投資學(xué)第15章 投資分析實務(wù)技術(shù)分析.ppt

1、投資學(xué) 第15章,投資分析實務(wù)（2）：技術(shù)分析,15.1 分時走勢圖識讀,該圖上有兩條曲線，一條為白線，是大盤加權(quán)指數(shù)曲線（即證交所公布的股價指數(shù)曲線），一條為黃線，是不含加權(quán)的大盤 指數(shù) 。 意義：黃、白線的相對位置顯示小盤股與大盤股漲跌的差距，黃線在白線之上，表示小盤股漲幅較大或跌幅較小，黃線在白 線之下，則剛好相反。,在白黃線附近還有紅綠柱線，紅柱線表示漲，綠柱線表示跌。 柱線的長度表示力量。當紅柱線逐漸增長時，顯示指數(shù)上漲力量逐漸增強，縮短則上漲力量減弱；當綠柱線增長時，顯示指數(shù)下跌力量增強，縮短則下跌力量減弱。 在走勢圖的下方，設(shè)有黃色（藍色）柱線，表示每一分鐘內(nèi)的成交量，黃色表示上

2、漲，藍色表示下跌。,委買（手數(shù)）：指所有個股現(xiàn)在委托買入的前三檔的總和（由高到低排序）。 委賣（手數(shù)）：指所有個股現(xiàn)在委托賣出的前三檔的總和（由低到高排序）。 成交量（手數(shù)）、昨收、漲跌（指數(shù)）、漲跌幅 開盤、最高、最低。,委比：是股票委托買賣的比例，用以衡量一段時間內(nèi)，委托買賣盤相對強度的指標。,委比值的變化范圍：-100%+100%。 當委比值為正值且委比數(shù)值大，說明市場買盤強勁，反之，則說明市場拋盤壓力大。當委比從負100%趨向正100%時，說明多方逐漸占據(jù)上風。,量比：衡量相對成交量的指標。它是開市后每分鐘的平均成交量與過去5個交易日每分鐘平均成交量之比。其公式為：,當量比數(shù)據(jù)大于1時

3、，說明當日每分鐘的平均成交量大于過去五日的平均值，交易比過去5日強有力，當量比數(shù)據(jù)小于1時，說明市場成交萎縮，現(xiàn)在的成交比不上過去5日的均值。,個股分時走勢圖：深發(fā)展（000001）,內(nèi)盤：是指一筆證券交易是以買方委托（價格）成交的 外盤：表示一筆證券交易以賣方委托（價格）成交的。 顯然，某個證券品種的總成交量就是內(nèi)盤和外盤的相加。 以賣方成交的委托納入外盤，如外盤數(shù)量增加，就意味著多數(shù)賣出委托都有買方來承接，顯示了買方的強勁勢頭。 以買方成交的委托納入內(nèi)盤，如內(nèi)盤數(shù)量大，就說明多數(shù)的買入委托價都有人愿意接受，說明賣方勢力的強大。,換手率高，表示成交活躍，交易量大，買的人多，賣的人也多，屬于熱

4、門股，同時也說明該股投機性強，風險大。 新股一般換手率較高，甚至可以超過100%，,賣1賣5，買1買5：最近十筆成交價和成交手數(shù)的明細顯示。,K線圖,相傳是從日本米市商人在交易時用于記錄米市行情詳細資料采用的一種簡單有效的方法。 因繪制方法簡單易懂，實用有效，逐漸為世界各國證券市場加以引進和借鑒，經(jīng)過百余年的實踐，用K線圖來表示證券行情的完整記錄。 現(xiàn)已成為投資者進行日常技術(shù)分析必不可少的重要指標。,每個交易日某個證券的開盤價、收盤價、最高價、最低價的所有變動情況全部記錄下來，然后繪成像蠟燭的圖形，所以K線圖也稱蠟燭圖形。 K線圖中橫軸表示時間，縱軸表示某個股的股價。 豎立的長方形表示收盤價和

5、開盤價 交易低開高走，收盤價高于開盤價，此長方形用紅色表示，也稱陽線實體。 交易高開低走，收盤價低于開盤價，則用黑（藍）色表示，或者采用陰影線表示，也稱陰線實體。,1、光頭光腳的陽線。即該證券當日交易一開盤就是最低價，而收盤收在最高價，它說明整個交易日買盤強勁 2、光頭光腳的陰線。,收盤價,收盤價,3、僅有上影線的開盤光頭陽線 先揚后抑。開盤在最低價，但收盤價不是收在最高價，說明上升勢頭明顯受阻，遭到空方頑強抵抗，上影線的長度說明空方阻擊的力度，長度越長，即空方阻力越大。,4、帶有下影線的收盤光頭陽線 先抑后揚：在開盤后一段時間，股價曾一度下滑，但不久即被買盤奮力拉起，股價調(diào)頭向上，并獲得大量

6、買盤支持，一路上攻，最終竟收盤于全天最高價位。下影線的長度表明空方打壓的力度。,5、帶上影線的光腳陰線 先揚后抑。開盤后，股價可能承接昨日勢頭，繼續(xù)攀升，但很快感覺乏力疲軟，后勁明顯不足，當回落到開盤價處仍未能阻止跌勢，股價一路打壓至全天最低位收盤，說明空方完全占據(jù)了陣地 。,6.帶下影線的光頭陰線。 先抑后揚：股價開盤價即為全天的最高價，空方完全占據(jù)主動。股價不斷下跌，但在下跌過程中，仍有多方在頑強抵抗，并成功地把全天的收盤價定在高處，留下的一條下影線就是多方反擊過程的證明。,空方力量越強： 上影線越長或下影線越短 陽線實體部分越短，陰線實體部分越長 多方力量越強： 上影線越短，下影線越長

7、陽線實體部分越長，陰線實體部分越短。,15.2 技術(shù)分析的主要理論,基本假設(shè) 市場是無效率的 價格和成交量中包含預(yù)測未來股市重要的信息。 價格趨勢一旦形成會重復(fù)若干時間 “趨勢”是技術(shù)分析的核心，當一種趨勢剛剛發(fā)生時就要及時發(fā)現(xiàn)才能獲利 歷史會重現(xiàn) 人的行為和心理在歷史的不同時期有著驚人的相似，而左右價格力量就是人的心理和行為。,證券投資技術(shù)分析主要采用圖表 采用繪制各類圖表并進行數(shù)量分析，從而得出某種結(jié)論，借以揭示證券大盤走勢或某個股的演變軌跡 從圖表中看出機構(gòu)大戶、莊家主力的操作意圖,15.2.1 道氏理論,道氏理論創(chuàng)立于十九世紀末，是美國投資者預(yù)測股票市場價格漲落最常用的方法，也是最古老

8、的技術(shù)分析理論之一。 道氏理論成功運用的典型例子是：預(yù)測美國股市崩盤。 1929年10月23日，華爾街日報刊登浪潮轉(zhuǎn)向，該文以道氏理論為基礎(chǔ)對股市動向進行預(yù)測，正確地指出牛市已經(jīng)結(jié)束，熊市已經(jīng)來臨。,道氏理論認為，證券市場上同時存在著三種趨勢 主要趨勢。表示股票市場價格長期趨勢，主要趨勢一經(jīng)形成，通常持續(xù)1年或1年以上。漢密爾頓認為多頭市場的平均長度為27個月，空頭市場的平均長度為15個月。 次要趨勢。指在主要趨勢中，股價持續(xù)上漲過程突然出現(xiàn)中期回跌現(xiàn)象，或者在股價持續(xù)下跌過程中突然出現(xiàn)的中期反彈現(xiàn)象。次要趨勢持續(xù)時間為兩周到1個月左右。 日常運動。指股價每天的小幅波動。這種運動不大重要，也很

9、難預(yù)測，一般持續(xù)數(shù)小時至幾天。,15.2.2 波浪理論,艾略特發(fā)現(xiàn)每個完整的價格波動過程周期（無論是上升還是下降）都要經(jīng)過8個過程，或者說是8浪。 這8個過程一完成，本次周期就結(jié)束了，緊接著的是另一個周期。 無論所研究的趨勢是何種規(guī)模，8浪的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)是不會變化的。圖1是一個上升過程周期的8浪結(jié)構(gòu)圖。,前面是5浪結(jié)構(gòu)，后面是3浪結(jié)構(gòu)。這8浪分為主浪和調(diào)整浪，主浪是波動的主體，調(diào)整浪是對主浪的補充。,主浪：如果某個浪的趨勢方向與比它高一層次的浪的趨勢方向相同，那么這一浪就稱。主浪起著推動趨勢發(fā)展的作用，又稱為推動浪。圖1中的1浪、3浪、5浪就是主浪。 調(diào)整浪：運行方向同它的上一層次的波浪方向不

10、同，是對主浪的調(diào)整和補充。,浪中有浪浪的合并和浪的細分,波浪理論的局限性,浪的層次的確定和浪的起點終點的確認。波浪所處的層次又會產(chǎn)生大浪套小浪、浪中有浪的多層次形態(tài)。 在形態(tài)形成的途中，對其進行浪的劃分是一件很困難的事情，“用波浪理論解釋歷史，效果比較好”。,15.2.3 價格趨勢理論,價格趨勢 在一段時間內(nèi)，不管市場如何變化，總是有三種狀態(tài)：上升（牛）、橫盤（鹿）、下降（熊）。 型態(tài)分析 連接股價波動低點的直線為上升趨勢線 連接股價波動高點的直線為下降趨勢線,價格,上升趨勢線,下降趨勢,趨勢線判研規(guī)則,當上升趨向線跌破時，就是一個出貨信號。在沒有跌破之前，上升趨向線就是每一次回落的支撐。 當

11、下降趨向線突破時，就是一個入貨信號。在沒升破之前，下降趨向線就是每一次回升的阻力。 比如當前股票市場1300點就是一個支撐。,15.3 技術(shù)分析的指標,移動平均線 MACD RSI KDJ OBV W指數(shù) BOLL,15.3.1 移動平均線,將一定時間內(nèi)的股票收盤價加以算術(shù)平均，并滾動計算，然后將所有數(shù)據(jù)一一列出，連接成一條起伏不定的趨勢線，用以觀察分析股價走勢。 這種方法可剔除交易中出現(xiàn)的偶然性因素，使連線盡可能地平滑，幫助分析人員對股價中長期預(yù)測。 一般是5日，10日、20日、60日、120日，分別代表了一周、半個月、一個月、一個季度和半年的交易情況。,股價雖然處在下降中，但均線已經(jīng)開始上

12、升，則表明從長期來看，價格將上升，后市看好。,股價仍在上升，但均線已經(jīng)提前下降，這表明長期中股價必然下跌，這是一個出貨的信號。,MACD 是指數(shù)平滑異同移動平均線（Moving Average Convergence and Divergence)，是移動平均線的一種變形。 當行情處于上升（下跌），股價的短期移動均線上升（下跌）速度快，而長期移動均線上升（下跌）速度慢，若一直上升（下跌），則兩者之間的離差會越來越大。,15.3.2 MACD,以12日和26日股價的移動平均值，得到EMA(12)和EMA(26)； 計算出離差值DIF：DIF= EMA(12)-EMA(26) DIF是短期的分離程

13、度，正值表示上升，負值表示下降 計算DIF平均數(shù)得到MACD MACD是平滑后再一次平滑，MACD表明長期的分離程度。 計算離差柱線BAR=DIF MACD 把計算出的MACD、DIF、BAR逐日記錄在坐標上，就形成了完整的MACD指標。,MACD和DIF的計算原理,從DIF和MACD的判研走勢，可從兩方面展開： 若二者均為正值，且DIF向上突破MACD，則是上升行情，則是買入信號。 若二者均為負值，且DIF向下突破MACD，則給出了賣出信號。,RSI是相對強弱指數(shù)（Relative Strength Index) 利用一定時間內(nèi)平均收盤價漲幅均值，與平均收盤跌幅和漲幅的均值的比值，來判斷多空

14、力量的強弱。,N的取值一般為7（短期）和21（長期） 100RSI0，該值越大表明多方力量越強，反之則反,15.3.3 RSI,RSI值常態(tài)分布區(qū)域集中在30-70之間，RSI曲線就是每日RSI數(shù)值的連接，它一般領(lǐng)先于股價上升或下跌 20以下的區(qū)域為超賣區(qū)（則要買入） 80以上的區(qū)域為超買區(qū)（則要賣出） RSI值為50，說明多空雙方勢均力敵。如RSI值大于50，表示多方力量強于空方，買方需求旺盛，反之則反。 RSI數(shù)值越小，其反彈可能性和力度也就越大。,前面談及的指標只與收盤價有關(guān)。 KDJ主要通過研究最近數(shù)日的最高價、最低價與現(xiàn)時收盤價的價格波幅，推算出行情漲跌的強弱勢頭。 KDJ既考慮了一

15、段時間內(nèi)最高價與最低價的變動，又融合了移動平均線速度的觀念，形成了較為準確的買賣信號依據(jù) 它成為波動性較大的市場最敏感性的指標，在中短期技術(shù)分析中，有一定的功能。,15.3.4 KDJ （隨機指標),（1）計算原始的隨機值RSV (Row Stochastic Value),（2）計算K值和D值（初始K和D值用50代替）,（3）計算J值,若連續(xù)上漲則k增加,注意： D值是K值的再度平滑，所以D值波幅相對較小 J值反映K值與D值的偏離程度 判研規(guī)則： K值在80以上，D值在70以上為超買的標準（此時J值為100）。 K值在20以下，D值在30以下（此時J值為0）為超賣的標準。 K值由小到大超過D

16、值時，K值此時應(yīng)從下往上突破D值，KD交叉是買入信號。反之，K值從上向下跌破D值是賣出信號。,15.3.5 OBV,OBV（on Balance Volume Index)稱為能量潮或人氣指標。 前面的四個指標基本上是針對價格的，沒有考慮成交量，而技術(shù)分析就是價量分析。 價格只是一種外在表現(xiàn)，成交量才是決定價格升降的動因。 “量比價先行”，如果買賣雙方交易情緒高，成交量的增加必定導(dǎo)致價格的上升，反之則下降。,OBV的計算 今日OBV=昨日OBV+今日的成交量。 若今日收盤價高于昨天的收盤價，則今日成交量取正值，否則取負值。 把各個交易日的OBV值連線就形成 了OBV 線。 判斷標準 價格上升，OBV線下降，說明買盤無力，為賣出信號。 價格上升，OBV也同步上升，說明多方力量大于空方，價格可能繼續(xù)上升。,15.3.6 W指數(shù)（威廉指數(shù)）,W是（William Overbought or Oversold index)威廉超買或超賣指數(shù) 當日收盤價格在過去一段時間內(nèi)全部價格范圍中相對位置。,C越大，W越小,