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文檔簡介

1 第九章外幣業(yè)務(wù)管理 外匯與外匯匯率匯率決定理論 2 一 外匯與外匯匯率 外匯 ForeignExchange 是國際匯兌的簡稱 外匯一般需具備三個條件 必須是以外幣表示的資產(chǎn)必須可以兌換成其他形式的資產(chǎn)或以外幣表示的支付手段必須能被實行一定貨幣制度的一國政府所控制 3 一 外匯與外匯匯率 外匯匯率又稱匯價或外匯行市 是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率 或是指用一種貨幣表示的另一種貨幣的價格 匯率標價法直接標價法 是以一定單位的外國貨幣 如1個外幣單位或100個 1000個 10萬個外幣單位 作為標準 折算為一定數(shù)量的本國貨幣來表示其匯率的形式 間接標價法 是以一定單位的本國貨幣為標準 折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率的標價方法 4 一 外匯與外匯匯率 匯率分類基本匯率與套算匯率基本匯率是指一國貨幣對某一關(guān)鍵貨幣的比率 關(guān)鍵貨幣是指在國際上普遍接受的可兌換貨幣或在國際收支中使用最多的貨幣 或本國外匯儲備中占比重最大的貨幣 買入?yún)R率 賣出匯率和中間匯率買入?yún)R率又稱買入價 是指銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率 賣出匯率又稱賣出價 是指銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率 5 一 外匯與外匯匯率 匯率分類即期匯率與遠期匯率即期匯率是指外匯買賣成交后 買賣雙方在當天或兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割所使用的匯率 遠期匯率是指外匯買賣雙方約定在未來一定時期內(nèi) 通常30天 90天為期 進行交割的匯率 到了交割日 由買賣雙方按預(yù)計的匯率 金額進行錢匯兩清 6 一 外匯與外匯匯率 遠期匯率與即期匯率遠期匯率與即期匯率往往不相等 其差額稱作遠期差價遠期匯率超過即期匯率 稱之為升水 Premiums 遠期匯率低于即期匯率 稱之為貼水 Discounts 遠期匯率等于即期匯率 稱之為平價 Flat或atPar 7 利率平價 假設(shè)日本某一投資者擁有100萬日元 投資期為1年 假定外匯市場和貨幣市場的有關(guān)資料如下 即期匯率 111 1日元 美元1年遠期匯率 108 9日元 美元日元投資利率1 8 美元投資利率3 7 這位投資者有兩種選擇 投資于本國銀行 賺取銀行利率 將本幣在現(xiàn)貨市場上以即期匯率S0兌換成外幣 如為美元 再投資于美國銀行 賺取美國銀行利率 同時為了降低美元投資風險 現(xiàn)在要簽訂一個賣出美元的期貨合同 以便鎖定美元在一年后可兌換的日元數(shù)額 8 利率平價 投資于日本銀行 1日元本幣1年后變?yōu)?1 id 日元 其投資收益率為 即一年后1000000日元變?yōu)?018000日元 投資收益率為1 8 9 利率平價 投資于美國銀行 第一 將日元兌換成美元第二 將美元存入美國銀行 一年后收到 10 利率平價 第三 簽訂賣出美元期貨合約 以便一年后將美元本金及利

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