國際投融資期末復(fù)習(xí).doc

廈工 15財(cái)管專升本1班 黃志揚(yáng)整理國際投融資期末復(fù)習(xí)共5個(gè)部分 每個(gè)部分20分一 名詞解釋（5題每個(gè)4分）1.產(chǎn)權(quán)投資：是指以產(chǎn)權(quán)為對象的投資活動(dòng)，通過產(chǎn)權(quán)的買賣獲取投資收益的資本運(yùn)行形式2.產(chǎn)權(quán)投資結(jié)構(gòu)：產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是指產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及同一類型產(chǎn)權(quán)內(nèi)部的相互關(guān)系或者稱相互連接、耦合的格局3.資本結(jié)構(gòu)：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果4.資本成本：資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)。5.財(cái)務(wù)杠桿：財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動(dòng)幅度大于息稅前利潤變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。6混合并購：混合并購是指一個(gè)企業(yè)對那些與自己生產(chǎn)的產(chǎn)品不同性質(zhì)和種類的企業(yè)進(jìn)行的并購行為，其中目標(biāo)公司與并購企業(yè)既不是同一行業(yè)，又沒有縱向關(guān)系。7 BOT：即建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓。是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式二 單選題（10題每個(gè)2分）1投資理論（內(nèi)部化理論思想來源，什么理論前提下P17）：(1) 內(nèi)部優(yōu)勢理論（2）內(nèi)部化理論（3）產(chǎn)品生命周期理論（4）比較優(yōu)勢理論（5）發(fā)展中國家國際直接投資理論內(nèi)部化理論的思想來源：最早是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家科斯在1937年發(fā)表的企業(yè)的性質(zhì)提出“科斯定理”前提：（1）企業(yè)在不完全完全競爭的市場上從事內(nèi)部化經(jīng)營的目的是實(shí)現(xiàn)利潤最大化（2）生產(chǎn)要素市場特別是中間產(chǎn)品市場不完全時(shí)，企業(yè)可以通過內(nèi)部市場取代外部市場（3）這種內(nèi)部過程跨越國界時(shí)就形成了跨國公司和對外直接投資2 半官方投資機(jī)構(gòu)包括那些：決策機(jī)構(gòu)、行政管理機(jī)3 對沖基金（什么叫對沖基金）：采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedge fund)也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。4 綠地投資特點(diǎn)（投資市場）：（1）綠地投資又稱創(chuàng)建投資，是指跨國公司等投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)置的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于選擇符合跨國公司全球戰(zhàn)略目標(biāo)的生產(chǎn)規(guī)模和投資區(qū)位（2）投資者在較大程度上把握風(fēng)險(xiǎn)。（3）創(chuàng)建新的企業(yè)不易受東道國法律和政策上的限制缺點(diǎn)：（1）、綠地投資方式需要大量的籌建工作，因而建設(shè)周期長，速度慢 缺乏靈活性，對跨國公司的資金實(shí)力、經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)等有較高要求，不利于跨國企業(yè)的快速發(fā)展。（2）創(chuàng)建企業(yè)過程當(dāng)中，跨國企業(yè)完全承擔(dān)其風(fēng)險(xiǎn)，不確定性較大。（3）新企業(yè)創(chuàng)建后，跨國公司需要在東道國自己開拓目標(biāo)市場，且常常面臨管理方式與東道國慣例不相適應(yīng)，管理人員和技術(shù)人員匱乏等問題。5 小島清理論（邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張 擴(kuò)張過程中邊際產(chǎn)業(yè)是什么產(chǎn)業(yè)P21）(1)從邊際產(chǎn)業(yè)開始依次對外進(jìn)行投資的理論（2）他將國際貿(mào)易理論和國際直接投資理論在比較成本的基礎(chǔ)上融合起來，提出對外直接投資與對外貿(mào)易相互促進(jìn)的觀點(diǎn)（3）提出對外直接投資的主體是中小企業(yè)（4）強(qiáng)調(diào)運(yùn)用與東道國想適應(yīng)的技術(shù)進(jìn)行投資6 冷熱分析比較法（P48 前三點(diǎn)）：(1) 政治穩(wěn)定性：政治穩(wěn)定性高，為“熱”因素，反之為“冷”因素(2) 市場機(jī)會(huì)：市場機(jī)會(huì)大，為“熱”因素，反之為“冷”因素(3) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就:經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，為“熱”因素，反之為“冷”因素7 政府貸款（時(shí)間 風(fēng)險(xiǎn) P 111）：(1) 政府貸款條件優(yōu)惠。政府貸款是以政府名義進(jìn)行的政府雙邊貸款，一般是在兩國政治外交關(guān)系良好的情況下進(jìn)行(2) 政府貸款時(shí)具有雙邊經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)的貸款。期限比較長，屬于中長期貸款，一般10-30年不等，有的甚至長達(dá)50年，利率比較低，一般在1%-3%，有的無息8 等級(jí)尺度分析法（P49）（1） 該方法由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家 羅伯特斯托伯 于1969年9月在哈佛商業(yè)評論雜志上發(fā)表的怎樣分析外國投資氣候（2） 該方法將投資環(huán)境分為8類：資本抽回限制，外商股權(quán)比例，對外商的管制和歧視程度，幣值穩(wěn)定，政治穩(wěn)定，給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度，當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力，近5年的通貨膨脹率9國家貿(mào)易中投資（匯率風(fēng)險(xiǎn)） 折算匯率風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)把外幣余額折算為本國貨幣時(shí)，由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。10 企業(yè)負(fù)債比率負(fù)債比率是企業(yè)全部負(fù)債與全部資金來源的比率，用以表明企業(yè)負(fù)債占全部資金的比重。負(fù)債比率是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。11 跨國銀行組織設(shè)定（代表處 分理處 P 71）(1) 代表處：他是最簡單的分支結(jié)構(gòu)形式，不具東道國的法人資格。通常代表處不直接參與與東道國的金融市場業(yè)務(wù)，只在總行和東道國政府，銀行及工商企業(yè)，公司之間進(jìn)行信息溝通(2) 分理處：分理處的級(jí)別高于代表處，但低于分行。他不能辦理存款業(yè)務(wù)，但可以經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)，貨幣及外匯市場業(yè)務(wù)，票據(jù)兌現(xiàn)業(yè)務(wù)及托收業(yè)務(wù)。分理處一般不必持有存款準(zhǔn)備金，經(jīng)營所需資金只能向總行及其他分支機(jī)構(gòu)及同業(yè)銀行籌措12 企業(yè)經(jīng)營過程中經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。13 項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資是指貸款人向特定的工程項(xiàng)目提供貸款協(xié)議融資，對于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項(xiàng)目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保的融資類型。它是一種以項(xiàng)目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。14 產(chǎn)品生命周期誰提出的（p19）產(chǎn)品生命周期理論是美國哈佛大學(xué)跨國公司研究中心教授 雷蒙德維農(nóng) 在經(jīng)濟(jì)季刊上發(fā)表的產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易15 國際生產(chǎn)折衷理論（三個(gè)優(yōu)勢分析P21）(1) 形成了較為完整理論體系(2) 從動(dòng)態(tài)角度分析，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的變化，一國永遠(yuǎn)不可能永遠(yuǎn)擁有某種比較優(yōu)勢，可以在不同發(fā)展階段依據(jù)其比較優(yōu)勢進(jìn)行對外直接投資，依據(jù)比教劣勢吸引外國直接投資16 證券組合風(fēng)險(xiǎn)（分類）(1)可分散風(fēng)險(xiǎn),又叫非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn),是指某些因素對單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性(2)不可分散風(fēng)險(xiǎn),又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn),指的是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性17 海外分行（業(yè)務(wù)）他是跨國銀行在國外設(shè)立的最重要的分支機(jī)構(gòu)形式，不具東道國的法人資格，是總行的組成部分，受總行直接控制，可經(jīng)營全能銀行業(yè)務(wù)18 跨國并購基本類型（1） 橫向并購，指兩個(gè)以上國家生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購。（2） 縱向并購，是指兩個(gè)以上國家處于生產(chǎn)同一或相似產(chǎn)品但又處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)之間的并購。（3） 混合并購，指兩個(gè)以上國家處于不同行業(yè)的企業(yè)之間的并購。19 SDR特別提款權(quán)：亦稱紙黃金，最早發(fā)行于1969年，是國際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國認(rèn)繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會(huì)員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權(quán)以外的一種補(bǔ)充，所以稱為特別提款權(quán)。三 辨析題（5題每個(gè)4分）1 forfeiting 業(yè)務(wù)：原意為喪失、沒收，是指改善出口商現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)報(bào)表的無追索權(quán)融資方式，包買商從出口商那里無追索地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)就叫做包買票據(jù)，音譯為福費(fèi)廷。2 全股子公司持股比例3 國際儲(chǔ)備：國際儲(chǔ)備(international reserve)是指各國政府為了彌補(bǔ)國際收支赤字，保持匯率穩(wěn)定，以及應(yīng)付其他緊急支付的需要而持有的國際間普遍接受的所有流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。國際儲(chǔ)備資產(chǎn)一般必須同時(shí)具有三個(gè)條件：可獲得性、流動(dòng)性和普遍接受性4 現(xiàn)金收購：所謂現(xiàn)金收購是指收購公司支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，以取得目標(biāo)公司的所有權(quán)。一般而言，凡不涉及發(fā)行新股票的收購都可以視為現(xiàn)金收購，即使是兼并公司通過直接發(fā)行某種形式的票據(jù)而完成的收購，也是現(xiàn)金收購。四 簡答題（4題每題5分）1國際投資資本理論有哪些（p16）（1）內(nèi)部化理論 科斯定理（2）產(chǎn)品生命周期理論：維農(nóng)產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易分為三個(gè)階段：產(chǎn)品創(chuàng)新階段，產(chǎn)品成熟階段，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段(3)國際折衷理論，鄧寧三優(yōu)勢模式：所有權(quán)模式，內(nèi)部優(yōu)化優(yōu)勢，區(qū)位優(yōu)勢直接投資（1）、壟斷優(yōu)勢理論 （2）內(nèi)部化理論 （ 3）產(chǎn)品生命周期理論：（4）比較優(yōu)勢理論： ( 5) 國際折衷理論， 間接投資（1）證券投資組合理論 （2）資本資產(chǎn)定價(jià)理論 （3）套利定價(jià)理論（4）有效市場假說 （5）期權(quán)定價(jià)理論 （6）投資行為金融理論2投融資環(huán)境的特征特點(diǎn) 評價(jià)原則特點(diǎn)（1）投資環(huán)境的綜合性。（2）投資環(huán)境的整體性。（3）投資環(huán)境的差異性。（4）投資環(huán)境的動(dòng)態(tài)性。評價(jià)原則(1) 系統(tǒng)性原則(2) 客觀性原則(3) 比較性原則(4) 時(shí)效性原則(5) 目的性原則3投融資風(fēng)險(xiǎn)（政治風(fēng)險(xiǎn)類型）(1) 信用風(fēng)險(xiǎn)(2) 完工風(fēng)險(xiǎn)(3) 生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)(4) 市場風(fēng)險(xiǎn)(5) 金融風(fēng)險(xiǎn)(6) 政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)類型：（1）各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)中的政策變化 (2)區(qū)域集團(tuán)化發(fā)展帶來的政治風(fēng)險(xiǎn)（3）民族主義與宗教因素 4風(fēng)險(xiǎn)控制的方式有哪些（1）風(fēng)險(xiǎn)回避（2）風(fēng)險(xiǎn)控制（3）風(fēng)險(xiǎn)自留（4）風(fēng)險(xiǎn)集合（5）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移5風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式（1）公開上市 （2）并購 （3）二次出售或轉(zhuǎn)讓 （4）回購 （5）破產(chǎn)清算6非股權(quán)投資種類（1）國際特許經(jīng)營 （2）工程承包合同 (3)補(bǔ)償貿(mào)易 （4）銷售協(xié)議 （5）國際租賃五 論述題（1題20分）1 跨國公司內(nèi)容跨國公司通過對外直接投資，在多個(gè)國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事生產(chǎn)、銷售、或其他經(jīng)營活動(dòng)的國際企業(yè)組織形式?？鐕局饕腥笠亟M成：（1）跨國公司是指一個(gè)工商企業(yè)，（2）這種企業(yè)有一個(gè)中央決策體系（3）各實(shí)體通過股權(quán)或其他方式形成的聯(lián)系。2資產(chǎn)質(zhì)量（1） 概念:資產(chǎn)質(zhì)量，是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量以及為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)做出貢獻(xiàn)的質(zhì)量等方面。（2） 分類按照賬面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)主要包括企業(yè)的貨幣資金 。按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，