中小企業(yè)信用風險計量模型的研究.doc

中圖分類號：學校代碼：10055UDC：密級：公開碩士 學 位 論 文中小企業(yè)信用風險計量模型的研究 Research on Credit Risk Measurement Model of Small and Medium Enterprises論文作者 指導教師 申請學位 工商管理碩士 培養(yǎng)單位 商學院 學科專業(yè) 工商管理 研究方向 財務(wù)金融 答辯委員會主席 評 閱 人 南開大學研究生院二十五年十月南開大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師指導下進行研究工作所取得的研究成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本學位論文的研究成果不包含任何他人創(chuàng)作的、已公開發(fā)表或者沒有公開發(fā)表的作品的內(nèi)容。對本論文所涉及的研究工作做出貢獻的其他個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本學位論文原創(chuàng)性聲明的法律責任由本人承擔。學位論文作者簽名： 年 月 日非公開學位論文標注說明(本頁表中填寫內(nèi)容須打印)根據(jù)南開大學有關(guān)規(guī)定，非公開學位論文須經(jīng)指導教師同意、作者本人申請和相關(guān)部門批準方能標注。未經(jīng)批準的均為公開學位論文，公開學位論文本說明為空白。論文題目申請密級限制(2年) 秘密(10年) 機密(20年)保密期限20 年 月 日至20 年 月 日審批表編號批準日期20 年 月 日南開大學學位評定委員會辦公室蓋章(有效)注：限制2年(可少于2年);秘密10年(可少于10年);機密20年(可少于20年)南開大學學位論文使用授權(quán)書根據(jù)南開大學關(guān)于研究生學位論文收藏和利用管理辦法，我校的博士、碩士學位獲得者均須向南開大學提交本人的學位論文紙質(zhì)本及相應(yīng)電子版。本人完全了解南開大學有關(guān)研究生學位論文收藏和利用的管理規(guī)定。南開大學擁有在著作權(quán)法規(guī)定范圍內(nèi)的學位論文使用權(quán)，即：(1)學位獲得者必須按規(guī)定提交學位論文(包括紙質(zhì)印刷本及電子版)，學?？梢圆捎糜坝?、縮印或其他復制手段保存研究生學位論文，并編入南開大學博碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫；(2)為教學和科研目的，學?？梢詫⒐_的學位論文作為資料在圖書館等場所提供校內(nèi)師生閱讀，在校園網(wǎng)上提供論文目錄檢索、文摘以及論文全文瀏覽、下載等免費信息服務(wù)；(3)根據(jù)教育部有關(guān)規(guī)定，南開大學向教育部指定單位提交公開的學位論文；(4)學位論文作者授權(quán)學校向中國科技信息研究所及其萬方數(shù)據(jù)電子出版社和中國學術(shù)期刊(光盤)電子出版社提交規(guī)定范圍的學位論文及其電子版并收入相應(yīng)學位論文數(shù)據(jù)庫，通過其相關(guān)網(wǎng)站對外進行信息服務(wù)。同時本人保留在其他媒體發(fā)表論文的權(quán)利。非公開學位論文，保密期限內(nèi)不向外提交和提供服務(wù)，解密后提交和服務(wù)同公開論文。論文電子版提交至校圖書館網(wǎng)站。本人承諾：本人的學位論文是在南開大學學習期間創(chuàng)作完成的作品，并已通過論文答辯；提交的學位論文電子版與紙質(zhì)本論文的內(nèi)容一致，如因不同造成不良后果由本人自負。本人同意遵守上述規(guī)定。本授權(quán)書簽署一式兩份，由研究生院和圖書館留存。作者暨授權(quán)人簽字： 年 月 日南開大學研究生學位論文作者信息論文題目中小企業(yè)信用風險計量模型的研究姓名學號答辯日期年 月 日論文類別博士 學歷碩士 碩士專業(yè)學位 同等學力碩士院/系/所商學院專業(yè)工商管理聯(lián)系電話Email通信地址(郵編)： 備注：是否批準為非公開論文注：本授權(quán)書適用于我校授予的所有博士、碩士的學位論文。由作者填寫（一式兩份）簽字后交校圖書館，非公開學位論文附南開大學研究生申請非公開學位論文審批表。摘要中小企業(yè)在我國經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，我國90%以上的企業(yè)都屬于中小企業(yè)，中小企業(yè)在促進社會發(fā)展、提高就業(yè)等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。但是由于各種原因，中小企業(yè)一直面臨著融資難、融資成本高等問題，中小企業(yè)貸款難已成為國內(nèi)外爭議最多的話題。影響中小企業(yè)貸款難的原因很多，但是筆者認為商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間信息不對稱是造成該問題的主要原因，如何破解銀行與企業(yè)之間的信息不對稱是擺在二者之間的難題。由于我國中小企業(yè)貸款渠道主要是企業(yè)向銀行間接融資，所以本文認為開發(fā)一套適合商業(yè)銀行評估中小企業(yè)信用風險的系統(tǒng)，可以很好地評估企業(yè)的實際經(jīng)營情況及貸款違約的可能性，解決信息不對稱問題。本文的研究思路為：運用數(shù)理統(tǒng)計技術(shù)及數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，對借款企業(yè)的基本情況、征信情況、財務(wù)數(shù)據(jù)等歷史數(shù)據(jù)進行分析整理，找出反映借款企業(yè)風險特征及未來信貸表現(xiàn)的規(guī)律，開發(fā)出信用風險計量模型，預(yù)測企業(yè)違約的可能性，并以評分的形式客觀反映企業(yè)未來的信用表現(xiàn)。分數(shù)越低，反映企業(yè)未來違約的可能性越大，反之可能性越小?；谏鲜隼碚摚P者收集整理某商業(yè)銀行近三年中小企業(yè)貸款數(shù)據(jù)，運用邏輯回歸分析技術(shù)建立初始模型，并結(jié)合專家判斷經(jīng)驗，運用概率與分數(shù)之間的轉(zhuǎn)換算法構(gòu)建中小企業(yè)信用風險計量模型。模型建立后，運用Hosmer-Lemeshow擬合度及ROC曲線分析等檢驗方法對模型的預(yù)測能力、穩(wěn)定性等進行校驗，并對模型進行人工調(diào)整，從而得出理想的中小企業(yè)信用風險計量模型。該模型的建立，可以極大的縮短貸款業(yè)務(wù)的審批時間，提高效率，同時提升貸款審批的客觀性，有效控制信貸風險，為中小企業(yè)批量審批提供依據(jù)。另外筆者對該模型的優(yōu)缺點進行分析，并提出未來發(fā)展的重點及方向，希望能夠?qū)ζ平馕覈行∑髽I(yè)融資難、融資成本高等問題貢獻力量。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；信用風險；計量模型；邏輯回歸AbstractSmall and Medium Enterprises (SMEs) play an important role in economic and social development in china, more than 90% of the enterprises in China belong to SMEs, which promote social development and improve employment rate. But for various reasons, SMEs have been facing the problem of financing difficulties and high financing cost, which has become a controversial topic at home and abroad. The main cause of the problem is information asymmetry between commercial Banks and SMEs. How to solve the information asymmetry between Banks and enterprises is becoming more and more important. Due to the loan channels for SMEs is mainly limited to indirect financing from the bank in china, this paper argues that develop a set of suitable credit risk model for the evaluation of commercial Banks, which is a good way to evaluate the real operation of the SMEs and the possibility of default.The research idea of this paper is: firstly, analyze the historical data of the borrowing enterprise, such as the basic and credit situation, financial data, and then find out the law to reflect the characteristics of the borrowing enterprise risk and future credit performance using the mathematical statistics and data mining technology, secondly develop the credit risk measurement model to predict the likelihood of default and credit performance in the form of scoring. The lower the score, the greater possibility of default, and vice is smaller.Based on the above theory, the author collect three years of loan data about SMEs from a commercial Bank and use logistic regression analysis to establish the initial model, combining the expert experience, then use the conversion algorithm between probability and fractional to build SMEs credit measurement models. After the construction of the model, using Hosmer-Lemeshow fitting and ROC curve analysis, calibrate the prediction ability and stability with manual adjustment to get the ideal SMEs credit risk measurement model.The establishment of the model can greatly shorten the examination and approval of loan time; improve efficiency, while increasing the objectivity of the loan approval. This model provides the basis for SMEs batch approval effectively. At the same time, the author analyzes the advantages and disadvantages of the model, put forward the focus and direction of the future development to help solve the SMEs financing difficulties in china.Key words: Small and Medium Enterprises; Credit Risk; Measurement Model; Logistic Regression目錄摘要IAbstractII第一章引言1第一節(jié)研究背景及意義1第二節(jié) 概念界定2一、 中小企業(yè)劃分標準2二、 信用風險概念界定3第三節(jié) 研究邏輯及創(chuàng)新點4一、 研究邏輯4二、 研究創(chuàng)新點5第二章中小企業(yè)信用風險計量的現(xiàn)狀6第一節(jié) 我國中小企業(yè)現(xiàn)狀6第二節(jié)中小企業(yè)融資難的原因分析7第三節(jié) 商業(yè)銀行信用風險模型的發(fā)展8一、專家判斷法8二、 信用評分模型9三、 違約概率模型10第三章中小企業(yè)信用風險計量模型的開發(fā)11第一節(jié)確定模型開發(fā)策略11第二節(jié) 模型數(shù)據(jù)采集及處理14一、 模型數(shù)據(jù)的采集14二、 模型數(shù)據(jù)的處理17（一）、 缺失值的數(shù)據(jù)處理17（二）、 數(shù)據(jù)的抽樣分析20（三）、 數(shù)據(jù)的分組變換20（四）、 數(shù)據(jù)的相關(guān)性分析22（五）、 數(shù)據(jù)的分析選取24第四章中小企業(yè)信用風險計量模型的檢驗測試26第一節(jié)計量模型的檢驗測試26一、計量模型的擬合度檢驗27二、計量模型的穩(wěn)定性測試32第二節(jié)計量模型的建立33第五章中小企業(yè)信用風險計量模型的調(diào)整及監(jiān)控35第一節(jié) 計量模型的調(diào)整35第二節(jié) 計量模型的監(jiān)控36第六章研究總結(jié)及建議38第一節(jié) 研究總結(jié)38第二節(jié) 研究不足39第三節(jié) 未來發(fā)展40附錄41參考文獻45第一章 引言當前我國經(jīng)濟已經(jīng)進入換擋期，經(jīng)濟增速由過往的兩位數(shù)調(diào)整為個位數(shù)，2014年全年GDP年增長7.4%，創(chuàng)近年來新低，我國經(jīng)濟已進入新常態(tài)，并已正式告別由過去簡單依靠三駕馬車拉動的高速增長模式，呈現(xiàn)出更加復雜、多元的新增長模式，具體表現(xiàn)為經(jīng)濟增長由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。2014年夏季達沃斯論壇上李克強總理明確提出全民創(chuàng)業(yè)的思想，我國將會有越來越多的中小企業(yè)成立成長，中小企業(yè)在提高就業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)造方面將發(fā)揮著更大作用。第一節(jié) 研究背景及意義據(jù)統(tǒng)計，目前工商注冊的中小企業(yè)有4200萬多戶，占全部注冊企業(yè)總數(shù)的99%以上，產(chǎn)值超過50%，提供的銷售額稅收超過50%，出口達到68%。此外，我國66%的專利、70%的技術(shù)創(chuàng)新和80%的新產(chǎn)品創(chuàng)新集中在中小企業(yè)1。但是中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營風險大、戶數(shù)分散、注冊資金較少、財務(wù)管理不規(guī)范等問題，目前我國中小企業(yè)平均壽命不足三年，而且有不斷下降的趨勢，同時中小企業(yè)由于規(guī)模、體制等問題，在我國經(jīng)濟發(fā)展的過程中處于相對弱勢，中小企業(yè)的發(fā)展更多的依靠民間借貸等方法來籌集資金，中小企業(yè)由于缺乏抵押、擔保等，造成企業(yè)很難從銀行籌到資金，特別是剛成立的中小企業(yè)，很難從銀行融資來維持運轉(zhuǎn)，融資難一直是制約中小企業(yè)不斷發(fā)展的瓶頸。為鼓勵銀行將貸款資源向中小企業(yè)傾斜，國家推出各種舉措，對中小企業(yè)貸款風險設(shè)立風險補償金，在一定程度上緩解了中小企業(yè)貸款難的問題，但是問題并未真正徹底解決。中小企業(yè)貸款難的原因很多，而且錯綜復雜，對于商業(yè)銀行而言：中小企業(yè)無法提供合適的抵押、擔保等第二還款來源，同時中小企業(yè)規(guī)模較小，管理不規(guī)范，財務(wù)報表不真實，商業(yè)銀行無法準確的掌握企業(yè)的實際情況2；對于中小企業(yè)而言：銀行要求的抵押擔保無法取得，在真正需要錢的時候卻無法從銀行融資，這種信息不對稱，造成商業(yè)銀行同中小企業(yè)之間互相博弈，互相猜忌。對于商業(yè)銀行而言，解決上述信息不對稱可以通過開發(fā)一套信用風險計量系統(tǒng)，在中小企業(yè)申請貸款的時候，從企業(yè)提供的實際經(jīng)營情況、財務(wù)數(shù)據(jù)、公共信息等方面多角度考核企業(yè)，最大限度的評估企業(yè)的經(jīng)營情況，并對企業(yè)未來信貸表現(xiàn)做出預(yù)測，這樣可以很好地把控風險，增大商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸支持力度。研究開發(fā)一套適合中小企業(yè)信用風險計量的系統(tǒng)，可以節(jié)約商業(yè)銀行的信貸資金成本，提高審批效率，拓寬中小企業(yè)融資渠道，在我國經(jīng)濟邁入新常態(tài)下，將會極大的提高資金運轉(zhuǎn)效率，提升市場經(jīng)濟的活力。第二節(jié) 概念界定一、中小企業(yè)劃分標準促進中小企業(yè)健康發(fā)展是促進我國經(jīng)濟發(fā)展及充分就業(yè)的重中之重。為促進中小企業(yè)發(fā)展，國家陸續(xù)出臺了一系列政策措施。2003年國家出臺實施了中小企業(yè)促進法，2005年國務(wù)院出臺了關(guān)于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見。為應(yīng)對國際金融危機，2009年國務(wù)院出臺了關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見。2011年7月4日，工信部聯(lián)合統(tǒng)計局、發(fā)改委、財政部四部門發(fā)布中小企業(yè)劃型標準規(guī)定。隨著一系列法律和政策措施的出臺，中小企業(yè)發(fā)展的法律、政策和市場環(huán)境在逐步改善。目前我國企業(yè)劃分為大型、中型、小型、微小型四種類型，具體標準參考企業(yè)從業(yè)人員數(shù)量、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標，并結(jié)合行業(yè)特點制定，同時在新標準中首次在企業(yè)劃型中增加“微小型企業(yè)”一類，表明國家將加大對小型、微型企業(yè)的扶持力度。詳細內(nèi)容，參照表1.1：表1.1 企業(yè)劃型標準規(guī)定行業(yè)名稱 指標名稱 單位 大型 中型 小型 微小 工業(yè) 從業(yè)人員數(shù) 人 1000 300-1000 20-300 20 營業(yè)收入 萬元 40000 2000-40000 300-2000 300 建筑業(yè) 營業(yè)收入 萬元 80000 6000-80000 300-6000 300 資產(chǎn)總額 萬元 80000 5000-80000 300-5000 300 批發(fā)業(yè) 從業(yè)人員數(shù) 人 200 20-200 5月20日5 營業(yè)收入 萬元 40000 5000-40000 1000-5000 1000 零售業(yè) 從業(yè)人員數(shù) 人 300 50-300 10-50 10 營業(yè)收入 萬元 20000 500-20000 100-500 100 交通運輸 從業(yè)人員數(shù) 人 1000300-1000 20-300 20 營業(yè)收入 萬元 30000 3000-30000 200-3000 200 郵政業(yè) 從業(yè)人員數(shù) 人 1000 300-1000 20-300 20 營業(yè)收入 萬元 30000 2000-30000 100-2000 100 住宿餐飲 從業(yè)人員數(shù) 人 300 100-300 10-100 10 營業(yè)收入 萬元 10000 2000-10000 100-2000 100 農(nóng)林牧漁 營業(yè)收入 萬元 20000 500-20000 50-500 50 倉儲 從業(yè)人員數(shù) 人 200 100-200 20-100 20 營業(yè)收入 萬元 30000 1000-30000 100-1000 100 房地產(chǎn) 資產(chǎn)總額 億元 1 0.5-1 0.20.5 0.2 開發(fā)經(jīng)營 營業(yè)收入 億元 20 0.1-20 0.010.1 0.01 信息傳輸 從業(yè)人員數(shù) 人 2000 100-200 10-100 10 營業(yè)收入 億元 10 0.1-10 0.01-0.1 0.01 軟件和 從業(yè)人員數(shù) 人 300 100-300 10-100 10 信息技術(shù) 營業(yè)收入 萬元 10000 1000-10000 50-1000 50 租賃和 從業(yè)人員數(shù) 人 300 100-300 10-100 10 商務(wù)服務(wù) 資產(chǎn)總額 億元 12 0.8-12 0.01-0.8 0.01 物業(yè)管理 從業(yè)人員數(shù) 人 1000 300-1000 100-300 100 營業(yè)收入 萬元 5000 1000-5000 500-1000 500 其他 從業(yè)人員數(shù) 人 300 100-300 10-100 10 本文參考國家中小企業(yè)劃型標準，并同國內(nèi)某商業(yè)銀行的企業(yè)標準分類進行結(jié)合，重點對企業(yè)銷售收入小于3億（含），申請貸款小于3000萬（含）的企業(yè)進行研究。二、信用風險概念界定商業(yè)銀行作為經(jīng)營風險的特殊機構(gòu)，所面臨的風險分類眾多，根據(jù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)特征及誘發(fā)的原因，巴塞爾委員會將商業(yè)銀行面臨的風險劃分為信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險、國家風險、聲譽風險、法律風險以及戰(zhàn)略風險八大類3。其中信用風險是指債務(wù)人或交易對手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟損失的風險。信用風險存在于各種金融信貸資產(chǎn)中，是銀行面臨的最重要的風險種類，而且觀察數(shù)據(jù)少，不易獲取，具有典型的非系統(tǒng)性風險。違約的定義是巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)部評級法的最重要定義，是各種信用風險參數(shù)的基礎(chǔ)4，根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議，當出現(xiàn)以下情況時，債務(wù)人即可被定義為違約：（一）債務(wù)人對銀行的實質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上，債務(wù)人違反了規(guī)定的透支限額或者重新核定的透支限額小于目前的余額，各項透支將被視為逾期；（二）銀行認定，除非采取變現(xiàn)抵質(zhì)押品等追索措施，債務(wù)人可能無法全額償還對銀行的債務(wù)。本論文對違約的判定為貸款逾期90天以上，且即使采取各種措施，銀行肯定要受到損失，同時將客戶分為“好客戶”及“壞客戶”兩類，其中“壞客戶”是指貸款逾期90天以上，銀行資產(chǎn)肯定要受到損失，其余都統(tǒng)一定性為“好客戶”。第三節(jié) 研究邏輯及創(chuàng)新點一、 研究邏輯本文主要研究中小企業(yè)信用風險計量問題，通過對我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及商業(yè)銀行風險度量的分析研究，運用定性與定量結(jié)合的分析方法，開發(fā)出中小企業(yè)信用風險計量模型，并運用商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸數(shù)據(jù)進行實證驗證，檢驗計量模型的準確性，基于上述研究思路，本文主要研究結(jié)構(gòu)框架圖如下：圖1.1 論文總體框架圖第一章為引言，介紹了論文研究背景及意義，并對研究過程中涉及的各種概念進行定義，同時對本文的研究邏輯及創(chuàng)新點進行介紹，本章是全文論述的鋪墊；第二章主要介紹當前中小企業(yè)信用風險現(xiàn)狀，對中小企業(yè)融資難的原因進行探究，并對商業(yè)銀行信用風險模型的發(fā)展情況進行回顧，本章為全文論述的原因，主要介紹當前現(xiàn)狀，起承上啟下的作用；第三章為本文的核心部分，介紹了中小企業(yè)信用風險計量模型的開發(fā)，包括開發(fā)策略制定、數(shù)據(jù)采集及處理過程，重點對模型數(shù)據(jù)處理的各種具體處理方法進行介紹，本章是全文論述的重中之重，也是筆者耗費時間最長的過程；第四章介紹了中小企業(yè)信用風險計量模型的檢驗測試，主要從模型的擬合度和穩(wěn)定性兩方面進行檢驗，檢驗通過后建立相關(guān)模型，本章為全文的重要支柱，對模型的建立開發(fā)起到重要作用；第五章介紹了中小企業(yè)信用風險計量模型的調(diào)整及監(jiān)控，是對模型的準確性及穩(wěn)定性的補償，本章為全文的點睛，是計量模型同實際工作聯(lián)系的橋梁；第六章為本文的研究總結(jié)及建議，并結(jié)合模型的研究特點，指明未來發(fā)展的方向及重點。二、研究創(chuàng)新點目前國內(nèi)外對企業(yè)信用風險的研究主要局限在上市公司，范圍較窄，對中小企業(yè)特別是未上市的小企業(yè)的研究少之又少，而且由于缺乏合理準確的歷史數(shù)據(jù)，更多的計量模型無法真正運用到商業(yè)銀行實際工作中，本文的研究彌補了該項缺失，主要創(chuàng)新點有以下幾點：首先，由于信用風險的研究需要長期數(shù)據(jù)積累，目前學術(shù)領(lǐng)域?qū)π庞蔑L險的研究主要以上市公司的數(shù)據(jù)為主，而我國大部分企業(yè)尚未上市，特別是中小企業(yè)上市者寥寥無幾，這就使相關(guān)研究無法準確的反映我國真實的中小企業(yè)情況。本文通過對某商業(yè)銀行近幾年的中小企業(yè)信貸數(shù)據(jù)進行整理分析，可以從商業(yè)銀行的角度，對建立的模型進行分析處理，并運用最新數(shù)據(jù)進行實證研究，為國內(nèi)外對中小企業(yè)信用風險的研究提供參考。其次，國內(nèi)已有的信用風險研究主要利用企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進行模型設(shè)計，而由于中小企業(yè)規(guī)模較小、財務(wù)不規(guī)范等問題，財務(wù)數(shù)據(jù)往往無法真實的反映企業(yè)的實際情況。本文對中小企業(yè)信用風險的研究，除了考慮企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)外，對企業(yè)的征信情況、公司治理等非財務(wù)指標進行分析，從定量及定性兩方面綜合考慮，最大限度的還原企業(yè)的真實情況，提升模型對信用風險度量的準確性。最后，通過對中小企業(yè)信用風險計量模型的深入研究，對我國當前中小企業(yè)信用風險情況及我國商業(yè)銀行未來中小企業(yè)金融發(fā)展提供建議，特別是對中小企業(yè)信用風險計量提出了改進措施，為推進我國中小企業(yè)的發(fā)展貢獻力量。第二章 中小企業(yè)信用風險計量的現(xiàn)狀本章重點介紹了我國中小企業(yè)信用風險現(xiàn)狀，從中小企業(yè)的實際發(fā)展情況、貸款融資等方面進行重點介紹，同時介紹了商業(yè)銀行信用風險模型的發(fā)展歷程，為中小企業(yè)信用風險計量模型的開發(fā)提供理論支撐。第一節(jié) 我國中小企業(yè)現(xiàn)狀我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重要作用。中小企業(yè)在推動產(chǎn)業(yè)升級、促進就業(yè)等方面占有十分重要的作用，中小企業(yè)是科技創(chuàng)新的排頭兵，是推動技術(shù)革新、投資創(chuàng)新的支柱，同時是我國各種產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生力軍。但是由于體制及國情等問題，造成中小企業(yè)存在各種問題，主要表現(xiàn)為以下幾點：一、中小企業(yè)發(fā)展的制約因素較多中小企業(yè)在我國的發(fā)展歷程充滿曲折，由于建國初期的計劃經(jīng)濟及社會主義體制，我國企業(yè)長期存在不公平現(xiàn)象，更多的政策、資源向國有大型企業(yè)傾斜，造成眾多中小企業(yè)無法得到政策及資金支持，在與大企業(yè)競爭的過程中受到的掣肘較多，無法充分發(fā)揮中小企業(yè)的作用。二、中小企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范，人才匱乏中小企業(yè)普遍自有資金匱乏，產(chǎn)業(yè)層次較低，結(jié)構(gòu)單一，對原材料和產(chǎn)品價格波動較為敏感，中小企業(yè)經(jīng)營風險較大，我國中小企業(yè)平均壽命遠遠低于發(fā)達國家中小企業(yè)平均壽命，而且中小企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范，中小企業(yè)的決策更多的依靠企業(yè)實際控制人，在與現(xiàn)代化管理理念的企業(yè)競爭中往往處于劣勢，同時無法吸引到人才，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新嚴重不足。三、中小企業(yè)取得貸款支持難度較大中小企業(yè)經(jīng)營過程中大多采用現(xiàn)金交易，造成商業(yè)銀行對企業(yè)的真實經(jīng)營資金情況無從得知，給貸款審批和貸后管理帶來很大難度。同時我國征信體系不夠完善，中小企業(yè)違約成本相對較低，綜合上述原因，中小企業(yè)較難從銀行取得貸款。第二節(jié) 中小企業(yè)融資難的原因分析在我國經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的情況下，中小企業(yè)融資難的問題更加凸顯，眾多銀行抽貸、惜貸，造成眾多中小企業(yè)運營情況不佳，很多優(yōu)良的中小企業(yè)由于資金周轉(zhuǎn)困難而破產(chǎn)。眾多學者對中小企業(yè)融資難的問題進行研究，包括從中小企業(yè)的實際經(jīng)營特點等角度出發(fā)分析融資難的問題，或者從優(yōu)化我國商業(yè)銀行的貸款投放機制出發(fā)，減小中小企業(yè)貸款的難度。但本文認為造成中小企業(yè)融資難的根本原因為：商業(yè)銀行無法真正了解自己的客戶，信息溝通不對稱，具體的原因分析如下：首先，我國市場經(jīng)濟體制還需進一步完善眾所周知，我國改革開放經(jīng)過30多年的發(fā)展，取得了前所未有的成就，人民生活水平得到提高，經(jīng)濟發(fā)展得到了長足的進步，但是我們在取得成績的同時，也應(yīng)該深刻的認識到我國改革開放已經(jīng)步入深水期，改革開放的紅利正在消失，我國市場經(jīng)濟發(fā)展的弊端正在突顯。主要表現(xiàn)為：一方面，我國市場經(jīng)濟體制還不健全，融資渠道單一，市場經(jīng)濟地位還未被國際社會認可，利率市場化進程還未真正成型，政府管理在市場經(jīng)濟中仍占有較大比重；另一方面，我國的國有企業(yè)改革正在進行中，民營市場地位有待進一步提升，如何處理好公有制及資本市場的發(fā)展還需要進一步摸索，民營企業(yè)在市場經(jīng)濟發(fā)展中的定位及角色還較為模糊。其次，中小企業(yè)自身的經(jīng)營特點決定了信息不透明我國中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營不完善、財務(wù)制度不透明、管理水平低下的問題，很多中小企業(yè)在申請貸款的同時，無法滿足金融機構(gòu)的準入要求，同時我國商業(yè)銀行的貸款機制決定了中小企業(yè)在同大型國有企業(yè)相比中處于絕對劣勢，大型國有企業(yè)享受國家經(jīng)濟政策，且有政府作為隱性擔保；而中小企業(yè)由于實力較弱，無有效的抵押或擔保措施，中小企業(yè)無法獲得銀行信貸資源的青睞。中小企業(yè)為更好的獲得銀行貸款，往往存在粉飾報表、隱瞞信息的沖動，造成商業(yè)銀行對中小企業(yè)真實情況不了解，很多不符合條件的企業(yè)獲得貸款，并無法及時償還銀行貸款，造成銀行貸款逾期，甚至出現(xiàn)不良。這些嚴重影響了商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的投放力度，造成中小企業(yè)貸款更加困難。最后，商業(yè)銀行的競爭機制及技術(shù)缺失商業(yè)銀行在我國的信貸市場中發(fā)揮著主要作用，在利率市場化的進程中，商業(yè)銀行出于市場競爭及利潤考核等壓力，往往傾向于將有限的信貸資源投向規(guī)模較大、融資較高的國有企業(yè)，而中小企業(yè)由于規(guī)模較小，融資較小，無法獲得相應(yīng)的資金支持。同時由于商業(yè)銀行缺乏行之有效的專業(yè)技術(shù)手段，無法真正對企業(yè)的信息進行了解，商業(yè)銀行的信貸投放，更多的依靠專業(yè)審批人員的經(jīng)驗，根據(jù)銀行信貸政策及主觀判斷進行審批。通過上述分析可以看出，在當前經(jīng)濟形勢下，為更好的解決中小企業(yè)融資難的問題，只有打通商業(yè)銀行同企業(yè)之間的溝通渠道，才能疏通中小企業(yè)融資的障礙，才會真正解決中小企業(yè)融資難的問題。本文認為基于當前我國商業(yè)銀行在市場經(jīng)濟中處于絕對主導地位，開發(fā)一套適用于商業(yè)銀行的中小企業(yè)信用風險計量系統(tǒng)，打通商業(yè)銀行同中小企業(yè)的信息不對稱難題，中小企業(yè)融資難的問題將會迎刃而解。第三節(jié) 商業(yè)銀行信用風險模型的發(fā)展信用風險是我國商業(yè)銀行面臨的最主要的風險，商業(yè)銀行的信用風險管理水平?jīng)Q定了自身的生存和發(fā)展。我國商業(yè)銀行經(jīng)過多年發(fā)展及改革，已初步建立由定性到定量的信用風險管理體系，但是我國相關(guān)信用風險管理及分析系統(tǒng)還處在初級階段，信息系統(tǒng)的發(fā)展與國外發(fā)達國家的水平還有較大差距。信用風險計量水平作為現(xiàn)代風險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，經(jīng)歷了多個階段，主要可分為：專家判斷法、信用評分模型及違約概率模型。一、 專家判斷法專家判斷法即專家系統(tǒng)，是商業(yè)銀行在長期經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)承擔信用風險過程中逐步發(fā)展并完善發(fā)展起來的傳統(tǒng)信用風險分析方法。專家系統(tǒng)依賴高級信貸人員和信貸專家自身的專業(yè)知識、技能和豐富經(jīng)驗，運用各種專業(yè)性分析工具，在分析評價各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來綜合評定申請企業(yè)的信用風險。一般而言，專家判斷法主要考慮兩方面因素：（一）與借款人有關(guān)的因素：1.聲譽。借款人的聲譽主要體現(xiàn)在與商業(yè)銀行的歷史借貸業(yè)務(wù)，如果借款人總能及時全額的償還本金利息，這樣可認定為具有良好的聲譽，也比較容易從商業(yè)銀行獲得貸款5。2.杠桿。借款人的杠桿即資產(chǎn)負債比率對借款人違約概率影響較大。杠桿比率較高的借款人相比杠桿比率低的借款人，未來面臨的還本付息的壓力要較大，其違約概率也會高很多。若商業(yè)銀行貸款給杠桿比率高的借款人，就需提高風險溢價，或者增強其他強擔保、強抵押等第二還款來源來緩釋風險。3.收益波動性。如果未來面臨同樣的還本付息，在期望收益相當?shù)臈l件下，收益波動性高的企業(yè)更容易違約，信用風險較大。（二）與市場有關(guān)的因素：1.經(jīng)濟周期。經(jīng)濟周期對評價借款人的違約風險有很大的參考意義。如果經(jīng)濟處于蕭條時期，消費者就會削減對汽車、家電、房產(chǎn)等耐用消費品的需求，加大對食品、水電等生活必須品的需求6。因此，在經(jīng)濟蕭條期，耐用消費品行業(yè)的企業(yè)更容易違約，對于該類企業(yè)貸款應(yīng)更加謹慎。2.宏觀經(jīng)濟政策。政府宏觀經(jīng)濟政策對市場經(jīng)濟不發(fā)達或處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中的國家影響更加突出。我國經(jīng)濟同自由市場經(jīng)濟還有一定差距，經(jīng)濟的發(fā)展對國家的政策的變化敏感性很強，如高耗能行業(yè)，很可能因為國家節(jié)能環(huán)保等政策影響，造成該行業(yè)整體衰退，如果對高耗能行業(yè)提供貸款，這些行業(yè)的企業(yè)信用風險就會很高。3.利率水平。高利率水平表明央行實施緊縮的貨幣政策，在該政策的影響下，所有企業(yè)都面臨困難，違約風險同比提高。由于逆向選擇效應(yīng)與激勵效應(yīng)的雙重作用，商業(yè)銀行在向企業(yè)要求較高風險溢價的同時，自身也面臨較高的風險，高利率水平不僅造成潛在借款人整體違約風險提高，而且會促進借款人承擔更高的風險。專家系統(tǒng)過高的依賴信貸人員的經(jīng)驗、習慣及偏好，缺乏對信用風險評估的一致性，對同一筆業(yè)務(wù)，不同的信貸人員可能得出的評估結(jié)果截然相反。專家系統(tǒng)的缺點及局限性對于商業(yè)銀行尤為突出，使得商業(yè)銀行統(tǒng)一的信貸政策在實際執(zhí)行過程中由于專家意見的不同而失去意義。二、 信用評分模型信用評分模型是一種風險量化模型，通過可觀察或收集到的借款人特征變量計算出一個得分來代表債務(wù)人的信用風險，并將借款人歸類為不同的風險等級。運用數(shù)理統(tǒng)計技術(shù)和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，對客戶的歷史數(shù)據(jù)進行挖掘提煉，找出蘊藏在復雜數(shù)據(jù)中的規(guī)律，發(fā)展出預(yù)測模型7。目前信用風險最重要的特征為智能化、自動化、標準化。智能化是利用先進的統(tǒng)計數(shù)理模型進行智能化信貸審批抉擇；自動化是指利用信息技術(shù)實現(xiàn)信貸表現(xiàn)積分的自動計算，信貸審批決策的自動實現(xiàn)；標準化是統(tǒng)計模型依賴實際數(shù)據(jù)，相關(guān)評分和決策過程具有客觀性和一致性8。信用評分模型按照客戶生命周期，可以分為營銷評分卡、申請評分卡、行為評分卡、催收評分卡和回收評分卡。信用評分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選取及權(quán)重的確定。目前應(yīng)用最廣泛的信用評分模型有線性概率模型（Linear Probability Model）、Logit模型、Probit模型和線性辨別模型（Linear Discriminant Model）。信用評分模型作為商業(yè)銀行信用風險的主要方法之一，還存在一些突出問題，具體表現(xiàn)為：（一）信用評分模型是建立在對歷史數(shù)據(jù)模擬的基礎(chǔ)上，是一種向后看的模型，但是由于歷史數(shù)據(jù)更新速度較慢或缺失，在相關(guān)回歸過程中各特征變量的權(quán)重無法及時更新，無法準確反映企業(yè)信用狀況的變化。（二）對于新興企業(yè)等成立時間較短的企業(yè)，歷史數(shù)據(jù)有限，使得信用評分模型適用性和有效性受到影響。（三）信用評分模型可以給出客戶信用風險水平的分數(shù)，但是無法提供客戶違約概率的準確數(shù)值，對于商業(yè)銀行內(nèi)部信用評級及信貸數(shù)據(jù)分析的準確性造成較大影響。三、 違約概率模型違約概率模型屬于現(xiàn)代信用風險計量方法，可以直接估計客戶的違約概率，對歷史數(shù)據(jù)要求較高，需要商業(yè)銀行建立一致的、明確的違約定義，對傳統(tǒng)的信用風險管理模式產(chǎn)生巨大的影響。常見的違約概率模型包括RiskCalc模型、KMV的Credit Monitor模型、KPMG風險中性定價模型、死亡率模型等。（一）RiskCalc模型RiskCalc模型是在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)上發(fā)展的一種適用于非上市公司的違約概率模型，核心是通過嚴格的步驟從客戶信息中選擇最能預(yù)測違約的一組變量，并運用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測客戶的違約概率9。（二）KMV的Credit Monitor模型KMV的Credit Monitor模型是一種適用于上市公司的違約概率模型，核心在于把企業(yè)與銀行的信貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，而信貸關(guān)系中的信用風險信息隱含在這種期權(quán)交易中，通過應(yīng)用期權(quán)定價理論求解相關(guān)風險溢價和對應(yīng)的違約率。（三）KPMG風險中性定價模型KPMG風險中性定價模型核心是假設(shè)金融市場中每個參與者都是風險中立者，只要資產(chǎn)的期望收益相等，市場參與者對其接受態(tài)度是一致的，這樣的市場環(huán)境稱為風險中性范式。（四）死亡率模型根據(jù)風險資產(chǎn)的歷史違約數(shù)據(jù)，計算在未來一定持有期內(nèi)不同信用等級的客戶的違約概率。通常分為邊際死亡率和累計死亡率。本章介紹了我國中小企業(yè)信用風險現(xiàn)狀及融資難的問題，同時對我國商業(yè)銀行的信用風險模型進行回顧，在綜合考慮相關(guān)技術(shù)及數(shù)據(jù)來源的基礎(chǔ)上，下章將依靠銀行企業(yè)信貸數(shù)據(jù)，對相關(guān)信用風險計量模型進行開發(fā)分析。第三章 中小企業(yè)信用風險計量模型的開發(fā)中小企業(yè)信用風險計量模型的開發(fā)需要確立相關(guān)的模型開發(fā)目標、模型理論基礎(chǔ)及相關(guān)數(shù)據(jù)采集技術(shù)，同時還需要結(jié)合實例對模型的計算過程和結(jié)果進行論證，并根據(jù)實際結(jié)果進行人工修正。本文信用風險計量模型主要針對我國中小企業(yè)，模型開發(fā)的步驟包括：確定模型開發(fā)策略及模型數(shù)據(jù)采集及處理。 第一節(jié) 確定模型開發(fā)策略在確定模型開發(fā)目標后，建立相關(guān)模型開發(fā)策略，包括模型開發(fā)的目標定位、模型的建立方法、模型的備選指標及模型的校驗調(diào)整。下圖為模型開發(fā)的整體策略圖：圖3.1 信用風險計量模型的開發(fā)框架圖一、模型開發(fā)目標定位與傳統(tǒng)的關(guān)系型貸款技術(shù)相比，信用風險計量模型提供了更加高效、便捷的選擇10。無論銀行大小及所處區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的成熟與否，中小企業(yè)信用計量模型的應(yīng)用，都可以促使金融機構(gòu)發(fā)放更多的中小企業(yè)貸款，顯著提高中小企業(yè)貸款的獲得性。該模型的建立具有以下幾個顯著特點：（一）信貸決策效率提高，信貸成本降低中小企業(yè)信用計量模型能夠縮短每筆業(yè)務(wù)的審批時間，信貸人員可以從復雜的調(diào)查報告和申報材料中解放出來，只需將貸款申請人的相關(guān)資料錄入模型，系統(tǒng)將自動生成信用評分，并自動給出通過、拒絕或需要人工干預(yù)的審批結(jié)果，可以極大的提高審批效率。同時由于需要人工參與的占比較低，該模型可以極大的縮減人工實地調(diào)查的工作量，降低每筆業(yè)務(wù)的信貸成本。（二）提高貸款審批的客觀性傳統(tǒng)專家型人工審批的一個重要特點是受審批人員的主觀影響較大，如審批人員的個人偏好、生活經(jīng)驗、所處環(huán)境等都可能影響一筆貸款申請的通過與否。而中小企業(yè)信用計量模型，其選擇的數(shù)據(jù)變量、評分標準和權(quán)重都是固定的，同一筆業(yè)務(wù)，只要錄入指標相同，任何一個審批人員得到結(jié)果都是一致的，從而消除了人為因素的干擾，減少了人工審批的隨意性和主觀性，確保了貸款審批標準的客觀性、標準化和一致性。這樣建立的模型適合于大規(guī)模的批量貸款發(fā)放，可以極大的提高客群范圍，防止出現(xiàn)違法違規(guī)行為。 （三）有效控制信貸風險中小企業(yè)信用風險計量模型可降低貸款違約率，可通過貸款審批臨界值的選擇有效控制風險水平。風險水平取決于金融機構(gòu)的風險偏好和經(jīng)營策略，如果當前整體經(jīng)濟形勢不佳，信貸環(huán)境惡劣，金融機構(gòu)可定性為風險厭惡型，此時經(jīng)營策略以降低風險為主要目標，可通過設(shè)定較高的臨界值水平（包括自動通過和自動拒絕的臨界值），減少系統(tǒng)自動審批通過的申請數(shù)量，提高貸款審批標準，降低違約風險。如果當前整體經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)好，信貸環(huán)境較好，此時金融機構(gòu)是風險偏好型，經(jīng)營策略以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模為主要目標，則可以通過降低臨界值水平，增加系統(tǒng)自動審批通過的申請數(shù)量，擴大貸款發(fā)放的數(shù)量。中小企業(yè)信用風險計量模型可量化信貸風險，包括預(yù)期損失、準備金、非預(yù)期損失、貸款定價、收益分析、績效考核與薪酬兌現(xiàn)等指標的籌劃，最大限度的降低信貸風險。二、模型的建立方法任何模型的建立都需要一定的理論支持，本文按照模型的實證化程度劃分為三種類型：第一類是統(tǒng)計型模型，即采用統(tǒng)計方法從歷史數(shù)據(jù)中推演出對應(yīng)的模型，可采用的統(tǒng)計數(shù)據(jù)方法包括：多元線性回歸分析、邏輯回歸分析等線性分析技術(shù)和最近鄰方法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等非線性分析技術(shù)，通過科學、嚴密的數(shù)據(jù)分析及實證研究而建立11。第二類是專家型模型，即由專家和機構(gòu)判斷經(jīng)驗形成的模型，主要依靠信用評分人員的經(jīng)驗判斷，形成簡單的信用評分體系。專家型評分體系更多的依靠審批人員的經(jīng)驗、風險意識及所處環(huán)境決定。在當前各商業(yè)銀行審批過程中，普遍應(yīng)用，但是受制于專家人員數(shù)量的不足，各商業(yè)銀行整體審批效率低下，主觀意愿較為明顯。第三類是混合型模型，即由統(tǒng)計方法和經(jīng)驗判斷結(jié)合運用形成的模型。該類模型既包括科學嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)分析判斷，又綜合考慮專家人員的整體經(jīng)驗及風險判斷能力，是當前市場上較為主流的模型。在當前各大金融機構(gòu)歷史數(shù)據(jù)完備性不足的情況下，初期采用混合型的風險計量模型是比較好的選擇。在數(shù)據(jù)統(tǒng)計模型的基礎(chǔ)上，結(jié)合模型變量之外的制度經(jīng)驗和專家判斷進行綜合評估，以確定是否給予授信以及授信的額度和利率。三、模型備選指標中小企業(yè)信用風險計量模型的開發(fā)就是將一些能夠預(yù)測客戶的指標進行轉(zhuǎn)換與加權(quán)后計算出一個總的分值。所以在建模之前首先要將一切可能具有預(yù)測能力的指標都納入分析范圍。常見的中小企業(yè)備選指標的來源有五類：申報企業(yè)的一些基本信息、企業(yè)的信貸申報情況、企業(yè)及實際控制人的征信系統(tǒng)查詢信息、企業(yè)的公共信息、企業(yè)的財務(wù)報表五類。本文的模型備選指標將主要根據(jù)銀行數(shù)據(jù)庫進行采集，調(diào)取近幾年的銀行信貸數(shù)據(jù)，同時從人民銀行征信數(shù)據(jù)庫中調(diào)取相關(guān)企業(yè)及企業(yè)實際控制人的征信信息數(shù)據(jù)，從銀行相關(guān)部門獲取信貸人員實地調(diào)查企業(yè)的真實經(jīng)營情況及相關(guān)信貸數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)的采集及分析整理預(yù)計將會耗費一個月的時間，具體包括基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的采集、數(shù)據(jù)的加工處理、專業(yè)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析等。四、模型的校驗和調(diào)整模型建立之后，模型的預(yù)測能力、穩(wěn)定性必須通過檢驗之后才可以運用到實際業(yè)務(wù)中。模型的檢驗主要是對模型預(yù)測能力與穩(wěn)健性進行評估。評分模型的檢驗方法和標準通常有：K-S 指標、交換曲線、AR 值、ROC曲線等。選取合適的校驗方法，最大限度的將“好客戶”與“壞客戶”區(qū)分開來。模型的穩(wěn)健性進行評估主要是指在對模型進行批量數(shù)據(jù)校驗測試，模型能夠穩(wěn)定的輸出固定的評判標準，不會出現(xiàn)較大的波動。模型的調(diào)整是指對模型結(jié)果的輸出是否需經(jīng)過人工修正，臨界分值如何確定，是否施行一票否決制。目前在各商業(yè)銀行，信用風險計量模型的應(yīng)用較為廣泛，同時各數(shù)據(jù)模型都需要經(jīng)過人工調(diào)整或其他相關(guān)設(shè)置，在滿足商業(yè)銀行基本準入條件的情況下，結(jié)合數(shù)據(jù)模型的結(jié)果進行判斷。模型在使用一段時間后，需要對模型的準確性及穩(wěn)定性進行分析，從不同時間段、不同維度進行綜合評價，并不斷根據(jù)實際經(jīng)營情況及條件進行校正，保證系統(tǒng)能夠長期有效的運用。在確定好模型的開發(fā)策略后，就可以根據(jù)規(guī)劃進行數(shù)據(jù)采集處理，同時在實際工作中，不斷對開發(fā)策略進行優(yōu)化完善，達到最優(yōu)的開發(fā)目標。第二節(jié) 模型數(shù)據(jù)采集及處理根據(jù)中小企業(yè)信用風險特點及我國現(xiàn)有信貸環(huán)境，選取了一批數(shù)據(jù)，既包括中小企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)等定量數(shù)據(jù)，又包括中小企業(yè)及實際控制人的征信情況、企業(yè)行業(yè)類型、從業(yè)經(jīng)驗、報表審計情況等定性數(shù)據(jù)，從定量及定性兩方面進行數(shù)據(jù)采集，力求全方位、真實的反應(yīng)企業(yè)的實際情況。一、 模型數(shù)據(jù)的采集結(jié)合我國中小企業(yè)信貸情況及財務(wù)報表真實性很難確認的特點，我們力求將模型數(shù)據(jù)均勻分布，除了將企業(yè)的部分財務(wù)數(shù)據(jù)情況納入模型外，我們重點對企業(yè)的基本經(jīng)營情況、企業(yè)及實際控制人征信情況等定性數(shù)據(jù)進行采集分析，建立完整的初期數(shù)據(jù)采集指標體系12。同時結(jié)合商業(yè)銀行近幾年中小企業(yè)真實的信貸數(shù)據(jù)以及相關(guān)專家意