高頻數(shù)據(jù)跟蹤(2025年2月第2周)：建材價(jià)格走弱

本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。1固定收益定期報(bào)告證券研究報(bào)告尹睿哲分析師趙心茹分析師相關(guān)報(bào)告經(jīng)濟(jì)增長：建材價(jià)格走弱個(gè)百分點(diǎn)。終端需求恢復(fù)遲緩，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不高。需求：建材價(jià)格走弱。乘用車市場零售分別達(dá)到日均2.7/4.9萬輛，同比分別下降本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。2固定收益定期報(bào)告機(jī)解除預(yù)期減弱，運(yùn)價(jià)持續(xù)低迷。通貨膨脹：豬價(jià)繼續(xù)尋底欄，凍品補(bǔ)庫也將對豬價(jià)構(gòu)成支撐。拉克庫爾德自治區(qū)在長達(dá)近兩年的石油出口中斷之后或重返克與俄羅斯石油供應(yīng)預(yù)期增加，國際油價(jià)承壓回落。風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)口徑誤差。本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。3固定收益定期報(bào)告目內(nèi)容目錄1.經(jīng)濟(jì)增長：建材價(jià)格走弱 51.1.生產(chǎn)：電廠日耗持續(xù)回升 51.1.1.生產(chǎn)端：電廠日耗持續(xù)回升 51.1.2.生產(chǎn)端：高爐開工率止升 1.1.3.生產(chǎn)端：輪胎開工率陡峭回升 1.1.4.生產(chǎn)端：全國整車貨運(yùn)流量小幅回落 1.2.需求：建材價(jià)格走弱 1.2.1.需求端：30城商品房銷售連續(xù)兩月走弱 1.2.2.需求端：車市零售回暖 1.2.3.需求端：鋼價(jià)震蕩偏弱 1.2.4.需求端：水泥價(jià)格再度走弱 91.2.5.需求端：玻璃價(jià)格溫和回落 91.2.6.需求端：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)跌勢不減 2.通貨膨脹：豬價(jià)繼續(xù)尋底 2.1.CPI：豬價(jià)繼續(xù)尋底 2.1.1.豬價(jià)繼續(xù)尋底 2.1.2.農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落 2.2.PPI：油價(jià)溫和回落 2.2.1.油價(jià)溫和回落 2.2.2.銅漲鋁跌 2.2.3.工業(yè)品價(jià)格多數(shù)走弱 圖表目錄 5 5 5 9 9 9 9 本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。4固定收益定期報(bào)告 固定收益定期報(bào)告本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。51.經(jīng)濟(jì)增長：建材價(jià)格走弱圖1.行業(yè)環(huán)比（陰影：環(huán)比走弱）環(huán)比25-0225-0124-1224-1124-1024-0924-0824-0724-0624-0524-0424-03房地產(chǎn)土地成交面積三月移動(dòng)平均-0.1%44.0%4.5%-3.5%-2.0%-5.8%-2.3%一線-6.5%-0.3%-2.9%2.4%-8.5%-8.3%二線9.8%-6.3%-7.5%-6.4%2.1%三線-1.5%24.7%-7.6%-5.4%-4.1%房地產(chǎn)銷售面積（周）27.6%41.8%-0.8%-9.9%27.7%-8.5%一線-5.1%42.8%二線45.8%三線40.2%-9.0%電力南方八省電廠日耗（周）-8.2%4.3%-4.6%20.3%-1.7%-7.7%煤炭焦煤價(jià)格（日）-1.7%-2.9%-9.7%-8.1%9.0%-5.8%-4.3%-7.9%4.4%-3.8%-5.1%焦炭價(jià)格（日）-1.4%-3.8%-6.6%-5.7%9.1%-2.4%-2.2%-2.3%-1.0%-6.0%-4.3%動(dòng)力煤價(jià)格（日）-0.2%-0.7%-0.4%-0.1%-0.3%-0.7%-0.5%鋼鐵螺紋鋼價(jià)格（日）-0.4%-1.5%-1.8%-2.9%-4.9%-5.1%-3.1%2.7%-0.6%-7.2%-1.8%線材價(jià)格（日）-2.6%-0.4%-3.9%-0.2%-6.1%-3.1%-2.2%-1.0%-3.5%-1.1%熱軋價(jià)格（日）-1.9%-0.1%-1.4%-2.2%-3.9%-2.1%-4.0%-1.9%冷軋價(jià)格（日）-0.3%-0.6%-0.7%-1.8%-6.9%-3.3%-2.0%-0.9%-4.0%-3.6%-0.7%唐山鋼廠高爐開工率（周）-0.1%4.7%-1.8%2.6%-0.5%-3.7%-2.9%-2.9%粗鋼產(chǎn)量（旬）2.4%-6.3%4.6%-6.2%-5.0%2.3%-1.2%2.8%建材水泥均價(jià)（日）-4.2%-4.8%-0.8%4.1%-2.4%2.8%-0.9%-3.4%玻璃期貨均價(jià)（日）-4.2%4.2%-9.7%-1.4%-3.7%-9.4%-5.2%貨運(yùn)流量指數(shù)（周）--1.8%-1.8%-0.6%2.3%8.6%4.3%-1.8%-1.8%-0.6%2.3%8.6%4.3%2.9%-1.6%交運(yùn)CCFI指數(shù)（周）-9.2%4.3%-1.9%-7.0%20.9%SCFI指數(shù)（周）-5.5%4.7%46.6%-0.9%1.1.生產(chǎn)：電廠日耗持續(xù)回升1.1.1.生產(chǎn)端：電廠日耗持續(xù)回升圖2.6大發(fā)電集團(tuán)日耗觸底回升6大發(fā)電集團(tuán)日耗（萬噸）202520242023202220212020201990807060504030沿海八省電廠日耗（萬噸）26024022020022-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。6固定收益定期報(bào)告1.1.2.生產(chǎn)端：高爐開工率止升圖4.鋼廠高爐開工率止升高爐開工率（%）中國:高爐開工率:247家唐山:Custeel:高爐開工率21/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0210090807060504030201021/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02圖5.全國鋼廠產(chǎn)能利用率轉(zhuǎn)向回落鋼廠產(chǎn)能利用率（%）959085807570221-0522-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-021.1.3.生產(chǎn)端：輪胎開工率陡峭回升圖6.輪胎廠開工率陡峭回升汽車輪胎開工率（%）半鋼胎全鋼胎半鋼胎9080706050403020022/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0222/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02圖7.江浙地區(qū)下游織機(jī)開工率緩慢回升滌綸長絲江浙地區(qū)開工率（%）開工率:滌綸長絲開工率:下游織機(jī)908070605040302021/02021/0222/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。7固定收益定期報(bào)告1.1.4.生產(chǎn)端：全國整車貨運(yùn)流量小幅回落圖8.全國整車貨運(yùn)流量小幅回落整車貨運(yùn)流量指數(shù):7DMA806040200202520242023202220211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月圖9.12月整車貨運(yùn)流量指數(shù)同比漲幅走闊整車貨運(yùn)流量指數(shù):當(dāng)月同比（%）綜合上海——江蘇浙江北京——廣東806040200-20-40-602023-092023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-121.2.需求：建材價(jià)格走弱1.2.1.需求端：30城商品房銷售連續(xù)兩月走弱圖10.樓市銷售環(huán)比連續(xù)兩月走弱8060402030城商品房銷售面積（萬平）202520242023202201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月圖11.各能級城市銷售同比回升商品房日均成交面積：當(dāng)月同比(%)4003002000-10030大中城市——一線城市4003002000-100二線城市三線城市20-0220-0620-0220-0622-0222-0623-0223-0624-0224-0625-02本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。8固定收益定期報(bào)告1.2.2.需求端：車市零售回暖80%60%40%20%80%60%40%20%45,000-日日日TTTTTT125年TTTTTT149,495環(huán)比1月同期150,000200%150%150,000200%150%100%50%0%-50%-100%135,000120,000105,00090,00075,00060,00045,00030,00015,000-1-9日10-16日17-23日24-28日1-16日全月25年24,37952,65636,75024年24,28919,54537,914136,45422,21446,53923年33,65843,92574,95496,43038,15057,758 ·25年同比24年0%169%65%環(huán)比1月同期-58%-21%-40%1.2.3.需求端：鋼價(jià)震蕩偏弱地復(fù)工進(jìn)度偏慢，但冬儲疊加長協(xié)資源陸續(xù)增加，商家出貨壓力加大，存在以價(jià)換量現(xiàn)象。圖14.鋼價(jià)震蕩偏弱鋼材價(jià)格（元/噸）螺紋鋼——高線熱軋板卷冷軋板卷6,5006,0005,5005,0004,5004,0003,50022-0422-0622-0823-0223-0423-0623-0822-0422-0622-0823-0223-0423-0623-0824-0224-0424-0624-0825-02圖15.鋼材庫存明顯低于近年同期鋼材五大品種庫存(萬噸）202520242023202220213000250020005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。9固定收益定期報(bào)告1.2.4.需求端：水泥價(jià)格再度走弱圖16.水泥價(jià)格再度走弱全國水泥價(jià)格指數(shù)202520242023202220212202001月2月3月4月5月61月2月3月4月5月6月7月8月9月圖17.水泥價(jià)格同比漲幅收窄水泥月均價(jià)及當(dāng)月同比全國水泥價(jià)格指數(shù)：月均——當(dāng)月同比，%（右軸）220200806050403020015-0215-0215-0816-0216-0817-0217-0819-0219-0820-0220-0822-0222-0823-0223-0824-0224-0825-021.2.5.需求端：玻璃價(jià)格溫和回落圖18.玻璃價(jià)格溫和回落玻璃期貨價(jià)：元/噸——期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):玻璃3,2002,8002,4002,0001,6001,20020-0280020-0220-0620-0622-0222-0623-0223-0624-0224-0625-02圖19.玻璃價(jià)格同比跌幅收窄3,5003,0002,5002,0001,5001,000500020-0220-0822-0222-0823-0223-0820-0220-0822-0222-0823-0223-0824-0224-0825-02玻璃結(jié)算價(jià)：月均玻璃期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約)月同比，%0-20-40-60本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。固定收益定期報(bào)告1.2.6.需求端：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)跌勢不減圖20.集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)跌勢不減出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI:綜合指數(shù)CCFI:綜合指數(shù)SCFI:綜合指數(shù)500045004000350030002500200050020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/02出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)：當(dāng)月同比(%)CCFISCFICCFISCFI300250200500-50-10020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/02固定收益定期報(bào)告本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。2.通貨膨脹：豬價(jià)繼續(xù)尋底圖22.行業(yè)環(huán)比（陰影：環(huán)比走弱）環(huán)比農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)總指數(shù)2.3%2.9%豬肉2.0%牛肉2.1%羊肉雞蛋4.3%雞肉2.3%蔬菜4.1%水果2.0%2.4%仔豬4.7%2.4%生豬2.3%豬肉商務(wù)部大宗商品價(jià)格總指數(shù)-2.0%鋼鐵-礦產(chǎn)-2.0%有色-4.1%2.2%橡膠-大宗商品（日）布倫特4.3%WTI2.9%2.3%4.9%4.9%LME銅2.7%4.4%LME鋁2.3%2.8%2.1%南華工業(yè)指數(shù)2.6%2.1.CPI：豬價(jià)繼續(xù)尋底2.1.1.豬價(jià)繼續(xù)尋底消費(fèi)進(jìn)入淡季，豬價(jià)仍在尋底過程中，但未來隨著價(jià)格的下跌和氣溫的上升，二育或?qū)⒅鸩綀D23.豬價(jià)繼續(xù)尋底豬肉批發(fā)價(jià)平均批發(fā)價(jià):豬肉6050403020020-0220-0520-0220-0520-0822-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02圖24.豬價(jià)同比漲幅收窄豬價(jià)，當(dāng)月同比月均（元/公斤）——豬價(jià)當(dāng)月同比（%，右軸）555045403530252020-0220-0822-0222-0823-0223-0820-0220-0822-0222-0823-0223-0824-022450-100本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。固定收益定期報(bào)告2.1.2.農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落圖25.農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)大幅弱于往年同期農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)202520242023202220211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格：同比(%)2025-012025-0250-5-10-15-3.750-5-10-15-3.7-2.4-6.3-8.6-9.32.13.1-17.7-20-17.72.2.PPI：油價(jià)溫和回落2.2.1.油價(jià)溫和回落油出口的制裁政策，供給端伊拉克與俄羅斯石油供應(yīng)預(yù)期增加，國際油價(jià)承壓回落。圖27.油價(jià)溫和回落原油現(xiàn)貨價(jià)：當(dāng)月同比(%)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)：當(dāng)月同比(%)布倫特WTI806040200布倫特WTI20/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0224/0825/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0224/0825/022702207020-30-8020/0820/1121/0220/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02本報(bào)告版權(quán)屬于國投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請參見報(bào)告尾頁。固定收益定期報(bào)告2.2.2.銅漲鋁跌圖29.銅漲鋁跌有色期貨官方價(jià)（美元/噸），月均期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋁:月——期貨官方價(jià):LME3個(gè)月銅:月400011,000400010,00035009,000300025008,000300025007,0006,0005,00020004,0003,0002,0001,00007/0209/0221/0223/0225/0207/0209/0221/0223/0225/02圖30.國內(nèi)商品指數(shù)同比跌幅收窄商品指數(shù)：當(dāng)月同比（%）90南華工業(yè)品指數(shù)CRB價(jià)格指數(shù)90705030-10-30-5012-0213-0214-0215-0216-0217-0219-0220-0212-0213-0214-0215-0216-0217-0219-0220-0222-0223-0224-0225-022.2.3.工業(yè)品價(jià)格多數(shù)走弱跌幅普遍收窄。其中，焦煤、焦炭價(jià)格同比跌幅收窄幅度較大。806040200-20-40-60-80-100-120-140-160-18022-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0822-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02螺紋鋼高線冷軋板卷熱軋板卷玻璃水泥玻璃焦煤焦炭動(dòng)力煤PPI環(huán)比（右）4.03.53.02.52.01.51.00.50.0(0.5)(1.0)(1.5)(2.0)(2.5)7006005004003002000-100-200-30022-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0822-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02螺紋鋼高線冷軋板