2024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告

2024022024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告第一部分摘要第三部分行業(yè)趨勢(shì)第二部分背景和調(diào)查方法第四部分獲取私人資本：第一部分摘要第三部分行業(yè)趨勢(shì)第二部分背景和調(diào)查方法第四部分獲取私人資本：改變投資者基礎(chǔ)第六部分AI、技術(shù)和數(shù)據(jù)：促進(jìn)加速增長(zhǎng)第五部分產(chǎn)品與策略：以多元化制勝第八部分主要聯(lián)系人第七部分未來(lái)前景032024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告自2022年度《全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告》發(fā)布以來(lái)，另類投資基金行業(yè)乃至整個(gè)世界都發(fā)生了巨大變化。過(guò)去兩年，地緣緊張局勢(shì)加劇，中東沖突升級(jí)，通脹加劇，利盡管大環(huán)境如此動(dòng)蕩，另類投資（包括資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、大宗商品、對(duì)沖基金和數(shù)字資產(chǎn)）依舊保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。另類資產(chǎn)規(guī)模（AUM）從2021年底的13.3萬(wàn)億美元攀升至2024年中的17.6萬(wàn)億美元1。在規(guī)模不斷擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，另類投資基金行業(yè)還愈發(fā)成熟和多樣化，與傳統(tǒng)金融細(xì)分行業(yè)之間的界限逐漸模糊。此外，我們對(duì)400多名另類投資基金管理人和委托其管理資本的機(jī)構(gòu)投資者結(jié)果顯示，另類投資基金行業(yè)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)預(yù)測(cè)，截至2029年底，全球另類投資基金行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模可能會(huì)擴(kuò)大至29.2萬(wàn)億美元。2另類投資基金管理人和投資者是行業(yè)的兩大組成部分。希望兩者將本報(bào)告視為一面鏡子，可以看清當(dāng)前的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)審視變革的影響，發(fā)現(xiàn)未來(lái)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，探索可能的制勝因素。本報(bào)告匯總了關(guān)鍵行業(yè)趨勢(shì)，研究了行業(yè)的三大戰(zhàn)略重點(diǎn)，最后預(yù)測(cè)了另類投資未來(lái)可能面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。藉此機(jī)會(huì)，我們誠(chéng)摯感謝400多位參與本次調(diào)查的行業(yè)人員，感謝他們付出的時(shí)間和提供的洞見(jiàn)。隨著飛速發(fā)展的另類投資基金行業(yè)的重要性不斷提高，我們希望本報(bào)告能夠在眾多行業(yè)參與者之中引發(fā)富有成果的討論。睿勤｜另類資產(chǎn)數(shù)據(jù)、解決方案和洞察（Preqin|AlternativeAssetsData,SolutionsandInsights）睿勤｜另類資產(chǎn)數(shù)據(jù)、解決方案和洞察042024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告與此同時(shí)，行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張預(yù)測(cè)保持樂(lè)觀。另類投資基金管理人及其委托投資者預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年行業(yè)將持續(xù)增長(zhǎng)，且資產(chǎn)配置規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大?；A(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)和二級(jí)市場(chǎng)基金都是最富有未來(lái)發(fā)展前景的資產(chǎn)類別。本次調(diào)查的一個(gè)最引人注目的發(fā)現(xiàn)是，個(gè)人投資者及其資本池在很大程度上被視為行業(yè)新的增長(zhǎng)前沿。盡管對(duì)降低投資門(mén)檻的需求很強(qiáng)烈，但產(chǎn)品大眾化會(huì)給行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)。鑒于加強(qiáng)教育、強(qiáng)化合規(guī)、提高效率三大迫切要求，許多另類投資基金管理人將對(duì)業(yè)務(wù)模式做出重大且深遠(yuǎn)的改變。多元化成為另一個(gè)重要的增長(zhǎng)引擎。許多另類投資基金管理人積極拓寬投資選擇，進(jìn)軍私人信貸等熱門(mén)市場(chǎng)，或布局代幣化等新技術(shù)。但若要通過(guò)多元化推動(dòng)發(fā)展而非徒增復(fù)雜性，僅依靠創(chuàng)造力、投資者參與度和清晰的戰(zhàn)略還不夠。關(guān)于優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式和提高生產(chǎn)率，人工智能（AI）無(wú)疑是一個(gè)繞不開(kāi)的主題。AI被寄予厚望，相關(guān)支出也在快速攀升，但很明顯，關(guān)于如何使用AI，仍有許多重大問(wèn)題亟待解決。針對(duì)某些情況，另類投資基金管理人和投資者的預(yù)期存在驚人的差異。數(shù)據(jù)、人才和投資者的支持將是成功部署AI的隨著另類投資基金管理人和投資者計(jì)劃實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，若干相關(guān)主題反復(fù)出現(xiàn)在我們的研究之中，包括要制定清晰的戰(zhàn)略；重視創(chuàng)新；開(kāi)發(fā)可擴(kuò)展的運(yùn)營(yíng)模式，以加強(qiáng)分銷渠道、技術(shù)、人才建設(shè)，提高透明度和信任。行業(yè)處在一個(gè)前景高度不確定的環(huán)境下，這些因素因此變得愈發(fā)重要——而這反過(guò)來(lái)又催生了更加多變的競(jìng)爭(zhēng)格局，戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)層出不窮。未來(lái)，傳統(tǒng)邊界將進(jìn)一步模糊、手續(xù)費(fèi)壓力將不斷增加，采用啞鈴式策略投資的兩類風(fēng)格迥異的基金將不斷自我強(qiáng)化，而這些長(zhǎng)期以來(lái)一直是主流資產(chǎn)管若要在這種不斷變化的環(huán)境中生存和發(fā)展，基金公司需要在保持獨(dú)樹(shù)一幟的特征或鞏固一直以來(lái)的制勝能力的同時(shí)，積根據(jù)研究結(jié)果，行業(yè)參與者可考慮采取的行動(dòng)包括：另類投資基金管理人重視投資者教育：推廣提高投資者參與度和投資能力的樹(shù)立投資者信心，支持產(chǎn)品大眾化相關(guān)監(jiān)管要求。利用AI：全面了解AI的潛力，關(guān)注投資者需求，在技術(shù)、數(shù)據(jù)和人通過(guò)加強(qiáng)多元化進(jìn)行創(chuàng)新：對(duì)投資產(chǎn)品進(jìn)行有針對(duì)性的差異化改進(jìn)，通過(guò)幫助投資者實(shí)現(xiàn)更好的回報(bào)來(lái)提供增值服務(wù)。增強(qiáng)可擴(kuò)展性：盡管業(yè)務(wù)量、復(fù)雜性和投資者類型不斷增加，但可投資有助于實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)模式。機(jī)構(gòu)投資者加深了解：主動(dòng)爭(zhēng)取學(xué)習(xí)新資產(chǎn)類別和不斷發(fā)展的投資策略的機(jī)會(huì)，與另類投資基金管理人溝通并要求其提供高標(biāo)準(zhǔn)支持?；饎?chuàng)新：調(diào)整資本配置，關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施或二級(jí)市場(chǎng)基金等增長(zhǎng)領(lǐng)域，加密貨幣等新興資產(chǎn)以及代幣化基金等新工具。尋求更高的回報(bào)和更好的服務(wù)，同時(shí)留出時(shí)間實(shí)施變革。052024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告第二部分如前文所述，我們所討論的另類投資包括另類資產(chǎn)（如私募股權(quán)、私人信貸、房地產(chǎn)、實(shí)體資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、大宗商品、對(duì)沖基金）和新興投資我們的研究旨在了解另類投資基金管理人和投資者對(duì)當(dāng)前和未來(lái)發(fā)展、資產(chǎn)062024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告2024年8月至10月，Savanta調(diào)查了：224家另類投資基金管理人，涵蓋私募股權(quán)、對(duì)沖基金、信貸基金和專屬另類投資基金部門(mén)200家機(jī)構(gòu)投資者，包括養(yǎng)老金基金、銀行、財(cái)富管理公司、保險(xiǎn)公司、家族辦公室、母基金（FOF）、主權(quán)財(cái)富基金和基金會(huì)224按資產(chǎn)規(guī)模劃分224按資產(chǎn)規(guī)模劃分受訪機(jī)構(gòu)數(shù)量100億美元以上5820億至100億美元4420億美元以下122224按公司類型劃分受訪機(jī)構(gòu)數(shù)量對(duì)沖基金管理人53私募股權(quán)管理人78大型機(jī)構(gòu)的另類投資基金部門(mén)36信貸基金管理人1344200200受訪機(jī)構(gòu)數(shù)量100億美元以上11920億至100億美元3520億美元以下46200按公司類型劃分受訪機(jī)構(gòu)數(shù)量養(yǎng)老金基金16主權(quán)財(cái)富基金2保險(xiǎn)投資18家族辦公室255銀行或財(cái)富管理公司80其他資產(chǎn)管理公司54全球共計(jì)424家機(jī)構(gòu)受訪 6061606151歐洲受訪機(jī)構(gòu)3939072024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告第三部分08另類投資基金管理人2018年至另類投資基金管理人2018年至2023年，全球另類資產(chǎn)總規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，于2024年底達(dá)到19.5萬(wàn)億美元，3主要受全球私募市場(chǎng)增長(zhǎng)等因素推動(dòng)。私募市場(chǎng)平臺(tái)的擴(kuò)張有助于私營(yíng)公司通過(guò)股權(quán)和債務(wù)融資。放眼未來(lái)，全球另類資產(chǎn)規(guī)模有望在2029年達(dá)到29.2萬(wàn)億美元，主要驅(qū)動(dòng)因素包括私募市場(chǎng)產(chǎn)品的快速大眾化、個(gè)人投資者的增多以及機(jī)構(gòu)投資者對(duì)多元化投資組合的需求不斷增長(zhǎng)。另外，代幣化和區(qū)塊鏈技術(shù)的采用也可能會(huì)促進(jìn)另類資產(chǎn)投資交睿勤｜另類資產(chǎn)數(shù)據(jù)、解決方案和洞察美國(guó)佳利律師事務(wù)所｜私人市場(chǎng)走向大眾化：清楚你的選擇（TheDemocratizationofPrivateMarkets:KnowYourOptions）2023年另類資產(chǎn)延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，為私募債和二級(jí)市場(chǎng)基金投資者按類別劃分的另類資產(chǎn)規(guī)模另類資產(chǎn)規(guī)模（2018年至2029年（預(yù)測(cè)））私募股權(quán)對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)投資房地產(chǎn)私募債基礎(chǔ)設(shè)施3.61.62.71.52.61.33.61.62.71.52.61.32.40.2I0.35.812.0資產(chǎn)類別復(fù)合年增長(zhǎng)率私募股權(quán)對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)投資房地產(chǎn)私募債基礎(chǔ)設(shè)施2023202920189.5201911.0202012.5202114.5202216.5202316.82024(預(yù)測(cè))19.52025(預(yù)測(cè))21.02026(預(yù)測(cè))23.02027(預(yù)測(cè))24.02028(預(yù)測(cè))26.52029(預(yù)測(cè))29.2資料來(lái)源:睿勤(《2029年另類投資基金展望》(FutureofAlternatives2029)092024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告滿意度數(shù)據(jù)與滿意度數(shù)據(jù)與2023年相比變化不大，但大多數(shù)投資者能夠指出2023年2024年上半年私募股權(quán)信貸基金(含私人信貸)實(shí)物資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資二級(jí)市場(chǎng)基金對(duì)沖基金—權(quán)益類對(duì)沖基金—全球宏觀對(duì)沖基金—多策略虛擬/數(shù)字/加密資產(chǎn)其他超過(guò)預(yù)期符合預(yù)期低于預(yù)期不清楚投資者對(duì)另類資產(chǎn)的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)滿意投資者對(duì)另類資產(chǎn)的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)滿意調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為另類投資在2023年和2024年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)酬符合或超過(guò)預(yù)期的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)102024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告信貸基金(含私人信貸)實(shí)體資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施二級(jí)市場(chǎng)基金虛擬/數(shù)字/加密資產(chǎn)從平均值看，機(jī)構(gòu)投資者目前對(duì)另類投資的配置主安永調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)實(shí)體資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施及私募股權(quán)的偏好極為穩(wěn)定。未來(lái)三年，受訪投資者中有50%計(jì)劃增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，僅有8%計(jì)劃減少配置。這意味著在未來(lái)三年中這一資產(chǎn)類別的熱度有望超過(guò)私人信貸，這也表明全球范圍內(nèi)對(duì)關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的私人融資需求強(qiáng)勁。私人信貸是另外一個(gè)廣受歡迎的資產(chǎn)類別，投資者也將提高對(duì)二級(jí)市場(chǎng)基金和權(quán)益類對(duì)沖基金配置的平均水平，并對(duì)其他大部分資產(chǎn)類別保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，但從平均值看，機(jī)構(gòu)投資者將減少對(duì)房地產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)投資的配置。112024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告私募股權(quán)信貸基金(含私人信貸)實(shí)體資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資二級(jí)市場(chǎng)基金 對(duì)沖基金—權(quán)益類對(duì)沖基金—全球宏觀對(duì)沖基金—多策略增加配置減少配置保持不變不清楚122024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告獲得私人客戶資金(家族辦公室/超高凈值客戶/高凈值客戶)獲得私人客戶資金(家族辦公室/超高凈值客戶/高凈值客戶)產(chǎn)品和策略擴(kuò)展利用AI和機(jī)器學(xué)習(xí)人才管理運(yùn)營(yíng)模式可擴(kuò)展性技術(shù)和數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)型成本管理與合理化繼任計(jì)劃和管理公司戰(zhàn)略性交易(如,盈利事件)客戶體驗(yàn)和報(bào)告應(yīng)對(duì)監(jiān)管變化投資管理公司運(yùn)營(yíng)或加強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)劃和分析加大力度協(xié)助投資組合公司及其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估地域性擴(kuò)張,從其他國(guó)家或地區(qū)獲得資金來(lái)源獲得散戶資本(大眾富裕階層)適度外包全球各地的另類投資基金管理人將富裕投資者視為重要的全新增長(zhǎng)范式，認(rèn)為獲得他們的資金是未來(lái)三年最重要的優(yōu)先事項(xiàng)。這一目標(biāo)對(duì)北美地區(qū)的基金公司尤為重要。傳統(tǒng)財(cái)富管理公司也重視另類投資基金的利用，并將其視為增加富裕投資者客戶的戰(zhàn)略性驅(qū)動(dòng)因素，安永近期對(duì)財(cái)富管理行業(yè)的分析豐富產(chǎn)品類型和提升戰(zhàn)略服務(wù)是基金公司排名第二位的優(yōu)先事項(xiàng)，并且是歐洲地區(qū)排名第一位的目標(biāo)。利用AI和機(jī)器學(xué)習(xí)是基金公司排名第三位的戰(zhàn)略性目標(biāo)，歐洲地區(qū)同樣非常高度重視這一事項(xiàng)。人才管理和運(yùn)營(yíng)模式可擴(kuò)展性躋身基金公司五大優(yōu)先事項(xiàng)，其中亞太地區(qū)基金公司尤其重視人才2024年5月至2024年7月，對(duì)總部位于美國(guó)的23家全球財(cái)富管理公司和財(cái)富解決方案服務(wù)商執(zhí)行的定性研究。132024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告第四部分第四部分另類投資基金管理人），另類投資基金管理人），機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)專家指導(dǎo)來(lái)加深理解和優(yōu)化資產(chǎn)配置。即使對(duì)于經(jīng)驗(yàn)豐富的基金管理人來(lái)說(shuō)，向更多投資者提供新產(chǎn)品也會(huì)面臨運(yùn)營(yíng)復(fù)雜性、適用性和股本回報(bào)率的挑戰(zhàn)。要獲得成功，許多基金公司將需要在分銷、教育、營(yíng)銷和運(yùn)營(yíng)模式方面進(jìn)行重大改另類投資基金管理人實(shí)施穩(wěn)健的擴(kuò)張策略，為了獲取預(yù)期報(bào)酬而加強(qiáng)技術(shù)、人才建設(shè)，提高投資透明度并加強(qiáng)投資者信任。142024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告高凈值客戶代表一種新的增長(zhǎng)范式我們正在積極尋找新型投資者我們正積極在散戶和高凈值客戶中挖掘新的資金來(lái)源我們對(duì)新投資者所在區(qū)域的關(guān)注正在發(fā)生變化我們應(yīng)該會(huì)保持目前的投資者群體類型受訪的另類投資基金管理人更偏好機(jī)構(gòu)投資者，但高高凈值客戶代表一種新的增長(zhǎng)范式我們正在積極尋找新型投資者我們正積極在散戶和高凈值客戶中挖掘新的資金來(lái)源我們對(duì)新投資者所在區(qū)域的關(guān)注正在發(fā)生變化我們應(yīng)該會(huì)保持目前的投資者群體類型調(diào)查顯示，由于作為富裕群體的超高凈值和高凈值的客戶被視為下一個(gè)增長(zhǎng)的前沿市場(chǎng)，另類投資基金管理人強(qiáng)烈希望能擴(kuò)大這部分的客戶群體。在全球范圍內(nèi)，獲取更多富裕投資者客戶是另類投資基金管理人的首要戰(zhàn)略重點(diǎn)（32%，排名第一位），這一目標(biāo)在北美基金公司中排名尤其靠前。極少數(shù)受訪機(jī)構(gòu)內(nèi)吸引新型投資者。此外，36%的受訪基金公司正積極在散戶和高凈值客戶中挖掘新的資金來(lái)源。15這些愿景反映了人們對(duì)另類投資基金所能提供的回報(bào)和多元化的強(qiáng)烈需求。近年來(lái)，私人信貸產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始走向大眾化，美國(guó)尤為這些愿景反映了人們對(duì)另類投資基金所能提供的回報(bào)和多元化的強(qiáng)烈需求。近年來(lái)，私人信貸產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始走向大眾化，美國(guó)尤為顯著，歐洲、中東和亞洲亦如此。一些最新傳統(tǒng)基金管理人與另類投資基金管理人之間的并購(gòu)以及利基收購(gòu)日益增多越來(lái)越多另類投資基金管理人與財(cái)富管理公司合作創(chuàng)建另類投資基金平臺(tái)，提供半流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，如期間基金（Interval第三方投資平臺(tái)大規(guī)模發(fā)展利用戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，將另類投資基金要素融入針對(duì)合格投資者的投資解決方案新投資者、新挑戰(zhàn)和新解決方案基金公司明確希望降低個(gè)人投資另類投資基金的門(mén)檻，但吸引超高凈值客戶、高凈值客戶和散戶的加入并非易事，在基金公司計(jì)劃時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也伴其左右。私募股權(quán)是一項(xiàng)關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)，37%的基金公司計(jì)劃通過(guò)該資產(chǎn)類別吸引個(gè)人投資者備受關(guān)注（全球比例為28%，北美比例為35%此外還有房地產(chǎn)（全球比例為14%的受訪機(jī)構(gòu)還計(jì)劃向個(gè)人投資者提供數(shù)然而，除需求角度外，還應(yīng)看到其他考量因素。歐盟修訂后的歐洲長(zhǎng)期投資基金等新的受監(jiān)管基金結(jié)構(gòu)有助于降低流動(dòng)性較低的資產(chǎn)類別的投資門(mén)檻。7此外，過(guò)去兩年的變現(xiàn)和收益分配放緩限制了一些機(jī)構(gòu)增加另類投資基金配置的能力，這也促使另類投資基金管理人獲取新的投資者。即使在未來(lái)幾年里，收益分配出現(xiàn)反彈，風(fēng)險(xiǎn)投資或房地產(chǎn)融資有望復(fù)蘇，但競(jìng)爭(zhēng)的加劇意味著基金公司仍需盡力去獲得更多潛在跨行業(yè)觀點(diǎn)：ELTIF能否助力另類投資基金吸引散戶Cross-sectorpointofview:ELTIF,theretailrouteforalternatives?）為您量身定制的基金流動(dòng)性模型（Yourtailoredfundliquiditymodel）貴公司的散戶資本將定位于哪些（來(lái)自各種結(jié)私募股權(quán)信貸基金(含私人信貸)風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)體資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施虛擬/數(shù)字/加密資產(chǎn)對(duì)沖基金—全球宏觀二級(jí)市場(chǎng)基金16流程和術(shù)語(yǔ)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、適用性和/或業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的可用性其他(請(qǐng)說(shuō)明)以上皆不是基金公司向非專業(yè)會(huì)引發(fā)一系列關(guān)于適用性、投資者報(bào)告以及客戶教育的潛在挑戰(zhàn)。我們的調(diào)查顯示，48%的另類投資基金管理人擔(dān)心流動(dòng)性，這一發(fā)現(xiàn)也體現(xiàn)在一些投資者最他投資工具中撤回資本。其他主要問(wèn)題集中在風(fēng)險(xiǎn)、適用性和/或業(yè)績(jī)闡述所需數(shù)據(jù)的可用性（46%以及參數(shù)、流程和術(shù)語(yǔ)不歐洲受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，缺少標(biāo)準(zhǔn)化的參數(shù)、流擔(dān)憂，而亞太地區(qū)的基金公司認(rèn)為數(shù)據(jù)可用性最令人擔(dān)憂（52%遠(yuǎn)高于流動(dòng)性這些發(fā)現(xiàn)凸顯了綜合考慮資產(chǎn)類別、投資結(jié)構(gòu)和基金工具的適用性的必要性。發(fā)售新基金或?qū)⑵渫其N給新客戶時(shí)，另類投資基金管理人需要慎重選擇策略、結(jié)構(gòu)和分銷渠道。如果另類投資基金管理人想加強(qiáng)與個(gè)人投資者的互動(dòng)，需要大力加強(qiáng)客戶教育，不僅是針對(duì)投資者本人，還包括將另類投資基金納入高凈值客戶投資組合的金融顧問(wèn)。領(lǐng)先的基金公司已經(jīng)推出了客戶信息中心，旨在確保經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者也可以充分了解另類投資基金的關(guān)鍵特征。例如，明白基金通常并非旨在超過(guò)某一基準(zhǔn)，以及在臨時(shí)通知的情況下可能無(wú)法獲得資金。一些另類投資基金公司正在建立學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)，并與其他基金公司合作，以培養(yǎng)投資者的認(rèn)識(shí)和理解，這種趨勢(shì)可能將35%36%35%36%46%38%172024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告未來(lái)1至2年內(nèi)，貴公司計(jì)劃如何獲取如下直接獲取(如,銀行平臺(tái))數(shù)字化/金融科技平臺(tái)分層顧問(wèn)關(guān)系計(jì)劃獲取直接獲取(如,銀行平臺(tái))分層顧問(wèn)關(guān)系計(jì)劃獲取17%超高凈值投資者(包括家族辦公室)歸根結(jié)底，獲取更多個(gè)人投資者的最大障礙可能在經(jīng)濟(jì)層面。與更多非專業(yè)投資者合作，將不可避免地拉低平均客單價(jià)，并推升分銷、管理、合規(guī)和報(bào)告成本。這意味著，對(duì)于另類投資基金管理人而言，最大的挑戰(zhàn)可能并非能否吸引超高凈值、高凈值和散戶投資者，而是能否做到盈利。33%33%l2%基金公司認(rèn)識(shí)到通過(guò)間接渠道（如銀行平臺(tái)和分層顧問(wèn)）接觸超高凈值和高凈值投資者的重要性，但這與它們更傾向于通過(guò)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)而非合作伙伴或外包來(lái)擴(kuò)展分銷規(guī)模的強(qiáng)烈偏好很難協(xié)調(diào)一致。令人驚訝的是，對(duì)于超高凈值和高凈值客戶，更多客戶方面，散戶/大眾市場(chǎng)投資者受到青睞，但大182024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告超高凈值投資者（包括家族辦公室）高凈值投資者散戶/大眾市場(chǎng)非常大量19 招募業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)人員招募戰(zhàn)略合作伙伴引入普通合伙人或投資經(jīng)理級(jí)別的戰(zhàn)略投資者通過(guò)第三方平臺(tái)拓展分銷渠道線下?tīng)I(yíng)銷(如公關(guān)、行業(yè)媒體廣告投放)在新的管轄區(qū)新設(shè)辦事處/分支機(jī)構(gòu)在新的管轄區(qū)設(shè)立新基金線上營(yíng)銷(即廣告)以上皆不是計(jì)劃在未來(lái)兩年內(nèi)投資另類投資基金管理人是否有意向在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)向適當(dāng)領(lǐng)域投入足量資金，實(shí)現(xiàn)超高凈值、高凈值或散戶/大眾市場(chǎng)資金流入的可持續(xù)性盈利增長(zhǎng)。然而，這不僅僅是一個(gè)財(cái)力承諾的問(wèn)題。為了持續(xù)擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，基金公司可能需要在以下方面作出重大客戶體驗(yàn)。對(duì)于瞄準(zhǔn)富裕投資者的基金公司而言，即使通過(guò)合作伙伴或中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展工作，也需要具備強(qiáng)大的客戶開(kāi)戶、培訓(xùn)和服務(wù)能力。安永《全球財(cái)富研究報(bào)告》顯示，富裕投資者期望基金公司配備專業(yè)人士與其對(duì)接，向其提供順暢的客戶體驗(yàn)和綜合報(bào)告，并確保符合其社會(huì)和環(huán)境目標(biāo)。不斷增長(zhǎng)的代際財(cái)富轉(zhuǎn)移情況意味著企業(yè)需要了解不同代際的超高凈值和高凈值人群的咪表、偏好和行為之間的運(yùn)營(yíng)模式。另類投資基金管理人若要通過(guò)更多中介機(jī)構(gòu)高效地為更廣泛的個(gè)人投資者群體提供服務(wù)，滿足其多元化預(yù)期，將需要采用各種不同的工作方式。的，AI創(chuàng)新應(yīng)用機(jī)會(huì)越來(lái)越多，但須慎之又慎：47%的投資者擔(dān)心AI可能會(huì)使客戶資基金管理人認(rèn)為，某些（或大多數(shù)）客戶未來(lái)仍將傾向于使用人工服務(wù)。品牌推廣與營(yíng)銷。建立散戶業(yè)務(wù)須更加重視品牌開(kāi)發(fā)、廣告宣傳等營(yíng)銷手段。品牌建設(shè)投資力度日漸看漲，但迄今為止，將品牌建設(shè)視為主要優(yōu)先事項(xiàng)的基金公司相例如，通過(guò)外部合作伙伴觸達(dá)客戶或使用AI實(shí)現(xiàn)客戶互動(dòng)的部分自動(dòng)化，可能會(huì)對(duì)組織文化產(chǎn)生重大影響。這一過(guò)程可能導(dǎo)致大型基金公司在形象、行為和理念方面逐漸向傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司靠攏，這可能對(duì)人才管理、戰(zhàn)略適應(yīng)性和繼任計(jì)劃產(chǎn)生不202024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告成功之道在于制定穩(wěn)健策略，打造新能力總體而言，調(diào)查結(jié)果表明，另類投資基金管理人要實(shí)現(xiàn)個(gè)人投資者基礎(chǔ)的顯著擴(kuò)大，沒(méi)有單一的成功秘訣。盡管大型基金公司在品牌、預(yù)算和規(guī)模方面具備潛在優(yōu)勢(shì)，但若不徹底改變經(jīng)營(yíng)方式，他們也不太可能實(shí)行業(yè)的發(fā)展方向或許是降低門(mén)檻，但這并不能保證一家另類投資基金管理人一定會(huì)取得成功。無(wú)論基金公司是選擇深耕存量超高凈值、高凈值或散戶產(chǎn)品，還是著手?jǐn)U大投資者基礎(chǔ)，均須展開(kāi)深入戰(zhàn)略研討。如欲提供高質(zhì)量的投資者體驗(yàn)，基金公司需要在技術(shù)、人才、透明度和信任度方面打造強(qiáng)大的能力，實(shí)現(xiàn)各方面能力均衡發(fā)展。想要打造什么樣的組織？希望吸引哪些市場(chǎng)的哪類客戶群？為其提供什么產(chǎn)品？然后審慎評(píng)估其相對(duì)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、取得成功需依托的能力，以及獲得這些能力的內(nèi)部和外部212024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告許多另類投資基金管理人和機(jī)構(gòu)投資者將多元化視為一個(gè)關(guān)鍵增長(zhǎng)引擎。隨著市場(chǎng)環(huán)境日趨復(fù)雜，創(chuàng)新和效率成為有效擴(kuò)大產(chǎn)品范圍的關(guān)鍵。另類投資基金管理人結(jié)合投資者需求和自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，打造與眾不同的機(jī)構(gòu)投資者另類投資基金管理人結(jié)合投資者需求和自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，打造與眾不同的機(jī)構(gòu)投資者從投資組合多元化中尋找機(jī)遇，包括新資產(chǎn)和投資私人信貸領(lǐng)域的快速發(fā)展表明，實(shí)現(xiàn)多元化有多種方式，而這些方式在促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)方面具有較大潛力。222024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告基金管理人和投資者將多元化視為增長(zhǎng)引擎0大幅下行—另類投資基金管理人的業(yè)績(jī)提高,與有限合伙人進(jìn)行利益結(jié)盟的情況增多,行業(yè)整體收縮小幅下行基金管理人和投資者將多元化視為增長(zhǎng)引擎0大幅下行—另類投資基金管理人的業(yè)績(jī)提高,與有限合伙人進(jìn)行利益結(jié)盟的情況增多,行業(yè)整體收縮小幅下行穩(wěn)定—行業(yè)將保持相同增長(zhǎng)軌跡小幅上行大幅上行—另類投資基金管理人業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng),利益結(jié)盟情況持續(xù)改善,為行業(yè)擴(kuò)張創(chuàng)造條件232024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告投資策略多元化特定幾項(xiàng)投資策略兩者皆不是現(xiàn)投資策略多元化。其中，亞太地區(qū)另類投資基金管理人的多元化傾向最高（58%投資策略多元化特定幾項(xiàng)投資策略兩者皆不是242024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告至少會(huì)考慮投資05101520253035極有可能有可能至少會(huì)考慮投資05101520253035極有可能有可能會(huì)考慮,但不確定可能性較低不太可能,傾向于與擅長(zhǎng)利基投資策略的基金管理人或普通合伙人合作不明確特定幾項(xiàng)投資策略25在我們的調(diào)查樣本中，目前基金公司最廣泛提供的另類投資基金類別為私募股權(quán)（在我們的調(diào)查樣本中，目前基金公司最廣泛提供的另類投資基金類別為私募股權(quán)（55%）和信貸/私人信貸（39%反映出這一類別的重要性在增加，而這一趨勢(shì)在北美和歐洲地區(qū)尤為明顯。展望未來(lái)，隨著另類投資基金管理人不斷豐富資產(chǎn)類別和投資策略，多元化計(jì)劃將有利于實(shí)現(xiàn)更均勻的策略分布，涵蓋風(fēng)險(xiǎn)資本、宏觀對(duì)沖基金以及數(shù)字或加密資產(chǎn)。多元化并非自然發(fā)展的結(jié)果。另類投資基金管理人繼續(xù)通過(guò)并購(gòu)、合資企業(yè)和戰(zhàn)略聯(lián)盟等途徑增加新產(chǎn)品和策略。無(wú)論是另類投資基金管理人，還是傳統(tǒng)資產(chǎn)管理類基金公司，為另類投資基金開(kāi)發(fā)全面的“一站式目前正提供計(jì)劃在未來(lái)一至兩年內(nèi)提供私募股權(quán)信貸(含私人信貸)實(shí)物資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本二級(jí)市場(chǎng)基金 對(duì)沖基金-權(quán)益類對(duì)沖基金-全球宏觀 對(duì)沖基金-多策略其他資產(chǎn)私募股權(quán)信貸(含私人信貸)實(shí)物資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本二級(jí)市場(chǎng)基金 對(duì)沖基金-權(quán)益類對(duì)沖基金-全球宏觀 對(duì)沖基金-多策略其他資產(chǎn)262024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告另類投資基金管理人將多元化視為資本流入和增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，其背后存在多項(xiàng)合理原因：多元化是從存量投資者獲得更大資金份額的核心。三分之二的受訪投資者表示，對(duì)于其另類投資基金管理人原有專業(yè)領(lǐng)域以外的新產(chǎn)品，他們會(huì)考慮投資（32%）、有可能投資在眾多投資者增加配置的能力受平均持有期較長(zhǎng)限制的情況下，多元化投資策略的價(jià)值得以顯現(xiàn)。盡管2024年IPO市場(chǎng)情緒有所改善（57%的投資者預(yù)計(jì)，清算將在2026年前回升向好但退出率仍不及歷史水平。這就需要二級(jí)市場(chǎng)基金合伙人或普通合伙人主導(dǎo)的交易發(fā)揮關(guān)鍵作用。調(diào)查結(jié)果顯示，接續(xù)基金將進(jìn)一步增長(zhǎng)；基金公司預(yù)計(jì)，在未來(lái)兩年中，二級(jí)市場(chǎng)基金投資額將增長(zhǎng)14%，其中，亞太地區(qū)二級(jí)市場(chǎng)基金投資額將增至19%。推出新產(chǎn)品或投資策略是吸引新投資者的關(guān)鍵引擎，一方面能獲得新的另類投資基金投面能鼓勵(lì)現(xiàn)有投資者增加與其合作的基金公司數(shù)量。預(yù)計(jì)未來(lái)將與更多基金公司合作的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量超過(guò)計(jì)劃與更少基金公司合多元化與創(chuàng)新密切相關(guān)。基金發(fā)售或收購(gòu)使基金公司能夠引入新資產(chǎn)類別（如加密貨術(shù)（如代幣化基金）或新投資主題（如綠色另類投資基金管理人近期推出的一些產(chǎn)品包括：以轉(zhuǎn)型融資為核心的主題基金、基于區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣構(gòu)建的貨幣市場(chǎng)基金，以及為私人市場(chǎng)提供定制化流動(dòng)性解決方案的二級(jí)成功實(shí)現(xiàn)多元化遠(yuǎn)不止于發(fā)售基金經(jīng)驗(yàn)表明，推出或收購(gòu)新投資工具僅僅是通過(guò)多元化贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的第一步。真正的挑戰(zhàn)在于讓產(chǎn)品有效落地，并在長(zhǎng)期內(nèi)取得成功。若無(wú)業(yè)績(jī)和效率為依托，多元化風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)導(dǎo)致機(jī)械性工作，并不會(huì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性變化。例如，如果另類投資基金管理人的后臺(tái)能力不及其前臺(tái)能力，那么多元化就有可能增加成本和復(fù)雜性，或?qū)?dǎo)致另類投資基金管理人增長(zhǎng)空間有限。如何讓多元化真正惠及另類投資基金管理人和投作為這一創(chuàng)業(yè)行業(yè)的固有基本特征，創(chuàng)造力必不可少。隨著另類投資基金類別和另類投資基金投資者日漸成熟，另類投資基金管理人和普通合伙人有機(jī)會(huì)加強(qiáng)投資者溝通，更好地滿足投資者需求。在資產(chǎn)配置層面，另類投資基金管理人能夠幫助投資者探索更為復(fù)雜的視角，譬如超越將另類投資視為單一投資類別的傳統(tǒng)邏輯。相關(guān)考慮事項(xiàng)包括：私人市場(chǎng)的日益成熟是否模糊了某些私募股權(quán)投資策略和中型股投在基金層面，基金管理人可利用投資者日益成熟的經(jīng)驗(yàn)來(lái)識(shí)別有價(jià)值的多元化新機(jī)會(huì)，例如通過(guò)額外對(duì)沖手段有針對(duì)性地制定投資策略。與現(xiàn)有產(chǎn)品整合，并對(duì)標(biāo)廣大基金公司吸引新節(jié)）至關(guān)重要。與任何投資演變趨勢(shì)一樣，了解客戶并進(jìn)行相關(guān)培訓(xùn)是滿足客戶預(yù)期和取得成功的核心要素。在與超高凈值、高凈值或散戶投資者打交道的情況下，這一點(diǎn)尤為重要。當(dāng)基金公司首次發(fā)售或收購(gòu)注冊(cè)基金時(shí)，整合實(shí)際上可能會(huì)更具挑戰(zhàn)性。適當(dāng)?shù)倪\(yùn)營(yíng)能力對(duì)于成功實(shí)現(xiàn)多元化至關(guān)重要。然而，多家基金公司稱，其后臺(tái)職能仍需高度人工干預(yù)，而并購(gòu)可能會(huì)使這一情況變得更加復(fù)雜。因此，無(wú)疑需要更有效地利用自有技術(shù)或第三方外包技術(shù)。專業(yè)資產(chǎn)服務(wù)商發(fā)揮至關(guān)重要的作用，對(duì)AI進(jìn)行合理投資的空間很大，這會(huì)對(duì)基金公司流程產(chǎn)生重大影響（請(qǐng)參272024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告多元化推動(dòng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵在于策略明晰，而非徒增復(fù)雜性無(wú)論采用何種方法開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、制定新策略，另類基金經(jīng)理的總體目標(biāo)應(yīng)是制定一個(gè)與其整體企業(yè)戰(zhàn)略相適應(yīng)的多元化愿景。與此同時(shí)，這一愿景必須由一個(gè)適當(dāng)?shù)倪\(yùn)營(yíng)模式支持，該模式能夠協(xié)調(diào)好前臺(tái)與后臺(tái)的各項(xiàng)活動(dòng)。39%的另類投資基金管理人做出了令人意外的選擇，他們希望尋求更大程度的專業(yè)化，而非多元化。對(duì)于認(rèn)為加強(qiáng)投資專業(yè)化有價(jià)值的基金公司而言，如欲利用投資者的投資組合配置日益復(fù)雜這一點(diǎn)，仍需推出更優(yōu)質(zhì)的新產(chǎn)品。此外，利基收購(gòu)也有助于完善或加強(qiáng)基金公司的特定專業(yè)領(lǐng)域。另類投資基金管理人每一次推出新產(chǎn)品或進(jìn)行合并，均須以實(shí)現(xiàn)更廣泛的戰(zhàn)略目標(biāo)為前提。對(duì)于大多數(shù)傾向于多元化而非專業(yè)化的另類投資基金公司，其目標(biāo)應(yīng)為確定新工具和新策略是否是能組成一個(gè)和諧的整體，同時(shí)確定多元化相關(guān)補(bǔ)充和加強(qiáng)現(xiàn)有專業(yè)領(lǐng)域充分利用行業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)發(fā)展強(qiáng)化品牌、文化和聲譽(yù)通過(guò)集成投資平臺(tái)確保交付私人信貸市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展解讀另類投資基金管理人和投資者在多元化方面的挑戰(zhàn)和潛在優(yōu)勢(shì)。282024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告聚焦私人信貸在本報(bào)告中，私人信貸指非銀行機(jī)構(gòu)向私營(yíng)企業(yè)提供貸款。此類產(chǎn)品在近年增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。在美國(guó)，私人信貸規(guī)模從2010年的2,420億美元增至2023年的約1萬(wàn)億美元。而歐洲、中東至接近美國(guó)市場(chǎng)的一半。受訪的機(jī)構(gòu)投資者表示，私人信貸在其持有的另類投資基金組合中該資產(chǎn)類別包括多個(gè)子類別，如不良債權(quán)、夾層債權(quán)和特殊情況貸款，但一直以來(lái)最主要的私人信貸特別適合為中等規(guī)模和成長(zhǎng)期公司融資，已成為企業(yè)融資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵推動(dòng)了商業(yè)銀行發(fā)放大額非流動(dòng)性貸款的能力，使其資產(chǎn)負(fù)債表重組留下空缺，而私人信貸基金2022年和2023年，基準(zhǔn)利率上調(diào)提高了浮動(dòng)利率并增加了投資者收益率，進(jìn)而有效提升了私人信貸基金的資金供應(yīng)。我們的調(diào)查顯示，2023年，47%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為信貸基金和私人信貸的表現(xiàn)優(yōu)于其他資產(chǎn)2024年，私人信貸市場(chǎng)面臨稍顯嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，利率下降導(dǎo)致收益率下滑，而且大型公司經(jīng)常能發(fā)現(xiàn)成本更低的其他再融資渠道。其他潛在的放緩跡象還包括貸款機(jī)會(huì)的吸引力減弱以及融資輪次的減少。盡管如此，機(jī)構(gòu)投資者依然對(duì)2024年上半年的私人信貸表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度。32%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為私人信貸表現(xiàn)優(yōu)于其他資產(chǎn)，而15%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為私人信貸表現(xiàn)遜色于其他資產(chǎn)，前者占比遠(yuǎn)超后者。另類投資基金管理人預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年私人信貸資產(chǎn)的投資將增長(zhǎng)16%。基本的需求驅(qū)動(dòng)力依然保持不變。私人信貸機(jī)構(gòu)相較于傳統(tǒng)貸款機(jī)構(gòu)具備多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，包括響應(yīng)速度更快、靈活性更大、保密性更強(qiáng)、杠桿限額較受監(jiān)管銀行更高，以及能夠向自由現(xiàn)金流有限的科技公司等然而，私人信貸基金正面臨來(lái)自大型資本池日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，包括尋求非流動(dòng)性溢價(jià)的保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老金基金。頭部私人信貸管理公司也資金而利率下降卻使得未來(lái)收益的前景。較之過(guò)去黯然失色。為應(yīng)對(duì)這一情況，私人信貸市場(chǎng)正在不斷提升創(chuàng)造性、多樣性和專業(yè)性。一些最新發(fā)展動(dòng)態(tài)包括：私人信貸普通合伙人正逐步增加對(duì)基于資產(chǎn)的貸款（如飛機(jī)融資）和消費(fèi)金融（如信用卡投資組合）的投資與銀行業(yè)合作，如為私人信貸基金提供更廣闊的收購(gòu)交易渠道利用歐盟修訂后的ELTIF和瑞士的有限合格投資者入局私人信貸市場(chǎng)不斷加強(qiáng)與能夠提供穩(wěn)健資本供應(yīng)的機(jī)構(gòu)或組織的合作將私人信貸元素納入零售投資產(chǎn)品隨著這些發(fā)展逐漸消融傳統(tǒng)信貸與金融領(lǐng)域的邊界，許多私人信貸基金的普通合伙人將需要具備有別以往的新能力，包括具備雙邊授信結(jié)算能力，掌握更多抵押品和契約專業(yè)知識(shí)，強(qiáng)化投資者教育，或更緊密地融入更廣泛的私人信貸生態(tài)系統(tǒng)之中。鑒于此，在未來(lái)的私人信貸市場(chǎng)中，擁有適用的內(nèi)部技能、強(qiáng)大的技術(shù)支持以及與專業(yè)服務(wù)提供商的緊密合作將成為成功的關(guān)鍵。292024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告第六部分在提升效率和可擴(kuò)展性方面，現(xiàn)有技術(shù)和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施往往存在不足，仍需要大量人工干預(yù)，這是基金公司的一個(gè)頑疾。另類投資基金管理人機(jī)構(gòu)投資者了解技術(shù)如何提升投資業(yè)績(jī)和優(yōu)化客戶互動(dòng)。技術(shù)投資不斷增長(zhǎng)并日益多元化，基金公司特別重視AI另類投資基金管理人機(jī)構(gòu)投資者了解技術(shù)如何提升投資業(yè)績(jī)和優(yōu)化客戶互動(dòng)。另類投資基金管理人和機(jī)構(gòu)投資者仍對(duì)AI的角色和應(yīng)用疑慮重重。充分發(fā)揮AI的潛力，需要技術(shù)、數(shù)據(jù)、人才和投資者支持的協(xié)同配合。302024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告與客戶互動(dòng)的前臺(tái)平臺(tái)與客戶互動(dòng)的前臺(tái)平臺(tái)后臺(tái)和支持職能020406080幾乎完全自動(dòng)化高度自動(dòng)化人工操作和自動(dòng)化各占—半高度依賴人工操作幾乎完全依賴人工操作為了實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，另類基金經(jīng)理需要構(gòu)建能夠適應(yīng)產(chǎn)品和策略多元化、新客戶類型的增加以及與財(cái)富管理公司和金融科技公司合作的運(yùn)營(yíng)模式。實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)模式的可擴(kuò)展性被視為該行業(yè)的第五大戰(zhàn)略重點(diǎn)。然而，現(xiàn)有的技術(shù)和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施尚未達(dá)到許多另類投資基金管理人所期望的靈活性、高效性和可擴(kuò)展不同基金公司間和職能部門(mén)間的自動(dòng)化水平參差不齊。盡管后臺(tái)活動(dòng)相對(duì)自動(dòng)化，但仍有19%的基金管理人依賴或幾乎完全依賴人工操作。在支持投資決策方面，依賴人工操作的基金公司比例升至36%。因此，盡管大多數(shù)基金公司表示現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施能滿足其需求，但也指出，這些系統(tǒng)需要頻繁升級(jí)或人工的受訪機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前系統(tǒng)難以滿足其需求，而僅有27%的公司部署了完全集成的系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)報(bào)告312024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告提升運(yùn)營(yíng)效率,包括削減成本提高內(nèi)部報(bào)告的數(shù)據(jù)管理水平優(yōu)化客戶報(bào)告質(zhì)量提升運(yùn)營(yíng)效率,包括削減成本提高內(nèi)部報(bào)告的數(shù)據(jù)管理水平優(yōu)化客戶報(bào)告質(zhì)量與資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)保持同步滿足監(jiān)管要求時(shí)，超過(guò)半數(shù)的受訪機(jī)構(gòu)表示，盡管這些基礎(chǔ)設(shè)施基本能夠滿足當(dāng)前需求，但尚無(wú)法提供實(shí)時(shí)信息，也未能在后臺(tái)支持功能、投資決策的技術(shù)支持或客戶互動(dòng)的前臺(tái)平臺(tái)之間實(shí)現(xiàn)完全整合。技術(shù)投資規(guī)模和復(fù)雜性不斷上升另類投資基金管理人計(jì)劃在核心業(yè)務(wù)的各個(gè)領(lǐng)域加大技術(shù)投資，以提升運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化報(bào)告質(zhì)量和增強(qiáng)決策能力。技術(shù)投資的主要驅(qū)動(dòng)力包括削減成本的增長(zhǎng)保持同步，38%的基金公司則致力于滿足監(jiān)管對(duì)均衡的分配，包括試用和推出一系列新興技術(shù)：后臺(tái)操作或投資決策支持中已經(jīng)應(yīng)用了云技術(shù)，而78%的基金公司則在前臺(tái)平臺(tái)中使用了這一技術(shù)。322024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告數(shù)據(jù)分析：另類投資基金公司正在利用先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析工具，這些工具通常來(lái)自外部供應(yīng)商，目的是提升交易處理效率，加速半流動(dòng)性基金的凈資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算，并改進(jìn)投資業(yè)代幣化和區(qū)塊鏈：截至目前，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用主要處于概念驗(yàn)證階段，但已有若干舉措致力于降低非流動(dòng)性、不透明或小眾資產(chǎn)類別的投資門(mén)檻并提高效率。投資者對(duì)代幣化資產(chǎn)的熱情日益高漲，尤其對(duì)資產(chǎn)服務(wù)商而言，代幣化和數(shù)字資產(chǎn)托管的未來(lái)前景不僅另類投資基金管理人需要調(diào)整其基礎(chǔ)設(shè)施，服務(wù)商也必須更新自身系統(tǒng)，以支持該行業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新和專業(yè)化發(fā)展?；鸸芾砣烁鼉A向于將稅務(wù)申報(bào)、基金核算、后臺(tái)處理和轉(zhuǎn)讓代理等投資職能外包，同時(shí)利用外包來(lái)支持估值和收益分配為了滿足投資者的期望，另類投資基金管理人希望服務(wù)商在技術(shù)和人才方面的投入重點(diǎn)與基金管理人保持一致。在一些瞬息萬(wàn)變的領(lǐng)域，基金管理人熱切期盼前沿技術(shù)能力的應(yīng)用，例如，半流動(dòng)性基金結(jié)構(gòu)的服務(wù)、實(shí)物商品的管理以及全方位數(shù)據(jù)治理解決方案的制定?；鸸具€希望繼續(xù)擺脫影子會(huì)計(jì)的束縛，同時(shí)依賴基金行政管理人來(lái)幫助其維護(hù)綜合銀行同業(yè)拆借利率332024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告AI備受矚目投資機(jī)會(huì)評(píng)估投資組合構(gòu)建AI備受矚目投資機(jī)會(huì)評(píng)估投資組合構(gòu)建非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)（包括生成式AI、非生成式AI和大型語(yǔ)言模型）處理文本和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的能力日益增強(qiáng)，這使得將AI融入投資操作有望顯著提升基金公司的效率和業(yè)績(jī)。展望未來(lái)，AI有望在投資決策和投資者關(guān)系中發(fā)揮更來(lái)評(píng)估投資機(jī)會(huì)，另有43%的基金管理人期望AI在內(nèi)部報(bào)告中提供支持，而41%的基金管理人則希望其中，更有14%明確表示未來(lái)也無(wú)意引入AI。若這些公司不希望錯(cuò)失AI帶來(lái)的任何競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，則應(yīng)迅速采取行動(dòng)，努力追趕同業(yè)公司的步伐。342024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告開(kāi)發(fā)自有模型利用已獲許可的開(kāi)發(fā)自有模型利用已獲許可的現(xiàn)有模型并使用內(nèi)部數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練利用公開(kāi)或開(kāi)源模型以上皆不是我們正在將AI納入內(nèi)部平臺(tái)和技術(shù)的所有規(guī)劃中我們已經(jīng)開(kāi)始將AI融入內(nèi)部平臺(tái)和技術(shù)的規(guī)劃中目前AI尚未對(duì)我們的技術(shù)規(guī)劃產(chǎn)生影響大多數(shù)另類投資基金管理人傾向于使用公開(kāi)或開(kāi)源模計(jì)劃利用已獲許可的現(xiàn)有模型，并借助內(nèi)部數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行訓(xùn)練。致力于自主開(kāi)發(fā)模型的基金公司不足四分之一，但通過(guò)招聘AI專家等特定人才以及生成式AI加速編程，這一比例可能會(huì)有所提高。352024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告關(guān)于AI對(duì)另類投資基金領(lǐng)域的影響，仍存在諸多亟待解決的重大問(wèn)題盡管另類投資基金管理人和投資者均明確期盼該行業(yè)能廣泛采納AI技術(shù)，但我們的調(diào)查顯示，關(guān)于大規(guī)模應(yīng)用AI的若干關(guān)鍵問(wèn)題依AI的應(yīng)用程度將如何？盡管機(jī)構(gòu)投資者對(duì)AI抱有興趣，但尚不清楚他們希望在多大程度上應(yīng)用AI。絕大部分基金管理人部分或多數(shù)投資者將要求人工協(xié)助。盡管45%的投資者欣然接受AI在投資組合管理如何使用AI？目前，許多另類投資基金管理人似乎將AI主要視為提高員工個(gè)人工作效率的工具。將AI整合到運(yùn)營(yíng)工作流程中的計(jì)劃相對(duì)滯后，特別是在完全自主應(yīng)用方面。大多數(shù)基金管理人仍需付出更多努力，以確定最優(yōu)的應(yīng)用組合及適當(dāng)?shù)闹卫砣绾未_保數(shù)據(jù)安全？大多數(shù)受訪的基金公司計(jì)劃將現(xiàn)有的AI工具（公開(kāi)可用或者已獲許可的模型）應(yīng)用于公司內(nèi)部數(shù)據(jù)，顯著提高了速度，降低了成本，但也引發(fā)了關(guān)于數(shù)據(jù)隱私、專有知識(shí)保護(hù)和結(jié)果可審節(jié)所述，投資者對(duì)采用AI可能帶來(lái)的影響表示擔(dān)憂。其中，57%的投資者擔(dān)心在投資決策過(guò)程中可能出現(xiàn)群體思維的現(xiàn)心人類專業(yè)知識(shí)的流失。362024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告已因部署AI減少了雇員數(shù)量已因部署AI減少了雇員數(shù)量未來(lái)將雇傭更少的員工雇傭員工的數(shù)量不變,但崗位較先前有所不同廣納賢才,拓展崗位多樣性不確定另類投資基金管理人機(jī)構(gòu)投資者部分機(jī)構(gòu)投資者對(duì)另類投資基金管理人使用AI的情況知之甚少。例如，僅31%的投資者確定其基金管理人正在使用AI，但42%的投資者認(rèn)為，若采納了AI，則應(yīng)降低手續(xù)費(fèi)。對(duì)于AI對(duì)人員配置的影響，投資者的看法要比基金管理人更加明確。僅有22%的基金管理人預(yù)計(jì)AI會(huì)導(dǎo)致招聘人數(shù)減少，27%的基金管理人不確定AI對(duì)員工數(shù)量的影響。相比之下，37%的投資者預(yù)計(jì)AI會(huì)減少招聘人數(shù)，僅2%的投資者對(duì)此表示不確定。上述調(diào)查結(jié)果表明，兩類受訪機(jī)構(gòu)對(duì)AI會(huì)提升人類技能還是取代人類的預(yù)期有很大不同。在被問(wèn)及未來(lái)五年行業(yè)將面臨的威脅時(shí)，僅11%的投資者擔(dān)憂技術(shù)會(huì)帶來(lái)行業(yè)顛覆；相比之下，25%的基金管理人將AI或機(jī)器學(xué)習(xí)的沖擊視為未來(lái)三大關(guān)切之一。（詳見(jiàn)第39頁(yè)）372024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告AI的成功離不開(kāi)技術(shù)、數(shù)據(jù)、人才和投資者的支持無(wú)論選擇何種內(nèi)部和外部解決方案組合，另類投資基金管理人的終極目標(biāo)都是搭建技術(shù)和數(shù)據(jù)平臺(tái)，從而在不同的法律體系、產(chǎn)品范圍和地域之間擴(kuò)展業(yè)務(wù)，支持未來(lái)創(chuàng)新，并提供實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期成功所需的適應(yīng)能力。為此，基金公司應(yīng)審慎思考技術(shù)策略。關(guān)鍵關(guān)于AI和其他技術(shù)在客戶互動(dòng)、投資決策及其他因素中的預(yù)期用途的選擇：需在更廣泛戰(zhàn)略目標(biāo)的背景下加以考量。關(guān)于如何改進(jìn)并確保技術(shù)架構(gòu)的未來(lái)適配性的選擇：無(wú)論是自有技術(shù)、外包服務(wù)，還是通過(guò)合作伙伴管理，都需應(yīng)對(duì)當(dāng)前異常迅速的技術(shù)演進(jìn)。關(guān)于AI開(kāi)發(fā)、實(shí)施、數(shù)據(jù)治理、創(chuàng)新框架及決策路徑不同方法的選擇：需要確定最適合企業(yè)的路徑以支持技術(shù)發(fā)展與業(yè)務(wù)此外，若想充分釋放AI的潛力，另類投資基金管理人需構(gòu)建集成數(shù)據(jù)框架。值得注意的是，AI基礎(chǔ)架構(gòu)的數(shù)據(jù)中心等要素獲得越來(lái)越多的私人資本提供的資金支持，或直接為另類投資基金管理人所有。人才是另一個(gè)關(guān)鍵使能因素。另類投資基金管理人需要匹配適當(dāng)職位的適當(dāng)技能，包括開(kāi)發(fā)和部署AI的技能，以及將AI作為日常輔助工具的技能。這對(duì)引才、育才、留才、用才產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。最后，另類投資基金管理人及投資者之間可能存在分歧，這意味著基金公司需與投資者深入溝通，相互平衡，即，具備適當(dāng)?shù)腁I專業(yè)知識(shí)與業(yè)務(wù)理解相結(jié)合的能力，確保數(shù)據(jù)治理框架適合企業(yè)需求，并以清晰的方式傳達(dá)這些信息，從而讓投資者能夠理解并認(rèn)同他們的思路和方向。382024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告第六部分我們的調(diào)查結(jié)果揭示了對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期前景的一系列前瞻性觀點(diǎn)和看法。我們認(rèn)為，有五大復(fù)雜且相互依存的主題對(duì)另類投資基金管理人、他們所服務(wù)的投資者以及整個(gè)行業(yè)具有深遠(yuǎn)影響。392024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告1.發(fā)展前景極不明朗全球經(jīng)濟(jì)衰退地緣政治問(wèn)題交易日趨枯竭1.發(fā)展前景極不明朗全球經(jīng)濟(jì)衰退地緣政治問(wèn)題交易日趨枯竭產(chǎn)品的公開(kāi)市場(chǎng)調(diào)整包括稅收遏制在內(nèi)的政治壓力技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的顛覆性影響無(wú)法通過(guò)聘用人才實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)大規(guī)模欺詐另類投資基金管理人機(jī)構(gòu)投資者波動(dòng)和脫鉤可能為定量或特殊情況專家創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，但同時(shí)也破壞了整體投資環(huán)境的債務(wù)水平上升：一些國(guó)家和行業(yè)的債務(wù)水平達(dá)到歷史高位，對(duì)行業(yè)影響深遠(yuǎn)，包括使借款人產(chǎn)生再融資和債務(wù)重組需求，使政策制定機(jī)構(gòu)支持一定程度的通脹，使回歸超低利率的可能性較低，使投資者獲取低風(fēng)險(xiǎn)收益的能力增強(qiáng)，以及使私人資本有可能為重要的公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施提供融資。402024年度安永全球另類投資基金調(diào)查報(bào)告技術(shù)進(jìn)步：技術(shù)的加速發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、基金公司前景及個(gè)人行為（無(wú)論投資者還是民眾）都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。AI重塑全球經(jīng)濟(jì)