論項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理.docVIP

_論項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理摘要項(xiàng)目融資作為一種新型的項(xiàng)目資金籌集方式，具有建設(shè)規(guī)模大、建設(shè)周期長、投資多、風(fēng)險(xiǎn)分配復(fù)雜等特點(diǎn)，但是它對于解決大型工程項(xiàng)目的資金缺口，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目的資金緊張局面起到了十分重要的作用。但是由于融資的難度和專業(yè)性，導(dǎo)致融資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，研究項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，有利于更好的借助項(xiàng)目融資來解決遇到的資金問題。本文著重的研究了項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，包括風(fēng)險(xiǎn)的識別、風(fēng)險(xiǎn)的評估，風(fēng)險(xiǎn)的分配、和風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對等幾個(gè)方面的內(nèi)容,對基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理問題進(jìn)行了定性剖析。最后，探討性的提出了文章的研究結(jié)論和提高我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的應(yīng)對措施。通過本文的研究,希望可以豐富我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展,為其他基礎(chǔ)設(shè)施類的項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理提供成功經(jīng)驗(yàn)和借鑒價(jià)值。全文分為四個(gè)部分,具體內(nèi)容如下:第1部 分:前言。這部分介紹了課題研究的背景、目標(biāo)及國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀第2部 分:對項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的整體認(rèn)識。這部分通過系統(tǒng)的介紹項(xiàng)目融資的主要理論以及風(fēng)險(xiǎn)管理的概念,從而歸納出項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)。第3部 分:項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的識別與評估,這部分把風(fēng)險(xiǎn)分為可控制風(fēng)險(xiǎn)和不可控制風(fēng)險(xiǎn)兩大類,并分別對各類中的具體風(fēng)險(xiǎn)加以介紹;第4部 分:項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的分析。最后給出了本文的結(jié)語。關(guān)鍵詞：項(xiàng)目融資; 融資風(fēng)險(xiǎn)管理; 風(fēng)險(xiǎn)防范目錄論項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理11、 前言31.1研究背景31.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀41.2.1國外研究現(xiàn)狀41.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀41.3研究的主要內(nèi)容52、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理概述52.1項(xiàng)目融資概論52.1.1項(xiàng)目融資的定義52.1.2項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)62.2項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)管理62.2.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程72.2.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)73、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理83.1項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)類別83.1.1可控制風(fēng)險(xiǎn)93.1.2不可控制風(fēng)險(xiǎn)93.2項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)評估103.2.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施103.2.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理措施104、 我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問題及其對策114.1我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題114.2我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)在問題的主要對策12結(jié)束語13附錄（參考文獻(xiàn)）15-可編輯修改-1、 前言隨著我國“一帶一路”合作戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，我國國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)不斷加強(qiáng)，項(xiàng)目融資即將成為國內(nèi)外解決項(xiàng)目建設(shè)資金需求的重要融資方式。在項(xiàng)目融資過程中，認(rèn)真審查和尋找不同信息條件下的風(fēng)險(xiǎn)因素，加強(qiáng)項(xiàng)目集成的風(fēng)險(xiǎn)管理，對促進(jìn)項(xiàng)目融資健康發(fā)展具有重要意義。隨著政府和社會資本的合作，致使新的投融資模式出現(xiàn)，使得建設(shè)項(xiàng)目的類型、地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件及相關(guān)的外部環(huán)境也都隨之發(fā)生了新變化，項(xiàng)目融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素和表現(xiàn)方式也都發(fā)生新的變化，這對相關(guān)行業(yè)從事者來說都是一系列的新課題，需要我們結(jié)合不同環(huán)境、不同類型的項(xiàng)目的實(shí)際情況，加強(qiáng)系統(tǒng)性的分析調(diào)研，然后制定出更加有針對性的管控措施。項(xiàng)目融資是基于項(xiàng)目自身的有效資源、經(jīng)營權(quán)利或其他無形資產(chǎn)，通過的規(guī)范程序并加以充分利用的一種新型融資方式，它可以說是傳統(tǒng)融資方式的創(chuàng)新實(shí)踐。因?yàn)椴恍桧?xiàng)目業(yè)主利用有形資產(chǎn)價(jià)值提供擔(dān)保，貸款本金及利息償付主要依賴于項(xiàng)目建成投產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出效益。在這種融資方式下，項(xiàng)目發(fā)起人可以將項(xiàng)目總投資的20%50%的自有資金投入，獲得項(xiàng)目總投資50%80%的外部資金支持，對項(xiàng)目發(fā)起人來說，能夠改善項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，提高項(xiàng)目債務(wù)承受能力，各方面的優(yōu)勢明顯，現(xiàn)逐步在多個(gè)領(lǐng)域成為大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)資金籌措的選擇方式。項(xiàng)目融資自二十世紀(jì)九十年代引入我國以來，在一些投資數(shù)額大、建設(shè)周期長、預(yù)計(jì)收益較好的自然資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)中逐步得到推廣和應(yīng)用，為國家現(xiàn)代化建設(shè)提供了強(qiáng)有力的融資支持，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展。新興事物發(fā)展具有優(yōu)劣兩面性，項(xiàng)目融資雖然有多個(gè)方面的優(yōu)勢，但由于資金規(guī)模大、時(shí)間跨度長、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、涉及面廣，很多方面還處在積極探索階段，實(shí)踐過程中還潛在一系列不利因素，需要注重加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管控。1.1研究背景項(xiàng)目融資方式向我們提供了既能吸引外資和國內(nèi)的私營資本，又不用增加政府金融性責(zé)任的途徑。實(shí)踐證明，項(xiàng)目融資是一種行之有效的融資方式。特別值得注意的是，最近幾年隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資金方面的需求日益增長，如何利用包括BOT、TOT、ABS等融資模式在內(nèi)的項(xiàng)目融資方式為經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集資金,已經(jīng)成為我國政府、企業(yè)界和金融界的一個(gè)熱門話題。但是,項(xiàng)目融資在我國得到廣泛利用的同時(shí)，也面臨著諸多的問題。日前許多投資者都較多地把眼光放在投資的收益上，因而對風(fēng)險(xiǎn)的考慮較少，大家感興趣的是資金的借用,而對資金的償還卻不夠重視，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)意識薄弱。在項(xiàng)目融資方面，沒有根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)來合理安排資本結(jié)構(gòu)，使得項(xiàng)目面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國一些項(xiàng)目在融資結(jié)構(gòu)中，貸款所占的比重很大，雖然貨款能獲得優(yōu)惠利率，并且有一定的緩償期，但由于貸款總額巨大，所以無論利率如何變化，固定的利息費(fèi)用都奇高，每年都必須發(fā)生大量現(xiàn)金流出，這必然為公司帶來很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而造成許多項(xiàng)目的經(jīng)營狀況差、負(fù)債重，沒有足夠的現(xiàn)金流量來償還貸款。另外，還由于投資者風(fēng)險(xiǎn)意識得薄弱，在對項(xiàng)目投資、融資時(shí)，沒有對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與評估，沒有使項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)在各參與者之間進(jìn)行合理的分擔(dān)，使投資者在項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營過程中，遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)最后造成項(xiàng)日建設(shè)延期，減弱項(xiàng)目建設(shè)后的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。本來，項(xiàng)目融資的最大優(yōu)點(diǎn)，就是將風(fēng)險(xiǎn)由各參與者合理分擔(dān)，使整個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)降至最小。一個(gè)成功的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在整個(gè)項(xiàng)目中沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)全部的項(xiàng)目債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。在組織項(xiàng)目融資的過程中，項(xiàng)目借款人應(yīng)該學(xué)會如何去識別和分析項(xiàng)目中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，確定自己、貸款人以及其他參與者所能承受風(fēng)險(xiǎn)的最大能力及可能性，充分利用與項(xiàng)目有關(guān)的一切可以利用的優(yōu)勢，最后設(shè)計(jì)出對投資者風(fēng)險(xiǎn)最小，利潤最大的融資結(jié)構(gòu)。一旦融資結(jié)構(gòu)建立完成之后，任何一方都要做好準(zhǔn)備承擔(dān)任何未能預(yù)料到的風(fēng)險(xiǎn)。然而，在我國由于對采取項(xiàng)目融資方式建設(shè)項(xiàng)目尚處于初級階段，缺乏一定的經(jīng)驗(yàn)，并且由于我國的運(yùn)作機(jī)制并不完善，還存在諸多問題。本文就是對這些存在的問題進(jìn)行定性的研究，從而給出一些建議，為以后的項(xiàng)目融資的事例，提供一個(gè)可參考的要素。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀國外的情況，公元前400年的船貨押貸制度，雖然只是屬于保險(xiǎn)思想的雛形，但考慮到保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的一種，所以也可以把它當(dāng)做是是風(fēng)險(xiǎn)管理思想的雛形。在18世紀(jì)的產(chǎn)業(yè)革命期間，法國的管理學(xué)家HenriFayol在一般管理和工業(yè)管理一書中才正式的將風(fēng)險(xiǎn)管理思想引進(jìn)企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域，但由于長期以來一直沒有形成完整的體系和制度；到了上世紀(jì)的50年代，美國才將其它發(fā)展成為了一門學(xué)科。眾所周知美國是風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)源地。項(xiàng)目融資作為一種新型籌資方式，可以毫不夸張的說，有多少種項(xiàng)目就有多少種的項(xiàng)目融資方式。因此，即便是在國外，項(xiàng)目融資發(fā)展得很快，應(yīng)用得更為成熟，但是真正關(guān)于項(xiàng)目融資的理論還是較少。項(xiàng)目融資更多地是作為其他理論的應(yīng)用，隨著其他理論的發(fā)展而發(fā)展的，包括金融理論、風(fēng)險(xiǎn)管理理論、資本市場理論等等，同時(shí)它還隨著政治、經(jīng)濟(jì)、法律、環(huán)境和社會等因素的變化而變化。因此，在國外的研究中,對項(xiàng)目融資也只是進(jìn)行了一種方法的介紹而已，而對項(xiàng)目在融資的過程中，如何去識別、分析及控制、管理風(fēng)險(xiǎn)，并沒有作出系統(tǒng)、深入的研究。而現(xiàn)在，經(jīng)過幾十年的理論研究和探討，以及在實(shí)踐中的初步應(yīng)用，國際學(xué)術(shù)界已經(jīng)對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的理論達(dá)成較一致的看法:認(rèn)為大型國際項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，它涉及工程管理的各個(gè)方面，包括風(fēng)險(xiǎn)的辨識、評價(jià)、控制和管理，其目的在于通過對項(xiàng)目環(huán)境不確定性的研究與控制，達(dá)到降低損失、控制成本的目的，目前的爭論主要是集中在風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法上，已開發(fā)的幾種方法如指數(shù)平滑法、模糊數(shù)學(xué)法等，均各有利弊，為促進(jìn)該領(lǐng)域的交流與合作，國際學(xué)術(shù)界定期召開有的學(xué)術(shù)會議，交流和探討取得的最新研究成果。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國風(fēng)險(xiǎn)管理的研究起步較晚，我國在1985年以前，基本處于借鑒和翻譯國外有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)著作的狀態(tài)。1987年清華大學(xué)郭仲偉教授的風(fēng)險(xiǎn)分析與決策一書的出版，標(biāo)志著我國的風(fēng)險(xiǎn)研究由翻譯引進(jìn)向自主研究的轉(zhuǎn)變。此后至1990年，在不斷繼續(xù)翻譯引進(jìn)的同時(shí),我國有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)研究及應(yīng)用的著作不斷的涌現(xiàn)，說明風(fēng)險(xiǎn)研究與應(yīng)用在我國得到了迅速的發(fā)展。該階段的風(fēng)險(xiǎn)研究集中于經(jīng)濟(jì)宏觀風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)、投資及金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)等領(lǐng)域。1990年至1997年，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)研究處于穩(wěn)定發(fā)展期。各個(gè)相關(guān)領(lǐng)域都在積極探索，開展新的風(fēng)險(xiǎn)理論的研究與應(yīng)用。風(fēng)險(xiǎn)分析與管理技術(shù)的應(yīng)用也逐漸擴(kuò)展到房地產(chǎn)、證券、水利工程、化工工程、礦山工程等領(lǐng)域。由天津大學(xué)進(jìn)行的三峽工程經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及對策研究的圓滿完成，標(biāo)志著我國風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)用研究的逐步成熟，與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的研究論文在各級各類期刊上也開始大量涌現(xiàn)，而且研究方向已經(jīng)由應(yīng)用與推廣向理論探索發(fā)展，這說明我國風(fēng)險(xiǎn)研究己經(jīng)逐漸追趕上了國際的先進(jìn)水平。1997年直至今天，可以說是我國風(fēng)險(xiǎn)研究及應(yīng)用的蓬勃發(fā)展期。有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的著作大量涌現(xiàn)，研究和應(yīng)用的領(lǐng)域也己經(jīng)深入到了社會經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，而且在一些新的風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域，也都已經(jīng)跟上了國際領(lǐng)先水平。這些領(lǐng)域有風(fēng)險(xiǎn)投資、國際金融、國際貿(mào)易、國際工程等。但就目前我國在該領(lǐng)域研究的整體水平而言，還普遍存在著定性研究多、定量研究少；靜態(tài)分析多、動態(tài)分析少；未能真正把項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理同我國實(shí)際情況有效地結(jié)合。1.3研究的主要內(nèi)容本文把項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理作為研究對象是基于項(xiàng)目融資在我國的現(xiàn)狀，借鑒西方的項(xiàng)目融資的經(jīng)驗(yàn)，難以解決本國的實(shí)際情況，我們應(yīng)把已有的經(jīng)濟(jì)管理理論，結(jié)合項(xiàng)目融資的特點(diǎn)，對項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的識別、分析、控制展開討論，以求可以真正的將項(xiàng)目融資的理論應(yīng)用到本國實(shí)際中。本文不僅對項(xiàng)目融資以及風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念、主要特征做了較為系統(tǒng)的闡述,還分析了構(gòu)成我國項(xiàng)目融資主要風(fēng)險(xiǎn)得兩類風(fēng)險(xiǎn)，即可控制風(fēng)險(xiǎn)和不可控制風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)評估方面,突出了定量評估,引入了動態(tài)分析。采用模蝴數(shù)學(xué)的方法,通過建立投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評估模型,對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估,為項(xiàng)目投資決策作基礎(chǔ)。結(jié)合項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),討論了項(xiàng)目的投資決策風(fēng)險(xiǎn)分析,融資決策風(fēng)險(xiǎn)分析。應(yīng)用現(xiàn)代金融理論中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型。并對模型進(jìn)行修正,對項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動態(tài)分析。利用敏感性分析方法,并結(jié)合現(xiàn)金流量模型,對項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動態(tài)分析本文擬采用理論和實(shí)證相結(jié)合的研究方法,對項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全面的深入研究。 2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理概述2.1項(xiàng)目融資概論2.1.1項(xiàng)目融資的定義項(xiàng)目融資在世界的一些國家雖然已有幾十年的實(shí)踐，但作為學(xué)術(shù)用語，迄今為止還沒有一個(gè)公認(rèn)的定義?？v觀現(xiàn)已出版的中、外文書籍，對項(xiàng)目融資的定義的表述有很多種。盡管表述各異，但就總體而言，可把多種定義分為廣義和狹義兩類。從廣義上講，凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或者收購一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目以及對已有項(xiàng)目以及對已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資，均可稱項(xiàng)目融資；而狹義的項(xiàng)目融資則專指具有無追索或有限追索形式的融資。我國國家外匯管理總局制定和頒發(fā)的境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理暫行辦法中對項(xiàng)目融資做的定義為:“項(xiàng)目融資是以境內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的名義在境外籌措外匯資金,并僅以項(xiàng)目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)償還任的融資方式?！庇纱丝梢钥闯?我國的項(xiàng)目融資主要是指前種形式即有限追索形式的境內(nèi)項(xiàng)目的融資活動,本文討論的重點(diǎn)也以這一形式的項(xiàng)目融資為主。2.1.2項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)與傳統(tǒng)的融資方式比較,項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)可以歸納為以下幾個(gè)方面1. 項(xiàng)目導(dǎo)向項(xiàng)目融資的“有限追索”所依賴的是項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信,因而項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為主體安排的融資,即所謂的項(xiàng)目導(dǎo)向融資。2. 有限追索從某種程度上講,貸款人對項(xiàng)目借款人的追索形式足以區(qū)分融資是屬于項(xiàng)目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資，所以“有限追索”構(gòu)成了項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)。這也就意味著貸款人只能在某個(gè)特殊的階段或者在一個(gè)限制的范圍內(nèi)對項(xiàng)目借款人實(shí)行追索，除此以外，無論項(xiàng)目出現(xiàn)任何的問題，貸款人均不能追索到項(xiàng)目發(fā)起人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量之外的其他財(cái)產(chǎn),這一方面,與傳統(tǒng)的依靠借款人的信譽(yù)和資產(chǎn)狀況的公司融資相比有著很大的區(qū)別。3. 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追素,對于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，需要以某種特定形式在項(xiàng)目借款人與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。一個(gè)成功的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在項(xiàng)目中沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)起全部項(xiàng)目債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,這一點(diǎn)構(gòu)成了項(xiàng)目融資的第三個(gè)特點(diǎn)。4融資成本較高項(xiàng)目融資的大量前期工作和有限追索的性質(zhì)，導(dǎo)致了其融資成本要比傳統(tǒng)的融資成本要高。這是項(xiàng)目融資的一個(gè)主要弊端，也是它的第四個(gè)特點(diǎn)。5信用結(jié)構(gòu)多樣化對于貸款銀行與其他債權(quán)人而言,“有限追索”意味著項(xiàng)目融資必須有很高的安全性，而這種安全性不僅要來自項(xiàng)目自身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，還要來自項(xiàng)目以外的各種直接或間接擔(dān)保，這使得支持貸款的信用結(jié)構(gòu)安排更加多樣化，成為項(xiàng)目融資的第五個(gè)特點(diǎn)。2.2項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)管理從上對項(xiàng)目融資的特點(diǎn)的分析中,我們可以看得出:項(xiàng)目融資的成功之處在于它能夠通過風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)把項(xiàng)目各參與方的利益結(jié)合在一起，用來限制風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)項(xiàng)目債務(wù)的承受能力。但是,各個(gè)利益主體之間的平衡是依靠合理的融資結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)的，而設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要步驟就是完成對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析和評估，并在項(xiàng)目各參與方之間進(jìn)行合理分配和嚴(yán)格管理，因此我們必須對風(fēng)險(xiǎn)管理有一個(gè)整體的認(rèn)識。在我們國家，人們通常把風(fēng)險(xiǎn)管理簡單地理解成基于項(xiàng)目某一環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)控制或是風(fēng)險(xiǎn)處理，這種理解其實(shí)只是一種比較狹義的理解。從現(xiàn)代項(xiàng)目管理的角度來看，風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該是一種基于項(xiàng)目全過程的管理活動。20世紀(jì)60年代以后,風(fēng)險(xiǎn)管理迅速發(fā)展成為一門新興的管理科學(xué)，由于風(fēng)險(xiǎn)存在的普遍性，風(fēng)險(xiǎn)管理的覆蓋面特別廣，從不同的角度，不同的學(xué)者提出了不同的定義，本文主要討論的是項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，基于這一點(diǎn)考慮,對風(fēng)險(xiǎn)管理的概念界定是:通過對項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估，采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對項(xiàng)目活動全過程涉及的風(fēng)險(xiǎn)加以處理，主動采取行動，創(chuàng)造有利條件，以最大限度地避免或減少風(fēng)險(xiǎn)事件所造成的項(xiàng)目實(shí)際效益與預(yù)期效益的偏離,順利實(shí)現(xiàn)融資項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的一種管理活動。2.2.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程投資項(xiàng)目從批復(fù)立項(xiàng)開始就不可避免地受到不斷變化的各種相關(guān)因素的影響，使項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果偏離其預(yù)測值，從而形成項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。對項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理,就成為投資項(xiàng)目不可缺少的重要環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)管理是通過對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識別、衡量和處理，以最小的成本將風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的不利后果減小到最低程度的科學(xué)方法。就項(xiàng)目而言，風(fēng)險(xiǎn)管理是基于項(xiàng)目全過程的管理活動，而就內(nèi)容而言，它則是一個(gè)有機(jī)的統(tǒng)一體，它一般包括以下幾個(gè)基本內(nèi)容:1. 風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，是指通過對大量末源可靠的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)了解和分析，認(rèn)清項(xiàng)目存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)而確定項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)極其性質(zhì)，并把握其發(fā)展趨勢的行為。2. 風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)評估是在風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，分析和評價(jià)損失對項(xiàng)目的既定目標(biāo)的影響程度；通過對由風(fēng)險(xiǎn)識別獲得的資料和數(shù)據(jù)的處理，得到關(guān)于損失發(fā)生的概率及其程度的有關(guān)信息，為選擇風(fēng)險(xiǎn)處理方法，進(jìn)行正確風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供依據(jù)。3. 風(fēng)險(xiǎn)處理風(fēng)險(xiǎn)處理是針對各種風(fēng)險(xiǎn)的類型及其可能的影響程度、項(xiàng)目的承受能力、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)等，決定采取行動與否，井在認(rèn)定需采取行動之后，尋找和選擇應(yīng)采取的各種避免和控制損失的對策，分析各對策的成本和后果，確定最佳的風(fēng)險(xiǎn)處理方案。4風(fēng)險(xiǎn)處理方案的實(shí)施與后評估風(fēng)險(xiǎn)處理方案的實(shí)施與后評估是指項(xiàng)目的最高決策層必須根據(jù)所選風(fēng)險(xiǎn)對策的要求,制定其體的實(shí)施計(jì)劃,在其后的執(zhí)行過程中,對實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)控,及時(shí)反饋并在必要時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理對策,最后對實(shí)施的效果及差異進(jìn)行評估。2.2.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理作為一般的管理活動，有著一般風(fēng)險(xiǎn)管理的共性，但是項(xiàng)目融資又決定了這一管理活動有其自身的特點(diǎn)，這主要表現(xiàn)在1、以項(xiàng)目可行性研究報(bào)告作為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析是在可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的項(xiàng)目的可行性研究需要分析和評價(jià)許多與項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并通過對項(xiàng)目的原材料供應(yīng)、技術(shù)設(shè)備及人力資源的獲取、項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的需求狀況、項(xiàng)目的環(huán)境效應(yīng)等一系列因素的分析，對項(xiàng)目做出綜合性的技術(shù)評價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)。一份詳實(shí)、權(quán)威的可行性研究報(bào)告，將有助于項(xiàng)目融資的組織以及對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識別和判斷，因而成為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提。2、以風(fēng)險(xiǎn)的識別作為設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)的依據(jù)項(xiàng)目融資是根據(jù)投資者的融資戰(zhàn)略和項(xiàng)目的實(shí)際情況“量身訂做”的一種結(jié)構(gòu)性融資，其核心部分是融資結(jié)構(gòu)。一個(gè)成功的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在它各參與方之間實(shí)現(xiàn)有效合理的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配，其前提是對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別，從而使風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)明確化，進(jìn)而找出控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法和途徑，設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的融資結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)投資者在融資方面的目標(biāo)要求。3、以項(xiàng)目的當(dāng)事人作為風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主體項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)處理的核心環(huán)節(jié)就是在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與項(xiàng)目當(dāng)事人之間以合同形式建立對應(yīng)關(guān)系，形成風(fēng)險(xiǎn)的約束體系，從而保證融資結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追索，對于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，需要以某種形式在項(xiàng)目投資者與項(xiàng)目有利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。一個(gè)成功的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在項(xiàng)目中沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)起全部項(xiàng)目債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，一旦融資結(jié)構(gòu)建立之后,任何一方都要準(zhǔn)備承擔(dān)任何未能預(yù)料到的風(fēng)險(xiǎn)。4、 以合同作為風(fēng)險(xiǎn)處理的首要手段和主要形式項(xiàng)目融資的主要特征之一就體現(xiàn)在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)上，而合同正是實(shí)現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的一個(gè)關(guān)鍵所在。在項(xiàng)目融資中將各類風(fēng)險(xiǎn)其體化,需要以合同的方式明確規(guī)定當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險(xiǎn)、用何種方式來承擔(dān)并以項(xiàng)目合同、擔(dān)保、支持文件作為風(fēng)險(xiǎn)處理的實(shí)現(xiàn)形式貫穿項(xiàng)目周期，彼此銜接，使項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避。3、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理3.1項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)類別一般說來,項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)與工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并無太大實(shí)質(zhì)區(qū)別，都涉及到了技術(shù)經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)、市場等諸多方面，但側(cè)重點(diǎn)有所不同，項(xiàng)目融資關(guān)注點(diǎn)傾向于項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及市場風(fēng)險(xiǎn)。一般根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施的時(shí)間順序可以把項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分為三個(gè)階段:項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)是否可控制，項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)可以分為可控制風(fēng)險(xiǎn)(項(xiàng)目核心風(fēng)險(xiǎn))和不可控制鳳險(xiǎn)(項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn))。項(xiàng)目的可控制風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營管理直接有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。它包括完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和部分市場風(fēng)險(xiǎn)。此類風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目公司在項(xiàng)目建設(shè)或生產(chǎn)運(yùn)營過程中無法避免的，同時(shí)也是項(xiàng)目公司應(yīng)該知道如何去管理和控制的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的不可控制風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的生產(chǎn)運(yùn)營由于受到超出項(xiàng)目公司或政府可以控制范圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響而受損失的風(fēng)險(xiǎn)。此類風(fēng)險(xiǎn)一般無法準(zhǔn)確預(yù)測,只能采取一定的措施來降低或轉(zhuǎn)移。3.1.1可控制風(fēng)險(xiǎn)1. 完工風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目建設(shè)的試生產(chǎn)階段，主要表現(xiàn)為:項(xiàng)目建設(shè)延期；建設(shè)成本超支；項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期的設(shè)計(jì)指標(biāo)；完工風(fēng)險(xiǎn)造成的后果:項(xiàng)目不能按照預(yù)定目標(biāo)建設(shè)投產(chǎn)運(yùn)營，不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來支付生產(chǎn)費(fèi)用和償還債務(wù)，貸款利息增加，整個(gè)項(xiàng)目的成本增加承包商在管理和控制完工風(fēng)險(xiǎn)中起了主要作用。項(xiàng)目公司可以向承包商提供竣工獎勵以減少完工風(fēng)險(xiǎn)。2. 生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目的試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)階段存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營和勞動力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般由項(xiàng)目公司和貸款銀行共同承擔(dān)，因?yàn)轫?xiàng)目的現(xiàn)金流量是作為償還銀行貸款的主要來源，生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)對于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。3. 市場風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)主要是指產(chǎn)品的銷售風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的投資效益主要取決于其產(chǎn)品在市場中的銷售表現(xiàn)，除非項(xiàng)目公司在項(xiàng)目建成前就能以一個(gè)合適的價(jià)位賣出它的全部產(chǎn)品，否則它必須直接面對市場風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)包括產(chǎn)品價(jià)格和供應(yīng)量兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素，亦具有雙重風(fēng)險(xiǎn)。降低項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)需從這兩個(gè)要素入手，產(chǎn)品和價(jià)格的制定方法有兩種：浮動定價(jià)方式和固定定價(jià)方式。在降低市場風(fēng)險(xiǎn)的談判中，如何建立一個(gè)合理的價(jià)格體系對項(xiàng)目公司是十分重要的，項(xiàng)目公司必須對市場的結(jié)構(gòu)和運(yùn)作方式有一個(gè)清楚的認(rèn)識，在與政府制定的協(xié)議中還要有防止竟?fàn)庯L(fēng)險(xiǎn)的條款。3.1.2不可控制風(fēng)險(xiǎn)1. 金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在利率和匯率的變化風(fēng)險(xiǎn)，貨幣風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，利率變化風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率波動直接或間接地造成項(xiàng)目收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司在防范利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí),可以采用利率掉期的辦法匯率的波動也會影響項(xiàng)目的生產(chǎn)成本。通貨膨脹對于項(xiàng)目公司來說是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)因素。如何避免因通貨膨脹帶來的損失，不僅要考慮項(xiàng)目所在國的物價(jià)水平,而且要全面考慮國際上原材料、設(shè)備、價(jià)格上漲情況和當(dāng)?shù)刎泿诺馁H值幅度,掌捏國際市場物價(jià)的浮動趨勢。2. 政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)分為兩大類:一類是國家風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目所在國由于某種政治或外交上的原因，對項(xiàng)目實(shí)行征用、沒收或者對項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制、終讓債務(wù)償還的可能性。另一類表現(xiàn)為國家政治經(jīng)濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn),即項(xiàng)目所在國在外匯管理、法律制度、稅收制度、勞資關(guān)系、環(huán)境保護(hù)、資源主權(quán)等與項(xiàng)目有關(guān)的敏感性問題方而的立法是否健全,管理是否完善,法律是否經(jīng)常變動等。3. 不可抗力風(fēng)險(xiǎn)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的參與方不能預(yù)見且無法克服及避免的事件給項(xiàng)目所造成的損壞或毀滅的風(fēng)險(xiǎn)，如自然風(fēng)險(xiǎn)、瘟疫、戰(zhàn)爭行為、工廠和設(shè)備道受意外損壞等風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)不可抗力，整個(gè)項(xiàng)目就可能完全失敗，可能延期或項(xiàng)目建成后不能正常運(yùn)行。3.2項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)評估3.2.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施（1）風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避的實(shí)質(zhì)是在考慮到風(fēng)險(xiǎn)事故存在和發(fā)生的可能性較大時(shí)，主動放棄或改變某項(xiàng)可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的活動以避免可能產(chǎn)生的損失的一種風(fēng)險(xiǎn)處理方法通過回避風(fēng)險(xiǎn)可以在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生之前，完全徹底地消除某種風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失，而不僅僅是減少損失的影響程度。加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評估可以有效地回避項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。（2）損失控制損失控制的目的是積極發(fā)送風(fēng)險(xiǎn)的特性，預(yù)防損失的發(fā)生。損失控制是風(fēng)險(xiǎn)處理中一種積極、合理、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，它不僅能使項(xiàng)目公司減少由于風(fēng)險(xiǎn)事故所致的損失，而且能使全社會的損失減少而風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移只能保證某一風(fēng)險(xiǎn)單位減少損失，但該損失卻仍然存在并有增大的趨勢，只不過轉(zhuǎn)移給其他單位或整個(gè)社會來承擔(dān)。（3） 風(fēng)險(xiǎn)自留風(fēng)險(xiǎn)自留是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)不可避免或因風(fēng)險(xiǎn)不可能獲利時(shí)，由項(xiàng)目公司自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。一般而言,項(xiàng)目公司往往不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后造成的損失，而轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。但當(dāng)處理風(fēng)險(xiǎn)的成本大于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所付出的代價(jià)或者采用其他的風(fēng)險(xiǎn)控制方法的費(fèi)用超過風(fēng)險(xiǎn)造成的損失等情況下，項(xiàng)目公司也會采用自我承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式。(4) 風(fēng)險(xiǎn)分離與分散風(fēng)險(xiǎn)分離主要是為了避免發(fā)生連鎖反應(yīng)或互相牽連而使各風(fēng)險(xiǎn)單位分離間隔，將風(fēng)險(xiǎn)局限在一定的范圍內(nèi)，從而達(dá)到減少損失的目的。風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)分離不相同的是，風(fēng)險(xiǎn)分散是通過增加風(fēng)險(xiǎn)單位以減輕總體風(fēng)險(xiǎn)的壓力，達(dá)到共同分?jǐn)偧w風(fēng)險(xiǎn)的目的,而后者則是對風(fēng)險(xiǎn)單位進(jìn)行分離，避免互相波及而發(fā)生的連鎖反應(yīng)。（5）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者通過若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁他人承受。一般借助合同或協(xié)議,在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)將損失的一部分或全部轉(zhuǎn)移到某一融資參與方身上。實(shí)行的風(fēng)險(xiǎn)盡量讓最有能力的承受者分擔(dān)。將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁最重要的一種方式,另外也可轉(zhuǎn)嫁給信托投資公司、承包商或擔(dān)保公司等。3.2.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理措施（1）對政治、法律方面的風(fēng)險(xiǎn)管理為政治風(fēng)險(xiǎn)投保。承保政治風(fēng)險(xiǎn)的主要是國有保險(xiǎn)公司、國家的出口信貸機(jī)構(gòu)及相關(guān)保險(xiǎn)部等，也有多邊機(jī)構(gòu)，如世界銀行有時(shí)也因本身的項(xiàng)目向其貸款方提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。私營的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也會用較高的保費(fèi)承保政治風(fēng)險(xiǎn)。請求政治及有關(guān)部門做出一定的保證承諾。包括政治對一些特許項(xiàng)目權(quán)力或許可證的有效性及可轉(zhuǎn)移性的保證，對外匯管制的承諾，對特殊稅收結(jié)構(gòu)的批準(zhǔn)等一系列措施。項(xiàng)目國際化。盡可能采用多邊金融組織、多國出口信貸銀行的貸款，或者使項(xiàng)目出資方來自許多國家。發(fā)起方在項(xiàng)目設(shè)計(jì)過程中需要聘請法律顧問的參與。因?yàn)轫?xiàng)目的設(shè)計(jì)和項(xiàng)目的融資及稅務(wù)處理等，都必須符合項(xiàng)目所在國的法律要求。（2）金融風(fēng)險(xiǎn)的管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理:優(yōu)化貸款的利率結(jié)構(gòu)，控制融資成本。貸款中固定利率債務(wù)比例均衡可以降低風(fēng)險(xiǎn),減少利益損失。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理:采用合理的外債幣種結(jié)構(gòu),控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)。采用合理的外幣幣種結(jié)構(gòu)，降低因匯率波動導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。此外,宜可用新型金融衍生工具管理金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）對項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)的管理完工風(fēng)險(xiǎn)的管理:超支風(fēng)險(xiǎn)、延誤風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是影響我國項(xiàng)目竣工的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，控制它們通常由項(xiàng)目公司利用固定價(jià)格固定工期的“交鑰匙”合同和貸款銀行利用“完工擔(dān)保合同”來進(jìn)行。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理:生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理是通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來實(shí)施的。市場風(fēng)險(xiǎn)的管理:市場風(fēng)險(xiǎn)的管理貫穿于項(xiàng)目始終。在項(xiàng)目籌劃階段,投資方應(yīng)做好充分的市場調(diào)研和市場預(yù)測,減少投資的盲目性。4、 我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問題及其對策4.1我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)是指因一些不確定因素導(dǎo)致的對項(xiàng)目目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的機(jī)會事件發(fā)生的可能性及損失發(fā)生的不確定性。在項(xiàng)目融資中,風(fēng)險(xiǎn)的合理分配和嚴(yán)格管理是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵是項(xiàng)目參與各方談判的核心問題而項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理是指通過對項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估,采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對項(xiàng)目活動全過程涉及的風(fēng)險(xiǎn)加以分析研究,采取主動行動,創(chuàng)造條件,最大限度地避免或減少風(fēng)險(xiǎn)事件所造成的項(xiàng)目實(shí)際效益與預(yù)期效益的偏離，順利地實(shí)現(xiàn)融資項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的一種管理活動。目前我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題有:（1）風(fēng)險(xiǎn)管理的政策法規(guī)不完備我國有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理相應(yīng)的基本法律、法規(guī)尚不健全，因此加大了項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)地增加了融資成本。有些法律、法規(guī)出自不同部門,過多過雜,缺乏系統(tǒng)與規(guī)范,而且這些規(guī)章制度最大的缺陷就是只能對本系統(tǒng)、本部門生效。由于行業(yè)或?qū)I(yè)差異對同一問題可能有不同的規(guī)定和理解,往往導(dǎo)致管理體制的混亂。（2） 審批程序麻煩，導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)增大我國項(xiàng)目融資的審批要取得四個(gè)關(guān)鍵的批文:立項(xiàng)、項(xiàng)目批文、合營合同和章程批文以及工商登記按照正常的程序，因?yàn)槿狈ｉT統(tǒng)一的立法,我國目前對融資項(xiàng)目的管理基本上是參照一些國際慣例。但由于融資項(xiàng)目的實(shí)施是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程涉及的面廣，參與部門多，我國現(xiàn)行的做法往往是在最終可行性研究報(bào)告審批己確定了項(xiàng)目基本參數(shù)之后，一些關(guān)鍵的事項(xiàng)還需要經(jīng)過審批，這就在大大的增加了融資的風(fēng)險(xiǎn)。（3） 外匯管制有漏洞,加大外匯風(fēng)險(xiǎn)在我國現(xiàn)行的外匯管制體制下,外國投資者最擔(dān)心的是,在我國的外匯市場或銀行能否得到足夠的外匯以償付其投資及應(yīng)得的利潤,而目前的政策和做法與項(xiàng)目融資投資者長期目標(biāo)和戰(zhàn)略仍相差甚遠(yuǎn)。這些對外國投資者而言,加大了項(xiàng)目利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。而我國金融服務(wù)市場尚未完全開放，且利用金融工具規(guī)避利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段非常少。這是必須要解決的難題（4） 技術(shù)基礎(chǔ)薄弱,管理水平難有保障現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理是以管理技術(shù)為依托、以融資項(xiàng)目為平臺的。在我國由于風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)基礎(chǔ)普遍比較薄弱，使得整體管理水平難有保障。這主要體現(xiàn)在:風(fēng)險(xiǎn)識別困難、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的誤差大、風(fēng)險(xiǎn)處理手段落后等方面，嚴(yán)重影響了我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高。（5） 客觀條件欠缺,限制風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展是一個(gè)循序漸進(jìn)和過程，而客觀條件往往對這一過程的快慢起著至關(guān)重要的作用。現(xiàn)階段,由于我國風(fēng)險(xiǎn)管理理論基礎(chǔ)薄弱,許多企業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理意識不強(qiáng)。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)管理人才的匱乏,在很大程度上也成為制約風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的重要因素之一。4.2我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)在問題的主要對策我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理起步較晚,在實(shí)踐中難免會出現(xiàn)一現(xiàn)問題,這些問題的解決需要一個(gè)較長的過程。從當(dāng)前的需要來看,有必要采取以下對策（1）完善相關(guān)政策,加強(qiáng)立法監(jiān)督目前我國關(guān)于項(xiàng)目融資的政策主要是吸引外資的鼓勵性優(yōu)惠政策以及對融資項(xiàng)目的外匯、收益等進(jìn)行控制的管理性政策。盡管項(xiàng)目融資有弊病，但鑒于經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金嚴(yán)重短缺，當(dāng)前仍應(yīng)堅(jiān)持對外開放。同時(shí)針對項(xiàng)目融資的特點(diǎn)和我國國情，應(yīng)積極穩(wěn)步地開放市場，加快能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)對外開放的步伐,有步驟地進(jìn)一步開放金融、保險(xiǎn)等貿(mào)易服務(wù)領(lǐng)域；此外,還應(yīng)加快制定和完善相關(guān)法律法規(guī),明確規(guī)定項(xiàng)目融資應(yīng)遵循的原則和各環(huán)節(jié)應(yīng)遵循的程序性規(guī)則;加大審批程序的透明度:確立監(jiān)督部門,依法對各環(huán)節(jié)的活動進(jìn)行監(jiān)督。（2） 完善金融體制,開拓金融保險(xiǎn)市場我國實(shí)行較為嚴(yán)格的外匯管制。從日前的項(xiàng)目融資來看,外匯平衡問題始終存在，必須保證外匯平衡，從根本上講，應(yīng)該大力發(fā)展商業(yè)銀行，建立健全多類型、多層次的金融機(jī)構(gòu)體系，加快地方性金融機(jī)構(gòu)建設(shè)。同時(shí),改進(jìn)金融宏觀調(diào)控方式,改革信貸資金管理和外匯管理以及發(fā)展金融市場等。在此基礎(chǔ)上,加快保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展,并在融資在充分地運(yùn)用,以減少損失,保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行。(3) 優(yōu)化融資風(fēng)險(xiǎn)管理我國的風(fēng)險(xiǎn)管理起步晚，技術(shù)含量低?，F(xiàn)階段我國還不具備獨(dú)立進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，在具體的項(xiàng)目執(zhí)行中，應(yīng)聘請一些國外有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)和管理人員協(xié)助管理，同時(shí)中方人員積極參與其中，以汲取先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國國情,提出參考意見,以逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化。在管理理念上,一定要增強(qiáng)戰(zhàn)略性觀念，著眼點(diǎn)要長遠(yuǎn)、要著眼整體、要增強(qiáng)階段性觀念。在管理手段上,適合采用計(jì)算機(jī)技術(shù)，建立融資風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)