系，導(dǎo)致利息率的逆向變動，引起資本的往復(fù)運(yùn)動，最終達(dá)到資本供求的國際平衡。2、簡述廠商壟斷優(yōu)勢理論（P40）1) 廠商壟斷優(yōu)勢論以市場不完全作為其基本理論前提；2) 該理論認(rèn)為跨國企業(yè)擁有廠商特有優(yōu)勢是形成對外直接投資的首要條件；3) 廠商壟斷特有優(yōu)勢是做俄日壟斷者或寡占者的跨國企業(yè)的壟斷或寡占優(yōu)勢，因此，廠商壟斷優(yōu)勢論是寡占競爭理論4) 廠商壟斷優(yōu)勢論有優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在物質(zhì)資產(chǎn)上，而且越來越多地體現(xiàn)在廠商所擁有的技術(shù)知識、管理技能等無形資產(chǎn)上。3、內(nèi)部化理論（P41）內(nèi)部化理論是指當(dāng)管理上的協(xié)調(diào)比市場機(jī)制的協(xié)調(diào)能帶領(lǐng)更大的生產(chǎn)力、較低的生產(chǎn)成本和較高的利潤時，現(xiàn)代多單位的工商企業(yè)就會取代傳統(tǒng)的小公司，即把以前幾個經(jīng)營單位進(jìn)行的活動及其相互交易的內(nèi)部化。這種內(nèi)部化給擴(kuò)大了的企業(yè)帶來了許多好處，它所造成的節(jié)約，要比單純降低信息和交易成本所造成的節(jié)約大得多。4、折中理論(試述鄧寧OIL理論的理論貢獻(xiàn)及其局限性)（P47）課后案例分析理論貢獻(xiàn)：從產(chǎn)業(yè)組織理論和國際貿(mào)易理論各學(xué)說中選擇了被認(rèn)為是最關(guān)鍵的三個解釋變量，即廠商熱定資產(chǎn)所有權(quán)又是O，內(nèi)部化優(yōu)勢-I，國家區(qū)位優(yōu)勢-L，根據(jù)這三個變量之間的相互聯(lián)系性來說明對外直接投資及其他各種形式的國際經(jīng)濟(jì)活動，由此而成為國際直接投資綜合研究方面最有影響的理論。局限性：1) 忽視各因素之間的背離關(guān)系對國際直接投資的影響2) OIL理論并未做到真正意義上的“折中主義”，它在所選取的三個決定變量中仍有所側(cè)重，主要偏重于內(nèi)部化優(yōu)勢的核心作用，這使得該理論更適宜于解釋大規(guī)?？鐕髽I(yè)的國際直接投資，而不適宜于解釋中小投資廠商的投資行為，因而該理論不能成為國際直接投資的一般理論。4、資本資產(chǎn)定價理論（CAPM模型）（P57）第三章1、跨國公司國家化經(jīng)營的度量（P75）跨國公司具有國際化經(jīng)營的本質(zhì)特征，通常使用一下五個指標(biāo)來進(jìn)行度量：1. 跨國經(jīng)營指數(shù)（TNI）2. 網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)3. 外向程度比率（OSR）4. 研究與開發(fā)支出的國內(nèi)外比率（RD）5. 外銷比例（FSR）2、“價值鏈”的內(nèi)涵（P86） 案例分析 P103價值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)組織和管理與其生產(chǎn)、銷售的產(chǎn)品和勞務(wù)相關(guān)的各種價值增值行為的聯(lián)接總和3、職能一體化戰(zhàn)略演變（P87）職能一體化戰(zhàn)略是跨國公司對其價值鏈上的各項價值增值活動所作的一體化戰(zhàn)略安排。職能一體化演變主要經(jīng)歷的三個階段：1) 獨(dú)立子公司戰(zhàn)略2) 簡單一體化戰(zhàn)略3) 復(fù)合一體化戰(zhàn)略4、股權(quán)安排下的直接投資行為（P94）股權(quán)安排下的國際直接投資行為包括：（1）獨(dú)資經(jīng)營；（2）合資經(jīng)營。這兩種主要形式其資產(chǎn)取得途徑既可以是綠地投資，也可以是兼并收購。第四章1、跨國銀行的定義（P104）跨國銀行，指以國內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，并通過這些分支機(jī)構(gòu)從事多種多樣的毆業(yè)務(wù)，實現(xiàn)其全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的超級銀行。1) 跨國銀行具有派生性2) 跨國銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置具有超國界性3) 跨國銀行的國際業(yè)務(wù)經(jīng)營具有非本土性4) 跨國銀行的戰(zhàn)略制定具有全球性2、跨國銀行在國際投資中的作用（P113）1) 跨國銀行是國際直接投資者跨國融資的中介2) 跨國銀行是投資者跨國界支付的中介3) 跨國銀行是為跨國投資者提供信息咨詢服務(wù)的中介3、共同基金（主要）共同基金：通過公開發(fā)行基金證券將眾多的、零散的社會閑置資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專業(yè)人員進(jìn)行投資炒作，并按出資比例分擔(dān)損益的投資機(jī)構(gòu)。共同基金發(fā)展的動因：1) 內(nèi)在需求的增長2) 發(fā)達(dá)的分銷渠道3) 市場細(xì)分策略豐富了投資品種4) 規(guī)模效應(yīng)明顯降低投資成本4、對沖基金（次要）對沖基金：基于最新的投資理論和及其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)高風(fēng)險、追求高收益的投資模式。對沖基金的特點(diǎn)：1) 對沖基金比其他機(jī)構(gòu)投資者受到較少的管制2) 對沖基金的投資者多為高收入者，對風(fēng)險具有較高的承受力3) 對沖基金往往大規(guī)模地使用財務(wù)杠桿，從而大大增強(qiáng)了其市場影響力4) 對沖基金的收益分配機(jī)制更具激勵性，從而匯集了投資界許多尖端人才第五章1、政府貸款（P131）政府貸款是一國政府使用財政金融資金向另一國政府提供的優(yōu)惠性貸款，是有官方發(fā)展援助性質(zhì)，因而又是一種軟貸款，通常需大于25%的贈與成分。政府貸款的特點(diǎn)：立法性、政治性、優(yōu)惠性（P148）政府貸款的意義：1) 擴(kuò)大貸款國的商品輸出2) 帶動帶看過的資本輸出3) 從受信國角度促進(jìn)了其他經(jīng)濟(jì)開發(fā)，推動了發(fā)展中國家的民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展4) 政府貸款對于國際社會調(diào)節(jié)利益、協(xié)調(diào)關(guān)系以及促進(jìn)各國在平等互利基礎(chǔ)上發(fā)展互助合作關(guān)系也發(fā)揮了重要作用2、國際儲備運(yùn)營（P137）國際儲備管理原則：安全醒、流動性、盈利性國際儲備的主要構(gòu)成：（P148）1) 黃金儲備，即一國官方所持有的黃金2) 外匯儲備，即一國官方所持有的可兌換的外匯資產(chǎn)3) 在國際貨幣基金組織的儲備頭寸，即一國在IMF中的儲備頭寸加上債權(quán)頭寸4) 特別提款權(quán)（SDRs），即IMF創(chuàng)設(shè)的用于補(bǔ)充原儲備資產(chǎn)的一種國際支付手段外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)主要受以下因素影響：1) 一國對外投資、貿(mào)易和其他金融性支付所使用的幣種，進(jìn)出口商品的支付習(xí)慣2) 一國外債的幣種結(jié)構(gòu)，包括引進(jìn)外資的來源流向、輸了和償付要求3) 國際貨幣體系中主要貨幣的地位，以及資本市場的深度4) 一國的經(jīng)濟(jì)政策以及外交特點(diǎn)5) 儲備貨幣的匯率、利率所導(dǎo)致的收益率變動及其對外匯資產(chǎn)保值和增值的影響按照流動性大小外匯分成以下三個部分：1) 一級儲備，是指現(xiàn)金和儲備金，如活期存款、短期國庫券、商業(yè)票據(jù)，這類儲備流動性高但收益率最低。2) 二級儲備，是指投資收益高于一級儲備耳邊先能力也較強(qiáng)的資產(chǎn)如中期債券。3) 三級儲備，是指長期投資工具，這類資產(chǎn)高風(fēng)險高收益但流動性差。3、世界銀行集團(tuán)（P143）第六章1、國際投資中實物資產(chǎn)的取得方式（P153）跨國并購、綠地投資購并方式與綠地投資方式的選擇（P157） （論述題課后） 主要根據(jù)以下來答：購并方式的優(yōu)缺點(diǎn)：1）資產(chǎn)獲取迅速，市場進(jìn)入方便靈活2）廉價獲得資產(chǎn)3）便于擴(kuò)大經(jīng)營范圍，實現(xiàn)多角化經(jīng)營4）獲得被收購企業(yè)的市場份額綠地投資的突出優(yōu)點(diǎn)是投資者能在較大程度上把握其風(fēng)險性，并能夠在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性判斷標(biāo)準(zhǔn)：1）技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況（新技術(shù)、節(jié)省交易費(fèi)用、反壟斷等方面出發(fā)，偏綠地投資）2)跨國經(jīng)濟(jì)積累（偏向并購）3）經(jīng)營戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略（并購）4）企業(yè)成長性（并購）橫向并購：是指當(dāng)并購與被并購公司處于同一行業(yè)，產(chǎn)品處于同一市場的并購。（P171）跨國購并的最新趨勢：1) 跨國購并高度集中在發(fā)達(dá)國家2) 跨國購并的個案金額屢創(chuàng)新高，這些大型跨國購并多屬業(yè)內(nèi)兼并（橫向兼并），并且主要發(fā)生在一些市場集中度本來就高的行業(yè)3) 金融創(chuàng)新推動了跨國購并的發(fā)展4) 橫向購并仍是主要形式5) 大多數(shù)跨國購并是非敵意的2、非股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營方式（P169）1) 許可證安排（指跨國公司將其所擁有的的專利、專有技術(shù)等無形資產(chǎn)的使用權(quán)，以許可證的形式向國外其他企業(yè)出售轉(zhuǎn)讓）2) 特許專營3) 國際合作開發(fā)非股權(quán)參與方式和股權(quán)參與方式相比有何特點(diǎn)？1) 非股權(quán)性2) 非整合性3) 非長期性4) 靈活性第七章1、國際債券的分類（P175）a) 理論上國際債券的分類1) 外國債券（武士債券、龍債券）2) 歐洲債券3) 全球債券b) 實務(wù)上國際債券的分類1) 狹義的國際債券的分類：按利率結(jié)構(gòu)分為固定利率債券、浮動利率債券、與股權(quán)相聯(lián)系的債券2) 國際貨幣市場工具的分類：商業(yè)票據(jù)、其他工具2、國際股票的概念（P187）：指世界各國大企業(yè)公司按照有關(guān)規(guī)定在國際證券市場上發(fā)行和參加市場交易的股票3、美國紐約證券交易所上市的特點(diǎn)（P189）4、美國納斯達(dá)克市場的特點(diǎn)（P190）1) 技術(shù)長的先進(jìn)性2) 獨(dú)特的做市商制度3) 上市標(biāo)準(zhǔn)的寬松性4) 全球化的發(fā)展戰(zhàn)略5、中國證券市場的國際化（P195）試述中國證券市場的國際化 中國證券市場的開放實質(zhì)上分為三個層次，首先是證券中介機(jī)構(gòu)的開放，其次是外資主體發(fā)行上市，最后是二級市場的開放。1) 作為行業(yè)的服務(wù)市場開放要在WTO相關(guān)協(xié)議和承諾的范圍內(nèi)逐步展開2) 作為投資場所的二級市場的開放在現(xiàn)行制度框架下宜推行QFII和QDII機(jī)制QFII制度：即合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度，是指在資本市場完全開放之前，允許經(jīng)核準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者在一定的規(guī)定和限制下匯入一定額度外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種證券市場開放模式。QDII制度：即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度,是指在外匯管制下的資本市場對外開放的權(quán)宜之計，即指在資本市場未完全開放的國家，允許本國投資者通過特許的機(jī)構(gòu)投資者，投資境外資本市場的一種制度。6、金融衍生工具的特點(diǎn)（P199）1) 金融衍生工具價格受基礎(chǔ)資產(chǎn)價格變動的影響2) 金融衍生工具交易過程具有杠桿效應(yīng)3) 金融衍生工具設(shè)計靈活，種類繁多。第八章1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素（P219）簡述經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的構(gòu)成 經(jīng)濟(jì)環(huán)境中包含的內(nèi)容很多，主要可以分為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素和涉外經(jīng)濟(jì)因素兩大類1) 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、市場環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境等2) 涉外經(jīng)濟(jì)因素包括國際收支狀況、國際貿(mào)易狀況、國際金融狀況和引進(jìn)外資狀況等2、羅氏等級評價法（P232）羅氏等級評價法：將一國投資環(huán)境的一些主要因素，按對投資者重要性大小，確定不同的評分標(biāo)準(zhǔn)，再按各種因素對投資者的厲害程度，確定具體評分等級，然后將分?jǐn)?shù)相加，作為對該國投資環(huán)境的總體評價，總分的高低反映其投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，便于在各國間進(jìn)行投資環(huán)境的綜合比較。3、冷熱比較法（P236）投資環(huán)境冷熱比較法：是以“冷”、“熱”因素來標(biāo)書環(huán)境優(yōu)劣的一種評價方法，即把各個因素和資料加以分析，得出“冷”、“熱”差別評價。 通過七種因素對各國投資環(huán)境進(jìn)行綜合、統(tǒng)一尺度的比較分析，從而產(chǎn)生了投資環(huán)境“冷熱比較法”1) 政治穩(wěn)定性2) 市場機(jī)會3) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就4) 文化一體化5) 法令阻礙6) 實質(zhì)性阻礙7) 地理及文化差距第九章1、資本形成效應(yīng)（P241）簡述外國直接投資對東道國的資本形成的影響1) 直接效應(yīng)：國際直接投資所引起的資本流動對東道國資本形成的直接效應(yīng)是表現(xiàn)為正效應(yīng)還是負(fù)效應(yīng)，以及效應(yīng)的大小，需要從資本流動方向、進(jìn)入方式、資金來源和東道國市場結(jié)構(gòu)等多角度予以考察2) 間接效應(yīng)：主要體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)和示范與牽動效應(yīng)2、國際貿(mào)易效應(yīng)（P251）簡述外國直接投資對東道國的國際貿(mào)易效應(yīng)a) 直接效應(yīng)1) 當(dāng)?shù)卦牧霞庸こ隹?) 進(jìn)口替代型轉(zhuǎn)變成為出口加工型產(chǎn)品出口3) 新的勞動密集型產(chǎn)品出口4) 垂直一體化國際生產(chǎn)中的出口b) 間接效應(yīng)1) 外資企業(yè)進(jìn)入后，東道國市場競爭加劇，迫使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)努力擴(kuò)大產(chǎn)品出口2) 通過跨國零售商和貿(mào)易公司的關(guān)系，東道國企業(yè)增強(qiáng)了與國外消費(fèi)者的聯(lián)系3) 制造業(yè)中外資企業(yè)的當(dāng)?shù)夭少徍土悴考职才旁鰪?qiáng)了東道國企業(yè)與國際市場的聯(lián)系4) 跨國公司在可能推行貿(mào)易自由化的潛在出口市場設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)將會因貿(mào)易壁壘的削減而獲益5) 跨國公司培訓(xùn)專門從事出口貿(mào)易的當(dāng)?shù)毓蛦T，當(dāng)這些員工跳槽后，這些員工的技能和與國外客戶的聯(lián)系會擴(kuò)散到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)中簡述外國直接投資對投資國的國際貿(mào)易效應(yīng) 外國直接投資對投資國的國際貿(mào)易效應(yīng)一般表現(xiàn)為以下四種效應(yīng)的綜合效應(yīng)：1) 出口引致效應(yīng)，由于對外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加2) 進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)，由于對外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口減少3) 出口替代效應(yīng)，由于對外直接投資而導(dǎo)致的出口減少4) 反向進(jìn)口效應(yīng)，由于對外直接投資而導(dǎo)致進(jìn)口增加3、財政政策（P257）1) 降低所得稅率2) 免稅期、關(guān)稅減免和退稅3) 加速折舊東道國防止國際避稅的措施主要有：1) 根據(jù)國際組織提出的國際收入與費(fèi)用分配原則制定自己的稅收政策2) 轉(zhuǎn)讓定價稅制3) 避稅地對策稅制4、財政支持政策（P265）1) 稅收抵免2) 稅收饒讓3) 延期納稅4) 免稅試述優(yōu)惠政策在吸引外國投資中的作用及局限性1) 優(yōu)惠政策對吸引投資有一定的作用，如財政優(yōu)惠，金融支持等2) 優(yōu)惠政策有很大的局限性，各國優(yōu)惠政策的趨同性使優(yōu)惠政策失去吸引力，而過度的優(yōu)惠政策競爭只會使利益向外國投資者轉(zhuǎn)移第十章1、國際直接投資的國內(nèi)法規(guī)范（P272）:各個國家以國家立法形式對其對外投資和吸引外資者對其的投資提供的各種保護(hù)、鼓勵和限制措施等。2、國際投資爭端解決方式（P287）a) 非司法解決方式1) 談判或磋商2) 調(diào)停3) 調(diào)解b) 準(zhǔn)司法解決方式仲裁1) 特設(shè)仲裁庭仲裁2) 常設(shè)仲裁庭仲裁c) 司法解決方式訴訟1) 國際司法解決方式2) 提交各國法院解決方式第十一章1、政治風(fēng)險概