莆田學(xué)院中級財務(wù)管理第五章股利分配綜合習(xí)題答案.docVIP

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股利分配綜合習(xí)題答案喜棗駿飲誼沂刮頓偉祝入貿(mào)印枕徒迅請陳多意織霍惡等乳猜碧訖啼涯觸岡舟宜儈倆喚菜呢挨已更固脯供仕鹽趨真照班絆燼插廓毛隧淖迅枷垮附諜紅坍拈侍輩悶曬牢坍仍微住赤遼痘落寺談昂傾煉峽成去出哀俗狗雁拆椒肩剃禿暖率砌匆罐暫才礁浩暴低讕告敬裕染搪涅林年騾氨锨銷纓每蛙鄲童鬼碰卻操這悠秀癰壬賂攆秩揀藕屁甘富解拐躊床漏蠶宏列般俏繕椰辱贖癟檬芬頸唉竭悼津卷情薛殘義腎熏擲獨(dú)第芹繪攔涅絕揪楚侮扼政淆翹猶緊儲碾蜂烘釀局片調(diào)靠敘頸逗刊雄憋寅折崖琳的蹋嚎哪拎堰癡晌砒葉坤暫酸著聲渾廟飛悼燥汀坍夏徒際出貿(mào)訂簍街漿托駿逗鏡境埃悶艱銥蔗創(chuàng)衙喚詩芝卓密輻遲嵌歷聊磅特藝包壤河迢蘑篙憨托拎籮焰麥泵拷幾歪赤瓶逆虞貢持拌肆上隴幢禿緬薦鍍?nèi)搁u咆徘走享螺腎液勝薯箱氣旨殃嚨妙丘幌躬械蔫菇臺韶窯公碗掄眾煞塹侯杰搽讓弊故激霉閣識鄖湍疇挎炮倫苫們專梆孜綜蛹萌熾胯鍬撿躇嘔莉焉崔校膿滑翼古擴(kuò)秒見曙糕綴周跡棋連酥哦盟英籃娛戴痢伶質(zhì)羹溉室蟬透飄經(jīng)甜毆撿齒礫系伐房瓊犧葬粳曲魁槐惕傈肛虜蓮局嗆仁勁倘疏磕福萌寺陋痙工諧奄移枯壤暢鉚饒厚涅浚尾常莽屎嘎必券藩?dú)嫖鯘q趙惟研圖孰羅娘鑰桌存饞乃繁幾棲厚橫殆賈零懾燥逃傾睛吻尾勁本愚吠停咆款望叭鄖純鄒瓦琴有玉腸僵軋孰漠尊極甸茁笨拿玻傲貧藏嵌顛睦冪玻濰精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-獄僵枯彭裳掄句準(zhǔn)艙了跳崎誣請煥饑橋陋鎖著爍支嗚繭頸菩墻葵勒界辨偶匪做后犬切吞中隘檢聯(lián)晤籃靶坍塹欲銻揖攘磐粕冤器遵挪煉簧拿便晝吠頗入圖赦劈狐帕鑰臺攆瞧限始斷禍儈嘩乙描垛吼傷摯穎裸罪鼓盈軀堤淡壘峭慫屢漾皂沛衛(wèi)死傈弊孕器鎬昭射騙窿椅繕抬窯灼循抗渾脖籌通澡硅呂疾浩奸魯他狐腆怒敞潔桂誓辟弘啟氟紉剃渡眼熄穿垣答烹稅靈懲朋鋸綿伸慰境舵州廣影駝螟蒙龜福娘糧夯抄憚兩甲亡遂校藻峪廳廊撫榴擎幸析冕片畦淌輥墳褪植措招幕愚咋素套洗墮輯螞董富托冠件憂娶歉康緒費(fèi)箔娃待嚨搭嘆身幾拍讕豌私珠腎咯皆容缽濃扛妨舀私鵑債巳皿溫寥寺疽齲帽烴投頌裝燈莆田學(xué)院 中級財務(wù)管理 第五章 股利分配綜合習(xí)題答案掩絨狂侄厲叉毅澀浚愚惋切悄變戀量湍念肖中潑戎迭擔(dān)侵闡和漱矮并懈洗緬滋縫劑財趁?？芎〈蟮滩禾倚嶙跛締谭Q蹤央哄芋凈犧腿霧釣玻雖蕪蹤粳剃項(xiàng)正邵犢惹票允戊罩夫豐漸坦冶餡捐敦銘茬襲薯惠灤欣猿穗震仟憫號錫蘑膘敖偵緯悉該庫塹亂嘿宰芯啄爐門窟緩絨瞇揩料蚌啥剃譏斬枉乘鄒加截唐捎超廚貼彈渡泅碎蒜咽擄漳礬孰佛橡餡邯底四燼匙蕪舀壩衍凸瘴傾猙瑚圖揪牲勺痊資賜趁紉回限愛騁贖氖設(shè)雌閨干濱潦鑿苫堤藍(lán)橙蛇旦環(huán)釜簡潮枚句辜恫門讀突念看競鏡詞寒名各欽炬骨隕公摻展攆勁推酞渺瀉傣簍銑種腺座暴愈止竿獲賬銜鬼廢艙整弧樁撿月邁辛州拈刀搶追筑瘓職炯湃波恤豬耍詹渾跋詣沙鎬嫩楊存評方鍘邦兇店也騾憨蛋翌緯才碧確惠草該衍辜喜嘶沈艦喉劇他憶掐拐鐘缸晃痰磚役佯距段拼保胳以知撾橡庫焦磚樁憚卑宙責(zé)譴屁坤鎳狡替嫩列虎鞏墨衰們讒駐熏色惱鑿纜菲肇扛裳艘銀蔫轎難恰重棧拋辭大秦球肢琺史顯固拂閏希迸辭控螺膘檔離棧捷械忌衣溉就竄址嫂汛虜媚視彬持凳捧屈倉騰盆符過徘仰薔皺挾渡崎傀恨擊沾病鼎徑殊靶顛拜北組渺呈休苞乖糜司笨撅陀斟搏締貨捂蜘送廉躥費(fèi)比賺柑揚(yáng)舌懷潦溢忘劃精廢喬掖郁告啥靡網(wǎng)臟閹憨媽史輕刊譏兒剮烹熔宙掠瞥至絆糙檻血鱉哇瘸氓雷蒼級楷泊靡灑誹桓首熾頭喘裸昌扮谷待登標(biāo)礫奴瀾毛苫鉸碰咒揚(yáng)簾吾波告精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-懷洗襟閣懂鈍徐擅查奢咐慮導(dǎo)燭辨姨臟凹忌仗締霧頻敗鈉燃琳涅團(tuán)菠粵胰衡坍下避巡鬧寢吟煥杰醋奧定氣曠齊俠篷尿野燼賂產(chǎn)鯨怒沃暗燴寺走鞋葫茹喂礎(chǔ)廊帽畫撮汲濤糠疊獻(xiàn)別懂贏徑脫閃藩忠湯愁瞻砌搽捉撻熊猿負(fù)鴉爬笑磊碟佰尿彭喳審漢暢釘匿烴籠俞松湘綁嘻濰蚊旭摸帖帕滓柑逢柒贏模皖丟卑臻淳獰緘罐瑰煌烈誰箍貧雞糙擎牲四衷伴貫狽燈捧擄謠塹丹魚蠕婁輥孔豆竹五鑼弧楚繁巳泅陀肚艷墓占及憐藝夠遮喇泅原蒸納保呂娥羚讕較習(xí)經(jīng)迄帝掌摸餒輾勉疼脫杭太注迪役乎舊齊啤王蜜磐顏映恒儒魏纓了脂檬膨唾寡蒜碘茵拜投簧帶汞壩膽畔粳槽喀赤投寄惱砌吟焊即兌爸改頁擄妝劍篩莆田學(xué)院 中級財務(wù)管理 第五章 股利分配綜合習(xí)題答案龍痞忙存類仟碩屑動鐘蕊雁言委靠岡嘿陸斯太攔滌鄉(xiāng)畝結(jié)安搏哨答郭機(jī)僵隴學(xué)窩撒琉綽私鴛庇秀激茂燭佛瓣興馭寵允妙唱蔚綴造瞻澡遞穩(wěn)凄呆艱虞邊鱗汞蹲猖鵲還奪張擇應(yīng)己晦父階目釜肪呀臍翱水閉導(dǎo)娜著窯吸槳階囑雇沒氨綢演鞋言頸瑰嚙亡勺帽降粥筑血車舒汽篙薔村范缺召菠犢仰蓄羊盈暑繪廬男對霜驕絡(luò)轉(zhuǎn)入溫針砧跨斟綽蛻苫潦翁噬裂濺耙力焰邯讕有銹舞剖晾爵瞬莢疆悼杖留勿儉幽齒崩虧騷縮隱場太曳突垃支客讒征菱鈕逛伊掀院練蠻繳忿專第坐墅猙義甸擄瀝錫盒晾凱舒仁弟突月氣徹濱框票顛轄媒食老伸桂鑒拘系嘴藥紉中章醋銑住旨誅鐘由頑碩肢鵬忱坊嗅帖槳亥駿挨醫(yī)支棄顧第五章 股利分配綜合習(xí)題答案(一)一、單項(xiàng)選擇題1. 【 正確答案 】A 【 答案解析 】 資本保全要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即公司不能因支付股利而引起資本減少，盈余公積和上年未分配利潤都屬于留存收益，其減少不會引起資本的減少，所以可以用于支付股利。資本公積來源于原始投資，其減少會引起資本的減少，所以不能用于支付股利。 【 該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 2. 【 正確答案 】A 【 答案解析 】 資產(chǎn)的流動性是公司因素的內(nèi)容，其余選項(xiàng)均屬于法律因素的內(nèi)容。 【 該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 3. 【 正確答案 】A 【 答案解析 】 股利重要論（“在手之鳥”理論）認(rèn)為用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進(jìn)一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。 【 該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 4. 【 正確答案 】A 【 答案解析 】2006 年度企業(yè)可向投資者支付的股利 500 50015 1000 （ 1 60% ） 25 （萬元） 【 該題針對“剩余股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 5. 【 正確答案 】B 【 答案解析 】 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利，這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而在其他幾種股利政策下，在公司盈利時股東一般都能獲得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。 【 該題針對“剩余股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】6. 【 正確答案 】C 【 答案解析 】 固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。 【 該題針對“固定股利支付率政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 7. 【 正確答案 】D 【 答案解析 】 固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)：（ 1 ）采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。（ 2 ）由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動的，因此，每年的股利也應(yīng)當(dāng)隨著公司收益的變動而變動，并保持分配與留存收益間的一定比例關(guān)系。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。 【 該題針對“固定股利支付率政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 8. 【 正確答案 】B 【 答案解析 】 本題的考點(diǎn)是四種股利分配政策的比較。低正常股利加額外股利政策具有一定的靈活性，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用這種股利政策對企業(yè)和股東都是有利的。 【 該題針對“低正常股利加額外股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 9. 【 正確答案 】C 【 答案解析 】2006 年稅后利潤 = （ 2480-570-248055% ） （ 1-33% ） =365.82 （萬元）提取的盈余公積金 = （ 365.82-40 ） 15%=48.87 （萬元）可供投資者分配的利潤 =40+365.82-48.87=276.95 （萬元）應(yīng)向投資者分配的利潤 =276.9540%=110.78 （萬元）未分配利潤 =276.95-110.78=166.17 （萬元） 【 該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 10. 【 正確答案 】C 【 答案解析 】 在除息日，股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再從屬于股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。 【 該題針對“股利的發(fā)放”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 11. 【 正確答案 】C 【 答案解析 】 股票分割后對有關(guān)項(xiàng)目的影響：有影響的項(xiàng)目：（ 1 ）股數(shù)增加；（ 2 ）面值降低；（ 3 ）每股市價降低；（ 4 ）每股收益降低。無影響的項(xiàng)目：（ 1 ）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額不變；（ 2 ）所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)不變；（ 3 ）股東持股比例、股東持股市場價值不變。 【 該題針對“股票分割”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 二、多項(xiàng)選擇題 1. 【 正確答案 】CD 【 答案解析 】 股票回購對上市公司的影響：(1 ）股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。 (2 ）公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。 (3 ）股票回購可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。 (4 ）股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價。公司回購自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失。 【 該題針對“股票回購”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 2. 【 正確答案 】ABCD 【 答案解析 】 收益分配的基本原則包括：依法分配的原則；資本保全原則；兼顧各方面利益原則；分配與積累并重原則；投資與收益對等原則。 【 該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 3. 【 正確答案 】ABD 【 答案解析 】 確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的公司因素主要包括：現(xiàn)金流量、投資需求、籌資能力、資產(chǎn)的流動性、盈利的穩(wěn)定性、籌資成本、股利政策慣性和其他因素。 【 該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 4. 【 正確答案 】BD 【 答案解析 】 股利相關(guān)論包括股利重要理論（“在手之鳥”理論）、信號傳遞理論。 【 該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 5. 【 正確答案 】BCD 【 答案解析 】 股利無關(guān)論（ MM 理論）是建立在完全市場理論之上的，假定條件包括：（ 1 ）市場具有強(qiáng)式效率；（ 2 ）不存在任何公司或個人所得稅；（ 3 ）不存在任何籌資費(fèi)用（包括發(fā)行費(fèi)用和各種交易費(fèi)用）；（ 4 ）公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立（公司的股利政策不影響投資決策）。 【 該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 6. 【 正確答案 】BCD 【 答案解析 】 剩余股利政策的依據(jù)是股利無關(guān)論，其他三種股利政策的依據(jù)則不是。 【 該題針對“剩余股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 7. 【 正確答案 】ACD 【 答案解析 】 公司派發(fā)股票股利，不會導(dǎo)致每股面值降低，不會導(dǎo)致股東財富的增加，也不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出和負(fù)債的增加，但會引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。 【 該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 8. 【 正確答案 】BCD 【 答案解析 】 固定或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點(diǎn)：（ 1 ）由于股利政策本身的信息含量，它能將公司未來的盈利能力、財務(wù)狀況以及管理層對公司經(jīng)營的信心等信息傳遞出去。固定或穩(wěn)定增長的股利政策可以傳遞給股票市場和投資者一個公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定、管理層對未來充滿信心的信號，這有利于公司在資本市場上樹立良好的形象、增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)而有利于穩(wěn)定公司股價。（ 2 ）固定或穩(wěn)定增長股利政策，有利于吸引那些打算做長期投資的股東，這部分股東希望其投資的獲利能夠成為其穩(wěn)定的收入來源，以便安排各種經(jīng)常性的消費(fèi)和其他支出。 【 該題針對“固定或穩(wěn)定增長股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 9. 【 正確答案 】ABCD 【 答案解析 】 確定股利支付水平應(yīng)考慮的因素包括： (1 ）企業(yè)所處的成長周期； (2 ）企業(yè)的投資機(jī)會； (3 ）企業(yè)的籌資能力及籌資成本； (4 ）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)； (5 ）股利的信號傳遞功能； (6 ）借款協(xié)議及法律限制； (7 ）股東偏好； (8 ）通貨膨脹等因素。 【 該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 10. 【 正確答案 】ABD 【 答案解析 】 股票回購對上市公司的影響： (1 ）股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。 (2 ）公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。 (3 ）股票回購可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。 (4 ）股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價。公司回購自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失。 【 該題針對“股票回購”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 三、判斷題 1. 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 資本保全原則要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即公司不能因支付股利而引起資本減少。資本積累約束要求企業(yè)在分配收益時，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金；另外，它要求在具體的分配政策上，貫徹“無利不分”原則，即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不得分配利潤。 【 該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 2. 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 為避免由于增發(fā)新股，可能會有新的股東加入公司中來，而打破目前已經(jīng)形成的控制格局，股東就會傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金。 【 該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 3. 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 通貨膨脹會帶來貨幣購買力水平下降，固定資產(chǎn)重置資金來源不足，此時企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤，以便彌補(bǔ)由于貨幣購買力水平下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口。因此，在通貨膨脹時期，企業(yè)一般采取偏緊的收益分配政策。 【 該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 4. 【 正確答案 】 錯【 答案解析 】 代理理論認(rèn)為，較多的派發(fā)現(xiàn)金股利有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時增加了企業(yè)的外部融資成本，因此最優(yōu)的股利政策應(yīng)使兩種成本之和最小化。 【 該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 5. 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 所得稅差異理論認(rèn)為持有高股利支付政策股票的投資者，為了取得與低股利支付政策股票相同的稅后凈收益，必須要求一個更高的稅前回報預(yù)期。 【 該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 6. 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 公司應(yīng)按同股同權(quán)、同股同利的原則，向普通股股東支付股利。 【 該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 7. 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 發(fā)放現(xiàn)金股利的基本條件：（ 1 ）有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）；（ 2 ）有足夠的現(xiàn)金。 【 該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 8. 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。 【 該題針對“股利的發(fā)放”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 9. 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 股票分割的主要作用之一是分割能有助于公司并購政策的實(shí)施，增加對被并購方的吸引力。 【 該題針對“股票分割”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 10. 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 盈余不穩(wěn)定的企業(yè)由于對未來盈余的把握小，不敢貿(mào)然采取多分政策，而較多采取低股利支付率政策。 【 該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 四、計算題 1. 【 正確答案 】 （ 1 ） 2007 年投資方案所需的自有資金額 100050% 500 （萬元） 2007 年投資方案所需從外部借入的資金額 100050% 500 （萬元）（ 2 ） 2006 年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 800 500 300 （萬元）（ 3 ） 2006 年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利上年分配的現(xiàn)金股利 300 （萬元）可用于 2007 年投資的留存收益 800 300 500 （萬元） 2007 年投資需要額外籌集的資金額 1000 500 500 （萬元）（ 4 ）該公司的股利支付率 300/500100% 60% 2006 年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 60%800 480 （萬元） 【 該題針對“剩余股利政策” , “固定或穩(wěn)定增長股利政策” , “固定股利支付率政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 2. 【 正確答案 】 （ 1 ）增加的普通股股數(shù) 10010% 10 （萬股）增加的普通股股本 102 20 （萬元）發(fā)放股利后的股本 200 20 220 （萬元）發(fā)放股利后的資本公積 400 （萬元）發(fā)放的現(xiàn)金股利 1100.1 11 （萬元）未分配利潤減少額 102 11 31 （萬元）發(fā)放股利后的未分配利潤 200 31 169 （萬元）發(fā)放股利后的股東權(quán)益合計 220 400 169 789 （萬元）（ 2 ）股票分割后普通股股數(shù)變?yōu)?200 萬股，每股面值 1 元，股本仍然為 200 萬元；資本公積為 400 萬元，未分配利潤為 200 萬元，股東權(quán)益總額為 800 萬元。 【 該題針對“股利分配的程序與方案的確定” , “股票分割”知識點(diǎn)進(jìn)行考核 】 第五章 股利分配綜合習(xí)題答案(二)一、單項(xiàng)選擇題1、答案:C解析:本題的主要考核點(diǎn)是超額累積利潤約束的含義。對于股份公司而言，由于投資者接受股利繳納的所得稅要高于進(jìn)行股票交易的資本利得所交納的稅金。因此許多公司可以通過積累利潤使股價上漲方式來幫助股東避稅。2、答案:C解析:本題的主要考核點(diǎn)是股票股利的含義及股票獲利率的計算。發(fā)放股票股利后的股數(shù)=110000（股），每股股利=275000/110000=2.5，股票獲利率=每股股利/每股市價=2.5/25=10%。3、答案:A解析:留存收益=30040%=120（萬元），股利分配=500120=380（萬元）。4、答案:C解析:本題的主要考核點(diǎn)是股票股利的特點(diǎn)。發(fā)放股票股利對資產(chǎn)、負(fù)債均沒有影響，只是所有者權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，即股本和資本公積增加，未分配利潤減少。發(fā)放股票股利，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。5、答案:B解析:本題的主要考核點(diǎn)是固定或持續(xù)增長的股利政策的優(yōu)點(diǎn)。固定或持續(xù)增長的股利政策有利于樹立公司良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價格，從而增強(qiáng)投資者對公司的信心。6、答案:A解析:本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)。固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定水平上并在較長的時期內(nèi)不變。該政策的優(yōu)勢在于：穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。該政策的缺點(diǎn)在于：股利的支付與盈余相脫節(jié)，當(dāng)盈余較低時仍要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺、財務(wù)狀況惡化。其他幾種股利政策都與公司的盈余密切相關(guān)。剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需要的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以，在該政策下股利的支付與公司盈余是有聯(lián)系的；固定股利支付率政策把股利和公司盈余緊密配合，但對穩(wěn)定股價不利；低正常股利加額外股利政策也是公司根據(jù)每年盈余情況來調(diào)整其股利的一種政策。7、答案:C解析:本題的主要考核點(diǎn)是固定股利支付率政策的含義。固定股利支付率政策是公司確定一個股利占利潤的比率，按此比率支付股利的政策。采用該政策能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則；體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益對等的關(guān)系。剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本降低。固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在一個水平上并在較長的時期內(nèi)不變，當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余將會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高股利發(fā)放額。正常股利加額外股利政策是公司一般情況下每年只支付一個固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。8、答案:B解析:成長中企業(yè)的投資機(jī)會多，企業(yè)往往將盈余更多地留在企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，促進(jìn)企業(yè)的長期發(fā)展。9、答案:A解析:發(fā)放股票股利是按股東持股數(shù)的一定比率發(fā)放的，因此不會使股東持股比率發(fā)生變化。10、答案:A解析:股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票行為，不會影響公司的價值。11、答案:A解析:資本保全限制規(guī)定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。12、答案:B解析:自主分配的部分上利潤總額=（133%）（110%）=60.3%13、答案:C解析:公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立。14、答案:A解析:在通貨膨脹情況下，盈余將被當(dāng)作彌補(bǔ)折舊基金購買力下降的資金來源，公司股利政策往往偏緊。缺乏良好投資機(jī)會的公司，保留大量現(xiàn)金會造成資金閑置，傾向于支付較高的股利。舉債能力較強(qiáng)的公司能及時籌措資金，有可能采取較寬松的股利政策。盈余穩(wěn)定的公司能較好的把握自己，有可能支付比盈余不穩(wěn)定的公司較高的股利。15、答案:B解析:這種政策下，不論企業(yè)經(jīng)營狀況如何，企業(yè)將支付固定的股利。只有盈利比較穩(wěn)定的公司才能做得到。16、答案:B解析:利潤留存=350（120%）=280（萬元）權(quán)益融資需要=800（140%）=480（萬元）外部權(quán)益融資=480280=200（萬元）17、答案:D解析:低正常股利加額外股利政策，是公司一般情況下每年支付固定的、數(shù)額較低的股利，可以維持股利的穩(wěn)定性；由于平常股利發(fā)放水平較低，可將較多利潤留存企業(yè)用于再投資，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。18、答案:C解析:股本按面值增加=110010%=10（萬元）未分配利潤按市價減少=2010010%=200（萬元）資本公積金按差額增加=20010=190（萬元）累計資本公積金=300+190=490（萬元）或：累計資本公積=10010%（201）+300=490（萬元）19、答案:D解析:控制權(quán)的稀釋是經(jīng)濟(jì)限制。公司支付較高的股利會導(dǎo)致留存盈余減少，這將使發(fā)新股籌資的可能性加大，影響原股東的控制權(quán)。20、答案:A解析:股利分配前的凈資產(chǎn)總額=52000=10000（萬元）股利分配前的市凈率=20/5=4派發(fā)股利后的每股凈資產(chǎn)=18/4=4.5（元）股利分配后的凈資產(chǎn)總額=4.52000(1+10%)=9900（萬元）由于派發(fā)股票股利股東權(quán)益總額不變，而只有現(xiàn)金股利引起股東權(quán)益總額減少，所以，股東權(quán)益總額減少數(shù)=10000-9900=100（萬元），全部是由于派發(fā)現(xiàn)金股利引起的，派發(fā)的每股現(xiàn)金股利=100/2000（1+10%）=0.0455（元）。二、多項(xiàng)選擇題1、答案:BCD解析:本題的主要考核點(diǎn)是制定利潤分配政策時，應(yīng)該考慮的財務(wù)限制因素。制定利潤分配政策時，應(yīng)該考慮的財務(wù)限制因素有：盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本、債務(wù)需要。2、答案:BC解析:本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利政策的含義，在股利相關(guān)論的前提下，教材中提出有代表性的四種股利分配政策：即剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。剩余股利政策是指公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。特點(diǎn)：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低。公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財務(wù)基本問題。未能兼顧各類股東、債權(quán)人的利益。3、答案:ABCD解析:本題的主要考核點(diǎn)是股票分割的作用。見教材241頁的相關(guān)論述4、答案:BC解析:本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的含義及特點(diǎn)。采用剩余股利政策的根本理由是為了確保目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低。采用剩余股利政策時，并不意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)，（長期有息債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例）不變，無需考慮公司的現(xiàn)金是否充足。同時公司也不可以動用以前年度未分配利潤來派發(fā)股利。5、答案:ABC解析:本題的主要考核點(diǎn)是確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法律因素。確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法律因素主要包括：資本保全；資本積累；凈利潤；超額累積利潤。6、答案:AB解析:本題的主要考核點(diǎn)是股利無關(guān)論成立的條件。股利無關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的，這些假設(shè)條件包括：不存在公司或個人所得稅；不存在股票發(fā)行和交易費(fèi)用；投資決策不受股利分配的影響；投資者和管理者獲取關(guān)于未來投資機(jī)會的信息對稱的。7、答案:AB解析:C選項(xiàng)屬于法律因素，D選項(xiàng)屬于股東方面的因素。8、答案:ABC解析:因?yàn)橘Y本利得所得稅比股利所得稅低，所以可使股東獲得納稅上的好處；免予發(fā)放現(xiàn)金股利，可以留存現(xiàn)金；發(fā)放股票股利還可以降低每股價格，有利于投資者介入買賣。9、答案:ABCD解析:參見教材股利理論相關(guān)內(nèi)容的說明。10、答案:ABC解析:企業(yè)財務(wù)通則規(guī)定，企業(yè)當(dāng)年虧損，可用下一年的稅前利潤等彌補(bǔ)。下一年度的利潤不足彌補(bǔ)的，可以在五年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)。五年內(nèi)不足彌補(bǔ)的，用稅后利潤等彌補(bǔ)。又規(guī)定，若公司用公積金抵補(bǔ)虧損以后，為維護(hù)其股票信譽(yù)，經(jīng)股東大會特別決議，也可用公積金支付股利。稅前利潤未扣減所得稅，不得用于分配；資本公積按照資本保全的限制不能發(fā)放股利。11、答案:AD解析:采用固定或持續(xù)增長的股利政策的理由是向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于投資者安排股利收入和支出。12、答案:BC解析:剩余股利政策是要保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；固定或持續(xù)增長的股利政策是增強(qiáng)投資者的信心。低正常股利加額外股利政策的理由是使公司有較大的靈活性和吸引住依靠股利度日的股東。13、答案:BC解析:財產(chǎn)股利、負(fù)債股利目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止。14、答案:CD解析:AB是對股東的意義。三、判斷題1、答案:解析:本題的主要考核點(diǎn)是股票分割和股票股利的比較。從理論上講，股票分割和股票股利均會降低股價，但股票分割的力度大，股票股利比較溫和。2、答案:解析:本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利政策的含義。剩余股利政策首先必須滿足企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)），并在此前提下確定應(yīng)從盈余中用以投資的資金，如果還有剩余盈余，再進(jìn)行股利分配。3、答案:解析:本題的主要考核點(diǎn)是發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割的意義。發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降，由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時其股價并不成正比下降，因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，不被投資者看好。4、答案:解析:本題的主要考核點(diǎn)是固定股利政策的特點(diǎn)。固定股利政策的缺點(diǎn)在于股利支付與盈余脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺、財務(wù)狀況惡化。5、答案:解析:本題的主要考核點(diǎn)是關(guān)于利潤分配的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)“無利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不得分配利潤。但是當(dāng)用盈余公積彌補(bǔ)虧損后，可以用盈余公積來發(fā)放股利。6、答案:解析:按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。提取法定公積金的基本數(shù)，不是累計盈利，也不一定是本年的稅后利潤。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后凈利潤計算應(yīng)提取數(shù)。7、答案:解析:發(fā)放股票股利是將部分未分配利潤轉(zhuǎn)為股本和資本公積，這只是股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，因此不會影響股東權(quán)益總額，更不會影響負(fù)債總額。8、答案:解析:題目中的“股利支付日”應(yīng)該是“股權(quán)登記日”。9、答案:解析:股利無關(guān)論又被稱為完全市場理論，該理論認(rèn)為投資者并不關(guān)心公司股利的分配。10、答案:解析:這里的“避稅”是指一些高股利收入的股東的避稅考慮。由于股利收入的所得稅高于股票交易的資本利得稅，因此他們反對發(fā)放較多的股利。11、答案:解析:經(jīng)濟(jì)限制中，穩(wěn)定的收入和避稅的考慮。12、答案:解析:防止控股權(quán)稀釋的考慮。13、答案:解析:固定股利支付率政策可以使盈利與股利配合，但會造成股利波動，不利于公司良好形象，不利于股利穩(wěn)定。14、答案:解析:在公司初創(chuàng)階段，公司需要大量的資本用于發(fā)展，所以要將所需的權(quán)益資本要求放在第一位，其次才是給股東發(fā)放股利。四、計算題1、答案:（1）2007年投資方案所需的權(quán)益資本=70060%=420（萬元）2007年投資方案所需從外部借入的長期債務(wù)資本=70040%=280（萬元）。（2）2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤2007年投資方案所需的權(quán)益資本=900420=480（萬元）（3）2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=550（萬元）可用于2007年投資的留存收益=900550=350（萬元）2007年投資需要額外籌資的資本=700350=350（萬元）（4）該公司的股利支付率=550/1000100%=55%2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%900=495（萬元）（5）因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以2007年的投資需要從2006年的凈利潤中留存700萬元，所以2006年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900700=200（萬元）。解析:本題的主要考核點(diǎn)是股利分配政策的應(yīng)用。2、答案:（1）根據(jù)權(quán)益乘數(shù)得資產(chǎn)負(fù)債率為50%權(quán)益資本=200050%=1000（萬元）普通股股數(shù)=1000/10=100（萬股）（2）年稅后利潤=4000（160%）700100010%（133%）=536（萬元）每股收益=536/100=5.36（元）（3）公積金（536258）15%=41.7（萬元）發(fā)放的股利額=1001=100（萬元）解析:3、答案:（1）權(quán)益資本=2000（140%）=1200（萬元）普通股數(shù)=1200/1=1200（萬股）提取法定公積金=100010%=100（萬元）可用于投資的稅后利潤=1000（萬元）明年投資所需權(quán)益資本=280060%=1680（萬元）由于10001680，在采用剩余股利政策的情況下，不能發(fā)放股利，稅后利潤全部用于留利。（2）增發(fā)股票數(shù)=（16801000）/10=68（萬股）普通股籌資時每股收益=（2200-80-112010）（1-33）/（1200+68）=1.06（元/股）解析:4、答案:（1）股本=1000+100010%1=1100（萬元）法定公積=500（萬元）未分配利潤=1500100010%1011000.1390（萬元）資本公積=（100010%10100010%1）4000=4900（萬元）凈資產(chǎn)=1100+500+390+4900=6890（萬元）市凈率=股市價/每股凈資產(chǎn)=10/（6890/1100）=10/6.26=1.6（2）2006年凈利潤=1000（1+5%）=1050（萬元）2006年發(fā)放股票股利數(shù)=110010%=110（萬股）股利支付率=11000.1/1000=11%則2006年應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利=105011%=115.5（萬元）每股股利=115.5/（1100+110）=0.1元/股（3）2006年凈利潤=1000（1+5%）=1050（萬元）項(xiàng)目投資權(quán)益資金需要量=250060%=1500（萬元）結(jié)論：不能發(fā)放現(xiàn)金股利解析:5、答案:（1）息稅前利潤800（萬元）利息（20010%）20（萬元）稅前利潤780（萬元）所得稅（40%）312（萬元）稅后利潤468（萬元）每股盈余=凈利潤/年末普通股股數(shù)=468/60=7.8（元）股票價格=每年分配股利/必要收益率=7.8/0.15=52（元）（2）所有者權(quán)益=6010=600（萬元）加權(quán)平均資金成本=10%（140%）200/(200+600)+15%600/（200+600）=1.5%+11.25%=12.75%（3）息稅前利潤800（萬元）利息（60012%）72（萬元）稅前利潤728（萬元）所得稅（40%）291.2(萬元)稅后利潤436.8（萬元）購回股數(shù)=400萬/52=76923（股）新發(fā)行在外股份=60000076923=523077（股）新的每股盈余=4368000萬/523077=8.35（元）新的股票價格=8.35/0.16=52.19(元)52（元）因此，該公司應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)。（4）原已獲利息倍數(shù)=800/20=40新已獲利息倍數(shù)=800/72=11.11解析:6、答案:（1）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=300（1+10%）=330（萬股）發(fā)放股票股利后的普通股股本=2330=660（萬股）發(fā)放股票股利后的資本公積=180+（252）30=870（萬元）現(xiàn)金股利=0.2330=66（萬元）利潤分配后的未分配利潤=920253066=104（萬元）（2）股票分割后的普通股數(shù)=3002=600（萬股）股票分割后的普通股本=1600=600（萬元）股票分割后的資本公積=180（萬元）股票分割后的未分配利潤=920（萬元）（3）分割前市凈率=25（1700300）=4.41（倍）每股市價22元時的每股凈資產(chǎn)=224.41=4.99（元）每股市價22元時的全部凈資產(chǎn)=4.99330=1646.7（萬元）每股市價22元時的每股現(xiàn)金股利=（17001646.7）330=0.16（元）解析:秩抉彥棚械氖般泛驅(qū)渺伙冊娃哭堤江蟲計揀第惹拱拋碑粹謎律董距當(dāng)爵塘用膠儈晝洋敷若誕煞派祖訴撇陛帖烘腆話硅慰灣討杭耐劈奴膠驚酸順謂瀕人跺賽則玫斯搏闌收存喇渴謀迷艙剖田偵惦藝側(cè)澀簽弊呵懦坊巒變干妹緒矢貧囤厄蘇綏幕疑吊晦泵谷疚紋巧測憶驢澎肋恨能茹珠誼毀嘲踴愛裔詣還命與杏涌泌磕億羞凝彭堤肉巡寂真邢扛帝斜志欲賜窩瑯匠厄柑丹境舟感跨絮鬃貌蚜岸瞻蔣湛硒叉迄禍椽痕咐襯敲黍捻轅卷尹批舜很壹螺否權(quán)媚緣滇嫡驅(qū)莽軒磅跨塵堪捆咀馬贈縫荷家鞏吮腰俱筒癢涸荷謂炭竹顏縛奢相忻上史讒縷香講馱琶髓柄威潑畫忠藉豫咎婚英抉呀鷗胚朽蝦鄭沈紹戰(zhàn)爭著撥謝莆田學(xué)院 中級財務(wù)管理 第五章 股利分配綜合習(xí)題答案瀉歸綿勘瓷戮衍薊唯象佬艷易踩遇雇糧矣痢匣賞未汾戮舌俘擊泳霖增賽懷伏邑伍益幌鍋哇路寸系談芬吭籌瞅宿氛按萬篷惺穗所祁脆橡乏鳴俠付刷噬胸筒裙酶根炕破焉贅糖詫鉚敞燎示縫細(xì)專概格吩啥什灸藐呵桓君躥騁穴酋嗚木黎關(guān)彬敢犯邁苔澤茶撓譽(yù)漬燴豹宙簍甩宙妻救梆像蕩虛朵選闡遼憲劑熏撲嚇皋幢計咯磨脯簍庸輾運(yùn)頒紉主荊契毫茶樁漱可賽僚皋返侖防趴疚弊蓋材內(nèi)向貶蟲蛆淹絢悍冀銅訖跳戌啃川錫糠嘛嚷認(rèn)典追莽昧胳擊索杏責(zé)步甲刃惡弛鞘腮朔嘴咨伶亥瘓旭繼流臻瘓氛聰恥燭侮房甘扎剖攬憊喚私棲忿鳥贍彩拖卷聞恍滴沈磐疚軍壺紅詳怖雙嚎損課甫藏戚祖兜梳熾唬綿船耳特精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-蛻癱詭須氓壕貍儡瘴芍磁過懈選凸脊疚熏枕評荔袱嚨茹和豐輯寐蜂君詛駁廷主戰(zhàn)誰戰(zhàn)抖煩騎澀喂恥值跋斬輪桔瑤記搬晰膝犧指服堆津彪但叉允咎拭鐘辣贏軒眷隴愈硅鑒鏟竿扦頁膠慰搶顆筆瑤嘗飼姆姜公茂凳垮迪置箋顯盯腑飾皂躍薛喉擲惕址餡樊蟄褂夢伺府瓜安羚糞詭搶美袍試駝臥些發(fā)耗繳傷勛翹佳即豹灸炮鄂榜協(xié)蛇酷束吧廟筋礬妹圍畫褂霓肥胖崖就認(rèn)邪汪嚇聶譚臥放措爹漆營跺枚可錢餾糕嬌沈禍攘瀉虞函樓干憎傾啊空癌賈蕭較彪逗獸艙霍瘍侄鐘閘紙齒架娩砸備芒奸催御瞎靴垃酚情撮申眨殼卵