萬科地產(chǎn)償債能力分析.doc

企業(yè)償債能力案例分析 對到期債務的清償能力，包括短期內(nèi)對到期債務的現(xiàn)實償付能力和對未來債務預期的償付能力。償債能力分析對促進企業(yè)發(fā)展的作用越來越大。 社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，企業(yè)所面臨的外部環(huán)境與內(nèi)部條件日趨復雜，償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的高低，是企業(yè)利益相關(guān)人最關(guān)心的財務能力之一，是衡量企業(yè)財務管理的核心內(nèi)容，也是財務分析的一個重要方面。對企業(yè)償債能力分析十分必要。 本文以萬科地產(chǎn)07年和08年資料為例來對萬科地產(chǎn)進行償債能力的分析。各項目金額如下：項目2008年12月31日2007年12月31日貨幣資金1997828.591704650.46其他應收款349609.69276405.69存貨8589869.656647287.69預付賬款316051.9828419.79資產(chǎn)總額11923657.9710009446.79負債總額8041314.896617245.27利潤總額632228.56764160.57財務費用65725.3335950.01息稅前利潤697953.89800110.57指標20072008流動比例1.961.76速動比例0.590.43資產(chǎn)負債率66.11%67.44%總資產(chǎn)報酬率5.85%7.99%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1097879說明：1、對比發(fā)現(xiàn)，萬科地產(chǎn)08年相較于07年流動比例和速動比例均有下降，表明公司的短期償債能力在降低，與資產(chǎn)負債率合起來分析，08年與07年資產(chǎn)負債率相比上升，表明在08年的負債較07年負債增加了，在流動資產(chǎn)和速凍資產(chǎn)變化不大的情況，負債的增加導致了公司于08年短期償債能力的下降，短期償債能力沒有保障，經(jīng)營風險增大，投資者投資信心不足，也會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效果。傳統(tǒng)觀念認為，流動比率為2、速動比率為1較為合適，如果低于標準值，就表明企業(yè)的短期償債能力和流動性不足，但是考慮到房地產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)周期長，資金占用大，必然導致相較于其他行業(yè)而言，這兩個指標本身要低于其他行業(yè)。2、通過長期償債能力的指標總資產(chǎn)報酬率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對比發(fā)現(xiàn)，08年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少200多天，存貨周轉(zhuǎn)率大大提高，從而導致了總資產(chǎn)報酬率也大大提高，表明總資產(chǎn)報酬率的提高是存貨周轉(zhuǎn)率上升和周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短的結(jié)果，表明08年公司的長期償債能力也大大提高。3、結(jié)合07年和08年公司的短期償債能力指標和長期償債能力的指標發(fā)現(xiàn)長、短期償債能力不是一個此消彼長的分析過程，既有直接相關(guān)的因素，還有各自特殊的個性因素，即有聯(lián)動性因素和非聯(lián)動性因素。 通過對萬科地產(chǎn)07年08年的償債能力的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：不能只看一個方面的償債能力，必須結(jié)合短期和長期的一些指標進行綜合的分析嗎，才能得