2012年證券從業(yè)考試筆記習(xí)題小抄 - 證券投資基金講義串講.doc

第一章證券投資基金概述大綱要求掌握證券投資基金的概念與特點(diǎn)；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場(chǎng)的運(yùn)作與參與主體。掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別；了解證券投資基金的起源與發(fā)展；了解我國(guó)證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況。掌握封閉式基金與開(kāi)放式基金的概念與區(qū)別。了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用。主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識(shí)。證券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專(zhuān)業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運(yùn)作中的主要當(dāng)事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據(jù)運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。圖示。關(guān)于證券投資基金概念的考點(diǎn)如下，這些考點(diǎn)可能成為單項(xiàng)選擇題：1.證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金份額的方式募集資金。2.個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。3.基金所募集的資金在法律上具有獨(dú)立性。4.基金資產(chǎn)由基金托管人保管。5.基金資產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。6.基金投資者是基金的所有人?；鹩嗳繗w基金投資者所有。7.基金合同與招募說(shuō)明書(shū)是基金設(shè)立的兩個(gè)重要法律文件。8.證券投資基金是一種間接投資工具。9.證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對(duì)象。10.基金投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。11.證券投資基金在美國(guó)被稱(chēng)為“共同基金”；在英國(guó)及中國(guó)香港被稱(chēng)為“單位信托基金”；在日本和中國(guó)臺(tái)灣稱(chēng)為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國(guó)家稱(chēng)為“集合投資基金”或“集合投資計(jì)劃”。二、證券投資基金的特點(diǎn)（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）（一）集合理財(cái)，專(zhuān)業(yè)管理（二）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)（三）利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（四）嚴(yán)格管理，信息透明（五）獨(dú)立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一） 基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）1.反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系；債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；基金反映的是一種信托關(guān)系，受益憑證。2.所籌資金的投向不同 。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域?；鹗情g接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。3.投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。債券：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。基金：介于股票和債券之間，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健。（二）基金與銀行存款的差異考點(diǎn)主要有兩個(gè)：基金通過(guò)銀行代銷(xiāo)，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。有3條差異，常以多項(xiàng)選擇出現(xiàn)。1.性質(zhì)不同?；鹗且环N受益憑證，基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。銀行儲(chǔ)蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證；銀行對(duì)存款者負(fù)有法定的保本付息責(zé)任。2.收益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同?；鹗找婢哂幸欢ǖ牟▌?dòng)性，投資風(fēng)險(xiǎn)較大；銀行存款利率相對(duì)固定，投資者損失本金的可能性很小，投資相對(duì)比較安全。3.信息披露程度不同。基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運(yùn)作情況；銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運(yùn)用情況。第二節(jié)證券投資基金的參與主體 一、證券投資基金的運(yùn)作基金的運(yùn)作包括基金的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會(huì)計(jì)核算、基金信息披露以及其他基金運(yùn)作活動(dòng)在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、基金的投資管理與基金的后臺(tái)管理三大部分。（多項(xiàng)選擇題）二、基金的參與主體分為基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)三大類(lèi)。（常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)）（一）基金當(dāng)事人（常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）1.基金份額持有人基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人?；鸱蓊~持有人享有的權(quán)利（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)）2.基金管理人基金管理人的主要職責(zé)，基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。3.基金托管人基金托管人的職責(zé)。在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。（二）證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)包括：基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、登記注冊(cè)機(jī)構(gòu)、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司與基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。（三）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）如需精美完整排版，請(qǐng)QQ：1962930基金自律組織（證券交易所是基金自律管理機(jī)構(gòu)之一?；鹦袠I(yè)自律組織：基金同業(yè)協(xié)會(huì)）三、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖 從圖中可以看出，基金投資者、基金管理人與基金托管人是基金的當(dāng)事人?；鹗袌?chǎng)上的各類(lèi)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)通過(guò)自己的專(zhuān)業(yè)服務(wù)參與基金市場(chǎng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則對(duì)基金市場(chǎng)上的各種參與主體實(shí)施全面監(jiān)管。第三節(jié)證券投資基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國(guó)的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國(guó)的投資公司為代表。一、契約型基金契約型基金是依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類(lèi)基金。基金合同是規(guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別（請(qǐng)同學(xué)們注意，這是考試重點(diǎn)，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時(shí)間仔細(xì)學(xué)習(xí)與掌握）。（一）法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒(méi)有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過(guò)股東大會(huì)享有管理基金的權(quán)利。由此可見(jiàn)，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些，契約型基金持有人大會(huì)賦予基金持有人的權(quán)利相對(duì)小。（三）基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)基金。第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式 依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。開(kāi)放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)、贖回、交易的一種交易方式。不包括新型開(kāi)放式基金。封閉式基金與開(kāi)放式基金的區(qū)別（考試重點(diǎn)，需要仔細(xì)閱讀、掌握）1.期限不同。封閉式基金有一個(gè)固定的存續(xù)期。我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請(qǐng)延期，目前我國(guó)的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開(kāi)放式基金一般無(wú)期限。2.規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開(kāi)放式基金規(guī)模不固定。3.交易場(chǎng)所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開(kāi)放式基金可以在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、基金管理人等場(chǎng)所申購(gòu)、贖回，一般為場(chǎng)外交易方式。4.價(jià)格形成方式不同。封閉式基金價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響；開(kāi)放式基金價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。如需精美完整排版，請(qǐng)QQ：19629305.激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開(kāi)放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展一、證券投資基金的起源和早期發(fā)展（做為常識(shí)性掌握）1868年，英國(guó)成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作是最早的基金。早期的基金基本上是封閉式基金。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國(guó)波士頓成立，這是世界上第一只開(kāi)放式基金。二、證券投資基金在全球的普及性發(fā)展美國(guó)是世界上基金業(yè)最為發(fā)達(dá)的國(guó)家。截至2008年末，全球共同基金的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到18.97萬(wàn)億美元（見(jiàn)圖l-3），我國(guó)已成為全球第十大基金市場(chǎng)三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)（常識(shí)性掌握）（一）美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家發(fā)展迅猛（二）開(kāi)放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（三）基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出（四）基金的資金來(lái)源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長(zhǎng)）（一）美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家和地區(qū)發(fā)展迅猛目前，美國(guó)的證券投資基金資產(chǎn)總值占世界半數(shù)以上，對(duì)全球證券投資基金的發(fā)展有著重要的示范性影響。隨著數(shù)量、品種、規(guī)模的大幅度增長(zhǎng)，證券投資基金日益成為各國(guó)或各地區(qū)資本市場(chǎng)的重要力量，市場(chǎng)地位和影響不斷提高。（二）開(kāi)放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品20世紀(jì)80年代以來(lái)，開(kāi)放式基金的數(shù)量和規(guī)模增加幅度最大，目前已成為證券投資基金中的主流產(chǎn)品。探究其中的原因，開(kāi)放式基金更加市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制和制度安排是非常重要的因素之一，其獨(dú)特靈活的贖回機(jī)制適應(yīng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要，是金融創(chuàng)新順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展潮流的集中體現(xiàn)和必然結(jié)果。事實(shí)證明，開(kāi)放式基金更加全面的客戶服務(wù)和更加充分的信息披露，已經(jīng)獲得了基金投資者的廣泛青睞。（三）基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出在證券投資基金的發(fā)展過(guò)程中，基金市場(chǎng)行業(yè)集中趨勢(shì)明顯，資產(chǎn)規(guī)模位居前列的少數(shù)最大的基金管理公司所占的市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，許多基金管理公司不得不走上兼并、收購(gòu)的道路，這反過(guò)來(lái)進(jìn)一步加劇了基金市場(chǎng)的集中趨勢(shì)。（四）基金資產(chǎn)的資金來(lái)源發(fā)生了重大變化個(gè)人投資者一直是傳統(tǒng)上的證券投資基金的主要投資者，但目前已有越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者，特別是退休基金成為基金的重要資金來(lái)源。比如，美國(guó)允許雇主發(fā)起的養(yǎng)老金計(jì)劃和個(gè)人稅收優(yōu)惠儲(chǔ)蓄計(jì)劃，以共同基金為投資對(duì)象。在近10年中，美國(guó)共同基金業(yè)的迅速發(fā)展壯大與退休養(yǎng)老金快速增加緊密相關(guān)。第六節(jié)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況分為三個(gè)階段：第一階段（80年代末至97年11月14日證券投資基金管理暫行辦法頒布之前）第二階段（暫行辦法頒布2001年9月，我國(guó)第一只開(kāi)放式基金“華安創(chuàng)新”。第三階段快速發(fā)展階段04年六一實(shí)施的證券投資基金法，標(biāo)志基金業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段有部分?jǐn)?shù)據(jù)更新，簡(jiǎn)單了解即可。第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用 （常識(shí)性掌握，可能會(huì)以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn)）一、為中小投資者拓寬了投資渠道(微觀) 如需精美完整排版，請(qǐng)QQ：1962930對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)蓄或購(gòu)買(mǎi)債券較為穩(wěn)妥，但收益率較低。投資于股票有可能獲得較高收益，但對(duì)于手中資金有限、投資經(jīng)驗(yàn)不足的中小投資者來(lái)說(shuō)，直接進(jìn)行股票投資有一定困難，而且風(fēng)險(xiǎn)較大。在資金量有限的情況下，很難做到組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。此外，股票市場(chǎng)變幻莫測(cè)，中小投資者由于缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，再加上信息條件的限制，很難在股市中獲得良好的投資收益。證券投資基金作為一種面向中小投資者設(shè)計(jì)的間接投資工具，把眾多投資者的小額資金匯集起來(lái)進(jìn)行組合投資，由專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)作，從而為投資者提供了有效參與證券市場(chǎng)的投資渠道，已經(jīng)成為廣大民眾普遍接受的一種理財(cái)方式。二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) (宏觀)目前，我國(guó)金融結(jié)構(gòu)存在直接融資和間接融資相對(duì)失衡的矛盾，通過(guò)證券市場(chǎng)的直接融資比重較小，且有不斷萎縮的態(tài)勢(shì)。截至2007年底，超過(guò)17萬(wàn)億元的儲(chǔ)蓄資金滯留在銀行系統(tǒng)，既增大了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)壓力，不利于銀行體制的改革，也增大了整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金將中小投資者的閑散資金匯集起來(lái)投資于證券市場(chǎng)，擴(kuò)大了直接融資的比例，為企業(yè)在證券市場(chǎng)籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實(shí)際上起到了將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用。近年來(lái)基金市場(chǎng)的迅速發(fā)展已充分說(shuō)明，以基金和股票為代表的直接融資工具能夠有效分流儲(chǔ)蓄資金，在一定程度上降低金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供重要的資金來(lái)源，以利于生產(chǎn)力的提高和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。三、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展(機(jī)構(gòu)投資者，微觀+宏觀)證券投資基金在投資組合管理過(guò)程中對(duì)所投資證券進(jìn)行的深入研究與分析，有利于促進(jìn)信息的有效利用和傳播，有利于市場(chǎng)合理定價(jià)，有利于市場(chǎng)有效性的提高和資源的合理配置。證券投資基金發(fā)揮專(zhuān)業(yè)理財(cái)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值判斷體系的形成，倡導(dǎo)理性的投資文化，有助于防止市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)。證券投資基金的發(fā)展有助于改善我國(guó)目前以個(gè)人投資者為主的不合理的投資者結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司的監(jiān)督和制約作用，推動(dòng)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)。不同類(lèi)型、不同投資對(duì)象、不同風(fēng)險(xiǎn)與收益特性的證券投資基金在給投資者提供廣泛選擇的同時(shí)，也成為資本市場(chǎng)不斷變革和金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的源泉之一。四、完善金融體系和社會(huì)保障體系(貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng))通過(guò)為保險(xiǎn)資金提供專(zhuān)業(yè)化的投資服務(wù)和投資于貨幣市場(chǎng)，證券投資基金行業(yè)的發(fā)展有利于促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的發(fā)展壯大，增強(qiáng)證券市場(chǎng)與保險(xiǎn)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)之間的協(xié)同，改善宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融政策的傳導(dǎo)機(jī)制，完善金融體系。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，證券投資基金的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)，可為社保基金、企業(yè)年金等各類(lèi)養(yǎng)老金提供保值增值平臺(tái)，促進(jìn)社會(huì)保障體系的建立與完善。【例多選題】：證券投資基金對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用有()。A.將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，提高社會(huì)資金使用效率B.推動(dòng)證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展C.完善金融體系和社會(huì)保障體系D.推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新答案：ABCD第二章證券投資基金的類(lèi)型大綱：了解證券投資基金分類(lèi)的意義，掌握各類(lèi)基金的基本特征及其區(qū)別。了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區(qū)別，熟悉股票基金的分類(lèi)，了解股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握股票基金的分析方法。了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類(lèi)型，了解債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握債券基金的分析方法。了解貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場(chǎng)工具與貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象，了解貨幣市場(chǎng)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握貨幣市場(chǎng)基金的分析方法。了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類(lèi)型，了解混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。了解保本基金的特點(diǎn)，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類(lèi)型，了解保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握保本基金的分析方法。掌握ETF的特點(diǎn)、套利原理，了解ETF的類(lèi)型，了解ETF的投資風(fēng)險(xiǎn)及其分析方法。了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對(duì)象，了解QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。了解分級(jí)基金、交易所聯(lián)接基金的基本概念。第一節(jié)證券投資基金分類(lèi)概述一、證券投資基金分類(lèi)的意義。（一）對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，科學(xué)的分類(lèi)有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。如需精美完整排版，請(qǐng)QQ：1962930（二）對(duì)基金管理公司來(lái)說(shuō)，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類(lèi)別中進(jìn)行才公平合理。（三）對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，基金的分類(lèi)則是進(jìn)行基金評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。（四）對(duì)監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，有利于實(shí)施有效的分類(lèi)監(jiān)管。二、基金分類(lèi)的困難2004年7月1日證券投資基金運(yùn)作管理辦法中，首次將我國(guó)的基金的類(lèi)別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類(lèi)型。三、基金分類(lèi)（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn)）（一）根據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金、開(kāi)放式基金封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。（二）根據(jù)法律形式的不同，可以將基金分為契約型基金、公司型基金等不同的國(guó)家（地區(qū)）具有不同的法律環(huán)境，基金能夠采用的法律形式也會(huì)有所不同。目前我國(guó)的基金全部是契約型基金，而美國(guó)的絕大多數(shù)基金則是公司型基金。組織形式的不同賦予了基金不同的法律地位，基金投資者所受到的法律保護(hù)也因此有所不同。（三）根據(jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等?；鹳Y產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金?；鹳Y產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金?；旌匣鹜瑫r(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象，投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定。（四）根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。一般而言，增長(zhǎng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益低；平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于增長(zhǎng)型基金與收入型基金之間。根據(jù)投資目標(biāo)的不同，既有以追求資本增值為基本目標(biāo)的增長(zhǎng)型基金，也有以獲取穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的收入型基金和兼具增長(zhǎng)與收入雙重目標(biāo)的平衡型基金。不同的投資目標(biāo)決定了基金的基本投向與基本的投資策略，以適應(yīng)不同投資者的投資需要。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)（指數(shù)）型基金。主動(dòng)型基金是一類(lèi)力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。與主動(dòng)型基金不同，被動(dòng)型基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱(chēng)為指數(shù)型基金。（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。公募基金是指可以面向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)售的一類(lèi)基金。私募基金則是只能采取非公開(kāi)方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。公募基金主要具有如下特征：可以面向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對(duì)象不固定；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管。與公募基金相比，私募基金不能進(jìn)行公開(kāi)的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴(yán)格的限制。（七）根據(jù)基金的資金來(lái)源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。由于在岸基金的投資者、基金組織、基金管理人、基金托管人及其他當(dāng)事人和基金的投資市場(chǎng)均在本國(guó)境內(nèi)，所以基金的監(jiān)管部門(mén)比較容易運(yùn)用本國(guó)法律法規(guī)及相關(guān)技術(shù)手段對(duì)證券投資基金的投資運(yùn)作行為進(jìn)行監(jiān)管。離岸基金是指一國(guó)的證券投資基金組織在他國(guó)發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。（八）特殊類(lèi)型基金1.系列基金。系列基金又稱(chēng)為傘型基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。2.基金中的基金。基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國(guó)目前尚無(wú)此類(lèi)基金存在。如需精美完整排版，請(qǐng)QQ：19629303.保本基金。保本基金是指通過(guò)采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。目前，我國(guó)已有多只保本基金。4.交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）與ETF聯(lián)接基金交易型開(kāi)放式指數(shù)基金通常又稱(chēng)為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，ETF），是一種交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金。ETF最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要在美國(guó)。ETF一般采用被動(dòng)式投資策略跟蹤某一標(biāo)的市場(chǎng)指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點(diǎn)。我國(guó)第一只ETF成立于2004年底的上證50ETF。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)指引，ETF聯(lián)接基金投資于目標(biāo)ETF的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的90%，其余應(yīng)投資于標(biāo)的指數(shù)的成份股和備選成份股以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他證券品種。從性質(zhì)上看，可以將ETF聯(lián)接基金看作是一種指數(shù)型的基金中的基金。5.上市開(kāi)放式基金（LOF）上市開(kāi)放式基金（Listed Open ended Funds，LOF）是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所（場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)）進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購(gòu)或贖回的開(kāi)放式基金。它是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。LOF 與ETF的區(qū)別：（同學(xué)們需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握） （1）申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易；ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。（2）申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同：ETF通過(guò)交易所進(jìn)行；LOF在代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。（3）對(duì)申購(gòu)、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬(wàn)份以上；LOF在申購(gòu)、贖回上沒(méi)有特別要求。（4）基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。（5）在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；而LOF通常一天只提供一個(gè)或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。6.QDII基金QDII是Qualified Domestic Institutional Investors（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字縮寫(xiě)。QDII基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市場(chǎng)投資提供了便利。2007年我國(guó)推出了首批QDII基金。7.分級(jí)基金，結(jié)構(gòu)型基金。分級(jí)基金又稱(chēng)為“結(jié)構(gòu)型基金”“可分離交易基金”，是指在一只基金內(nèi)部通過(guò)結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的兩類(lèi)（級(jí)）或多類(lèi)（級(jí)）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。第二節(jié)股票基金一、股票基金在投資組合中的作用1.適合長(zhǎng)期投資。2.風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高。3.是應(yīng)對(duì)通貨膨脹最有效的手段。二、股票基金與股票的不同1.股票價(jià)格隨時(shí)變動(dòng)；股票基金價(jià)格每個(gè)交易日只有1個(gè)價(jià)格。2.股票價(jià)格受成交量的影響；股票基金價(jià)格不受申購(gòu)、贖回的數(shù)量的影響。3.股票價(jià)格高低的合理性可以作出判斷；而不能對(duì)股票基金凈值的合理性進(jìn)行判斷。4.單一股票風(fēng)險(xiǎn)較大；而股票基金由于采取投資組合，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。三、股票基金的類(lèi)型如需精美完整排版，請(qǐng)QQ：1962930（一）按投資市場(chǎng)分類(lèi)，可以分為國(guó)內(nèi)、國(guó)外、全球股票基金三大類(lèi)。（二）按股票規(guī)模分類(lèi)，可以分為小盤(pán)、中盤(pán)與大盤(pán)股票。（三）按股票性質(zhì)分類(lèi)，可以分為價(jià)值型股票基金與成長(zhǎng)型股票基金。價(jià)值型股票通常是指收益穩(wěn)定、被低估、安合性較高的股票，其市盈率、市凈率通常較低。成長(zhǎng)型股票通常是指收益增長(zhǎng)速度快、未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓善?，其市盈率、市凈率通常較高。專(zhuān)注于價(jià)值型股票投資的股票基金稱(chēng)為價(jià)值型股票基金；專(zhuān)注于成長(zhǎng)型股票投資的股票基金稱(chēng)為成長(zhǎng)型股票基金；同時(shí)投資于價(jià)值型股票與成長(zhǎng)型股票的基金則稱(chēng)為平衡型基金。價(jià)值型股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)要低于成長(zhǎng)型股票基金，但回報(bào)通常也不如成長(zhǎng)型股票基金。平衡型基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)則介于價(jià)值型股票基金與成長(zhǎng)型股票基金之間。（四）按基金投資風(fēng)格分類(lèi)，可以分為9種類(lèi)型（五）按行業(yè)分類(lèi)， 如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類(lèi)股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。四、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散投資加以消除，因此又稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資加以規(guī)避，因此又稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)。管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是由于基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙?duì)某一行業(yè)或個(gè)股的集中投資給基金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。五、股票基金的分析對(duì)股票基金的分析也有一些常用的分析指標(biāo)。這些指標(biāo)主要有：反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面的指標(biāo)、反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)、反映基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)、反映基金操作成本的指標(biāo)、反映基金操作策略的指標(biāo)等。介紹五種反映不同基金特性的指標(biāo)：（一）反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)效益、凈值增長(zhǎng)率等指標(biāo)。其中，凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。最簡(jiǎn)單的凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)可用下式計(jì)算：凈值增長(zhǎng)率=（期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅）/期初份額凈值100%凈值增長(zhǎng)率對(duì)基金的分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。如果單純考察一只基金本身的凈值增長(zhǎng)率說(shuō)明不了什么問(wèn)題，通常還應(yīng)該將該基金的凈值增長(zhǎng)率與比較基準(zhǔn)、同類(lèi)基金的凈值增長(zhǎng)率相比較才能對(duì)基金的投資效果進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)。（二）反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)常用來(lái)反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。凈值增長(zhǎng)率波