信隆實(shí)業(yè)1.doc

信隆實(shí)業(yè)(002105)首次公開(kāi)發(fā)行股票招股意向書(shū) 捷安特 美利達(dá) 永久 鳳凰 阿米尼 寶馬 捷馬 飛鴿 崔克開(kāi)場(chǎng)敘述：自行車是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，具有100多年的歷史，但隨著人類不斷增加的運(yùn)動(dòng)、競(jìng)技、健康等需求，現(xiàn)在世界自行車行業(yè)的重心正從傳統(tǒng)的代步型交通工具向運(yùn)動(dòng)型、山地型、休閑型轉(zhuǎn)變。在美、歐、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，自行車是一種較普遍的運(yùn)動(dòng)、健身、休閑和娛樂(lè)性產(chǎn)品。在德國(guó)，自行車運(yùn)動(dòng)僅次于游泳和跑步，列于第三大運(yùn)動(dòng)；在法國(guó)，名列第二大運(yùn)動(dòng)；在加拿大體育用品銷售中自行車名列第三名；在荷蘭，更是全民從事自行車運(yùn)動(dòng)。自行車普及性很廣，據(jù)日本自行車促進(jìn)協(xié)會(huì)(JBPI)調(diào)查，2005年全球自行車保有量估計(jì)約有9.953億輛，人均占有上，荷蘭輛/1人，丹麥輛/1.2人，美國(guó)輛/2.2人，中國(guó)輛/3人，印度輛/24人，可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和收入越高，自行車的擁有量越高。日常用車（EverydayBike）：城市車、輕快車、淑女車、送貨車、電動(dòng)車旅行車（TouringBike/TrekkingBike）：休旅車、斜躺車山地車或全能車（MTB/ATB）：登山車、越野攀巖車、下坡車跑車（RacingBike）：公路賽車、室內(nèi)軌道跑車、鐵人三項(xiàng)賽車童車（PavementBike）：越野車、迷你車。 由于產(chǎn)業(yè)特性和勞動(dòng)力成本因素，近15年來(lái)自行車制造產(chǎn)業(yè)向以中國(guó)為主的有工業(yè)制造優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在中國(guó)大陸是世界最大的生產(chǎn)基地，有500多家整車生產(chǎn)廠，700多家零配件生產(chǎn)廠，2003年全國(guó)自行車生產(chǎn)總量達(dá)到7,452萬(wàn)輛，約占世界自行車生產(chǎn)總量的70%，自行車出口達(dá)到5,043萬(wàn)輛，2004年生產(chǎn)量7,972萬(wàn)輛，出口5,100萬(wàn)輛，2005年生產(chǎn)量8,043萬(wàn)輛、出口5,358萬(wàn)輛。中國(guó)的主要產(chǎn)區(qū)有：華南地區(qū)（珠三角），以臺(tái)資企業(yè)和本地企業(yè)為主，為國(guó)內(nèi)中高檔產(chǎn)品出口市場(chǎng)主要產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)品出口到歐美國(guó)家；華東地區(qū)（江蘇、浙江、上海），以三資企業(yè)和股份制企業(yè)為主，產(chǎn)品以日本、美國(guó)和部分中國(guó)市場(chǎng)為主；華北地區(qū)（天津、河北），以民營(yíng)企業(yè)為主，產(chǎn)品主要為內(nèi)地市場(chǎng)。華南地區(qū)的自行車產(chǎn)業(yè)目前在生產(chǎn)配套能力、研發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)水平上均領(lǐng)先于華東和華北地區(qū)。（2）自行車零配件業(yè)自行車零配件基本可分為車架系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、車輪系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、附件等六大類零部件，六大類共計(jì)有二千余個(gè)主、次要零件。各系統(tǒng)主要零配件見(jiàn)下表： 部件系統(tǒng)包括的主要零部件 車架系統(tǒng)車架、前叉、座墊管、座墊、接頭及五通、車頭 碗組、座束、快拆 傳動(dòng)系統(tǒng)曲柄及大齒盤(pán)總成、鏈條、飛輪、鏈盤(pán)、變速器、腳踏板 車輪系統(tǒng)輪胎、輪圈、輪輻、花鼓 制動(dòng)系統(tǒng)剎車組、導(dǎo)管、剎車器 轉(zhuǎn)向系統(tǒng)車把、立管、小把手、 附件鈴鐺、齒盤(pán)蓋、鎖、車后架 現(xiàn)除個(gè)別整車廠生產(chǎn)車架和非避振前叉外，其余零部件基本都由專業(yè)零部件廠商生產(chǎn)，傳動(dòng)系統(tǒng)部件最著名的生產(chǎn)商為日本禧瑪諾（shimano），其主要生產(chǎn)變速器，年收入達(dá)12億美元，基本壟斷變速器市場(chǎng)。 90年代隨著自行車整車向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，作為整車配套的中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)自行車零配件企業(yè)也大量轉(zhuǎn)入大陸生產(chǎn)，并帶來(lái)中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的自行車零配件專業(yè)化生產(chǎn)模式。通過(guò)把自行車分成多個(gè)零配件、多個(gè)工序進(jìn)行分散加工，最后由整車廠進(jìn)行組裝加工的方式，生產(chǎn)上比較靈活、投入少、反應(yīng)快，由于專業(yè)分工的進(jìn)一步細(xì)化，加快了自行車開(kāi)發(fā)的速度。所有的零配件可以作為行業(yè)內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)零件進(jìn)行選配使用，整車裝配廠主要進(jìn)行整體的設(shè)計(jì)，并對(duì)一些主要配件進(jìn)行設(shè)計(jì)生產(chǎn)，從而提高了生產(chǎn)質(zhì)量和縮短了新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期。同時(shí)由于專業(yè)化生產(chǎn)，在單個(gè)零配件上的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模巨大，如臺(tái)資企業(yè)桂盟鏈條生產(chǎn)的鏈條全球市場(chǎng)占有率達(dá)70%，信隆實(shí)業(yè)在車把、立管、座墊管、避振前叉領(lǐng)域市場(chǎng)占有率近1/5，規(guī)模巨大可以獲得成本優(yōu)勢(shì)，并最終體現(xiàn)在自行車整車上成本優(yōu)勢(shì)非常顯著，使中國(guó)自行車在出口上優(yōu)勢(shì)明顯，雖然傳統(tǒng)品牌自行車企業(yè)如飛鴿、五羊、紅旗等已經(jīng)從人們的視線中消失，永久、鳳凰、中華舉步艱難，但臺(tái)資系企業(yè)由于專業(yè)分工協(xié)作生產(chǎn)模式，卻在高速成長(zhǎng)，并促進(jìn)了我國(guó)自行車產(chǎn)業(yè)在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位。 經(jīng)過(guò)此后十多年的發(fā)展，我國(guó)自行車產(chǎn)業(yè)取得巨大的成就， 世界前五大廠商（見(jiàn)下表）主要基地在中國(guó)， 隨著世界各國(guó)人民收入水平的提高，自行車需求量會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，隨著自行車進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)升級(jí)，將給行業(yè)的參與者帶來(lái)更大的利潤(rùn)空間，中國(guó)自行車行業(yè)的前景將更加廣闊。 世界前五大廠商情況表：（單位：萬(wàn)輛） 巨大機(jī)械工業(yè) 廣東天任車料 天津富士達(dá)自 鳳凰股份 上海永久 廠商名稱 股份有限公司 有限公司 行車有限公司 有限公司 股份有限公司 （臺(tái)灣） （順德） （天津） （上海） （上海） 品牌 GIANT MAGNA PACIFIC 鳳凰 永久 2004年銷量570 520 400 270 2451）自行車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況 目前我國(guó)生產(chǎn)自行車零配件的廠家有700多家，這些零配件一部分銷往國(guó)內(nèi)整車廠，整車廠組裝整車后再出口，一部分直接出口。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2005年111月我國(guó)自行車零配件出口量達(dá)到45.69萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.52%；零配件出口金額為8.56億美元，同比增長(zhǎng)9.04%；據(jù)中國(guó)輕工業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)，2006年16月零配件出口量為28.05萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)10.12%，零配件出口金額為5.50億美元，同比增長(zhǎng)15.65%，零配件出口價(jià)值增幅高于出口量，表明我國(guó)自行車零配件出口檔次在提高，競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)。 20世紀(jì)90年代后，較多臺(tái)灣零配件企業(yè)轉(zhuǎn)入大陸生產(chǎn)后，在一定程度上提高了國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)技術(shù)和管理水平。雖然國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品銷量居全球之冠，相比國(guó)外知名廠商，國(guó)內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新能力、品牌知名程度等方面還存在不足，生產(chǎn)的自有品牌產(chǎn)品也主要處于中低檔水平。 從世界市場(chǎng)來(lái)看，高端產(chǎn)品市場(chǎng)主要由歐美等地區(qū)廠商控制，如車把、立管、座管高端市場(chǎng)被意大利的3T、ITM，美國(guó)的FSA,德國(guó)的HUMPERT等控制；臺(tái)灣廠商（包括在中國(guó)大陸投資的企業(yè)）主要在中高端市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)比較知名的品牌為ZOOM(信隆)、KALLOY（金享）、PROMAX(利奇)，中國(guó)大陸廠商主要在中低端市場(chǎng)。避振前叉的高端市場(chǎng)被歐洲的MANITOUR、美國(guó)的ROCKSHOCK、MARZOCCHI控制，美國(guó)MOZO、日本的榮輪科技（SR）和臺(tái)灣的達(dá)建工業(yè)（RST）則控制中高端市場(chǎng)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，外資品牌已開(kāi)始進(jìn)入國(guó)內(nèi)中高檔產(chǎn)品生產(chǎn)市場(chǎng)，而國(guó)內(nèi)一些廠商（如深圳、東莞等地廠商）在參與中高檔產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中也逐步培養(yǎng)了自己的品牌。可以預(yù)計(jì)，中高檔產(chǎn)品市場(chǎng)本土廠商要以自我品牌競(jìng)爭(zhēng)更加困難，主要還要依靠為外國(guó)高端品牌貼牌生產(chǎn)。 由于工資上漲和環(huán)保成本的增加，國(guó)外知名廠商已逐漸將附加值較低的生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向中國(guó)大陸及東南亞地區(qū)，而本國(guó)則更加專注于加強(qiáng)營(yíng)銷、提高品級(jí)及附加值等方面。隨著國(guó)外廠商紛紛把產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇，但會(huì)延緩自我品牌成長(zhǎng)。 4、市場(chǎng)容量 據(jù)中國(guó)自行車協(xié)會(huì)，日本CYCLEPRESS、臺(tái)灣自行車同業(yè)公會(huì)資料，謹(jǐn)慎估算全球2004年分地區(qū)自行車年生產(chǎn)量如下： 單位：萬(wàn)輛 地區(qū)資料總量范圍其中出口估算數(shù)量 一：亞洲8,9509,700-取值9,200 其中：1、中國(guó)7,0007,5005,0005,200 2、印度1,0001,100100200 3、臺(tái)灣450500約450 4、越南300350150200 5、日本200250約50 二：美洲300450-取值300 其中：巴西約350 三：歐洲8501,000-取值1,000 其中：1、前蘇聯(lián)約250 2、歐盟及其它國(guó)家約750 全球合計(jì)10,10011,150-取值10,500 全球自行車分地區(qū)年需求量如下： 單位：萬(wàn)輛 地區(qū)資料總量范圍估算數(shù)量 一：亞洲5,3006,000取值5700 其中：1、中國(guó)2,5002,800 2、印度1,0001,100 3、日本9001,000 4、亞洲其它國(guó)家9001,100 二：美洲2,1002,400取值2,300 其中：美國(guó)1,8001,900 三：歐洲2,1002,400取值2,300 其中：1、前蘇聯(lián)400500 2、其它地區(qū)1,7001,900 四：其它地區(qū)（非州等地區(qū)）約200取值200 全球合計(jì)9,50010,800取值10,500 自行車行業(yè)總量還在小幅增長(zhǎng)，依據(jù)美國(guó)GlobalAnalysis公司預(yù)估，在19942005年間，全球自行車市場(chǎng)需求量增長(zhǎng)率為3.67%，全球自行車市場(chǎng)需求金額增長(zhǎng)率為4.66%，自行車零配件需求金額增長(zhǎng)率可達(dá)6.61%。 雖然自行車總量增加緩慢，但結(jié)構(gòu)調(diào)整使行業(yè)附加值提高，利潤(rùn)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。 自行車行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)兩大特征： 一方面朝品級(jí)提高、結(jié)構(gòu)變化方向發(fā)展。2003年世界代步交通型自行車只占40%，其它主要為各種運(yùn)動(dòng)、競(jìng)技、山地型、休閑類等自行車，隨著人們生活水平的提高，運(yùn)動(dòng)健身休閑的需求增強(qiáng)，這部分比例仍將穩(wěn)步上升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)資料20032005年我國(guó)出口已列明的運(yùn)動(dòng)類自行車量分別為2,951萬(wàn)輛、2,966萬(wàn)輛、3,015萬(wàn)輛，出口運(yùn)動(dòng)類自行車逐年增加。 另一方面自行車需求朝輕量化、質(zhì)感美觀方向發(fā)展，自行車的材質(zhì)由傳統(tǒng)的鋼鐵材質(zhì)朝鋁合金、鎂合金、鈦合金、碳纖材質(zhì)轉(zhuǎn)變。據(jù)日本CYCLEPRESS調(diào)查，現(xiàn)世界自行車市場(chǎng)容量中已有20%為全鋁合金車種，碳纖材質(zhì)主要運(yùn)用于競(jìng)技性自行車及高檔自行車，整車市場(chǎng)份額只有0.1%，但據(jù)有關(guān)調(diào)查，美國(guó)及歐洲補(bǔ)修市場(chǎng)中對(duì)碳纖材質(zhì)的自行車零配件需求較大，而補(bǔ)修市場(chǎng)占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)容量的5%。 本公司所從事自行車零配件業(yè)務(wù)中的車手、立管、座管的容量基本與整車容量一致。本公司的避振前叉市場(chǎng)容量按整車容量扣除非避振前叉車種，謹(jǐn)慎估計(jì)世界市場(chǎng)容量為4,000萬(wàn)支。 5、技術(shù)水平 經(jīng)過(guò)多年的積累，我國(guó)自行車行業(yè)取得了巨大的發(fā)展，部分在競(jìng)爭(zhēng)中成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)已具備了一定的技術(shù)實(shí)力。與國(guó)外知名廠商相比，國(guó)內(nèi)企業(yè)在技術(shù)裝備水平、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、設(shè)計(jì)等方面差距不大，國(guó)內(nèi)個(gè)別領(lǐng)先企業(yè)已在運(yùn)用代表市場(chǎng)趨勢(shì)的液壓成型技術(shù)（三軸鍛造技術(shù)）、精密CNC加工技術(shù)、自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)、特殊表面處理技術(shù)、碳纖材質(zhì)運(yùn)用技術(shù)、氣油壓結(jié)構(gòu)等創(chuàng)新技術(shù)。 6、進(jìn)入本行業(yè)的主要障礙 進(jìn)入自行車零配件和運(yùn)動(dòng)健身康復(fù)器材行業(yè)主要有以下障礙： （1）接受訂單能力的障礙 現(xiàn)在自行車朝運(yùn)動(dòng)化、時(shí)尚化發(fā)展，要求零配件企業(yè)要配合整車廠產(chǎn)品設(shè)計(jì)的要求消費(fèi)者的偏好變化很快，反映到產(chǎn)品制造上，就要能適應(yīng)客戶各種各樣的需求。主要包括配合客戶設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)能力；生產(chǎn)設(shè)備配套齊全，一般要具備切削、沖壓、鉆孔、彎管、研磨、CNC加工、碳纖制造、壓鑄、鍛造、電著、電鍍、表面噴涂等半自動(dòng)化、自動(dòng)化、高精密度的機(jī)械加工技術(shù)及相關(guān)設(shè)備，能加工制造各種樣式產(chǎn)品；時(shí)尚性強(qiáng)，要具有快速的交貨能力。 （2）市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙 自行車作為交通工具及運(yùn)動(dòng)、競(jìng)技、休閑工具，產(chǎn)品質(zhì)量直接關(guān)系使用人的安全，現(xiàn)世界各國(guó)對(duì)供給整車的零配件都建立了嚴(yán)格的測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，如德國(guó)的DIN測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)、法國(guó)的NFR測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)、日本的JIS測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)、英國(guó)的BS測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際的ISO測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)等。企業(yè)產(chǎn)品要順利進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，需通過(guò)各相關(guān)測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，因此，需要企業(yè)質(zhì)量保證體系建立全面并得到有效實(shí)施，由于各國(guó)出于保護(hù)本國(guó)自行車行業(yè)和消費(fèi)者利益的考慮，類似的測(cè)試項(xiàng)目將會(huì)逐年增加，對(duì)企業(yè)的質(zhì)量保證體系提出了嚴(yán)格的要求。 （3）穩(wěn)定的客戶網(wǎng)絡(luò) 自行車產(chǎn)業(yè)已基本穩(wěn)定，新的零配件制造者很難進(jìn)入各知名整車廠的供貨名單，產(chǎn)品要出口到世界各地，要有眾多的貿(mào)易商網(wǎng)絡(luò)，這是短期內(nèi)難以建立的； 運(yùn)動(dòng)健身康復(fù)器材的銷售客戶主要包括大型TV商、賣場(chǎng)、專業(yè)連鎖店以及聯(lián)接上述客戶和廠商的代理商和小型貿(mào)易商。目前，大部分廠商仍主要通過(guò)上述渠道將產(chǎn)品銷售給終端消費(fèi)者，因此，擁有穩(wěn)定和實(shí)力強(qiáng)大的客戶網(wǎng)絡(luò)將使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有先機(jī)。 （4）品牌 品牌是影響產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的重要因素，好的品牌具有巨大的影響力，會(huì)影響采購(gòu)商和消費(fèi)者的選擇。但品牌獲得認(rèn)同需要長(zhǎng)時(shí)間巨大的投入，新進(jìn)企業(yè)的品牌很難在短時(shí)間獲得認(rèn)同，一般都要依靠貼牌方式發(fā)展。 （二）影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 1、產(chǎn)業(yè)政策 （1）行業(yè)政策 針對(duì)自行車行業(yè)，國(guó)家輕工業(yè)“十五”規(guī)劃指出：“應(yīng)積極采用高新技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)零配件新產(chǎn)品和新材料的開(kāi)發(fā)應(yīng)用，在成型加工和表面處理等方面實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)加工向現(xiàn)代加工技術(shù)的轉(zhuǎn)變，提高整車產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，創(chuàng)知名品牌?！?（2）環(huán)境保護(hù)政策 現(xiàn)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)交通工具尾氣排放制定了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，摩托車等機(jī)動(dòng)車因排放污染嚴(yán)重、噪音超標(biāo)、車速高，安全系數(shù)低等使用成本越來(lái)越高，而自行車和電動(dòng)自行車等綠色產(chǎn)品，因污染小、無(wú)噪音、占用空間小等原因，具有很強(qiáng)的替代作用。國(guó)內(nèi)隨著環(huán)保要求的提高，對(duì)交通工具尾氣的排放標(biāo)準(zhǔn)提高，摩托車基本在大中城市限行，電動(dòng)自行車因?yàn)槠洵h(huán)保、安全市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)不少城市已允許電動(dòng)自行車上路行使。 （3）健身運(yùn)動(dòng)體育政策 奧林匹克運(yùn)動(dòng)21世紀(jì)議程鼓勵(lì)世界各國(guó)的人們從事各項(xiàng)體育健身運(yùn)動(dòng)，包括自行車運(yùn)動(dòng)及各種室內(nèi)室外健身運(yùn)動(dòng)。中華人民共和國(guó)體育法及國(guó)家有關(guān)政策鼓勵(lì)開(kāi)展各項(xiàng)群眾性體育健身活動(dòng)，包括各項(xiàng)社區(qū)健身設(shè)施建設(shè)及室內(nèi)健身活動(dòng)。 以上政策對(duì)運(yùn)動(dòng)休閑類自行車及運(yùn)動(dòng)健身康復(fù)器材的需求有巨大的促進(jìn)作用。 2、技術(shù)替代 碳纖材料自20世紀(jì)60年代推出以來(lái)，因具有強(qiáng)度大、彈性高、比重小、疲勞強(qiáng)度高、比金屬的震動(dòng)衰減性能好等特點(diǎn)，具有金屬材料無(wú)可比擬的優(yōu)良特性，現(xiàn)廣泛運(yùn)用于網(wǎng)球拍、羽毛球拍、高爾夫球桿、冰雪運(yùn)動(dòng)器材、水上運(yùn)動(dòng)器材、自行車等運(yùn)動(dòng)器材新產(chǎn)品中。 近年來(lái)液壓成型技術(shù)越來(lái)越多運(yùn)用于鋁合金自行車零配件生產(chǎn)，相對(duì)傳統(tǒng)工藝，其效率大大提升。外形成型后不需過(guò)多加工，可制作結(jié)構(gòu)復(fù)雜、外型獨(dú)特、品質(zhì)穩(wěn)定的產(chǎn)品。 隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，各生產(chǎn)廠商不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)也向精致化、高品質(zhì)等方向發(fā)展，一些新的技術(shù)，如精密C