固定與浮動(dòng)匯率下貨幣和財(cái)政政策效果12017.doc

_固定匯率和浮動(dòng)匯率下貨幣政策和財(cái)政政策的效果各是什么（1）固定匯率下：在資本完全自由流動(dòng)情況下，實(shí)行固定匯率政策，財(cái)政政策有效，貨幣政策無(wú)效。1）擴(kuò)張的貨幣政策，會(huì)使貨幣供給增加，LM*曲線向右下方移動(dòng)，利率下降，資本外流，本幣有貶值壓力，為了維護(hù)固定匯率，貨幣當(dāng)局將在貨幣市場(chǎng)中買入人民幣，賣出外匯，貨幣供給量將減少，直到LM*曲線恢復(fù)到初始水平，所以在固定匯率下貨幣政策無(wú)效。2）擴(kuò)張的財(cái)政政策，會(huì)使IS*曲線向右上方移動(dòng)，利率上升，資本內(nèi)流，本幣有升值的壓力，為了維護(hù)固定匯率，貨幣當(dāng)局將在貨幣市場(chǎng)中賣出人民幣，買入外匯，從而使LM*曲線向右移動(dòng)，直到達(dá)到均衡匯率為止，所以在固定匯率下，財(cái)政政策有效資本不流動(dòng)本國(guó)利率將不影響國(guó)際收支，擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)使IS*曲線向右移動(dòng)，產(chǎn)出增加，進(jìn)口增加，出現(xiàn)貿(mào)易赤字，本國(guó)貨幣有貶值壓力，此時(shí)，貨幣當(dāng)局將買入人民幣賣出外匯，則貨幣供給減少，LM*曲線向左移動(dòng)，直到抵消財(cái)政政策的作用。所以財(cái)政政策無(wú)效同理，貨幣政策也無(wú)效資本不完全流動(dòng)擴(kuò)張的貨幣政策，會(huì)使貨幣供給增加，LM*曲線向右下方移動(dòng)，利率下降，資本外流，收入增加，本幣有貶值壓力，為了維護(hù)固定匯率，貨幣當(dāng)局將在貨幣市場(chǎng)中買入人民幣，賣出外匯，貨幣供給量將減少，直到LM*曲線恢復(fù)到初始水平，所以貨幣政策無(wú)效。擴(kuò)張的財(cái)政政策，會(huì)使IS*曲線向右上方移動(dòng)，利率上升，收入增加（資本不完全流動(dòng)，利率在擴(kuò)張性的財(cái)政政策下有所上升，可以減少國(guó)際收支逆差的規(guī)模）本幣有貶值的壓力，為了維護(hù)固定匯率，貨幣當(dāng)局將在貨幣市場(chǎng)中買入人民幣，賣出外匯，從而使LM*曲線向左移動(dòng)，直到達(dá)到均衡匯率為止，所以在固定匯率下，財(cái)政政策有一定的效果（2）浮動(dòng)匯率下在資本完全自由流動(dòng)情況下，實(shí)行浮動(dòng)匯率政策，貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。擴(kuò)張性的貨幣政策，會(huì)使貨幣供給增加，則利率下降，資本外流，匯率貶值，國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，會(huì)使出口增加，則IS*曲線向右移動(dòng)，直到國(guó)際收支恢復(fù)均衡，所以在資本自由流動(dòng)下，貨幣政策有效擴(kuò)張的財(cái)政政策，會(huì)使IS*曲線向右移動(dòng)，利率上升，資本內(nèi)流，國(guó)際收支順差，匯率有升值的壓力，會(huì)使進(jìn)口增加，則IS*曲線向左移動(dòng)，直到國(guó)際收支恢復(fù)均衡，所以在資本自由流動(dòng)下，財(cái)政政策無(wú)效資本不流動(dòng)擴(kuò)張性的貨幣政策，會(huì)使收入增加，則國(guó)際收支逆差，匯率貶值，出口增加，則IS*向右移動(dòng)，直到國(guó)際收支恢復(fù)均衡，所以貨幣政策有效同理，財(cái)政政策也有效資本不完全流動(dòng)擴(kuò)張性的貨幣政策，會(huì)使利率下降，收入增加，資本外流，進(jìn)口增加，國(guó)際收支逆差，本幣有貶值的壓力出口增加，IS*向右移動(dòng)，直到國(guó)際收支恢復(fù)均衡，所以貨幣政策有效同理，財(cái)政政策有效（資本不完全流動(dòng)，利率在擴(kuò)張性的財(cái)政政策下隨有所上升，但資本的流入無(wú)法彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差）浮動(dòng)匯率制度下 兩個(gè)政策相互影響 且不可兼顧 有可