國際金融串講筆記(第七章國際證券市場)

1、精品自學(xué)考試資料推薦國際金融串講筆記（第七章國際證券市場）第七章國際證券市場一、國際證券市場的層次按照國際證券市場交易功能的不同， 國際證券市場可分為兩個層次： 發(fā)行市場和流通市場。 國際證券的發(fā)行市場也稱為初級市場或一級市場。 而國際證券的交易市場亦稱流通市場，也稱為次級市場或二級市場。二、國際證券流通市場的一般結(jié)構(gòu)按照證券交易雙方實(shí)現(xiàn)交易的途徑不同， 國際證券的流通市場可分為場內(nèi)交易和場外交易。( 一) 場內(nèi)交易 ( 證券交易所交易 ) 名詞解釋場內(nèi)交易是指交易雙方依托證券交易所而實(shí)現(xiàn)的證券買賣的交易，所以又稱為證券交易所交易。 證券交易所是已公開上市發(fā)行的各種證券進(jìn)行交易的最基本的實(shí)現(xiàn)途

2、徑。( 二) 場外交易名詞解釋凡是在證券交易所之外進(jìn)行的股票交易活動，都可以稱為場外交易。( 三) 場外交易與場內(nèi)交易的主要區(qū)別多選、簡答1. 交易者的交易成本不同。2. 交易的對象不同。3. 管制程度不同。4. 交易的組織形式不同。5. 價格形成機(jī)制不同。三、國際證券市場迅速發(fā)展的原因及意義簡答國際證券市場迅速發(fā)展的原因， 主要可歸為兩個方面， 一是金融技術(shù)發(fā)展的層面，二是世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的層面。國際證券市場的迅速發(fā)展， 是國際金融市場的一場深刻變革。 第一，改變了國際金融市場中單一化的間接融資格局， 推動了直接金融的國際化。 第二，資金的融通過程變成了資金的直接買賣關(guān)系， 從而加速了資金的運(yùn)轉(zhuǎn)

3、。 第三，直接金融的籌資條件， 在許多方面大大優(yōu)于間接金融的融資方式。 第四，金融商品買賣的價格杠桿作用，使有限的資金及時流向那些能夠最有效地運(yùn)用資本的經(jīng)濟(jì)主體手中，實(shí)現(xiàn)資本在全球范圍的優(yōu)化組合。四、國際票據(jù)市場歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與歐洲票據(jù)市場 ( 一) 歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行市場選擇、簡答歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行條件有：1. 不記名發(fā)行。1精品自學(xué)考試資料推薦2. 發(fā)行額。從 20 世紀(jì) 60 年代末開始， 為吸收更多的資金， 銀行也發(fā)行面值為數(shù)十、數(shù)百美元的存單。3. 發(fā)行幣種。歐洲 CD的主要貨幣是歐洲美元 CD。4. 期限。歐洲 CD的期限一般為 112 個月，其中以 36

4、 個月的居多。5. 利率。歐洲 CD所采用的利率形式，既有固定利率，也有浮動利率。( 二) 歐洲票據(jù)融資安排的基本流程多選、簡答1. 票據(jù)發(fā)行。2. 票據(jù)流通。3. 償付機(jī)制。五、國際債券的發(fā)行與流通( 一) 國際債券的類型選擇、名詞解釋1. 外國債券。2. 歐洲債券。3. 外國債券與歐洲債券的比較多選、簡答歐洲債券與外國債券的區(qū)別主要表現(xiàn)在：第一，債券的票面標(biāo)價貨幣不同。第二，管制程度不同。第三，是否記名及與此相關(guān)的稅收。第四，貨幣選擇性不同。( 二) 國際債券發(fā)行的基本條件選擇、論述1. 國際債券的發(fā)行額與幣種。2. 國際債券票面利率水平的決定。3. 國際債券所采取的利率方式 :(1) 固

5、定利率債券。(2) 浮動利率債券。(3) 規(guī)定利率上下限的浮動利率。4. 國際債券發(fā)行價格的確定。根據(jù)實(shí)際投入金額與債券面值數(shù)額之間的關(guān)系，債券的發(fā)行價格可以分為三種情況：平價發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行。發(fā)行價格 =票面額 +票面額票面利率期限 1+市場收益率期限5. 國際債券償還期限的確定。6. 國際債券的本金償還方式。國際債券的本金償還方式主要分為兩種方式：到期償還和選擇性償還。7. 國際債券的付息方式：(1) 附息債券。2精品自學(xué)考試資料推薦(2) 零息債券。8. 國際債券投資人所擁有的權(quán)利：(1) 可轉(zhuǎn)換債券。(2) 附認(rèn)股權(quán)證的債券。(3) 雙重貨幣債券。(4) 抵押擔(dān)保債券。( 三)

6、 外國債券的發(fā)行程序及主要當(dāng)事人多選、簡答( 四) 歐洲債券發(fā)行程序及當(dāng)事人與外國債券的不同之處簡答、論述1. 債券承銷商的構(gòu)成不同。2. 發(fā)行范圍不同。3. 是否受發(fā)行市場所在國或標(biāo)價貨幣所在國金融監(jiān)管當(dāng)局的管制。4. 債券清算機(jī)構(gòu)不同。5. 債券投資人不同。六、國際股票的發(fā)行與流通( 一) 國際股票和國際股票市場選擇、名詞解釋國際股票的一個重要特點(diǎn)就是其發(fā)行人和投資人分屬不同的國家。股票市場的國際性體現(xiàn)在三個方面：第一，一國股票市場的對外開放。第二，企業(yè)籌資市場的多元化。第三，股票投資主體和交易主體的國際性。( 二) 國際股票市場上的主板市場和二板市場選擇、名詞解釋二板市場是股票市場上的制

7、度創(chuàng)新。 主板市場與二板市場主要是以上市企業(yè)的特性以及建立在此基礎(chǔ)之上的衡量上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的不同，作為分類的基礎(chǔ)。二板市場的含義可以由以下三點(diǎn)來概括： 二板市場是指與證券交易所主板市場相對應(yīng)而存在的、一個獨(dú)立的證券交易系統(tǒng)； 二板市場是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，由于主板市場門檻太高、 無法滿足成長型的中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)直接融資需求而產(chǎn)生的；二板市場是證券場外交易市場的重要組成部分和高級形態(tài)。在國際上主要的二板市場中， 面向世界各國企業(yè)開放、 運(yùn)作最成功的， 當(dāng)屬美國的 NASDAQ。( 三) 國際股票市場的形成與發(fā)展簡答1. 跨國公司的發(fā)展是推動各國股票市場國際化的根本動因。2. 發(fā)達(dá)國家對

8、外國企業(yè)和投資人開放本國股票市場， 是各國股票市場國際化的具體體現(xiàn)。3. 歐元區(qū)國家股票市場的一體化進(jìn)程。3精品自學(xué)考試資料推薦4. 世界主要股票交易中心的一體化趨勢為全球的投資人營造了愈加統(tǒng)一的股票投資市場。( 四) 企業(yè)境外股票發(fā)行的途徑選擇多選、簡答1. 境外主板上市發(fā)行與境外二板上市發(fā)行。2. 初次上市發(fā)行與交叉上市發(fā)行。交叉上市的優(yōu)勢：第一，增強(qiáng)現(xiàn)有股票的流動性， 使外國股東能夠更方便地在其本國、 以本幣來交易該公司的股票。第二，減小由于母國股票市場流動性較低所造成的股票在母國市場的錯誤定價，從而達(dá)到提高股票價格、獲得溢價收益的利益。第三，可在東道國市場為母公司再上市所發(fā)行的新股提供一個流動性更高的二級市場。第四，有利于母公司以股票置換的方式實(shí)施海外企業(yè)并購戰(zhàn)略。第五，提高母公司在東道國當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者、 供應(yīng)商、貸款銀行和東道國政府等心目中的知名度和被他們接受的程度。第六，有利于跨國公司對東道國的經(jīng)營管理者和雇員所實(shí)施的股票期權(quán)或者股票購買補(bǔ)償計(jì)劃進(jìn)行補(bǔ)貼，因?yàn)槠溆?/p>