中華模擬競賽財務(wù)管理練習(xí)題.doc

一、單項選擇題1、下列有關(guān)企業(yè)組織形式的表述中，錯誤的是（）。 A、個人獨資企業(yè)創(chuàng)立容易、經(jīng)營管理靈活自由 B、個人獨資企業(yè)損失超過業(yè)主對其投資時，其責(zé)任承擔(dān)以業(yè)主的投資額為限 C、合伙企業(yè)各合伙人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任 D、公司制企業(yè)出資者按出資額對公司承擔(dān)有限責(zé)任 【正確答案】 B 【答案解析】 個人獨資企業(yè)需要業(yè)主對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，當(dāng)企業(yè)的損失超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資時，需要用業(yè)務(wù)個人的其他財產(chǎn)償清。選項B的說法不正確。 2、某人第一年初存入銀行400元，第二年初存入銀行500元，第三年初存入銀行400元，銀行存款利率是5%，則在第三年年末，該人可以從銀行取出（）元。（已知（F/P,5%,3）1.1576，（F/P,5%,2）1.1025，（F/P,5%,1）1.0500） A、1 434.29 B、1 248.64 C、1 324.04 D、1 655.05 【正確答案】 A 【答案解析】 第三年末的本利和400（F/P,5%,3）500（F/P，5%,2）400（F/P,5%,1）4001.15765001.10254001.05001 434.29（元）。 3、下列說法中，不正確的是（）。 A、對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，風(fēng)險回避者會鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn) B、當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險追求者選擇風(fēng)險小的 C、當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn) D、風(fēng)險中立者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小 【正確答案】 B 【答案解析】 當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險追求者選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。所以，選項B的說法錯誤。4、某上市公司2013年的系數(shù)為1.24，短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%，則投資者投資該公司股票的必要收益率是（）。 A、5.58% B、9.08% C、13.52% D、17.76% 【正確答案】 B 【答案解析】 必要收益率3.5%1.24（8%3.5%）9.08% 5、某企業(yè)2013年第一季度的生產(chǎn)預(yù)算中，預(yù)計全年期初結(jié)存量為200萬件，第二季度期初結(jié)存量為150萬件，并且在銷售預(yù)算中，第一季度預(yù)計會銷售出400萬件，則第一季度的預(yù)計生產(chǎn)量為（）萬件。 A、350 B、450 C、400 D、375 【正確答案】 A 【答案解析】 預(yù)計生產(chǎn)量預(yù)計銷售量預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨400150200350（萬件）。 6、某企業(yè)上年銷售10萬件產(chǎn)品，對應(yīng)的制造費用是50萬，今年預(yù)計銷量增加到12萬件，仍然把制造費用預(yù)算劃為50萬，由此看出該企業(yè)采用的預(yù)算編制方法是（）。 A、固定預(yù)算 B、彈性預(yù)算 C、增量預(yù)算 D、零基預(yù)算 【正確答案】 A 【答案解析】 固定預(yù)算又稱靜態(tài)預(yù)算，根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的某一既定業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)編制的，是不隨業(yè)務(wù)量的變化做調(diào)整的預(yù)算。7、下列有關(guān)預(yù)算的表述中，不正確的是（）。 A、預(yù)算是一種可以據(jù)以執(zhí)行和控制經(jīng)濟活動的、最為具體的計劃 B、編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟有效的方式實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo) C、預(yù)算是將企業(yè)活動導(dǎo)向預(yù)定目標(biāo)的有力工具 D、預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致，這是預(yù)算最主要的特征【正確答案】 D 【答案解析】 數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。8、按照是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，可將債券分為（）。 A、記名債券和無記名債券 B、可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 C、信用債券和擔(dān)保債券 D、不動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券【正確答案】 B 【答案解析】 按照是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，可將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。選項A是按照債券是否記名進行的分類；選項C是按照有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保進行的分類；選項D是抵押債券的進一步分類。 9、某上市公司決定以發(fā)行普通股股票進行籌資，下列屬于該籌資方式特點的是（）。 A、所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)集中，不易分散公司的控制權(quán) B、資本成本較高 C、籌資費用較低 D、不利于公司的自主管理【正確答案】 B 【答案解析】 發(fā)行普通股籌資的特點包括：（1）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理；（2）資本成本較高；（3）能增強公司的社會聲譽，促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓；（4）不易及時形成生產(chǎn)能力。10、甲企業(yè)于本年年初從租賃公司租入一套專用設(shè)備，該設(shè)備價值100萬元，預(yù)計可以使用6年，與租期相等。租賃期滿時預(yù)計殘值為4萬元，歸甲企業(yè)所有。租金于每年年末支付，假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則每年的租金為（）萬元。 A、22.44 B、22.04 C、22.96 D、22.01 【正確答案】 C 【答案解析】 本題考核融資租賃租金的計算。由于設(shè)備殘值歸承租企業(yè)所有，假設(shè)每年租金為A的話，應(yīng)該有100A（P/A，10%，6），A22.96（萬元）。11、下列各項中，不能作為吸收直接投資出資方式的是（）。 A、以貨幣資產(chǎn)出資 B、以實物資產(chǎn)出資 C、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 D、勞務(wù)【正確答案】 D 【答案解析】 公司法對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。 12、某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價格為20，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為（）。 A、20 B、50 C、30 D、25 【正確答案】 B 【答案解析】 轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)化價格=1000/20=50 13、下列關(guān)于資本成本的表述中，不正確的是（）。 A、資本成本只能用相對數(shù)表示 B、對出資者而言，資本成本表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報酬 C、對籌資者而言，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價 D、如果國民經(jīng)濟不景氣，籌資的資本成本就高【正確答案】 A 【答案解析】 資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。用絕對數(shù)表示的資本成本，主要由籌資費和占用費構(gòu)成。14、下列關(guān)于債券投資的相關(guān)表述中，錯誤的是（）。 A、債券的期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小 B、債券一旦發(fā)行，市場利率就成為債券持有期間影響債券價值的主要因素 C、債券的內(nèi)在價值是未來各期的利息的現(xiàn)值之和 D、債券的內(nèi)部收益率就是債券投資項目的內(nèi)含報酬率【正確答案】 C 【答案解析】 從債券估價基本模型的公式中可知，債券的內(nèi)在價值是未來各期收取的利息和收回的本金的現(xiàn)值之和。選項C的說法錯誤。15、證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險。下列各項中，不屬于證券系統(tǒng)性風(fēng)險的是（）。 A、價格風(fēng)險 B、變現(xiàn)風(fēng)險 C、再投資風(fēng)險 D、購買力風(fēng)險【正確答案】 B 【答案解析】 系統(tǒng)性風(fēng)險包括價格風(fēng)險、再投資風(fēng)險和購買力風(fēng)險，變現(xiàn)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。 16、持有現(xiàn)金的預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮的因素不包括（）。 A、企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度 B、企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度 C、企業(yè)業(yè)務(wù)的季節(jié)性 D、企業(yè)臨時融資的能力 【正確答案】 C 【答案解析】 本題考核持有現(xiàn)金的動機。確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮以下因素：（1）企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度；（2）企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；（3）企業(yè)臨時融資的能力。希望盡可能減少風(fēng)險的企業(yè)傾向于保留大量的現(xiàn)金余額，以應(yīng)付其交易性需求和大部分預(yù)防性資金需求。現(xiàn)金收支預(yù)測可靠性程度較高，信譽良好，與銀行關(guān)系良好的企業(yè)，預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。17、下列各項儲存成本中，與存貨的數(shù)量無關(guān)的是（）。 A、存貨資金的應(yīng)計利息 B、倉庫租金 C、存貨破損和變質(zhì)損失 D、存貨的保險費用 【正確答案】 B 【答案解析】 本題考核存貨的成本。變動性儲存成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。倉庫租金屬于固定性儲存成本，與存貨的數(shù)量無關(guān)。18、信用分析必須調(diào)查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率，反映企業(yè)資產(chǎn)或資本對于負債的保障程度，這是指5C信用評價系統(tǒng)中的（）。 A、品質(zhì) B、能力 C、資本 D、條件 【正確答案】 C 【答案解析】 在5C信用評價系統(tǒng)中，資本是指如果企業(yè)或個人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們在短期和長期內(nèi)可供使用的財務(wù)資源。企業(yè)資本雄厚，說明企業(yè)具有強大的物質(zhì)基礎(chǔ)和抗風(fēng)險能力，因此，信用分析必須調(diào)查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率，反映企業(yè)資產(chǎn)或資本對于負債的保障程度。19、把流動負債劃分為自然性流動負債和人為性流動負債的標(biāo)準(zhǔn)是（）。 A、占用形態(tài)的不同 B、金額是否確定 C、形成情況 D、利息是否支付 【正確答案】 C 【答案解析】 本題考核流動負債的分類標(biāo)準(zhǔn)。以流動負債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。20、在企業(yè)的日常經(jīng)營管理工作中，成本管理工作的起點是（）。 A、成本規(guī)劃 B、成本核算 C、成本控制 D、成本分析 【正確答案】 A 【答案解析】 成本規(guī)劃是進行成本管理的第一步，主要是指成本管理的戰(zhàn)略制定。所以，本題的答案為選項A。21、下列各項中，不屬于降低保本點途徑的是（）。 A、降低固定成本總額 B、降低單位變動成本 C、提高銷售單價 D、降低銷售單價 【正確答案】 D 【答案解析】 本題考核單一產(chǎn)品量本利分析。從保本點的計算公式：保本銷售量固定成本（單價單位變動成本）可以看出，降低保本點的途徑主要有三個：降低固定成本總額、降低單位變動成本和提高銷售單價。22、收入與分配管理的原則中，（）是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。 A、依法分配原則 B、兼顧各方利益原則 C、分配與積累并重原則 D、投資與收入對等原則【正確答案】 D 【答案解析】 收入與分配管理的原則包括：依法分配原則；分配與積累并重原則；兼顧各方利益原則；投資與收入對等原則。其中投資與收入對等原則是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。23、某商業(yè)企業(yè)銷售A商品，已知單位產(chǎn)品的制造成本為200元，單位產(chǎn)品的期間費用為50元，銷售利潤率不能低于15%，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，那么，運用銷售利潤率定價法，該企業(yè)的單位產(chǎn)品價格為（）元。 A、250 B、312.5 C、62.5 D、302.6 【正確答案】 B 【答案解析】 單位產(chǎn)品價格單位成本/（1銷售利潤率適用稅率）（20050）/（115%5%）312.5（元）24、下列各項中，不屬于財務(wù)分析的局限性的是（）。 A、資料來源的局限性 B、分析方法的局限性 C、分析對象的局限性 D、分析指標(biāo)的局限性 【正確答案】 C 【答案解析】 財務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、財務(wù)分析方法的局限性和財務(wù)分析指標(biāo)的局限性。25、債權(quán)人在進行企業(yè)財務(wù)分析時，最為關(guān)心的是（）。 A、企業(yè)獲利能力 B、企業(yè)償債能力 C、企業(yè)發(fā)展能力 D、企業(yè)資產(chǎn)運營能力 【正確答案】 B 【答案解析】 企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標(biāo)，主要進行企業(yè)償債能力分析，同時也關(guān)注企業(yè)盈利能力分析。二、多項選擇題26、下列關(guān)于通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響的敘述，正確的有（）。 A、引起利潤上升 B、引起資金占用量的增加 C、加大企業(yè)的籌資成本 D、引起有價證券價格上升【正確答案】 ABC 【答案解析】 通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響包括：1.引起資金占用的大量增加；2.引起企業(yè)利潤虛增；3.引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本；4.引起有價證券價格下降；5.引起資金供應(yīng)緊張。所以，正確答案為ABC。27、現(xiàn)金預(yù)算的編制基礎(chǔ)包括（）。 A、預(yù)計利潤表 B、業(yè)務(wù)預(yù)算 C、專門決策預(yù)算 D、預(yù)計資產(chǎn)負債表【正確答案】 BC 【答案解析】 本題考核現(xiàn)金預(yù)算的編制。現(xiàn)金預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進行籌資或歸還借款等的預(yù)算。28、某企業(yè)目前需要通過股權(quán)籌資獲得穩(wěn)定的原材料來源，以實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴張?？紤]到債務(wù)比率過低，因此，決定通過增加長期借款解決資金來源。則該企業(yè)的籌資動機包括（）。 A、創(chuàng)立性籌資動機 B、擴張性籌資動機 C、調(diào)整性籌資動機 D、支付性籌資動機 【正確答案】 BC 【答案解析】 實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴張屬于擴張性籌資動機，債務(wù)比率過低，決定通過增加長期借款解決資金來源屬于調(diào)整性籌資動機，所以本題的正確選項是BC。 29、下列關(guān)于認股權(quán)證籌資特點的說法中正確的有（）。 A、是一種融資促進工具 B、有助于改善公司的治理機構(gòu) C、有利于降低企業(yè)資本成本 D、有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制 【正確答案】 ABD 【答案解析】 本題考核認股權(quán)證的籌資特點。認股權(quán)證的籌資特點包括：（1）認股權(quán)證是一種融資促進工具；（2）有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；（3）有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制。30、投資項目在資金投放時，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，需要考慮的內(nèi)容包括（）。 A、固定資金與流動資金的配套關(guān)系 B、生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關(guān)系 C、資金來源與資金運用的匹配關(guān)系 D、發(fā)展性投資與維持性投資的配合關(guān)系【正確答案】 ABCD 【答案解析】 本題考核的是對投資管理的結(jié)構(gòu)平衡原則的理解。投資項目在資金投放時，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，包括固定資金與流動資金的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關(guān)系、資金來源與資金運用的匹配關(guān)系、投資進度和資金供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系、流動資產(chǎn)內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系、發(fā)展性投資與維持性投資的配合關(guān)系、對內(nèi)投資與對外投資的順序關(guān)系、直接投資與間接投資的分布關(guān)系，等等。31、下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。 A、減慢支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 B、產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 C、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和 D、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段【正確答案】 ACD 【答案解析】 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。如果要減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。 32、關(guān)于增值成本和非增值成本，下列表述正確的是（）。 A、對一項增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是增值成本 B、對一項非增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是非增值成本 C、增值成本是高效增值作業(yè)產(chǎn)生的成本 D、非增值作業(yè)也可能產(chǎn)生增值成本 【正確答案】 BC 【答案解析】 對一項增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本可能是增值成本，也可能是非增值成本，A選項不正確；非增值作業(yè)產(chǎn)生的成本都是非增值成本。D選項不正確。 33、剩余股利政策的缺點在于（）。 A、不利于投資者安排收入與支出 B、不利于公司樹立良好的形象 C、公司財務(wù)壓力較大 D、不利于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的保持【正確答案】 AB 【答案解析】 剩余股利政策的缺點在于每年的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象；公司財務(wù)壓力較大是固定股利支付率政策的缺點；剩余股利政策有利于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的保持。34、以下方法中屬于銷售預(yù)測的定性分析法的有（）。 A、推銷員判斷法 B、專家判斷法 C、產(chǎn)品壽命周期分析法 D、趨勢預(yù)測分析法【正確答案】 ABC 【答案解析】 銷售預(yù)測的定性分析法包括推銷員判斷法、專家判斷法、產(chǎn)品壽命周期分析法。趨勢預(yù)測分析法屬于定量分析法。35、中大公司無優(yōu)先股，2010年實現(xiàn)凈利潤100萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為100萬股，年末每股市價10元，公司實行固定股利政策，2009年每股發(fā)放股利0.2元，公司凈利潤增長率為5%。則下列說法正確的有（）。 A、2010年每股收益為1元 B、2010年每股股利為0.21元 C、2010年每股股利為0.2元 D、2010年年末公司市盈率為10 【正確答案】 ACD 【答案解析】 本題考核上市公司基本財務(wù)指標(biāo)的計算。2010年每股收益凈利潤/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)100/1001（元/股），所以選項A正確；公司實行固定股利政策，2010年每股股利2009年每股股利，則2010年每股股利為0.2元，所以選項C正確；市盈率每股市價/每股收益10/110，所以選項D正確。三、判斷題36、相關(guān)者利益最大化，要求重視相關(guān)利益群體的利益，但卻強調(diào)股東的首要地位。（） 對 錯 【正確答案】 對 【答案解析】 本題考核相關(guān)者利益最大化的相關(guān)內(nèi)容。相關(guān)者利益最大化要求在確定財務(wù)管理目標(biāo)時，不能忽視利益相關(guān)者的利益，但是卻強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)。37、一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險中立者，因此財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風(fēng)險中立者的。（） 對 錯 【正確答案】 錯 【答案解析】 一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者，因此財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風(fēng)險回避者的，并不涉及風(fēng)險追求者和中立者的行為。 38、預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。（） 對 錯 【正確答案】 對 【答案解析】 企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。39、根據(jù)“經(jīng)營杠桿系數(shù)基期邊際貢獻基期息稅前利潤”可知，提高基期邊際貢獻可以提高本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。（） 對 錯 【正確答案】 錯 【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)基期邊際貢獻/基期息稅前利潤基期邊際貢獻/（基期邊際貢獻固定經(jīng)營成本）=1/（1固定經(jīng)營成本/基期邊際貢獻），由此可知，提高基期邊際貢獻會降低本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。40、評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是能夠降低資本成本。（） 對 錯 【正確答案】 錯 【答案解析】 本題考核資本結(jié)構(gòu)。評價資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，最終目的是提升企業(yè)價值。 41、動態(tài)回收期指未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間。（） 對 錯 【正確答案】 錯 【答案解析】 本題考核回收期。靜態(tài)回收期：直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間。動態(tài)回收期：未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間。42、應(yīng)收賬款具有增加銷售和減少存貨的功能。（） 對 錯 【正確答案】 對 【答案解析】 應(yīng)收賬款的功能包括兩方面：一是增加銷售功能；二是減少存貨功能。43、協(xié)商價格的上限是市場價格，下限是單位變動成本。（） 對 錯 【正確答案】 對 【答案解析】 協(xié)商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。當(dāng)雙方協(xié)商陷入僵持時，會導(dǎo)致公司高層的干預(yù)。44、在其他條件不變的情況下，股票分割會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，進而降低公司資產(chǎn)負債率。（） 對 錯 【正確答案】 錯 【答案解析】 本題考核股票分割。在其他條件不變的情況下，股票分割會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，但資本結(jié)構(gòu)是不發(fā)生變化的。45、凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說明了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營運等各項財務(wù)及其管理活動的效率。（） 對 錯 【正確答案】 對 【答案解析】 凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投入資本的盈利能力，說明了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營運等各項財務(wù)及其管理活動的效率。四、計算分析題46、假設(shè)A資產(chǎn)和B資產(chǎn)在不同經(jīng)濟狀態(tài)下可能的收益率以及各種經(jīng)濟狀態(tài)出現(xiàn)的概率如下表所示：經(jīng)濟狀況發(fā)生概率A資產(chǎn)收益率B資產(chǎn)收益率繁榮1/330%5%一般1/310%7%衰退1/37%19%A資產(chǎn)和B資產(chǎn)形成一個資產(chǎn)組合，A資產(chǎn)和B資產(chǎn)的投資比重各為50%。A、B資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為1。要求：（1）計算資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率；（2）計算A資產(chǎn)和B資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）計算資產(chǎn)組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)差。 【正確答案】 （1）A資產(chǎn)的預(yù)期收益率1/330%1/310%1/3（7%）11%B資產(chǎn)的預(yù)期收益率1/3（5%）1/37%1/319%7%資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率11%50%7%50%9%（2）A資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差B資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（3）資產(chǎn)組合收益率的方差（0.515.12%）2（0.59.80%）22（1）（0.515.12%）（0.59.80%）（0.515.12%0.59.80%）20.071%資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（0.071%）1/2 |0.515.12%0.59.80%|2.66% 47、某公司年息稅前利潤為500萬元，沒有債務(wù)資金，股票賬面價值2000萬元，所得稅稅率為40%，該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備采用發(fā)行債券來回購部分股票的辦法予以調(diào)整。目前的債務(wù)利率和權(quán)益資本成本情況如下表：表1 ：不同債務(wù)水平對債務(wù)利率和權(quán)益資本成本的影響債券的市場價值（萬元）債務(wù)利率值無風(fēng)險收益率平均風(fēng)險股票必要收益率權(quán)益資本成本01.2010%14%14.8%20010%1.2510%14%A40010%1.3010%14%15.2%60012%1.4010%14%15.6%80014%1.5510%14%16.2%100016%2.1010%14%18.4%表2 ：公司市場價值和加權(quán)平均資本成本債券的市場價值（元）股票的市場價值（萬元）公司的市場價值（萬元）債務(wù)利率權(quán)益資本成本加權(quán)平均資本成本02027202714.8%14.8%200BC10%A14.15%4001816221610%15.2%13.54%6001646224612%15.6%D8001437223714%16.2%13.41%10001109210916%18.4%14.23%要求：（1）以債券市場價值為400萬元的數(shù)據(jù)為例，推測債務(wù)稅后資本成本（精確到1%）并說明其與債務(wù)利率的關(guān)系；（2）假設(shè)債券的市場價值等于其面值，計算表中字母表示的數(shù)值；（3）根據(jù)上述資料，確定公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。 【正確答案】 （1）假設(shè)此時的債務(wù)稅后資本成本為k，則有400/2216 k1816/221615.2%13.54%解得：k6%可見：債務(wù)稅后資本成本債務(wù)利率（1所得稅率40%）（2）A10%1.25（14%10%）15%股票市場價值S（EBITI）（1T）/KSB（50020010%）（140%）/15%1920（萬元）C20019202120（萬元）D12%（140%）600/224615.6%1646/224613.36%（3）由于在債務(wù)達到600萬元時，公司總價值最高，加權(quán)平均資本成本最低；故債務(wù)為600萬元時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。48、NH公司下設(shè)A、B兩個投資中心。A投資中心的營業(yè)資產(chǎn)為200萬元，投資報酬率為15%；B投資中心的投資報酬率為17%，剩余收益為20萬元；NH公司要求的平均最低投資報酬率為12%。NH公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加營業(yè)利潤20萬元；若投向B投資中心，每年可增加營業(yè)利潤15萬元。要求：（1）計算追加投資前A投資中心的剩余收益；（2）計算追加投資前B投資中心的營業(yè)資產(chǎn)；（3）計算追加投資前NH公司的投資報酬率；（4）若A投資中心接受追加投資，計算其剩余收益；（5）若B投資中心接受追加投資，計算其投資報酬率。 【正確答案】 （1）A投資中心的營業(yè)利潤20015%30（萬元）A投資中心的剩余收益3020012%6（萬元）（2）B投資中心的營業(yè)利潤營業(yè)資產(chǎn)17%B投資中心的剩余收益營業(yè)資產(chǎn)17%營業(yè)資產(chǎn)12%20（萬元）營業(yè)資產(chǎn)20/（17%12%）400（萬元）（3）投資報酬率（20015%40017%）（200400）16.33%（4）剩余收益（20015%20）（200100）12%14（萬元）（5）投資報酬率（40017%15）/（400100）16.60% 49、已知甲公司近三年的相關(guān)資料如下：金額單位：萬元 2004年2005年2006年凈利潤24002700營業(yè)收入1800020000年末總資產(chǎn)8000900010000年末股東權(quán)益450054006000普通股平均股數(shù)（萬股）550650要求：（1）填寫下表（在表中列出計算過程）：2005年2006年平均總資產(chǎn)（萬元）平均股東權(quán)益（萬元）（2）計算2005年和2006年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)（涉及到資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算）；（3）用差額分析法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對每股收益的影響。 【正確答案】 （1）填寫下表（在表中列出計算過程）：2005年2006年平均總資產(chǎn)（萬元）（80009000）/28500（900010000）/29500平均股東權(quán)益（萬元）（45005400）/24950（54006000）/25700（2）計算2005年和2006年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)2005年銷售凈利率2400/18000100%13.33%2006年銷售凈利率2700/20000100%13.5%2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率18000/85002.122006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20000/95002.112005年權(quán)益乘數(shù)8500/49501.722006年權(quán)益乘數(shù)9500/57001.672005年平均每股凈資產(chǎn)4950/5509（元/股）2006年平均每股凈資產(chǎn)5700/6508.77（元/股）（3）用差額分析法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對每股收益的影響2005年每股收益13.33%2.121.7294.37（元/股）2006年每股收益13.5%2.111.678.774.17（元/股）每股收益增加額4.17-4.37-0.2銷售凈利率增加的影響（13.5%-13.33%）2.121.7290.06總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響13.5%（2.11-2.12）1.729-0.02權(quán)益乘數(shù)下降的影響13.5%2.11（1.67-1.72）9-0.13平均每股凈資產(chǎn)下降的影響13.5%2.111.67（8.77-9）-0.11 五、綜合題50、ABC公司是一家大型國有企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，該公司要求的最低報酬率為10%。目前ABC公司面臨甲、乙兩個投資方案的決策。資料如下：資料一：甲、乙兩個方案有關(guān)投資的數(shù)據(jù)資料如下表：單位：萬元方案甲乙原始投資800010000預(yù)計使用年限（年）85稅法規(guī)定殘值00假設(shè)兩個方案原始投資均是在0時點一次性投入，立即投產(chǎn)經(jīng)營，最終實際殘值均與稅法規(guī)定的殘值一致；資料二：甲方案預(yù)計每年營業(yè)收入6000萬，年付現(xiàn)成本2000萬。乙方案各年的凈利潤分別為：2000萬元、2500萬元、3000萬元、3500萬元、4000萬元。資料三：相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)下表所示。 貨幣時間價值系數(shù)期限（n）12345678（P/F，10%，n）0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.4665（P/A，10%，n）0.90911.73552.48693.16993.79084.35534.86845.3349要求：（1）計算與甲方案有關(guān)的下列指標(biāo)：稅后年營業(yè)收入；稅后年付現(xiàn)成本；每年折舊抵稅；第18年的現(xiàn)金凈流量；凈現(xiàn)值；（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）（2）計算與乙方案有關(guān)的下列指標(biāo)：每年折舊額；第15年的現(xiàn)金凈流量；凈現(xiàn)值；（3）求甲方案的靜態(tài)回收期與動態(tài)回收期；（4）求乙方案的靜態(tài)回收期與動態(tài)回收期；（5）用年金凈流量法決策應(yīng)該用哪個方案。（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)） 【正確答案】 （1）稅后年營業(yè)收入6000（125%）4500（萬元）稅后年付現(xiàn)成本2000（125%）1500（萬元）年折舊8000/81000（萬元）每年折舊抵稅100025%250（萬元）NCF18450015002503250（萬元）凈現(xiàn)值3250（P/A，10%，8）800032505.334980009338.43（萬元）（2）每年折舊額10000/52000（萬元）NCF1200020004000（萬元）NCF2250020004500（萬元）NCF3300020005000（萬元）NCF4350020005500（萬元）NCF5400020006000（萬元）凈現(xiàn)值4000（P/F，10%，1）4500（P/F，10%，2）5000（P/F，10%，3）5500（P/F，10%，4）6000（P/F，10%，5）1000040000.909145000.826450000.751355000.683060000.6209100008593.6（萬元）（3）靜態(tài)投資收回期8000/32502.46（年）令動態(tài)回期為N，則3250（P/A，10%，N）8000（P/A，10%，N）8000/32502.46由于（P/A，10%，2）1.7355,（P/A，10%，3）2.4869，根據(jù)內(nèi)插法列式：（N2）/（32）（2.461.7355）/（2.48691.7355）解得：N2.96（年）（4）乙方案現(xiàn)金流量表如下：單位：萬元年份現(xiàn)金凈流量累計凈流量折現(xiàn)系數(shù)凈流量現(xiàn)值累計現(xiàn)值01000010000110000100001400060000.90913636.46363.62450015000.82643718.82644.83500035000.75133756.51111.74550090000.6833756.54868.256000150000.62093725.48593.6從“累計凈流量”一列中看出，靜態(tài)回收期在23年之間靜態(tài)回收期21500/50002.3（年）從“累計現(xiàn)值”一列中可以看出，動態(tài)回收期也在23年之間動態(tài)回收期22644.8/3756.52.70（年）（5）甲方案年金凈流量9338.43/（P/A，10%，8）9338.43/5.33491750.44（萬元）乙方案年金凈流量8593.6/（P/A，10%，5）8593.6/3.79082266.96（萬元）由于乙方案的年金凈流量比較大，所以應(yīng)該選擇乙方案。 51、C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“215，n30”，占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元，平均每件存貨的變動成本為50元；乙產(chǎn)品銷售量為2