關于企業(yè)償債能力問題的分析.doc

關于企業(yè)償債能力問題的分析摘要從企業(yè)償債能力的指標體系出發(fā)，對其分類、相互關聯(lián)和其他因素等問題作了比較系統(tǒng)的探討，運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標，了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金流入流出的情況，正確評價企業(yè)當期及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務方面存在的問題；正確評價企業(yè)當期及以前各期取得的利潤的質量，科學預測企業(yè)未來的財務狀況，從而為科學決策提供充分的、有效的依據(jù)。關鍵詞負債經(jīng)營償債能力財務隨著社會主義市場經(jīng)濟的逐步建立與發(fā)展，企業(yè)已從政府撥款為主的籌資方式，轉為自有資金、借入資金等同時并存的籌資方式，負債經(jīng)營已為企業(yè)普遍采用。負債經(jīng)營不僅可以解決企業(yè)資金短缺問題，還可以產(chǎn)生財務杠桿效應，為企業(yè)的所有者帶來更多的效益。但是，負債經(jīng)營也存在著風險，如資產(chǎn)負債率偏高，債務負擔過重，償債困難，銀行與企業(yè)或企業(yè)與企業(yè)之間互相拖欠借款，應收款收不回，應付款付不出等等現(xiàn)象。因此，企業(yè)在最大限度地充分利用外部資金的同時，還要重視對償債能力的分析。 一、關于企業(yè)償債能力的指標體系 企業(yè)的償債能力，按債務到期時間長短可分為短期償債能力和長期償債能力兩種，兩者必須同時兼顧。對債權人來說，短期債權人多偏重于企業(yè)資產(chǎn)的流動能力；中長期債權人除關注企業(yè)一定時期的資金實力外，還十分注重企業(yè)獲利能力的分析。因此企業(yè)在權衡負債經(jīng)營的風險與效益之間，應認真判斷其利害得失，從償債能力的分析中平衡長、短期債務結構。 傳統(tǒng)的償債能力分析一直停留在對資產(chǎn)負債表及利潤表的財務分析階段，隨著現(xiàn)金流的概念的深化及現(xiàn)金流量表會計準則的頒布，通過運用現(xiàn)金流量表來分析、預測及評價企業(yè)的償債能力已逐漸成為一個發(fā)展趨勢。因此本文將從短期償債能力和長期償債能力兩方面，結合資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及相應的報表附注展開關于企業(yè)償債能力分析問題的探討。（一）企業(yè)短期償債能力的指標及相互關聯(lián) 本文著重對流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項指標及其相互關聯(lián)上加以闡述。我們知道流動比率越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強，但流動比率指標有其不足之處，它不能提示流動資產(chǎn)的構成內容，從流動資產(chǎn)結構上看，變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)占較大比重時，其償債能力就會減弱。因此，單純看這個比率是不全面的。速動比率與流動比率比較，它更能準確地反映企業(yè)的短期償債能力，但從不同的行業(yè)來看，對速動比率會有不同的要求，有的企業(yè)可能低于1，而有的可能高于1.例如商業(yè)零售，由于都是現(xiàn)金銷售，應收賬款較少，因此允許保持一個低于1的速動比率，這對其正常營業(yè)不會有不良影響。現(xiàn)金比率，為進一步彌補速動比率不足而設置的，如果有跡象表明應收賬款和存貨的流動性存在嚴重問題，財務收支將發(fā)生嚴重困難時，流動比率和速動比率反映的短期償債能力已不能反映企業(yè)的真實狀況，就有必要發(fā)揮現(xiàn)金比率的作用，從穩(wěn)健性的角度反映企業(yè)直接償還短期債務的能力。通過短期償債能力基本指標的分析，我們明白短期償債能力體現(xiàn)了企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的保證程度，它的強弱，也反映了企業(yè)的財務實力現(xiàn)狀，是衡量企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健與否的重要標志。 （二）企業(yè)長期償債能力基本指標及相互關聯(lián) 長期償債能力與短期償債能力的不同之處主要表現(xiàn)在：短期償債能力與流動資產(chǎn)相關，而長期償債能力則與企業(yè)的凈資產(chǎn)和盈利能力相關。本文以資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、無形凈值債務率和已獲利息的倍數(shù)四項指標予以分析。資產(chǎn)負債率的高低因企業(yè)性質和經(jīng)營狀況不同而異，如果企業(yè)的利潤水平較高且較穩(wěn)定，資產(chǎn)的流動狀況又較好，則資產(chǎn)負債率可略高些。產(chǎn)權比率值大于1，表明企業(yè)所承擔的每一元負債，其背后只有不到一元的凈資產(chǎn)作保證，尤其對那些財務風險高的企業(yè)來說，在以后的籌資過程中會遇到更多困難，籌資成本會變得更高。產(chǎn)權比率和資產(chǎn)負債率分別從不同的角度反映了對債權的保障程度和企業(yè)的長期償債能力，具有相互補充的作用。有形凈值債務率實質上是產(chǎn)權比率指標的延伸，是反映債權人投入的資本受到股東權益的保障程度，該比率越低越好。已獲利息的倍數(shù)反映企業(yè)償還利息的能力。該值越大，說明企業(yè)有較多的利潤可用于支付利息。該比率為長期債權人所常用，以評價長期債務的安全程度。通過長期償債能力基本指標的分析，我們清楚長期償債能力重點在于對資本結構安排。除上述列舉的主要指標外，還應對以下問題有足夠的關注： 比如，應重視長期租賃因素的影響。當企業(yè)急需某種設備或資產(chǎn)且又缺乏足夠資金購買時，可通過租賃方式來解決。但如果經(jīng)營租賃量較大、且期限較長又具有經(jīng)常性，則構成了一種長期性籌資，這樣就會影響企業(yè)的償債能力。 再如，還應重視或有負債因素的影響。假如企業(yè)以應收賬款向金融機構融資歷，如到期后金融機構無法從債務人處收回賬款，企業(yè)有責任如數(shù)償還給金融機構，這就產(chǎn)生了或有負債。因此，在評價企業(yè)的長期償債能力時，還應考慮或有項目的潛在影響。此外，還要重視擔保責任的影響。為其他企業(yè)提供擔保，在目前已很普遍，有的企業(yè)以自己的流動或固定資產(chǎn)為他人提供擔保，這些擔保涉及企業(yè)自身的短期或長期負債，一旦擔保責任成為現(xiàn)實，將給企業(yè)增加負債，所以在分析償債能力時必須考慮這個潛在負債問題。 （三）運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標 （1）分析企業(yè)現(xiàn)金流量表的意義 通過現(xiàn)金流量表分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金流入流出的情況，正確評價企業(yè)當期及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務方面存在的問題；正確評價企業(yè)當期及以前各期取得的利潤的質量。 （2）運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標體系 本文選取的運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標主要有：現(xiàn)金到期債務比、現(xiàn)金流動負債比和現(xiàn)金債務總額比。現(xiàn)金到期債務比，數(shù)值越高，表示企業(yè)自身償還債務的能力越強?，F(xiàn)金流動負債比，最為短期債權人所關注?，F(xiàn)金流動負債比越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，然而對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流動負債比并不是越高越好，因為資產(chǎn)的流動性（及其變現(xiàn)能力）與其盈利能力成反比，保持過高的現(xiàn)金流動負債比，就會使其資產(chǎn)過多地保留在盈利能力低的現(xiàn)金上，雖然提高了企業(yè)的償債能力，但降低了企業(yè)的獲利能力，因此對于企業(yè)來說，一般不應保持過高的現(xiàn)金流動負債比，只要能證明企業(yè)有一定的償債能力，不會發(fā)生債務危機即可。現(xiàn)金債務總額比，是一個能綜合反映企業(yè)償債能力的指標，該比率越大，企業(yè)承擔債務、償付債務的能力就越強。運用現(xiàn)金流量表對企業(yè)的償債能力進行分析，能夠彌補傳統(tǒng)依據(jù)資產(chǎn)負債表分析的缺陷，使財務分析的結果更客觀、準確。 二、最大限度地利用會計報表附注所提供的信息 （一）注重企業(yè)償債能力的綜合分析才能得出合乎實際的判論 筆者認為，雖然通過對資產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表的分析能夠給報表使用者提供大量有關企業(yè)財務方面的信息，但這并不意味著對會計報表進行分析就能代替其他所有的分析，會計報表的分析只是企業(yè)財務分析的一方面，要全面充分地掌握企業(yè)的財務信息，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視企業(yè)重大會計事項的揭示以及注冊會計師的審計報告。同時，使用者不能完全依賴于報表分析的結果，還應和其他有關方面的資料相結合進行全面綜合評價，比如要考慮國家宏觀政策、國際國內政治氣候、所處行業(yè)的變化情況等方面的影響，這樣才能全面而深刻地揭示企業(yè)的償債能力和支付能力。（二）強化企業(yè)經(jīng)營者的償債意識是提高企業(yè)償債能力的前提 企業(yè)償債能力在現(xiàn)行階段還是一個與主觀和客觀都有聯(lián)系的問題，必須做到“二個擁有”。即首先在主觀上，企業(yè)的經(jīng)營者要有及時償債意識，在競爭中“擁有”良好的商業(yè)信譽，并要把這種意識當作企業(yè)經(jīng)營原則來實施，不能將到期債務拖著不還，這是喪失經(jīng)營道德的行為。一個背離了職業(yè)道德規(guī)范的經(jīng)營者是很難履行其債務。另一方面在客觀上，企業(yè)要采取相應對策確?！皳碛小背渥愕馁Y金償還到期時債務，這正是本文論述的主題。參考文獻： 1陳堯明，從償債能力分析談財務報表調整J.財會通訊，2003-9 2樊榮等，關于企業(yè)短