中信證券產(chǎn)品系列最全

1、中信證券業(yè)務(wù)線(xiàn),中信證券股份有限公司,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),1998年開(kāi)始資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，迄今為止歷時(shí)13年，目前管理規(guī)模500億。,客戶(hù)及產(chǎn)品分布,固定收益類(lèi) 184.35,單位：億元,單位：億元,相關(guān)資格及獎(jiǎng)項(xiàng),相關(guān)資格 2005年首批獲得企業(yè)年金基金投資管理人資格。 2007年獲得合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）資格。 2010年獲得全國(guó)社?；鹁硟?nèi)投資管理人資格 2011年獲得人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者資格。 相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng) 2006-2010年“新財(cái)富”最佳分析師評(píng)選中連續(xù)獲得“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)第一名” 2010年“年度最佳集合理財(cái)證券公司獎(jiǎng)”（每日經(jīng)濟(jì)新聞） 2009年“中國(guó)最佳私募基金”年度最佳獎(jiǎng)國(guó)

2、金證券主辦 “2008年最佳類(lèi)基金理財(cái)產(chǎn)品”中信理財(cái)之“基金計(jì)劃10號(hào)”：（金融界） “2008年銀行系FOF產(chǎn)品表現(xiàn)最好產(chǎn)品”中信理財(cái)之“基金計(jì)劃5號(hào)”：（中財(cái)網(wǎng)）,第一財(cái)經(jīng)金融價(jià)值榜,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之一定向資產(chǎn)管理,業(yè)務(wù)說(shuō)明 根據(jù)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，由特定團(tuán)隊(duì)為單一客戶(hù)進(jìn)行資產(chǎn)管理。 投資門(mén)檻 3000萬(wàn) 管理人 中信證券股份有限公司 投資特點(diǎn) 通過(guò)融資融券和股指期貨進(jìn)行套期保值鎖定風(fēng)險(xiǎn)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定增值 流動(dòng)性安排 委托期限1年及以上,定向資產(chǎn)管理相關(guān)產(chǎn)品,穩(wěn)益系列 增益系列 弘益系列 市值管理,投資實(shí)例-穩(wěn)健型,客戶(hù)：某協(xié)會(huì)基金，投資權(quán)益類(lèi)比例0-50%，基準(zhǔn)為年收益率4% 時(shí)間：2009.

3、7.16-2011.2.28 業(yè)績(jī)：投資收益率32.73% ，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為6.50% ，超額收益率26.23% 。,投資實(shí)例-激進(jìn)型,客戶(hù)：某自然人客戶(hù)，投資權(quán)益類(lèi)比例0-100%，基準(zhǔn)滬深300指數(shù)。 時(shí)間：2010.2.11-2011.2.28 業(yè)績(jī)：投資收益率13.69% ，同期滬深300指數(shù)上漲0.79% ，超額收益率12.90% 。,合作流程,營(yíng)業(yè)部介紹客戶(hù)（個(gè)人或機(jī)構(gòu)客戶(hù)，委托資金3000萬(wàn)元起）開(kāi)展定向資產(chǎn)管理。,開(kāi)發(fā)客戶(hù),營(yíng)業(yè)部了解客戶(hù)需求，及時(shí)與資管業(yè)務(wù)客戶(hù)經(jīng)理聯(lián)系，共同開(kāi)發(fā)。,簽署合同,委托人、投資管理人、銀行簽署合同，5個(gè)工作日內(nèi)合同報(bào)備。,投資運(yùn)作,按照合同相關(guān)約定進(jìn)

4、行投資管理，及時(shí)溝通投資情況，定期報(bào)告。,合同終止,資產(chǎn)清算，注銷(xiāo)定向?qū)Ｓ米C券賬戶(hù)或?qū)⑵滢D(zhuǎn)回原普通證券賬戶(hù)。,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之一企業(yè)年金管理,業(yè)務(wù)說(shuō)明 接受企業(yè)年金受托人委托，對(duì)企業(yè)年金基金進(jìn)行專(zhuān)業(yè)投資管理。 投資門(mén)檻 3000萬(wàn) 管理人 中信證券股份有限公司 投資特點(diǎn) 投資要求“絕對(duì)安全，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健收益” 流動(dòng)性安排 長(zhǎng)期,企業(yè)年金相關(guān)產(chǎn)品,債券增強(qiáng)型 穩(wěn)健保值配置型 優(yōu)選成長(zhǎng)配置型,企業(yè)年金部分客戶(hù),企業(yè)年金規(guī)模及業(yè)績(jī)情況,目前中信企業(yè)年金中標(biāo)企業(yè)超過(guò)100家，管理企業(yè)年金基金資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)130億元。,十三年企業(yè)年金基金投資經(jīng)驗(yàn)： 19982010年13年平均年收益率為12.21%；,不論

5、證券市場(chǎng)如何變化，都沒(méi)有出現(xiàn)本金虧損，并且在這13年中取得了穩(wěn)健的投資收益。,合作流程,營(yíng)業(yè)部介紹年金客戶(hù)（初始分配資金不低于3000萬(wàn)元）開(kāi)展企業(yè)年金基金投資管理業(yè)務(wù)。,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之一集合資產(chǎn)管理,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之一集合資產(chǎn)管理,業(yè)務(wù)說(shuō)明 通過(guò)“私募”的形式把投資者的資金集合起來(lái)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)投資管理。 投資門(mén)檻 限定性產(chǎn)品5萬(wàn)（主要投資于固定收益類(lèi)金融產(chǎn)品）、非限定性產(chǎn)品10萬(wàn)（投資范圍由集合資產(chǎn)管理合同約定） 貴賓系列為100萬(wàn)起 管理人 中信證券股份有限公司 投資特點(diǎn) 面向中高端客戶(hù)的理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計(jì)較為靈活 流動(dòng)性安排 定期開(kāi)放申購(gòu)、贖回,產(chǎn)品分類(lèi),股票型 以股票投資為主，股票等權(quán)益類(lèi)資

6、產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例下限大于等于60%或者在其基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)中載明基金的類(lèi)別為股票型 混合型 股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)的配置比例可視市場(chǎng)情況靈活配置 債券型 以債券投資為主，債券資產(chǎn)+現(xiàn)金占基金資產(chǎn)比例下限大于等于80%或者在其基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)中載明基金的類(lèi)別為債券型 貨幣市場(chǎng)基金 僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的基金。 其他 QDII產(chǎn)品等。,部分產(chǎn)品,限定性集合計(jì)劃 中信避險(xiǎn)共贏 中信證券債券優(yōu)化 中信證券聚寶盆A 非限定性集合計(jì)劃 中信理財(cái)2號(hào) 中信證券3號(hào) 中信證券聚寶盆B 中信證券聚寶盆C 中信證券穩(wěn)健回報(bào) 中信證券股票精選 中信證券貴賓1號(hào) 中信證券貴賓2號(hào),集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)狀況,截

7、至2010年12月31日，中信證券管理集合計(jì)劃資產(chǎn)規(guī)模138.99億元。,2010年證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計(jì),數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊。,產(chǎn)品業(yè)績(jī)狀況,中信證券集合計(jì)劃-債券型,注：（1）數(shù)據(jù)截至2011年2月28日。,堅(jiān)持新股申購(gòu)+債券投資的策略，風(fēng)險(xiǎn)較低，追求絕對(duì)收益，適合追求低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健收益的個(gè)人及機(jī)構(gòu)客戶(hù) 。,中信證券集合計(jì)劃-混合型,注：數(shù)據(jù)截至2011年2月28日。,靈活的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，可攻可守，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中，適合能承受一定風(fēng)險(xiǎn)追求適當(dāng)較高收益的客戶(hù) 。,中信證券集合計(jì)劃-混合型,圖：“聚寶盆B”凈值增長(zhǎng),圖：“聚寶盆C”凈值增長(zhǎng),注：數(shù)據(jù)截至2011年2月28

8、日。,聚寶盆B：靈活的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中，適合能承受一定風(fēng)險(xiǎn)追求適當(dāng)較高收益的客戶(hù)； 聚寶盆C：相對(duì)靈活的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，適合能承受較高風(fēng)險(xiǎn)追求較高收益的客戶(hù)。,中信證券集合計(jì)劃-股票型,注：數(shù)據(jù)截至2011年2月28日。,中國(guó)投資擔(dān)保公司購(gòu)買(mǎi)聚寶盆A合作情況,2009年中國(guó)投資擔(dān)保公司購(gòu)買(mǎi)中信穩(wěn)健收益集合計(jì)劃（聚寶盆A）； 2009年9月1日參與1.6億元，2010年4月13日參與1億元，兩次合計(jì)2.6億元。 收益：第一次參與至2011年2月28日收益10.61%；第二次參與至2011年2月28日收益5.20%。,第一次參與,第二次參與,合作流程,開(kāi)發(fā)

9、客戶(hù),營(yíng)業(yè)部了解客戶(hù)需求，及時(shí)與資管業(yè)務(wù)客戶(hù)經(jīng)理聯(lián)系，共同開(kāi)發(fā)。,簽署合同,委托人、投資管理人、銀行簽署合同，5個(gè)工作日內(nèi)合同報(bào)備。,投資運(yùn)作,按照合同相關(guān)約定進(jìn)行投資管理，及時(shí)溝通投資情況，定期報(bào)告。,合同終止,資產(chǎn)清算，注銷(xiāo)定向?qū)Ｓ米C券賬戶(hù)或?qū)⑵滢D(zhuǎn)回原普通證券賬戶(hù)。,固定收益產(chǎn)品業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)說(shuō)明 由信托公司發(fā)行的，收益率和期限固定的信托產(chǎn)品，通過(guò)將資產(chǎn)（股權(quán)）抵押（質(zhì)押）給信托公司、以及第三方擔(dān) 保等措施，保證到期歸還本金及收益。 投資門(mén)檻 100萬(wàn)起 受托人 信托公司 產(chǎn)品特點(diǎn) 收益是銀行存款的2-3倍，風(fēng)險(xiǎn)小 流動(dòng)性安排 一年及以上到期還本付息,產(chǎn)品分類(lèi),貸款類(lèi)信托：以向融資企業(yè)發(fā)放貸款

10、的方式來(lái)完成的。 股權(quán)投資信托：以股權(quán)方式投資，通過(guò)股權(quán)受讓和向公司增資，持有公司部分或全部股權(quán)。 權(quán)益投資信托：信托公司獲得特定權(quán)益（一般為股權(quán)或債權(quán)）及相關(guān)從屬權(quán)力，受托人通過(guò)持有該標(biāo)的權(quán)益并按照相關(guān)約定獲得清償后，實(shí)現(xiàn)信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)的增值。,銷(xiāo)售的部分產(chǎn)品及收益率,固益人生四期 固益人生五期 淮南礦業(yè) 生命人壽 生命人壽二期 五礦信托TOT一號(hào) 長(zhǎng)安理財(cái)TOT 1號(hào) 兆真租賃 遠(yuǎn)東國(guó)際特定租賃 重慶農(nóng)商行 西藏信托-世紀(jì)錦城 金谷-渤海銀行票據(jù)3號(hào) 金谷-渤海銀行票據(jù)2號(hào),29,目 錄,高端客戶(hù)資金增值計(jì)劃 2 類(lèi)固定資產(chǎn)類(lèi) 3 資產(chǎn)管理部產(chǎn)品 5 公募基金業(yè)務(wù) 14 私募基金業(yè)務(wù) 16

11、股指期貨套利產(chǎn)品 19 定向增發(fā)業(yè)務(wù) 21 市值管理業(yè)務(wù) 22,業(yè)務(wù)概述 中信證券針對(duì)擁有大量閑置資金的機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶(hù)，提供具有競(jìng)爭(zhēng)性?xún)?yōu)勢(shì)的投資品種。 方案概述 選擇合適的券種，確定交易初始價(jià)格和遠(yuǎn)期交易價(jià)格，同客戶(hù)進(jìn)行方向相反的兩筆現(xiàn)券交易，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)兩筆交易的價(jià)差來(lái)實(shí)現(xiàn)客戶(hù)的資金增值。如債券大宗交易，通過(guò)滬深大宗交易系統(tǒng)來(lái)完成，近期報(bào)價(jià)收益率如下（隨市場(chǎng)而變動(dòng)）：,30,業(yè)務(wù)價(jià)值 給短期大額閑置資金提供增值機(jī)會(huì)（單筆300萬(wàn)以上） 能夠獲得超過(guò)市場(chǎng)同期限可比理財(cái)產(chǎn)品的收益。 中信證券的優(yōu)勢(shì) 債券承銷(xiāo)與交易市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)券商第一，在探索新的客戶(hù)服務(wù)及盈利模式方面也處于領(lǐng)先地位。,高端客戶(hù)資金

12、增值計(jì)劃,業(yè)務(wù)概述 中信證券針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好較保守的機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶(hù)，推出了類(lèi)固定收益類(lèi)產(chǎn)品，提供具有競(jìng)爭(zhēng)性?xún)?yōu)勢(shì)的投資品種。 例如：,31,類(lèi)固定收益類(lèi)產(chǎn)品,例如： 9月初發(fā)行的生命人壽股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃（9月5日-9月14日）,32,類(lèi)固定收益類(lèi)產(chǎn)品,33,資產(chǎn)管理部產(chǎn)品,截至2010年6月30日，41家證券公司共存續(xù)121只集合計(jì)劃，總規(guī)模1055.99億元，中信證券資產(chǎn)規(guī)模114.88億元，市場(chǎng)排名第一。,2010年上半年證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計(jì)（20100630）,34,資產(chǎn)管理部產(chǎn)品,自2005年至今，共發(fā)行9款集合理財(cái)產(chǎn)品，其中中信理財(cái)1號(hào)已于2008年到期，3年

13、累計(jì)收益近50%。 現(xiàn)存8款產(chǎn)品，其中一款聚寶盆為傘型集合理財(cái)產(chǎn)品。 上證指數(shù)自今年4月18日的3050點(diǎn)跌至9月19日的2437點(diǎn)，跌幅超過(guò)20%；中信理財(cái)產(chǎn)品跌幅在-3%至13%。,35,中信證券集合計(jì)劃-債券型,堅(jiān)持新股申購(gòu)+債券投資的策略，風(fēng)險(xiǎn)較低，追求絕對(duì)收益，適合追求低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健收益的個(gè)人及機(jī)構(gòu)客戶(hù)。,36,中信證券集合計(jì)劃-混合型,靈活的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，可攻可守，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中，適合能承受一定風(fēng)險(xiǎn)追求適當(dāng)較高收益的客戶(hù)。,37,中信證券紅利價(jià)值集合計(jì)劃概況,38,中信證券紅利價(jià)值集合計(jì)劃相關(guān)費(fèi)率,39,中信證券貴賓策略回報(bào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃系列,自2010年至今，資產(chǎn)管理部共

14、發(fā)行5款集合理財(cái)產(chǎn)品，中信證券貴賓6號(hào)策略回報(bào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃正在銷(xiāo)售中。 其中貴賓3號(hào)、5號(hào)和6號(hào)為一個(gè)策略系列，都利用股指期貨進(jìn)行套期保值以對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。,40,中信證券貴賓 6 號(hào)策略回報(bào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃,41,中信證券貴賓 6 號(hào)策略回報(bào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃,券商和銀行作為公募基金主要的銷(xiāo)售渠道，券商每年代銷(xiāo)的基金有很多，中信證券作為國(guó)內(nèi)最大的綜合性券商，與眾多基金公司有較好的合作關(guān)系。中信證券目前代銷(xiāo)的公募基金超過(guò)300只，絕大多數(shù)基金公司的基金產(chǎn)品都有代銷(xiāo)。 根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可以將證券投資基金劃分為不同的種類(lèi)： （1）根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。開(kāi)放式基

15、金（除ETF、LOF外）不上市交易，一般通過(guò)銀行申購(gòu)和贖回，基金規(guī)模不固定；封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場(chǎng)所上市交易，投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)基金單位。 特殊開(kāi)放式基金（LOF），是上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買(mǎi)賣(mài)該基金。 指數(shù)基金（ETF），是一種按照證券價(jià)格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合進(jìn)行證券投資的一種基金。 QDII (合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者) ，是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。 基金一對(duì)多，通俗來(lái)說(shuō)是指多個(gè)客戶(hù)把錢(qián)匯總在一個(gè)賬戶(hù)交給基金公司專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)

16、打理。單個(gè)“一對(duì)多”賬戶(hù)人數(shù)上限為200人，每個(gè)客戶(hù)準(zhǔn)入門(mén)檻不得低于100萬(wàn)，每年至多開(kāi)放一次?！耙粚?duì)多”由公募基金公司中的專(zhuān)戶(hù)團(tuán)隊(duì)管理，但準(zhǔn)入要求與私募基金更接近。 （3）根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，可分為成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金。 （4）根據(jù)投資對(duì)象的不同，可分為股票基金、混合型基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金等。,42,公募基金業(yè)務(wù),目前代銷(xiāo)的全部基金可以通過(guò)“中信證券至信全能版網(wǎng)上交易軟件”中的基金端查到。建議大家去開(kāi)一個(gè)空的資金賬戶(hù)。 目標(biāo)客戶(hù) 參與過(guò)基金投資的銀行和證券的境內(nèi)客戶(hù)。,43,公募基金業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)背景 隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的廣度和深度的不斷增加，市場(chǎng)的盈利模式已經(jīng)由過(guò)去坐莊式的集

17、中持股轉(zhuǎn)變?yōu)橥诰蚬緝r(jià)值的組 合投資，融資融券和股指期貨推出后也將涌現(xiàn)出套利、程式化交易等更多的盈利模式，所有的變化都指示中國(guó)的股票 市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入專(zhuān)業(yè)投資時(shí)代。 在這樣的背景下，從2009年開(kāi)始，民間資金向?qū)I(yè)投資者尤其是私募基金手里集中的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。這種趨勢(shì)符 合國(guó)際潮流，在美國(guó)經(jīng)過(guò)幾百年的博弈，超過(guò)80%的個(gè)人投資者放棄了自己做投資，而是把資金交給專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)打理。 富豪們一般將資金交給私募基金，而普通投資者由于達(dá)不到私募基金的高門(mén)檻選擇將資金交給公募基金。 優(yōu)勢(shì)所在 公募基金、私募基金、保險(xiǎn)資金、QFII等專(zhuān)業(yè)投資者在資金實(shí)力、投資理念、研究能力、政策把握等方面與普通投資 者的差距越來(lái)越

18、大，普通投資者長(zhǎng)期來(lái)看能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)的可能性微乎其微。 更專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)、更順暢的溝通和更有激勵(lì)的體制，使私募基金漸漸超過(guò)公募基金成為富人們的首選。 私募選擇 雖然越來(lái)越多的投資者已經(jīng)意識(shí)到這種趨勢(shì)，但是在投資者進(jìn)行私募投資的過(guò)程中面臨著一個(gè)重大的難題：民間私募 基金魚(yú)龍混雜，如何才能挑選到真正值得信賴(lài)、專(zhuān)業(yè)能力突出的私募？普通投資者對(duì)資本市場(chǎng)不夠了解或者理解的程 度不夠，容易被表面現(xiàn)象所蒙蔽，往往很難做出正確的選擇。 中信證券從資本規(guī)模、專(zhuān)業(yè)能力、過(guò)往業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格、職業(yè)操守等方面綜合評(píng)估，為投資者初步甄選出幾家優(yōu)秀的 私募基金提供給有需求的投資者，投資者可以根據(jù)自己的判斷在其中挑選出適合自己的

19、私募基金，從而達(dá)到為自己的 資產(chǎn)保值增值的目的。 目標(biāo)客戶(hù) 100萬(wàn)人民幣以上資產(chǎn)客戶(hù)，境內(nèi)和境外客戶(hù)均可參與。,44,私募基金業(yè)務(wù),45,私募基金業(yè)務(wù),46,私募基金業(yè)務(wù),股指期貨套利產(chǎn)品,什么是期現(xiàn)套利 指股指期貨與股指現(xiàn)貨之間的套利，是利用股指期貨合約與其對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)之間的定價(jià)偏差進(jìn)行的套利交易，屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。 即在買(mǎi)入(賣(mài)出)某個(gè)月份的股指期貨合約的同時(shí)賣(mài)出(買(mǎi)入)相同價(jià)值的標(biāo)的指數(shù)的現(xiàn)貨股票組合，并在未來(lái)某個(gè)時(shí)間對(duì)兩筆頭寸同時(shí)進(jìn)行平倉(cāng)的一種套利交易方式。 股指期貨期現(xiàn)套利原理 由于股指期貨合約在到期時(shí)按照現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)格來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金交割，即期貨合約價(jià)格在到期時(shí)會(huì)強(qiáng)制收斂于現(xiàn)貨指數(shù)，這

20、也就會(huì)使得在正常交易期間內(nèi)，期指與現(xiàn)指會(huì)維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。 在各種因素影響下，由于期指相對(duì)于現(xiàn)指對(duì)信息的反應(yīng)速度要快，因此，其波動(dòng)性會(huì)大于現(xiàn)指，經(jīng)常會(huì)與現(xiàn)指產(chǎn)生偏離，但當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。,47,案例介紹 5月10日股指期貨5月合約與股票市場(chǎng)滬深300組成套利組合，持有至5月21日交割日，套利收益率達(dá)1.2%，年化收益率達(dá)40%。從以上的實(shí)例可以看出，在股指期貨推出初期的收益率即使按照保守預(yù)測(cè)也會(huì)達(dá)到20%以上。 目標(biāo)客戶(hù) 1000萬(wàn)人民幣以上資金，能夠承受較低風(fēng)險(xiǎn)且追求相對(duì)穩(wěn)定收益的客戶(hù)。,48,定向增發(fā)的概念 上市公司向特定的投資者增發(fā)特定股份的行為。 定向增發(fā)對(duì)上市公司的意義 在全流通環(huán)境下，大股東通過(guò)定向增發(fā)向上市公司注入資產(chǎn)，或者向戰(zhàn)略投資者發(fā)行股份都將使公司價(jià)值得到提升。 鑒于資本市場(chǎng)目前的低位和對(duì)市場(chǎng)未來(lái)普遍良好的發(fā)展預(yù)期，控股股東尤其是擁有較優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的控股股東有強(qiáng)烈的動(dòng) 機(jī)向公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值最大化，這也是目前相當(dāng)多的上市公司謀求定向增發(fā)的深層次原因。 實(shí)施定向增發(fā)的公司至少在大股東所持有股份到期的時(shí)間段里有較強(qiáng)的提升公司市場(chǎng)價(jià)值的動(dòng)力，從而可以使中小股 東分享公司價(jià)值的成長(zhǎng)，所以定向增發(fā)通常是促進(jìn)股價(jià)上漲的利好因素。 業(yè)務(wù)價(jià)值 定向增發(fā)的價(jià)格低于上市公司股價(jià)，可能獲得穩(wěn)定的