《皇氏乳業(yè)集團(tuán)營運資金管理存在的問題探析》9400字（論文）

皇氏乳業(yè)集團(tuán)營運資金管理存在的問題分析目錄前言 前言營運資金就企業(yè)而言，是企業(yè)流動能力和周轉(zhuǎn)能力最強(qiáng)的資金，它應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)活動的各個方面，影響著企業(yè)的流動性和盈利能力，如果將一家企業(yè)比作一個動物，那營運資金就必然是它身體里流淌的血液，因此，營運資金管理對于企業(yè)來講是至關(guān)重要的，它關(guān)乎著企業(yè)的生死存亡。營運資金管理作為企業(yè)財務(wù)管理中的一個重要組成部分，其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)一致，即實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。由于營運資金的管理涉及到企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售等各個方面，企業(yè)的各個部門的參與度都極高，無論是從理論知識來看，還是現(xiàn)實工作來看，管理好企業(yè)的營運資金對企業(yè)十分重要，只有營運資金處于良好的管理和運轉(zhuǎn)情況下，企業(yè)才能夠生存、發(fā)展下去，繼而實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。自20世紀(jì)90年代以來，我國在營運資金管理上的研究才開始起步，而近幾年來，由于金融市場的動蕩，使得管理營運資金的優(yōu)點逐漸顯露在眾多企業(yè)面前，各企業(yè)管理者和學(xué)者對于營運資金管理的關(guān)注度不斷升高，企業(yè)也開始重視營運資金的管理。但總體來講，我國企業(yè)對營運資金管理的運用程度還不是很高，還有比較大的進(jìn)步空間。乳制品行業(yè)是我國食品制造業(yè)中比較特殊的一個行業(yè)，也是一個與居民生活息息相關(guān)備受爭議的行業(yè)，乳制品與其他食品制造業(yè)相比價值鏈較長，起步相對較晚，產(chǎn)品主體形式較多，然而其價值鏈還不夠成熟，不夠完善。本文以皇氏集團(tuán)公司為例，介紹了乳制品行業(yè)的大環(huán)境，結(jié)合皇氏集團(tuán)公司自身的基本情況，對其在營運資金管理中所存在的問題進(jìn)行了簡單地研究分析，有針對性地提出了相關(guān)對策，為皇氏集團(tuán)公司的營運資金管理模式做了進(jìn)一步規(guī)劃，希望通過本文的研究分析，提高皇氏集團(tuán)公司的營運資金使用效率。一、營運資金管理相關(guān)概述(一)營運資金的基本理論1.營運資金概念營運資金有廣義和狹義之分。廣義營運資金一般僅包含流動資產(chǎn)，主要考慮企業(yè)各項目對資金的占用情況，包括企業(yè)所有的流動資產(chǎn)，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等。狹義營運資金將流動負(fù)債考慮在內(nèi)，營運資金可以表述為流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額。本文采用的是廣義的營運資金進(jìn)行分析的。2．營運資金管理的內(nèi)容國外最早提出營運資金管理理念是由WilliamCollins(1946)指出，營運資金為流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債的差額，為后世研究營運資金的管理奠定了基礎(chǔ)[1]。營運資金管理實際上就是對流動資金和流動負(fù)債的管理。對流動資金的管理主要包括對現(xiàn)金、應(yīng)收賬款以及存貨的管理，對流動負(fù)債的管理則是對銀行的短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。由此可見，企業(yè)的營運資金管理即是對資產(chǎn)運用和資產(chǎn)籌措的管理。（１）從屬于流動資產(chǎn)的存貨、應(yīng)收賬款以及現(xiàn)金等與“采購－生產(chǎn)－銷售”活動有直接關(guān)聯(lián)的項目是流動資產(chǎn)管理的主要內(nèi)容，不包括股票、債券等金融性流動資產(chǎn)。（２）對流動負(fù)債的管理主要包括對短期借款、應(yīng)付款項和短期籌資策略等內(nèi)容。（３）對營運資金管理制度的研宄，包括制度的制定、實施以及反饋，即制定的是否符合公司營運資金管理的需要、是否全面科學(xué)，實施的范圍是否能擴(kuò)大到整個公司、實施的力度是否達(dá)到需要，對制度實施情況的反饋機(jī)制是否存在并且運行有效等。（二）營運資金管理分析方法1.基于要素的營運基金管理分析方法基于要素的營運資金管理，側(cè)重于對單個項目進(jìn)行周轉(zhuǎn)情況的研究和管理，是從三個方面分析評價企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)效率：存貨周轉(zhuǎn)期，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。主要測量的財務(wù)指標(biāo)有：存貨，應(yīng)收賬款，應(yīng)付賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付票據(jù)等，最后通過營運資金周轉(zhuǎn)期確定基于要素水平的營運資金管理效率[3]。在通過分析這三個指標(biāo)的基礎(chǔ)上，可以評估企業(yè)的實際營運資金管理績效。涉及的主要公式有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=(應(yīng)收賬款平均余額*360)/營業(yè)收入存貨周轉(zhuǎn)期=（存貨平均余額*360）/營業(yè)成本應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=（應(yīng)付賬款平均余額*360）/營業(yè)成本2.基于渠道的營運基金管理分析方法對于生產(chǎn)企業(yè)而言，生產(chǎn)產(chǎn)品效率的高低至關(guān)重要，我們可以采用資金周轉(zhuǎn)速度來衡量資金數(shù)量相同時的生產(chǎn)產(chǎn)品效率的高低。傳統(tǒng)營運資金管理，追求提高資金周轉(zhuǎn)速度，提升企業(yè)資金利用效率[4]。而渠道管理理論與傳統(tǒng)的營運資金管理的區(qū)別在于，該理論不僅重視資金的周轉(zhuǎn)速度，還強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)商在采購、生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)之間的互動與協(xié)調(diào)。中國企業(yè)營運資金管理研究中心構(gòu)建基于渠道的營運資金評價指標(biāo)體系對我國2000多家上市公司進(jìn)行營運資金管理研究，以渠道為基礎(chǔ)設(shè)計，分別從采購渠道、生產(chǎn)渠道、營銷渠道三個方面研究了營運資金周轉(zhuǎn)期[5]。涉及的主要公式有：采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期=（材料庫存+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)）/營業(yè)收入*360生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期=（在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款）/營業(yè)收*360營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期=（產(chǎn)成品存貨+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費）/營業(yè)收*360二、皇氏集團(tuán)營運資金管理現(xiàn)狀分析（一）皇氏集團(tuán)相關(guān)介紹1.皇氏集團(tuán)的介紹皇氏集團(tuán)股份有限公司（簡稱皇氏集團(tuán)）在2001年成立，2010年1月在深交所上市，是一家集乳業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)為一體的綜合性上市公司，皇氏集團(tuán)的支柱產(chǎn)業(yè)是水牛奶、酸奶、巴氏鮮奶為核心的特色乳品，從種植到奶牛養(yǎng)殖、乳品加工、銷售服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈。全國領(lǐng)先的水牛奶加工企業(yè)、國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)。2.皇氏集團(tuán)營運資金規(guī)模表1皇氏集團(tuán)2016—2020年流動資產(chǎn)、流動負(fù)債及凈營運資金現(xiàn)狀單位:萬元年份項目20162017201820192020流動資產(chǎn)205451254525267513193836275836流動負(fù)債173405212379145543183457281888凈營運資金3230464214612197010379-6052數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)企業(yè)年報數(shù)據(jù)整理計算通過表1可以很明顯看出，皇氏集團(tuán)2016-2019年四年的凈營運資金數(shù)值是正數(shù)分別為：323040萬元、42146萬元、121970萬元、10379萬元，但是從2018年開始呈持續(xù)下降的趨勢從121970萬元降到10379萬元。甚至2020年企業(yè)的凈營運資金是負(fù)數(shù)的-6052萬元，總體來看企業(yè)運作良好。營運資金在2016年-2018年呈上升趨勢，表明皇氏集團(tuán)有較強(qiáng)的短期償債能力，有足夠的資金可以支付給供應(yīng)商，但是2019年營運資金急劇下降，說明2019年公司的資金流動性較差?？赡苁枪緫?zhàn)略重心的調(diào)整，收縮了影視板塊投入，加強(qiáng)對公司的乳業(yè)及信息業(yè)務(wù)的研發(fā)，使得營運資金減少[6]。（二）皇氏集團(tuán)的營運資金管理的現(xiàn)狀1.基于要素分析科迪營運資金管理現(xiàn)狀基于要素分析皇氏集團(tuán)的營運資金管理現(xiàn)狀，從應(yīng)收、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期入手，結(jié)合皇氏集團(tuán)2016-2020年的財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)，對皇氏集團(tuán)進(jìn)行分析。表2皇氏集團(tuán)2016-2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析單位：萬元年份項目20162017201820192020營業(yè)收入244643236675233591225325249017應(yīng)收賬款期初余額617171080971110868484436634應(yīng)收賬款期末余額108097111086848443663447580應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）124.94166.70150.9897.0460.87數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)企業(yè)年報數(shù)據(jù)整理計算一般來說，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短則說明其管理應(yīng)收賬款的水平越高，能為企業(yè)帶來更多的利益，皇氏集團(tuán)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)平均維持在60-125天左右，雖然從2018年開始呈下降趨勢從166.7降到150.98再從150.98降到97.04最后降到了60.87但總體來說，皇氏集團(tuán)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期是比較長的，這說明了公司管理應(yīng)收賬款的能力是較弱的。所以需要加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，從而減少壞賬損失。表3皇氏集團(tuán)2016-2020年存貨周轉(zhuǎn)期分析單位：萬元年份項目20162017201820192020營業(yè)成本159232154909168360164655197670存貨期初余額1128318317214781531911936存貨期末余額1831721478153191193627769存貨周轉(zhuǎn)期（天）33.4646.2439.3429.7936.16數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)企業(yè)年報數(shù)據(jù)整理計算由表3可以看出存貨周轉(zhuǎn)期對于乳制品行業(yè)來講也至關(guān)重要，皇氏集團(tuán)總體的存貨周轉(zhuǎn)能力是比較弱的，在2017年企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)46.24，2018-2019年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)有所下降，從46.24天降到39.34天然后再降到了2019年的29.79天，然而皇氏集團(tuán)并沒有繼續(xù)保持下去，在2020年又開始回升到了36.16天。由于乳制品行業(yè)的特殊性，商品的保質(zhì)期都較短，所以企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨的周轉(zhuǎn)速度，減少資源的浪費[7]。表4皇氏集團(tuán)2016-2020年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期分析單位：萬元年份項目20162017201820192020營業(yè)成本159232154909168360164655197670應(yīng)付賬款期初余額3229031843370352202615762應(yīng)付賬款期末余額3184337035220261576220342應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（天）72.5080.0363.1441.3132.87數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)企業(yè)年報數(shù)據(jù)整理計算由表4應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期這一指標(biāo)對于企業(yè)能否將商業(yè)信譽(yù)用于企業(yè)融資活動具有一定的衡量作用，同時能對企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行有效衡量[8]。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的時間越長則說明企業(yè)可支配該資金的時間越長，企業(yè)的營運資金管理效率越高，但過長的周轉(zhuǎn)期可能會使企業(yè)的信用值大打折扣，甚至引起供應(yīng)商的反感?；适霞瘓F(tuán)在2016-2017年的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是上升趨勢的從72.5天上升到80.03天，而在2018-2020年開始較大幅度的下降從2018年的63.14天降到41.31天再到2020年降到了32.87天，總體來看皇氏集團(tuán)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是非常不穩(wěn)定的，說明皇氏集團(tuán)與供應(yīng)商之間的關(guān)系還需要稍加關(guān)注，力爭為企業(yè)爭取更大的利益。2.基于渠道分析皇氏集團(tuán)營運資金管理現(xiàn)狀由于皇氏集團(tuán)涉及的業(yè)務(wù)面比較廣，所以基于渠道理論就從采購、生產(chǎn)、營銷三個渠道去分析皇氏集團(tuán)的營運資金管理現(xiàn)狀。（1）采購渠道營運資金分析表5皇氏集團(tuán)2016-20200年采購渠道營運資金分析單位：萬元年份項目20162017201820192020營業(yè)收入244643236675233591225325249017預(yù)付賬款2570939077272272717837107材料庫存51683081352544124945應(yīng)付賬款3184337035220261576220342應(yīng)付票據(jù)431912023155861599914929周轉(zhuǎn)期（天）-7.78-10.50-10.57-0.270.02數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)企業(yè)年報數(shù)據(jù)整理計算由表5可以看出，在采購渠道中，2016-2019四年間皇氏集團(tuán)采購渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期均為負(fù)值，說明在采購渠道整體在購買材料行為發(fā)生后才付款，應(yīng)付款項所占比重大于材料庫存和預(yù)付賬款的所占比重，這種做法有利于資金使用成本的降低，所以周轉(zhuǎn)期絕對值越大越好[9]。2016-2018皇氏集團(tuán)周轉(zhuǎn)期絕對值呈是上升趨勢的從-7.78天上升到-10.5天再上升到了-10.57。到了2019年開始呈下降模式由-0.27天降到0.02天。這表示皇氏集團(tuán)采購渠道營運資金的管理水平還有待提高。（2）生產(chǎn)渠道營運資金分析表6皇氏集團(tuán)2016-2020年生產(chǎn)渠道營運資金分析單位：萬元年份項目20162017201820192020營業(yè)收入244643236675233591225325249017在產(chǎn)品286110073844其他應(yīng)收款713019752866375090414897其他應(yīng)付款3878528529107791074613413應(yīng)付職工薪酬17602401206617521824周轉(zhuǎn)期（天）-48.75-15.33113.8361.37-0.43數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)企業(yè)年報數(shù)據(jù)整理計算在生產(chǎn)渠道中，2016年-2017年皇氏集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營能力強(qiáng)，但是2018年-2019年皇氏集團(tuán)營運資金周轉(zhuǎn)期均為正數(shù)，表明皇氏集團(tuán)的營運資金能力明顯下降。（3）營銷渠道營運資金分析表7皇氏集團(tuán)2016-2020年營銷渠道營運資金分析單位：萬元年份項目20162017201820192020營業(yè)收入244643236675233591225325249017應(yīng)收賬款108097111086848443663447580在產(chǎn)品存貨1831721478153191193627769應(yīng)收票據(jù)--12--2957--預(yù)收賬款57731086369965665--應(yīng)交稅費59976353301413072427周轉(zhuǎn)期（天）141.75142.80115.3352.1265.28數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)企業(yè)年報數(shù)據(jù)整理計算由表7可以看出，2016-2020年皇氏集團(tuán)公司的營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期均大于零分別為141.75天、142.8天、115.33天、52.12天、65.28天，說明公司的存貨數(shù)量較多，銷售情況并不樂觀，大量的存貨會增加儲存成本，而且還會使資金的流轉(zhuǎn)速度變慢，所以企業(yè)應(yīng)將注意力集中在銷售上，迎合消費者喜好，擴(kuò)大銷售。三、皇氏集團(tuán)營運資金管理存在的問題（一）應(yīng)收款項管理水平有待提高表8皇氏集團(tuán)與三元股份2016-2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析單位：萬元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期20162017201820192020平均值皇氏集團(tuán)124.94166.70150.9897.0460.87120.11三元股份24.9934.7940.3242.8642.7337.14資料來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)和三元股份的財報數(shù)據(jù)整理所得。由表8可知，皇氏集團(tuán)2016-2020年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分別是124.94天、166.70天、150.98天、97.04天、60.87天。平均值120天左右，呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，企業(yè)的應(yīng)收賬款水平得到了提高。我們選取與公司規(guī)模相近的三元股份進(jìn)行對比，之所以選擇三元份是因為他們在乳制品行業(yè)都是排名前十位的。由表8可以看出皇氏集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在120天左右，而三元股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在37天左右，皇氏集團(tuán)遠(yuǎn)高于三元股份，所以皇氏集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率有待提高。圖2皇氏集團(tuán)與三元股份2016-2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期對比由圖2可知三元股份在2016-2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)每年都在不斷增加，呈上升趨勢的，由24.99天上升到了42.86天。而皇氏集團(tuán)則是在2016-2017年呈上升趨勢從124.94天上升到166.7天，然后從2017年開始就一直呈下降的趨勢由150.98降到了60.87天，自身比較的話應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率是在大大提升。但相對于同行業(yè)三元股份來說皇氏集團(tuán)在2020年的最低值60.87卻也比三元股份2020年達(dá)到的最高值42.86要高出18天左右，這就說明皇氏集團(tuán)在同行企業(yè)來說應(yīng)收賬款的管理能力還是較差的?？赡苁怯捎诨适霞瘓F(tuán)在面對行業(yè)競爭者之間強(qiáng)有力的競爭，為了拓展市場，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，在面對多數(shù)客戶時都采用的賒銷的方式銷售商品，但客戶的質(zhì)量參差不齊，使得企業(yè)在銷售渠道處于劣勢，面臨著應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險。（二）存貨管理能力有待提高存貨周轉(zhuǎn)期越短越好，周轉(zhuǎn)時間越短說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，變現(xiàn)能力越強(qiáng)。一般來講，企業(yè)的存貨越多則說明企業(yè)的資產(chǎn)越多，講存貨賣出后所得到的銷售收入越多，然而，并不是存貨越多對于企業(yè)來說就越好，過多的存貨會導(dǎo)致貨品積壓，增加了倉庫的使用成本。在企業(yè)的流動資產(chǎn)中,存貨是儲存成本最高的,在很大程度上會影響到企業(yè)的總體營運成本[11]。表9皇氏集團(tuán)與三元股份2016-2020年存貨周轉(zhuǎn)期分析 單位：萬元存貨周轉(zhuǎn)期20162017201820192020平均值皇氏集團(tuán)33.3646.2439.4329.7936.1637三元股份37.8242.6840.5236.4632.8338.06資料來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)和三元股份的財報數(shù)據(jù)整理所得。由表9可知，皇氏集團(tuán)2016-2020年的存貨周轉(zhuǎn)期分別是33.36天、46.24天、39.43天、29.79天、36.16天。平均值37天左右，呈現(xiàn)波動升降趨勢，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是很不穩(wěn)定的。由表9可以看出皇氏集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)期在37天左右，而三元股份存貨周轉(zhuǎn)期在38天左右，皇氏集團(tuán)與三元股份的存過周轉(zhuǎn)天雖然相差不大，但是總體上比三元股份高。所以皇氏集團(tuán)的存貨管理能力有待提高。圖3皇氏集團(tuán)與三元股份2016-2020年存貨周轉(zhuǎn)期對比由圖3可以看出，三元股份則是呈下降趨勢由2017年的42.68天下降到了32.83天，而這五年中皇氏集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)期呈上下波動上下浮動的由2016年的33.36天上升到2017年的46.24天再由17年的46.24天下降到19年的29.79天最后到了2020又開始升到了36.16天。但是皇氏集團(tuán)在2017年的最高值46.24與三元股份2017年達(dá)到的最低值34.28，相差了11.96?？傮w來說皇氏集團(tuán)比比三元股份略高一點，說明了皇氏集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)速度慢。（三）應(yīng)付款項管理能力不足應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期長說明企業(yè)能夠很好的利用上游供應(yīng)商資金，從而減少自身資金的占用，對應(yīng)付賬款的管理較好，一定程度上也反映了企業(yè)的市場地位。表10皇氏集團(tuán)與三元股份2016-2020年存貨周轉(zhuǎn)期與周轉(zhuǎn)率分析 單位：萬元應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期20162017201820192020平均值皇氏集團(tuán)72．5080.0363.1441.3132．8757.97三元股份59.9168.3828.9027.5850.1747資料來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)和三元股份的財報數(shù)據(jù)整理所得。由表10可知，皇氏集團(tuán)2016-2020年的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期分別是72.50天、80.03天、63.14天、41.31天、32.87天。平均值58天左右，呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，企業(yè)的應(yīng)付賬款水平得到了提高。由表10可以看出皇氏集團(tuán)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期在58天左右，而三元股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在47天左右，皇氏集團(tuán)遠(yuǎn)高于三元股份，說明皇氏集團(tuán)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)效率有待提高。圖4皇氏集團(tuán)與三元股份2016-2020年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期對比表4顯示皇氏集團(tuán)2016-2018年三年來應(yīng)付賬款占比一直很高分別為72.50天、80.03天和63.14天，說明皇氏集團(tuán)在與供應(yīng)商的交易中占據(jù)優(yōu)勢地位，議價能力強(qiáng)，能夠利用甚至影響供應(yīng)商的信用政策，資金利用率高，但應(yīng)付賬款周期跨度較長，會導(dǎo)致占用了上游供應(yīng)商的資金，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較高，不利于建立與供應(yīng)商之間的信任，反而可能會增加采購成本。四、皇氏集團(tuán)營運資金管理不善的原因（一）大量的賒銷商品皇氏集團(tuán)的應(yīng)收款項管理過程中，應(yīng)收賬款的回款周期較長，主要是源于皇氏集團(tuán)品牌知名度低，競爭對手有蒙牛、伊利等大型公司，市場占有率低。所以皇氏集團(tuán)在面對行業(yè)競爭者之間強(qiáng)有力的競爭，為了拓展市場，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，在面對多數(shù)客戶時都采用的賒銷的方式銷售商品，但客戶的質(zhì)量參差不齊，使得企業(yè)在銷售渠道處于劣勢，面臨著應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險。（二）存貨積壓存貨的大量堆積會影響到存貨的周轉(zhuǎn)速度，造成原材料和庫存商品的浪費，存貨的質(zhì)量也會因此受到影響[12]。從皇氏集團(tuán)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中可以看出，主要是由于產(chǎn)品存貨的積壓，導(dǎo)致集團(tuán)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中營運資金管理能力下降，因此皇氏集團(tuán)需要加強(qiáng)存貨的管理能力，提高營運資金周轉(zhuǎn)能力。由于乳制品行業(yè)的特殊性，產(chǎn)品的保質(zhì)期大多數(shù)較短，存貨過多會影響產(chǎn)品的銷量。（三）對供應(yīng)商付款不及時皇氏集團(tuán)雖然應(yīng)付賬款周期跨度較長，是因為占用了上游供應(yīng)商的資金，從而導(dǎo)致應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較高，不利于建立與供應(yīng)商之間的信任，反而可能會增加采購成本。因此，皇氏集團(tuán)應(yīng)適當(dāng)?shù)卣加蒙嫌喂?yīng)商的資金，減少應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，提高公司的信譽(yù)度，增強(qiáng)應(yīng)付賬款管理能力。五、皇氏集團(tuán)營運資金管理的針對性對策（一）建立下游客戶信用機(jī)制加快應(yīng)收賬款回收速度應(yīng)收賬款可以擴(kuò)大企業(yè)的銷量，但也會帶來一定的風(fēng)險，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理，提高應(yīng)收賬款的管理水平，是皇氏集團(tuán)針對當(dāng)前情況下應(yīng)該做出的改變。因為大量的應(yīng)收賬款不能及時收回，就會影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，皇氏集團(tuán)要根據(jù)客戶信用程度設(shè)置信用等級，對于信用等級較高的客戶，可以適當(dāng)延長應(yīng)收賬款回收期對于信用級較低的客戶，要將應(yīng)收賬款回收期控制在一定范圍內(nèi)。公司還應(yīng)該設(shè)立信用管理部門，對客戶的信譽(yù)度，還款能力進(jìn)行考察，將客戶根據(jù)可信任度等劃分等級，對于信用度高的客戶可以建立長期合作關(guān)系，給予一定的優(yōu)惠政策，為建立良好的合作共贏關(guān)系打下基礎(chǔ)[13]。同時對于信用度較低的客戶，企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎考慮是否與其建立合作關(guān)系。為了盡早收回應(yīng)收賬款，企業(yè)應(yīng)該給出相應(yīng)還款優(yōu)惠政策，例如，在付款期限內(nèi)，提前付款可享受相應(yīng)折扣，免去一小部分款項等。企業(yè)還應(yīng)實時更新客戶動態(tài)，在完成一筆銷售前，企業(yè)應(yīng)就客戶的經(jīng)營狀況、信譽(yù)程度、償債能力等作出詳細(xì)分析，判斷其是否能在交易后在約定的付款期限內(nèi)付清款項。并且信用管理部門還收集從其他渠道了解的該客戶的應(yīng)收賬款還款情況，實時更新客戶的動態(tài)資料。另外，企業(yè)與購貨方對賬也是降低壞賬發(fā)生的重要方法之一。（二）減少庫存提高存貨周轉(zhuǎn)能力基于對生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期的數(shù)據(jù)分析，皇氏集團(tuán)不僅要關(guān)注原材料的缺貨成本，而且要考慮存貨積壓帶來的資金占用和機(jī)會成本，以銷定產(chǎn)，進(jìn)而提高公司的短期償債能力。企業(yè)應(yīng)該對存貨的管理要以最小的成本換取最大的利益,存貨占據(jù)的流動資產(chǎn)的比例盡可能小,這樣才會有更多的資金投入到企業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)品的研發(fā),才能促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[14]。企業(yè)還應(yīng)制定科學(xué)合理的存貨管理制度，企業(yè)的倉儲相關(guān)負(fù)責(zé)人員應(yīng)對存貨的數(shù)量、情況有全面的了解，加強(qiáng)對存貨的日常管理。由于乳制品的特殊性，存貨大多是保質(zhì)期較短的商品，這就要求存貨管理相關(guān)人員有更高的水平，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對存貨管理人員的能力、技能培訓(xùn)，為更好的存貨管理制度服務(wù)。對于占用存貨成本較大的存貨，企業(yè)應(yīng)投入更大的注意力，合理有效的規(guī)劃存貨成本?；适霞瘓F(tuán)存貨積壓的情況，對于這存放時間較長的存貨，企業(yè)可以舉行一些促銷活動，例如，第二件半價，買二送一等方式進(jìn)行活動，通過促銷、低銷的方式處理積壓的存貨?；适霞瘓F(tuán)還需關(guān)注市場的動態(tài)，及時根據(jù)消費者反饋結(jié)果制定出不同的營銷方案，來降低庫存積壓[15]。（三）積極維護(hù)與上游供應(yīng)商的關(guān)系在企業(yè)的日常經(jīng)營中，商業(yè)信用是指上游供應(yīng)企業(yè)提供一定的折扣優(yōu)惠條件以采購方在優(yōu)惠期內(nèi)付款。應(yīng)付賬款的信用政策與商業(yè)信用政策類似，企業(yè)把從供應(yīng)商處借來的應(yīng)付賬款留在企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)的時間越長，即越晚向供應(yīng)商支付應(yīng)付賬款，能夠有效節(jié)省融資成本，對企業(yè)的經(jīng)營活動更有益。但是應(yīng)付賬款的支付拖延太久，越會對企業(yè)的信譽(yù)造成負(fù)面影響。積極維護(hù)與上游供應(yīng)商的關(guān)系，提高應(yīng)付款項管理能力，皇氏集團(tuán)可以適當(dāng)縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，合理占用上游供應(yīng)商的資金，提高供應(yīng)商對皇氏集團(tuán)的信任度，樹立良好形象，有利于長期合作，同時還可以吸引更多的供應(yīng)商與其合作，增加公司選擇合作伙伴的機(jī)會。不應(yīng)疏忽、延遲給供應(yīng)商付款，若事出有因也應(yīng)及時溝通，避免出現(xiàn)質(zhì)疑公司信譽(yù)而影響公司商業(yè)信用[16]?；适霞瘓F(tuán)需要權(quán)衡其中利弊，通過強(qiáng)化應(yīng)付賬款的管理以合理利用商業(yè)信用，適度地延長應(yīng)付賬款在企業(yè)經(jīng)營中的流轉(zhuǎn)時長，提升企業(yè)盈利能力，優(yōu)化采購渠道的資金管理水平?；适霞瘓F(tuán)在強(qiáng)化應(yīng)付賬款管理方面，可以從以下幾方面著手：首先，通過對不同的應(yīng)付賬款構(gòu)建不同的管理辦法，加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理有助于維持企業(yè)與供應(yīng)商之間的良好合作關(guān)系，亦是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑，可以將應(yīng)付賬款按層次結(jié)構(gòu)管理，將應(yīng)付賬款管理按照企業(yè)特點、款項特點、供應(yīng)商特點進(jìn)行分類，其中根據(jù)應(yīng)付款項的特點對應(yīng)付賬款金額大小與企業(yè)如果違約所需要承擔(dān)的信用成本進(jìn)行分類別管理，另外按照上游供應(yīng)商在皇氏集團(tuán)的重要程度和所處地位以及雙方合作時間的長短等對應(yīng)付賬款進(jìn)行層次劃分；其次，基于渠道思想對應(yīng)付賬款的賬齡分析進(jìn)行優(yōu)化，結(jié)合皇氏集團(tuán)自身的發(fā)展情況，在保證與供應(yīng)商良好合作的前提下，恰當(dāng)?shù)匮娱L應(yīng)付賬款的還款時間，使得皇氏集團(tuán)在實現(xiàn)價值最大化的同時仍然與上游企業(yè)達(dá)成共識。六、結(jié)束語隨著經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，各個企業(yè)所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)也越來越多，財務(wù)