第九章外匯管理.ppt

1 第九章外幣業(yè)務(wù)管理 外匯與外匯匯率匯率決定理論 2 一 外匯與外匯匯率 外匯 ForeignExchange 是國際匯兌的簡稱 外匯一般需具備三個(gè)條件 必須是以外幣表示的資產(chǎn)必須可以兌換成其他形式的資產(chǎn)或以外幣表示的支付手段必須能被實(shí)行一定貨幣制度的一國政府所控制 3 一 外匯與外匯匯率 外匯匯率又稱匯價(jià)或外匯行市 是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率 或是指用一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格 匯率標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法 是以一定單位的外國貨幣 如1個(gè)外幣單位或100個(gè) 1000個(gè) 10萬個(gè)外幣單位 作為標(biāo)準(zhǔn) 折算為一定數(shù)量的本國貨幣來表示其匯率的形式 間接標(biāo)價(jià)法 是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn) 折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率的標(biāo)價(jià)方法 4 一 外匯與外匯匯率 匯率分類基本匯率與套算匯率基本匯率是指一國貨幣對(duì)某一關(guān)鍵貨幣的比率 關(guān)鍵貨幣是指在國際上普遍接受的可兌換貨幣或在國際收支中使用最多的貨幣 或本國外匯儲(chǔ)備中占比重最大的貨幣 買入?yún)R率 賣出匯率和中間匯率買入?yún)R率又稱買入價(jià) 是指銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率 賣出匯率又稱賣出價(jià) 是指銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率 5 一 外匯與外匯匯率 匯率分類即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率是指外匯買賣成交后 買賣雙方在當(dāng)天或兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割所使用的匯率 遠(yuǎn)期匯率是指外匯買賣雙方約定在未來一定時(shí)期內(nèi) 通常30天 90天為期 進(jìn)行交割的匯率 到了交割日 由買賣雙方按預(yù)計(jì)的匯率 金額進(jìn)行錢匯兩清 6 一 外匯與外匯匯率 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率遠(yuǎn)期匯率與即期匯率往往不相等 其差額稱作遠(yuǎn)期差價(jià)遠(yuǎn)期匯率超過即期匯率 稱之為升水 Premiums 遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率 稱之為貼水 Discounts 遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率 稱之為平價(jià) Flat或atPar 7 利率平價(jià) 假設(shè)日本某一投資者擁有100萬日元 投資期為1年 假定外匯市場和貨幣市場的有關(guān)資料如下 即期匯率 111 1日元 美元1年遠(yuǎn)期匯率 108 9日元 美元日元投資利率1 8 美元投資利率3 7 這位投資者有兩種選擇 投資于本國銀行 賺取銀行利率 將本幣在現(xiàn)貨市場上以即期匯率S0兌換成外幣 如為美元 再投資于美國銀行 賺取美國銀行利率 同時(shí)為了降低美元投資風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)在要簽訂一個(gè)賣出美元的期貨合同 以便鎖定美元在一年后可兌換的日元數(shù)額 8 利率平價(jià) 投資于日本銀行 1日元本幣1年后變?yōu)?1 id 日元 其投資收益率為 即一年后1000000日元變?yōu)?018000日元 投資收益率為1 8 9 利率平價(jià) 投資于美國銀行 第一 將日元兌換成美元第二 將美元存入美國銀行 一年后收到 10 利率平價(jià) 第三 簽訂賣出美元期貨合約 以便一年后將美元本金及利