期貨投資分析-《期貨投資分析》高分通關(guān)卷4

期貨投資分析-《期貨投資分析》高分通關(guān)卷4單選題（共56題，共56分）(1.)()是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。A.備兌看漲期權(quán)策略B.保（江南博哥）護(hù)性看跌期權(quán)策略C.保護(hù)性看漲期權(quán)策略D.拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略正確答案：B參考解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價(jià)值不會(huì)低于某一限定值，而市場(chǎng)價(jià)格上升時(shí)，組合價(jià)值則隨之上升。(2.)如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是()。A.通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入交易，建立虛擬庫(kù)存B.通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入交易，建立虛擬庫(kù)存C.通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣(mài)出交易，建立虛擬庫(kù)存D.通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣(mài)出交易，建立虛擬庫(kù)存正確答案：A參考解析：如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入交易，建立虛擬庫(kù)存，以較少的保證金提前訂貨。同時(shí)鎖定采購(gòu)成本，為企業(yè)籌措資金贏得時(shí)間，以緩解企業(yè)資金緊張局面。(3.)對(duì)賣(mài)出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是()。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.虧損性套期保值B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵C.盈利性套期保值D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷正確答案：A參考解析：在基差交易中，作為基差賣(mài)出一方，最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差買(mǎi)方接受，或者是基差賣(mài)不出好價(jià)錢(qián)而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時(shí)基差賣(mài)方會(huì)較長(zhǎng)-段時(shí)間尋找不到到交易買(mǎi)方。在此期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如:在賣(mài)出套期保值后基差走弱；或買(mǎi)入套期保值后基差書(shū)強(qiáng)，造成虧損性套期保值。(4.)利用()市場(chǎng)進(jìn)行輪庫(kù)，儲(chǔ)備企業(yè)可以改變以往單一的購(gòu)銷(xiāo)模式，同時(shí)可規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展引入新思路。A.期權(quán)B.互換C.遠(yuǎn)期D.期貨正確答案：D參考解析：利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行輪庫(kù)，儲(chǔ)備企業(yè)可以改變以往單一的購(gòu)銷(xiāo)模式，同時(shí)可規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展引入新思路。(5.)White檢驗(yàn)方法主要用于檢驗(yàn)()。A.異方差性B.自相關(guān)性C.協(xié)整D.多重共線性正確答案：A參考解析：檢驗(yàn)異方差的方法很多，常用的方法有帕克(Park)檢驗(yàn)與戈里瑟(Gleiser)檢驗(yàn)、戈德菲爾德一匡特檢驗(yàn)(G—O檢驗(yàn))、懷特(White)檢驗(yàn)、ARCH檢驗(yàn)等。(6.)在國(guó)際期貨市場(chǎng)中，()與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。?A.美元B.人民幣C.港幣D.歐元正確答案：A參考解析：在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元和歐元呈此消彼長(zhǎng)關(guān)系，歐元走勢(shì)會(huì)間接影響美元指數(shù)的變化，進(jìn)而對(duì)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。(7.)程序化策略中()是模型設(shè)計(jì)與構(gòu)建的核心。?A.模型的通用性B.模型適用的周期性C.條件設(shè)置的適當(dāng)性D.模型的專用性正確答案：C參考解析：一般來(lái)說(shuō)，程序化交易策略中至少應(yīng)考慮模型的通用性、條件設(shè)置的適當(dāng)性和模型適用的周期性三大問(wèn)題。其中，條件設(shè)置的適當(dāng)性是模型設(shè)計(jì)與構(gòu)建的核心。(8.)套期保值的效果取決于()。A.基差的變動(dòng)B.國(guó)債期貨的標(biāo)的利率與市場(chǎng)利率的相關(guān)性C.期貨合約的選取D.被套期保值債券的價(jià)格正確答案：A參考解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。(9.)回歸系數(shù)檢驗(yàn)指的是()。A.F檢驗(yàn)B.單位根檢驗(yàn)C.t檢驗(yàn)D.格蘭杰檢驗(yàn)正確答案：C參考解析：t檢驗(yàn)又稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)，在一元線性回歸模型中包括以下四個(gè)步驟：①提出假設(shè)；②構(gòu)造t統(tǒng)計(jì)量；③給定顯著水平a，查自由度為n-2的t分布表，得出臨界值；④根據(jù)決策準(zhǔn)則進(jìn)行判斷。(10.)假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個(gè)月，當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國(guó)和英國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率分別是3%和5%,則該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是()USD/GBP。A.1.475B.1.485C.1.495D.1.5100正確答案：B參考解析：根據(jù)外匯期貨定價(jià)公式可知，該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率為:Ft=Ste(rD-rF）（T-r)=1.5*e(3％-5％)*6/12≈1.485(USD/GBP)(11.)()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動(dòng)率變化的比率。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega正確答案：D參考解析：Vega度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的敏感度。Rho用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。(12.)在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率是()。A.存款準(zhǔn)備金B(yǎng).同業(yè)拆借利率C.基準(zhǔn)利率D.法定存款準(zhǔn)備金正確答案：C參考解析：基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決定其他各種利率和金融資產(chǎn)價(jià)格的水平和變化。(13.)為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用()。A.t檢驗(yàn)B.O1SC.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗(yàn)正確答案：D參考解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。(14.)國(guó)債期貨套期保值策略中，()的存在保證了市場(chǎng)價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同，提高了套期保值的效果。A.投機(jī)行為B.大量投資者C.避險(xiǎn)交易D.基差套利交易正確答案：D參考解析：從其他的市場(chǎng)參與者行為來(lái)，投機(jī)行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對(duì)手方，增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性，而基差套利交易的存在則保證了市場(chǎng)價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同。提高了套期保值得效果。(15.)金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段是()。A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力B.利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)正確答案：D參考解析：對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，客戶是一種資源，是金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。能夠直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段。(16.)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，債券久期D=-0．925，則表示()。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.925元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.925元的賬面損失正確答案：A參考解析：久期D的含義是指在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平增減1%時(shí)，導(dǎo)致債券價(jià)格的增減變化。由于金融機(jī)構(gòu)是金融債券的空頭，所以久期為負(fù)，當(dāng)久期為負(fù)時(shí)，說(shuō)明利率水平與金融資產(chǎn)價(jià)格成反方向變動(dòng)，當(dāng)債券價(jià)格上漲時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)賬面損失。(17.)期貨交易是對(duì)抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.負(fù)和交易正確答案：B參考解析：期貨交易是對(duì)抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。(18.)下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，屬于平均量或比例量的是()。A.總消費(fèi)額B.價(jià)格水平C.國(guó)民生產(chǎn)總值D.國(guó)民收入正確答案：B參考解析：總量是反映整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的經(jīng)濟(jì)變量，包括兩個(gè)方面：一是個(gè)量的總和。例如，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))所有常住單位新創(chuàng)造價(jià)值的總和，總投資是全社會(huì)私人投資和政府投資的總和。二是平均量或比例量。例如，價(jià)格指數(shù)是衡量任何一個(gè)時(shí)期與基期相比，物價(jià)總水平的相對(duì)變化，價(jià)格水平主要指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中商品和服務(wù)的價(jià)格經(jīng)過(guò)加權(quán)后的平均價(jià)格。(19.)2013年7月19日10付息國(guó)債24（100024）凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336，折基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買(mǎi)入100024，賣(mài)出國(guó)債期貨TF1309。則兩者稽査擴(kuò)大至0.03，那么基差收益是()。A.0.17B.-0.11C.0.11D.-0.17正確答案：A參考解析：預(yù)期基差交易將擴(kuò)大，則買(mǎi)入基差交易，基差收益為0.03-（-0.14）=0.17(20.)某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買(mǎi)入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買(mǎi)入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為71．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為()。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元正確答案：C參考解析：對(duì)于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損71．5-65+2．87>2．87港元／股，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)2．87港元／股：對(duì)于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利71．5-65-1.56=4．94(港元／股)。所以總體盈利(4．94-2．87)1000=2070(港元)。(21.)某國(guó)債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國(guó)債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8%；該國(guó)債的理論價(jià)格為()元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35正確答案：B參考解析：根據(jù)公式該國(guó)債的理論價(jià)格為:(22.)某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時(shí)，交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該()。A.在賣(mài)出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買(mǎi)進(jìn)1張恒指期貨合約B.在賣(mài)出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣(mài)出1張恒指期貨合約C.在買(mǎi)進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣(mài)出1張恒指期貨合約D.在買(mǎi)進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買(mǎi)進(jìn)1張恒指期貨合約正確答案：C參考解析：資金占用75萬(wàn)港元，相應(yīng)的利息為7500006%3/12=11250(港元)。一個(gè)月后收到紅利5000港元，再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息為50006%2/12=50(港元)，本利和共計(jì)為5050港元；凈持有成本=11250-5050=6200(港元)；該期貨合約的合理價(jià)格應(yīng)為750000+6200=756200(港元)。如果將上述金額用指數(shù)點(diǎn)表示，則為：75萬(wàn)港元相當(dāng)于15000指數(shù)點(diǎn)；利息為150006%3+12=225(點(diǎn))；紅利5000港元相當(dāng)于100個(gè)指數(shù)點(diǎn)，再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息為1006%2+12=1(點(diǎn))，本利和共計(jì)為101個(gè)指數(shù)點(diǎn)；凈持有成本為225-101=124(點(diǎn))；該期貨合約的合理價(jià)格應(yīng)為15000+124=15124(點(diǎn))。而3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)>15124點(diǎn)，所以存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該在買(mǎi)進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣(mài)出1張叵指期貨合約。(23.)某年11月1日，某企業(yè)準(zhǔn)備建立10萬(wàn)噸螺紋鋼冬儲(chǔ)庫(kù)存?？紤]到資金短缺問(wèn)題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上擬采購(gòu)9萬(wàn)噸螺紋鋼，余下的1萬(wàn)噸螺紋鋼打算通過(guò)買(mǎi)入期貨合約來(lái)獲得。當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價(jià)格為4550元／噸。銀行6個(gè)月內(nèi)貸款利率為5．1%，現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用按20元／噸月計(jì)算，期貨交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬(wàn)分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)，保證金率為12%。按3個(gè)月“冬儲(chǔ)”周期計(jì)算，1萬(wàn)噸鋼材通過(guò)期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存節(jié)省費(fèi)用為()萬(wàn)元。A.150B.165C.19.5D.145.5正確答案：D參考解析：現(xiàn)貨庫(kù)存費(fèi)用為：41205．1%+6+20=55（元／噸月）；期貨持倉(cāng)成本為：45500．00022+455012%5．1%/6=6．5（元／噸月）；節(jié)省費(fèi)用為：（55-6．5）100003=145．5（萬(wàn)元）。(24.)某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣(mài)出價(jià)格為3263．8點(diǎn)。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣(mài)出股指期貨()手。A.702B.752C.802D.852正確答案：B參考解析：滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣(mài)出的股指期貨合約數(shù)為：8000000000．92／(3263．8300)=752(手)。(25.)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與斯權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是()。A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega正確答案：A參考解析：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格套動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格鉑影響程度?？梢岳斫鉃槠跈?quán)對(duì)標(biāo)逆資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。(26.)國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式是()方式。A.基差定價(jià)B.公開(kāi)競(jìng)價(jià)C.電腦自動(dòng)撮合成交D.公開(kāi)喊價(jià)正確答案：A參考解析：采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。國(guó)際豆類等谷物貿(mào)易都往往通過(guò)“期貨價(jià)格+升貼水”的交易模式進(jìn)行操作。B項(xiàng)為期貨定價(jià)方式，C、D兩項(xiàng)為公開(kāi)競(jìng)價(jià)的兩種形式。(27.)從其他的市場(chǎng)參與者行為來(lái)看，()為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對(duì)手方，增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性。A.投機(jī)行為B.套期保值行為C.避險(xiǎn)行為D.套利行為正確答案：A參考解析：套期保值是為了保證現(xiàn)有或?qū)?lái)預(yù)期的投資組合價(jià)值不受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響，而在國(guó)債期貨市場(chǎng)上采取抵消性的操作，減少投資組合對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。從其他的市場(chǎng)參與者行為來(lái)看，投機(jī)行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對(duì)手方，增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性。(28.)某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為3195萬(wàn)元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計(jì)算）同時(shí)5億元（10%的資金）左右買(mǎi)入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒(méi)有調(diào)整。方案二的收益為()萬(wàn)元。A.96782.4B.11656.5C.102630.34D.135235.23正確答案：C參考解析：指期貨所用資金=96720*5170=500042400（元）=50004.24（萬(wàn)元），投資政府債權(quán)的資金=500000-5000.24=449995.76萬(wàn)（萬(wàn)元），方案二：政府債券收益=4499957600*2.6%/2=5849.94488（萬(wàn)元），期貨盈利=（3500-2876）*300*5170=96782.4（萬(wàn)元），總增=5849.94488+96782.4=102632.34（萬(wàn)元）(29.)2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠應(yīng)()5月份豆粕期貨合約。A.買(mǎi)入100手B.賣(mài)出100手C.買(mǎi)入200手D.賣(mài)出200手正確答案：A參考解析：飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該買(mǎi)入豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸/手，所以買(mǎi)入數(shù)量應(yīng)為1000/10=100(手)。(30.)5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對(duì)該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為()元／噸。A.300B.-500C.-300D.500正確答案：B參考解析：該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=67000-67500=-500（元／噸）。(31.)假設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?；鸾?jīng)理估算資產(chǎn)和負(fù)債的BVP（即利率變化0.01%，資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)）分別為330萬(wàn)元和340萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)一份國(guó)債期貨合約的BPV約為500元，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。A.利率上升時(shí)，不需要套期保值B.利率下降時(shí)，應(yīng)買(mǎi)入期貨合約套期保值C.利率下降時(shí)，應(yīng)賣(mài)出期貨合約套期保值D.利率上升時(shí)，需要200份期貨合約套期保值正確答案：C參考解析：由于資產(chǎn)的BPV較小。利率上升時(shí)，資產(chǎn)減值330萬(wàn)元小于負(fù)債減值340萬(wàn)元，不需要套期保值。當(dāng)利率下降時(shí)，資產(chǎn)增值小于負(fù)債增值，應(yīng)買(mǎi)入期貨合約套期保值。買(mǎi)入合約數(shù)量=（340萬(wàn)元-330萬(wàn)元）/500=200份。(32.)9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與外商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值，于是當(dāng)天以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)，至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價(jià)格至11650元／噸，期貨價(jià)格至11600元／噸，該貿(mào)易商將該批貨物出售，并將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，該貿(mào)易商套期保值效果是()(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.若不做套期保值，該貿(mào)易商仍可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)B.期貨市場(chǎng)盈利300元／噸C.通過(guò)套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸D.基差走強(qiáng)300元／噸，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利正確答案：D參考解析：若不進(jìn)行套期保值，該貿(mào)易商虧損11950-11650=300(元／噸)，不能實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)。套期保值后，期貨市場(chǎng)上盈利為12200-11600=600(元／噸)，由于交貨價(jià)格為11650元／噸，則實(shí)際售價(jià)為11650+600=12250(元／噸)>11950元／噸，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，建倉(cāng)時(shí)基差=11950-12200=-250(元／噸)，平倉(cāng)時(shí)基差=11650-11600=50(元／噸)，所以基差走強(qiáng)300元／噸。(33.)7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣(mài)期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，此時(shí)基差是()元/干噸。7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同，合同中約定，給予鋼鐵公司1個(gè)月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為()元/干噸。A.+2B.+7C.+11D.+14正確答案：A參考解析：期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司獲得的升貼水就是合約約定的2元，不涉及交易風(fēng)險(xiǎn)。(34.)國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬(wàn)歐元貨款，隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開(kāi)始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買(mǎi)入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國(guó)42萬(wàn)歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053,歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本為()。A.6.2900B.6.3866C.6.3825D.6.4825正確答案：B參考解析：0.O017*4*100=0.68歐元；0.68歐元*9.3950=6.3866萬(wàn)元(35.)在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的()。A.4%B.6%C.8%D.10%正確答案：C參考解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。(36.)某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機(jī)構(gòu)，其一家子公司在美國(guó)簽訂了每年價(jià)值100萬(wàn)美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應(yīng)貨物并收到付款，因?yàn)檫@項(xiàng)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬(wàn)美元第三年，該企業(yè)在德國(guó)又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價(jià)值為20萬(wàn)歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當(dāng)年8月人民幣的升值匯率波動(dòng)劇烈，公司關(guān)注了這兩筆進(jìn)出口業(yè)務(wù)因匯率風(fēng)險(xiǎn)而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動(dòng)大，那么公司應(yīng)該怎樣做來(lái)規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)()。A.買(mǎi)入歐元/人民幣看跌權(quán)B.買(mǎi)入歐元/人民幣看漲權(quán)C.賣(mài)出美元/人民幣看跌權(quán)D.賣(mài)出美元/人民幣看漲權(quán)正確答案：A參考解析：首先，可選擇美元/人民幣外匯期貨合約對(duì)200萬(wàn)美元進(jìn)行套期保值，其次，歐元/人民幣走勢(shì)不穩(wěn)定，波動(dòng)大，購(gòu)買(mǎi)入歐元/人民幣看跌權(quán)。(37.)美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)為L(zhǎng)ⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，為了對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，某企業(yè)買(mǎi)入名義本全為2億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。該美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的正確描述是()。A.3個(gè)月后起6個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.50%B.3個(gè)月后起3個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.75%C.3個(gè)月后起3個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.50%D.3個(gè)月后起6個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.75%正確答案：C參考解析：LIBOR(3*6)4.50%/4.75%的意思是3個(gè)月后起3個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.50%。(38.)假設(shè)股票價(jià)格是31美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為3美元，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格為1美元。如果存在套利機(jī)會(huì)，則利潤(rùn)為()。A.0.22B.0.36C.0.27D.0.45正確答案：C參考解析：本題考察對(duì)期權(quán)平價(jià)關(guān)系的理解。C+Ke^-rt=3+30e^-0.10.25=32.26(美元），P+S=1+31=32.00（美元），可知C+Ke^-rt>P+S,則應(yīng)賣(mài)出看漲期權(quán)、買(mǎi)入看跌期權(quán)和股票，則初始投資為：31+1-3=29（美元）；若在初始時(shí)刻以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，3個(gè)月后應(yīng)償付的金額為：29e^-0.10.25=29.73（美元）。在到期日，無(wú)論執(zhí)行看漲期權(quán)、或是執(zhí)行看跌期權(quán)，都會(huì)使股票以30美元的價(jià)格出售，此時(shí)凈利為30-29.73=0.27（美元）。(39.)5月，滬銅期貨1O月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于()作出的決策。A.計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大B.計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小C.計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小D.計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大正確答案：C參考解析：估計(jì)是期貨合約間價(jià)差過(guò)小(低于倉(cāng)儲(chǔ)成本)，故未來(lái)遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。(40.)7月初，某農(nóng)場(chǎng)決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進(jìn)行套期保值，7月5日該農(nóng)場(chǎng)在9月份大豆期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為2050元／噸，此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2010元／噸。至9月份，期貨價(jià)格到2300元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格至2320元／噸，若此時(shí)該農(nóng)場(chǎng)以市場(chǎng)價(jià)賣(mài)出大豆，并將大豆期貨平倉(cāng)，則大豆實(shí)際賣(mài)價(jià)為()。A.2070B.2300C.2260D.2240正確答案：A參考解析：改農(nóng)場(chǎng)應(yīng)該進(jìn)行賣(mài)出套期保值，大豆期貨虧損=2300-2050=250（元/噸），所以大豆實(shí)際賣(mài)出為2320-250=2070（元/噸）。(41.)某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬(wàn)美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣(mài)出平倉(cāng)RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152.據(jù)此回答以下兩題。（2）套期保值后總損益為()元。A.-56900B.14000C.56900D.-150000正確答案：A參考解析：期貨市場(chǎng)損益：7手100萬(wàn)元人民幣（0.152-0.15）=14000美元利用3個(gè)月后人民幣即期匯率可計(jì)算對(duì)應(yīng)的人民幣損益為：14000美元6.65=93100元人民幣現(xiàn)貨市場(chǎng)損益：100萬(wàn)美元（6.65-6.8）=-150000元人民幣套期保值后總損益：93100元人民幣-150000元人民幣=-56900元人民幣。(42.)某機(jī)構(gòu)投資者持有價(jià)值為2000萬(wàn)元，修正久期為6.5的債券組合，該機(jī)構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國(guó)債期貨合約市值為94萬(wàn)元，修正久期為4.2，該機(jī)構(gòu)通過(guò)國(guó)債期貨合約現(xiàn)值組合調(diào)整。則其合理操作是()。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國(guó)債組合的修正久期初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值期貨有效久期，期貨頭寸對(duì)籌的資產(chǎn)組合初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值。A.賣(mài)出5手國(guó)債期貨B.賣(mài)出l0手國(guó)債期貨C.買(mǎi)入5手國(guó)債期貨D.買(mǎi)入10手國(guó)債期貨正確答案：C參考解析：為增加組合久期，需要買(mǎi)入國(guó)債期貨，根據(jù)計(jì)算公式買(mǎi)入手?jǐn)?shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07.答案為C。(43.)由于市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，對(duì)于證券投資基金來(lái)說(shuō)，基金重倉(cāng)股可能面臨很大的()。A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)D.匯率風(fēng)瞼正確答案：A參考解析：對(duì)于證券投資基金來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，基金重倉(cāng)股可能面臨很大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(44.)甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準(zhǔn)價(jià)格是()點(diǎn)。A.95B.96C.97D.98正確答案：A參考解析：合約基準(zhǔn)價(jià)格=100（1-下跌幅度）=100[1-（20000-19000）／20000=95（點(diǎn)）。(45.)12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元／噸的價(jià)格賣(mài)出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為()元／噸。A.-20B.-10C.20D.10正確答案：D參考解析：基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與同種的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，可以用簡(jiǎn)單的公式表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，因而該填料廠開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為10元／噸。(46.)對(duì)滬銅多元線性回歸方程是否存在自相關(guān)進(jìn)行判斷,由統(tǒng)計(jì)軟件得DW值為1.79.在顯著性水平α=0.05下,查得DW值的上下界臨界值：dl=1.08,du=1.76,則可判斷出該多元線性回歸方程()。A.存在正自相關(guān)B.不能判定是否存在自相關(guān)C.無(wú)自相關(guān)D.存在負(fù)自相關(guān)正確答案：C參考解析：因?yàn)镈w值為1.79,大于du值1.76,小于4-du,可知該方程無(wú)自相關(guān)。(47.)下列有關(guān)海龜交易的說(shuō)法中。錯(cuò)誤的是()。A.海龜交易法采用通道突破法入市B.海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金C.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則D.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則正確答案：D參考解析：系統(tǒng)2則采用20日突破退出法則，對(duì)多頭來(lái)說(shuō)，是20日向下突破；對(duì)空頭來(lái)說(shuō)，是20日向上突破，只要價(jià)格發(fā)生了不利于頭寸的20日突破，所有頭寸單位都會(huì)退出。(48.)某投資者M(jìn)在9月初持有的2000萬(wàn)元指數(shù)成分股組合及2000萬(wàn)元國(guó)債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國(guó)債組合減少至25%，M決定賣(mài)出9月下旬到期交割的國(guó)債期貨，同時(shí)買(mǎi)入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣(mài)出10月份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買(mǎi)入滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2895.2點(diǎn)，9月18日兩個(gè)合約到期。國(guó)債期貨結(jié)算價(jià)格為102.8202，滬深300指數(shù)期貨交割價(jià)為3242.69，那么M可投入()到成分股的購(gòu)買(mǎi)。A.10386267元B.104247元C.10282020元D.10177746元正確答案：A參考解析：股票組合分配比例增至75%，國(guó)債組合減至25%,相當(dāng)于增加1000萬(wàn)指數(shù)成分股，減少1000萬(wàn)國(guó)債。國(guó)債盈利:1000*102.8202=10282020，股指期貨盈利=(3242.69-2895.2)*300=104247總的金額=10282020+104247=10386267(49.)某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元/人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說(shuō)法正確的是()。A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬(wàn)歐元B.公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元正確答案：B參考解析：公司項(xiàng)目中標(biāo)，須支付200萬(wàn)歐元，同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，即人民幣/歐元匯率高于0.1190。此時(shí)，公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元。(50.)以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷(xiāo)售。僅從成本角度考慮可以認(rèn)為()元／噸可能對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。A.2556B.4444C.4600D.8000正確答案：B參考解析：大豆的種植成本為8000+1．8=4444．4(元／噸)，即當(dāng)大豆價(jià)格低于4444．4元／噸時(shí)農(nóng)民將面臨虧損，因此，僅從成本角度考慮可以認(rèn)為4444．4元／噸可能對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。(51.)美國(guó)GOP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，一般在()月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4C.7D.10正確答案：C參考解析：美國(guó)GOP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正相隔一個(gè)月，一般在7月末進(jìn)行年段修正，以反映更完備的信息。(52.)下列各種因素中，會(huì)導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動(dòng)的是()。A.大豆價(jià)格的上升B.豆油和豆粕價(jià)格的下降C.消費(fèi)者可支配收入的上升D.老年人對(duì)豆?jié){飲料偏好的增加正確答案：B參考解析：只有B項(xiàng)是引起大豆需求最減少的、價(jià)格之外的因素。(53.)嚴(yán)格地說(shuō)，期貨合約是()的衍生對(duì)沖工具。A.回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利C.獲取超額收益D.長(zhǎng)期價(jià)值投資正確答案：A參考解析：嚴(yán)格地說(shuō)，期貨合約是回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的衍生對(duì)沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)的分析預(yù)期，通過(guò)當(dāng)期投入一定數(shù)額的保證金并承擔(dān)市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，以期未來(lái)通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)期貨合約而獲得收益。(54.)下一年2月12日，該飼料廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2500元／噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，實(shí)物交收，同時(shí)以該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2540元／噸。則該飼料廠的交易結(jié)果是()(不計(jì)手續(xù)費(fèi)用等費(fèi)用)。A.通過(guò)套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2250元／噸B.對(duì)飼料廠來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-60元／噸C.通過(guò)套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2230元／噸D.期貨市場(chǎng)盈利500元／噸正確答案：C參考解析：結(jié)束套期保值時(shí)，基差為：2540-2500=40(元／噸)。期貨交易的盈利情形為：2220-2500=-280(元／噸)，現(xiàn)貨賣(mài)出價(jià)格為：2500+10=2510(元／噸)，因而售出價(jià)相當(dāng)于2510-280=2230(元／噸)。(55.)抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略的優(yōu)點(diǎn)有()。A.風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在己知的范圍之內(nèi)B.買(mǎi)入期權(quán)不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)C.可以收取一定金額的權(quán)利金D.當(dāng)價(jià)格的發(fā)展對(duì)點(diǎn)價(jià)有利時(shí)，收益能夠不斷提升正確答案：C參考解析：抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策與保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策相比，抵補(bǔ)性策是負(fù)成本，即可以收取一定金額的權(quán)利金。A、B、D三項(xiàng)是保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策的優(yōu)點(diǎn)。(56.)某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為－100/噸。通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為()元/噸。A.25B.60C.225D.190正確答案：B參考解析：串換費(fèi)用=吊出廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)=-100+125+35=60（元/噸）。多選題（共24題，共24分）(57.)貨幣供應(yīng)量是()之和。A.單位和居民的手持現(xiàn)金B(yǎng).居民和單位在銀行的貴金屬儲(chǔ)備C.居民收藏的黃金紀(jì)念幣D.居民和單位在銀行的各項(xiàng)存款正確答案：A、D參考解析：貨幣供應(yīng)量是單位和居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融市場(chǎng)的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為有著重大的影響，是國(guó)家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要依據(jù)。(58.)蒙特卡羅模擬法的實(shí)施步驟包括()。A.假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子服從一定的聯(lián)合分布，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計(jì)出聯(lián)合分布的參數(shù)B.利用計(jì)算機(jī)從前一步得到的聯(lián)合分布中隨機(jī)抽樣，所抽得的每個(gè)樣本相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)因子的一種可能場(chǎng)景C.計(jì)算在風(fēng)險(xiǎn)因子的每種場(chǎng)景下組合的價(jià)值變化，從而得到組合價(jià)值變化的抽樣D.根據(jù)組合價(jià)值變化的抽樣估計(jì)其分布并計(jì)算VaR正確答案：A、B、C、D參考解析：模擬法包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。其中蒙特卡羅模擬法的實(shí)施步驟為：①假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子服從一定的聯(lián)合分布，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計(jì)出聯(lián)合分布的參數(shù)；②利用計(jì)算機(jī)從前一步得到的聯(lián)合分布中隨機(jī)抽樣，所抽得的每個(gè)樣本相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)因子的一種可能場(chǎng)景；③計(jì)算在風(fēng)險(xiǎn)因子的每種場(chǎng)景下組合的價(jià)值變化，從而得到組合價(jià)值變化的抽樣；④根據(jù)組合價(jià)值變化的抽樣估計(jì)其分布并計(jì)算VaR。(59.)按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括()。?A.利率互換B.貨幣互換C.股權(quán)互換D.商品互換正確答案：A、B、C、D參考解析：根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、商品互換和信用互換。(60.)價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)商品價(jià)格水平變動(dòng)情況的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，主要包括()。?A.核心CPI和核心PPIB.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)D.失業(yè)率數(shù)據(jù)正確答案：A、B、C參考解析：價(jià)格指數(shù)是衡量物價(jià)總水平在任何一個(gè)時(shí)期相對(duì)于基期變化的指標(biāo)。最重要的價(jià)格指數(shù)包括消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）。除了CPI和PPI，美國(guó)勞工部公布的價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)中還包括核心CPI和核心PPI。(61.)以下屬于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的是()。?A.失業(yè)率B.貨幣供應(yīng)量C.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值D.價(jià)格指數(shù)正確答案：A、C、D參考解析：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括：①國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值;②失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù);③消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù);④采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。B項(xiàng)，貨幣供應(yīng)量屬于貨幣金融指標(biāo)。(62.)下列關(guān)于t檢驗(yàn)與F檢驗(yàn)的說(shuō)法正確的有()。A.對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)是F檢驗(yàn)B.對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)是t檢驗(yàn)C.對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)是F檢驗(yàn)D.對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)是t檢驗(yàn)正確答案：A、D參考解析：回歸方程的顯著性檢驗(yàn)方法有：①對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)，采用F檢驗(yàn)；②對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性的檢驗(yàn)，采用t檢驗(yàn)。線性關(guān)系的檢驗(yàn)主要是檢驗(yàn)因變量同多個(gè)自變量的線性關(guān)系是否顯著，回歸系數(shù)檢驗(yàn)則是對(duì)每一個(gè)回歸系數(shù)分別進(jìn)行單獨(dú)的檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)每個(gè)自變量對(duì)因變量的影響是否都顯著。(63.)在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，可以把期貨產(chǎn)品的()作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)問(wèn)底部或頂部的重要參考指標(biāo)。A.生產(chǎn)成本線B.對(duì)應(yīng)企業(yè)的盈虧線C.收益線D.歷史成本線性回歸線正確答案：A、B參考解析：成本利潤(rùn)分析也是期貨市場(chǎng)定性分析的一種重要方法。特別是在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，可以把期貨產(chǎn)品的生產(chǎn)成本線或?qū)?yīng)企業(yè)的盈虧線作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)間底部或頂部的重要參考指標(biāo)。(64.)在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，影響時(shí)間長(zhǎng)度N選擇的因素包括()。A.期限B.流動(dòng)性C.季節(jié)D.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖頻率正確答案：A、B、D參考解析：選擇時(shí)間長(zhǎng)度N就是要計(jì)算資產(chǎn)在未來(lái)多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來(lái)確定，一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或每月計(jì)算VaR，此外，投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素。(65.)一般在多元線性回歸分析中遇到的問(wèn)題主要有()。A.多重共線性B.自相關(guān)C.異方差D.序列相關(guān)性正確答案：A、B、C、D參考解析：在經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)務(wù)中，常常出現(xiàn)數(shù)據(jù)不能滿足線性模型的系列假定，比如隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不能滿足同方差的假定，或產(chǎn)生自相關(guān)現(xiàn)象等。一般在多元回歸分析中遇到的較多問(wèn)題主要有：多重共線性、異方差問(wèn)題、序列相關(guān)性問(wèn)題等。(66.)下列屬于系統(tǒng)性因素事件的是()。A.中央銀行采取寬松的貨幣政策B.智利銅礦區(qū)域突發(fā)地震C.“黑夭鵝”事件D.戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治的發(fā)生正確答案：A、C、D參考解析：系統(tǒng)性因素事件，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)類別中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要是指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策、財(cái)政政策或者其他突發(fā)性政策等事件。非系統(tǒng)性因素事件相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)類別中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指徽觀層面的事件，只影響到具休某個(gè)或某幾個(gè)期貨品種。在系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較特殊且重要的一類。(67.)我國(guó)外匯儲(chǔ)備主要包括()。A.美元資產(chǎn)B.歐元資產(chǎn)C.日元資產(chǎn)D.英鎊資產(chǎn)正確答案：A、B、C、D參考解析：以上均是。(68.)2012年4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為53．3%，較上月上升0．2個(gè)百分點(diǎn)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個(gè)指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)降幅較小。4月PM1數(shù)據(jù)反映出()。A.美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍不樂(lè)觀B.中國(guó)出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)C.制造業(yè)呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”D.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍正確答案：B、C、D參考解析：ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)對(duì)于評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。一般而言，當(dāng)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)超過(guò)50%時(shí)，表明制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)該指數(shù)在43%～50%之間，表明生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時(shí)，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明中國(guó)出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。(69.)基于大連商品交易所日收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)，對(duì)Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對(duì)于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗(yàn)的P值為0.000，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000.對(duì)該回歸方程的合理解釋是()。A.Y和*之間存在顯著的線性關(guān)系B.Y和*之間不存在顯著的線性關(guān)系C.*上漲1元.Y將上漲3.263元D.*上漲1元，Y將平均上漲3.263元正確答案：A、D參考解析：在顯著性水平為0.05的情況下，P值為0.000，遠(yuǎn)小于0.05，說(shuō)明檢驗(yàn)結(jié)果顯著，可決系數(shù)為0.922，說(shuō)明建立的一元線性回歸模型整體上對(duì)樣本數(shù)據(jù)擬合較好?；貧w系數(shù)表示*每變動(dòng)一單位，平均而言，Y將變動(dòng)(系數(shù)值)個(gè)單位。(70.)下列關(guān)于美林投資時(shí)鐘理論的說(shuō)法中，正確的是()。A.美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段B.過(guò)熱階段最佳選擇是現(xiàn)金C.股票和債券在滯漲階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資者的首選D.對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9-12點(diǎn)是復(fù)蘇階段，此時(shí)是股票類資產(chǎn)的黃金期正確答案：A、C、D參考解析：美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段:衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯漲，然后找到在各個(gè)階段中表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)良的資產(chǎn)類。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期開(kāi)始如時(shí)鐘般轉(zhuǎn)動(dòng)時(shí)，所對(duì)應(yīng)的理想資產(chǎn)類也開(kāi)始跟隨轉(zhuǎn)換，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長(zhǎng)后，便進(jìn)入過(guò)熱階段，產(chǎn)能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產(chǎn)是過(guò)熱階段最佳選擇，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的12～3點(diǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開(kāi)始增長(zhǎng)，但由于過(guò)剩產(chǎn)能還沒(méi)有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)。(71.)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)因子通常包括()。A.股票價(jià)格B.利率C.匯率D.波動(dòng)率正確答案：A、B、C、D參考解析：股票價(jià)格及其指數(shù)、利率、匯率和信用利差、波動(dòng)率、大宗商品期貨和現(xiàn)貨價(jià)格等多種風(fēng)險(xiǎn)因子中的一個(gè)或者多個(gè)隨著行情的變化而變化，都會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)價(jià)值的變化。(72.)期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的基本操作模式包括()。A.用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)B.當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價(jià)差達(dá)到一定水準(zhǔn)時(shí)，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清C.以10%左右的出清后的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90%的資金可以收取固定收益D.待期貨的相對(duì)價(jià)格低估出現(xiàn)負(fù)價(jià)差時(shí)再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨正確答案：A、B、C參考解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策的基本操作模式是：用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價(jià)差達(dá)到一定水準(zhǔn)時(shí)，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清，以10%左右的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90%的資金可以收取固定收益，待期貨的相對(duì)價(jià)格高估出現(xiàn)正價(jià)差時(shí)再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨。期貨各月份出現(xiàn)可套利的價(jià)差時(shí)也可以透過(guò)跨期套利來(lái)賺取利潤(rùn)。(73.)對(duì)期貨投資分析來(lái)說(shuō)，期貨交易是()的領(lǐng)域。A.信息量大B.信息量小C.信息敏感度強(qiáng)D.信息變化頻度高正確答案：A、C、D參考解析：對(duì)期貨投資分析來(lái)說(shuō)，期貨交易是信息量大、信息敏感度強(qiáng)、信息變化頻度高的領(lǐng)域。隨著市場(chǎng)日趨復(fù)雜，數(shù)字已成為傳遞信息最直接的載體，加上未來(lái)的經(jīng)濟(jì)是被網(wǎng)絡(luò)覆蓋與籠罩的數(shù)字化經(jīng)濟(jì)，大量的數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)工具將在期貨分析研究中發(fā)揮不可或缺的重要影響。(74.)持手有成本理論的基本假設(shè)主要有()。A.借貸利率相同且保待不變B.無(wú)稅收和交易成本C.無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)D.基礎(chǔ)資產(chǎn)賣(mài)空無(wú)限制正確答案：A、B、C、D參考解析：持有成本理論的基本假設(shè)如下:①借貸利率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)相同且維持不變:②無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)，即無(wú)遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)及期貨合約的保證金結(jié)算風(fēng)險(xiǎn);③無(wú)稅收和交易成本;④基礎(chǔ)資產(chǎn)可以無(wú)限分割;⑤基礎(chǔ)資產(chǎn)賣(mài)空無(wú)限制;⑥期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有到期貨合約到期日.(75.)從敏感性分析的角度來(lái)看，如果一家金融機(jī)構(gòu)做空了零息債券，同時(shí)也做空了普通歐式看漲期權(quán)，那么其金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子主要包括()。A.利率B.指數(shù)價(jià)格C.波動(dòng)率D.匯率正確答案：A、B、C參考解析：金融機(jī)構(gòu)做空了零息債券和歐式看漲期權(quán)，金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子主要包括利率、指數(shù)價(jià)格、波動(dòng)率。這些風(fēng)險(xiǎn)因子的變化使所賣(mài)空的資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)生變化，帶來(lái)潛在的損失。(76.)2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)供求穩(wěn)定的情況下，該電纜廠簽訂點(diǎn)價(jià)交易的合理時(shí)機(jī)是()。A.期貨價(jià)格上漲至高位B.期貨價(jià)格下跌至低位C.基差由強(qiáng)走弱時(shí)D.基差由弱走強(qiáng)時(shí)正確答案：A、D參考解析：正常情況下基差變?nèi)鯇?duì)買(mǎi)方越有利，簽訂基差交易合同后，現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定，基差變強(qiáng)，期貨價(jià)格越高，買(mǎi)方越有利.(77.)2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，該電纜廠判斷期貨價(jià)格進(jìn)入下行通道。則合理的操作是()。A.賣(mài)出套期保值B.買(mǎi)入套期保值C.等待點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)D.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)正確答案：A、C參考解析：期貨價(jià)格進(jìn)入下行通道，基差變強(qiáng)，賣(mài)出套期保值合理.基差越強(qiáng)，對(duì)電纜廠越有利，期貨價(jià)格處于下行通道，等待時(shí)機(jī)更合理。(78.)某投資者持有10個(gè)Delta=0.6的看漲期權(quán)和8個(gè)Delta=-0.5的看跌期權(quán)，若要實(shí)現(xiàn)Delta中性以規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行的操作為()。A.賣(mài)出4個(gè)Delta=-0.5的看跌期權(quán)B.買(mǎi)入4個(gè)Delta=-0.5的看跌期權(quán)C.賣(mài)空兩份標(biāo)的資產(chǎn)D.賣(mài)出4個(gè)Delta=0.5的看漲期權(quán)正確答案：B、C參考解析：題中，組合的Delta=10*0.6+8*（-0.5）=2；因此，資產(chǎn)下跌將導(dǎo)致組合價(jià)值下跌，要實(shí)現(xiàn)Delta中性，其解決方案包括：①再購(gòu)入4個(gè)單位Delta=-0.5標(biāo)的相同的看跌期權(quán)；②賣(mài)空2個(gè)單位標(biāo)的資產(chǎn)(79.)金融期貨主要包括()。A.股指期貨B.利率期貨C.外匯期貨D.黃金期貨正確答案：A、B、C參考解析：黃金期貨屬于商品期貨。(80.)條件設(shè)置的適當(dāng)性主要解決的問(wèn)題包括()。A.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的條件設(shè)置B.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的條件設(shè)置C.賣(mài)出平倉(cāng)的條件設(shè)置D.買(mǎi)入平倉(cāng)的同時(shí)，再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的條件設(shè)置正確答案：A、B、C、D參考解析：條件設(shè)置的適當(dāng)性主要解決以下主要問(wèn)題：①買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的條件設(shè)置；②賣(mài)出平倉(cāng)的條件設(shè)置；③賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的條件設(shè)置；④賣(mài)出平倉(cāng)的同時(shí)，再賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的條件設(shè)置；⑤買(mǎi)入平倉(cāng)的條件設(shè)置；⑥買(mǎi)入平倉(cāng)的同時(shí)，再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的條件設(shè)置。判斷題（共20題，共20分）(81.)隨著期權(quán)接近到期，平價(jià)期權(quán)受到的影響越來(lái)越大，而非平價(jià)期權(quán)受到的影響越來(lái)越小。()正確答案：正確參考解析：平價(jià)期權(quán)（標(biāo)的價(jià)格等于行權(quán)價(jià)）的Theta是單調(diào)遞減至負(fù)無(wú)窮大。非平價(jià)期權(quán)的Theta將先變小后變大，隨著接近到期收斂至0。因此，隨著期權(quán)接近到期，平價(jià)期權(quán)受到的影響越來(lái)越大，而非平價(jià)期權(quán)受到的影響越來(lái)越小。(82.)申請(qǐng)倉(cāng)單串換的客戶和非期貨公司會(huì)員均應(yīng)通過(guò)期貨公司會(huì)員向交易所提交串換申請(qǐng)。正確答案：錯(cuò)誤參考解析：申請(qǐng)串換的客戶、非期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后第一個(gè)交易日當(dāng)天(9：30～14：30)通過(guò)期貨公司會(huì)員向交易所提交串換申請(qǐng)(非期貨公司會(huì)員直接向交易所辦理申報(bào)手續(xù))，串換申請(qǐng)包括擬串換倉(cāng)庫(kù)及擬串換數(shù)量等內(nèi)容。(83.)2007年1月4日開(kāi)始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)是目前中國(guó)人民銀行著力培養(yǎng)的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。()正確答案：正確參考解析：在中國(guó)的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，其他存貸款利率在此基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)復(fù)利計(jì)算確定。2007年1