2011年證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí).ppt

2019/6/30,證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí),主講人：劉福明,2019/6/30,題型介紹 考試形式 采取計(jì)算機(jī)考試方式進(jìn)行。 每科考試滿分100分，60分為合格線 三種題型 一、單項(xiàng)選擇題 共60題，每題0.5分，總共30分，不答或答錯(cuò)均不得分 二、多項(xiàng)選擇題 共40題，每題1分，總共40分，須選兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上，多選或少選均不得分 三、判斷題 共60題，每題0.5分，總共30分，不答或答錯(cuò)均不得分,2019/6/30,證券交易所,證券,資金,資金,證券,投資者,投資者,資金,證券,證券,資金,上市公司,投資者,第一章 證券市場(chǎng)概述,2019/6/30,證券是指( )。 A.各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證 B.各類證明持有者身份和權(quán)利的憑證 C.用以證明或設(shè)定權(quán)利而做成的書面憑證 D.用以證明持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益的憑證,答案：ACD,第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng) 證券的定義,2019/6/30,一、有價(jià)證券 （一）有價(jià)證券的定義 有價(jià)證券本身沒有價(jià)值但有價(jià)格 有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式,2019/6/30,商品證券、貨幣證券、資本證券,證券發(fā)行主體：政府證券、金融證券、公司證券 是否在證券交易所掛牌交易：上市證券、非上市證券 募集方式：公募證券、私募證券 證券代表的權(quán)利性質(zhì)分類：股票、債券和其他證券,廣義：,狹義： 資本證券,（二）有價(jià)證券的分類,2019/6/30,（三）有價(jià)證券的特征,期限性 收益性 流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)性,2019/6/30,二、證券市場(chǎng),證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所 證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所 證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所,有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所,（一）證券市場(chǎng)的特征,2019/6/30,層次結(jié)構(gòu)-發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)（其它稱謂、相互關(guān)系） -全球性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)； 主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）、三板市場(chǎng) 品種結(jié)構(gòu)-股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng) 交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)-有形（場(chǎng)內(nèi)）市場(chǎng)和無形（場(chǎng)外）市場(chǎng),（二）證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu),2019/6/30,籌資投資功能 定價(jià)功能 資本配置功能,（三）證券市場(chǎng)的基本功能,2019/6/30,第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者,公司(企業(yè)) 企業(yè)的組織形式：獨(dú)資制、合伙制和公司制（股份有限公司和有限責(zé)任公司） 現(xiàn)代股份制公司：股份有限公司和有限責(zé)任公司 政府和政府機(jī)構(gòu) 不能發(fā)行股票，只能發(fā)債券,一、證券發(fā)行人,2019/6/30,（一）機(jī)構(gòu)投資者：政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金,證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)上最活躍的投資者。 保險(xiǎn)公司是全球最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。 （二）個(gè)人投資者：證券市場(chǎng)最廣泛的投資者 （三）投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征與投資適當(dāng)性,二、證券投資人,2019/6/30,中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu),三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu),證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu),四、自律性組織,證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu),五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu),2019/6/30,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,證券市場(chǎng)的形成得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 證券市場(chǎng)的形成得益于股份制的發(fā)展 證券市場(chǎng)的形成得益于信用制度的發(fā)展,一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生,2019/6/30,二、證券市場(chǎng)的發(fā)展 階段 三、國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì),證券市場(chǎng)一體化 投資者法人化 （機(jī)構(gòu)化） 金融創(chuàng)新深化 金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化 交易所重組與公司化 證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化 金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化,2019/6/30,舊中國(guó)，最早出現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)是由外商開辦的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”。 1918年夏天成立的北平證券交易所是中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。 1987年9月，中國(guó)第一家專業(yè) 證券公司-深圳特區(qū)證券公司成立。 1990年12月19日和1991年7月3日，上海、深圳證券交易所分別正式營(yíng)運(yùn)。 2001年12月，中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向全面開放。,四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述,2019/6/30,外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以(不通過中方中介)直接從事B股交易。 外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員。 允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司，從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33；加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49。 加入后3年內(nèi)，允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)公司，外資比例不超過13。合營(yíng)公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。 允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù),根據(jù)我國(guó)政府對(duì)WTO的承諾，我國(guó)證券業(yè)在5年過渡期對(duì)外開放的內(nèi)容主要包括：,五、關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見,六、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放,2019/6/30,單選題 根據(jù)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度，可以申請(qǐng)開展QDII業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)是（）。 A. 商業(yè)銀行、基金公司、社?；稹⒆C券公司 B. 人民銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司、證券公司 C. 商業(yè)銀行、社?；?、保險(xiǎn)公司、證券公司 D. 商業(yè)銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司、證券公司 答案：D 解析：2003年至2007年，相關(guān)監(jiān)管部門頒布相關(guān)規(guī)定，允許保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、基金公司、證券公司從事QDII業(yè)務(wù)。,2019/6/30,單選題 下列關(guān)于企業(yè)年金的表述，錯(cuò)誤的是（）。 A.企業(yè)年金是一種補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金 B.企業(yè)年金的受托人可以指定專業(yè)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)用企業(yè)年金進(jìn)行證券投資 C.企業(yè)年金不得購(gòu)買投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品 D.企業(yè)年金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款，但可進(jìn)行短期債券回購(gòu) 答案：C 解析：企業(yè)年金基金的投資范圍包括投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品。,2019/6/30,第一節(jié) 股票的特征與類型,一、股票概述,股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。,定 義,股票應(yīng)載明的事項(xiàng)：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào),股票由法定代表人簽名，公司蓋章。,第二章 股 票,2019/6/30,2019/6/30,一、股票的概述,性 質(zhì),股票是有價(jià)證券 股票是要式證券 股票是證權(quán)證券（非設(shè)權(quán)證券） 股票是資本證券 股票是綜合權(quán)利證券,2019/6/30,一、股票的概述,特 征,收益性 風(fēng)險(xiǎn)性 流動(dòng)性 永久性 參與性,2019/6/30,(一)普通股票和優(yōu)先股票（按股東享有權(quán)利的不同） 普通股票,二、股票的類型,普通股票是最基本、最常見的一種股票； 普通股票的股利完全隨公司盈利的高低而變化； 普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。,優(yōu)先股票,優(yōu)先股票的股息率是固定的 持有者的股東權(quán)利受到一定限制 在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股股東享有優(yōu)先權(quán),2019/6/30,（二）記名股票和不記名股票,2019/6/30,(三)有面額股票和無面額股票 我國(guó)公司法規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等 股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。 無面額股票也稱為比例股票和份額股票。 目前世界上很多國(guó)家（包括中國(guó)）的公司法規(guī)不允許發(fā)行無面額股票。,2019/6/30,股利政策 股票分割與合并 增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購(gòu),三、與股票相關(guān)的部分概念,2019/6/30,股票的票面價(jià)值 股票的賬面價(jià)值 股票的清算價(jià)值 股票的內(nèi)在價(jià)值,一、股票的價(jià)值,第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格,2019/6/30,二、股票的價(jià)格,（一）股票的理論價(jià)格：股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的 （二）股票的市場(chǎng)價(jià)格：一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格 供求關(guān)系是最直接的影響因素 股票的市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出高低起伏的波動(dòng)性特征,2019/6/30,三、影響股票價(jià)格的基本因素,公司經(jīng)營(yíng)狀況（公司治理水平與管理層質(zhì)量、公司競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)狀況、公司改組或合并） 行業(yè)與部門因素（行業(yè)分類、行業(yè)分析因素、行業(yè)生命周期） 宏觀經(jīng)濟(jì)因素（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場(chǎng)利率、通貨膨脹、匯率變化、國(guó)際收支狀況）,2019/6/30,四、影響股價(jià)變化的其他因素,政治及其他不可抗力的影響 心理因素 穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排 人為操縱因素,2019/6/30,第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票,一、普通股票,(一)普通股票股東的權(quán)利,公司重大決策參與權(quán) 公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 其他權(quán)利,(二) 普通股票股東的義務(wù),2019/6/30,二、優(yōu)先股票,(一)優(yōu)先股票的定義,(二)優(yōu)先股票的特征,股息率固定 股息分派優(yōu)先 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 一般無表決權(quán),優(yōu)先股票的“優(yōu)先”主要體現(xiàn)在( )。 A對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)參與權(quán)的優(yōu)先 B認(rèn)購(gòu)新發(fā)行股票的優(yōu)先 C公司盈利很多時(shí)，其股息高于普通股股利 D股息分配和剩余資產(chǎn)清償?shù)膬?yōu)先 答案：D,2019/6/30,（三）優(yōu)先股票的種類,累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票 參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票 股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票,可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成普通股票或另一種優(yōu)先股票。,2019/6/30,第四節(jié) 我國(guó)的股票類型,1.國(guó)家股,法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。法人股股票以法人記名。,社會(huì)公眾股是指社會(huì)公眾依法以其擁有的財(cái)產(chǎn)投入公司時(shí)形成的可上市流通的股份。 社會(huì)募集公司向社會(huì)公眾發(fā)行的股份，不得少于公司股份總數(shù)的25。公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例應(yīng)在10以上。,3.社會(huì)公眾股,2.法人股,國(guó)家股三類資金來源，國(guó)有股權(quán)的兩種形式,（一）按投資主體的性質(zhì)分類,一、我國(guó)的股票類型,2019/6/30,(一)境內(nèi)上市外資股 就是B股，采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購(gòu)、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。,4.外資股,(二)境外上市外資股 境外上市外資股是指股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份，它也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。,紅籌股是指在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國(guó)內(nèi)地的股票。,2019/6/30,1.已完成股權(quán)分置改革的公司,（二）按流通受限與否分類,2.未完成股權(quán)分置改革的公司,未上市流通股份 已上市流通股份,有限售條件股份 無限售條件股份,2019/6/30,二、我國(guó)的股權(quán)分置改革,股權(quán)分置是指A股市場(chǎng)上的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國(guó)經(jīng)紀(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。,公司股權(quán)分置改革的動(dòng)議，原則上應(yīng)當(dāng)由全體非流通股股東一致同意提出。,2019/6/30,單選題 以下關(guān)于凈資產(chǎn)收益率的說法錯(cuò)誤的是（）。 A.凈資產(chǎn)收益率也稱股本收益率 B.等于公司凈利潤(rùn)除以凈資產(chǎn) C.衡量公司盈利性最常用的指標(biāo)之一 D.反映了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利水平 答案：D 解析：是反映公司自有資本的獲利水平。,2019/6/30,單選題 以下說法錯(cuò)誤的是（）。 A.上市公司增發(fā)新股，不可以面向少數(shù)機(jī)構(gòu)或個(gè)人 B.上市公司配股，原股東可以放棄配股權(quán) C.上市公司轉(zhuǎn)增股本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份的比例均未發(fā)生變化 D.上市公司股份回購(gòu)，只能使用自有資金 答案：A 解析：上市公司增發(fā)新股，可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。,2019/6/30,單選題 以下關(guān)于股票分割與合并的說法錯(cuò)誤的是（）。 A.股票合并后，對(duì)股票的流動(dòng)性和估值均不會(huì)產(chǎn)生影響 B.事實(shí)上，股票分割與合并通常會(huì)刺激股份上升或下降 C.從理論上說，股票分割與合并都不會(huì)影響股東所持股票的市值 D.股票分割與合并，不影響股東權(quán)益占公司總股權(quán)的比重 答案：A 解析：并股后，流動(dòng)性有可能提高，導(dǎo)致估值上調(diào)。,2019/6/30,單選題 以下不屬于影響股票價(jià)格的行業(yè)因素的是（）。 A.管理層質(zhì)量 B.行業(yè)可持續(xù)性 C.抗外部沖擊能力 D.行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu) 答案：A 解析：管理層質(zhì)量屬于公司經(jīng)營(yíng)狀況方面的因素。,2019/6/30,單選題 已完成股權(quán)分置改革的公司，在解禁前，按照股份流通受限與否分類，不屬于有限售條件股份的是（）。 A.國(guó)有法人持股 B.其他內(nèi)資持股 C.境內(nèi)上市外資股 D.國(guó)家持股 答案：C 解析：人民幣普通股、境內(nèi)上市外資股、境外上市外資股等屬于無限售條件股份。,2019/6/30,第一節(jié) 債券的特征與類型,一、債券的定義、票面要素和特征,發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體 投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體 發(fā)行人需要在一定時(shí)期付息還本 債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。,含義,第三章 債 券,2019/6/30,債券屬于有價(jià)證券 債券是一種虛擬資本 債券是債權(quán)的表現(xiàn),債券的基本性質(zhì),2019/6/30,債券的票面價(jià)值 債券的到期期限 債券的票面利率 債券發(fā)行者名稱,債券的票面要素,一般來說，期限較長(zhǎng)的債券，流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)該定得高一些；而期限較短的債券，流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，票面利率就可以定得低一些。,2019/6/30,償還性 流動(dòng)性 安全性 收益性,債券的特征,2019/6/30,二、債券的分類,政府債券 金融債券 公司債券,(一)按發(fā)行主體分類,貼現(xiàn)債券 附息債券 息票累積債券,(二)按付息方式分類,2019/6/30,(三)按募集方式分類,公募債券 私募債券,(四)按擔(dān)保性質(zhì)分類,有擔(dān)保債券 無擔(dān)保債券,2019/6/30,（五）按債券形態(tài)分類,實(shí)物債券 憑證式債券 記帳式債券,2019/6/30,三、債券與股票的比較,2019/6/30,第二節(jié) 政府債券,一、政府債券概述,中央政府債券（國(guó)債） 地方政府債券,安全性高、流通性強(qiáng)、受益穩(wěn)定、免稅待遇,特 征,功 能,彌補(bǔ)赤字、籌集資金、擴(kuò)大公共開支、宏觀調(diào)控工具等,2019/6/30,二、中央證券債券,（一）國(guó)債的分類,按償還期限分類：短期（1年或1年以下）、中期（110年）、長(zhǎng)期（10年或10年以上） 按資金用途分類：赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、特種國(guó)債 按附息方式分類：附息式國(guó)債、貼現(xiàn)式國(guó)債 按流通與否分類：流通國(guó)債和非流通國(guó)債 按發(fā)行本位分類：實(shí)物國(guó)債和貨幣國(guó)債,2019/6/30,（二）我國(guó)的國(guó)債,2019/6/30,三、地方政府債券,地方政府債券的發(fā)行主體 地方政府債券的分類：一般責(zé)任債券（普通債券）和專項(xiàng)債券（收益?zhèn)?我國(guó)的地方政府債券,四、政府支持機(jī)構(gòu)債券,2019/6/30,第三節(jié) 金融債券與公司債券,一、金融債券,（一）金融債券的定義 （二）我國(guó)的金融債券,金融債券的發(fā)行主體是政策性銀行，發(fā)行量最大的是國(guó)家開發(fā)銀行,政策性銀行金融債券 商業(yè)銀行債券： 證券公司債券 保險(xiǎn)公司次級(jí)債 財(cái)務(wù)公司債券 證券公司次級(jí)債券,2019/6/30,二、公司債券,類型,信用公司債 不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債 保證公司債 收益公司債 可轉(zhuǎn)換公司債 附認(rèn)股權(quán)證的公司債券 可交換債券,三、我國(guó)的企業(yè)債券與公司債券,2019/6/30,第四節(jié) 國(guó) 際 債 券,一、國(guó)際債券概述,（一）國(guó)際債券的定義 國(guó)際債券是指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值，向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。,資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大 存在匯率風(fēng)險(xiǎn) 有國(guó)家主權(quán)保障 以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣,（二）國(guó)際債券的特征,2019/6/30,二、國(guó)際債券的分類,（一）外國(guó)債券 發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一個(gè)國(guó)家，典型代表：美國(guó)揚(yáng)基債券、日本武士債券、中國(guó)熊貓債券,（二）歐洲債券 發(fā)行人、發(fā)行地、面值貨幣分屬三個(gè)不同的國(guó)家，典型代表：龍債券,歐洲債券只是個(gè)名稱，與“歐洲”沒有任何關(guān)系,2019/6/30,四、我國(guó)的國(guó)際債券,政府債券：1987年10月，財(cái)政部在德國(guó)法蘭克福發(fā)行3億馬克的公募債券 金融債券：1982年1月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京資本市場(chǎng)上發(fā)行了100億日元的債券，期限12年，采用私募方式發(fā)行 可轉(zhuǎn)換公司債券：南玻B股轉(zhuǎn)券、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車H股轉(zhuǎn)券、華能國(guó)際N股轉(zhuǎn)券,三、亞洲債券市場(chǎng) 亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展源于人們對(duì)1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)的反思,2019/6/30,單選題 以下關(guān)于我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債券融資工具的說法錯(cuò)誤的是（）。 A.由在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)資質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí) B.由金融機(jī)構(gòu)承銷 C.在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記、托管、結(jié)算 D.在證券交易所交易 答案：D 解析：在銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行交易。,2019/6/30,多選題 下列哪些債券實(shí)際上是以企業(yè)債券的形式發(fā)行的地方政府債券（）。 A.絲綢轉(zhuǎn)債 B.柳化轉(zhuǎn)債 C.濟(jì)南供水建設(shè)債券 D.浦東建設(shè)債券 答案：CD 解析：以企業(yè)債券的形式發(fā)行的地方政府債券，主要是地方政府在諸如橋梁、公路、隧道、供水、供氣等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)方面。,2019/6/30,第四章 證券投資基金,第一節(jié) 證券投資基金概述,一、證券投資基金,（一）證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展,證券投資基金是指基金管理人通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)的基金。,2019/6/30,基金規(guī)模快速增長(zhǎng)，開放式基金后來居上 基金產(chǎn)品差異化日益明顯，基金投資風(fēng)格也趨于多樣化 中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放的步伐加快,集合投資 分散風(fēng)險(xiǎn) 專業(yè)理財(cái),(三)證券投資基金的特點(diǎn),(二)我國(guó)證券投資基金業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,2019/6/30,(四)證券投資基金的作用,基金為中小投資者拓寬了投資渠道 有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展,基金一般注重資本的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，多采取長(zhǎng)期的投資行為，較少在證券市場(chǎng)上頻繁進(jìn)出，能減少證券市場(chǎng)的波動(dòng)。,2019/6/30,（五）證券投資基金與股票、債券的區(qū)別,基金主要投資于有價(jià)證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金的收益有可能高于債券，投資風(fēng)險(xiǎn)又可能小于股票。,2019/6/30,二、證券投資基金的分類,契約型基金pk.公司型基金,2019/6/30,二、證券投資基金的分類,封閉式基金pk.開放式基金,2019/6/30,二、證券投資基金的分類,2019/6/30,二、證券投資基金的分類,2019/6/30,二、證券投資基金的分類,2019/6/30,（六）特殊類型的基金,1.ETF:交易所交易基金。是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金運(yùn)作方式。它申購(gòu)是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)也是換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。,2.LOF:上市開放式基金，是一種可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回、在交易所進(jìn)行基金份額交易并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)的聯(lián)系在一起的一種新的基金運(yùn)作方式。申購(gòu)和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行。 3.保本基金 4.QDII基金 5.分級(jí)基金,2019/6/30,第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人,一、證券投資基金份額持有人,（一）基金份額持有人的權(quán)利,（二）基金份額持有人的義務(wù),基金份額持有人大會(huì)由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或者不能召集時(shí)，由基金托管人召集。代表基金份額10以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開基金份額持有人大會(huì)，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份額的10以上的基金份額持有人有權(quán)自行召集。,2019/6/30,二、證券投資基金管理人,（一）基金管理人的概念 （二）基金管理人的資格 （三）基金管理人的職責(zé) （四）基金管理人的更換條件 (五) 我國(guó)基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍,基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。,2019/6/30,三、證券投資基金托管人,(一) 基金托管人的概念 （二）基金托管人的條件 （三）基金托管人的職責(zé) （四）基金托管人的更換條件,基金托管人，又稱基金保管人，由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。,2019/6/30,四、證券投資基金當(dāng)事人之間的關(guān)系,(一)持有人與管理人之間的關(guān)系,委托人、受益人與受托人的關(guān)系，也是所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系。,基金管理人與托管人的關(guān)系是相互制衡的關(guān)系，由不具有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系的不同機(jī)構(gòu)或公司擔(dān)任，兩者在財(cái)務(wù)上、人事上、法律地位上應(yīng)完全獨(dú)立。,(三)持有人與托管人之間的關(guān)系,(二)管理人與托管人之間的關(guān)系,基金持有人與托管人的關(guān)系是委托與受托的關(guān)系，將基金資產(chǎn)委托專門的機(jī)構(gòu)保管，可以確?；鹳Y產(chǎn)的安全。,2019/6/30,第三節(jié) 證券投資基金的費(fèi)用與資產(chǎn)估值,一、證券投資基金的費(fèi)用,基金管理費(fèi) 基金托管費(fèi) 基金交易費(fèi) 基金運(yùn)作費(fèi) 基金銷售服務(wù)費(fèi),2019/6/30,二、證券投資基金資產(chǎn)估值,(一)基金資產(chǎn)凈值,基金份額凈值= (基金資產(chǎn)總值基金負(fù)債)/基金總份額,（二）基金資產(chǎn)的估值,估值的目的 估值對(duì)象 估值日的確定 估值暫停 估值基本原則,2019/6/30,第四節(jié) 證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露,一、證券投資基金的收入及利潤(rùn)分配,(一)證券投資基金的收入來源,基金收入主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。,（二）證券投資基金的利潤(rùn)分配,基金分配通常有兩種方式：一是分配現(xiàn)金，這是最普遍的分配方式；二是分配基金份額。,2019/6/30,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 管理能力風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 巨額贖回風(fēng)險(xiǎn),三、基金的信息披露,二、證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn),2019/6/30,第五節(jié) 證券投資基金的投資,一、證券投資基金的投資范圍 二、證券投資基金的投資限制,依照基金法規(guī)定，證券投資基金目前主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的（ ）等。 A股票 B國(guó)債 C企業(yè)債券 D金融債券 答案： ABCD,2019/6/30,多選題 劃分封閉式基金和開放式基金的依據(jù)是（）。 A.基金的組織形式 B.基金的投資標(biāo)的 C.基金是否可自由贖回 D.基金規(guī)模是否固定 答案：CD 解析：開放式基金的規(guī)模的不固定的，可以申購(gòu)與贖回，而封閉式基金則反之。,2019/6/30,多選題 可作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量有（）。 A.股票面值 B.股票價(jià)格指數(shù) C.天氣指數(shù) D.利率 答案：BCD 解析：股票面值是不變的。,2019/6/30,第五章 金融衍生工具,第一節(jié) 金融衍生工具概述,(一)金融衍生工具的概念,(二)金融衍生工具的基本特征,跨期性 杠桿性 聯(lián)動(dòng)性 不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性,一、金融衍生工具的概念和特征,2019/6/30,二、金融衍生工具的分類,（一）按照產(chǎn)品形態(tài)分類,獨(dú)立衍生工具 嵌入式衍生工具,（二）按照交易場(chǎng)所分類,交易所交易的衍生工具 場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTC）交易的衍生工具,2019/6/30,（三）按照基礎(chǔ)工具種類分類,股權(quán)式衍生工具 貨幣衍生工具 利率衍生工具 信用衍生工具 其他衍生工具,2019/6/30,（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特點(diǎn)分類,金融遠(yuǎn)期合約 金融期貨 金融期權(quán) 金融互換 結(jié)構(gòu)化金融衍生工具,2019/6/30,三、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展動(dòng)因,金融衍生工具的產(chǎn)生的最基本原因是避險(xiǎn) 20世紀(jì)80年代以來的金融自由化進(jìn)一步推動(dòng)了金融衍生工具的發(fā)展 金融機(jī)構(gòu)的利益驅(qū)動(dòng)是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的又一重要原因 新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段,2019/6/30,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,現(xiàn)貨交易,“一手交錢，一手交貨”,遠(yuǎn)期交易,雙方約定在未來某時(shí)刻（或時(shí)間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。,期貨交易,一、現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易與期貨交易,2019/6/30,二、金融遠(yuǎn)期合約與遠(yuǎn)期合約市場(chǎng),（一）股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 （二）債券類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 （三）遠(yuǎn)期利率協(xié)議 （四）遠(yuǎn)期匯率協(xié)議,2019/6/30,三、金融期貨合約與金融期貨市場(chǎng),(一)金融期貨的定義與特征,2019/6/30,（二）金融期貨的主要交易制度,集中交易制度 標(biāo)準(zhǔn)化的合約和對(duì)沖機(jī)制 保證金及其杠桿作用 結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度 限倉(cāng)制度 大戶報(bào)告制度 每日價(jià)格波動(dòng)及斷路器制度 強(qiáng)行平倉(cāng) 強(qiáng)制減倉(cāng) 臨時(shí)調(diào)整保證金比例,2019/6/30,（三）金融期貨的種類,外匯期貨,利率期貨,股權(quán)類期貨,債券期貨 主要參考利率期貨,股票價(jià)格指數(shù)期貨 單只股票期貨 股票組合期貨,2019/6/30,（五）金融期貨的基本功能,套期保值功能,價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,投機(jī)功能,套期保值原理 套期保值的基本做法,套利功能,多頭套期保值 空頭套期保值,（四）中國(guó)金融期貨交易所與滬深300股指期貨,2019/6/30,四、金融互換交易,互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。,互換分為：貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換和信用互換。,2019/6/30,一、金融期權(quán)的定義和特征,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,（二）金融期權(quán)的特征,（三）金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別,基礎(chǔ)資產(chǎn)不同 交易者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同 履約保證不同 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同 盈虧特點(diǎn)不同 套期保值的作用與效果不同,（一）金融期權(quán)的定義,二、金融期權(quán)的分類,根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。 按照合約所規(guī)定的履約時(shí)間的不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)、美式期權(quán)和修正的美式期權(quán)。 按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)等。,三、金融期權(quán)的基本功能,金融期權(quán)是金融期貨功能的延伸和發(fā)展，具有與金融期貨相同的套期保值和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，是一種行之有效的控制風(fēng)險(xiǎn)的工具。,2019/6/30,四、權(quán)證,權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人（簡(jiǎn)稱“發(fā)行人”）發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。,（一）權(quán)證分類,內(nèi)在價(jià)值,平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證,2019/6/30,（二）權(quán)證要素,（三）權(quán)證發(fā)行、上市與交易,權(quán)證類別 標(biāo)的 行權(quán)價(jià)格 存續(xù)時(shí)間 行權(quán)日期 行權(quán)結(jié)算方式 行權(quán)比例,權(quán)證發(fā)行 權(quán)證上市與交易,目前權(quán)證實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易,2019/6/30,五、可轉(zhuǎn)換債券,（一）可轉(zhuǎn)換債券的定義和特征,可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券?？赊D(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。,可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權(quán)！,特征 是債券，附有轉(zhuǎn)股權(quán) 雙重選擇權(quán),2019/6/30,（二）可轉(zhuǎn)換債券的要素,有效期限和轉(zhuǎn)換期限 票面利率或股息率 轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格 轉(zhuǎn)換比例可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格 轉(zhuǎn)換價(jià)格可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例 贖回條款與回售條款 轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款,2019/6/30,（三）附權(quán)證的可分離公司債券,與可轉(zhuǎn)換債券之間的區(qū)別 權(quán)利載體不同 行權(quán)方式不同 權(quán)利內(nèi)容不同,2019/6/30,一 、存托憑證,（一）存托憑證的定義,是指在一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券 的可轉(zhuǎn)讓憑證。 1927， JP摩根首創(chuàng)。,第四節(jié) 其他衍生工具簡(jiǎn)介,2019/6/30,（二）ADR 的有關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu),存券銀行 托管銀行 中央存托公司,（三）ADR 的種類,無擔(dān)保的DR 有擔(dān)保的DR,（四） ADR 的優(yōu)點(diǎn),2019/6/30,（五）存托憑證在中國(guó)的發(fā)展,一級(jí)存托憑證的有兩類一類是含B股的國(guó)內(nèi)上市公司如氯堿化工、二紡機(jī)、深深房等 2004年前只有在香港上市的中華汽車發(fā)行過第二級(jí)存托憑證，其成為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)入NASDAQ的主要形式。 發(fā)行三級(jí)存托憑證的公司均在我國(guó)香港交易所上市 144A私募存托憑證早期使用較多,我國(guó)公司發(fā)行的存托憑證（涵蓋所有類型）,2019/6/30,二、資產(chǎn)證券化與證券化產(chǎn)品,資產(chǎn)證券化與證券化產(chǎn)品的定義 資產(chǎn)證券化的種類與范圍 資產(chǎn)證券化的有關(guān)當(dāng)事人 資產(chǎn)證券化流程與結(jié)構(gòu) 美國(guó)次級(jí)貨款及相關(guān)證券化產(chǎn)品危機(jī) 中國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展,2019/6/30,三、結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品,結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的定義 結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的類別 結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn),結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品，按聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)產(chǎn)品分類，可以分為（ ）。 A股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品 B利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品 C匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品 D商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品 答案：ABCD,2019/6/30,多選題 以轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)為核心的金融衍生工具有（）。 A.信用聯(lián)結(jié)票據(jù) B.利率互換 C.保證金互換 D.信用互換 答案：AD 解析：信用衍生工具主要包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等等。,2019/6/30,判斷題 權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有 人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu) 買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià) 證券。權(quán)證與交易所交易期權(quán)一樣，都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，由發(fā) 行人作為權(quán)利授予者承擔(dān)全部責(zé)任。 答案：錯(cuò)誤 解析：權(quán)證與交易所交易期權(quán)不同，不是交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，則是權(quán)證發(fā)行人發(fā)行的合約。,2019/6/30,判斷題 可轉(zhuǎn)換債券的有效期限是指從發(fā)行之日起到 可轉(zhuǎn)換為普通股票的轉(zhuǎn)換期結(jié)束的存續(xù)時(shí)間。 答案：錯(cuò)誤 解析：可轉(zhuǎn)換債券的有效期限是指從發(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)時(shí)間。,2019/6/30,判斷題 金融期貨的逐日盯市制度，是以每種期貨合約的當(dāng)日收盤價(jià) 作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，與每筆交易成交時(shí)的價(jià)格作對(duì)照，計(jì)算每 個(gè)結(jié)算所會(huì)員賬戶的浮動(dòng)盈虧，進(jìn)行隨市清算。 答案：錯(cuò)誤 解析：是以每種期貨合約在交易日收盤前規(guī)定時(shí)間內(nèi)的平均成交價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。,2019/6/30,第一節(jié) 證券發(fā)行市場(chǎng),一、證券發(fā)行市場(chǎng)概述,(一)證券發(fā)行市場(chǎng)的含義和作用,為資金需求者提供籌措資金的渠道 為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化 形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化,(二)證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成,證券發(fā)行人、證券投資者、證券中介機(jī)構(gòu),第六章 證券市場(chǎng)運(yùn)行,2019/6/30,1.注冊(cè)制 2.核準(zhǔn)制 3.我國(guó)的證券發(fā)行制度,1.包銷 2.代銷,(四)證券發(fā)行制度,(三)證券發(fā)行分類,(五)證券承銷制度,2019/6/30,（四）證券發(fā)行價(jià)格,定義：是指投資者認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的股票時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。超過票面金額的價(jià)格發(fā)行股票所得的溢價(jià)款項(xiàng)列入發(fā)行公司的資本公積金。,二、股票發(fā)行市場(chǎng),（一）股票發(fā)行類型,（二）股票發(fā)行條件,（三）我國(guó)的股票發(fā)行方式,2019/6/30,（三）債券發(fā)行價(jià)格,定義：是指投資者認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的股票時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。超過票面金額的價(jià)格發(fā)行股票所得的溢價(jià)款項(xiàng)列入發(fā)行公司的資本公積金。,三、債券發(fā)行市場(chǎng),（一）債券發(fā)行條件,（二）債券發(fā)行方式,1.定向發(fā)行 2.承購(gòu)包銷 3.招標(biāo)發(fā)行,債券發(fā)行價(jià)格,公開招標(biāo),各自中標(biāo)價(jià)格,最低中標(biāo)價(jià)格,各自中標(biāo)收益率,最高收益率,2019/6/30,第二節(jié) 證券交易市場(chǎng),一、證券交易所,證券交易所的定義、特征與職能 證券交易所的組織形式（公司制和會(huì)員制） 我國(guó)證券交易所市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu) 證券上市制度 證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng) 交易原則和交易規(guī)則,2019/6/30,（一）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義和特征,掛牌標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較低，通常不對(duì)企業(yè)規(guī)模和盈利情況等作要求。 信息披露要求較低，監(jiān)管較為寬松。 交易制度通常采用做市商制度。,二 、場(chǎng)外交易市場(chǎng),場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)的總稱。,2019/6/30,（二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的功能,拓寬融資渠道，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。 為不能在證券交易所上市交易的證券提供了流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。 提供風(fēng)險(xiǎn)分層的金融資產(chǎn)管理渠道。,1、銀行間債券市場(chǎng),2、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),（三）我國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng),2019/6/30,第三節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),一、股價(jià)平均數(shù)和股價(jià)指數(shù),簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是以樣本股每日收盤價(jià)之和除以樣本數(shù)。其公式為：,式中： 平均股價(jià)； Pi各樣本股收盤價(jià)； N樣本股票種數(shù)。,2019/6/30,式中：Wi樣本股的發(fā)行量或成交量。,加權(quán)股價(jià)平均數(shù),以樣本股成交量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價(jià)可表示為： 加權(quán)平均股價(jià) 計(jì)算結(jié)果為平均成交價(jià)。,以樣本股發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價(jià)可表示為： 加權(quán)平均股價(jià) 計(jì)算結(jié)果為平均市場(chǎng)價(jià)格。,2019/6/30,（三）股價(jià)指數(shù),簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)指數(shù)又有相對(duì)法和綜合法之分,加權(quán)股價(jià)指數(shù)是以樣本股票發(fā)行量或成交量為權(quán)數(shù)加以計(jì)算，又有基期加權(quán)、計(jì)算期加權(quán)和幾何加權(quán)之分。,P,固定乘數(shù),P,固定乘數(shù),（相對(duì)法）,（綜合法）,2019/6/30,二、我國(guó)主要的證券價(jià)格指數(shù),(一)我國(guó)主要的股票價(jià)格指數(shù),1、中證指數(shù)公司及其指數(shù) 2、上海證券交易所的股價(jià)指數(shù) 3、深圳證券交易所的股價(jià)指數(shù) 4、香港和臺(tái)灣的主要股價(jià)指數(shù) 5、海外上市公司指數(shù),2019/6/30,（二）我國(guó)主要的債券指數(shù),中證全債指數(shù) 上證國(guó)債指數(shù) 上證企業(yè)債指數(shù) 中國(guó)債券指數(shù),(三)我國(guó)主要的基金指數(shù),2019/6/30,三、國(guó)際主要股票市場(chǎng)及其價(jià)格指數(shù),(一)道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù),工業(yè)股價(jià)平均數(shù)。 運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均數(shù)。 公用事業(yè)股價(jià)平均數(shù)。 股價(jià)綜合平均數(shù)。 道瓊斯公正市價(jià)指數(shù),(二)金融時(shí)報(bào)證券交易所指數(shù)(FTSE100指數(shù)) (三)曰經(jīng)225股價(jià)指數(shù) (四)NASDAQ 市場(chǎng)及其指數(shù),2019/6/30,第四節(jié) 證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn),一、證券投資收益,1股息,2資本利得,(一)股票收益,3公積金轉(zhuǎn)增股本,2019/6/30,（二）債券收益,債息 資本利得 再投資收益率,2019/6/30,二、證券投資風(fēng)險(xiǎn),(一)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),1政策風(fēng)險(xiǎn) 2經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 3利率 風(fēng)險(xiǎn),利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不相同的 (1)利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)，特別是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)。 (2)利率風(fēng)險(xiǎn)是政府債券的主要風(fēng)險(xiǎn)。 (3)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)長(zhǎng)期債券的影響大于短期債券。,4購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn),實(shí)際收益率名義收益率通貨膨脹率,2019/6/30,（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),一般來說，投資股票面臨的( )要大于債券。 A政策風(fēng)險(xiǎn) B經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) C利率風(fēng)險(xiǎn) D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 答案：BD,2019/6/30,三、風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系 收益以風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)用收益來補(bǔ)償,同一種類型的債券，長(zhǎng)期債券利率比短期債券高 不同債券的利率不同，這是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償 在通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，債券的票面利率會(huì)提高或是 會(huì)發(fā)行浮動(dòng)利率債券 股票的收益率一般高于債券,2019/6/30,判斷題 有甲、乙、丙三種股票被選為樣本股，基期價(jià)格分別為3.20元、4.00元和5.00元，計(jì)算日價(jià)格分別為6.40元、6.40元和5.50元。如果設(shè)基期指數(shù)為100點(diǎn)，用綜合法計(jì)算日的簡(jiǎn)單算術(shù)股份指數(shù)計(jì)算結(jié)果為（6.4+6.4+5.5）/（3.2+4+5），即150點(diǎn)。 答案：正確 解析：綜合法是將樣本股票基期價(jià)格和計(jì)算期價(jià)格分別加總，然后再求出股價(jià)指數(shù)。,2019/6/30,判斷題 對(duì)投資者來說，在票面利率水平相同的條件 下，分期付息方式的債券實(shí)際獲得的收益可 能高于一次性付息方式的債券。 答案：正確 解析：分期付息方式的債券的再投資收益決 定兩種債券實(shí)際收益率的高低。,2019/6/30,第七章 證券中介機(jī)構(gòu),第一節(jié) 證券公司,美國(guó)：投資銀行 英國(guó)：商人銀行,證券公司是指依照中華人民共和國(guó)公司法和中華人民共和國(guó)證券法設(shè)立的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。在我國(guó)設(shè)立證券公司必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)。,2019/6/30,一、我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程 二、證券公司的設(shè)立,（一）設(shè)立條件,有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。 主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近三年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不 低于人民幣二億元。 有符合中華人民共和國(guó)規(guī)定的注冊(cè)資本。 董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。 有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度。 有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施。 法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。,2019/6/30,（二）注冊(cè)資本要求,證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易以及投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五千萬元。 證券公司經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務(wù)中任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本最低限額為人民幣一億元。 證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng)以上的業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五億元。,證券公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本。,（三）設(shè)立以及重要事項(xiàng)變更審批要求,行政審批程序 重要事項(xiàng)變更審批要求,下列證券公司的行為中須報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的有( )。 A.設(shè)立或撤銷分支機(jī)構(gòu) B.變更公司章程 C.任免總經(jīng)理 D.變更業(yè)務(wù)范圍 答案：ACD,2019/6/30,三、證券公司分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立,（一）證券公司子公司的設(shè)立 （二）證券公司分公司的設(shè)立 （三）證券營(yíng)業(yè)部的設(shè)立,四、證券公司監(jiān)管制度,2019/6/30,第二節(jié) 證券公司的主要業(yè)務(wù),證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券投資咨詢業(yè)務(wù) 與證券交易、證券投資活動(dòng)