第十章 國際收支失衡調(diào)節(jié)

第十章國際收支失衡調(diào)節(jié)第一節(jié)

價(jià)格—鑄幣流動機(jī)制第二節(jié)國際收支的彈性分析第三節(jié)國際收支的吸收分析第四節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析第五節(jié)國際收支調(diào)整的乘數(shù)分析名人名言：

經(jīng)濟(jì)學(xué)家與政治哲學(xué)家的觀念，無論對錯(cuò)，都遠(yuǎn)較一般人所了解的為有力。這個(gè)世界甚少受其他人的統(tǒng)治。負(fù)實(shí)際責(zé)任的人盡管認(rèn)為不太受知識分子的影響，但通常都是某些死去經(jīng)濟(jì)學(xué)家的奴隸。

——JohnMaynardKeynes

第一節(jié)

價(jià)格—鑄幣流動機(jī)制

金本位制下的自動調(diào)節(jié)

——“價(jià)格－鑄幣”流動機(jī)制“價(jià)格－鑄幣”流動機(jī)制1752年英國著名的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi).休莫提出了著名的“價(jià)格－鑄幣”流動機(jī)制。該機(jī)制闡述了在金本位制下國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)功能。DavidHume,1711-1776（1）金本位制

（goldstandard）

金本位制是指，以貴金屬—黃金作為商品流通的價(jià)值尺度、流通手段、支付手段的貨幣制度。實(shí)行金本位制需要滿足三個(gè)條件：

A、各國的貨幣供給是由黃金或以黃金做保證的紙幣組成；B、各國要用本國貨幣界定黃金的官方價(jià)格，并以此價(jià)格買入或賣出黃金；C、各成員國允許黃金的自由進(jìn)出口。在上述三個(gè)條件下，一國的貨幣供給直接與國際收支掛鉤，國際收支盈余的國家將有黃金流入，導(dǎo)致貨幣供給量增加；國際收支赤字的國家將有黃金流出，導(dǎo)致貨幣供給量減少。（2）國際金本位制下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制大衛(wèi)-休謨：貨幣-價(jià)格機(jī)制國際收支赤字黃金外流貨幣供給下降國內(nèi)價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少國際收支盈余貨幣供給上升黃金內(nèi)流國內(nèi)價(jià)格上升出口減少進(jìn)口增加紙幣本位固定匯率制下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支逆差國際儲備減少貨幣供應(yīng)下降本國產(chǎn)品相對價(jià)格下降增加出口、減少進(jìn)口對外支付增加銀行銀根緊縮國民收入下降利率上升社會總需求下降進(jìn)口需求下降資本流入增加出口增加、進(jìn)口減少國際收支改善浮動匯率制度下的國際收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支逆差外匯需求大于外匯供給本幣貶值本國商品相對價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少國際收支順差外匯需求小于外匯供給本幣升值本國商品相對價(jià)格上升出口減少進(jìn)口增加第二節(jié)國際收支的彈性分析國際收支調(diào)整主要有兩種機(jī)制：一是價(jià)格調(diào)節(jié)，通過匯率和貨幣量的變動來影響商品、勞務(wù)及金融資產(chǎn)的價(jià)格，恢復(fù)國際收支的均衡，如國際收支的彈性分析法、貨幣分析法。二是收入調(diào)節(jié)，通過總支出或生產(chǎn)的變動來調(diào)節(jié)國際收支，如國際收支的吸收分析法、乘數(shù)分析法。第二節(jié)國際收支的彈性分析國際收支的彈性分析法（elasticityapproachtothebalanceofpayment）：分析了收入不變的前提下匯率變動對一國國際收支的影響。代表人物：馬歇爾（Marshall）、羅賓遜（Robinson）、馬克盧普（FritzMachlup）、哈伯勒（GottfriedHaberler）等?；炯俣ǎ航?jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)狀態(tài)，即收入不變；忽略國際間的資本流動，國際收支等于貿(mào)易收支；相關(guān)產(chǎn)品的供給彈性不變。第一節(jié)國際收支的彈性分析一、貨幣貶值對國際收支的影響：經(jīng)常項(xiàng)目收支一是價(jià)格效應(yīng)：國內(nèi)價(jià)格不變的情況下，本國貨幣貶值意味著本國出口商品以他國貨幣表示的價(jià)格下降；在國外商品的國內(nèi)價(jià)格不變的情況下，本國貨幣貶值同時(shí)也意味著進(jìn)口商品以本國貨幣表示的價(jià)格上升。二是貿(mào)易量效應(yīng)：出口價(jià)格的下降會導(dǎo)致本國出口的增加，進(jìn)口價(jià)格的上漲會導(dǎo)致進(jìn)口的減少。國際收支的彈性分析二、馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lernercondition）供給彈性無窮大的情況（即國內(nèi)外價(jià)格不變）下，本幣貶值能夠改善貿(mào)易收支的進(jìn)出口需求彈性條件。

當(dāng)且僅當(dāng)時(shí)，本幣貶值才能夠改善國際收支。馬歇爾-勒納條件因其首倡者馬歇爾（1924）和深化者勒納（1944）而得名。

三、J曲線效應(yīng)貶值對經(jīng)常項(xiàng)目的有利影響要經(jīng)過一段時(shí)滯才能達(dá)到。如果用橫軸表示時(shí)間，用縱軸表示貿(mào)易收支的變動，那么貿(mào)易收支對貨幣貶值的反應(yīng)如圖所示。X-M）表示貿(mào)易收支，f（t）表示貿(mào)易收支隨時(shí)間t變化的函數(shù)。該曲線形狀類似英文大寫字母J，呈現(xiàn)先降后升的趨勢，故名J曲線。t（X-M）O圖15-1貨幣貶值的J曲線效應(yīng)（X-M）=f（t）貶值點(diǎn)

三、J曲線效應(yīng)（1）貨幣貶值后，本國出口商品新價(jià)格的信息還不能立即為需求方所了解，存在認(rèn)識時(shí)滯；（2）供求雙方都需要一定時(shí)間判斷價(jià)格變化的重要性，存在著決策時(shí)滯；（3）供給方國內(nèi)對商品和勞務(wù)的供應(yīng)不能立即增加，產(chǎn)生生產(chǎn)時(shí)滯；（4）供給方和需求方都需要一定時(shí)間處理以前的存貨，存在取代時(shí)滯；（5）把商品、勞務(wù)運(yùn)經(jīng)國際市場還需一段時(shí)間，存在交貨時(shí)滯。

四、對彈性分析法的評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：國際收支的彈性分析理論對于貶值能否改善一國國際收支問題給出了清楚明確的回答。不足：（一）彈性分析法是一種局部均衡分析。只考慮貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響，而國內(nèi)外價(jià)格不變。實(shí)際情況往往是本幣貶值必然會導(dǎo)致國內(nèi)價(jià)格上漲，從而促使國內(nèi)生產(chǎn)成本提高，實(shí)際匯率與出口競爭力則下降。（二）彈性分析法沒有考慮到貶值對資本流動的影響（三）彈性分析法是一種比較靜態(tài)分析第三節(jié)國際收支的吸收分析國際收支的吸收分析法（absorptionapproachtothebalanceofpayments）：代表人物：西德尼·亞歷山大（SidneyAlexander，1952）提出?！顿H值的貿(mào)易差額效應(yīng)》。觀點(diǎn)：只有當(dāng)一國商品、勞務(wù)產(chǎn)出的增加超過其吸收能力的增加時(shí)，該國的國際收支才能得以改善。這里“吸收”一詞系指國內(nèi)居民在商品和勞務(wù)上的支出。貶值改善貿(mào)易收支的條件：貶值帶來本國收入的增加，或貶值帶來本國的實(shí)際支出減少，即吸收減少。第三節(jié)國際收支的吸收分析一、基本原理dY——貶值對收入的直接影響；a——貶值通過收入變化對吸收的間接影響；dA0——貶值的直接吸收效應(yīng)。

二、貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng)（一）貶值的收入效應(yīng)1．閑置資源效應(yīng)。國際收支最終是得到改善還是惡化，取決于邊際吸收傾向。假定自主吸收不變（dA0=0），只要邊際吸收傾向a<1，貶值所引起的國民收入增加（dY）就會大于國民收入增加所導(dǎo)致的吸收的增加（adY），國際收支就能得到改善（dB>0）。

二、貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng)（一）貶值的收入效應(yīng)2．貿(mào)易條件效應(yīng)。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貶值將使得該國的貿(mào)易條件惡化。貿(mào)易條件的惡化將導(dǎo)致國際收支的惡化和國民收入水平的減少。當(dāng)然，收入水平的減少同時(shí)還會降低國內(nèi)吸收，減弱國際收支惡化的程度。

二、貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng)（一）貶值的收入效應(yīng)3．資源再分配效應(yīng)。貶值通過國內(nèi)資源的重新配置對國民收入和國際收支狀況產(chǎn)生的影響。如果貶值能夠使得資源從國內(nèi)生產(chǎn)率較低的部門轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率較高的部門，那么就可以提高本國的總體生產(chǎn)率水平，從而引起實(shí)際收入的增加和國際收支的改善。

二、貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng)（一）貶值的收入效應(yīng)3．資源再分配效應(yīng)。貶值通過國內(nèi)資源的重新配置對國民收入和國際收支狀況產(chǎn)生的影響。如果貶值能夠使得資源從國內(nèi)生產(chǎn)率較低的部門轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率較高的部門，那么就可以提高本國的總體生產(chǎn)率水平，從而引起實(shí)際收入的增加和國際收支的改善。第二節(jié)國際收支的吸收分析（三）貶值的直接吸收效應(yīng)1．貨幣余額效應(yīng)。貶值通過對人們持有的實(shí)際現(xiàn)金余額的影響對國內(nèi)吸收產(chǎn)生影響。貶值造成該國物價(jià)水平的上漲，使得人們持有的實(shí)際現(xiàn)金余額下降。實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng)通過減少國內(nèi)總吸收而使得國際收支得到改善。2．收入再分配效應(yīng)。工資調(diào)整一般滯后于物價(jià)變動。貶值所造成的物價(jià)上漲會產(chǎn)生收入再分配的效果，引起收入從雇員向雇主的轉(zhuǎn)移。如果雇主將實(shí)際收入的增加用于增加消費(fèi)，由于其邊際消費(fèi)傾向低于雇員，必然降低該國的總實(shí)際消費(fèi)水平和吸收水平；如果用于增加投資，則會增加該國的吸收水平。

（三）貶值的直接吸收效應(yīng)3．貨幣幻覺效應(yīng)。貨幣幻覺，是指人們較注重名義貨幣收入，對物價(jià)的變化并不敏感，在物價(jià)水平與收入都上漲的情況下，人們不會按照相應(yīng)的比例增加名義貨幣消費(fèi)。4．替代效應(yīng)。貶值使得進(jìn)口品的價(jià)格高于國產(chǎn)品的價(jià)格，必然引起消費(fèi)者用國產(chǎn)品替代進(jìn)口品；同樣，貶值也會對出口品和國產(chǎn)品的價(jià)格產(chǎn)生影響，導(dǎo)致生產(chǎn)者在國內(nèi)銷售和出口之間進(jìn)行替代。第二節(jié)國際收支的吸收分析三、吸收分析理論的政策含義改善國際收支就只能改變國民收入或改變國內(nèi)吸收或同時(shí)改變二者，即所謂的支出增減政策（expenditure-changingpolicies）和支出轉(zhuǎn)換政策（expenditure-switchingpolicies）。支出增減政策主要通過支出水平的變動來調(diào)節(jié)社會需求的總水平，包括財(cái)政政策與貨幣政策；支出轉(zhuǎn)換政策則是指通過支出方向的變動來調(diào)節(jié)社會需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，主要調(diào)節(jié)總需求內(nèi)部外國商品和勞務(wù)與本國商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例。包括匯率政策與直接管制政策。

四、對吸收分析法的評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：吸收論具有強(qiáng)烈的政策配合含義。伴隨貶值所采取的經(jīng)濟(jì)政策，在非充分就業(yè)時(shí)，應(yīng)以膨脹為主，盡量擴(kuò)充生產(chǎn)；在充分就業(yè)時(shí)，則應(yīng)壓低國內(nèi)吸收，以減少逆差。吸收論是建立在一般均衡的基礎(chǔ)上的。

四、對吸收分析法的評價(jià)局限性：吸收論沒有對以收入和吸收為因、貿(mào)易收支為果的觀點(diǎn)提供令人信服的邏輯分析。在貶值分析中，吸收論完全沒有考慮相對價(jià)格在調(diào)整過程中的作用。吸收論同彈性論一樣，只以國際收支中的貿(mào)易賬戶為主要研究對象。第四節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析理論（monetaryapproachtobalanceofpayment）代表人物：哈里·約翰遜（HerryG．Johnson）、雅各布·弗蘭克爾（JacobA.Frenkel）和羅伯特·蒙代爾（RobertAMundell）等。從貨幣的角度而不是商品的角度，來考察國際收支失衡的原因并提出相應(yīng)的政策主張。第四節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析一、貨幣分析法的基本內(nèi)容貨幣分析理論的最基本方程式:名義貨幣需求實(shí)際貨幣需求國家基礎(chǔ)貨幣的國內(nèi)部分國家基礎(chǔ)貨幣的國外部分貨幣乘數(shù)，假設(shè)等于1第四節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析貨幣分析理論的最基本方程式:第一，國際收支是一種貨幣現(xiàn)象。第二，國際收支逆差：國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量超過了名義貨幣需求量；國際收支順差：國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量小于名義貨幣需求量時(shí)。第三，國際收支的調(diào)節(jié)過程實(shí)際上是實(shí)際貨幣余額（貨幣存量）對名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。當(dāng)國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量（D）與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量（國民收入、產(chǎn)量等）所決定的實(shí)際貨幣余額需求相一致時(shí)，國際收支就處在均衡狀態(tài)。第四節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析考慮貨幣貶值對國際收支的影響：e為直接標(biāo)價(jià)法下的匯率。當(dāng)本幣貶值時(shí)（e上升），并引起國內(nèi)價(jià)格水平（P=eP*）的上漲。為使等式平衡，則只有兩種可能：一是f（Y，i）必然下降，即實(shí)際貨幣余額需求下降；二是f（Y，i）不變，則Md上升，國際收支順差（或逆差減少）。第四節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析二、貨幣分析法對貨幣擴(kuò)張的分析固定匯率制：擴(kuò)張性的公開市場活動會引起貨幣市場的失衡，需要通過調(diào)節(jié)國際收支和國際儲備來加以解決；為了防止貨幣貶值，外匯儲備