項(xiàng)目投資案例分析.ppt

1、長天公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)案例,一、政策背景,我國農(nóng)業(yè)部以及云南、海南等地政府都將蘆薈種植和加工作為發(fā)展當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，富裕農(nóng)民的一項(xiàng)重要舉措。本項(xiàng)目是一個(gè)蘆薈深加工項(xiàng)目，屬于農(nóng)產(chǎn)品或生物資源的開發(fā)項(xiàng)目，符合國家生物資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，屬于政府鼓勵(lì)的投資方向。,二、案例分析,長天公司的基本情況 蘆薈產(chǎn)品市場預(yù)測 項(xiàng)目生產(chǎn)能力設(shè)計(jì) 廠址選擇 生產(chǎn)工藝方案 項(xiàng)目總投資估算 資金的籌集與使用 財(cái)務(wù)成本數(shù)據(jù)測算,（一）長天公司的基本情況,本項(xiàng)目（下稱蘆薈生產(chǎn)項(xiàng)目）由某進(jìn)出口總公司和云南某生物制品公司合作開發(fā)，共同投資成立長天公司經(jīng)營該項(xiàng)目。,1.某進(jìn)出口（集團(tuán)）總公司（以下簡稱進(jìn)出口公司）成立于195

2、9年，1993年改組為綜合型外經(jīng)貿(mào)集團(tuán)公司，注冊(cè)資金為4億元人民幣，以“大經(jīng)貿(mào)”、“市場多元化”、“以優(yōu)取勝”為發(fā)展戰(zhàn)略，大力開展技術(shù)與成套設(shè)備進(jìn)出口、國際工程承包與勞務(wù)合作、實(shí)業(yè)投資及一般貿(mào)易等方面的經(jīng)營業(yè)務(wù)，以平等互利為原則，積極同境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織、社會(huì)團(tuán)體、工商企業(yè)開展多種形式的經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和貿(mào)易往來。集團(tuán)化、國際化、實(shí)業(yè)化、多元化戰(zhàn)略布局取得成效。,2.云南某生物（集團(tuán)）公司是目前元江最大的蘆薈種植加工企業(yè)，擁有近1000畝蘆薈，注冊(cè)資金1000萬元，由總經(jīng)理投資410萬元，占股份41%，縣農(nóng)資公司投資400萬元，占股份40%，縣糖廠投資190萬元，占股份19%，生產(chǎn)的“生命故事”系列蘆

3、薈產(chǎn)品有化妝品、保健食品等，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。,（二）蘆薈產(chǎn)品市場預(yù)測,開發(fā)和利用蘆薈植物資源，符合國家生物資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，是人類生存和客觀要求，是新興的朝陽產(chǎn)業(yè)。 1.國內(nèi)市場需求預(yù)測 根據(jù)化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)與國際咨詢公司預(yù)測，中國化妝品市場今后幾年以10-20%左右的年均增長率發(fā)展，其中，作為化妝品新生力量的蘆薈化妝品，將以高于整個(gè)化妝品產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度增長，這是化妝品業(yè)內(nèi)人士的普遍估計(jì)。,2.國際市場發(fā)展預(yù)測 改善健康狀況，提高生活質(zhì)量，追求自然與人類的和諧與統(tǒng)一和可持續(xù)發(fā)展已成為21世紀(jì)的主流方向。植物提取物正逐步取代化學(xué)合成品，生物技術(shù)迅速崛起，綠色、回歸自然漸成時(shí)尚。由于蘆薈植物能很

4、好地迎合人們新的需求，其產(chǎn)品必將成為下一世紀(jì)繼續(xù)重點(diǎn)開發(fā)的對(duì)象。 從蘆薈市場分布來看，當(dāng)前蘆薈市場主要分布在美國、歐洲、日本等少數(shù)發(fā)達(dá)國家，蘆薈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是不平衡的，尚未開發(fā)和潛在的市場是巨大的。,思考,1、在固定資本投資可行性評(píng)價(jià)中，產(chǎn)品市場預(yù)測有什么作用？,（三）項(xiàng)目生產(chǎn)能力設(shè)計(jì),從上面的市場分析可以看出，選擇年產(chǎn)40噸蘆薈凍干粉的生產(chǎn)規(guī)模是比較妥當(dāng)?shù)摹＞唧w產(chǎn)品方案為： 1.蘆薈濃縮液800噸（折合凍干粉40噸），建成蘆薈濃縮液生產(chǎn)線一條。400噸供應(yīng)凍干粉生產(chǎn)線作為原材料，其余400噸無菌包裝后外銷。 2.年產(chǎn)蘆薈凍干粉20噸，建成蘆薈凍干粉生產(chǎn)線一條。,（四）廠址選擇,該項(xiàng)目擬建于云南

5、省玉溪市元江縣城郊，距縣城約3公里，在原元江縣供銷社農(nóng)資公司倉庫南側(cè)征地20畝，新建加工廠區(qū)，元江縣供銷社為本項(xiàng)目股東之一，對(duì)其原有倉庫、辦公樓等建筑物進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，留作安裝蘆薈終端產(chǎn)品生產(chǎn)線適用。,（五）生產(chǎn)工藝方案,本項(xiàng)目生產(chǎn)工藝先進(jìn)、適用、合理、技術(shù)成熟可靠，蘆薈穩(wěn)定化關(guān)鍵技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，生產(chǎn)線關(guān)鍵設(shè)備以引進(jìn)國外知名品牌為主，設(shè)備綜合利用率高，配套性好，生產(chǎn)線設(shè)備的在線檢測和產(chǎn)品化驗(yàn)設(shè)備，將確保產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。此外，本套生產(chǎn)線還可用于果汁生產(chǎn)。,思考,2、生產(chǎn)工藝方案部分，談到本生產(chǎn)線還可用于果汁生產(chǎn)，這對(duì)本項(xiàng)目評(píng)價(jià)有什么作用？ 3、評(píng)價(jià)一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是否可行，除了考慮財(cái)務(wù)上

6、的可行性外，還要考慮哪些因素？,（六）項(xiàng)目總投資估算,項(xiàng)目總投資3931.16萬元，其中：建設(shè)投資3450.16萬元，占投資87.76；流動(dòng)資金481.00萬元，占總投資12.24?？偼顿Y構(gòu)成如下表所示。 以下工程費(fèi)用和其他費(fèi)用形成固定資產(chǎn)，其中蘆薈濃縮液車間、凍干粉車間和管理部門使用的固定資產(chǎn)分別為1914.38萬元、1197.38萬元和67.39萬元；預(yù)備費(fèi)用形成開辦費(fèi)用。,投資總分析表,（七）資金的籌集與使用,1.資金籌措 本項(xiàng)目投資3931.16萬元，其中：1572.46萬元向商業(yè)銀行貸款，貸款利率10%；其余2358.7萬元自籌，投資者期望的最低報(bào)酬率為22%。這一資本結(jié)構(gòu)也是該企業(yè)

7、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。 2.資金使用計(jì)劃 本項(xiàng)目建設(shè)期一年，項(xiàng)目總投資中，建設(shè)性投資3450.16萬元應(yīng)在建設(shè)期初一次全部投入使用，流動(dòng)資金481萬元，在投產(chǎn)第一年一次投入使用。項(xiàng)目生產(chǎn)期為15年。,（八）財(cái)務(wù)成本數(shù)據(jù)測算,1.產(chǎn)品成本估算依據(jù) （1）材料消耗按工藝定額和目前價(jià)格估算如表8-3、表8-4 （2）工資及福利費(fèi) （3）制造費(fèi)用估計(jì) （4）管理費(fèi)用估計(jì) （5）銷售費(fèi)用估計(jì),2.銷售價(jià)格預(yù)測 濃縮液60，000元/噸 凍干粉1，200，000元/噸 3.相關(guān)稅率 假設(shè)沒有增值稅 城建稅和教育費(fèi)附加也考慮在相關(guān)費(fèi)用的預(yù)計(jì)中 所得稅率為33%,三、理論分析,財(cái)務(wù)分析的基本程序 現(xiàn)金流量及其測算 折

8、現(xiàn)率 固定資產(chǎn)投資評(píng)價(jià)方法,（一）財(cái)務(wù)分析的基本程序,第一步，測算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 第二步，確定適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率（資本成本或期望報(bào)酬率） 第三步，計(jì)算有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)，初步判斷項(xiàng)目的可行性 第四步，進(jìn)行項(xiàng)目的敏感性分析 第五步，根據(jù)以上分析作出項(xiàng)目可行與否的選擇,（二）現(xiàn)金流量及其測算,思考: 4、在項(xiàng)目投資決策中現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)與利潤評(píng)價(jià)哪個(gè)更重要？為什么？ 5、固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量包括哪些內(nèi)容，如何測算現(xiàn)金流量？ 6、測算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量；計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率及靜態(tài)投資回收期分析項(xiàng)目可行性。,（三）折現(xiàn)率的確定,思考： 7、在固定資產(chǎn)投資的可行性評(píng)價(jià)中，測算資本成本有什么作用，如何確定？,問題討論,8、一個(gè)經(jīng)過可行性研究被認(rèn)為可行的項(xiàng)目，實(shí)施結(jié)果卻效益很差，這種情況在經(jīng)濟(jì)生活中經(jīng)常出現(xiàn)。你認(rèn)為可能的原因是什么？,（四）投資項(xiàng)目敏感性分析,1.敏感性分析的涵義 敏感性分析是指有關(guān)影響因