生物燃料行業(yè)深度報(bào)告1：SAF行業(yè)蓬勃發(fā)展中國(guó)企業(yè)或憑UCO優(yōu)勢(shì)受益

請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/30 基礎(chǔ)化工jinyiteng@l生物柴油產(chǎn)業(yè)鏈：生物柴油、SAF在交通領(lǐng)域減排特性突出 36%24%12% 0%-12%-24%2024-022024-062024-102025-02數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源燃料（SAF因其環(huán)境友好性被各國(guó)視為實(shí)現(xiàn)其降碳目標(biāo)的關(guān)鍵手段之一。生 36%24%12% 0%-12%-24%2024-022024-062024-102025-02數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源《本周多家鉻鹽企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函，尿《國(guó)常會(huì)研究化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾政策措施，關(guān)注供給優(yōu)化的漲價(jià)品《建議關(guān)注粘膠短纖、氯化鉀、炭黑《本周多家鉻鹽企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函，尿《國(guó)常會(huì)研究化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾政策措施，關(guān)注供給優(yōu)化的漲價(jià)品《建議關(guān)注粘膠短纖、氯化鉀、炭黑醇噴合成工藝(ATJ)、費(fèi)托合成工藝(FT)、電轉(zhuǎn)液工藝(PtL)等工藝具有更強(qiáng)降碳屬性，但是其生產(chǎn)成本較HEFA工藝更高，且產(chǎn)業(yè)化尚不成熟。由于UCO產(chǎn)量l風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期等。 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/301、生物柴油產(chǎn)業(yè)鏈：生物柴油、SAF在交通領(lǐng)域減排特性突出，以UCO為原料的產(chǎn)品減排屬性進(jìn)一步增強(qiáng) 42、SAF：未來(lái)SAF行業(yè)將蓬勃發(fā)展，中國(guó)有望憑借豐富UCO資源優(yōu)勢(shì)成為全球主要的SAF供應(yīng)國(guó) 72.1、介紹：HEFA工藝為生產(chǎn)SAF的主流工藝，PtL工藝具有更大發(fā)展前景 72.2、供需：預(yù)計(jì)到2030年，歐盟、英國(guó)、日本等為SAF進(jìn)口國(guó)，而中國(guó)、美國(guó)、印尼等為SAF供應(yīng)國(guó) 92.2.1、歐盟：SAF行業(yè)短期供給稍大于需求，但長(zhǎng)期仍有供給缺口 2.2.2、英國(guó)：對(duì)SAF需求增速較快，短期內(nèi)半數(shù)以上需求依賴進(jìn)口 2.2.3、美國(guó)：支持SAF行業(yè)發(fā)展的政策尚不明朗，若支持政策延續(xù)則未來(lái)油脂等原料或?qū)⒉糠忠蕾囘M(jìn)口 2.2.4、中國(guó)：充足的原料供應(yīng)將推動(dòng)中國(guó)SAF產(chǎn)能逐步落地，未來(lái)中國(guó)SAF行業(yè)發(fā)展前景廣闊 2.2.5、其他地區(qū)：東盟SAF具有出口潛力，日本或?qū)⑦M(jìn)口SAF以滿足其國(guó)內(nèi)需求 212.2.6、小結(jié)：未來(lái)SAF行業(yè)將蓬勃發(fā)展，中國(guó)有望憑借UCO資源優(yōu)勢(shì)成為全球主要的SAF供應(yīng)國(guó) 232.3、SAF價(jià)格及成本走勢(shì)：2025年及之后，隨著歐盟、英國(guó)等需求增加，SAF價(jià)格及單噸盈利或?qū)⑸蠞q 243、投資建議：國(guó)內(nèi)率先在SAF領(lǐng)域布局的相關(guān)企業(yè)，以及具有UCO生產(chǎn)能力的企業(yè)有望受益 274、風(fēng)險(xiǎn)提示 28圖1：2021年，交通運(yùn)輸行業(yè)為英國(guó)碳排放最大的行業(yè) 4圖2：英國(guó)的運(yùn)輸方式中，國(guó)內(nèi)航班單位碳排放量最大 4圖3：船運(yùn)距離越長(zhǎng)，蓄電池較內(nèi)燃機(jī)推進(jìn)成本越高 5圖4：儲(chǔ)能電池能以支持超大客機(jī)進(jìn)行長(zhǎng)距離運(yùn)輸 5圖5：油脂通過(guò)酯交換、加氫脫氧、加氫脫氧+異構(gòu)化可分別得到一代生物柴油、二代生物柴油、SAF 6圖6：全球生物柴油主要以棕櫚油相關(guān)產(chǎn)品為原料 7圖7：廢棄食用油制生物柴油具有最低的單位碳排放值 7圖8：目前主流的SAF生產(chǎn)工藝有4種：HEFA、ATJ、FT、PtL 8圖9：全球多個(gè)國(guó)家均出臺(tái)SAF摻混比例的政策，其中歐盟、澳大利亞等地的政策推行力度較大 圖10：預(yù)計(jì)英國(guó)SAF添加比例在2025、2030、2040年分別達(dá)到2%、10%、22% 圖11：預(yù)計(jì)英國(guó)2030、2040、2050年對(duì)SAF需求量分別為120、220、700萬(wàn)噸 圖12：截至2023年年底，英國(guó)僅有Phillips66英國(guó)工廠一家SAF生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)劃再建造8家SAF工廠 圖13：預(yù)計(jì)2035年之后英國(guó)HEFA工藝SAF占總航空燃料需求量的比例約為7.8% 圖14：2024年美國(guó)SAF補(bǔ)貼2.23-4.03美元/加侖 圖15：2025-2027年美國(guó)SAF補(bǔ)貼1.09-3.57美元/加侖 圖16：2030年，美國(guó)能源部預(yù)計(jì)實(shí)際落地的SAF產(chǎn)能為18.4億加侖 圖17：美國(guó)SAF工廠的建設(shè)位置選址于有政策支持，或者有原料供應(yīng)優(yōu)勢(shì)的州 圖18：2016-2022年美國(guó)SAF相關(guān)原料價(jià)格持續(xù)上漲 圖19：2023年美國(guó)SAF相關(guān)原料進(jìn)口需求大幅增長(zhǎng) 圖20：ISCC認(rèn)證要求原料可持續(xù) 21圖21：ISCC認(rèn)證是全供應(yīng)鏈的認(rèn)證 21圖22：2022財(cái)年日本生產(chǎn)了約50萬(wàn)噸UCO，僅2萬(wàn)噸用于生產(chǎn)生物柴油 23圖23：預(yù)計(jì)到2030年，歐盟、英國(guó)、日本等為SAF進(jìn)口國(guó)，而中國(guó)、美國(guó)、印度尼西亞等為SAF供應(yīng)國(guó) 24圖24：2027年，CORSIA要求成員國(guó)家強(qiáng)制參與航空減排，多數(shù)國(guó)家或?qū)⒊雠_(tái)明確的SAF摻混比例政策 24圖25：2024年以來(lái)SAF價(jià)格呈下滑趨勢(shì) 24圖26：2024年5月以來(lái)，我國(guó)連續(xù)化SAF生產(chǎn)裝置具有盈利空間 26請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/30表1：生物柴油、SAF為具有降碳屬性的生物燃料，可應(yīng)用于船運(yùn)、航空等領(lǐng)域 5表2：生產(chǎn)生物柴油、SAF所需原料油脂包括可食用油脂、非糧油脂、廢棄油脂或藻類油脂、二氧化碳或生物質(zhì) 7表3：國(guó)際民航業(yè)普遍認(rèn)可的SAF技術(shù)路線有11條 8表4：歐盟對(duì)于未按要求供應(yīng)SAF的供應(yīng)商，以及飛機(jī)運(yùn)營(yíng)商的最低罰款金額較高 表5：歐盟供需測(cè)算：SAF行業(yè)短期供給稍大于需求，但長(zhǎng)期仍有供給缺口 表6：英國(guó)對(duì)SAF需求增速較快，短期內(nèi)半數(shù)以上需求依賴進(jìn)口 表7：預(yù)計(jì)到2030年，油脂、脂肪、油等原料難以滿足美國(guó)SAF、生物柴油的生產(chǎn)所需 表8：預(yù)計(jì)2033年中國(guó)對(duì)SAF需求量為506萬(wàn)噸 表9：我國(guó)發(fā)展SAF的優(yōu)勢(shì)在于原料供應(yīng)充足，SAF產(chǎn)能上限可達(dá)到4,641萬(wàn)噸 表10：我國(guó)SAF規(guī)劃產(chǎn)能較多，主要以HEFA工藝為主 表11：我國(guó)SAF生產(chǎn)企業(yè)中，獲得民航局適航認(rèn)證的企業(yè)有3家、獲得ISCC/RSBCORSIA認(rèn)證的企業(yè)有12家 20表12：印尼、馬來(lái)西亞、新加坡等東盟國(guó)家提出明確的SAF摻混政策 21表13：東盟潛在SAF生產(chǎn)能力能夠超過(guò)4,000萬(wàn)噸/年（單位：百萬(wàn)噸/年） 22表14：SAF生產(chǎn)工藝中，HEFA工藝目前生產(chǎn)成本較低，PtL工藝降本潛力最大 25表15：截至2025年2月7日，國(guó)內(nèi)連續(xù)化SAF生產(chǎn)裝置單噸凈利潤(rùn)約714元/噸 26表16：截至2025年2月19日，SAF產(chǎn)能/市值彈性由大到小依次是嘉澳環(huán)保、海新能科、鵬鷂環(huán)保、卓越新能 27 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/30重視。隨著全球氣候變化問(wèn)題日益嚴(yán)峻，各國(guó)紛紛制定嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)以減少溫室氣體排放，其中交通運(yùn)輸為重點(diǎn)減排領(lǐng)域。據(jù)聯(lián)合國(guó)全球可持續(xù)交通大會(huì)（北京，為例，2022年在各類交通運(yùn)輸方式中，國(guó)內(nèi)航班、柴油車、汽油車的3002502005002461711701481149779683002502005002461711701481149779684729282741513519每公里運(yùn)輸排放量gCO2e廢物廢物,4%其他,4%農(nóng)業(yè),11%能源供應(yīng),20%商業(yè),18%交通,26%數(shù)據(jù)來(lái)源：GOV.UK、開(kāi)源證券研究所從應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)講，生物柴油主要用于陸運(yùn)、船運(yùn)等領(lǐng)域，SAF主要用于所涉及的均為單位碳排放較大的領(lǐng)域，同時(shí)下游長(zhǎng)距離船運(yùn)、航空為難以電氣化的航空方面，據(jù)《新能源飛行器發(fā)展白皮書(shū)(2024)》數(shù)據(jù)，儲(chǔ)能電池能量密度≥因此，未來(lái)若希望在交通運(yùn)輸領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模降碳，在長(zhǎng)距離船運(yùn)、航空這兩個(gè)難以電氣化的領(lǐng)域利用生物柴油、SAF等生物燃 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/30化碳或生物質(zhì)；通過(guò)酯化反應(yīng)，油脂和甲醇在催化劑的作用下生成一代生物柴油。二代生物柴油方面，其原料與一代生物柴油一致，但采用加氫脫氧工藝，油脂在催化劑的作用下實(shí)現(xiàn)加氫、脫氧后得到二代生物柴油。二代生物柴油的優(yōu)勢(shì)在于最終生成與石油基幾乎無(wú)差異的直鏈烷烴和支鏈烷烴柴油，可直接使用，摻混上限100%；降碳比例達(dá)到80%。二代生物柴油的劣勢(shì)在于生產(chǎn)成本較一加氫脫氧原料來(lái)源與酯基生物柴油脂類和脂肪酸類加氫絕大多數(shù)：藻類植物、食用油、工藝（HEFA）植物油、動(dòng)物油脂、廢棄 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/30產(chǎn)品介紹摻混上限2%-20%應(yīng)用場(chǎng)景航空原料油脂主要包括：可食用油脂，玉米油、大豆油等；非糧油脂，麻風(fēng)樹(shù)油、橡膠籽油、苦杏仁油等；廢棄油脂或藻類油脂；二氧化碳或生物質(zhì)，其中可食用油脂、廢棄油脂兩類為主要原料。全球棕櫚油類生物柴油占比約為40%，主要由印度尼西亞和歐盟國(guó)家生產(chǎn)；豆油類生物柴油占比約為25%，主要由美國(guó)和南美國(guó)家生產(chǎn)；菜籽油類生物柴油占比約為15%，主要由歐盟國(guó)家生產(chǎn)；廢棄油脂類生物柴油占比 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/30Oil）為廢棄食用油，通常來(lái)源于餐飲業(yè)、食品加工企業(yè)等在烹飪過(guò)程中使用并廢棄碳捕集與儲(chǔ)存(CCS)/碳捕集利用與儲(chǔ)高碳強(qiáng)度值(碳強(qiáng)度值(gCO2e/MJ)6051.8350.2350403019.8720032.8328.6851.8350.2350403019.8720032.8328.68廢棄油脂、農(nóng)林廢棄物、城市有機(jī)固體廢棄物、廢塑料、廢輪胎、工業(yè)尾氣、能源 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/30年之前為主流工藝。HEFA工藝的問(wèn)題在于原料為食用油、植物油、動(dòng)物油、UCO加工，且生產(chǎn)成本較ATJ工藝更高。（4）PtL：工藝最不成熟，較化石燃料減排99技術(shù)，減排潛力最大，理論上無(wú)生產(chǎn)原料瓶頸，未來(lái)若技術(shù)成熟、規(guī)?；a(chǎn)后成國(guó)際民航業(yè)普遍認(rèn)可的SAF技術(shù)路線有11條，主要由美國(guó)材料與試驗(yàn)協(xié)會(huì)12請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/306789關(guān)鍵。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）和航空運(yùn)輸行動(dòng)小組（ATAG）承諾，航空業(yè)到2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放。實(shí)現(xiàn)凈零排放對(duì)航空業(yè)的綠色發(fā)展至關(guān)摻混比例的政策，其中歐盟、澳大利亞等地的政策推行力度較大。請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/30 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/30將從歐盟排放交易系統(tǒng)（ETS）中劃撥2000萬(wàn)對(duì)航空燃料供應(yīng)商罰款=2×[每噸SAF或合成航空燃料價(jià)格與常規(guī)煤油價(jià)格差額的年平均值]×不符合最低配額的航空燃料數(shù)量；對(duì)飛機(jī)運(yùn)營(yíng)商平均價(jià)格×年未裝罐數(shù)量。對(duì)于航空燃料供應(yīng)商而言，若SAF與常規(guī)煤油差價(jià)再供應(yīng)方面：據(jù)歐洲航空安全局(EASA)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)、ReFuelEU航空法規(guī)及S&P應(yīng)用PtL或E-Fuels等先進(jìn)路徑生產(chǎn)的應(yīng)用PtL或E-Fuels等先進(jìn)路徑生產(chǎn)的036 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/30據(jù)寧波市空運(yùn)行業(yè)協(xié)會(huì)公眾號(hào)，倫敦希思羅機(jī)場(chǎng)對(duì)SAF政25%20%5%0%22%10%22%10%2%英國(guó)SAF添加比例 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/30 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/3080.0%60.0%40.0%20.0%0.0%100%100%92%79%71%70%65%60%56%52%48%44%38%41%44%38%35%2.0%3.6%4.8%5.8%6.6%7.1%7.5%7.6%7.7%7.7%7.8%7.8%7.8%7.8%7.8%7.8%2025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040HEFA路徑SAF占總航空燃料需求比例HEFA路徑SAF占總SAF需求比例2024年年底，英國(guó)僅有Phillips66英國(guó)工廠約4萬(wàn)噸SAF產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2030年總0供給-需求-20 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/30《能源獨(dú)立和安全法案》（EISA2007）等一系列法案，設(shè)立了可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目根據(jù)RFS，SAF生產(chǎn)商可以生成可再生識(shí)別身的基礎(chǔ)上產(chǎn)生額外收入。案》InflationReductio疊加使用，包括加利福尼亞州、華盛頓州和俄勒岡州在內(nèi)的幾個(gè)州已經(jīng)通過(guò)了低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)（LCFS該標(biāo)準(zhǔn)為在其管轄范圍內(nèi)生產(chǎn)或銷售低碳燃料（包括RD和SAF）的項(xiàng)目提供信用。明尼蘇達(dá)州、內(nèi)布拉斯加州和華盛頓州也直接為各自州的 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明16/30有款項(xiàng)，包括為電動(dòng)汽車充電站提供資金。據(jù)環(huán)球網(wǎng)公眾號(hào)報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普22.9億加侖；同時(shí)SAF生產(chǎn)企業(yè)面臨與高生產(chǎn)成本、缺乏政策不確定性和生物原料供應(yīng)有限有關(guān)的挑戰(zhàn)，部分項(xiàng)目可能延期，美國(guó)能源部預(yù) 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明17/30能落地的重要因素。據(jù)美國(guó)能源部數(shù)據(jù)，HEFA原料，包括菜籽油、玉米油、棕櫚發(fā)展的重視，美國(guó)對(duì)上述原料進(jìn)口需求快速增加。2023年美國(guó)對(duì)產(chǎn)30億加侖SAF，此時(shí)生物柴油+SAF對(duì)油脂等原料需求量超的94%，可能需要進(jìn)口SAF或者進(jìn)口UCO等原料 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明18/30與單位為國(guó)航、東航、南航以及北京大興機(jī)場(chǎng)、成都雙流機(jī)場(chǎng)、鄭州新鄭機(jī)場(chǎng)、寧保邦、石化行業(yè)走出去聯(lián)盟、易碳綠金公眾號(hào)，國(guó)際航空業(yè)碳抵消與削減機(jī)制（CORSIA）是國(guó)際民航組織（ICAO）為減少國(guó)際航空碳排放而提出的一項(xiàng)全球性內(nèi)陸發(fā)展中國(guó)家和國(guó)際航空很少的國(guó)家可以自愿參與。我國(guó)作為國(guó)際民航組織的成據(jù)《可持續(xù)航空燃料行業(yè)分析報(bào)告——中國(guó)、歐、美國(guó)三地的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、政 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明19/30////我國(guó)SAF產(chǎn)能上限可達(dá)到4,641萬(wàn)噸，可有效支撐我國(guó)SAF行業(yè)發(fā)展。5鎮(zhèn)海552請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明20/308金尚環(huán)保金英新能源源資框架協(xié)議無(wú)明確投產(chǎn)計(jì)劃的規(guī)劃產(chǎn)能小計(jì)258ISCC-EU為滿足歐盟要求的原料3）RSB也叫可持續(xù)生物材料圓桌認(rèn)證，是一個(gè)獨(dú)立的、全球多方利益相關(guān)者聯(lián)盟，致力于促進(jìn)生物材料的可持續(xù)性，包括生物質(zhì)1√√√2√√√3√√4√√5√√6√√7√√請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明21/308√√9√√√√√√√√√√證為例，其要求原材料有持續(xù)性，滿足條件的材料包括生物原料、生物循環(huán)廢物/殘SAF的原料不可以為中間作物、棕櫚和大豆材料以及皂腳及其衍生物，因?yàn)樗鼈兊膩?、新加坡等東盟國(guó)家提出明確的SAF摻混政策。農(nóng)作物原料，在菲律賓，生物柴油生產(chǎn)主要原料為椰子油；印度尼西亞、馬來(lái)西亞和泰國(guó)的原料為棕櫚油；菲律賓和泰國(guó)的乙醇原料為糖蜜，源自甘蔗或甜菜；新加N/AN/AN/AN/AN/AN/A√√ 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明22/30N/AN/AN/AE10B20√N(yùn)/AN/AN/A和2030年√N(yùn)/AN/A√√N(yùn)/AN/AN/A日本：原料供應(yīng)受限，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)口UCO或者SAF以滿足國(guó)內(nèi)需求。據(jù) 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明23/30產(chǎn)能逐步落地。進(jìn)入2027年，CORSIA要求多數(shù)國(guó)家或?qū)⒊雠_(tái)明確的SAF摻混比例政策。再往遠(yuǎn)期角度來(lái)看，國(guó)際航空煤油份額的可能。從供需情況上來(lái)看，歐盟、英國(guó)、日本等原料供應(yīng)不足的地區(qū)或?qū)⑦M(jìn)口SAF，而中國(guó)、美國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞等原料供應(yīng)充足，且具有 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明24/30和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，航司仍更傾向于使用傳統(tǒng)航空燃料。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至3,0002,5002,0005000SAF-歐洲FOB——SAF-中國(guó)FOB航空煤油-鹿特丹FOB 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明25/30主要是由于其生產(chǎn)工藝成熟，且投資成本較低，但是該工藝的問(wèn)題在于原料成本較高，未來(lái)降本潛力較低；ATJ工藝中，原料成本較低，且乙醇的生產(chǎn)和投資成本將逐步降低；FT工藝中，城市固體廢物氣化的投資成本較00PtL 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明26/30電水16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000元元/噸元/噸3,5003,0002,5002,0005000凈利潤(rùn)（右軸）中國(guó)生物航煤UCO甲醇生產(chǎn)成本 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明27/30歐盟、英國(guó)等國(guó)推行2%SAF摻混比例政策；2027年，CORSIA要求成員國(guó)家強(qiáng)制12348嘉澳環(huán)保：據(jù)生物基能源與材料公眾號(hào)、霍尼韋爾公眾號(hào)、公司公告，公司連