私募發(fā)展史.doc

私募發(fā)展簡史一.2004年2月20日，國內(nèi)首只陽光私募產(chǎn)品“深國投赤子之心”誕生。以“投資顧問”的形式開啟了私募基金陽光化的模式。6月1日，證券投資基金法正式施行。附注： 2014年2月20日，“華潤信托赤子之心成長集合資金信托計(jì)劃”成立，與1個(gè)月前（1月22日）成立的“華潤信托赤子之心價(jià)值集合資金信托計(jì)劃”一起，標(biāo)志著陽光私募教父-趙丹陽，回歸A股。兩只產(chǎn)品成立初的總規(guī)模為30億。 時(shí)間回到十年前的2004年，也是2月20日，也是趙丹陽作為投資顧問，“深國投赤子之心（中國）集合資金信托計(jì)劃”成立，成為國內(nèi)第一只陽光私募產(chǎn)品。信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月末，私募基金合作的證券投資信托余額為2359.42億。 十年，陽光私募解決了從無到有的問題，并在一路摸索中發(fā)展。十年，趙丹陽和赤子之心回歸，深國投卻變?yōu)槿A潤信托?！吧顕冻嘧又摹敝?，私募只能是地下運(yùn)作，見不得光。而此番“華潤信托赤子之心價(jià)值”成立前夕，基金業(yè)協(xié)會(huì)已于2014年1月17日發(fā)布私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行），私募不僅實(shí)現(xiàn)了陽光化，得到各方承認(rèn)，而且形成了一種制度，私募基金管理人可獨(dú)立發(fā)行產(chǎn)品。 由于沒有證券咨詢業(yè)務(wù)資格，許多民間私募基金操盤人只能暗中“盤踞地下”，與投資人私下達(dá)成契約，但并沒有制度依據(jù)，甚至有法律風(fēng)險(xiǎn)。即使在今天，“地下私募”依然盛行不衰。這也說明，證券投資私募基金的市場需求巨大，也正是這種需求一步步自下而上地推動(dòng)著私募基金的合法化、制度化。二、2007年年初私募總規(guī)模約10億。6月1日，修訂的合伙企業(yè)法施行，為私募證券基金提供了除信托模式外的發(fā)展機(jī)遇。第一波公奔私潮涌現(xiàn)，繼肖華后，江暉、趙軍、田榮華、徐大成等重量級人物紛紛“奔私”。私募草莽時(shí)代結(jié)束，投資理念、方法等均發(fā)生變化。三、2008年行業(yè)第一部自律公約誕生。深圳市金融顧問協(xié)會(huì)（深圳市私募基金協(xié)會(huì)的前身，2006年4月21日成立，2011年3月14日變更）正式面向會(huì)員頒布“私募證券基金同業(yè)公約”，明確門檻100萬和不能公開宣傳等。全年A股從6124點(diǎn)滑落至1664點(diǎn)，市場天寒地凍。私募存續(xù)超一年的73只產(chǎn)品中，5只錄得正收益，33只超越最牛公募基金。正式開啟私募投資新元年。四、2009年私募迅猛發(fā)展，159個(gè)操作滿一年的陽光私募平均回報(bào)率為58.22%，其中152只取得正收益。巨大的賺錢效應(yīng)讓投資者開始追逐私募冠軍。第二波“公奔私”熱潮風(fēng)起云涌，曾昭雄、孫建冬、許良勝、李文忠、李旭利等公募基金經(jīng)理，都在這一年轉(zhuǎn)投私募，行業(yè)不斷發(fā)展壯大。五、2010年4月16日，滬深300股指期貨（滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨品種，在2010年4月16日由中國金融期貨交易所推出。）上市，對沖基金迎來發(fā)展機(jī)遇。全年上證綜指下跌14.31%，滬深300下跌14.31%。陽光私募指數(shù)的單月收益率在去年的12個(gè)月份中有9個(gè)月份戰(zhàn)勝市場，勝率高達(dá)75%。附注：滬深300股票指數(shù)由中證指數(shù)公司編制的滬深300指數(shù)于2005年4月8日正式發(fā)布。滬深300指數(shù)以2004年12月31日為基日，基日點(diǎn)位1000點(diǎn)滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本，其中滬市有179只，深市121只樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)為規(guī)模大，流動(dòng)性好的股票。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。作為一種商品。采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedge fund)，也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，意為“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”。對沖基金采用各種交易手段進(jìn)行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風(fēng)險(xiǎn)、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對沖基金的法律門檻遠(yuǎn)低于互惠基金，使之風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。六、2011年上證指數(shù)全年下跌21.68%，行業(yè)迎來首次大洗牌。不少私募火中取栗，嘗試抄低，最終清盤離場，數(shù)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)187只。七、2012年6月6日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)成立。公募一哥王亞偉辭職，標(biāo)志著第三波“公奔私”熱潮到來。八、2013年6月1日，新證券投資基金法正式實(shí)施。將非公開募集基金納入調(diào)整范圍，私募基金的法律地位得以確立，正式納入正規(guī)軍。陽光私募的整體收益率為 13.63%，80%的產(chǎn)品取得正收益。九、2014年2014年也被稱作是“私募元年”。1月17日，中基協(xié)發(fā)布私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行），開啟私募基金備案制度。12月31日，基金業(yè)協(xié)會(huì)為首批50家私募機(jī)構(gòu)頒發(fā)登記證書，可以從事私募證券投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資等業(yè)務(wù)。2014年開啟波瀾壯闊的大牛市，王茹遠(yuǎn)、邱國鷺、王曉明、齊東超等大批公募基金經(jīng)理投身私募行業(yè)，“公奔私”達(dá)到高潮。十、2015年4月，上證50、中證500股指期貨推出，量化對沖基金迎來發(fā)展大年。11月1日徐翔因內(nèi)幕交易、操縱股票價(jià)格被公安機(jī)依法采取刑事強(qiáng)制措施，引發(fā)行業(yè)巨大震動(dòng)。12月16日協(xié)會(huì)發(fā)布募集行為管理辦法（征求意見稿），進(jìn)一步規(guī)范募集市場。年底，協(xié)會(huì)已登記管理人25005家，已備案私募基金24054只，認(rèn)繳規(guī)模5.07萬億元，從業(yè)人員達(dá)37.94萬人。投資策略多元化趨勢明顯，八大策略均實(shí)現(xiàn)正收益。附注：2015年4月16日，在滬深300股指期貨上市五周年之際，兩只新的股指期貨品種上證50和中證500股指期貨登陸中金所。上證50指數(shù)是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況。上證50指數(shù)，指數(shù)簡稱為上證50，指數(shù)代碼000016，基日為2003年12月31日。中證500指數(shù)是中證指數(shù)有限公司所開發(fā)的指數(shù)中的一種，其樣本空間內(nèi)股票是由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。十一、2016年2月5日，協(xié)會(huì)發(fā)布公告稱，若未在規(guī)定期限內(nèi)備案首只私募基金產(chǎn)品，將被注銷牌照。引起不少私募發(fā)起“保殼大戰(zhàn)”，最終超1萬家管理人被注銷。4月15日，“史上最嚴(yán)”私募募集新規(guī)正式發(fā)布并實(shí)施。4月23日成史上最熱鬧基金從業(yè)人員資格考試，3萬私募大佬和明星們統(tǒng)統(tǒng)被趕進(jìn)考場。協(xié)會(huì)全年發(fā)布一系列自律規(guī)則，嚴(yán)格規(guī)范各參與者主體行為。年底認(rèn)繳規(guī)模突破10萬億大關(guān)。十二、2017年監(jiān)管嚴(yán)字當(dāng)頭，多項(xiàng)法規(guī)相繼出臺(tái)，明確私募機(jī)構(gòu)不得“多類兼營”，投資者適當(dāng)性新規(guī)實(shí)施。11月一行三會(huì)發(fā)布資管新規(guī)，私募參照執(zhí)行。統(tǒng)一監(jiān)管、打破剛兌、規(guī)范資金池、去杠桿將成主旋律。投資港股熱情高漲，近20家私募布局海外市場。10家外資私募落戶中國，年內(nèi)共推出5只基金。管理人規(guī)模兩極分化，百億私募數(shù)量再創(chuàng)新高。證券類產(chǎn)品中，1億以上的管理人管理了94.79%的資產(chǎn)規(guī)模。8月底，實(shí)繳規(guī)模首次突破十萬億。年底達(dá)11.10萬億，接近公募的11.60萬億。其中股權(quán)類規(guī)模增長2.40萬億元達(dá)到7.09億元（占比63.88%），證券類則大幅縮水。全年管理人數(shù)量增長42.82%。十三、2018年1月12日，中基協(xié)發(fā)布私募投資基金備案須知，全面停止私募基金借貸類業(yè)務(wù)。2月底，私募總規(guī)模達(dá)到12萬億。附注：2018年1月12日，中基