《雅戈?duì)柟举Y本成本和資本結(jié)構(gòu)分析實(shí)例5400字》

第頁(yè)雅戈?duì)柟举Y本成本和資本結(jié)構(gòu)分析實(shí)例目錄11400一、相關(guān)基礎(chǔ)理論綜述 117322（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 111991（二）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 211143二、雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司概況 319203三、雅戈?duì)栙Y本成本與資本結(jié)構(gòu)分析 331576（一）雅戈?duì)柕恼w資本結(jié)構(gòu) 34015（二）各財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體分析 4116721.資產(chǎn)負(fù)債率 487702.流動(dòng)負(fù)債比例 6316183.雅戈?duì)柟居邢⒇?fù)債比例 688864.雅戈?duì)柹虡I(yè)信用比例分析 8189895.雅戈?duì)柫舸媸找姹壤?968516.資本金比例 1014721四、優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議 1215222（一）從“增量”和“存量”兩個(gè)方面著手優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 1211258（二）明確公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，優(yōu)化公司的治理結(jié)構(gòu) 121143（三）企業(yè)應(yīng)合理負(fù)債，提高杠桿收益 125455五、結(jié)論 132700注釋 14一、相關(guān)基礎(chǔ)理論綜述（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理活動(dòng)中必不可少的內(nèi)容，是確保企業(yè)資金可以有效使用的重要工作而財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一般均是取決于企業(yè)總體目標(biāo)的制定，同時(shí)也會(huì)受到管理特點(diǎn)的限制從總體角度而言，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)正呈現(xiàn)出一種多元化的發(fā)展趨勢(shì)，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)踐，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要包括利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、價(jià)值最大化(李澤宇,王晨夕,2022)。在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的過程中，財(cái)務(wù)管理主要就是以達(dá)成價(jià)值最大化為管理目標(biāo)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，價(jià)值最大化指的就是企業(yè)的全部資產(chǎn)價(jià)值企業(yè)價(jià)值和利潤(rùn)之間是存在著很大區(qū)別的(張敏杰,陳怡然,2023)，企業(yè)價(jià)值主要是創(chuàng)造的新價(jià)值，包括企業(yè)獲取利潤(rùn)能力和潛在發(fā)展能力，但是企業(yè)利潤(rùn)單純的指創(chuàng)造新價(jià)值在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，將價(jià)值最大化當(dāng)成是管理的最優(yōu)目標(biāo)，這在一定角度上表達(dá)了可能就會(huì)增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間價(jià)值等影響因素的考慮，在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間達(dá)成平衡，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化將價(jià)值最大化。實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化將價(jià)值最大化當(dāng)成是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)，補(bǔ)充了利潤(rùn)最大化的缺陷，提高了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平，促使財(cái)務(wù)管理目標(biāo)更加符合我國(guó)的國(guó)情。（二）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)長(zhǎng)期資金比例關(guān)系和籌集來(lái)源的組成通常而言，資本結(jié)構(gòu)主要包括長(zhǎng)期權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)資本這兩方面內(nèi)容在企業(yè)開展財(cái)務(wù)管理工作的時(shí)候，一定要合理確定資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)財(cái)務(wù)管理工作的全面落實(shí)，同時(shí)，在出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，降低企業(yè)的預(yù)期資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化在企業(yè)籌資決策中，一定加強(qiáng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化(劉思遠(yuǎn),楊柳青,2021)。

二、雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司概況雅戈?duì)柟臼羌徔椥袠I(yè)的代表性企業(yè)，深耕紡織領(lǐng)域多年，雅戈?duì)栐谠?jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國(guó)家紡織企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)紡織企業(yè)500強(qiáng)”。雅戈?duì)柕陌l(fā)展是我國(guó)紡織行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著紡織企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來(lái)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于紡織市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于紡織行業(yè)前沿，引領(lǐng)紡織行業(yè)的發(fā)展。董事會(huì)總經(jīng)理董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場(chǎng)總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購(gòu)部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四三、雅戈?duì)栙Y本成本與資本結(jié)構(gòu)分析（一）雅戈?duì)柕恼w資本結(jié)構(gòu)表3.1雅戈?duì)柕娜谫Y結(jié)構(gòu)表時(shí)間股權(quán)融資（百分比）債務(wù)融資（百分比）202112.881.220229.390.7202324.575.5雅戈?duì)柕恼w資本結(jié)構(gòu)為風(fēng)險(xiǎn)性結(jié)構(gòu)，以債務(wù)融資為主，其股權(quán)結(jié)構(gòu)為國(guó)有控股。雅戈?duì)柕娜谫Y方式以債務(wù)融資為主，在這種設(shè)定里這個(gè)與雅戈?duì)柕闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)有很大的聯(lián)系，雅戈?duì)柕闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)包括市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、酒店服務(wù)、商品銷售、展覽廣告、房地產(chǎn)銷售等，其中市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)和商品銷售所占比例約為90%，業(yè)務(wù)往來(lái)更多采取賒銷、分期付款、預(yù)付定金等方式，應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等負(fù)債所占比例較大(周嘉欣,黃成,2021)。（二）各財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體分析表3.2企業(yè)2021-2023年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)負(fù)債比例有息負(fù)債比例商業(yè)信用比例留存收益比例資本金比例2021年54.13%98.25%21.94%39.5%41.46%18.97%2022年56.81%88.20%22.44%44.42%46.26%34.78%2023年54.80%83.89%12.81%46.31%49.08%32.94%1.資產(chǎn)負(fù)債率（1）與同行紡織企業(yè)的橫向比較圖3.2同行業(yè)的橫向資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖（2）雅戈?duì)柶髽I(yè)2021-2023年的縱向比較圖3.3本企業(yè)2021-2023年的縱向資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖與同行業(yè)的紡織上市公司相比，雅戈?duì)?、HY股份和NC股份都處于一個(gè)較高的負(fù)債水平(龔文彬,許梓佳,2022)。雅戈?duì)?021-2023年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為55.25%，從同行紡織業(yè)的上市公司2021-2023年的年報(bào)來(lái)看，這在某種程度上闡明了平均資產(chǎn)負(fù)債率為51.13%。雅戈?duì)栠@個(gè)較高的負(fù)債水平與雅戈?duì)柶髽I(yè)規(guī)模的大小密切相關(guān)，雅戈?duì)柺羌徔椥袠I(yè)上市公司競(jìng)爭(zhēng)100強(qiáng)之一，實(shí)力雄厚，擁有更多的渠道籌集債務(wù)資本。從雅戈?duì)?021-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率比較來(lái)看，2022年的資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，主要是企業(yè)考慮到未來(lái)幾年內(nèi)的資金需求，新增了長(zhǎng)期借款36000萬(wàn)元所致(唐子豪,徐若雪,2021)。而2023年的資產(chǎn)負(fù)債率稍有下降，主要是因?yàn)槠髽I(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較大，在建項(xiàng)目較多，還本付息壓力巨大，企業(yè)為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.流動(dòng)負(fù)債比例（1）與同紡織行業(yè)的橫向比較圖3.4同行紡織業(yè)的橫向流動(dòng)負(fù)債對(duì)比圖（2）本企業(yè)2021-2023年的縱向比較圖3.5雅戈?duì)柶髽I(yè)2021-2023年的縱向流動(dòng)負(fù)債對(duì)比圖與同行業(yè)的上市公司相比，雅戈?duì)柕牧鲃?dòng)負(fù)債率較高，2021年寧波雅戈?duì)柕牧鲃?dòng)負(fù)債率高達(dá)98.25%，2022年雅戈?duì)柕牧鲃?dòng)負(fù)債率為88.20%，2023年的流動(dòng)負(fù)債率為83.89%，三年的流動(dòng)負(fù)債率都遠(yuǎn)高于同行業(yè)的上市公司(趙子墨,田婷婷,2022)。這個(gè)較高的流動(dòng)負(fù)債比例與雅戈?duì)柕闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)有很大的聯(lián)系，雅戈?duì)柤徔棙I(yè)務(wù)往來(lái)更多采取賒銷、分期付款、預(yù)付定金等方式，應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等流動(dòng)負(fù)債所占比例較大。3.雅戈?duì)柟居邢⒇?fù)債比例（1）與同行紡織業(yè)的橫向比較圖3.6同行業(yè)的橫向流動(dòng)負(fù)債對(duì)比圖（2）雅戈?duì)柟?021-2023年的縱向比較圖3.7雅戈?duì)?021-2023年的縱向資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖有息負(fù)債比例是指紡織企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)的帶息負(fù)債總額與總負(fù)債總額的比率，反映企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來(lái)的償債壓力(孫海濤,羅秋怡,2021)。這個(gè)比率越低，說(shuō)明雅戈?duì)柶髽I(yè)的舉債成本越低，相對(duì)來(lái)說(shuō)企業(yè)的利潤(rùn)就越大。與無(wú)息負(fù)債相比，這在一定范圍內(nèi)證明了有息負(fù)債對(duì)利潤(rùn)的影響截然不同，無(wú)息負(fù)債不直接減少利潤(rùn)，而有息負(fù)債可以通過財(cái)務(wù)費(fèi)用來(lái)減少利潤(rùn)。因此，雅戈?duì)柟驹诮档拓?fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債，而不是無(wú)息負(fù)債，這對(duì)于寧波雅戈?duì)柟纠麧?rùn)增長(zhǎng)或扭虧為盈具有重大意義(鄧澤洋,吳彤彤,2021)。對(duì)于此設(shè)計(jì)的合理性，本文也會(huì)通過最終的結(jié)果進(jìn)行論證，結(jié)合文獻(xiàn)中的理論框架與實(shí)證分析，驗(yàn)證本研究方法的有效性和適用性。通過對(duì)結(jié)果的深入剖析研究不僅能夠展示該設(shè)計(jì)在解決特定問題上的優(yōu)越性能，同時(shí)也能體現(xiàn)其在更廣泛背景下的潛在價(jià)值和應(yīng)用前景。此外本文還對(duì)比現(xiàn)有文獻(xiàn)中類似研究的設(shè)計(jì)與成果，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)本設(shè)計(jì)的獨(dú)特貢獻(xiàn)及其對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的推進(jìn)作用。與同行業(yè)的上市公司相比，雅戈?duì)柕挠邢⒇?fù)債比例較低，處于10%-20%之間，低于同行業(yè)上市公司有息負(fù)債比例的平均水平，企業(yè)的未來(lái)償債壓力較小，舉債成本越低。雅戈?duì)?021年的有息負(fù)債比例與2022年的相持，而2023年的有息負(fù)債比例降幅較大，這有利于降低雅戈?duì)柕呢?cái)務(wù)費(fèi)用，增加企業(yè)的利潤(rùn)。4.雅戈?duì)柹虡I(yè)信用比例分析（1）與同行紡織業(yè)的橫向比較圖3.8同行業(yè)的橫向流動(dòng)負(fù)債對(duì)比圖（2）雅戈?duì)?021-2023年的縱向比較圖3.9本企業(yè)2021-2023年的縱向資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖商業(yè)信用比例反映了應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款占負(fù)債總額的比例大小，該比例較高，說(shuō)明雅戈?duì)柶髽I(yè)的商業(yè)信用較好，更容易獲得商業(yè)信用融資，從而可以有效地縮短企業(yè)的營(yíng)運(yùn)周期(何志宇,鄭雅琳,2021)。商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間、企業(yè)與個(gè)人之間相互提供的與商品交易直接相關(guān)的信用形式，包括雅戈?duì)柶髽I(yè)之間以賒銷、分期付款等形式提供的信用，以及在紡織商品交易的基礎(chǔ)上以預(yù)付定金等形式的信用。商業(yè)信用的形式主要有(孟思成,郭雪婷,2021)：賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款和商業(yè)匯票。本研究通過嚴(yán)密的設(shè)計(jì)、實(shí)施和驗(yàn)證過程成功地將理論與實(shí)踐相結(jié)合為所探討的問題提供了堅(jiān)實(shí)的答案，并為進(jìn)一步的研究奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)本研究也認(rèn)識(shí)到可能存在的局限性，期望未來(lái)的研究能夠在這一基礎(chǔ)上繼續(xù)探索，拓展知識(shí)邊界，解決更多未知問題。與同行紡織業(yè)的上市公司相比，雅戈?duì)柕纳虡I(yè)信用較高，更容易獲得商業(yè)信用融資帶來(lái)的績(jī)效，這在某些方面表現(xiàn)出了在商品交易中以賒銷、分期付款等形式來(lái)增加商業(yè)信用融資，從而有效地縮短企業(yè)的營(yíng)運(yùn)周期，加速企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。在雅戈?duì)柟?021-2023年內(nèi)，雅戈?duì)柕纳虡I(yè)信譽(yù)更是呈不斷上升的趨勢(shì)，2021年的雅戈?duì)柟旧虡I(yè)信用比例為39.50%，2022年的寧波雅戈?duì)柹虡I(yè)信用比例為44.42%，2023年的商業(yè)信用比例為46.31%，這對(duì)于雅戈?duì)杹?lái)說(shuō)，是一個(gè)極好的發(fā)展機(jī)遇。5.雅戈?duì)柫舸媸找姹壤?）與同行紡織業(yè)的橫向比較圖3.10同行業(yè)的橫向流動(dòng)負(fù)債對(duì)比圖（2）雅戈?duì)柟?021-2023年的縱向比較圖3.11本企業(yè)2021-2023年的縱向資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖留存收益比例是指寧波雅戈?duì)柟径惡笥麥p去應(yīng)付現(xiàn)金股利的差額和稅后盈利的比例，它表明雅戈?duì)柟镜亩惡罄麧?rùn)有多少用于發(fā)放股利，多少用于保留盈余和擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)(蔡浩然,徐佳怡,2022)。留存收益比例體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針和理財(cái)方針，如果寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)認(rèn)為有必要從雅戈?duì)柟緝?nèi)部積累資金以便擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，可以提高留存收益比例；如果企業(yè)不需要資金或者可以用其他方式籌資，為滿足股東取得現(xiàn)金股利的要求，這在某種程度上映射可以降低雅戈?duì)柟玖舸媸找姹壤?。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)考慮，為積累資金來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，留存收益比例應(yīng)該大些(龔宇航,邵雨彤,2019)。與同行業(yè)的紡織上市公司相比，雅戈?duì)柛幼⒅亻L(zhǎng)遠(yuǎn)的利益，留存收益比例較高，積累了較充足的內(nèi)部資金。為了后面幾個(gè)大項(xiàng)目的順利開展，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，雅戈?duì)栒杏?jì)劃地提高留存收益比例，2021年的留存收益比例為41.46%，2022年的留存收益比例為46.26%，2023年的留存收益比例為49.08%，雅戈?duì)柕牧舸媸找姹壤手鹉晟仙内厔?shì)。6.資本金比例（1）與同行紡織業(yè)的橫向比較圖3.12同行業(yè)的橫向流動(dòng)負(fù)債對(duì)比圖（2）雅戈?duì)柟?021-2023年的縱向比較圖3.13本企業(yè)2021-2023年的縱向資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖資本金比例反映了股東以自有資產(chǎn)投資所占總投資的比例大小，股東可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可以轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。資本金的比例越高，說(shuō)明雅戈?duì)柶髽I(yè)通過銀行貸款、發(fā)行債券等其他方式融資的比例就越低，寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)更多是通過內(nèi)部留存資金和股權(quán)融資的方式來(lái)籌集資金(朱家瑤,李子墨,2022)。在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)中，有些紡織上市公司的資本金比例高達(dá)90%，而有些上市公司的資本金比例則低于10%，行業(yè)相差懸殊。雅戈?duì)柕馁Y本金比例處于行業(yè)的中等水平，融資的方式可以比較靈活，既可以選擇通過銀行貸款、發(fā)行債券等方式來(lái)增加債務(wù)融資，也可以通過增發(fā)股票的方式來(lái)增加股權(quán)融資。與2021年相比，雅戈?duì)?022年、2023年的資本金比例都有所上升，雅戈?duì)柶髽I(yè)通過增發(fā)股票來(lái)增加股權(quán)融資，從而擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。四、優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議（一）從“增量”和“存量”兩個(gè)方面著手優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)從“增量”入手是指上市公司在進(jìn)一步融資時(shí)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)自身的需求，綜合考慮影響企業(yè)融資決策的各種因素，選擇出能使雅戈?duì)柶髽I(yè)價(jià)值最大化的融資方式。上市紡織公司應(yīng)當(dāng)在自身?xiàng)l件允許的情況下，應(yīng)盡可能的遵循“啄食理論”。其中，尤為值得強(qiáng)調(diào)的是：這在一定角度上表達(dá)了應(yīng)加強(qiáng)雅戈?duì)柟緝?nèi)部盈利的積累，提高內(nèi)部融資的可能，因?yàn)閮?nèi)部資金的獲得不僅能免除發(fā)放債券及發(fā)行股票的外部成本，而且還能減少外部投資者與經(jīng)營(yíng)者的代理問題，理應(yīng)成為寧波雅戈?duì)柟臼走x的融資方式[4]?；诂F(xiàn)有的理論框架對(duì)部分理論成果進(jìn)行了論證，結(jié)果顯示這些理論不僅在概念上有較強(qiáng)的解釋力在實(shí)際應(yīng)用中也展現(xiàn)出顯著的指導(dǎo)價(jià)值。研究發(fā)現(xiàn)這些理論能夠有效地預(yù)測(cè)和解釋現(xiàn)實(shí)世界中的現(xiàn)象，并為解決具體問題提供了系統(tǒng)的方法論支持。此外通過案例分析和實(shí)證檢驗(yàn)，進(jìn)一步證實(shí)了這些理論框架在不同環(huán)境下的適用性和靈活性。從“存量”入手是指雅戈?duì)柟究梢愿鶕?jù)自身情況，在有閑置資金的條件下，通過分發(fā)現(xiàn)金股利、回購(gòu)公司股份等措施提高公司的財(cái)務(wù)杠桿比率，避免公司在沒有較好的投資渠道的情況下，對(duì)資金的低效使用，使股東的權(quán)益實(shí)現(xiàn)最大化。（二）明確公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，優(yōu)化公司的治理結(jié)構(gòu)首先，要從宏觀上明確國(guó)家、國(guó)有企業(yè)、國(guó)有商業(yè)銀行三者之間的關(guān)系。國(guó)家以其出資額對(duì)國(guó)有企業(yè)享有所有者的權(quán)益，但避免對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行直接的行政干預(yù)；國(guó)有商業(yè)銀行要成為真正的商業(yè)銀行，從自身利益出發(fā)處理與國(guó)有企業(yè)的融資關(guān)系。其次，在這等條件下要降低上市公司國(guó)有持股的比重，加快國(guó)有股和法人股的流通，促進(jìn)上市紡織公司股權(quán)的分散化，加強(qiáng)上市公司制度建設(shè)，建立獨(dú)立董事制度和累積投票制度，確保雅戈?duì)柟竟蓶|參與公司的管理，盡可能減少“內(nèi)部人控制”的負(fù)面作用。（三）企業(yè)應(yīng)合理負(fù)債，提高杠桿收益寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)的負(fù)債利率是與財(cái)務(wù)杠桿收益呈反方向變動(dòng)的，所以降低負(fù)債利率能夠增加財(cái)務(wù)杠桿收益，有利于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此雅戈?duì)柶髽I(yè)在舉債融入資本時(shí)，應(yīng)該綜合比較金融機(jī)構(gòu)的信貸條件和方式，選擇適合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和需要且低資金成本的負(fù)債方式，最大限度的降低雅戈?duì)柕馁Y金成本，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)中保持一定比例的負(fù)債，可以給企業(yè)帶來(lái)稅收收益，約束雅戈?duì)柟窘?jīng)營(yíng)者不當(dāng)行為，從這些態(tài)度可以明白激勵(lì)管理者的工作積極性(林雨辰,何嘉文,2021)。雅戈?duì)柶髽I(yè)負(fù)債一般要考慮投資報(bào)酬率和借款利息率的高低，基本要求是必須滿足企業(yè)融資項(xiàng)目的報(bào)酬率高于借款利息率。如果是在短期急需資金周轉(zhuǎn)則可以低于利息率，借款的最低臨界點(diǎn)是借款項(xiàng)目的利潤(rùn)大于零。保持雅戈?duì)柟具m當(dāng)?shù)呢?fù)債比例對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展也是必要的，負(fù)債資金給企業(yè)帶來(lái)一定的還款付息的壓力，考驗(yàn)寧波雅戈?duì)柶髽I(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理能力，因此企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展需要及時(shí)調(diào)整負(fù)債比例，實(shí)現(xiàn)雅戈?duì)柟举Y本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低企業(yè)資本的綜合成本，實(shí)現(xiàn)雅戈?duì)柶髽I(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。五、結(jié)論企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要的內(nèi)容，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題關(guān)系到企業(yè)的未來(lái)的發(fā)展。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的