1外匯與匯率

國(guó)際金融 ?什么是國(guó)際金融 國(guó)際間的 資金融通 ，即資金的周轉(zhuǎn)和運(yùn)動(dòng)。 資金本身 外匯、匯率 資金融通的方式 外匯交易 、國(guó)際融資、國(guó)際信貸 資金融通的環(huán)境 國(guó)際貨幣體系、國(guó)際金融市場(chǎng) 資金融通的目的 國(guó)際收支、國(guó)際儲(chǔ)備和外債 資金融通需要注意的 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 第一章 外匯與匯率 第一節(jié) 基本概念 一、外匯的概念 動(dòng)態(tài)意義上的外匯 靜態(tài)意義上的外匯 國(guó)際匯兌 廣義上說 狹義上說 外國(guó)貨幣 外幣支付憑證 外幣有價(jià)證券 特別提款權(quán) 其它貨幣資產(chǎn) （ 即外幣資產(chǎn) ） 不包括廣義外匯中的外幣有價(jià)證券（以外幣表示的、可 直接 用于國(guó)際結(jié)算的支付手段 ） 動(dòng)態(tài) ：為了清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一 國(guó)貨幣通過匯兌活動(dòng)換成另一國(guó)貨幣的 過程 。 靜態(tài) ：國(guó)際匯兌的支付手段和工具。廣義靜 態(tài)外匯指外幣資產(chǎn)，狹義的靜態(tài)外匯指可以 直接 用于國(guó)際結(jié)算的支付手段，即不包括廣 義靜態(tài)外匯中的 有價(jià)證券。 ？ 什么樣的外幣能夠成為外匯 a.可自由兌換 b.被普遍接受 ？ 判斷對(duì)錯(cuò) 外國(guó)貨幣是外匯 外匯是外國(guó)貨幣 （ ） 可自由兌換且被普遍接受 的外 國(guó)貨幣是外匯。 （ ）外匯是以外幣表示的 貨幣和信 用資產(chǎn)。 為什么有兩個(gè)買入價(jià)？什么是現(xiàn)匯什么是現(xiàn)鈔 現(xiàn)匯是外幣在國(guó)外銀行的存款 現(xiàn)鈔是外幣現(xiàn)金 為什么現(xiàn)匯買入價(jià)高于現(xiàn)鈔買入價(jià)？ 介紹幾個(gè)常用國(guó)家貨幣的符合和代碼 貨幣名稱 標(biāo)準(zhǔn)貨幣代碼 貨幣符號(hào) 人民幣 CNY RMB￥ 美元 USD US / 英鎊 GBP 港幣 HKD HK 歐元 EUR（ Euro） 日元 JPY J￥ 二、匯率（ Foreign Exchange Rate） （一）匯率的概念 又稱外匯匯價(jià)，指不同貨幣之間 兌換的比率或比價(jià) ，換句話說，就是用一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。 CNY 1=USD0.13用美元表示人民幣的價(jià)格 CNY 1=JPY15用日元表示人民幣的價(jià)格 ？ 如何用人民幣表示美元和日元的價(jià)格呢？ USD1=CNY7.83 JPY1= CNY 0.068 ？ 兩種表達(dá)式實(shí)質(zhì)上是一回事，是可以互相轉(zhuǎn)化的。那么一個(gè)國(guó)家的外匯牌價(jià)到底應(yīng)該采取哪種表達(dá)呢 （二）匯率的標(biāo)價(jià)方法 1、直接標(biāo)價(jià)法（ Direct Quotation） 它是指 以一定單位（ 1或 100、 10000等）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn) ，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來表示匯率的方法。 也就是說， 以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格 。目前世界上 大多數(shù)國(guó)家包括我國(guó)都采用直接標(biāo)價(jià)法 ，除英國(guó)、美國(guó)和歐元區(qū)。 HKD100=CNY100.83 USD100= CNY783.77 例如中國(guó)銀行 2008年 2月 25日的外匯牌價(jià)如下： HKD100=CNY91.44 USD100= CNY712.87 EUR100= CNY1054.89 JPY100= CNY 6.6307 GBP100= CNY1399.55 中國(guó)銀行 2006年 12月 10日的外匯牌價(jià)： HKD100=CNY100.83 USD100= CNY783.77 EUR100= CNY1032.23 JPY100= CNY 6.7317 GBP100= CNY1529.01 人民幣是升值了還是貶值了？ 觀察： 外幣不動(dòng)本幣動(dòng) 。 本幣的數(shù)值上升時(shí)，本幣貶值 2、間接標(biāo)價(jià)法（ Indirect Quotation） 指 以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn) ，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示匯率的方法。也就是說，以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣 的價(jià)格。 目前世界上主要是 英鎊、美元和歐元 采用間接標(biāo)價(jià)法。 美元對(duì)英鎊和歐元采用直接標(biāo)價(jià)法 例如：紐約外匯市場(chǎng)美元對(duì)部分外幣的匯率如下： USD1=JPY116.73 USD1=HKD7.7937 USD1=CHY7.8103 GBPI= USD1.6407 美元對(duì)英鎊采用直接標(biāo)價(jià)法 EUR1= USD1.1420 美元對(duì)歐元采用直接標(biāo)價(jià)法 觀察： 本幣不動(dòng)外幣動(dòng) 外幣數(shù)值上升時(shí)，本幣升值 ？ 為什么實(shí)力雄厚的貨幣如美元、英鎊、歐元采用間接標(biāo)價(jià)法而其他國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法呢？ 3、美元標(biāo)價(jià)法 指以美元和其他國(guó)家的貨幣來表示各國(guó)貨幣匯率的方法。目的是為了簡(jiǎn)化報(bào)價(jià)并廣泛地比較各種貨幣的匯價(jià)。 例如某國(guó)某日的外匯牌價(jià)如下： USD1=CHF1.6010（瑞士法郎） USD1=DEM1.8010（德國(guó)馬克） 匯率通常有 5位有效數(shù)字組成， 最右的數(shù)位 的一個(gè)數(shù)字稱為一個(gè) 匯價(jià)點(diǎn) ，例如： USD1=CNY7.8103 若稱美元對(duì)人民幣升值 1000個(gè)點(diǎn)，則表示新的匯率為 USD1=CNY7.9103 USD1=JPY116.73若稱美元對(duì)日元升值 1000個(gè)點(diǎn)，則表示新的匯率為 USD1=JPY126.73 練習(xí)，請(qǐng)將以下人民幣匯率的直接標(biāo)價(jià)改為間接標(biāo)價(jià) 直接標(biāo)價(jià)法 USD100=CNY731.66 JPY100=CNY8.3200 GBP100=CNY1189.36 CNY100=USD13.668 CNY100=JPY1201.9 CNY100=GBP8.4079 （三）匯率的種類與計(jì)算 買入?yún)R率與賣出匯率 基本匯率與套算匯率 電匯 、 信匯和票匯匯率 即期匯率與遠(yuǎn)期匯率 官方匯率與市場(chǎng)匯率 固定匯率和浮動(dòng)匯率 匯率種類 實(shí)際操作匯率 買入?yún)R率與賣出匯率 買入?yún)R率 銀行報(bào)出的買入外匯時(shí)的匯率 賣出匯率 銀行報(bào)出的賣出外匯時(shí)的匯率 買入?yún)R率低于賣出匯率 買入?yún)R率是客戶賣出外匯的價(jià)格 賣出匯率是客戶買入外匯的價(jià)格 USD1=CNY7.3231/96 USD1=CNY7.32317.3296 貨幣 單位 銀行買入價(jià) 銀行賣出價(jià) 美元 100 831.22 834.55 港元 100 107.49 107.93 日元 100 7.6479 7.6785 英鎊 100 1256.4 1261.4 歐元 100 1034.24 1038.39 中國(guó)銀行人民幣匯率（直接標(biāo)價(jià)法） 貨幣 單位（￥） 銀行買入價(jià) 銀行賣出價(jià) 美元 100 11.983 12.031 港元 100 92.653 93.032 日元 100 1302.3 1307.5 英鎊 100 7.9277 7.9592 歐元 100 9.6303 9.6689 中國(guó)銀行人民幣匯率（間接標(biāo)價(jià)法） 1。 某公司欲購(gòu)入 10000英鎊，得到的銀行報(bào)價(jià)為GBP1 USD1.6710/50,則該公司需要為此支付多少美元？ 解：該公司買入英鎊，即賣出美元 對(duì)銀行來說是買入美元，賣出英鎊，所以應(yīng)該用英鎊的賣出匯率 GBP1 USD1.6750 10000 1.6750=16750美元 2。 某公司欲購(gòu)入 10000HKD，得到的銀行報(bào)價(jià)為USD1 HKD7.6366/10,則該公司需要為此支付多少美元？ 解：該公司買入港幣，即賣出美元 對(duì)銀行來說是買入美元，賣出港幣，所以應(yīng)該用美元的買入?yún)R率 USD1 HKD7.6366 10000/7.6366=1309.48美元 3。 你應(yīng)該從哪個(gè)報(bào)價(jià)行那里賣出英鎊？ GBP/USD 報(bào)價(jià)行 A 1.9505/15 報(bào)價(jià)行 B 1.9507/17 報(bào)價(jià)行 C 1.9500/10 報(bào)價(jià)行 D 1.9502/12 報(bào)價(jià)行 E 1.9503/13 報(bào)價(jià)行 F 1.9506/16 4. 你應(yīng)該從哪個(gè)報(bào)價(jià)行那里賣出美元？ USD/JPY 報(bào)價(jià)行 A 129.95/10 報(bào)價(jià)行 B 129.90/05 報(bào)價(jià)行 C 129.93/08 報(bào)價(jià)行 D 129.92/07 報(bào)價(jià)行 E 129.89/04 報(bào)價(jià)行 F 129.91/06 5. 現(xiàn)在市場(chǎng)相對(duì)平靜，你擁有匯率為 1.4580的500萬美元頭寸。市場(chǎng)有消息表明美元匯率會(huì)上升，買入美元的數(shù)額估計(jì)會(huì)很大。市場(chǎng)上其他交易商現(xiàn)在的報(bào)價(jià)是： USD/CHF 報(bào)價(jià)行 A 1.4599/04 報(bào)價(jià)行 B 1.4600/05 報(bào)價(jià)行 C 1.4601/06 報(bào)價(jià)行 D 1.4602/07 報(bào)價(jià)行 E 1.4603/08 你接受到一個(gè)要賣出美元的詢價(jià)，你將如何報(bào)價(jià)（ USD/CHF ）： A 1.4604/09 B 1.4603/09 C 1.4605/10 D 1.4600/05 你剛從紐約同事那里得到消息，市場(chǎng)上有一個(gè)大買單，一家公司正在買入 5.5億瑞士法郎。你將如何向市場(chǎng)對(duì) USD/CHF進(jìn)行報(bào)價(jià)： A 1.4599/05 B 1.4598/08 C 1.4604/09 D 1.4601/05 6。 你現(xiàn)在接受到一個(gè)大公司的 2000萬英鎊的即期匯率的詢價(jià)。你在英鎊上已有 3000萬的頭寸。市場(chǎng)上的其他交易商的報(bào)價(jià)為： GBP/USD 報(bào)價(jià)行 A 1.9925/35 報(bào)價(jià)行 B 1.9922/32 報(bào)價(jià)行 C 1.9926/36 報(bào)價(jià)行 D 1.9924/36 報(bào)價(jià)行 E 1.9920/30 報(bào)價(jià)行 F 1.9921/29 你希望能減少英鎊的頭寸，你應(yīng)該如何回復(fù)詢價(jià)？ A 1. 9918/28 B 1.9926/36 C 1.9920/30 D 1.9927/35 7. 中國(guó)香港某出口商的商品報(bào)價(jià)原為本幣（港幣），但客戶要求改用美元報(bào)價(jià)，若 2005年 5月 23日匯率為 USD/HKD=7.7942/8020，港商出口機(jī)床的報(bào)價(jià)為 100 000港元，要使港商的本幣收入不變，在該商人應(yīng)該改報(bào)美元價(jià)為多少？ 100 000/1.7942=12830.05美元 基本匯率與套算匯率 基本匯率 Basic rate：本幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率。 關(guān)鍵貨幣 Key currency，即與本國(guó)對(duì)外往來關(guān)系最為緊密的貨幣。大多數(shù)國(guó)家把美元作為關(guān)鍵貨幣。 大多數(shù)國(guó)家把本幣與美元之間的匯率作為基本匯率。 套算匯率 Cross rate,又叫交叉匯率：根據(jù)基礎(chǔ)匯率計(jì)算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。 例如 我國(guó)某日制定的人民幣與美元的基本匯率是： USD1=CNY8.2270, 當(dāng)時(shí)倫敦外匯市場(chǎng)英鎊對(duì)美元匯率為GBP1=USD1.7816, 這樣可以計(jì)算出人民幣與英鎊之間的匯率為 GBP1=CNY(1.7816*8.2270)=CNY14.657 套算匯率的計(jì)算規(guī)律 1.若銀行標(biāo)出的兩個(gè)匯率都是以美元為單位貨幣或計(jì)價(jià)貨幣，則使用 交叉相除 的方法。 例 已知 USD/DEM=1.5430/40 USD/HKD=7.7275/90 求 DEM/HKD DEM/HKD USD/HKD USD/DEM 7.7275 7.7290 1.5430 1.5440 7.7275 1.5440=5.0048 7.7290 1.5430=5.0091 DEM/HKD 5.0048/91 練習(xí) 已知 USD/CNY 7.7366/06 USD/CHF 1.4509/85 求 CNY/CHF CNY/CHF= USD/CHF USD/CNY 1.4509 1.4585 7.7366 7.7406 1.4509 7.7406=0.1874 1.4585 7.7366=0.1885 CNY/CHF 0.1874/85 求CHF/CNY 2.若銀行標(biāo)出的兩個(gè)匯率，一個(gè)是以美元為單位貨幣，另一個(gè)以美元為計(jì)價(jià)貨幣，則使用 同邊相乘 的方法。 例已知 USD/JPY=120.31/66 GBP/USD=1.5770/80求 GBP/JPY GBP/JPY=GBP/USD * USD/JPY 1.5770 1.5780 120.31 120.66 1.5770*120.31=189.73 1.5780*120.66=190.40 GBP/JPY=189.73/40 練習(xí) 例已知 USD/HKD=7.7275/90 GBP/USD=1.5770/80求 GBP/HKD GBP/HKD=GBP/USD * USD/HKD 1.5770 1.5780 7.7275 7.7290 1.5770*7.7275=12.186 1.5780*7.7290=12.196 GBP/HKD=12.186/96 求HKD/GBP 家庭作業(yè) 1.已知 USD/CHF= 1.4598/08 USD/HKD=7.7275/90 求 CHF/HKD 2.已知 USD/CHF= 1.4598/08 GBP/USD=1.9926/36 求 GBP/CHF 電匯、信匯和票匯匯率 電匯匯率（ T/T Rate） 銀行以電報(bào)、電傳的方式通知國(guó)外分行向客戶支付款項(xiàng)時(shí)使用的匯率。較高 信匯匯率（ M/T Rate） 銀行以信函方式通知國(guó)外分行向客戶支付款項(xiàng)時(shí)使用的匯率。比電匯匯率要低 票匯匯率（ D/D Rate） 銀行以票匯方式買賣外匯時(shí)使用的匯率。銀行開立即期或遠(yuǎn)期匯票，由匯款人自行攜帶出國(guó)或寄給收款人，憑票取款。 即期匯率與遠(yuǎn)期匯率 交割 Delivery,買賣雙方履行交易契約，進(jìn)行錢貨兩清的授受行為。 即期匯率 Spot Rate，即現(xiàn)匯匯率 ，雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。 遠(yuǎn)期匯率 Forward Rate，即期匯匯率 ，雙方成交時(shí)，約定在未來某一時(shí)間進(jìn)行交割所使用的匯率。 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)稱為 遠(yuǎn)期匯水 ， 遠(yuǎn)期匯率 即期匯率 升水 Premium 遠(yuǎn)期匯率 即期匯率 貼水 Discount 遠(yuǎn)期匯率即期匯率 平價(jià) At Par 匯率是表示兩種貨幣的相對(duì)價(jià)格，所以一種貨幣的升水意味著另一種貨幣的貼水。 即期匯率 USD/HKD=7.7275/90 3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為 USD/HKD=7.7506/53 對(duì)美元來說，遠(yuǎn)期升水 對(duì)港幣來說，遠(yuǎn)期貼水 關(guān)于遠(yuǎn)期匯率的一點(diǎn)說明 遠(yuǎn)期匯率是在即期匯率基礎(chǔ)上由交易雙方約定的，與未來交割時(shí)的市場(chǎng)匯率并不是一回事 銀行在遠(yuǎn)期外匯交易的報(bào)價(jià)中既可以直接報(bào)出遠(yuǎn)期匯率的價(jià)格，又可以僅報(bào)出 遠(yuǎn)期匯水 ， 所以如何 根據(jù)遠(yuǎn)期匯水和即期匯率計(jì)算遠(yuǎn)期匯率 是非常重要的。 銀行報(bào)出的遠(yuǎn)期匯水無非是兩種形式：前小后大（小 /大，如 21/29、 35/46）；前大后?。ù?/小，如 54/40， 37/23） 小 /大 表示 單位貨幣 相對(duì)于報(bào)價(jià)貨幣 升水 大 /小 表示 單位貨幣 相對(duì)于報(bào)價(jià)貨幣 貼水 已知：即期匯率 USD/HKD=7.7275/90 三個(gè)月遠(yuǎn)期匯水 25/38 表示美元（單位貨幣）相對(duì)于港幣（報(bào)價(jià)貨幣）升水 美元升值，港幣相對(duì)貶值 即期匯率為 EUR/USD=1.2127/59 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯水為 71/48 請(qǐng)判斷遠(yuǎn)期升水的是哪一種貨幣。 前大后小，單位貨幣相對(duì)貼水，所以歐元相對(duì)美元遠(yuǎn)期貼水。 遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算規(guī)律 基本規(guī)則： 前小后大往上加； 前大