上市公司籌資方式分析——從捆綁式籌資方式談起.ppt

1、上市公司籌資方式分析 -從捆綁式籌資方式談起,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,一公司概況,1993年，青島啤酒股份有限公司成立并進(jìn)入國際資本市場，公司股票分別在香港和上海上市，成為國內(nèi)首家在兩地同時上市的股份有限公司。 目前，青島啤酒公司在國內(nèi)18個省、市、自治區(qū)擁有40多家啤酒生產(chǎn)廠和麥芽生產(chǎn)廠，構(gòu)筑了遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，基本完成了全國性的戰(zhàn)略布局。,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,二企業(yè)籌資概述,（一）企業(yè)籌資： 是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的

2、一種行為。 （二）籌資分類:（1）按照資金的來源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。（2）按照所籌資金使用期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集,（三）籌資渠道與籌資方式,（四）企業(yè)籌資的基本原則（1）規(guī)模適當(dāng)原則（2）籌措及時原則（3）來源合理原則（4）方式經(jīng)濟(jì)原則,三.權(quán)益性籌資,權(quán)益性籌資也叫自有資金,是指企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部積累等方式籌集的資金。 （一）股票的分類 （二）普通股股東的權(quán)利 （三）股票發(fā)行與上市 （四）普通股籌資的成本 （五）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn),四上市公司籌資概況,目前中國上市公司仍將配股作為主要的融資手段，進(jìn)而又將增發(fā)新股作為籌資的重要手段，這與發(fā)達(dá)國

3、家“內(nèi)源融資優(yōu)先，債務(wù)融資次之，股權(quán)融資最后”的融資順序大相徑庭。 原因分析,五案例分析,（一） 捆綁式籌資策略 青島啤酒股份有限公司突破陳規(guī)、勇于創(chuàng)新、創(chuàng)造性地采取了增發(fā)與回購捆綁式操作的籌資策略。,2001年6月，青島啤酒股份公司召開股東大會，作出了關(guān)于授權(quán)公司董事分于公司下次年會前最多可購回公司發(fā)行在外的境外上市外資股10%的特別決議。公司董事會計劃回購H股股份的10%，即3468.5萬股，回購H股和增發(fā)A股進(jìn)行捆綁式操作，是公司的一種籌資策略組合，這樣股本擴(kuò)張的“一增一縮”，使得青島啤酒股份公司的股本僅擴(kuò)大約3.43%，但募集資金卻增加了將近7億元，其融資效果十分明顯，這種捆綁式籌資策

4、略值得關(guān)注。,（二）動因分析,青島啤酒股份公司之所以采取此種籌資策略，主要是基于增發(fā)新股及股份回購等動因來考慮的。 （1）增發(fā)新股的動因 a、融通資金，持續(xù)發(fā)展。 b、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)。 （2）股份回購的動因作用 a、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。 b、改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，使公司符合絕對控制企業(yè)（股權(quán)比例底線為30%）的規(guī)范。 c、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)盈利能力。 d、增強(qiáng)上市公司的持續(xù)籌資能力。,（三）捆綁工籌資策略的財務(wù)效果,上述籌資策略，將給上市公司帶來顯著的財務(wù)效果，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： (1)、取得了生產(chǎn)經(jīng)營及擴(kuò)張規(guī)模所必需的資金。 (2)、調(diào)整了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 (3)、提高了公司的融資效率。 (4)、提高了公司每股的收益并提升了公司的市場價值，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。 (5)、優(yōu)化了財務(wù)杠桿 (6)、從納稅的角度考慮，受到投資者的青睞。,小結(jié)：,捆