房地產(chǎn)基金案例研究.doc

袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇 1. 股權(quán)類鼎暉人民幣特殊機(jī)會(huì)投資三期1.1主要條款摘要1.2擬投資項(xiàng)目概況備選項(xiàng)目共性：1.特殊概念（政府政策支持）科技園、三舊改造項(xiàng)目；2.土地價(jià)格低拿地價(jià)格低于周邊地塊；3.價(jià)值提升（1）提供產(chǎn)品定位、設(shè)計(jì)建議（2）合作伙伴開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富。1.3投資管理團(tuán)隊(duì)投資管理團(tuán)隊(duì)特點(diǎn)：1.投資決策委員會(huì)成員公司董事長(zhǎng)、總裁（并不一定需要房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)）；2.地產(chǎn)專業(yè)團(tuán)隊(duì)成員共4位，其中2位為房地產(chǎn)行業(yè)專業(yè)人才，具有豐富的房地產(chǎn)項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)；另外2位為投資公司負(fù)責(zé)房地產(chǎn)投資的人才，具有豐富的房地產(chǎn)項(xiàng)目投融資經(jīng)驗(yàn)。1.4風(fēng)險(xiǎn)控制方案項(xiàng)目投資標(biāo)準(zhǔn)：1.預(yù)計(jì)IRR：不低于25%；2.預(yù)計(jì)項(xiàng)目匯報(bào)倍數(shù)（自有資金）：保守預(yù)測(cè)5年3倍、3年2倍；3.預(yù)計(jì)年化ROE（凈資產(chǎn)收益率）：不低于30%；4.土地價(jià)格：預(yù)計(jì)為售價(jià)的10%-15%，不高于20%；5.流動(dòng)性保障：（1）地塊選擇：一線城市的二線區(qū)域；二、三線城市一線區(qū)域；（2）合理的開(kāi)發(fā)節(jié)奏：根據(jù)資金回收的時(shí)間要求，安排項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)節(jié)奏和業(yè)態(tài)構(gòu)成。2. 信托類（基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）昆侖信托開(kāi)元城市發(fā)展基金集合資金信托計(jì)劃2.1主要條款摘要2.2擬投資項(xiàng)目概況2.2.1項(xiàng)目?jī)?chǔ)備主要為土地整理項(xiàng)目，即與當(dāng)?shù)卣献鬟M(jìn)行土地一級(jí)開(kāi)發(fā)或是基礎(chǔ)設(shè)計(jì)建設(shè)。此類項(xiàng)目投入巨大（100億元左右），一般為當(dāng)?shù)卣疇款^進(jìn)行融資。2.2.2已經(jīng)啟動(dòng)項(xiàng)目1.收益保障土地出讓收益分成；2.退出安排（1）期滿后向第三方出售股權(quán)方式退出（2）當(dāng)?shù)卣蚓哂芯哂姓尘暗某墙瘓F(tuán)回購(gòu)股權(quán)；3.國(guó)開(kāi)行協(xié)同國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行同時(shí)承諾貸款；4.盈利預(yù)測(cè)利用土地增值費(fèi)用（約為土地整理成本的2-4倍）。2.3投資管理團(tuán)隊(duì)人員配備情況關(guān)注重點(diǎn)：主要在項(xiàng)目公司管理層安排高管，擁有一票否決權(quán)2.4風(fēng)險(xiǎn)控制方案風(fēng)險(xiǎn)控制主要集中在5個(gè)方面：1.規(guī)劃2.資金監(jiān)控3.土地成本和出讓價(jià)格控制4.土地出讓進(jìn)度安排5.招商權(quán)3. 股權(quán)+債券類海德卓耕投資基金3.1主要條款摘要基金名稱：海德卓耕私募股權(quán)投資基金（有限合伙）；法律形式：有限合伙；投資方向：直接投資標(biāo)的：海德卓耕股權(quán)投資基金（有限合伙）最終投資于卓耕集團(tuán)“卓耕廣場(chǎng)”地產(chǎn)項(xiàng)目基金管理人（普通合伙人）（GP）：首席管理人:深圳海德股權(quán)投資（基金）管理有限公司聯(lián)席管理人:卓耕集團(tuán)基金規(guī)模：人民幣30000 萬(wàn)元；（一期規(guī)模：10000 萬(wàn)人民幣，其中股權(quán)7000萬(wàn)元，債權(quán)不超過(guò)3000萬(wàn)元）；基金期限：2 年；基金收益：預(yù)期年化投資回報(bào)率為16%20%，并按半年度支付約定收益；基金募集方式：向特定對(duì)象非公開(kāi)、分期募集；募集對(duì)象：具備中長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者；有限合伙人投資起點(diǎn)：人民幣50 萬(wàn)元，按10 萬(wàn)元的整數(shù)倍遞增。3.2擬投資項(xiàng)目概況卓耕集團(tuán)自有項(xiàng)目，滿足“4321”的條件，分期滾動(dòng)開(kāi)發(fā)，第一期已經(jīng)準(zhǔn)備開(kāi)盤(pán)銷售。擬投資項(xiàng)目：卓耕集團(tuán)“卓耕廣場(chǎng)”項(xiàng)目項(xiàng)目區(qū)位：安徽省宿州市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)計(jì)劃：1.計(jì)劃分四期開(kāi)發(fā)，五年開(kāi)發(fā)周期。一期開(kāi)發(fā)地塊主要為本項(xiàng)目東北角地塊，由裙樓商業(yè)和公寓組成。 2.項(xiàng)目分期充分考慮地塊的價(jià)值及物業(yè)發(fā)展，位置較優(yōu)，未來(lái)將發(fā)展成為大型城市綜合體。3.每一期的開(kāi)發(fā)體量保持在10 萬(wàn)平米左右。3.3投資管理團(tuán)隊(duì)投資團(tuán)隊(duì)構(gòu)成主要為資本運(yùn)作專家、財(cái)務(wù)專家、房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人士。3.3.1卓耕集團(tuán)核心團(tuán)隊(duì)葛昕廠中國(guó)科大碩士研究生、香港公開(kāi)大學(xué)工商管理碩士,高級(jí)經(jīng)濟(jì)師?，F(xiàn)任香港卓耕集團(tuán)董事長(zhǎng)、淮南市政協(xié)常委、民建淮南市副主委、安徽省青聯(lián)副秘書(shū)長(zhǎng)、安徽省青年企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、淮南市工商聯(lián)副主席、安徽省房地產(chǎn)商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、合肥市淮南商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，曾任安徽省政協(xié)委員。梁美華港大上海復(fù)旦房地產(chǎn)EMBA 高級(jí)工商管理畢業(yè).現(xiàn)任卓耕集團(tuán)銷售副總裁。曾任香港宏基商業(yè)商場(chǎng)顧問(wèn)有限公司高管、深圳泛亞房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司任董事總經(jīng)理，在全國(guó)數(shù)十個(gè)城市主持參與眾多知名品牌開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)的樓盤(pán)銷售，例如安柏麗晶、皇庭苑、中港城嘉匯新城、魯能商業(yè)廣場(chǎng)，以及萬(wàn)象城前期定位及規(guī)劃等幾十個(gè)項(xiàng)目銷售,具有豐富的銷售經(jīng)驗(yàn)。梁勇安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院畢業(yè)，大學(xué)本科學(xué)歷，會(huì)計(jì)中級(jí)職稱，現(xiàn)任香港卓耕集團(tuán)副總裁,兼首席財(cái)務(wù)執(zhí)行管（CFO）。唐祥照合肥工業(yè)大學(xué)建筑工程系工民建專業(yè)省監(jiān)理工程師,全國(guó)建設(shè)工程造價(jià)員國(guó)家注冊(cè)一級(jí)建造師, 安徽省綜合評(píng)標(biāo)專家, 現(xiàn)任香港卓耕集團(tuán)副總裁。蘇傳明財(cái)務(wù)專業(yè)，經(jīng)濟(jì)師職稱，注冊(cè)高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人、房地產(chǎn)高級(jí)策劃師、安徽省策劃協(xié)會(huì)會(huì)員。合肥晚報(bào)評(píng)選2010 年度房地產(chǎn)業(yè)10 大優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人、365 地產(chǎn)家居網(wǎng)2011 年度風(fēng)云人物,現(xiàn)任香港卓耕集團(tuán)副總裁。3.3.2海德資本團(tuán)隊(duì)1.投資決策委員會(huì)成員介紹李軍海德資本投資決策委員會(huì)主任西安交大MBA，經(jīng)濟(jì)師、會(huì)計(jì)師，擁有全球著名100 強(qiáng)公司高層管理實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，包括中國(guó)特大型上市公司部門(mén)經(jīng)理、中美、中德、中泰合資公司CEO 及香港獨(dú)資公司COO。盛倫顏海德資本風(fēng)控委員會(huì)主任西安交通大學(xué)管理工程專業(yè)，學(xué)士學(xué)位，注冊(cè)會(huì)計(jì)師、審計(jì)師。曾任安徽省宣城市政府經(jīng)濟(jì)研究中心助理研究員，上市公司湘火炬高管，國(guó)內(nèi)知名信托公司投行部高管，有多年投資項(xiàng)目分析經(jīng)驗(yàn)、較強(qiáng)的判斷能力和收購(gòu)兼并的經(jīng)驗(yàn)。梁勇海德資本投資決策委員會(huì)委員安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院畢業(yè)，大學(xué)本科學(xué)歷，會(huì)計(jì)中級(jí)職稱，現(xiàn)任香港卓耕集團(tuán)副總裁,兼首席財(cái)務(wù)執(zhí)行管（CFO）。2.專家委員會(huì)成員介紹劉曉峰海德資本專家委員會(huì)委員經(jīng)濟(jì)管理碩士先后任廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行高管，上市公司東莞方達(dá)執(zhí)行董事，另有收購(gòu)大型公司的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。葛昕廠海德資本專家委員會(huì)主任中國(guó)科大碩士研究生、香港公開(kāi)大學(xué)工商管理碩士,高級(jí)經(jīng)濟(jì)師?，F(xiàn)任香港卓耕集團(tuán)董事長(zhǎng)、淮南市政協(xié)常委、民建淮南市副主委、安徽省青聯(lián)副秘書(shū)長(zhǎng)、安徽省青年企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、淮南市工商聯(lián)副主席、安徽省房地產(chǎn)商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、合肥市淮南商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，曾任安徽省政協(xié)委員。3.4風(fēng)險(xiǎn)控制方案重點(diǎn)關(guān)注第1條和第3條，是關(guān)于債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制方案（抵押、擔(dān)保）1.土地、在建工程抵押擔(dān)保：卓耕集團(tuán)提供110 畝商業(yè)服務(wù)用地（證號(hào)、待定，是本項(xiàng)目用地）抵押給基金，現(xiàn)估值超3 億元，且抵押率不超過(guò)50%；基金方用委托貸款銀行投入指定的項(xiàng)目，為償還本基金委托貸款做擔(dān)保；2.股權(quán)持有、股權(quán)質(zhì)押：基金投資7000 萬(wàn)元入股卓耕置業(yè)70%的股權(quán)，另外卓耕置業(yè)的30%股權(quán)同時(shí)質(zhì)押給基金，基金對(duì)宿州市卓耕置業(yè)有限公司享有100%的控制權(quán)；3.連帶責(zé)任擔(dān)保：卓耕集團(tuán)對(duì)溢價(jià)回購(gòu)基金所持宿州市卓耕置業(yè)有限公司70%股權(quán)及償還基金對(duì)宿州市卓耕置業(yè)有限公司的全部委托貸款本息提供不可撤銷之連帶責(zé)任擔(dān)保；實(shí)際控制人葛昕廠對(duì)溢價(jià)回購(gòu)基金所持卓耕置業(yè)有限公司70%股權(quán)及償還基金對(duì)宿州市卓耕置業(yè)有限公司的全部委托貸款本息提供不可撤銷之連帶責(zé)任擔(dān)保，關(guān)聯(lián)企業(yè)為基金投資項(xiàng)目做擔(dān)保。4.銀行委托貸款/資金全程監(jiān)管：徽商銀行（暫定）作為本基金托管行，負(fù)責(zé)資金保管、投資監(jiān)督及基金到期清算；徽商銀行（暫定）作為本基金的委托貸款行負(fù)責(zé)借款方卓耕置業(yè)項(xiàng)目的貸前評(píng)估、審查、審批、貸款發(fā)放及貸后管理等事宜。依據(jù)協(xié)議卓耕置業(yè)售樓款必須打入徽商銀行指定的資金監(jiān)管帳號(hào);基金所有收入款必須直接匯入徽商銀行的托管帳戶。5.基金對(duì)項(xiàng)目全程監(jiān)控：基金投資期內(nèi)向宿州市卓耕置業(yè)有限公司派駐一位財(cái)務(wù)人員，對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作及財(cái)務(wù)進(jìn)行全流程監(jiān)控。4. 信托類（房地產(chǎn)項(xiàng)目）吉信藍(lán)色港灣地產(chǎn)基金集合資金信托4.1主要條款摘要信托名稱：吉信藍(lán)色港灣地產(chǎn)基金集合資金信托計(jì)劃(一期)信托類型：準(zhǔn)開(kāi)放式契約型信托基金信托規(guī)模：本信托計(jì)劃項(xiàng)下的信托計(jì)劃資金預(yù)計(jì)總額為100000萬(wàn)元人民幣，分期發(fā)行。本期為第一期，預(yù)計(jì)發(fā)行30000萬(wàn)元人民幣，但以實(shí)際募集資金為準(zhǔn)。當(dāng)首期募集資金不足5000萬(wàn)元時(shí)，信托不成立，委托人交付的信托資金將按照同期銀行存款活期利率返還給委托人。主要投向：本信托計(jì)劃首期募集資金重點(diǎn)投資到藍(lán)色港灣地產(chǎn)項(xiàng)目，資金閑置期間，可以用于投資國(guó)債、金融債、銀行理財(cái)產(chǎn)品等低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品。信托計(jì)劃期限：本期信托基金期限2年，自本信托計(jì)劃成立生效之日起計(jì)算。預(yù)計(jì)收益率：信托資金委托人預(yù)期收益率為9.5%/年。信托費(fèi)用：1.本信托基金管理人信托報(bào)酬率為1.5%/年2.代理收付手續(xù)費(fèi)為實(shí)際募集資金的2%，發(fā)行結(jié)束后一次性支付信托單位：每1元信托資金為1份信托單位。本信托計(jì)劃認(rèn)購(gòu)時(shí)，委托人的認(rèn)購(gòu)信托單位不低于300萬(wàn)份，金額不低于人民幣300萬(wàn)元，超過(guò)部分按照1萬(wàn)元的整數(shù)倍增加。主要參與方：1.委托人與受益人：信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法所指合格投資者。2.受托人：吉林省信托有限責(zé)任公司3.保管人：吉林銀行4.2擬投資項(xiàng)目概況關(guān)注重點(diǎn)：1.棚戶區(qū)改造項(xiàng)目，因此有行政費(fèi)率優(yōu)惠政策，行政綠色通道支持2.項(xiàng)目成本中沒(méi)有考慮土地成本，需要進(jìn)一步調(diào)查1.項(xiàng)目名稱：藍(lán)色港灣地產(chǎn)項(xiàng)目2.項(xiàng)目公司：吉林省天匯房地產(chǎn)有限責(zé)任公司（國(guó)有企業(yè)）3.項(xiàng)目位置：吉林省長(zhǎng)春市二道區(qū)（遠(yuǎn)達(dá)大街以西、河?xùn)|路以南、濱河路以東、惠工路以北）4.項(xiàng)目規(guī)模：總占地面積36.3533 萬(wàn)平方米，建筑面積約73萬(wàn)平方米5.項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)：以85 m2 三室兩廳，62 m2二室兩廳為主力戶型6.項(xiàng)目投資及效益分析：計(jì)劃四年開(kāi)發(fā)完成，總投資金額約21.5億（包含拆遷費(fèi)用、建筑成本、配套費(fèi)用、稅費(fèi)、規(guī)費(fèi)、管理費(fèi)用），預(yù)計(jì)銷售總收入為33.9億元。毛利達(dá)12.4億元，凈利在8億元左右。7.長(zhǎng)春市棚戶區(qū)改造重點(diǎn)項(xiàng)目：本項(xiàng)目開(kāi)發(fā)為市棚戶區(qū)改造重點(diǎn)工程之一，享受市政府第56號(hào)文件所頒布的各項(xiàng)行政費(fèi)率優(yōu)惠政策，政府給予各項(xiàng)行政手續(xù)綠色通道支持。4.3投資管理團(tuán)隊(duì)信托由受托人設(shè)立基金管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)基金的投資進(jìn)行決策，并按照約定對(duì)項(xiàng)目的資金使用、工程進(jìn)度及銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行全方位的監(jiān)督與管理。委員會(huì)由吉林信托指定的具有豐富經(jīng)驗(yàn)的基金管理、項(xiàng)目融資及地產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的專家組成。受托人同時(shí)擬指派郝瑞佳女士擔(dān)任本信托計(jì)劃信托執(zhí)行經(jīng)理。郝瑞佳，38歲，本科學(xué)歷，高級(jí)會(huì)計(jì)師，同時(shí)具備證券、基金、期貨、銀行等方面從業(yè)資格。先后在吉林省信托有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)部及投資銀行部工作。有多年的金融投資、財(cái)務(wù)管理、項(xiàng)目管理等方面的工作經(jīng)歷，在信托業(yè)務(wù)品種的開(kāi)發(fā)與設(shè)計(jì)上有一定經(jīng)驗(yàn)，具備一定的投資管理能力及較為豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。4.4風(fēng)險(xiǎn)控制方案以基金管理委員會(huì)為核心進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制1.本信托基金由受托人設(shè)立基金管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)基金的投資進(jìn)行決策，并按照約定對(duì)項(xiàng)目的資金使用、工程進(jìn)度及銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行全方位的監(jiān)督和管理。并可根據(jù)運(yùn)行情況，時(shí)機(jī)成熟時(shí)轉(zhuǎn)由基金管理公司管理。委員會(huì)由吉林信托指定的具有豐富經(jīng)驗(yàn)的基金管理、項(xiàng)目融資及地產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的專家組成。2.項(xiàng)目相關(guān)證件抵押給基金管理人，在建工程抵押給基金管理人；3.基金受益人優(yōu)先獲得項(xiàng)目收益，剩余收益分配給其他股東，最大限度地保障基金受益人的預(yù)期收益；4.項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)支出由基金管理委員會(huì)選派的財(cái)務(wù)總監(jiān)進(jìn)行全程監(jiān)督；5.項(xiàng)目公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、對(duì)外擔(dān)保，或以其名下資產(chǎn)對(duì)外抵押、質(zhì)押等行為，均須獲得基金管理委員會(huì)的書(shū)面同意；6.實(shí)行賬戶監(jiān)管，信托計(jì)劃將指定商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)監(jiān)管賬戶，用于歸集、監(jiān)管、劃撥信托財(cái)產(chǎn)項(xiàng)下現(xiàn)金流；7.受托人對(duì)藍(lán)色港灣項(xiàng)目的預(yù)/銷售收入實(shí)施監(jiān)管，并優(yōu)先用于支付信托計(jì)劃的投資收益；8.設(shè)立受益人大會(huì)，信托合同中規(guī)定的重大變動(dòng)事項(xiàng)需經(jīng)受益人大會(huì)決議后生效。小結(jié) 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