《云南白藥營運(yùn)資金管理存在的問題及完善對(duì)策研究（數(shù)據(jù)圖表論文）》11000字

緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景隨著二零二零年新冠疫情的肆虐,全球經(jīng)濟(jì)被迫走向了“休眠期”,整個(gè)國內(nèi)金融市場(chǎng)也遭遇著巨大沖擊,這對(duì)國內(nèi)的許多產(chǎn)業(yè)而言,無疑是一種挑戰(zhàn),而對(duì)于中醫(yī)藥行業(yè)而言，卻是一個(gè)難得的機(jī)遇。怎樣抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，使企業(yè)價(jià)值最大化，就要求公司認(rèn)識(shí)到自身結(jié)構(gòu)，搞好營運(yùn)資金管理。營運(yùn)資金是企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)周轉(zhuǎn)最根本的資金保障,在企業(yè)供、產(chǎn)、銷的各個(gè)方面循環(huán),貫串企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。隨著世界經(jīng)濟(jì)趨向全球化，為了適應(yīng)社會(huì)的發(fā)展，企業(yè)在管理過程中必須不斷引入新的理念和方法,這不但可以提高企業(yè)營運(yùn)資金管理績(jī)效，而且可以保證企業(yè)順利融入世界經(jīng)濟(jì)的浪潮，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。1.1.2研究意義隨著社會(huì)的進(jìn)步，特別是經(jīng)歷了新冠疫情后，在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)遭到巨大沖擊的情況下，加劇了各個(gè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的發(fā)展也隨之受到限制，這就要求企業(yè)把控好對(duì)營運(yùn)資金的管理，增強(qiáng)營運(yùn)資金管理能力，時(shí)刻關(guān)注如何提升企業(yè)營運(yùn)資金的管理成果。云南白藥現(xiàn)在是中國民族品牌的代表性品牌,公司面對(duì)的國內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手十分強(qiáng)大,公司的營銷活動(dòng)也在遇到挑戰(zhàn)。好在現(xiàn)階段我國政府不斷支持民族品牌,尤其是對(duì)中藥的研究發(fā)展大力支持,云南白藥還有很多提升發(fā)展空間的機(jī)遇。本論文以云南白藥2016-2020年的營運(yùn)資金管理狀況為主要研究邏輯對(duì)象,通過要素視角、渠道視角，并結(jié)合價(jià)值鏈理論對(duì)云南白藥的營運(yùn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行研究，有利于企業(yè)快速地適應(yīng)社會(huì)的變化，把握機(jī)會(huì)，為企業(yè)提高營運(yùn)資金管理水平開拓新思路，創(chuàng)造更多價(jià)值。此外，對(duì)云南白藥進(jìn)行的營運(yùn)資金管理研究，可以增進(jìn)人們對(duì)云南白藥經(jīng)營資金管理狀況的認(rèn)識(shí),，深化營運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)的重要性的認(rèn)識(shí)，因此這個(gè)課題是特別有價(jià)值的。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀中國在對(duì)營運(yùn)資金的研究上，基本上都是對(duì)某個(gè)營運(yùn)資金項(xiàng)目的分析，而不是對(duì)整個(gè)系統(tǒng)進(jìn)行分析。廈門大學(xué)教授毛付根（2017）[1]認(rèn)為由于流動(dòng)資金的獲利能力較固定資產(chǎn)營利性低,導(dǎo)致公司的營運(yùn)資本持有數(shù)量與獲利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)成反相關(guān);營業(yè)資本愈少,公司盈利能力愈高,投資風(fēng)險(xiǎn)就愈高，相反,營業(yè)資本愈多,盈利能力愈低,投資風(fēng)險(xiǎn)也就愈低;近幾年，為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的要求，我國學(xué)術(shù)界對(duì)營運(yùn)資金管理理論的研究也不斷地深入，越來越多樣化。金燦燦，王竹泉，王海龍（2017）[2]對(duì)中國海爾集團(tuán)有限公司的財(cái)務(wù)共享這一案例展開了深入研究,在渠道管理的新概念下調(diào)研了中國海爾集團(tuán)有限公司在2007-2014年間在財(cái)務(wù)共享模式下的營運(yùn)資本管理狀況，研究成果證明，若想提升對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營資金管理水平，最好是要對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)共享模式，并且對(duì)其流程進(jìn)行優(yōu)化，這可以提升效率，加快企業(yè)資金的流動(dòng)率。肖梅崚，揭瑩（2018）[3]對(duì)一些建材公司做了大量研究之后，結(jié)合相關(guān)理論對(duì)其進(jìn)行分析。研究其公司內(nèi)部運(yùn)營管理的模式，并基于基本的原則和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)營運(yùn)資金的管理提出實(shí)質(zhì)性建議，該成果大大的提升了基于價(jià)值鏈的運(yùn)營資金成果。陳艷芳（2018）[4]用建立模型的研究方法，發(fā)現(xiàn)了企業(yè)可以關(guān)注其實(shí)際的資本規(guī)模，來完善資金運(yùn)作方式，從而降低企業(yè)在各種風(fēng)險(xiǎn)中時(shí)由于企業(yè)資金運(yùn)營問題造成的影響，這個(gè)辦法進(jìn)一步的加強(qiáng)了國內(nèi)在這方面的實(shí)踐成果曠樂（2018）[5提出若想改變企業(yè)與供應(yīng)商，客戶之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，提升共同的效率，對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行整合，加強(qiáng)市場(chǎng)信息資源進(jìn)行整合，改善經(jīng)營中的營運(yùn)資金管理效果,就必須將客戶和供應(yīng)商之間的供應(yīng)鏈集成度提高，縮短運(yùn)營資金的周期。張海嘯等（2019）[6]選取了九個(gè)指標(biāo)來分析公司的運(yùn)營資金管理情況，提出了一個(gè)三維的管理評(píng)價(jià)體系，即流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性。高瓊?cè)A（2021）[7]他是從另一個(gè)方面進(jìn)行研究，選取了建筑企業(yè)為研究對(duì)象，從要素和渠道來對(duì)其整個(gè)資金運(yùn)營的過程和績(jī)效情況進(jìn)行分析，并得出結(jié)論，發(fā)現(xiàn)了建筑企業(yè)現(xiàn)在所面臨的重點(diǎn)問題是：必須要提高運(yùn)營資金管理的績(jī)效和找到應(yīng)對(duì)這些問題的有效解決辦法。從宏觀方面來說，我們國家對(duì)于營運(yùn)資金管理方面的研究重點(diǎn)是在企業(yè)內(nèi)外部現(xiàn)金流的方向，而在整體企業(yè)業(yè)務(wù)中的環(huán)節(jié)與財(cái)務(wù)相結(jié)合之中缺乏研究，沒有對(duì)營運(yùn)資金管理模式建立全面的，系統(tǒng)的一個(gè)體系。通過以上文獻(xiàn)可以得出一個(gè)總結(jié)，我們國家在營運(yùn)資金方面的研究起步比較晚，雖然和發(fā)達(dá)國家存在著一些差距，但我們也提出了許多先進(jìn)的具有價(jià)值的管理思想，無論是在日常的營運(yùn)，資金管理還是理論研究方面。因此我們應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)學(xué)習(xí)，對(duì)于營運(yùn)資金研究的腳步絕不能停止。1.2.2國外研究現(xiàn)狀國外在傳統(tǒng)理論研究的基礎(chǔ)上，對(duì)營運(yùn)資金管理的供應(yīng)鏈方面進(jìn)行了優(yōu)化和進(jìn)一步的研究發(fā)展。Fiador（2016）[24]主要研究了一些公司在運(yùn)營資金管理中的效率和一些相關(guān)的問題，發(fā)現(xiàn)效率在營運(yùn)資金管理中對(duì)于生產(chǎn)的重要性和公司的成長(zhǎng)起著至關(guān)重要的作用。公司的治理在提高運(yùn)營效率和人員管理這兩個(gè)大的方面，起到了很極大的作用，認(rèn)為企業(yè)運(yùn)營中呈現(xiàn)出的許多的問題，受各個(gè)的方面的原因影響。其中很多原因中包括企業(yè)中管理的結(jié)構(gòu)，以及它的盈利能力和公司規(guī)模的大小。WahyuIndah和Mursalini（2017）[25]指出了，如果優(yōu)化企業(yè)的營運(yùn)資金規(guī)模，并且提高企業(yè)高效的運(yùn)作，就應(yīng)該，科學(xué)的實(shí)施管理，合理的運(yùn)營資金業(yè)務(wù)，保證企業(yè)的穩(wěn)步經(jīng)營基礎(chǔ)。他所提出企業(yè)營運(yùn)資金的管控范圍應(yīng)該在現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物之間。LuannJ.Lynch（2017）[26]從企業(yè)的宏觀層面，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營資金相關(guān)業(yè)務(wù)和運(yùn)營所帶來的價(jià)值展開分析，通過選取企業(yè)中相關(guān)的業(yè)務(wù)流程，比如生產(chǎn)、銷售，借助其相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)營運(yùn)中的運(yùn)轉(zhuǎn)效能。KimSJ和BrunoV（2018）[27]指出企業(yè)可以借助一些其他的工具，比如信息智能化工具，來將經(jīng)營活動(dòng)和一些運(yùn)營資金業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的整合以此來持續(xù)提升它的管理效率。。Tarek，Marwa和Ahmed（2018）[28]認(rèn)為現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)期是能夠衡量一個(gè)企業(yè)營運(yùn)資金是否優(yōu)良的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過對(duì)企業(yè)銷售數(shù)據(jù)的大量研究，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)通常和投?；貓?bào)率之間往往出現(xiàn)反向相關(guān)的關(guān)系，如果企業(yè)要想獲得更大的收獲和投資的回報(bào)，就必須將它的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短。1.3研究方法本論文在針對(duì)云南白藥營運(yùn)資金管理的分析過程中，主要通過搜集相關(guān)文獻(xiàn)、理論研究、比較分析等手段，充分利用圖書查閱、歐亞學(xué)院圖書館以及本地電子圖書資源，中國知網(wǎng)、谷歌學(xué)術(shù)、等手段搜集相關(guān)資料并查閱各類有關(guān)云南白藥營運(yùn)資金管理情況的期刊、學(xué)位論文、書籍等資料。以理論結(jié)合實(shí)際，通過從年報(bào)中整理出的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來對(duì)云南白藥進(jìn)行營運(yùn)狀況分析，從而得出云南白藥營運(yùn)資金管理過程中常常出現(xiàn)的問題并有針對(duì)性地提出解決方案。2營運(yùn)資金管理相關(guān)理論概述2.1營運(yùn)資金管理的內(nèi)涵2.1.1營運(yùn)資金管理的含義流動(dòng)負(fù)債及流動(dòng)資產(chǎn)方面的管理就是營運(yùn)資金管理的本質(zhì)含義。企業(yè)財(cái)務(wù)方面的管理中包括對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理。因此，一個(gè)\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"企業(yè)要維持正常的經(jīng)營，必須有適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資金渠道。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"流動(dòng)資產(chǎn)是指在一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)可以變現(xiàn)的現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價(jià)物。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"流動(dòng)負(fù)債的含義指的是需要在一年或大于一年的一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)還清的負(fù)債。解決好以下幾個(gè)問題，就可以做好營運(yùn)資金管理，首先要從流動(dòng)資產(chǎn)方面入手，另一方面，要從流動(dòng)負(fù)債方面進(jìn)行解決，一是要對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)投資額進(jìn)行控制，也就是資金使用的管理，這其中就包括了庫存，現(xiàn)金還有收賬的管理;二是企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)融資額的控制，也叫做融資管理，這包括商業(yè)信用的管理和銀行短期貸款的管理。因此呢，對(duì)企業(yè)營運(yùn)資金運(yùn)用和資本籌集的控制，就是企業(yè)營運(yùn)資金管理工作的核心內(nèi)容。2.1.2營運(yùn)資金管理的特點(diǎn)\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"一個(gè)是短時(shí)間的周轉(zhuǎn)時(shí)間。根據(jù)這一特點(diǎn)的結(jié)果表明，營運(yùn)資金可以通過短期融資來解決。其次，公司庫存\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"、應(yīng)收賬款、銀行存款等非現(xiàn)金流動(dòng)資金相對(duì)易于變現(xiàn)，這對(duì)企業(yè)滿足臨時(shí)性資金需求具有很大幫助。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"第三，如果受到內(nèi)外部條件的綜合影響，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債很容易被，這就導(dǎo)致資金數(shù)量的波動(dòng)性很大。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"第四，營運(yùn)資金的來源多種多樣，因此營運(yùn)資金需求問題可以通過長(zhǎng)期籌資（股票融資、債券融資）或短期籌資（商業(yè)銀行貸款、短期融資、商務(wù)信貸）等多種方法來處理。2.2營運(yùn)資金管理的分析方法2.2.1渠道視角的營運(yùn)資金管理分析渠道管理理論是為企業(yè)從原材料采購到產(chǎn)品生產(chǎn)，最后由消費(fèi)者購買，供廠家銷售產(chǎn)品而建立的一套完整的業(yè)務(wù)體系，包括生產(chǎn)渠道管理、銷售渠道管理和銷采購渠道的管理。以這種方式建立渠道，可以減少廠家和購買者之間的交易次數(shù)和時(shí)間，也可以降低銷售成本，對(duì)雙方都有好處。渠道的結(jié)構(gòu)，行為和關(guān)系理論是渠道管理的重要部分，它們共同組成了渠道管理，幾者之間相互彌補(bǔ)，相互關(guān)聯(lián)。渠道結(jié)構(gòu)重點(diǎn)在于區(qū)分成員的屬性，渠道劃分階層同時(shí)會(huì)影響供應(yīng)商的層級(jí)數(shù)，其越多則成交的可能性越小，也就拉遠(yuǎn)了生產(chǎn)者和客戶之間的關(guān)系；層級(jí)越多，交易次數(shù)越低，因此，渠道層級(jí)的多少影響著企業(yè)交易的效率。渠道行為主要是研究權(quán)力之間的沖突。若一個(gè)市場(chǎng)中行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈，過于飽和。那么，企業(yè)就會(huì)想辦法提高營運(yùn)資金使用的效率，或者是節(jié)約資源來充分發(fā)揮能動(dòng)性，發(fā)揮其自身優(yōu)勢(shì)，以此來實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值和長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)利益。2.2.2要素視角的營運(yùn)資金管理分析要素視角營運(yùn)資金管理的目的就是優(yōu)化單個(gè)指標(biāo)使其在項(xiàng)目中占有合理結(jié)構(gòu)，一般側(cè)重于對(duì)要素進(jìn)行持有數(shù)量、周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期的分析，主要著眼于企業(yè)單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)。針對(duì)不同行業(yè)，分析其代表指標(biāo)，可以與行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行比較，分析同一行業(yè)指標(biāo)或現(xiàn)有問題的發(fā)生率，以此來保證企業(yè)資金管理的合理性。存貨管理主要是優(yōu)化存貨的數(shù)量，存貨數(shù)量越高，占用的資產(chǎn)越多，不利于資金周轉(zhuǎn)；但若盲目減少庫存量，當(dāng)市場(chǎng)供不應(yīng)求時(shí)，企業(yè)庫存滿足不了市場(chǎng)需求，便會(huì)影響產(chǎn)品的后續(xù)銷售，同時(shí)也會(huì)使企業(yè)的商業(yè)信用降低。2.2.3價(jià)值鏈營運(yùn)資金管理分析從價(jià)值鏈的角度對(duì)營運(yùn)資金管理進(jìn)行分析就是把營運(yùn)資金中的各類活動(dòng)作為價(jià)值鏈中的管理對(duì)象，通過價(jià)值鏈上每個(gè)環(huán)節(jié)之中的升值情況來發(fā)現(xiàn)，其內(nèi)部管理的一些不足和缺點(diǎn)，并結(jié)合現(xiàn)代先進(jìn)信息技術(shù)，全面的，有效的，系統(tǒng)的，對(duì)其企業(yè)營運(yùn)管理的每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行管理，就可以有效的提高其效率和盈利能力，使企業(yè)中的利益和目標(biāo)價(jià)值最大化，以及保證資金流動(dòng)方面的安全性，有助于企業(yè)在各方面的管理上進(jìn)一步的成長(zhǎng)，為長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局做出深遠(yuǎn)的考慮，并給予其資金保障。本文對(duì)云南白藥的價(jià)值鏈分析主要從現(xiàn)金充足能力、短期償債能力及運(yùn)營效率這三個(gè)角度來體現(xiàn)。3云南白藥營運(yùn)資金現(xiàn)狀及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析3.1云南白藥公司概況3.1.1云南白藥公司基本情況云南白藥是一個(gè)擁有百年歷史的中國品牌，創(chuàng)立于1971年，是中國知名商標(biāo)，全球首批創(chuàng)新型企業(yè)。經(jīng)過了50多年的發(fā)展，公司已經(jīng)從資產(chǎn)不到300萬元的生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展到總資產(chǎn)超過500多億，2010年（年底）實(shí)現(xiàn)銷售收入超過100億元的大型制藥企業(yè)。業(yè)務(wù)涉及多個(gè)領(lǐng)域，如化工原料藥品、生物制品、化學(xué)制劑、保健食品、化妝品、中藥及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等，是云南省日用化學(xué)品、醫(yī)療器械領(lǐng)域口碑最好，實(shí)力最棒的品牌。從2006年開始，公司發(fā)展的主要經(jīng)濟(jì)能力指標(biāo)位居國內(nèi)中醫(yī)藥行業(yè)翹楚，到了2017年公司市值突破千億，成為了最近20年深圳和上海兩個(gè)城市最具有投資回報(bào)率的公司之一。通過公司過硬的技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、和創(chuàng)新的管理模式，打造了多個(gè)品牌體系，完美地將公司品牌從傳統(tǒng)的藥業(yè)品牌拓展到了健康服務(wù)行業(yè)。在胡潤、Interbrand和BrandZ三大平臺(tái)公布的國內(nèi)品牌排行榜中穩(wěn)居本領(lǐng)域No.1。目前公司產(chǎn)品從國內(nèi)和東南亞等發(fā)展中地區(qū)漸漸地向以歐美日為代表的發(fā)達(dá)國家暢銷。在2019年完成了多業(yè)務(wù)、多品種、多方式改造，并成為上市公司，未來將努力打造一個(gè)更大的健康產(chǎn)業(yè)，為用戶提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/論文/畢業(yè)論文-楊曉鴻/查重/《論文查重1》文檔檢測(cè)報(bào)告/htmls/detail_report/right"3.1.2醫(yī)藥、生物制品行業(yè)經(jīng)營活動(dòng)特點(diǎn)云南白藥屬于醫(yī)藥、生物制品行業(yè)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)被稱為“永不墜落的朝陽產(chǎn)業(yè)”。隨著社會(huì)的迅速發(fā)展，人們的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與生活水平也不斷提高，越來越關(guān)心自己的身體健康狀況，同時(shí)國家也越來越重視我國人口老齡化情況，這直接促進(jìn)了生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，尤其是2020年來新冠疫情持續(xù)泛濫、并在世界各國蔓延、加劇了全球局勢(shì)變化，使醫(yī)藥行業(yè)也成為了全世界密切關(guān)注的核心領(lǐng)域之一。在這種形勢(shì)下，我國醫(yī)藥工業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在全國工業(yè)總額中的比例不斷上升。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)雖不是我國的支柱產(chǎn)業(yè)，但在國民經(jīng)濟(jì)中的比重也在上升，行業(yè)間的地位也日益突出，使得其重要性逐漸彰顯，成為國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分，這為我國制藥行業(yè)的發(fā)展提供了重要的歷史機(jī)遇。而云南白藥作為中國民族醫(yī)藥發(fā)展的代表性企業(yè)，長(zhǎng)期致力于深度培育大健康產(chǎn)業(yè)，為人類健康提供全面的解決方案。經(jīng)過多年的發(fā)展，云南白藥的企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和資本規(guī)模都有了很大的提高，為企業(yè)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)型奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)文化基礎(chǔ)。3.2云南白藥公司營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)分析表3-1云南白藥流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債主要構(gòu)成狀況表（單位：億元）年份2016/12/312017/12/312018/12/312019/12/312020/12/31貨幣資金32.9326.6667.14129.94152.80應(yīng)收賬款10.1212.3418.5420.3835.54存貨69.1886.63110.31117.47109.90流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)220.68251.04490.49447.01492.61非流動(dòng)資產(chǎn)25.1925.9948.9949.5759.59資產(chǎn)總計(jì)245.87277.03539.48496.58552.19流動(dòng)負(fù)債合計(jì)67.3575.24129.4196.15156.37非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)87.4395.60139.43115.58168.75負(fù)債合計(jì)154.78170.84268.84211.73325.12資產(chǎn)負(fù)債率（%）35.5634.5125.8523.2830.56所有者權(quán)益合計(jì)158.44181.43400.06381.00383.44數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)3.2.1流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析和固定資產(chǎn)相比較的話，流動(dòng)的資產(chǎn)可以更好的實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。最近幾年內(nèi)，我國企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率大概在百分之六十，而這其中，醫(yī)藥制造行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率差不多占到百分之四十左右，大部分上市公司的負(fù)債率低于行業(yè)平均水平，并且逐年在往下降。從表3-1中可以看出，云南白藥的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中也存在類似現(xiàn)象，近幾年間資產(chǎn)負(fù)債率保持在20%-30%之間，2019年達(dá)到最低值23.28%，低于行業(yè)平均值許多，財(cái)務(wù)過度保守。而其流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)占比大約都在0.85往上，這在行業(yè)中算是比較優(yōu)秀的比例。但是其速動(dòng)資產(chǎn)的占比將近占到流動(dòng)資產(chǎn)的一半，這個(gè)數(shù)據(jù)顯然不太理想。結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表得出結(jié)果，云南白藥的存貨金額較大，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理利用存貨資源，控制好周轉(zhuǎn)時(shí)間，加強(qiáng)對(duì)此部分資產(chǎn)的管理。3.2.2流動(dòng)負(fù)債規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)負(fù)債主要包含了應(yīng)交稅費(fèi)、預(yù)收賬款及應(yīng)付票據(jù)等。企業(yè)要充分利用流動(dòng)負(fù)債降低籌資成本、籌集速度快、并增加企業(yè)自有資金運(yùn)營效益等優(yōu)點(diǎn),規(guī)避盲目負(fù)債導(dǎo)致籌資過多而增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)。管理層應(yīng)從籌資成本、風(fēng)險(xiǎn)、收益三方面進(jìn)行綜合權(quán)衡,通過對(duì)南白藥的流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模及其內(nèi)部構(gòu)成比例進(jìn)行全面考慮,才能做出適合企業(yè)發(fā)展的籌資決策，當(dāng)企業(yè)根據(jù)經(jīng)營策略，持續(xù)優(yōu)化和改進(jìn)流動(dòng)負(fù)債組成，就可以有效的，充分的給企業(yè)帶來一定的價(jià)值收益，通過合理利用流動(dòng)負(fù)債為企業(yè)顯著的提升盈利水平，幫助其良性的發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最終目標(biāo)——利益的最大化。3.2.3總體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖3-1云南白藥資產(chǎn)總額與負(fù)債總額狀況以上折線圖中清晰地表明了，云南白藥公司的總規(guī)模不斷在增大，但是它的負(fù)債也逐漸增加，但在2018年有所下降;資產(chǎn)負(fù)債率有輕微下降，但在2020年又開始上升。通過資產(chǎn)負(fù)債表不難發(fā)現(xiàn)，2018年云南白藥流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加，正是由于這個(gè)原因，它的貨幣資金增長(zhǎng)也將近達(dá)到500億元。之后通過，查閱財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，其主要原因是在18年云南白藥合并了白藥控股，從而使貨幣資金大幅增加導(dǎo)致權(quán)益增加所導(dǎo)致。從宏觀情況來看，云南白藥的資產(chǎn)構(gòu)成還是比較好的，貨幣資金充足，流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重非常的高，保證了企業(yè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流的狀態(tài)。大部分都屬于輕資產(chǎn)，從固定資產(chǎn)投資方面看，所占的比例非常的低，企業(yè)資產(chǎn)的可變現(xiàn)能力是非常的強(qiáng)的。4云南白藥營運(yùn)資金管理分析4.1要素視角的營運(yùn)資金管理分析表4-1云南白藥2016-2020營運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)比指標(biāo)/年份20162017201820192020平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）161825253925存貨周轉(zhuǎn)期（天）158186214200167185應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（天）657376757072現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（天）110132163149136138數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)4.1.1存貨周轉(zhuǎn)期\t"/item/%E5%AD%98%E8%B4%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E5%A4%A9%E6%95%B0/_blank"存貨周轉(zhuǎn)期，也就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。指企業(yè)從獲得材料或物料開始，至消耗、再到銷售的天數(shù)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，庫存清算的速度越快，占用資金的時(shí)間也就越短，\t"/item/%E5%AD%98%E8%B4%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E5%A4%A9%E6%95%B0/_blank"存貨管理工作的效率越高。從表4-1可看出，云南白藥2016-2029年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷增加，尤其在2018-2019年達(dá)到了200多天，2020年又開始下降，說明其2016-2019年間的存貨變現(xiàn)能力較2020年差一點(diǎn)，流動(dòng)資金使用效率不高。但2020又大幅下降，低于近5年平均值20多天，這可能是由于20年新冠疫情導(dǎo)致全球醫(yī)療物資緊缺，市場(chǎng)供不應(yīng)求，才使得云南白藥的庫存產(chǎn)品大量售出，緩解了存貨積壓?jiǎn)栴}。因此建議企業(yè)管理者應(yīng)重視對(duì)存貨的管理，把控好產(chǎn)品生產(chǎn)量，同時(shí)要提高產(chǎn)品銷售量，減少無用庫存。4.1.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期反映了公司和客戶間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，可以體現(xiàn)出公司的收賬能力。企業(yè)的收賬能力差的一種,表現(xiàn)于企業(yè)收賬的周期比較長(zhǎng)，有壞賬的風(fēng)險(xiǎn),并且伴隨著無法有效的利用營運(yùn)資金。一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越大，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越小。從表4-1中的數(shù)據(jù)可以看出云南白藥2016-2020年的應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)天數(shù)是在不斷增加的，這就表示其收賬速度也在逐年變緩，應(yīng)收賬齡較長(zhǎng)，回收難度較大，相對(duì)應(yīng)的短期償債能力也在減弱，資產(chǎn)流動(dòng)性有待較強(qiáng)。4.1.3應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)周期和應(yīng)收賬款剛好相反，它主要是受供應(yīng)商的影響。如果某個(gè)企業(yè)具有很強(qiáng)的談判能力，則可以適當(dāng)?shù)难娱L(zhǎng)付款時(shí)間，這樣可以使資金周轉(zhuǎn)獲得更多的時(shí)間，有利于企業(yè)資金的運(yùn)營。從表中就可以得出，云南白藥2016-2020年間應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變動(dòng)幅度不大，基本都在70周圍小幅度波動(dòng)。而通過與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的縱向?qū)Ρ瓤梢钥闯鰬?yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期遠(yuǎn)高于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，這對(duì)企業(yè)的周轉(zhuǎn)情況是很不友好的，當(dāng)應(yīng)付賬齡大于應(yīng)收賬齡時(shí)，企業(yè)往往需要先付再收，在應(yīng)收賬款未收回的階段，企業(yè)需要付款時(shí)就只能靠庫存現(xiàn)金或者銀行借貸等方式自己墊付，這會(huì)增加企業(yè)的成本，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此云南白藥在對(duì)應(yīng)付賬款的管理上還需增強(qiáng)與供應(yīng)商的談判能力，適當(dāng)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，以此來獲取更多時(shí)間進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本。4.2渠道視角的營運(yùn)資金管理分析4.2.1采購渠道的營運(yùn)資金管理分析表4-2采購渠道營運(yùn)資金單位（萬元）項(xiàng)目/年份20162017201820192020原材料253540105299146,087142,856205,463預(yù)付賬款123,381185,338203,797355,416355,416應(yīng)付賬款55,416183990102224155,416182533應(yīng)付票據(jù)133,651155,138101,89735,207152,416采購渠道營運(yùn)資金-101,721-33505-420,553-364,371-209,721數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)從表中的數(shù)據(jù)可以看出，從2016年到2020年，原材料在采購渠道中的資金比率相對(duì)來說比較平穩(wěn)。除了2020年有所增加之外，2018年到2019年，原材料的總額發(fā)生了一點(diǎn)點(diǎn)的下降，企業(yè)為了抵御外部市場(chǎng)價(jià)格上漲而增加了原材料。18年到19年的下降，說明了原材料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)比較小，雖然原材料有一些下降，但是由于儲(chǔ)存量較大，這依然會(huì)導(dǎo)致資金的一部分必須從采購渠道所采取。而導(dǎo)致采購渠道方面的管理效益下降。從另一方面說明了其供應(yīng)商還是不夠穩(wěn)定，需要通過其自己的儲(chǔ)備來抵抗這種外來的不確定性因素和不確定的風(fēng)險(xiǎn)。4.2.2生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金管理分析表4-3生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金單位（萬元）項(xiàng)目/年份20162017201820192020在產(chǎn)品存貨10221567113111185185531其他應(yīng)收款123,381185,338203,797355,416355,416應(yīng)付職工薪酬55,416183990102224155,416182533其它應(yīng)付款133,651155,138101,89735,207152,416生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金-111097-35789-420,553-364,371-209,721數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)表4-3中可以反映出一個(gè)問題，生產(chǎn)的過程中，生產(chǎn)渠道中產(chǎn)品的存貨在17年一直持續(xù)到19年不斷的下降，這就表明了它在生產(chǎn)過程中的工作高效，保持了較低的資金占有率；從另一方面，也反映出企業(yè)可能使用了更加先進(jìn)的工藝技術(shù)，提高其了生產(chǎn)效率，使產(chǎn)品的生產(chǎn)更迅速。4.2.3營銷渠道的營運(yùn)資金管理分析表4-4營銷渠道營運(yùn)資金單位（萬元）項(xiàng)目/年份20162017201820192020庫存商品933,007729,070768,518853,160649,070應(yīng)收賬款123,381185,338203,797355,416355,416應(yīng)收票據(jù)55,416183990102224155,416182533預(yù)收賬款133,651155,138101,89735,207152,416應(yīng)交稅費(fèi)1110973578921157797885100490營銷渠道營運(yùn)資金2104,4251,105,7851,207,1831,204,3351,065,544數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)從表4-4中可以看出，庫存商品和應(yīng)收賬款在營運(yùn)資金的各個(gè)項(xiàng)目中所占的比重較大，對(duì)企業(yè)的營銷渠道營運(yùn)資金影響較為重要。庫存商品從2017-2019年的數(shù)額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，這展現(xiàn)出企業(yè)的銷售額不佳，客戶對(duì)云南白藥產(chǎn)品的需求逐年在降低。但也不排除是企業(yè)改進(jìn)了生產(chǎn)技術(shù)，提升了生產(chǎn)效率的原因。當(dāng)生產(chǎn)產(chǎn)品多，但又不能完全賣出去時(shí)，就會(huì)造成庫存商品的積壓。4.3價(jià)值鏈營運(yùn)資金管理分析（營運(yùn)資金管理效率）4.3.1現(xiàn)金充足能力分析表4-5現(xiàn)金充足能力狀況表項(xiàng)目/年份20162017201820192020經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）29.8511.5615.4921.0538.29當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入（億元）224.11243.15267.08296.65327.43營業(yè)利潤（億元）33.2636.2137.0347.4368.12銷售現(xiàn)金流量率（%）13.324.755.807.1011.69營業(yè)活動(dòng)盈利現(xiàn)金比率（%）89.7531.9241.8344.3856.21數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)圖4-1現(xiàn)金充足能力分析圖對(duì)云南白藥現(xiàn)金充足能力的評(píng)估,主要根據(jù)以下兩個(gè)指標(biāo)來進(jìn)行：銷售現(xiàn)金流量比率和營業(yè)活動(dòng)盈利現(xiàn)金比率。一般來說，這兩個(gè)指標(biāo)越高越好。根據(jù)表中的數(shù)據(jù),云南白藥的銷售現(xiàn)金流量率及營業(yè)活動(dòng)盈利現(xiàn)金比率從2017年開始便不斷增加;表示企業(yè)的收入質(zhì)量比較棒，資金得到了充分利用。從趨勢(shì)圖中也看出其走向保持一致增長(zhǎng)，這說明近幾年云南白藥的銷售形勢(shì)越來越好，收益質(zhì)量也越來越有保障，現(xiàn)金比較充足,經(jīng)營狀況也越來越好。4.3.2短期償債能力分析表4-6云南白藥短期償債能力指標(biāo)情況表項(xiàng)目20162017201820192020流動(dòng)比率（%）3.283.343.794.653.15速動(dòng)比率（%）0.771.70現(xiàn)金比率（%）0.490.350.521.350.98企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（億元）29.8511.5615.4921.0538.29現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）0.420.24數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)圖4-2短期償債能力分析圖短期償債能力就是企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，通常用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率這幾個(gè)指標(biāo)來衡量。一般情況下，流動(dòng)比率保持在1.5-2.0之間表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好,從表中數(shù)據(jù)可知，云南白藥2016-2020年間的流動(dòng)比率保持在3-5之間，說明其日常經(jīng)營需要短期資金的支持較小,資金利用效率較低。而速動(dòng)比率一般為1表示企業(yè)經(jīng)營正常，低于1表示短期償債能力較弱，高于1則表示償債能力較強(qiáng)；云南白藥除了在2016年速動(dòng)比率低于1以外，從2017年開始都保持在1-3之間，該數(shù)據(jù)表示其償債能力還是很不錯(cuò)的。從折線圖中可以看出速動(dòng)比率在2019年之前都保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019年開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折呈下降趨勢(shì)，這表示其短期償債能力逐年在加強(qiáng)，可2019年產(chǎn)債能力有所減弱?，F(xiàn)金比率的波動(dòng)幅度較小,但從2018年到2019年間增長(zhǎng)幅度較大,在2019年達(dá)到2.27，意味著企業(yè)此階段對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用不夠充分。總體看來，云南白藥近幾年流動(dòng)負(fù)債有較多的速動(dòng)資產(chǎn)作保證，證明其短期償債能力較強(qiáng)。4.3.3運(yùn)營效率分析表4-7云南白藥2016-2020年運(yùn)營效率指標(biāo)情況指標(biāo)/年份20162017201820192020應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）1618252539存貨周轉(zhuǎn)期（天）158186214200167營業(yè)周期175205239224206應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率22.1419.7014.4114.569.21存貨周轉(zhuǎn)率2.512.151.891.862.08流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.151.030.720.630.70數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)圖4-3運(yùn)營效率指標(biāo)情況從上表可知，云南白藥在2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較好，2020年明顯下降，這需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。營業(yè)周期是指企業(yè)進(jìn)行一次完整的營運(yùn)流程所需要的時(shí)間，該指標(biāo)越低則表示運(yùn)營效率越高，反之則表示運(yùn)營效率越低。表4-7中的數(shù)據(jù)可以看出來，云南白藥的營業(yè)周期都在一年以內(nèi)，表示其運(yùn)營效率良好，特別是2020年?duì)I運(yùn)周期達(dá)到近幾年最低值，可能企業(yè)改進(jìn)了對(duì)營運(yùn)流程的管理，致使該階段運(yùn)營效率迅速提高。而通過折線圖的走勢(shì)，可以明顯的觀察到應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下滑走勢(shì)，表示其收賬緩慢，應(yīng)收賬款能力有待加強(qiáng)。5云南白藥營運(yùn)資金管理存在的問題及建議5.1云南白藥營運(yùn)資金管理中存在的問題5.1.1易產(chǎn)生壞賬損失一般情況下，在醫(yī)藥行業(yè)之中，銷售醫(yī)療產(chǎn)品時(shí)，容易形成大量的應(yīng)收款項(xiàng)目，多數(shù)是因?yàn)橹g的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，保持商家能夠占據(jù)在市場(chǎng)中一定的地位，就必須采用合理的辦法和科學(xué)的措施，采用賒賬的辦法來提高銷售渠道的穩(wěn)固，但云南白藥集團(tuán)控股公司的應(yīng)收賬款增加占據(jù)了大量的資金，從而導(dǎo)致他的資金周轉(zhuǎn)速度下降，這就在一定程度上不可避免的發(fā)生了壞賬的損失，并且在一定時(shí)間內(nèi)很難的收回，一定程度上還是與它的制度有關(guān)，例如，收購權(quán)給予那些不太達(dá)標(biāo)的客戶，或者是對(duì)于客戶的信用調(diào)查不夠深刻，或者是調(diào)查不足，又或者是沒有建立起來全面的系統(tǒng)的積極的賬款催款制度的，這樣就造成了一定的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，很難與促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。5.1.2存貨變現(xiàn)能力較弱通過以上的數(shù)據(jù)的分析，對(duì)企業(yè)的存貨狀況來看的話，可以發(fā)現(xiàn)，在存貨管理方面，存在了很大的問題，存貨年年增長(zhǎng)，而且數(shù)量居高不下，存貨周轉(zhuǎn)率比較低而且存貨的余額多，加上他的存貨積壓?jiǎn)栴}和周