海南年產xx噸異戊二烯項目財務分析報告

1、泓域咨詢/海南年產xx噸異戊二烯項目財務分析報告一、項目發(fā)展背景在我國，異戊二烯橡膠主要用來部分替代天然橡膠，以降低成本。20032010年我國異戊二烯橡膠進口情況見表2。由表2可以看出，2010年國內異戊二烯橡膠消費量約為6.77104t，其中進口量為6.57104t，進口來源國主要是俄羅斯，占到總進口量的80.1%；其次是日本，占到總進口量的18.0%。異戊二烯在我國主要用于生產異戊橡膠和SIS，國內SIS對異戊二烯消耗占比由2016年的45%增長到2017年的46%，仍占主要消費市場；同時異戊橡膠對異戊二烯的消費量占比也在明顯增長，其消耗占比由2016年的29%已增長到2017年的32%

2、。異戊二烯作為極其重要的化工原料，主要是從裂解C5輕餾分中提取。當前，異戊二烯被分離出來后主要用于生產合成橡膠和一些精細化學品。隨著國內異戊二烯產業(yè)的不斷發(fā)展，應用領域也在拓展，但當前國內主要的下游行情不容樂觀，市場增長乏力，亟需尋求新的行業(yè)增長點。2019年，中國異戊二烯橡膠市場整體波動不大，以俄羅斯SKI-3為例，2020年人民幣年均價為14425元/噸，同比跌幅在1.9%左右。年內最高點為15300元/噸，最低點為1月份的14000元/噸。二、項目總投資估算（一）固定資產投資估算本期項目的固定資產投資15701.30(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產年需用流動資金5427.83萬元

3、。（三）總投資構成分析1、總投資及其構成分析：項目總投資21129.13萬元，其中：固定資產投資15701.30萬元，占項目總投資的74.31%；流動資金5427.83萬元，占項目總投資的25.69%。2、固定資產投資及其構成分析：本期工程項目固定資產投資包括：建筑工程投資5071.55萬元，占項目總投資的24.00%；設備購置費7076.31萬元，占項目總投資的33.49%；其它投資3553.44萬元，占項目總投資的16.82%。3、總投資及其構成估算：總投資=固定資產投資+流動資金。項目總投資=15701.30+5427.83=21129.13（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經濟評價財

4、務測算根據規(guī)劃，項目預計三年達產：第一年負荷65.00%,計劃收入32723.60萬元，總成本27339.60萬元，利潤總額23218.50萬元，凈利潤17413.88萬元，增值稅1030.91萬元，稅金及附加335.71萬元，所得稅5804.63萬元；第二年負荷80.00%,計劃收入40275.20萬元，總成本32270.63萬元，利潤總額29034.23萬元，凈利潤21775.67萬元，增值稅1268.82萬元，稅金及附加364.26萬元，所得稅7258.56萬元；第三年生產負荷100%，計劃收入50344.00萬元，總成本38845.34萬元，利潤總額11498.66萬元，凈利潤8623

5、.99萬元，增值稅1586.02萬元，稅金及附加402.32萬元，所得稅2874.66萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設備相對價格變化，假設當年設備產量等于當年產品銷售量。項目達產年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入50344.00萬元。（二）達產年增值稅估算達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1586.02萬元。（三）綜合總成本費用估算根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用38845.34萬元，其中：可變成本32873.54萬元，固定成本5971.80萬元，具體測算數(shù)據詳見總成本費用估算一覽表所示。達產年應納稅金及

6、附加402.32萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=11498.66（萬元）。企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=11498.6625.00%=2874.66（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=11498.66（萬元）。2、達產年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=11498.6625.00%=2874.66（萬元）。3、本項目達產年可實現(xiàn)利潤總額11498.66萬元，繳納企業(yè)所得稅2874.66萬元，其正常經營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=

7、達產年利潤總額-企業(yè)所得稅=11498.66-2874.66=8623.99（萬元）。4、根據利潤及利潤分配表可以計算出以下經濟指標。（1）達產年投資利潤率=54.42%。（2）達產年投資利稅率=63.83%。（3）達產年投資回報率=40.82%。5、根據經濟測算，本期工程項目投產后，達產年實現(xiàn)營業(yè)收入50344.00萬元，總成本費用38845.34萬元，稅金及附加402.32萬元，利潤總額11498.66萬元，企業(yè)所得稅2874.66萬元，稅后凈利潤8623.99萬元，年納稅總額4863.00萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=3.95年。本期工程項目全部投資回收期3.95年，

8、小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產年投資利潤率54.42%，投資利稅率63.83%，全部投資回報率40.82%，全部投資回收期3.95年（含建設期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風險能力。項目建設工程中不可預見的因素很多，工期、質量、成本、原材料供應等會影響到項目總體目標的實現(xiàn)；因此，在工程實施進程中，要加強施工管理，實行工程監(jiān)理制、招投標制等一系列措施，認真落實建設資金計劃，確保項目建設目標的順利實現(xiàn)。七、市場預測分析異戊二烯作為極其重要的化工原料，主要是從裂解C5輕餾分

9、中提取。當前，異戊二烯被分離出來后主要用于生產合成橡膠和一些精細化學品。隨著國內異戊二烯產業(yè)的不斷發(fā)展，應用領域也在拓展，但當前國內主要的下游行情不容樂觀，市場增長乏力，亟需尋求新的行業(yè)增長點。我國異戊二烯產能不斷擴張截至2018年6月底，我國異戊二烯有效產能達35.5萬噸左右，近十年產能增加迅猛，年均增長9.86%。異戊二烯單套最大生產裝置是今年6月投產的惠州伊科思30萬噸/年的碳五分離裝置。浙江石化也已擬建30萬噸/年的碳五分離裝置。中國異戊二烯生產商（千噸）異戊二烯進出口上演“大反轉”2011-2014年我國異戊二烯出口基本穩(wěn)定在6-7萬噸，而自2015開始，連續(xù)三年的出口下降超過20%

10、，2016年全年出口量下降至3.6萬噸，而與之相反的是，在2016年打破零進口的記錄，進口量1.3萬噸，凈出口（出口-進口）量高達2.3萬噸。2017年，異戊二烯進出口上演“大反轉”，由凈出口轉為凈進口。海關數(shù)據顯示，出口量3.0萬噸，進口量3.2萬噸，凈出口（出口-進口）為-0.2萬噸。2019年，中國異戊二烯橡膠市場整體波動不大，以俄羅斯SKI-3為例，2020年人民幣年均價為14425元/噸，同比跌幅在1.9%左右。年內最高點為15300元/噸，最低點為1月份的14000元/噸。中國異戊二烯橡膠2015-2016年裝置開工相對穩(wěn)定，裝置開工率分別為11.4%和12.21%。2017年裝置

11、開工率提升明顯，較2016年增長94.94%，裝置開工率高達23.68%，創(chuàng)近五年內新高。2018年異戊二烯橡膠裝置開工率重新回歸到15%以下，為14.49%。2019年異戊二烯橡膠開工率再次突破15%，為15.68%，依舊處于較低水平。中國異戊二烯橡膠進口量分界線為2017年，2015-2017年，中國異戊二烯橡膠進口量呈現(xiàn)逐年遞增的局面。但2018-2019年，中國異戊二烯橡膠進口量開始陷入逐年遞減的態(tài)勢。其中2017年中國異戊二烯橡膠進口量高達4.37萬噸。而2019年，中國異戊二烯橡膠進口量預估在3.01萬噸，較2017年減少了31.12%異戊二烯橡膠的需求主要受下游行業(yè)使用習慣，原料

12、異戊二烯成本，天然橡膠供應及價格等多種因素影響。異戊二烯橡膠作為天然橡膠最接近的合成橡膠，在不改變輪胎等下游行業(yè)生產配方的情況下，可替代20%的天然橡膠，如果未來異戊二烯橡膠供應及質量穩(wěn)定，應用技術不斷提高，價格具有一定的競爭力，則下游企業(yè)接受度將不斷提高，異戊二烯橡膠需求量將逐漸提高。天然橡膠供應及價格、原料異戊二烯價格和下游應用習慣等不確定性因素，將會影響異戊二烯橡膠的實際消費量。異戊二烯單體另一主要下游SIS行業(yè)發(fā)展前景遠大于異戊二烯橡膠，且其生產利潤也遠多于生產異戊二烯橡膠，國內部分異戊二烯橡膠裝置有轉產計劃，國內或將仍以流通進口貨源為主。八、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第

13、二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入5720.507627.337082.526810.1127240.462主營業(yè)務收入5112.056816.076329.206085.7724343.092.1異戊二烯(A)1686.982249.302088.642008.308033.222.2異戊二烯(B)1175.771567.691455.721399.735598.912.3異戊二烯(C)869.051158.731075.961034.584138.332.4異戊二烯(D)613.45817.93759.50730.292921.172.5異戊二烯(E)408.96545.29506.34

14、486.861947.452.6異戊二烯(F)255.60340.80316.46304.291217.152.7異戊二烯(.)102.24136.32126.58121.72486.863其他業(yè)務收入608.45811.26753.32724.342897.37上年度主要經濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元27240.46完成主營業(yè)務收入萬元24343.09主營業(yè)務收入占比89.36%營業(yè)收入增長率（同比）20.02%營業(yè)收入增長量（同比）萬元4544.05利潤總額萬元6994.38利潤總額增長率8.82%利潤總額增長量萬元566.96凈利潤萬元5245.78凈利潤增長率22.89%凈利潤增

15、長量萬元976.99投資利潤率59.86%投資回報率44.90%財務內部收益率27.05%企業(yè)總資產萬元40310.14流動資產總額占比萬元28.59%流動資產總額萬元11525.18資產負債率24.60%主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米52999.8279.46畝1.1容積率1.271.2建筑系數(shù)74.02%1.3投資強度萬元/畝197.601.4基底面積平方米39230.471.5總建筑面積平方米67309.771.6綠化面積平方米3817.79綠化率5.67%2總投資萬元21129.132.1固定資產投資萬元15701.302.1.1土建工程投資萬元5071.552

16、.1.1.1土建工程投資占比萬元24.00%2.1.2設備投資萬元7076.312.1.2.1設備投資占比33.49%2.1.3其它投資萬元3553.442.1.3.1其它投資占比16.82%2.1.4固定資產投資占比74.31%2.2流動資金萬元5427.832.2.1流動資金占比25.69%3收入萬元50344.004總成本萬元38845.345利潤總額萬元11498.666凈利潤萬元8623.997所得稅萬元1.278增值稅萬元1586.029稅金及附加萬元402.3210納稅總額萬元4863.0011利稅總額萬元13487.0012投資利潤率54.42%13投資利稅率63.83%14投

17、資回報率40.82%15回收期年3.9516設備數(shù)量臺（套）15217年用電量千瓦時453940.9118年用水量立方米30011.4919總能耗噸標準煤58.3520節(jié)能率26.63%21節(jié)能量噸標準煤17.4322員工數(shù)量人907區(qū)域內行業(yè)經營情況項目單位指標備注行業(yè)產值萬元142933.95同期產值萬元123367.81同比增長15.86%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家539規(guī)上企業(yè)家44從業(yè)人數(shù)人26950前十位企業(yè)產值萬元68717.84去年同期59041.02萬元。1、xxx科技發(fā)展公司（AAA）萬元16835.872、xxx公司萬元15117.923、xxx（集團）有限公司萬元8933.324、

18、xxx有限公司萬元7558.965、xxx科技發(fā)展公司萬元4810.256、xxx（集團）有限公司萬元4466.667、xxx（集團）有限公司萬元343.598、xxx有限公司萬元2817.439、xxx科技發(fā)展公司萬元2680.0010、xxx（集團）有限公司萬元2061.54區(qū)域內行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加值萬元40444.391.1同期增加值萬元35586.791.2增長率13.65%2行業(yè)凈利潤萬元17749.052.12016年凈利潤萬元16034.922.2增長率10.69%3行業(yè)納稅總額萬元52324.953.12016納稅總額萬元45579.223.2增長率

19、14.80%42017完成投資萬元32728.594.12016行業(yè)投資萬元11.74%區(qū)域內行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產值167392.00190218.18216157.022利潤總額48271.2254853.6662333.703凈利潤20331.3223103.7726254.284納稅總額14061.8515979.3718158.385工業(yè)增加值54982.8262480.4871000.546產業(yè)貢獻率9.00%13.00%14.59%7企業(yè)數(shù)量6477891010土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）

20、投資（萬元）1主體生產工程27735.9427735.9441405.8641405.863431.761.1主要生產車間16641.5616641.5624843.5224843.522127.691.2輔助生產車間8875.508875.5013249.8813249.881098.161.3其他生產車間2218.882218.882401.542401.54205.912倉儲工程5884.575884.5716837.5416837.541014.922.1成品貯存1471.141471.144209.394209.39253.732.2原料倉儲3059.983059.988755.52

21、8755.52527.762.3輔助材料倉庫1353.451353.453872.633872.63233.433供配電工程313.84313.84313.84313.8421.283.1供配電室313.84313.84313.84313.8421.284給排水工程360.92360.92360.92360.9219.044.1給排水360.92360.92360.92360.9219.045服務性工程3726.893726.893726.893726.89224.655.1辦公用房1911.551911.551911.551911.55124.945.2生活服務1815.341815.341

22、815.341815.34131.736消防及環(huán)保工程1051.381051.381051.381051.3871.306.1消防環(huán)保工程1051.381051.381051.381051.3871.307項目總圖工程156.92156.92156.92156.92175.007.1場地及道路硬化10024.011624.411624.417.2場區(qū)圍墻1624.4110024.0110024.017.3安全保衛(wèi)室156.92156.92156.92156.928綠化工程3245.59113.60合計39230.4767309.7767309.775071.55節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備

23、注1總能耗噸標準煤58.351.1年用電量千瓦時453940.911.2年用電量噸標準煤55.791.3年用水量立方米30011.491.4年用水量噸標準煤2.562年節(jié)能量噸標準煤17.433節(jié)能率26.63%節(jié)項目建設進度一覽表序號項目單位指標1完成投資萬元11683.981.1完成比例55.30%2完成固定資產投資萬元7600.352.1完成比例65.05%3完成流動資金投資萬元4083.633.1完成比例34.95%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人6171.2人均年工資萬元5.171.3年工資額萬元3623.742工程技術人員工資2.1平均人數(shù)人13

24、62.2人均年工資萬元6.792.3年工資額萬元802.673企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人363.2人均年工資萬元6.133.3年工資額萬元263.994品質管理人員工資4.1平均人數(shù)人734.2人均年工資萬元5.944.3年工資額萬元435.325其他人員工資5.1平均人數(shù)人455.2人均年工資萬元5.785.3年工資額萬元226.146職工工資總額萬元5351.86固定資產投資估算表序號項目單位建筑工程費設備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設投資萬元5071.557076.31197.6015701.301.1工程費用萬元5071.557076.3135024.701.1.

25、1建筑工程費用萬元5071.555071.5524.00%1.1.2設備購置及安裝費萬元7076.317076.3133.49%1.2工程建設其他費用萬元3553.443553.4416.82%1.2.1無形資產萬元1586.961586.961.3預備費萬元1966.481966.481.3.1基本預備費萬元1072.851072.851.3.2漲價預備費萬元893.63893.632建設期利息萬元3固定資產投資現(xiàn)值萬元15701.3015701.30流動資金投資估算表序號項目單位達產年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產萬元35024.7021776.4125167.1135024

26、.7035024.7035024.701.1應收賬款萬元10507.416829.828405.9310507.4110507.4110507.411.2存貨萬元15761.1110244.7212608.8915761.1115761.1115761.111.2.1原輔材料萬元4728.333073.423782.674728.334728.334728.331.2.2燃料動力萬元236.42153.67189.13236.42236.42236.421.2.3在產品萬元7250.114712.575800.097250.117250.117250.111.2.4產成品萬元3546.2523

27、05.062837.003546.253546.253546.251.3現(xiàn)金萬元8756.175691.517004.948756.178756.178756.172流動負債萬元29596.8719237.9723677.5029596.8729596.8729596.872.1應付賬款萬元29596.8719237.9723677.5029596.8729596.8729596.873流動資金萬元5427.833528.094342.265427.835427.835427.834鋪底流動資金萬元1809.261176.031447.421809.261809.261809.26總投資構成估

28、算表序號項目單位指標占建設投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元21129.13134.57%134.57%100.00%2項目建設投資萬元15701.30100.00%100.00%74.31%2.1工程費用萬元12147.8677.37%77.37%57.49%2.1.1建筑工程費萬元5071.5532.30%32.30%24.00%2.1.2設備購置及安裝費萬元7076.3145.07%45.07%33.49%2.2工程建設其他費用萬元1586.9610.11%10.11%7.51%2.2.1無形資產萬元1586.9610.11%10.11%7.51%2.3預備費萬元1966

29、.4812.52%12.52%9.31%2.3.1基本預備費萬元1072.856.83%6.83%5.08%2.3.2漲價預備費萬元893.635.69%5.69%4.23%3建設期利息萬元4固定資產投資現(xiàn)值萬元15701.30100.00%100.00%74.31%5建設期間費用萬元6流動資金萬元5427.8334.57%34.57%25.69%7鋪底流動資金萬元1809.2811.52%11.52%8.56%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元32723.6040275.2050344.0050344.0050344.001.1萬元327

30、23.6040275.2050344.0050344.0050344.002現(xiàn)價增加值萬元10471.5512888.0616110.0816110.0816110.083增值稅萬元1030.911268.821586.021586.021586.023.1銷項稅額萬元8055.048055.048055.048055.048055.043.2進項稅額萬元4204.865175.226469.026469.026469.024城市維護建設稅萬元72.1688.82111.02111.02111.025教育費附加萬元30.9338.0647.5847.5847.586地方教育費附加萬元20.62

31、25.3831.7231.7231.729土地使用稅萬元212.00212.00212.00212.00212.0010稅金及附加萬元335.71364.26402.32402.32402.32折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構)筑物原值5071.555071.55當期折舊額4057.24202.86202.86202.86202.86202.86凈值1014.314868.694665.834462.964260.104057.242機器設備原值7076.317076.31當期折舊額5661.05377.40377.40377.40377.40377.4

32、0凈值6698.916321.505944.105566.705189.293建筑物及設備原值12147.86當期折舊額9718.29580.27580.27580.27580.27580.27建筑物及設備凈值2429.5711567.5910987.3210407.059826.789246.514無形資產原值1586.961586.96當期攤銷額1586.9639.6739.6739.6739.6739.67凈值1547.291507.611467.941428.261388.595合計：折舊及攤銷11305.25619.94619.94619.94619.94619.94總成本費用估算一

33、覽表序號項目單位達產年指標第一年第二年第三年第四年第五年1外購原材料費萬元24247.9415761.1619398.3524247.9424247.9424247.942外購燃料動力費萬元1900.291235.191520.231900.291900.291900.293工資及福利費萬元5351.865351.865351.865351.865351.865351.864修理費萬元69.6345.2655.7069.6369.6369.635其它成本費用萬元6655.684326.195324.546655.686655.686655.685.1其他制造費用萬元2388.251552.36

34、1910.602388.252388.252388.255.2其他管理費用萬元1946.181265.021556.941946.181946.181946.185.3其他銷售費用萬元2386.621551.301909.302386.622386.622386.626經營成本萬元38225.4024846.5130580.3238225.4038225.4038225.407折舊費萬元580.27580.27580.27580.27580.27580.278攤銷費萬元39.6739.6739.6739.6739.6739.679利息支出萬元-10總成本費用萬元38845.3427339.6032270.6338845.3438845.3438845.3410.1可變成本萬元32873.5421367.8026298.8332873.5432873.5432873.5410.2固定成本萬元5971.805971.805971.805971.805971.805971.8011盈虧平衡點56.12%56.12%利潤及利潤分配表序號項目單位達產指標第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元50344.0032723.6040275.2050344.0050344.0050