什么是行業(yè)分析報(bào)告

什么是行業(yè)分析報(bào)告什么是行業(yè)分析報(bào)告？

行業(yè)研究的理論基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)組織理論（IndustrialOrganization），又稱產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)（IndustrialEconomics），是20世紀(jì)40年代以來(lái)迅速發(fā)展起來(lái)的一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)應(yīng)用分支學(xué)科。根據(jù)美國(guó)《經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)雜志》（JournalofEconomicLiterature）的最新學(xué)科分類體系，產(chǎn)業(yè)組織理論主要研究?jī)?nèi)容包括6個(gè)方面：

（1）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略和市場(chǎng)績(jī)效（MarketStructure,FirmStrategy,andMarketPerformance）；（2）企業(yè)目標(biāo)、組織和行為(FirmObjective,Organization,andBehavior)；（3）非盈利性組織和公眾公司(NonprofitOrganizationandPublicEnterprise)；（4）反壟斷政策(AntitrustPolicy)；（5）管制和產(chǎn)業(yè)政策(RegulationandIndustrialPolicy)；（6）行業(yè)研究（IndustryStudy）。行業(yè)研究作為產(chǎn)業(yè)組織理論的一個(gè)組成部分，是最具有商業(yè)價(jià)值的研究。根據(jù)《經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)雜志》的學(xué)科分類，行業(yè)研究分制造業(yè)、初級(jí)產(chǎn)品和建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸和公用事業(yè)四個(gè)大類31個(gè)行業(yè)，每個(gè)行業(yè)下又細(xì)分為具體的產(chǎn)品和服務(wù)。

與國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的其他商品或服務(wù)一樣，市場(chǎng)是行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，市場(chǎng)容量決定廠商規(guī)模。行業(yè)分析作為一種系統(tǒng)性信息成果，無(wú)疑會(huì)擁有巨大的市場(chǎng)潛力。如果企業(yè)不論行業(yè)狀況進(jìn)行投資，而置行業(yè)分析這樣的系統(tǒng)性信息于不顧，顯然不符合效率的原則。因?yàn)樾畔⑹且环N稀缺的資源，企業(yè)家在決策過(guò)程中總要充分利用各種可以利用的信息。這些信息不僅包括所有經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列，而且包括對(duì)于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)的知識(shí)。

也許在一些財(cái)務(wù)投資者的眼里，行業(yè)的區(qū)別并不重要，他們往往認(rèn)為行業(yè)只是其投資企業(yè)的一個(gè)形態(tài)。然而現(xiàn)實(shí)中，一些躊躇滿志的資本高手?jǐn)y巨資進(jìn)入某一陌生行業(yè)，最后被迫退出的例子比比皆是。關(guān)鍵就在于缺乏對(duì)行業(yè)本身及其經(jīng)濟(jì)技術(shù)特點(diǎn)的深入研究。

對(duì)于多樣化企業(yè)集團(tuán)、綜合性投資公司、銀行、保險(xiǎn)公司等類型的企業(yè)而言，全面了解國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)供求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)狀況是非常必要的。近年來(lái)，一些證券公司、大型商業(yè)銀行、多樣化經(jīng)營(yíng)企業(yè)開(kāi)始成立自己的行業(yè)分析機(jī)構(gòu)，雖然不一定是經(jīng)濟(jì)的做法，但仍然顯示這些企業(yè)對(duì)于行業(yè)分析的重視程度已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)相當(dāng)?shù)母叨?。企業(yè)決策者根據(jù)行業(yè)分析報(bào)告的系統(tǒng)性信息和建議從業(yè)務(wù)層面進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，重點(diǎn)投資有發(fā)展前景的行業(yè)，回避、收縮或退出投資收益較低或行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的行業(yè)，必然大大提高企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和收益水平；反過(guò)來(lái)，如果企業(yè)不論行業(yè)狀況如何，簡(jiǎn)單地采取“漁夫撒網(wǎng)”的策略，寄望通過(guò)產(chǎn)品或服務(wù)的多樣化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定的收入，很難說(shuō)是理性的做法。

對(duì)于專業(yè)化的企業(yè)來(lái)說(shuō)，了解行業(yè)并因此確定企業(yè)戰(zhàn)略是非常必要的。邁克爾·波特在其經(jīng)典著作《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》中，提出了行業(yè)結(jié)構(gòu)分析的“五力模型”。波特認(rèn)為，行業(yè)現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)狀況、供應(yīng)商的議價(jià)能力、客戶的議價(jià)能力、替代產(chǎn)品或服務(wù)的威脅、新進(jìn)入者的威脅這五大競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)力，決定了企業(yè)的盈利能力。波特因此指出，公司戰(zhàn)略的核心應(yīng)在于選擇正確的行業(yè)，以及行業(yè)中最具有吸引力的競(jìng)爭(zhēng)位置?？梢哉J(rèn)為，專業(yè)化企業(yè)對(duì)于所處行業(yè)以及希望進(jìn)入行業(yè)的分析報(bào)告是有需求的。

近年來(lái)，跨國(guó)公司紛紛加大了向中國(guó)投資的步伐，20xx年以來(lái)我國(guó)成為世界第一外商投資國(guó)家。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)利用外資增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，直接吸收外資有望創(chuàng)歷史最高水平。總的來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)外商直接投資呈現(xiàn)三個(gè)重要特征：一是外商直接投資在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，質(zhì)量和水平也不斷提高；二是跨國(guó)公司將企業(yè)的核心部分開(kāi)始向中國(guó)轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)、管理、采購(gòu)、品牌等各個(gè)方面都加快了本地化的進(jìn)程；三是外方獨(dú)資已成為我國(guó)利用外資的主要方式，跨國(guó)并購(gòu)也成為跨國(guó)直接投資的主要方式。相對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，跨國(guó)公司在投資前期和投資過(guò)程中更加重視行業(yè)分析，我們可以預(yù)言跨國(guó)公司將成為未來(lái)時(shí)期中國(guó)行業(yè)分析報(bào)告的最主要的需求力量之一。

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第二篇：制藥行業(yè)分析報(bào)告6400字

制藥行業(yè)與吉林敖東公司分析報(bào)告

一、行業(yè)概況

1.1行業(yè)簡(jiǎn)介

行業(yè)名稱：制藥行業(yè)

制藥行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，整個(gè)制藥行業(yè)生產(chǎn)年均增長(zhǎng)17.7％，高于同期全國(guó)工業(yè)年均增長(zhǎng)速度4.4個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也高于世界發(fā)達(dá)國(guó)家中主要制藥國(guó)近30年來(lái)的平均發(fā)展速度年遞增13.8％的水平，成為當(dāng)今世界上發(fā)展最快的醫(yī)藥市場(chǎng)之一。但是，中國(guó)制藥產(chǎn)業(yè)存在諸多問(wèn)題：

制藥企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、研發(fā)創(chuàng)新能力薄弱、以仿制藥為主、幾乎沒(méi)有創(chuàng)新藥物。

我國(guó)現(xiàn)有制藥企業(yè)6700多家，但是只有2700多家通過(guò)了GMP認(rèn)證，我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)20xx年產(chǎn)值為3300億元人民幣，而世界最大的制藥公司輝瑞制藥一家20xx年的總收入就達(dá)到451.88億美元。?！耙粋€(gè)藥物，多家仿制”的情況層出不窮，例如國(guó)內(nèi)對(duì)“加替沙星”仿制廠家近30家之多，這樣的格局導(dǎo)致廠商之間殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，行業(yè)盈利空間大大萎縮，甚至造成虧損。而我國(guó)目前創(chuàng)新型的藥物品種數(shù)量仍然廖若晨星。

（2）藥品流通領(lǐng)域混亂，層層回扣，藥價(jià)虛高。

我們認(rèn)為混亂的根源在于，行業(yè)發(fā)展依托的是粗放式的仿制發(fā)展模式，如果沒(méi)有以專利技術(shù)為基礎(chǔ)，藥品生產(chǎn)就只能淪為“工業(yè)制造”，“量”的繁榮只能是一種泡沫，低水平的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的結(jié)果只能是亂象頻生。我們認(rèn)為中國(guó)制藥行業(yè)的唯一出路只能是在政府導(dǎo)向上強(qiáng)調(diào)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，在行業(yè)發(fā)展上學(xué)習(xí)印度的經(jīng)驗(yàn)，在企業(yè)模式上走創(chuàng)新發(fā)展道路。

我國(guó)已經(jīng)成為世界上藥物知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)最為嚴(yán)格的國(guó)家之一，為我國(guó)創(chuàng)新藥物的產(chǎn)生創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。目前，我國(guó)對(duì)藥品的保護(hù)分為3類，即專利保護(hù)、行政保護(hù)和新藥保護(hù)：

（1）專利保護(hù)

19xx年4月1日～19xx年12月31日中國(guó)專利法實(shí)施初期對(duì)藥物保護(hù)的狀況《中華人民共和國(guó)專利法》于19xx年4月1日開(kāi)始施行。在專利法第25條明確規(guī)定了不受專利保護(hù)的幾種情況，與醫(yī)藥有關(guān)的包括藥品和用化學(xué)方法獲得的物質(zhì)，以及疾病的診斷和治療方法，即對(duì)藥物產(chǎn)品本身不予保護(hù)，而只對(duì)其制備方法予以保護(hù)。

19xx年1月1日起開(kāi)始施行《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)專利法〉的決定》。其中最主要的一條修改是把藥品和化學(xué)物質(zhì)納入專利保護(hù)的范疇，并且把專利的保護(hù)期限從15年延長(zhǎng)到20年。可以得到專利保護(hù)的醫(yī)藥領(lǐng)域的發(fā)明大致分為以下幾種：①藥物化合物發(fā)明；②藥物制劑(組合物)發(fā)明；③藥物化合物或制

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劑的制備方法發(fā)明；④藥物化合物或制劑的用途發(fā)明。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入專利保護(hù)水平最高的國(guó)家行列。按照規(guī)定，1993年前申請(qǐng)專利的世界專利藥產(chǎn)品不受專利保護(hù)，此類藥物大概不過(guò)100多種，這部分藥物是目前國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)爭(zhēng)相仿制的對(duì)象。

（2）行政保護(hù)

從19xx年1月1日起對(duì)藥品予以行政保護(hù)，在此基礎(chǔ)上出臺(tái)了國(guó)內(nèi)制藥行業(yè)普遍關(guān)注的《藥品行政保護(hù)條例》。行政保護(hù)的期限是自獲得證書(shū)之日起最多7年6個(gè)月。獲得行政保護(hù)的藥品享有與專利權(quán)幾乎同等的獨(dú)占權(quán)利，但沒(méi)有強(qiáng)制許可。該條例涉及的藥物大部分是國(guó)外已經(jīng)成熟上市和國(guó)內(nèi)正在研究開(kāi)發(fā)的藥物。迄今為止已有約80多種藥物獲得行政保護(hù)，這些藥物均是最近幾年在我國(guó)市場(chǎng)上獲準(zhǔn)流通的藥物，對(duì)我國(guó)而言相對(duì)是“新藥”。

（3）新藥保護(hù)

根據(jù)衛(wèi)生部發(fā)布的《關(guān)于新藥保護(hù)及技術(shù)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定》：對(duì)一、二、三和四類新藥的保護(hù)期限分別是8年(含試產(chǎn)期2年)、6年(含試產(chǎn)期2年)、4年和3年。一類新藥代表著藥物研究發(fā)展的最高水平，但是，創(chuàng)制新藥在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥界遠(yuǎn)未形成主導(dǎo)地位。自從19xx年按新藥審批辦法受理新藥以來(lái)，獲得新藥證書(shū)的千余種新藥中，一類新藥不超過(guò)百種，如青蒿素、蒿甲醚、血卟啉等，但生產(chǎn)均未形成很大規(guī)模，經(jīng)濟(jì)效益也不高。由于我國(guó)目前創(chuàng)新藥物幾乎是空白，國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)的產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)基本上集中在“新藥保護(hù)”。

二、行業(yè)生命周期分析

藥物的消費(fèi)具有剛性，因此制藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有很強(qiáng)的非周期性，可以克服經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。藥物市場(chǎng)最根本的價(jià)值來(lái)自于人類對(duì)死亡的恐懼、疾病的痛苦以及對(duì)健康的追求。而價(jià)值最直接的體現(xiàn)是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，近20年來(lái)，世界處方藥市場(chǎng)收入以約10％的年均速度增長(zhǎng)，1993-19xx年，從2336億美元增長(zhǎng)至2720億美元，98年達(dá)3080美元，20xx年達(dá)到3300億美元，20xx年更是達(dá)到了4060億美元。

行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析

3.1市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

根據(jù)IMSHEALTH統(tǒng)計(jì)，20xx年全球13個(gè)主要藥品市場(chǎng)的藥品零售總額達(dá)到了3154.4億美元，按恒定匯率計(jì)算增長(zhǎng)8%。其中，美國(guó)仍是全球最大的藥品市場(chǎng)，其份額占到了13個(gè)主要藥品市場(chǎng)的一半以上。日本是第二大藥品消費(fèi)國(guó)，占主要市場(chǎng)總零售額的17%，而歐盟5國(guó)（德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、意大利和西班牙）的份額約為四分之一。

3.2主要廠商模式的成本結(jié)構(gòu)

根據(jù)麥肯錫的研究報(bào)告，以專利藥廠商的總成本為100，則專利藥廠商的成本構(gòu)成為生產(chǎn)成本27，管理成本13，營(yíng)銷成本為40，研發(fā)成本為20；非專利藥（通用名藥）廠商的總成本一般為44，其成本結(jié)構(gòu)是生產(chǎn)成本為27，管理成本1

制藥行業(yè)與吉林敖東公司分析報(bào)告

為5，營(yíng)銷成本為7，研發(fā)成本為4；而以印度為代表的區(qū)域性制藥企業(yè)，其總成本是24，成本構(gòu)成中，生產(chǎn)成本18，管理成本3，營(yíng)銷成本2，研發(fā)成本1。

我們認(rèn)為制藥企業(yè)模式的升級(jí)，主要應(yīng)該通過(guò)加大研發(fā)投入的絕對(duì)數(shù)量和比例，使企業(yè)獲得核心競(jìng)爭(zhēng)里，從而企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)高端化。

3.3產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈

制藥產(chǎn)業(yè)存在兩條相對(duì)獨(dú)立又有所交織的價(jià)值鏈條：研究?jī)r(jià)值鏈和生產(chǎn)價(jià)值鏈。以藥物知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)為基礎(chǔ)的現(xiàn)代制藥業(yè)的核心是“創(chuàng)新”，研究是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的根本力量。一個(gè)藥物的專利保護(hù)通常由一系列的專利組成，稱為“構(gòu)成專利”。

四、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析

4.1中國(guó)制藥行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化

據(jù)統(tǒng)計(jì)，20xx年一季度，23戶醫(yī)藥行業(yè)國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)（包括制藥企業(yè)和醫(yī)藥流通企業(yè)）發(fā)生虧損。醫(yī)藥行業(yè)國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入269.8億元，增長(zhǎng)１８％，增速比一、二月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比由一、二月增長(zhǎng)

6.6％轉(zhuǎn)為下降1.8％，虧損企業(yè)虧損額0.8億元。例如，雙鶴藥業(yè)20xx年的利潤(rùn)由02年的1.68億元，下降到了6400萬(wàn)，下降速度高于50%。

另外一方面，像海正藥業(yè)、華海藥業(yè)等特色原料藥廠商以及像恒瑞醫(yī)藥、天藥股份等創(chuàng)新型廠商最近幾年來(lái)銷售收入和利潤(rùn)均大幅上升，增長(zhǎng)幅度均在30％以上，海正、華海等04年一季度的增幅更是在50％以上。

我們認(rèn)為，中國(guó)的制藥行業(yè)正在發(fā)生著結(jié)構(gòu)性的變化，一批注重研發(fā)，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的企業(yè)以特色化學(xué)原料藥和新藥研究為突破口，已經(jīng)開(kāi)始了具有國(guó)際化、創(chuàng)新型特征的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

產(chǎn)業(yè)升級(jí)不單單表現(xiàn)在具體的企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為層面，在產(chǎn)業(yè)層面也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化。以上海張江為例，已有一大批獨(dú)立的藥物研究開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)入駐張江，覆蓋化學(xué)制藥、生物基因制藥、中藥等多個(gè)發(fā)展方向，形成了從結(jié)構(gòu)物篩選、工藝設(shè)計(jì)到藥物釋放等藥物研發(fā)的完整體系。以創(chuàng)新藥物研究為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈正在形成。

4.2國(guó)內(nèi)主要制藥廠商

海正藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的領(lǐng)跑者

恒瑞醫(yī)藥和海正藥業(yè)都是在1998年前后，通過(guò)對(duì)印度模式的了解，分別著重于不同地域市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的不同階段建立了企業(yè)未來(lái)發(fā)展的規(guī)劃：兩個(gè)公司都是大比例投入研發(fā)，以產(chǎn)品儲(chǔ)備作為企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，以研發(fā)作為競(jìng)爭(zhēng)壁壘；恒瑞醫(yī)藥主要是在國(guó)內(nèi)開(kāi)展仿制藥業(yè)務(wù)；而海正藥業(yè)主要是在國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)展特色原料藥業(yè)務(wù)。

歷時(shí)幾年，恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)成為我國(guó)主要的仿制藥企業(yè)，產(chǎn)品以國(guó)外抗腫瘤專利產(chǎn)品的仿制藥為主，并在近幾年開(kāi)發(fā)了數(shù)種抗感染和抗過(guò)敏仿制藥，其國(guó)內(nèi)的仿制藥業(yè)務(wù)2003年的銷售額與Ranbaxy1999年和Dr.Reddy’s2001年在其國(guó)內(nèi)仿制藥業(yè)務(wù)的銷售額接近，恒瑞在創(chuàng)新藥物的研究方面已經(jīng)開(kāi)始起步，對(duì)美國(guó)2

制藥行業(yè)與吉林敖東公司分析報(bào)告

Merck重磅炸彈級(jí)抗關(guān)節(jié)炎藥物――羅非昔布的Me－too產(chǎn)品艾瑞昔布已經(jīng)進(jìn)入臨床I期，按照我國(guó)“嚴(yán)進(jìn)寬出”的藥物審批慣例，“艾瑞昔布”很可能成為中國(guó)制藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)里程碑，另外，恒瑞的研發(fā)體系也已經(jīng)開(kāi)始與國(guó)際主流接軌，投資1.8億元在上海設(shè)立了研發(fā)中心，并與美國(guó)Chiron、瑞典Medevir等國(guó)際知名的藥物研究機(jī)構(gòu)建立了戰(zhàn)略性研發(fā)合作關(guān)系；而海正藥業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為世界主要的抗生素類抗腫瘤藥和他汀類特色原料藥的供應(yīng)商，其原料藥業(yè)務(wù)2003年的銷售額已經(jīng)超過(guò)Ranbaxy和Dr.Reddy’s2002年原料藥的銷售額。

受益于中國(guó)快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和世界藥品市場(chǎng)的格局變化，恒瑞醫(yī)藥和海正藥業(yè)將有可能在目前的業(yè)務(wù)上和未來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)中趕超印度大型制藥企業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速成長(zhǎng)，發(fā)展成為國(guó)際化的大型綜合性制藥企業(yè)。

4.3制藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下的行業(yè)價(jià)值評(píng)估

對(duì)制藥廠商的價(jià)值評(píng)估，我們主要看其可持續(xù)研發(fā)能力、產(chǎn)品儲(chǔ)備情況和成長(zhǎng)性等方面。而對(duì)于整個(gè)制藥產(chǎn)業(yè)的價(jià)值評(píng)估，我們側(cè)重于從影響行業(yè)發(fā)展的宏觀因素及行業(yè)發(fā)展模式的升級(jí)來(lái)進(jìn)行分析。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)速度從96年以來(lái)一直保持15％左右·，而同期GDP增長(zhǎng)率維持在8％上下。因此，制藥行業(yè)將具有對(duì)GDP的成長(zhǎng)性溢價(jià)。如果股指能夠代表GDP的話，我們認(rèn)為制藥行業(yè)上市公司相對(duì)于股指具有的相應(yīng)的溢價(jià)水平。

我國(guó)制藥行業(yè)目前正在承接國(guó)際藥品生產(chǎn)轉(zhuǎn)移，已成為國(guó)際原料藥的主要生產(chǎn)國(guó)，按照原料藥和制劑藥廠商之間的利潤(rùn)分成關(guān)系，我國(guó)制藥廠商也將分享全球藥品市場(chǎng)的發(fā)展：近年來(lái)，全球通用名藥市場(chǎng)年均20％的增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)高于比全球主要藥品市場(chǎng)平均8％的增長(zhǎng)速度。

創(chuàng)新藥物投放市場(chǎng)，將激發(fā)潛在的用藥需求，擴(kuò)大藥品市場(chǎng)規(guī)模。我們認(rèn)為，我國(guó)目前的制藥產(chǎn)業(yè)近年來(lái)R&D投入開(kāi)始逐步增加，某些領(lǐng)先型的制藥廠商的R&D水平已經(jīng)開(kāi)始和國(guó)際接軌，例如恒瑞醫(yī)藥和海正藥業(yè)R&D投入占銷售收入的比重已經(jīng)超過(guò)了7％。恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)有一個(gè)Me－too藥物開(kāi)始進(jìn)入臨床I期。考慮到行業(yè)的整體發(fā)展模式也正從“仿制”逐步轉(zhuǎn)向可持續(xù)的“創(chuàng)新”道路，并且初具雛形。因此，我們認(rèn)為這種行業(yè)發(fā)展模式的升級(jí)也應(yīng)該具有相應(yīng)的溢價(jià)水平。

五、行業(yè)發(fā)展的影響因素

5.1行業(yè)對(duì)資源和技術(shù)的要求：屬于資金密集型、技術(shù)密集型

5.2產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力可歸結(jié)如下：

（1）人類人口的自然增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)變化

（2）環(huán)境污染對(duì)人類健康的挑戰(zhàn)

（3）社會(huì)財(cái)富水平和收入水平的提高

（4）類對(duì)疾病認(rèn)識(shí)的深入，越來(lái)越多的療效顯著的藥物得以開(kāi)發(fā)出來(lái)

（5）藥物知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)程度不斷提高

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制藥行業(yè)與吉林敖東公司分析報(bào)告

（6）創(chuàng)新是藥物市場(chǎng)發(fā)展的核心動(dòng)力

據(jù)統(tǒng)計(jì)全球4000多億美元的藥物市場(chǎng)消費(fèi)總額中，大約3000多億為專利名藥，其中目前市場(chǎng)上57種“重磅炸彈”式（年銷售額超過(guò)10億美元）專利名藥20xx年的全球范圍銷售額就達(dá)到了1160億美元。

5.3國(guó)家宏觀政策對(duì)制藥行業(yè)是鼓勵(lì)支持的

5.4行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)

新一輪藥物研發(fā)高潮的來(lái)臨

據(jù)世界衛(wèi)生組織估計(jì)目前未能治愈的疾病其潛在的藥品市場(chǎng)規(guī)模巨大，僅美國(guó)就達(dá)4190億美元。這無(wú)疑是制藥廠商進(jìn)行創(chuàng)新藥物研發(fā)的最大推動(dòng)力，在經(jīng)過(guò)20世紀(jì)90年一輪新藥上市高潮后，21世紀(jì)初的3－4年新藥上市數(shù)量較少，但有證據(jù)表明，在未來(lái)的5－10年間，將有大批的新藥開(kāi)始陸續(xù)上市，以世界最大的制藥企業(yè)輝瑞制藥公司為例，其研究開(kāi)發(fā)費(fèi)超過(guò)６０億美元，計(jì)劃在２００１－２００６年申請(qǐng)２０個(gè)新藥，目前已經(jīng)申請(qǐng)了６個(gè)，而其他領(lǐng)先型的創(chuàng)新廠商也大多具有類似的計(jì)劃。

目前美國(guó)有１７００多個(gè)藥物正處于研發(fā)的各個(gè)階段，包括臨床前開(kāi)發(fā)，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期臨床研究和上市前待批準(zhǔn)階段。越來(lái)越多的藥物是由生物技術(shù)公司與制藥企業(yè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)的。從１９６３年以來(lái)，美國(guó)ＦＤＡ所批準(zhǔn)的全新化學(xué)實(shí)體藥物（ＮＣＥ）中有３８％都是通過(guò)這種合作研究的形式開(kāi)發(fā)成功的。而當(dāng)前新藥研發(fā)最熱門的領(lǐng)域要數(shù)抗癌藥物、抗感染用藥、抗炎鎮(zhèn)痛藥、心血管用藥、呼吸系統(tǒng)用藥、精神系統(tǒng)用藥、胃腸道用藥、血液系統(tǒng)用藥、糖尿病藥物和皮膚用藥。

六、吉林敖東公司分析

6.1基本情況

公司名稱：吉林敖東藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司

公司簡(jiǎn)介：吉林敖東藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”或“本公司”）系經(jīng)吉林省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)于19xx年3月2日以吉改股批（1993）31號(hào)文件批準(zhǔn)，由延邊敖東集團(tuán)公司、吉林省信托投資公司、吉林輕工股份有限公司共同發(fā)起，以定向募集方式成立的股份有限公司。公司A股股票于19xx年10月28日在深交所正式掛牌交易。公司于19xx年9月9日注冊(cè)為吉林敖東藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司。本公司的控股股東為敦化市金誠(chéng)實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司，本公司的實(shí)際控制人為李秀林及一致行動(dòng)人。公司的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)：220000000072468。所屬行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)。

公司業(yè)務(wù)范圍：種植養(yǎng)殖、商業(yè)（國(guó)家專項(xiàng)控制、專營(yíng)除外）；機(jī)械修理、倉(cāng)儲(chǔ)；本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件（國(guó)家實(shí)行核定公司經(jīng)營(yíng)的12種進(jìn)口商品除外）進(jìn)口；醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥科研與開(kāi)發(fā)（憑相關(guān)批準(zhǔn)文件開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）。公司是國(guó)家科技部認(rèn)定為國(guó)家級(jí)技術(shù)中心。公司地處白山腹地，藥材資源優(yōu)勢(shì)明顯，其敖東梅花鹿養(yǎng)殖場(chǎng)是亞洲最大的梅花鹿養(yǎng)殖基地，被國(guó)家科技部認(rèn)定為梅花鹿養(yǎng)殖示范基地。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品“安神補(bǔ)腦液”、“血府逐瘀口服液”、“利腦心膠囊”等品種多年來(lái)保持省優(yōu)、部?jī)?yōu)稱號(hào)。