【我國白酒企業(yè)金融管理需求分析5000字】

我國白酒企業(yè)金融管理需求分析綜述1.1供應(yīng)鏈融資需求1.1.1需求概況前文分析了白酒行業(yè)的宏觀大環(huán)境，以及在白酒行業(yè)大環(huán)境下，各類白酒企業(yè)群體的經(jīng)銷體系特征、財(cái)務(wù)特征。本章節(jié)則運(yùn)用上文的分析結(jié)果，結(jié)合銀行服務(wù)白酒企業(yè)的工作實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，梳理出白酒企業(yè)的幾點(diǎn)金融管理需求。從外部環(huán)境來看，首先，目前我國市場上對于白酒的需求量整體呈現(xiàn)下降趨勢，但是高端白酒的市場需求量仍然較為旺盛，高端白酒普遍存在擴(kuò)大銷售規(guī)模的需求；其次，在目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，國家高度重視中小企業(yè)融資難、融資貴問題，而供應(yīng)鏈金融無疑就是解決中小企業(yè)問題的一個(gè)有效手段，在各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈運(yùn)用供應(yīng)鏈金融，受到國家的鼓勵(lì)和支持。如：2020年，人民銀行、工信部等八部委聯(lián)合印發(fā)了發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融的意見，人民銀行成都分行也就發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈融資推出了一系列舉措，如推廣“天府信用通”平臺，共享數(shù)據(jù)信息，發(fā)布融資產(chǎn)品，致力于打通銀企信息不對稱梗阻，提升數(shù)字經(jīng)濟(jì)等輕資產(chǎn)行業(yè)融資可得性，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級進(jìn)行“數(shù)字賦能”；推廣應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，持續(xù)開展“應(yīng)收賬款融資甘泉行動計(jì)劃”，印發(fā)工作方案、召開專題推進(jìn)會、發(fā)布金融產(chǎn)品手冊、實(shí)施財(cái)金互動獎(jiǎng)補(bǔ)，依托債務(wù)方信用促進(jìn)應(yīng)收賬款融資等，2020年1-8月，四川全省通過中征平臺實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資金額同比增長31.3%。聯(lián)合經(jīng)信部門促成49條產(chǎn)業(yè)鏈加入中征平臺，實(shí)現(xiàn)融資449.9億元，其中供應(yīng)商融資占比58.5%，較年初提高4個(gè)百分點(diǎn)。從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境來看，一方面，白酒企業(yè)自身由于生產(chǎn)產(chǎn)品具有極高的毛利潤水平，白酒企業(yè)的貨幣資金儲備極其充沛，現(xiàn)金流情況較好，同時(shí)有息負(fù)債較低，債務(wù)型融資需求不大。另一方面，由于白酒企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中地位較為強(qiáng)勢，從財(cái)務(wù)報(bào)表來看，應(yīng)收賬款低，應(yīng)付賬款及預(yù)收賬款高，對上下游的話語權(quán)較強(qiáng)，對上下游資金存在短期占用，而白酒企業(yè)的上下游企業(yè)多為規(guī)模較小的中小型企業(yè)，白酒企業(yè)對于其資金的占用導(dǎo)致白酒上下游企業(yè)長期存在營運(yùn)資金不足的情況。同時(shí)，白酒企業(yè)由于其特殊的屬性，對于供應(yīng)商和經(jīng)銷體系有著高度依賴性，供應(yīng)商即包材、糧食等經(jīng)營企業(yè)，白酒企業(yè)需要其源源不斷的供應(yīng)完成產(chǎn)品生產(chǎn)；而經(jīng)銷商則是像毛細(xì)血管一樣分布于我國各個(gè)區(qū)域，白酒企業(yè)擁有定價(jià)權(quán)，而每一個(gè)提價(jià)的過程都是一場與消費(fèi)者認(rèn)知的博弈，要提升消費(fèi)者對產(chǎn)品和產(chǎn)品價(jià)格的認(rèn)同度，一是靠公開媒體、二就是靠毛細(xì)血管一樣的經(jīng)銷體系，經(jīng)銷體系涉及的熟人網(wǎng)絡(luò)、關(guān)系營銷、口口相傳以及品控能力將被白酒企業(yè)長期依賴，因此，白酒企業(yè)的要實(shí)現(xiàn)銷售的擴(kuò)張必須對相對弱勢的上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供幫助，輔助其開展融資。1.1.2供應(yīng)鏈構(gòu)成情況及特征白酒供應(yīng)鏈的構(gòu)成分為上游供應(yīng)商、核心企業(yè)、下游經(jīng)銷商三個(gè)核心組成部分。上游企業(yè)主要包括糧食企業(yè)、基酒生產(chǎn)企業(yè)、包材生產(chǎn)企業(yè)等，整體技術(shù)含量不高，供應(yīng)商小而分散；核心企業(yè)則為各大白酒企業(yè)，目前我國擁有19家上市白酒企業(yè)，以及部分未上市的大型白酒企業(yè)如郎酒、劍南春等，核心企業(yè)規(guī)模大、資金實(shí)力強(qiáng)、發(fā)展前景確定，歷來是銀行金融機(jī)構(gòu)爭相合作的對象；下游經(jīng)銷商則為各個(gè)銷售企業(yè)，分布于全國各地，以白酒貿(mào)易作為主業(yè)，規(guī)模大小差異較大。圖1.1白酒企業(yè)上下游情況1.1.3融資難易程度及原因白酒供應(yīng)鏈的上游供應(yīng)商，多為糧食和包材的提供商，糧食供應(yīng)商，由于糧食作為農(nóng)產(chǎn)品受氣候天氣、自然災(zāi)害的影響較大，經(jīng)營不確定較高，金融機(jī)構(gòu)給與融資較為謹(jǐn)慎；而包材供應(yīng)商其具有一定的機(jī)器設(shè)備，可以開展融資租賃業(yè)務(wù)，但是融資成本高企，整體來說，白酒供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商，除非已經(jīng)具備一定的經(jīng)營規(guī)模，且具備充足的抵質(zhì)押物，否則單獨(dú)開展融資的難度較高。白酒供應(yīng)鏈的核心企業(yè)，多為各家大型白酒企業(yè)，融資渠道廣泛，融資路徑通暢，但是由于其自身的現(xiàn)金流較為充沛，往往對外融資較少，多在進(jìn)行重大技改和并購時(shí)才開展融資。白酒供應(yīng)鏈的下游企業(yè)，以成品酒貿(mào)易作為主業(yè)，核心資產(chǎn)為酒產(chǎn)品，一方面白酒銷售具有很強(qiáng)的季節(jié)性，另一方面大批量購酒對其的資金占用較大，因此資金缺口較大。經(jīng)銷商的規(guī)模大小不一，大型經(jīng)銷商如五糧液區(qū)域總代，由于其經(jīng)營規(guī)模較大，內(nèi)部治理相對規(guī)范，具備一定的自主融資能力；對于小型的經(jīng)銷商，則需要通過綁定核心酒企信用，結(jié)合具體貿(mào)易場景開展融資業(yè)務(wù)，單獨(dú)融資難度較大。1.2長尾終端個(gè)人消費(fèi)者供應(yīng)鏈融資需求1.2.1需求概況隨著80、90后年輕一代消費(fèi)崛起，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國手機(jī)網(wǎng)民2020年已經(jīng)超過8.9億人次，網(wǎng)絡(luò)購物人數(shù)達(dá)到6.5億人次，直播帶貨、跨境電商、市場下沉成為近年以來的熱搜詞。而早在2010年左右陳景國,趙麗.貴州省白酒行業(yè)電子商務(wù)運(yùn)營情況分析[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2017,28(10):10.陳景國,趙麗.貴州省白酒行業(yè)電子商務(wù)運(yùn)營情況分析[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2017,28(10):10.根據(jù)最新調(diào)查了解，知名白酒企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)深度綁定，運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)，滿足白酒領(lǐng)域所涉及的商品溯源保真、大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建和投融資需求，是目前一大發(fā)展趨勢。其中五糧液已經(jīng)與新浪網(wǎng)合作推出“數(shù)字酒證”服務(wù)，消費(fèi)者在線購買“提貨憑證”，該憑證可溯源、可存儲、可轉(zhuǎn)讓、可質(zhì)押融資，更好滿足了消費(fèi)者對高端酒產(chǎn)品投資和消費(fèi)的雙重需求。瀘州老窖與阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定以云計(jì)算技術(shù)作為核心技術(shù)手段，推動瀘州老窖的“營銷數(shù)字化、商品數(shù)字化、運(yùn)營數(shù)字化、供應(yīng)鏈數(shù)字化、基礎(chǔ)設(shè)施云化”共五大方向的發(fā)展創(chuàng)新，同時(shí)伴隨著支付寶母公司螞蟻集團(tuán)的快速發(fā)展，雙方合作還將通過螞蟻區(qū)塊鏈結(jié)合運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，推動瀘州老窖年份酒上鏈，形成數(shù)字資產(chǎn)，幫助白酒企業(yè)在第一時(shí)間掌握前線市場消費(fèi)大數(shù)據(jù)。而伴隨高端年份酒作為數(shù)字資產(chǎn)上鏈，廣大個(gè)人消費(fèi)者的消費(fèi)模式將極大的得到豐富，為個(gè)人消費(fèi)者在線上購買白酒數(shù)字資產(chǎn)相對應(yīng)的融資需求提供服務(wù)，也是白酒行業(yè)未來主要的金融管理需求之一。1.2.2交易鏈構(gòu)成情況及特征在數(shù)字酒證交易平臺開展個(gè)人消費(fèi)貸款，目前國內(nèi)市場并未真正開展此類業(yè)務(wù)，但是交易模式與目前常見的手機(jī)分期消費(fèi)貸款、汽車分期消費(fèi)貸款等可以類比，參與的核心主體包括核心白酒企業(yè)、倉儲公司、物流企業(yè)、電商平臺運(yùn)營公司和個(gè)人消費(fèi)者，同時(shí)由于數(shù)字資產(chǎn)多針對高端酒，價(jià)值較大，對倉儲、物流的要求極高，通常情況下，參與交易的倉儲公司、物流公司應(yīng)屬于核心白酒體系內(nèi)子公司。交易模式大概可以描述為，個(gè)人消費(fèi)者在電商平臺購買數(shù)字酒證，同時(shí)在銀行申請消費(fèi)貸款以支付交易款項(xiàng)。白酒企業(yè)接受交易平臺傳達(dá)的交易指令后，在倉庫中鎖定貨物，并通過技術(shù)手段將商品與數(shù)字酒證綁定，可供消費(fèi)者查詢并可以為消費(fèi)者鎖定白酒市場增殖價(jià)值和提供保管服務(wù)，銀行根據(jù)前期的批量抵押協(xié)議，對已經(jīng)鎖定的貨物辦理抵押，當(dāng)完成一系列操作時(shí)，通知交易平臺收取銷售款項(xiàng)。經(jīng)過一段時(shí)間后，個(gè)人消費(fèi)者向銀行償還消費(fèi)貸款，并要求收取貨物，銀行收取還款后通知倉儲公司進(jìn)行發(fā)貨。圖1.2白酒企業(yè)數(shù)字酒證個(gè)人消費(fèi)貸款融資結(jié)構(gòu)1.2.3融資難易程度及原因與普通信用的網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)貸款不同，該模式由于涉及到貨物抵押，可以支持個(gè)人大額的融資需求，同時(shí)該模式對風(fēng)險(xiǎn)控制的要求較高，需要銀行、電商平臺、白酒企業(yè)、倉儲公司、物流公司多方聯(lián)動，建立一套完善風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，把控各類操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，目前各家銀行金融機(jī)構(gòu)并未真正實(shí)現(xiàn)該業(yè)務(wù)模式的落地，具有一定的實(shí)現(xiàn)難度。目前雖然正在探索當(dāng)中，但仍然是未來白酒企業(yè)的創(chuàng)新性金融需求之一。1.3帶動其他板塊融資的需求1.3.1需求概況目前我國的高端白酒企業(yè)的實(shí)際控制人均為地方政府，當(dāng)?shù)卣Ｍㄟ^白酒企業(yè)在銀行和各類金融機(jī)構(gòu)中的認(rèn)同度，對地方政府其他相對弱勢的業(yè)務(wù)板塊，如貿(mào)易、電子、傳統(tǒng)制造等業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行拉動。政府若要主導(dǎo)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的發(fā)展，則需要掌握足夠的資源，而白酒產(chǎn)業(yè)由于其行業(yè)的特殊性，政府歷來將其作為當(dāng)?shù)睾诵馁Y產(chǎn)進(jìn)行控制，以此來扶持和帶動其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而對于政府控制當(dāng)?shù)匕拙破髽I(yè)的模式，也具有一定的歷史發(fā)展淵源，就目前政府控制白酒企業(yè)的方式來說，主要有以下幾種方式：一是直接控制企業(yè)，由政府相關(guān)部門，如煙酒專賣局等下達(dá)白酒產(chǎn)品生產(chǎn)以及銷售計(jì)劃，各個(gè)白酒企業(yè)需要根據(jù)政府下達(dá)的計(jì)劃來進(jìn)行產(chǎn)出和銷售；二是間接控制企業(yè)，目前我國大部分頭部白酒企業(yè)已經(jīng)完成股份制改革并完成上市，即便上市之后股權(quán)面臨分散化，但大型白酒企業(yè)的大股東往往仍然是當(dāng)?shù)卣?，同時(shí)企業(yè)的核心領(lǐng)導(dǎo)班子的人員任免權(quán)仍然由當(dāng)?shù)卣莆眨源藖韺?shí)現(xiàn)對白酒企業(yè)的間接控制；三是控制白酒企業(yè)生產(chǎn)所需的要素，如白酒企業(yè)生產(chǎn)所需要的土地資源，交通資源，水電氣資源等，尤其是對于部分民營的白酒企業(yè)，即便政府對于其股權(quán)沒有形成直接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，但是政府仍然可以通過控制白酒企業(yè)生產(chǎn)所必須的要素資源來對白酒企業(yè)形成控制。目前我國政府對于當(dāng)?shù)匕拙破髽I(yè)的控制往往不是單一的使用以上的某一種方式，而往往是多個(gè)方式兼而有之。所以目前我國白酒行業(yè)的發(fā)展并非完全遵循市場化的運(yùn)作模式，呈現(xiàn)出大政府、小社會，大政府、小企業(yè)等特征。同時(shí)目前我國白酒生產(chǎn)大省如貴州、四川等，大多是傳統(tǒng)的內(nèi)陸農(nóng)業(yè)大省，其大政府的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境更是加深了白酒行業(yè)的上述特征。以瀘州老窖為例，瀘州老窖白酒板塊的核心經(jīng)營主體為上市公司瀘州老窖股份，瀘州老窖股份的第一大股東為瀘州老窖集團(tuán)，而瀘州老窖集團(tuán)在本質(zhì)上屬于當(dāng)?shù)卣囊粋€(gè)產(chǎn)業(yè)類投資平臺，旗下業(yè)務(wù)板塊包括瀘州老窖白酒板塊，五金配件、水泥大宗商品貿(mào)易板塊，以鴻利智匯為代表的電子制造板塊，以及以華西證券、瀘州銀行為代表的金融板塊等，業(yè)務(wù)品類較為豐富，當(dāng)?shù)卣蠖嘞Ｍㄟ^瀘州老窖集團(tuán)內(nèi)部優(yōu)質(zhì)白酒資產(chǎn)的加持，提升瀘州老窖集團(tuán)整體的外部融資能力，以此來間接帶動其他板塊業(yè)務(wù)發(fā)展。下圖為幾大龍頭酒企的實(shí)際控制人情況。

表4-1白酒企業(yè)股權(quán)情況表企業(yè)名稱實(shí)際控制人實(shí)際控制人持股茅臺股份貴州市政府59.28%五糧液股份宜賓市政府49.34%瀘州老窖股份瀘州市政府45.89%數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)來源于上市公司年報(bào)次高端白酒中存在部分民營企業(yè)，如郎酒、劍南春等，該類白酒企業(yè)同樣存在多業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營的情況，如郎酒集團(tuán)就為白酒、房地產(chǎn)雙主業(yè)經(jīng)營，雖然郎酒集團(tuán)的房地產(chǎn)板塊由兄弟集團(tuán)萬華集團(tuán)獨(dú)立控制，但是郎酒與萬華之間仍然存在緊密聯(lián)系，郎酒希望通過白酒板塊帶動其關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)板塊發(fā)展的需求仍然存在。1.3.2需求特征目前各地政府控制的高端白酒生產(chǎn)企業(yè)多為上市公司，與地方政府其他板塊財(cái)務(wù)進(jìn)行隔離，因此地方政府大多通過將其他板塊業(yè)務(wù)裝入頂層集團(tuán)公司，再通過頂層集團(tuán)公司對白酒上市公司股權(quán)的持有作為隱性背書，以此來開展融資。而對于部分民營的白酒企業(yè)如郎酒等，其白酒板塊和其他板塊業(yè)務(wù)則往往股權(quán)關(guān)聯(lián)性較弱，其他板塊以獨(dú)立融資為主。1.3.3融資難易程度及原因?qū)τ阢y行金融機(jī)構(gòu)來說，針對擁有白酒企業(yè)股權(quán)的頂層集團(tuán)，如瀘州老窖集團(tuán)、五糧液集團(tuán)等，基于其白酒核心資產(chǎn)的加持，大多會主動給與其較大額度授信。但是對于其他子版塊或者兄弟板塊單獨(dú)融資，則需要根據(jù)子版塊實(shí)際的經(jīng)營情況進(jìn)行獨(dú)立審核，對于企業(yè)經(jīng)營情況不佳，發(fā)展前景較弱且抵質(zhì)押物欠缺的子公司或兄弟公司，通常需要由集團(tuán)或者白酒企業(yè)提供連帶責(zé)任擔(dān)保。1.4產(chǎn)業(yè)并購整合的需求正如前文關(guān)于對白酒行業(yè)、白酒企業(yè)的分析，高端白酒生產(chǎn)商由于產(chǎn)成品稀缺供不應(yīng)求、行業(yè)壁壘高、毛利潤高等因素，占據(jù)了白酒行業(yè)的最優(yōu)賽道，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)量和銷額將持續(xù)提升，發(fā)展前景看好；而中低端白酒由于其可替代性強(qiáng)，利潤薄，價(jià)格彈性低等因素，未來的市場需求和銷量將持續(xù)萎縮。那么綜合來看，在白酒市場需求不增反降的大背景之下，白酒行業(yè)將興起大魚吃小魚的兼并重組浪潮，龍頭白酒企業(yè)不斷加快收購中小型白酒企業(yè)，對于個(gè)別優(yōu)質(zhì)的本土中低端品牌，采取保留原有品牌、維持當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣的方式，以“多品牌”形式發(fā)展。如：衡水老白干是河北省的支柱白酒企業(yè)，旗下涵蓋老白干、濃香和醬香三種香型。在2012年左右，聯(lián)想集團(tuán)子集團(tuán)豐聯(lián)集團(tuán)先后并購了湖南、河北、安徽、山東四家白酒企業(yè)，但是由于聯(lián)想集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)并非白酒，對白酒的經(jīng)營呈現(xiàn)疲態(tài)，于是衡水老白干在2018年向豐聯(lián)集團(tuán)收購該四家白酒企業(yè)，這次收購對老白干的市場競爭