史上最全非標(biāo)業(yè)務(wù)解析.doc

一、非標(biāo)產(chǎn)品簡(jiǎn)介從定義來(lái)看，以銀監(jiān)會(huì)官方的定義，在銀監(jiān)會(huì)2013年8號(hào)文中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知中，定義了非標(biāo)準(zhǔn)化債務(wù)融資工具，指“未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類(lèi)受（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等?！敝饕袃牲c(diǎn)需要注意，未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易和債權(quán)性資產(chǎn)。非標(biāo)產(chǎn)生的背景非標(biāo)是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，是為滿足企業(yè)融資需求，也是為滿足銀行投資需求。有如下優(yōu)點(diǎn)：1、可以規(guī)避常規(guī)貸款的政策限制，例如銀監(jiān)會(huì)2010年54號(hào)文規(guī)定：對(duì)于普通房地產(chǎn)項(xiàng)目而言，信托公司發(fā)放貸款的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目要滿足“四證”齊全、開(kāi)發(fā)商或其控股股東具備二級(jí)資質(zhì)、項(xiàng)目資本金比例達(dá)到30%，不能對(duì)不滿足“四三二”原則的房地產(chǎn)企業(yè)放款，這時(shí)候可以采用明股實(shí)債的非標(biāo)模式出款；2、加快流程，提高效率，非標(biāo)放款速度比單純銀行放款流程/發(fā)債融資流程要快；3、結(jié)構(gòu)更靈活，可以滿足企業(yè)對(duì)于創(chuàng)新融資渠道的需要，比如企業(yè)有出表需求，可以采用明股實(shí)債模式，或者帶回購(gòu)型的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓非標(biāo)形式，這樣這筆融資就不會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上；4、對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，在常規(guī)存款之外，銀行能夠以理財(cái)資金、同業(yè)資金來(lái)投資非標(biāo)，擴(kuò)大營(yíng)收，因?yàn)橛袝r(shí)候同業(yè)或理財(cái)資金成本會(huì)低于存款成本；5、利收轉(zhuǎn)中收，通過(guò)結(jié)構(gòu)設(shè)置，將部分企業(yè)的融資成本作為手續(xù)費(fèi)或者投資顧問(wèn)費(fèi)，作為中間業(yè)務(wù)收入，而不是利息收入。近幾年，非標(biāo)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，不過(guò)隨著市場(chǎng)的擴(kuò)大，非標(biāo)資產(chǎn)的利率以及與標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)之間的利差逐步下降，目前一般比同類(lèi)型私募債高10BP50BP之間。由于非標(biāo)資產(chǎn)也多是銀行行內(nèi)自己的資產(chǎn)，價(jià)差空間也是銀行自己掌握。不同的非標(biāo)資產(chǎn)價(jià)差也是挺大的。從市場(chǎng)來(lái)看，非標(biāo)作為創(chuàng)新的投資融資渠道，這幾年規(guī)模迅速成長(zhǎng)。這個(gè)圖數(shù)據(jù)是在信托業(yè)協(xié)會(huì)，證券業(yè)協(xié)會(huì)，理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)找到的數(shù)據(jù)，由于通過(guò)銀證信非標(biāo)模式融資，會(huì)同時(shí)統(tǒng)計(jì)到信托，券商資管的投資規(guī)模，圖中包含了由于不同統(tǒng)計(jì)口徑出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算的非標(biāo)規(guī)模，數(shù)據(jù)會(huì)有些許失真，但還是可以明顯地看出非標(biāo)資產(chǎn)增長(zhǎng)迅速。二、非標(biāo)產(chǎn)品分類(lèi)由于非標(biāo)形式多種多樣，有很多種分類(lèi)，這里我主要按照兩個(gè)角度來(lái)討論，主要根據(jù)通道分類(lèi)和基礎(chǔ)資產(chǎn)分類(lèi)。1、按通道分類(lèi)銀證合作：銀行投資于證券公司成立的資產(chǎn)管理計(jì)劃（單一資金對(duì)應(yīng)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，多筆資金對(duì)應(yīng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃），資產(chǎn)管理計(jì)劃資金投向底層資產(chǎn)（即融資人債權(quán)）。銀信合作：銀行投資于信托公司成立的信托計(jì)劃，信托計(jì)劃投向融資人債權(quán)。銀基合作：銀行投資于基金子公司成立的資產(chǎn)管理計(jì)劃，資產(chǎn)管理計(jì)劃資金投向融資人債權(quán)。金融資產(chǎn)交易所合作：銀行與金融資產(chǎn)交易所合作，將債權(quán)打包成金融資產(chǎn)交易所的產(chǎn)品（如委托債權(quán)投資、債權(quán)融資計(jì)劃等）后，銀行再投資該產(chǎn)品，最后通過(guò)金融資產(chǎn)交易所將錢(qián)給到客戶(hù)。復(fù)合類(lèi)型：上面的模式可以進(jìn)行復(fù)合，例如銀證信合作，銀行投向證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃再投向信托計(jì)劃，這個(gè)可以規(guī)避監(jiān)管對(duì)銀信的限制。其他模式：如契約型基金、保險(xiǎn)資管等，這個(gè)目前實(shí)際運(yùn)用較少。2、按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類(lèi)（即底層資產(chǎn)）貸款模式：又分信托貸款模式和委托貸款模式，分別對(duì)應(yīng)信托計(jì)劃和券商/基金資產(chǎn)管理計(jì)劃委托銀行進(jìn)行發(fā)放。各類(lèi)受（收）益權(quán)，即債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式：可以帶回購(gòu)或者不帶回購(gòu)，如票據(jù)、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、租賃權(quán)轉(zhuǎn)讓、保理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等，轉(zhuǎn)讓的一般為債權(quán)的（受）收益權(quán)而非債權(quán)本身，為了方便，因?yàn)橘Y產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓并不需要進(jìn)行轉(zhuǎn)讓公示也無(wú)相關(guān)的登記制度。帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資即“明股實(shí)債”模式：信托計(jì)劃增資形式投資融資人的股權(quán)，再由第三方到期回購(gòu)股權(quán)。產(chǎn)業(yè)基金模式：一般以有限合伙類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金為主。銀行通過(guò)通道投資有限合伙類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金的優(yōu)先份額，融資人投資劣后級(jí)，再找一家管理人作為普通合伙人，產(chǎn)業(yè)基金再投向融資人需要融資的項(xiàng)目。融資人作為劣后級(jí)為優(yōu)先級(jí)提供安全墊，到期一般由第三方回購(gòu)優(yōu)先級(jí)的份額。三、非標(biāo)相關(guān)監(jiān)管文件上述就是一個(gè)通道和基礎(chǔ)資產(chǎn)的模式，我們可以根據(jù)企業(yè)的需求對(duì)不同通道選擇不同資產(chǎn)組我們的非標(biāo)模式，把握法律關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)控制，采用不同的模式，這里列了一個(gè)表，不同通道的投資范圍和投資限制。例如銀信可以投貸款，但不能做委托貸款。信托計(jì)劃也可以投產(chǎn)業(yè)基金，明股實(shí)債等其他形式。下面簡(jiǎn)單看一下非標(biāo)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。非標(biāo)最初來(lái)自理財(cái)，最開(kāi)始做非標(biāo)也是理財(cái)。理財(cái)早期是銀行和信托合作，作為理財(cái)投資通道，方式是信托投債權(quán)類(lèi)貸款，所以08年-12年銀監(jiān)會(huì)出了很多規(guī)定規(guī)范銀信合作。2011年的時(shí)候，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的通知，進(jìn)一步要求縮減融資類(lèi)銀信合作，對(duì)商業(yè)銀行未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款，各信托公司應(yīng)當(dāng)按照10.5%的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。因此大大增加銀信非標(biāo)通道的成本。于是11年大家也開(kāi)始尋找其他更方便更高效的非標(biāo)渠道。金融資產(chǎn)交易所相應(yīng)研發(fā)了非標(biāo)產(chǎn)品，其中北京金融資產(chǎn)交易所首先創(chuàng)立了委托債權(quán)。委托債權(quán)，即銀行將自己信貸客戶(hù)的信貸需求作為產(chǎn)品去到金融資產(chǎn)交易所進(jìn)行掛牌，銀行自己作為投資方去金交所摘牌，通過(guò)金融資產(chǎn)交易所將錢(qián)劃給客戶(hù)。2012年之后，各大行包括四大行和股份制銀行對(duì)委托債權(quán)的投資急劇膨脹。后來(lái)由于全國(guó)金融資產(chǎn)交易所市場(chǎng)混亂，國(guó)務(wù)院于12年發(fā)布國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所的實(shí)施意見(jiàn)，要求以后不能成立帶金融字樣交易所，除非省級(jí)人大同意，同時(shí)銀監(jiān)會(huì)也順勢(shì)發(fā)文，聲明現(xiàn)存的所有金融資產(chǎn)交易所都是沒(méi)有得到銀監(jiān)會(huì)承認(rèn)，委托債權(quán)也并非銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可，在此之后，很多銀行都停止了委托債權(quán)的投資。交易所委托債權(quán)停止之后，銀行又開(kāi)始找新的渠道。這時(shí)候證監(jiān)會(huì)發(fā)布證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（已廢止）和證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，這兩個(gè)通知的出臺(tái)，給大家提供了兩種新的非標(biāo)渠道。一個(gè)是銀證合作，證券沒(méi)有貸款資格，所以只能是委托貸款的形式。另一個(gè)是銀證信模式，因?yàn)橹般y監(jiān)會(huì)的規(guī)定都是針對(duì)銀信合作的限制，所以很多銀行解讀對(duì)是直接銀信合作的監(jiān)管要求，加一層券商通道可以規(guī)避監(jiān)管。當(dāng)時(shí)發(fā)展最快的就是銀證合作類(lèi)非標(biāo)，之后證監(jiān)會(huì)也發(fā)現(xiàn)了這個(gè)情況，2013年證券業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)了發(fā)布了關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開(kāi)展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知，出于保護(hù)證券公司目的，提出規(guī)范證券公司與銀行合作，第一次明確提出證券公司作為通道的概念，規(guī)定了證券公司做通道必須在合同中明確雙方的權(quán)利義務(wù)，并對(duì)銀行提出了最近一年年末資產(chǎn)規(guī)模不低于500億元的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。之后銀監(jiān)會(huì)也在2014年借鑒證監(jiān)會(huì)，發(fā)布了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)，規(guī)定了禁止信托非標(biāo)資金池；明確信托做通道（事務(wù)管理類(lèi)信托業(yè)務(wù)）的參與主體責(zé)任，合同文本要求等內(nèi)容。2014年8月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)表了新的私募，打開(kāi)了私募基金投資非標(biāo)的通道，現(xiàn)在也有新形式，私募股權(quán)投資基金成契約型基金，銀行再投資契約型基金，契約基金再投資底層資產(chǎn)?；蛘咚侥脊蓹?quán)投資基金成立有限合伙基金，銀行再投資有限合伙基金。2014年末，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了，要求信托業(yè)保障基金管理辦法，開(kāi)始收取信托業(yè)保障基金（按照信托項(xiàng)目融資規(guī)模的一定比例繳納），信托保障基金只計(jì)活期利息，大大加劇了銀信合作的成本。當(dāng)時(shí)大家都覺(jué)得會(huì)大大打壓銀信，但實(shí)際上影響也不大，一般要么融資人承擔(dān)，要么信托公司承擔(dān)。2015年由于主流的銀證模式和銀基模式都是通過(guò)委托貸款的形式來(lái)放非標(biāo)，委托貸款規(guī)模大大增加，為了控制非標(biāo)規(guī)模，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布商業(yè)銀行委托貸款管理辦法（征求意見(jiàn)稿），其中新增規(guī)定“禁止以募集的資金發(fā)放委托貸款”，遏制了通過(guò)銀證銀基通道，因?yàn)殂y證銀基模式就是從銀行募集的資金，所以大部分銀行停止了銀證/銀基發(fā)放委貸的模式。不過(guò)征求意見(jiàn)3個(gè)月過(guò)去了，正式稿依然沒(méi)出，市場(chǎng)解讀可能是阻礙了投資非標(biāo)的道路，部分銀行對(duì)該管理辦法反應(yīng)比較大，銀監(jiān)出于考慮就沒(méi)發(fā)布正式稿。部分銀行解讀可以繼續(xù)做，所以目前銀證銀基的委托貸款依然有在做?？傮w上看，銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管對(duì)銀信銀證合作的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格，16年要求銀基合作要求基金子公司計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。大幅增加了成本，小型基金公司只能提價(jià)甚至停止該業(yè)務(wù)開(kāi)展，導(dǎo)致銀基非標(biāo)業(yè)務(wù)基本上向大型基金子公司靠攏。四、非標(biāo)產(chǎn)品介紹1、銀信-信托貸款結(jié)構(gòu)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)：銀行投資于信托公司成立的單一資金信托，信托為融資人發(fā)放信托貸款。若有擔(dān)保、抵押等，由信托公司和保證人簽署相關(guān)合同。抵押權(quán)人和受益權(quán)人都是信托公司代替信托計(jì)劃來(lái)當(dāng)，行權(quán)也是信托公司來(lái)做。項(xiàng)目到期之后，融資人歸還信托貸款，信托向銀行分配收益。另外，由于14年新頒布的信托業(yè)保障基金管理辦法，此結(jié)構(gòu)下，融資人需要按照信托貸款規(guī)模的1%繳納信托業(yè)保障基金，按照1年期存款基準(zhǔn)利率計(jì)息，到期后信托貸款若無(wú)違約，則保障基金及對(duì)應(yīng)利息返還給融資人。實(shí)務(wù)中保障基金可以要求信托公司代繳，對(duì)應(yīng)需要提高信托費(fèi)用。該模式下可以延伸出銀證信模式，即銀行投資于券商資管計(jì)劃，券商資管計(jì)劃投資于信托計(jì)劃，信托計(jì)劃向融資人發(fā)放委托貸款。（1）該模式為最簡(jiǎn)單的非標(biāo)模式，相關(guān)方少、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單；（2）不適用于土儲(chǔ)企業(yè)，信托不能發(fā)放土儲(chǔ)貸款；（3）對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)，信托不能發(fā)放流動(dòng)資金貸款，只能在滿足“四三二”的條件之后發(fā)放貸款；（4）信托費(fèi)用較高，一般10BP+，若需代繳保障基金，還需增加5BP+；（5）企業(yè)貸款要進(jìn)入人行征信系統(tǒng)，有利有弊，缺陷是企業(yè)意愿不高，優(yōu)點(diǎn)則是由于進(jìn)入人行征信，企業(yè)履約意愿高。2、銀證-委托貸款模式項(xiàng)目結(jié)構(gòu)：銀行（出資行）投資于證券公司成立的資產(chǎn)管理計(jì)劃，資產(chǎn)管理計(jì)劃委托具有委托貸款資格的銀行（受托行）發(fā)放委托貸款給融資人。如有抵押、質(zhì)押等擔(dān)保增信，則由受托行做增信的有權(quán)人。（1）該模式同樣結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，但銀證模式要求銀行總規(guī)模在500億以上，銀基模式則無(wú)此要求；（2）由于證券公司、基金子公司沒(méi)有貸款資格，故只能委托銀行發(fā)放委托貸款；（3）委托貸款規(guī)則要求作為受托行的銀行不能承擔(dān)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)，故如果出資行和受托行是同一銀行時(shí)，可能會(huì)被監(jiān)管認(rèn)為違反此點(diǎn)；（4）2015年1月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)商業(yè)銀行委托貸款管理辦法（征求意見(jiàn)稿），要求禁止用募集所得的資金發(fā)放委托貸款。但該正式頒發(fā)一直沒(méi)有頒布，需要跟進(jìn)監(jiān)管政策；（5）房地產(chǎn)企業(yè)同樣要滿足“四三二”要求。3、銀信-收益權(quán)模式項(xiàng)目結(jié)構(gòu)：銀行投資信托計(jì)劃，信托計(jì)劃向融資人購(gòu)買(mǎi)融資人持有的一筆優(yōu)質(zhì)債權(quán)收（受）益權(quán)，融資人承諾在信托計(jì)劃到期時(shí)回購(gòu)該優(yōu)質(zhì)債權(quán)收（受）益權(quán)。標(biāo)的債權(quán)，可以是融資人持有的優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款、租賃公司的租金收益權(quán)、保理公司的保理資金收益權(quán)等。該模式不限信托，銀證銀基也可以。（1）該模式適合于融資人有優(yōu)質(zhì)債權(quán)資產(chǎn)，資產(chǎn)期限較長(zhǎng)的情況。如平臺(tái)企業(yè)對(duì)于政府的應(yīng)收賬款。不會(huì)體現(xiàn)在表里，屬于表外。如有遠(yuǎn)期回購(gòu)，回購(gòu)義務(wù)計(jì)入遠(yuǎn)期應(yīng)付款；（2）除債權(quán)以外，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收益權(quán)也可參考本結(jié)構(gòu)進(jìn)行涉及，如高速公路收費(fèi)權(quán)、管網(wǎng)收費(fèi)權(quán)、股權(quán)收費(fèi)權(quán)等；（3）券商資管、基金資管無(wú)法適用抵押擔(dān)保；（4）由于有回購(gòu)涉及，資產(chǎn)無(wú)法出表。如對(duì)資產(chǎn)質(zhì)地有信心，可以不設(shè)計(jì)遠(yuǎn)期回購(gòu)部分，作真正的買(mǎi)斷賣(mài)斷處理；（5）融資人的債務(wù)不進(jìn)入增信，對(duì)于融資人的控制較弱。一般該種回購(gòu)義務(wù)不計(jì)入擔(dān)保法。4、明股實(shí)債+股東借款模式項(xiàng)目結(jié)構(gòu)：銀行投資信托計(jì)劃，信托計(jì)劃以小部分資金對(duì)融資人進(jìn)行增資擴(kuò)股，或象征性買(mǎi)入融資人大股東持有的部分融資人股權(quán)，成為融資人股東，然后將剩下資金以股東的名義借給融資人，信托計(jì)劃到期之后，融資人歸還股東借款，并且大股東買(mǎi)回信托計(jì)劃持有的該部分股權(quán)。（1）該模式優(yōu)點(diǎn)為，由于目前法律法規(guī)尚未對(duì)股東借款進(jìn)行規(guī)定，通過(guò)股東借款可以規(guī)避一般貸款、委托貸款的部分監(jiān)管限制。比如信托不能對(duì)不滿足432的房地產(chǎn)企業(yè)放貸款，明股實(shí)債的模式可以不必限制；（2）融資人的債務(wù)不進(jìn)入增信，對(duì)于融資人的控制較弱；（3）適合房地產(chǎn)企業(yè)（不滿足“四三二”條件的）、國(guó)企下屬企業(yè)等情況；（4）為了避免股權(quán)轉(zhuǎn)讓的部分被認(rèn)為是債權(quán)，一般股權(quán)的遠(yuǎn)期收購(gòu)價(jià)格會(huì)設(shè)計(jì)為浮動(dòng)價(jià)格，并相應(yīng)地簽訂補(bǔ)充協(xié)議（抽屜協(xié)議）補(bǔ)充明確遠(yuǎn)期收購(gòu)價(jià)格，具有一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。5、有限合伙產(chǎn)業(yè)基金模式項(xiàng)目結(jié)構(gòu)：銀行與“融資人（多為地方平臺(tái)）”聯(lián)合成立有限合伙形式的產(chǎn)業(yè)基金，銀行通過(guò)信托計(jì)劃/券商資管/基金資管作為產(chǎn)業(yè)基金的優(yōu)先級(jí)有限合伙人（優(yōu)先LP），融資人出資作為劣后級(jí)有限合伙人（劣后LP），再找一個(gè)相關(guān)企業(yè)作為普通合伙人（GP），產(chǎn)業(yè)基金將資金投入到需要融資的項(xiàng)目。到期之后，融資人收購(gòu)計(jì)劃持有的優(yōu)先LP份額，計(jì)劃再向銀行分配收益。此結(jié)構(gòu)，從形式上看并非融資，但仍然將資金需求方稱(chēng)為“融資人”。（1）對(duì)融資人來(lái)說(shuō)，此結(jié)構(gòu)將融資行為變成投資行為，有利于表外融資、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表；（2）屬于表外融資，適合于國(guó)企、平臺(tái)企業(yè)；（3）可以進(jìn)行股權(quán)投資，可以做長(zhǎng)期限，可以長(zhǎng)達(dá)十年；（4）由于項(xiàng)目回款依靠融資人的到期收購(gòu)份額，不進(jìn)入人行增信，約束較低。五、非標(biāo)的法律關(guān)系“非標(biāo)”意味著非標(biāo)準(zhǔn)化，這決定了每個(gè)項(xiàng)目都是獨(dú)特的，需要特別注意其中的法律關(guān)系，實(shí)際業(yè)務(wù)中很復(fù)雜的一點(diǎn)也是對(duì)合同中法律關(guān)系的審核。1、對(duì)信托貸款、委托貸款等非標(biāo)業(yè)務(wù)，注意債權(quán)人保護(hù)條款的落實(shí)，比如擔(dān)保權(quán)如何行使、資金賬戶(hù)監(jiān)控等。如銀信合作，擔(dān)保權(quán)人是信托公司，不是出資的銀行，如何保證出事了信托公司能夠積極履行貸款義務(wù)，積極地履行擔(dān)保權(quán)，這需要銀行和信托建立好良好的關(guān)系。另外一方面，資金賬戶(hù)的監(jiān)控。非標(biāo)業(yè)務(wù)由于銀行跟融資人不是直接的借款還款關(guān)系，如何保證資金不外流和實(shí)現(xiàn)資金賬戶(hù)監(jiān)控，也需要在合同中