第13章證券投資基金監(jiān)管素材.ppt

1、第十三章證券投資基金監(jiān)管，學習目標：掌握證券投資基金監(jiān)管的內涵、目標和原則，了解我國證券投資基金監(jiān)管的主要內容，掌握三種證券投資基金監(jiān)管制度模式并比較其優(yōu)缺點，了解美國、英國、德國、日本和我國的基金監(jiān)管法律制度。第一節(jié)：證券投資基金監(jiān)管概述。2.管理：控制和整頓，確保市場穩(wěn)定、公平運行。3.具體內涵：基金相關管理部門運用法律、經濟和必要的行政手段，對基金的發(fā)起設立、基金份額的發(fā)行、基金資金的募集、基金的上市交易、基金的申購和贖回、基金的清算以及基金管理人、托管人和其他與基金運作相關的機構的行為進行監(jiān)督管理。證券投資基金監(jiān)管的目標是建立公平高效的證券市場，促進證券投資基金和證券市場的健康發(fā)展。公

2、平規(guī)則是公平的，所有參與者的合法權益得到公平保護，市場機會平等，主體地位和待遇平等。效率是公平的最終體現(xiàn)。第三，證券投資基金監(jiān)管的原則1。依法監(jiān)督的原則；2.保護投資者合法權益的原則；3.公開、公平和公正的原則；4.誠信原則；5.監(jiān)督與自律并重。第四章。證券投資基金的監(jiān)管對象，即基金的運作行為主體：基金管理人、基金托管人和基金投資者。中國基金的監(jiān)管對象包括：基金管理公司、基金托管人、基金承銷商、基金選聘的經紀人、投資者等。五、證券投資基金監(jiān)管的主要方式行政監(jiān)管：證券監(jiān)管部門依據(jù)法律法規(guī)對證券投資基金市場進行干預。自律監(jiān)管：根據(jù)基金法成立證券投資基金行業(yè)協(xié)會，進行行業(yè)自律，協(xié)調行業(yè)關系，提供行業(yè)

3、服務，促進行業(yè)發(fā)展。目前，我國的監(jiān)管方式主要有：證券交易所和證券交易所。第二部分是我國證券投資基金監(jiān)管的主要內容。一、對基金管理公司及其員工設立的監(jiān)督1 .設立基金管理公司的主要內容應當經證券監(jiān)督管理機構批準；是否成立、變更、解散等。遵守基金法、證券投資基金管理公司管理辦法等法律法規(guī)；經營范圍是否合法；完善內部控制制度和風險控制制度。2.基金管理公司員工監(jiān)督的主要內容員工和基金公司高管是否遵守基金法的規(guī)定；高級管理人員的選任和續(xù)聘是否依法經過審計；員工是否存在損害基金的關聯(lián)頭寸或交易；投資經理的職業(yè)行為是否符合相關規(guī)定。3.對基金管理公司行為的監(jiān)管是否依法進行，基金銷售、申購、贖回和登記是否依

4、法辦理；是否辦理備案手續(xù)；不同的基金資產是否分別管理、核算和投資；是否存在侵占或挪用基金財產等情況。二.基金托管人及其從業(yè)人員的管理根據(jù)基金法，托管人應當是依法設立的商業(yè)銀行或者其他金融機構。1.商業(yè)銀行設立基金托管人監(jiān)管的主要內容：經中國證監(jiān)會和銀監(jiān)會批準取得資格；托管機構符合要求；法定雇員人數(shù)；完善的清算和交割制度；符合經營場所和設施的要求；完善的內部控制和風險控制體系。非銀行金融機構：經專門的中國證監(jiān)會認定，其他同上述。2.基金托管人托管部員工監(jiān)管的主要內容與上述內容基本相同證券投資基金運作監(jiān)管中國證監(jiān)會及其派出機構依據(jù)基金法和證券投資基金運作管理辦法，對證券投資基金的募集、交易、申購、

5、贖回、投資、收益分配、信息披露、變更和清算等基金運作活動進行監(jiān)管。1.募集資金時是否批準了募集資金監(jiān)管的主要內容；合同及其他文件的內容是否完整；招聘期限是否超過批準期限等。2.基金設立監(jiān)管的主要內容，如：封閉式募集的總份額達到核準登記規(guī)模的80%以上；開放式發(fā)行的總份額超過注冊發(fā)行的最低份額，且持有人數(shù)量符合要求。3.基金份額交易監(jiān)管的主要內容應當向證券交易所申請上市，符合基金法的規(guī)定：基金合同期限為5年以上；金額不低于2億元人民幣；至少有1000名股東。4.基金份額申購、贖回監(jiān)管的主要內容是否每個工作日辦理申購、贖回業(yè)務；是否準備了足夠的贖回資金；管理人按要求支付贖回款；購買和贖回價格計算是

6、否正確等。5、基金投資和收益分配監(jiān)管的主要內容是按照證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定進行投資、收益分配。6.基金運作和信息披露監(jiān)管的主要內容是按照合同進行資產組合和資產配置；是否按照基金法等法律法規(guī)的規(guī)定運營基金資金和披露信息。7.基金合同變更、終止和財產清算監(jiān)督的主要內容。第三節(jié)：證券投資基金監(jiān)管制度的國際比較，有三種國際監(jiān)管制度模式：分散監(jiān)管制度“基金行業(yè)自律”模式，沒有專門的基金管理機構，沒有單獨的法律，市場參與者自律管理為主要代表，以英國為代表；集中監(jiān)管制度“嚴格政府控制”模式，是集中監(jiān)管制度的典型，政府基金管理部門對基金市場采取嚴格管理，以日本為代表。中間監(jiān)督制度(集中監(jiān)督和分散監(jiān)督相

7、結合)“法律約束下的企業(yè)自律管理”模式，以美國為代表；1.美國證券投資基金業(yè)的監(jiān)管體系由兩個層次的機構組成：第一層次，證券交易委員會(SEC)是美國證券當局對基金業(yè)的行政監(jiān)管；第二個層次，是聯(lián)邦一級的證券交易所、投資公司協(xié)會、投資管理和研究協(xié)會、全國證券交易商協(xié)會和其他行業(yè)自律組織。1.證券交易委員會是一個獨立的金融管理機構，控制著美國政府直屬的聯(lián)邦證券交易所，是美國證券市場的最高監(jiān)管機構。全國分為九個證券交易區(qū)，每個區(qū)設立一個區(qū)域證券交易委員會，協(xié)助管理聯(lián)邦交易委員會。2.聯(lián)邦證券交易所的半管理半經營機構：它履行證券交易委員會的部分管理職能，主要管理全國各地的證券交易所；作為一個有形的證券市

8、場，它是一個股份制形式的經營組織。3.全國證券交易商協(xié)會是一個半官方、半私營的非營利行業(yè)自律組織，擁有管理全國場外市場所有證券(基金)交易活動的全部權力。4.投資公司協(xié)會，美國共同基金的行業(yè)組織。英國證券投資基金業(yè)監(jiān)管制度英國、意大利、荷蘭和挪威采用自律監(jiān)管制度。1.自律機制了解市場的專業(yè)人士按照“自我管理”、“自我約束”和“自我監(jiān)管”的政策管理英國證券市場?；鹱月蓹C制體系主要由三個部分組成2.證券交易委員會審議基金發(fā)行、交易等交易的最高管理機構。3.日本銀行代表國家對證券交易進行全面指導和干預，并監(jiān)督和管理基金托管銀行。4.證券投資信托協(xié)會應當制定與證券投資信托業(yè)務相關的自律規(guī)范。四種或三

9、種監(jiān)管體制的比較及發(fā)展趨勢中間監(jiān)管體制具有獨特的優(yōu)勢，是各國的發(fā)展趨勢。1.集中監(jiān)督制度的優(yōu)勢：政府的促進作用；監(jiān)督權；協(xié)調全國基金市場；該基金可以更有效地進行行業(yè)融資。缺點：容易產生過度的行政干預；干預往往導致基金市場競爭不足，影響國際化；無法對市場變化做出快速反應。2.自律監(jiān)管制度的優(yōu)勢：基金市場管理更加實用；證券法律法規(guī)更加靈活，針對性更強；確保市場效率；有助于消除行業(yè)中的無序競爭。缺點：不能充分保護投資者的利益；市場正義難以充分體現(xiàn)；容易引起市場參與者的違規(guī)行為；這很容易導致全國基金市場的混亂；不利于吸引外資和資金國際化。3.中間監(jiān)管制度的優(yōu)勢1)有利于投資基金市場，更好地保證證券運作

10、的效率和公平。2)比自律組織更有利于保護投資者的利益。3)完全集中監(jiān)管下的“競爭失敗”可以避免。4)充分發(fā)揮地方政府和行業(yè)自律組織監(jiān)管證券投資基金市場的積極性，加強市場的一線監(jiān)管。5.中國基金業(yè)監(jiān)管體系及發(fā)展趨勢1。集中監(jiān)管體系：由中國證監(jiān)會、中國銀監(jiān)會、中國保監(jiān)會、證券交易所和證券業(yè)協(xié)會組成。2.未來趨勢：美國和日本之間的模式。自律不適合中國國情，需要成員之間的誠信、運作和高水平的積極溝通。3.完善我國基金業(yè)政府行政監(jiān)管體系的建議：明確職責，協(xié)調監(jiān)管。行業(yè)自律：建立獨立的投資基金行業(yè)協(xié)會，并授予一定的市場經營權，如英國模式的會員制。證券交易所監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)、調查和處理交易中的問題，完善社會監(jiān)

11、管機制：規(guī)范信息披露制度；監(jiān)督媒體報道；權威的績效評分系統(tǒng)。第四節(jié)證券投資基金監(jiān)管法律制度的國際比較。證券投資基金法律制度有兩個框架：法律；行政法規(guī)和部門規(guī)章。一、美國基金監(jiān)管法律制度(二級)1 .美國共同基金受聯(lián)邦和州的監(jiān)管，主要包括兩種成文法律(其中規(guī)定禁止基金):聯(lián)邦法律：主要法律投資公司法案、投資顧問法；證券法和證券交易法。州法律：藍天法規(guī)定了資金的發(fā)放。2.判例法(規(guī)定在法律訴訟發(fā)生后如何對基金進行判斷):它包括基金已經發(fā)生的法律案件。英國的基金監(jiān)管法律制度英國的證券市場監(jiān)管主要是自律性的，基金法律制度比較寬松。國家投資基金監(jiān)管的第一個核心法規(guī)是金融服務法。相關法律：反欺詐(投資)法、投資業(yè)務管理辦法、公司法、公平交易法等。第三，德國的基金監(jiān)管法律制度，即金融混業(yè)經營制度，沒有統(tǒng)一的證券法，也沒有統(tǒng)一的聯(lián)邦和州監(jiān)管機構。相關法律：證券交易法、證券交易法、股份公司法；投資基金特別法：投資公司法和外國投資公司法。第四，日本基金監(jiān)管法律制度有三個層次：1 .專門規(guī)范證券投資基金業(yè)務的法律有：證券交易法、證券投資信托法等。2.其他涉及資金的法律：商法和民法2.行政法規(guī)和部門規(guī)章：證券投資基金管理公司管理辦法、滬深證券交易所證券投資基金上市規(guī)則、證券投資基金運作管理辦法、證券投資基金銷售管理辦法、信息披露和托管業(yè)務、基金行業(yè)自律