教育行業(yè)：從多鄰國(guó)看AI在教育行業(yè)的應(yīng)用

信達(dá)證券CINDASECURITIES座本期內(nèi)容提要:本期內(nèi)容提要:現(xiàn)，讓用戶更容易保持動(dòng)力、掌握新知識(shí)并實(shí)現(xiàn)學(xué)習(xí)目標(biāo)。吸引海量用戶加入2）具有在線基因更容易成功，這樣學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)才能更方便的沉淀在技術(shù)平臺(tái)上3）利用海量用戶創(chuàng)造的海量學(xué)習(xí)數(shù)對(duì)外實(shí)現(xiàn)個(gè)性化、提升服務(wù)質(zhì)量和溫度，對(duì)內(nèi)提升效率4）AI產(chǎn)品具有附加價(jià)值，用戶愿意為更好的服務(wù)付費(fèi)，擁有穩(wěn)定的盈利模式，如訂閱/會(huì)員，課程等5）激勵(lì)用戶保持持續(xù)學(xué)習(xí)的動(dòng)力，如解決剛需、激發(fā)興趣、提供情緒價(jià)值等。已投入多年，之前就已經(jīng)內(nèi)部使用提高師資效師已經(jīng)涵蓋行測(cè)、申論、面試這三個(gè)主要的備考模塊，特別是面試AI點(diǎn)評(píng)更加貼近真實(shí)的場(chǎng)景和人類導(dǎo)師的作用。并且已經(jīng)有穩(wěn)定的付費(fèi)積累及海量線上線下課堂過(guò)程的完整音視頻記錄，推出豆神辭源大模型和“豆神AI”APP，通過(guò)多模態(tài)視頻通話提升寫作技能，通過(guò)私教風(fēng)險(xiǎn)提示：教育行業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)，AI使用請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露2 5 5 5 7 8 6 6 7 8 8 9 9 請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http:// 請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci他們的初衷是構(gòu)建一個(gè)基于海量用戶互動(dòng)數(shù)據(jù)、并能帶來(lái)顯著教育成果的智能學(xué)習(xí)的團(tuán)隊(duì)約有720名員工，其中包括330通過(guò)藝術(shù)、動(dòng)畫和設(shè)計(jì)呈現(xiàn)，讓用戶更容易保持動(dòng)力、掌握新知識(shí)并實(shí)現(xiàn)學(xué)習(xí)目標(biāo)。年份事件在DuolingoMax訂閱服務(wù)中推出AI驅(qū)動(dòng)功能Vid資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心多鄰國(guó)的每門語(yǔ)言課程是免費(fèi)觸達(dá)的，用戶可以在任何時(shí)間免費(fèi)學(xué)習(xí)任何課程，降低了學(xué)習(xí)起步和持續(xù)學(xué)且仍快速增長(zhǎng)，23年開始，單季度月活用戶同請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci月活用戶數(shù)（MAUs）80604020020162017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q320162017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心日活用戶數(shù)（DAUs）40353025205020162017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q320162017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心閱服務(wù)SuperDuolingo的用戶請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心由AI生成深入解析，幫助用戶理解練習(xí)中犯的錯(cuò)誤。Roleplay為用戶提供與多鄰國(guó)角色交流的機(jī)習(xí)對(duì)話能力。Lily還會(huì)記住過(guò)去的交流內(nèi)容，令學(xué)習(xí)體驗(yàn)更加個(gè)性化，令角色更加栩栩如生。功能免費(fèi)SuperDuolingoDuolingoMax√√√√√√√√√√√√√√√√資料來(lái)源：DuolingoAPP，Duolingo官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.c（單位：美元/月）SuperDuolingoDuolingoMax資料來(lái)源：DuolingoAPP，Duolingo官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心截至24Q2末，DuolingoMax可以在27個(gè)（百萬(wàn)）付費(fèi)訂閱用戶數(shù)9.08.07.06.05.04.03.02.01.00.02017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32017201820192020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心注：滲透率=付費(fèi)訂閱用戶數(shù)/過(guò)去12個(gè)月的MAUs。免費(fèi)增值模式帶來(lái)龐大的用戶規(guī)模，從而帶來(lái)“學(xué)習(xí)飛輪”和“投資飛輪”相互促進(jìn)模越大，越能利用數(shù)據(jù)分析獲取的信息來(lái)提升用請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.c習(xí)體驗(yàn)，將進(jìn)一步提升知名度和用戶規(guī)模，同時(shí)提升數(shù)據(jù)分析的效果，進(jìn)一步加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心多鄰國(guó)APP每天用戶完成超過(guò)10億次的練習(xí)數(shù)據(jù)來(lái)訓(xùn)練，能預(yù)測(cè)用戶完成某項(xiàng)練習(xí)時(shí)正確的概率。利用BirdBrain算法來(lái)設(shè)計(jì)適合用戶熟練程度的課程，提供適當(dāng)難度的練習(xí)。例如，如果某個(gè)用正確率只有30%，那么這項(xiàng)練習(xí)就太難了，會(huì)令其感到沮喪；相反，如果某個(gè)用戶完成某項(xiàng)練習(xí)時(shí)的正確率是100%，那么這項(xiàng)練習(xí)對(duì)學(xué)習(xí)者來(lái)說(shuō)就沒(méi)什么吸引力，也沒(méi)有多少學(xué)習(xí)價(jià)值。在為特定用戶動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)創(chuàng)建課程的保障每一步都用到AI，并從21年開始就與OpenAI合作，時(shí)間遠(yuǎn)早于GPT成為傳播度較高的名字。需要專家花費(fèi)大量時(shí)間來(lái)生成每個(gè)課程的上千個(gè)句子和練習(xí)，現(xiàn)在，GPT-4可以在幾秒鐘內(nèi)生成這些內(nèi)容。如請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www他用戶合作和友好競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，不僅能鼓勵(lì)用戶更加頻繁的學(xué)習(xí)，還能將學(xué)習(xí)過(guò)程變?yōu)橐欢喂餐穆贸獭，F(xiàn)在，資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心至23年12月，全球超過(guò)4000所高等教育機(jī)構(gòu)接受DET成績(jī)作為國(guó)際包括耶魯大學(xué)、斯坦福大學(xué)、麻省理工學(xué)院、哥倫比亞大學(xué)等頂尖院校。多鄰國(guó)還在語(yǔ)言學(xué)習(xí)領(lǐng)域之外拓展至其他學(xué)科，維持以產(chǎn)課程體系提升心算能力。23年，推出音樂(lè)課程，教授基本的音樂(lè)識(shí)讀能力，包括識(shí)讀樂(lè)譜及使用屏請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心（百萬(wàn)美元）預(yù)定總金額YoY250.0200.050.00.0資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心（百萬(wàn)美元）一收入YoY250.0200.050.00.02019Q12019Q22019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心160%140%120%100%80%60%40%20%0%160%140%120%100%80%60%40%20%0%訂閱預(yù)定金額非訂閱預(yù)定金額90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心訂閱廣告應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買其他訂閱YoY廣告YoY250.0200.050.00.02020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q390%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心——毛利率2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q374.0%73.0%72.0%71.0%70.0%69.0%68.0%2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心研發(fā)費(fèi)用率銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q360.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www（百萬(wàn)美元）凈利潤(rùn)凈利率2002019Q12019Q22019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%——經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤(rùn)率2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q330.0%25.0%20.0%15.0%10.0% 5.0% 2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3資料來(lái)源:公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心（4）AI產(chǎn)品具有附加價(jià)值，用戶愿意為更好的服務(wù)付費(fèi)，擁有穩(wěn)定的盈利模式，如訂閱/會(huì)員，課程等；（美元）多鄰國(guó)（DUOL.O）股價(jià)500450400350300250200（美元）多鄰國(guó)（DUOL.O）股價(jià)5004504003503002502000推出Video發(fā)布23Q2季報(bào)，開啟扭虧后持續(xù)盈利發(fā)布23Q2季報(bào)，開啟扭虧后持續(xù)盈利資料來(lái)源：Wind，公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：粉筆APP，信達(dá)證券研發(fā)中心速mmMAUsYoY1000900800700600500400300200070%60%50%40%30%20%10%0%201920202021202220232024H1資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www百分比排名，令參與者了解進(jìn)度及進(jìn)步情況并制定有針對(duì)性的才能完成的教研文章，現(xiàn)在AI生成再由教師修改只需要幾分鐘。這就帶來(lái)粉筆全職教師數(shù)量得（人）全職教師人數(shù)師均收入（萬(wàn)元）700060005000400030002000090807060504030200資料來(lái)源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心注：師均收入=收入/全職教師人數(shù)。及AI面試點(diǎn)評(píng)的付費(fèi)產(chǎn)品，為用戶提供陪伴式和導(dǎo)師沉浸式體驗(yàn)真實(shí)面試環(huán)境，提升用戶的抗壓能力，作答結(jié)答題優(yōu)缺點(diǎn)、提升方向，定制化生成示范答題。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www權(quán)益VIPSVIP√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√資料來(lái)源：粉筆APP，信達(dá)證券研發(fā)中心（單位，元）VIPSVIP資料來(lái)源：粉筆APP，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://wwwSVIP權(quán)益?zhèn)€性化輸出專屬學(xué)習(xí)計(jì)劃，提供不同階段學(xué)習(xí)時(shí)公務(wù)員國(guó)省考行測(cè)考情考務(wù)、各科目體量難度分綜合個(gè)性化學(xué)習(xí)規(guī)劃與課程安排，AI老資料來(lái)源：粉筆APP，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：粉筆APP，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：粉筆APP，信達(dá)證券研發(fā)中心（單位，元）AI面試點(diǎn)評(píng)人工點(diǎn)評(píng)資料來(lái)源:粉筆APP，信達(dá)證券研發(fā)