非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理(PPT 103頁)

1,黃道雄,非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理,課程大綱,財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金），以及利潤分配的管理。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。,財(cái)務(wù)管理概念,財(cái)務(wù)管理概述,第一講：卓越領(lǐng)導(dǎo)者的財(cái)務(wù)理念,分配管理,財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容,投資管理,籌資管理,營運(yùn)管理,財(cái)務(wù)管理在企業(yè)贏利模式中的作用,不重視財(cái)務(wù)的失敗案例,中小企業(yè)經(jīng)理人的誤區(qū),規(guī)模、籌集資金掩蓋管理中存在的問題,VS,建立以財(cái)務(wù)為導(dǎo)向的管理語言,建立管理者的正確財(cái)務(wù)目標(biāo),企業(yè)管理財(cái)務(wù)原則,現(xiàn)代企業(yè)科學(xué)管理數(shù)字化管理,1.通過數(shù)字看問題的本質(zhì)以統(tǒng)計(jì)控制運(yùn)營以財(cái)務(wù)分析效率2.學(xué)會(huì)看企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表,桑頓、麥克納馬拉、利斯、摩爾、蘭迪、米爾斯、米勒、萊特、包士華、安德森,現(xiàn)金流量表,利潤表,資產(chǎn)負(fù)債表,反映企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況,反映企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果,反映企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流量,企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的構(gòu)成,財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析的基本方法,第二講：資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀與分析,資產(chǎn)負(fù)債表是用來反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的一種靜態(tài)報(bào)表。資產(chǎn)：資產(chǎn)是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或控制的資源,該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。負(fù)債：負(fù)債是指企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。所有者權(quán)益：所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。,資產(chǎn),負(fù)債,股東權(quán)益,編制依據(jù)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益,資產(chǎn)（1000萬）=負(fù)債（1500萬）+股東權(quán)益（-500萬）,資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益,資產(chǎn)（1000萬）=負(fù)債（500萬）+股東權(quán)益（500萬）,企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益的比例資本結(jié)構(gòu)。,思考下列三種資本結(jié)構(gòu)是否存在問題？,資產(chǎn)（1000萬）=負(fù)債（999萬）+股東權(quán)益（1萬）,資產(chǎn)（1000萬）=負(fù)債（1萬）+股東權(quán)益（999萬）,資產(chǎn)（1000萬）=負(fù)債（400萬）+股東權(quán)益（600萬）,流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn),直接成本,間接成本,流動(dòng)資產(chǎn),固定資產(chǎn),（管理與決策）,資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn),企業(yè)資產(chǎn)決策的兩大核心問題,盈利區(qū),虧損區(qū),固定成本,成本,銷售額,變動(dòng)成本,銷售收入,保本點(diǎn)X*,總成本線,利潤=PX（A+BX）,資產(chǎn)對(duì)企業(yè)利潤要素影響,資產(chǎn)（1000萬）=流動(dòng)資產(chǎn)（1萬）+非流動(dòng)資產(chǎn)（999萬）,資產(chǎn)（1000萬）=流動(dòng)資產(chǎn)（999萬）+非流動(dòng)資產(chǎn)（1萬）,思考下列二種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否存在問題？,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利的影響,2.,1.,3.,4.,5.,6.,固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)匹配,固定資產(chǎn)關(guān)鍵是利用率而非規(guī)模,流動(dòng)資產(chǎn)具有可變彈性，固定資產(chǎn)具有贏利張力,固定資產(chǎn)通過流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)生效能,流動(dòng)資產(chǎn)越充沛對(duì)企業(yè)利潤貢獻(xiàn)越直接,資產(chǎn)密集度越高對(duì)利潤拖累越重,流動(dòng)資產(chǎn)決策的三大核心問題,應(yīng)收賬款,存貨,現(xiàn)金,現(xiàn)金：是否越多越好？應(yīng)當(dāng)保持多少量合適？,企業(yè)如何粉飾年末財(cái)務(wù)報(bào)告？,應(yīng)收賬款：市場與企業(yè)能力的結(jié)合一：應(yīng)收賬款應(yīng)該如何分析？,二：應(yīng)收賬款應(yīng)該如何管理？,應(yīng)收賬款的分析與管理,存貨的分析與管理,存貨：體現(xiàn)的運(yùn)營管理水平一、存貨的分析：二、存貨如何管理？,負(fù)債=流動(dòng)負(fù)債+非流動(dòng)負(fù)債,負(fù)債（500萬）=流動(dòng)負(fù)債（1萬）+非流動(dòng)負(fù)債（499萬）,負(fù)債（500萬）=流動(dòng)負(fù)債（499萬）+非流動(dòng)負(fù)債（1萬）,思考下列二種負(fù)債結(jié)構(gòu)是否存在問題？,營運(yùn)資本分析,營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債,營運(yùn)資本分析,適當(dāng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配原則,總額觀察比較分析把握財(cái)務(wù)變化的方向,具體項(xiàng)目瀏覽尋找變動(dòng)原因,借助財(cái)務(wù)比率透視財(cái)務(wù)狀況,閱讀方法,借助財(cái)務(wù)比率透視企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,國電電力資產(chǎn)負(fù)債表,總體把握國電財(cái)務(wù)狀況發(fā)生了哪些變化？,資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額,衡量資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度。合理的標(biāo)準(zhǔn)：多少為合適？,借助財(cái)務(wù)比率透視企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額,產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額,含義：非流動(dòng)負(fù)債總額對(duì)長期資本總額的比率。,該比率越低，表明償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，貸款越安全，舉債越容易。,其中：長期資本=非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益,長期資本負(fù)債率=長期負(fù)債長期資本總額,國電電力資產(chǎn)負(fù)債表,流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債,1.作用：反映流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)短期債務(wù)償還的保障能力，也是債權(quán)人決策的一個(gè)重要指標(biāo)。2.合理的標(biāo)準(zhǔn)（1）一般為2.0（2）行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同,國電流動(dòng)比分析信息表：,速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債,速動(dòng)資產(chǎn)：能夠迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)，不包括存貨、待攤費(fèi)用1.作用：反映資產(chǎn)對(duì)日常債務(wù)支付能力的迅速性（速度）2.合理的標(biāo)準(zhǔn)：一般為1.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同,現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債,現(xiàn)金資產(chǎn)是支付能力最強(qiáng)的資產(chǎn)1.作用：反映現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)日常債務(wù)支付能力2.該比率是否越高越好？,國電速動(dòng)比率分析信息表：,反映股東權(quán)益及其形成原因,反映資產(chǎn)及其分布狀況,反映企業(yè)的債務(wù)及其償還時(shí)間,反映企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r趨勢,1,2,3,4,資產(chǎn)負(fù)債表的作用,巴林銀行倒閉事件,第三講：利潤表的閱讀與分析,總括反映公司一定期間（月份、年份）內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果的動(dòng)態(tài)報(bào)表。利潤表也稱為損益表、收益表。收入：收入是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒?dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。收入=資金流入嗎？收入=收益嗎？,利潤表,第二講：利潤表的閱讀與分析,費(fèi)用：企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的，會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的，與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出。費(fèi)用=流出嗎？費(fèi)用=損失嗎？利潤：企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果，反映的是企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績情況。它是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的收入減去費(fèi)用后的凈額。編制依據(jù)：收入費(fèi)用=利潤,把握結(jié)果-賺了多少錢?,分層觀察-在哪里賺的錢?,項(xiàng)目對(duì)比-滿意嗎?,閱讀方法,閱讀利潤表基本方法與技巧,借助財(cái)務(wù)比率分析,國電電力利潤表,單位：億元,利潤表中四大利潤解讀,國電電力利潤表,單位：億元,反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo):,利潤表比率分析,銷售利潤率,銷售凈利率,案例分析：A、B兩公司有關(guān)數(shù)據(jù)如下，請(qǐng)判斷兩公司盈利能力。,表1A公司利潤表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位:萬元,表2A公司銷售利潤率分析表（%）,【案例】根據(jù)A財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2012年的銷售利潤率及與2011年對(duì)比的變動(dòng)情況,有關(guān)數(shù)據(jù)分別見表,表3A公司總資產(chǎn)收益率分析表單位：萬元,【案例】根據(jù)A公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2012年的總資產(chǎn)收益率及與2011年對(duì)比的變動(dòng)情況,見表所示。,什么是營運(yùn)能力？,經(jīng)營管理哲學(xué)咸鴨蛋哲學(xué),施正榮,營動(dòng)能力營運(yùn)效率,資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的分析營運(yùn)能力的分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率,營運(yùn)能力分析指標(biāo),國電應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析信息表：,分析下列案例,可以幫助判斷企業(yè)的價(jià)值,反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營成果,有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力,預(yù)測企業(yè)未來的盈利趨勢,1,2,3,4,利潤表的作用,成長性：資產(chǎn)增長率收入增長率利潤增長率,盈利能力：銷售利潤率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率,衡量企業(yè)價(jià)值的指標(biāo),案例（一）,案例（二）,企業(yè)價(jià)值分析,某股票年初每股凈資產(chǎn)100元：每股收益為5元，凈資產(chǎn)收益率為5%。年末每股凈資產(chǎn)為105元。一：每股分紅3元，分紅后每股凈資產(chǎn)102元，假設(shè)收益率保持不變，則下一年每股收益5.1元，其增長率為2%；二：每股分紅5元，分紅后每股凈資產(chǎn)100元，假設(shè)收益率保持不變，則下一年每股收益5元、增長率為0。,某股票年初每股凈資產(chǎn)100元：每股收益為12元，凈資產(chǎn)收益率為12%。年末每股凈資產(chǎn)為112元。一：每股分紅5元，分紅后每股凈資產(chǎn)107元，假設(shè)收益率保持不變，則下一年每股收益12.84元，其增長率為7%；二：每股分紅12元，分紅后每股凈資產(chǎn)100元，假設(shè)收益率保持不變，則下一年每股收益12元、增長率為0。,人為因素對(duì)利潤表的影響,現(xiàn)金為王,第四講：現(xiàn)金流量表的閱讀與分析,會(huì)計(jì)利潤重要還是現(xiàn)金流量重要？,現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表是反映了企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（以下統(tǒng)稱現(xiàn)金）流入和流出情況的報(bào)表，揭示企業(yè)獲取和運(yùn)用現(xiàn)金的能力。,核算原則：以收付實(shí)現(xiàn)制為核算原則，用以反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。,現(xiàn)金流量表總體分析,現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu),以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表采用報(bào)告式的上下結(jié)構(gòu)。根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量”的關(guān)系式，分段揭示來自經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入總量、現(xiàn)金流出總量，以及凈流量等信息,現(xiàn)金流量表：,現(xiàn)金流量表三大流量之間的關(guān)系案例分析,企業(yè)生命周期不同階段的現(xiàn)金流量特征,國電電力現(xiàn)金流量指標(biāo)分析,現(xiàn)金流量表的作用,說明企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的原因,1,規(guī)劃和預(yù)測未來產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,2,分析凈利潤與現(xiàn)金流量差異的原因,3,分析和判斷企業(yè)的償債能力,4,分析財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的可靠性,5,盈利質(zhì)量分析,銷售完成意味著利潤實(shí)現(xiàn)嗎？,利潤增加意味著資產(chǎn)增加嗎？,利潤增加意味著現(xiàn)金資產(chǎn)增加嗎？,盈利的審核與盈利假象的甄別,營業(yè)利潤比重投資收益比重營業(yè)外收支凈額比重,盈利質(zhì)量分析,穩(wěn)定性,營業(yè)收入與銷售現(xiàn)金流入的比例營業(yè)利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比例凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比例,現(xiàn)金保證程度,利潤表vs現(xiàn)金流量表,盈利信息中現(xiàn)金含量的測定：（1）收入的現(xiàn)金含量，即經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈流量除以銷售收入；（2）利潤的現(xiàn)金含量，即會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流凈流量除以凈利潤；,銀廣廈利潤表部分?jǐn)?shù)據(jù)單位：萬元,銀廣廈現(xiàn)金流量表部分?jǐn)?shù)據(jù),發(fā)展能力分析的目的,有利于股東衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價(jià)值的程度有利于潛在的投資者評(píng)價(jià)企業(yè)的成長性以做出正確的投資決策有利于經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素以采取正確的經(jīng)營策略和財(cái)務(wù)策略有利于債權(quán)人分析企業(yè)發(fā)展能力以做出正確的信用政策,第五講：企業(yè)發(fā)展能力分析,發(fā)展能力分析基本框架,發(fā)展能力指標(biāo)分析,第六講：推動(dòng)企業(yè)業(yè)績成長的關(guān)鍵因素分析,分析業(yè)績成長的關(guān)鍵因素,撬動(dòng)企業(yè)業(yè)績的方向盤撬動(dòng)企業(yè)業(yè)績的根本三要素打破職能，強(qiáng)化結(jié)果，推動(dòng)業(yè)績成長杜邦分析法在利潤管理中應(yīng)用,權(quán)益利潤率,利潤/股東權(quán)益,銷售利潤率,權(quán)益乘數(shù),資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),利潤/銷售收入,銷售收入/總資產(chǎn),總資產(chǎn)/股東權(quán)益,總資產(chǎn)凈利率,權(quán)益乘數(shù),盈利能力指標(biāo),營運(yùn)能力指標(biāo),企業(yè)資本結(jié)構(gòu),撬動(dòng)企業(yè)業(yè)績的三根杠桿,請(qǐng)計(jì)算A公司2012年及2013年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率，并分析凈資產(chǎn)收益率的差異及影響因素。,權(quán)益利潤率,銷售利潤率,權(quán)益乘數(shù)財(cái)務(wù)杠桿,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),毛利率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,資產(chǎn)負(fù)債率,流動(dòng)比率,速動(dòng)比率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率,銷售費(fèi)用率,管理費(fèi)用率,財(cái)務(wù)費(fèi)用率,所得稅費(fèi)用率,盈利能力,營運(yùn)能力,償債能力,管理企業(yè)的現(xiàn)在現(xiàn)在如何分錢,Todayandtomorrow,管理企業(yè)的未來未來繼續(xù)有錢分,建立管理者的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思維,第七講：領(lǐng)導(dǎo)者的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思維,管理企業(yè)現(xiàn)在的現(xiàn)代指標(biāo),EVA（EconomicValueAdded)指標(biāo)：EVA等于稅后經(jīng)營利潤減去債務(wù)和股權(quán)成本后的余額。,經(jīng)濟(jì)附加值=調(diào)整后的稅后凈經(jīng)營利潤-投資總額加權(quán)平均資金成本,經(jīng)濟(jì)附加值,87,管理企業(yè)現(xiàn)在的傳統(tǒng)指標(biāo),EVA與傳統(tǒng)利潤的區(qū)別,用EVA考核的標(biāo)準(zhǔn)和好處,現(xiàn)金剩余,創(chuàng)造價(jià)值EVA,管理企業(yè)的未來財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣,創(chuàng)造價(jià)值現(xiàn)金剩余,貶損價(jià)值現(xiàn)金剩余,貶損價(jià)值現(xiàn)金短缺,創(chuàng)造價(jià)值現(xiàn)金短缺,第八講：項(xiàng)目投資決策分析,1.投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)概述,2.項(xiàng)目投資靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo),3.項(xiàng)目投資動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo),作用,類型,靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo),用于衡量和比較單個(gè)投資項(xiàng)目的可行性對(duì)不同方案進(jìn)行決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度,一、投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)概述,（一）投資利潤率,投資利潤率（ROI）是指達(dá)產(chǎn)期正常年度利潤或年平均利潤占投資總額的百分比，又稱投資報(bào)酬率。,（二）靜態(tài)投資回收期,含義：是指回收初始投資所需要的時(shí)間計(jì)算：1.原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時(shí)：,（二）靜態(tài)投資回收期,2.原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量不相等：計(jì)算：設(shè)n是足以收回原始投資額的前一年回收期=n第n年末尚未收回的投資額/第（n1）年的現(xiàn)金凈流量,（二）靜態(tài)投資回收期,特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡便缺點(diǎn)：忽視了貨幣時(shí)間價(jià)值因素；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量。（如下例）,（一）凈現(xiàn)值,含義：投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按選定的折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，減去初始投資現(xiàn)值以后的余額，叫凈現(xiàn)值（NetPresentValue，縮寫為NPV）計(jì)算：基本公式（假設(shè)建設(shè)期為0）：,甲、乙兩方案現(xiàn)金流量單位:萬元,（一）凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn),考慮到資金的時(shí)間價(jià)值能夠反映各種投資方案貼現(xiàn)后的的凈收益,優(yōu)點(diǎn),不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)