光華管理學(xué)院08年試題.docVIP

UID 1精華 0積分 0帖子 367閱讀權(quán)限 200注冊(cè) 2007-5-4狀態(tài) 離線 #1使用道具發(fā)表于 2008-1-25 15:17 資料 個(gè)人空間 短消息 加為好友 光華管理學(xué)院08年試題本試題根據(jù)光華管理學(xué)院金融學(xué)專(zhuān)業(yè)課考試回憶整理，試題版權(quán)歸北京大學(xué)光華管理學(xué)院所 有。 考試時(shí)間：2008年1月20日 14:00-17:00 考試地點(diǎn)：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)第二教學(xué)樓 2507 考試科目：經(jīng)濟(jì)學(xué)885 第一部分：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 一、10分，每題5分 1、如果一個(gè)投資者在有風(fēng)險(xiǎn)的股票和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債之間選擇了股票，是否可以說(shuō)他是風(fēng)險(xiǎn) 愛(ài)好者？為什么？ 2、股市有一種追漲現(xiàn)象，即有人喜歡買(mǎi)價(jià)格上漲了的股票。這是否說(shuō)明對(duì)這些人來(lái)說(shuō)，股 票事劣等品？奢侈品？吉芬品？為什么？ 二、20分 假如一個(gè)經(jīng)濟(jì)中有100個(gè)消費(fèi)者，大家的偏好是完全一樣的。他們只消費(fèi)兩種商品，x和y， 并且他們的偏好可以用效用函數(shù)U（x，y）=x+2.94ln (y)來(lái)表示。商品x是由國(guó)際市場(chǎng)提供 ，且價(jià)格為1。商品y只由該經(jīng)濟(jì)自己生產(chǎn)。該經(jīng)濟(jì)中有48個(gè)技術(shù)完全一樣的企業(yè)可以生產(chǎn)y 。它們的生產(chǎn)函數(shù)都是y= 。生產(chǎn)要素x1和x2的價(jià)格分別是4元和1元，短期內(nèi)生產(chǎn)要素x2是 固定在1的水平，請(qǐng)問(wèn)： 在短期，市場(chǎng)的均衡價(jià)格是多少？每個(gè)廠商生產(chǎn)多少？每個(gè)廠商的利潤(rùn)是多少？ 在長(zhǎng)期，市場(chǎng)的均衡價(jià)格是多少？市場(chǎng)的總產(chǎn)量是多少？有多少個(gè)廠商進(jìn)行生產(chǎn)？ 三、15分 在一個(gè)兩種投入品z1 和z2和兩種產(chǎn)出品qA 和qB的經(jīng)濟(jì)中，他們的技術(shù)分別是, (1)假設(shè)z1 和z2的價(jià)格分別是r1 和r2，在均衡時(shí)r1 和r2=(1,1/4)，且兩種商品都生產(chǎn)，求 出均衡的產(chǎn)出比率PA/PB (2)如果經(jīng)濟(jì)的稟賦是(z1,z2)=(100,900)，那么投入品價(jià)格比率改變的可能區(qū)間是什么？同 時(shí)求出可能的價(jià)格產(chǎn)出比率的變化區(qū)間。 四、15分 經(jīng)濟(jì)中存在一種商品，經(jīng)濟(jì)中有兩種狀態(tài)，產(chǎn)生狀態(tài)1的概率是3/4，Alex是風(fēng)險(xiǎn)中性的， Bev是風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者，他的效用函數(shù)V(c)=ln(1+c)。經(jīng)濟(jì)的稟賦(1,2)=(100,200) (1)最大的均衡狀態(tài)權(quán)益價(jià)格比率（state claims price ratio）是什么？ (2)對(duì)于什么樣的稟賦，使得風(fēng)險(xiǎn)中性者承擔(dān)所有均衡風(fēng)險(xiǎn)？ 五、15分 一個(gè)賣(mài)者有不可分割的單位某種物品出售，有兩個(gè)潛在的買(mǎi)家。第一個(gè)買(mǎi)家對(duì)出售物的評(píng)價(jià) 是V1，第二個(gè)買(mǎi)家對(duì)出售物的評(píng)價(jià)是V2，且這兩個(gè)評(píng)價(jià)對(duì)他們來(lái)說(shuō)是共同知識(shí)。 (1)寫(xiě)出這個(gè)博弈的標(biāo)準(zhǔn)表達(dá)式。 (2)證明：對(duì)每一個(gè)買(mǎi)家，報(bào)價(jià)等于他們對(duì)于出售物的評(píng)價(jià)是一個(gè)弱占優(yōu)戰(zhàn)略。 (3)論證每一個(gè)買(mǎi)家的報(bào)價(jià)等于出售物的評(píng)價(jià)是這個(gè)博弈的一個(gè)納什均衡。在這個(gè)均衡之中 ，哪一個(gè)買(mǎi)家得到出售物？ (4)在這個(gè)博弈中，還存在其他納什均衡嗎？如果存在，則這些均衡之中，哪一個(gè)買(mǎi)家得到 出售物？ 六、15分 一個(gè)市場(chǎng)之中有兩個(gè)企業(yè)，它們生產(chǎn)相同的產(chǎn)品。假定每一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的單位成本是c，并 且固定成本是0，企業(yè)面對(duì)的逆需求函數(shù)（市場(chǎng)價(jià)格）是，其中q是行業(yè)產(chǎn)量。考慮政府管制 該市場(chǎng)價(jià)格時(shí)的情況，規(guī)定價(jià)格不能高于p*。 (1)如果p*(a+2c)/3，寫(xiě)出每一個(gè)企業(yè)的最優(yōu)反應(yīng)函數(shù)，計(jì)算納什均衡。 (2)如果cp*(a+2c)/3，寫(xiě)出每一個(gè)企業(yè)的最優(yōu)反應(yīng)函數(shù)，計(jì)算納什均衡。 第四部分：金融學(xué) 1、10分 什么是托賓Q，貨幣政策與托賓Q有關(guān)系嗎? 2、10分 2007年8月22日，花旗銀行，摩根大通銀行，美國(guó)銀行和美聯(lián)銀行四大銀行在當(dāng)天的聯(lián)合聲 明中表示，它們分別從美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口貸款5億美元。四大銀行表示，它們自身有充足的流 動(dòng)性，同時(shí)也不乏其它成本更低的融資手段。之所以選擇從美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口融資是為了鼓勵(lì) 其它銀行業(yè)利用這一融資手段。 請(qǐng)回答： (1)這一新聞?wù)f明了商業(yè)銀行與中央銀行的一種什么關(guān)系？ (2)為什么其它銀行需要鼓勵(lì)才會(huì)利用這一融資手段？ 3、10分 假定你正在考慮投資于兩只股票，通過(guò)一定的分析之后，你認(rèn)為未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)會(huì)呈現(xiàn)健康 或者不健康兩種可能的狀態(tài)。這兩種情況發(fā)生的可能性相同（50%），而兩種股票在兩種經(jīng) 濟(jì)狀態(tài)下的回報(bào)率見(jiàn)下表。 經(jīng)濟(jì)狀態(tài) 股票1回報(bào)率 股票2回報(bào)率 健康 30% 5% 不健康 10% 10% (1)請(qǐng)問(wèn)每種股票的期望回報(bào)率和回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？ (2)兩只股票回報(bào)率的協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)是多少？ (3)畫(huà)圖說(shuō)明兩只股票能夠提供什么樣的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率的組合？ (4)假設(shè)現(xiàn)在有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以投資（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為5%），請(qǐng)問(wèn)它對(duì)于你是否是一個(gè)獲利 機(jī)會(huì)？為什么？ 4、10分 萬(wàn)豪公司是一家生產(chǎn)食物飼料的企業(yè)，公司目前的負(fù)債-權(quán)益比率為0.25，債務(wù)的利息率（ 債務(wù)資本成本）為10%，公司所得稅稅率為40%。在目前的負(fù)債-權(quán)益比的情況下，公司股東 要求的回報(bào)率為18%。萬(wàn)豪公司計(jì)劃擴(kuò)大飼料生產(chǎn)能力，這一投資計(jì)劃需要的投資總額為15, 000,000元。項(xiàng)目的期限為三年，各期產(chǎn)生的無(wú)財(cái)務(wù)杠桿（即無(wú)負(fù)債）的現(xiàn)金流如下： 0時(shí)刻 -15,000,000元 1時(shí)刻 +5,000,000元 2時(shí)刻 +8,000,000元 3時(shí)刻 +10,000,000元 (1)如果這一投資計(jì)劃完全以權(quán)益資本進(jìn)行投資，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 (2)如果萬(wàn)豪公司安排了6,000,000元的債務(wù)發(fā)行來(lái)作為擴(kuò)張的部分融資，該筆債券的還款計(jì) 劃為：公司將每年支付負(fù)債本金金額的利息率為10%，公司將在每年年終支付到期的2,000, 000元負(fù)債本金，這樣在第三年末（即3時(shí)刻）可以完全還清債務(wù)。忽略財(cái)務(wù)困境和發(fā)行成本 ，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值又是多少？（提示，可考慮調(diào)整凈現(xiàn)值法，APV） 5、10分 光大公司在沒(méi)有財(cái)務(wù)杠桿時(shí)的為0.9，公司的負(fù)債-權(quán)益比率為0.5。預(yù)期市場(chǎng)收益率為 16%，國(guó)庫(kù)券目前的收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）為8%。廣大公司的債券發(fā)行一年后到期，到時(shí) 支付額為1070，而目前價(jià)格為972.72。 稅率為34% (1)光大公司的權(quán)益資本成本是多少？ (2)光大公司的債務(wù)資本成本是多少？ (3)光大公司的加權(quán)平均資本成本是多少？ 6、10分 現(xiàn)有兩種股票期權(quán)，一種為歐式看漲期權(quán)（European Call），一種為美式看跌期權(quán)（ Americ