技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望-新世紀(jì)評(píng)級(jí)

新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望求仍有一定支撐，其中AI相關(guān)產(chǎn)品需求較好，傳統(tǒng)子產(chǎn)品則面臨一定壓分產(chǎn)品景氣度取決于下游行業(yè)景氣度和細(xì)分產(chǎn)品供需平衡等綜合水平，新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望手機(jī)及筆記本電腦已出現(xiàn)不同程度的復(fù)蘇跡象，我國亦推出電子消費(fèi)品新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望一、運(yùn)行狀況電子信息制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)體系中核心產(chǎn)業(yè)之一，是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)個(gè)人消費(fèi)者等。技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)包含了電子信息制造業(yè)下屬三個(gè)重電子信息制造行業(yè)的數(shù)據(jù)基本可以用以推測技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)整體運(yùn)我國是全球最大的消費(fèi)電子產(chǎn)品制造國和消費(fèi)國，是世界電子信息新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望15.0010.00 60.0040.0020.00 中國:電子信息制造業(yè):營業(yè)收入:累計(jì)同比中國:利潤總額:電子信息制造業(yè):累計(jì)同比新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望 中國:固定資產(chǎn)投資完成額:電子信息產(chǎn)業(yè):合計(jì):了產(chǎn)業(yè)的深度轉(zhuǎn)型與升級(jí)，還極大地豐富了人們的生活與工新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望年以來規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速等多項(xiàng)指標(biāo)疊加國家持續(xù)出臺(tái)相關(guān)支持政策并推進(jìn)關(guān)鍵設(shè)備與原材料的基礎(chǔ)研發(fā)與通信設(shè)備行業(yè)仍面臨較好的發(fā)展機(jī)遇，短期內(nèi)高性能網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)、光模設(shè)備分為有線通訊設(shè)備和無線通訊設(shè)備，其中有線通信設(shè)備通過有線方設(shè)備和通信系統(tǒng)設(shè)備。從市場結(jié)構(gòu)方面看，我國通信設(shè)備行業(yè)約構(gòu)建面向數(shù)字社會(huì)的能力體系，而通信設(shè)備作為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的重要構(gòu)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望通信系統(tǒng)設(shè)備下游為通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商，并最終應(yīng)用于政府與公共安集約增效和基礎(chǔ)拓展布局等方面。以資本支出金額最大的中國移動(dòng)有限新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望 02022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q320250競爭方面，通信系統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)屬于高資金壁壘和高技術(shù)壁壘的全新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望穩(wěn)定，中國廠商亦占據(jù)一定的市場份額。但由于核心零部件對(duì)外依存度方面受到核心零部件供應(yīng)受限的影響，一方面在國產(chǎn)替代背景下，提高新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q250服務(wù)器是指在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中為客戶端計(jì)算機(jī)提供特定應(yīng)用服務(wù)的計(jì)算據(jù)中國信息通信研究院數(shù)據(jù)，截至2023年末，全球算力總規(guī)模達(dá)到910EFLOPS（FP32同比增長40%，其中智能算力規(guī)模335EFLOPS（FP32同比增長136%，智算增速遠(yuǎn)超算力總規(guī)模增速，占比逐漸提新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望運(yùn)算等優(yōu)勢，能夠快速準(zhǔn)確地處理大量數(shù)據(jù)，近年來需求快速增長。據(jù)37.7%-38.4%，當(dāng)年AI服務(wù)器出貨量占服務(wù)器出貨總量的近9%；而隨著以生成式AI為代表的人工智能技術(shù)不斷取得突破以及各行業(yè)智能務(wù)器市場規(guī)模同比增長104%至94億美元（其中GP中度高且主要為境外國際大廠。近幾年我國大力推動(dòng)電子信息產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望腦和外圍設(shè)備行業(yè)的關(guān)鍵設(shè)備與核心零部件對(duì)外依存度高，行業(yè)尖端領(lǐng)國相關(guān)行業(yè)運(yùn)行與發(fā)展提供必要支撐，同時(shí)或?qū)⒓铀傥覈髽I(yè)在尖端設(shè)備與關(guān)鍵元器件等領(lǐng)域的基礎(chǔ)研發(fā)與應(yīng)用技術(shù)開發(fā)，相關(guān)設(shè)備與產(chǎn)品的商集中度較高，目前全球僅少數(shù)廠商掌握相關(guān)技術(shù)并形成生產(chǎn)規(guī)模。PC3根據(jù)MercuryResea23.9%；臺(tái)式機(jī)處理器市場，Intel和AMD的市場份額分別為71.3%和28.7%；筆記本電腦4根據(jù)JonPeddieRese新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望年全球服務(wù)器出貨量前五名分別為戴爾、HPE/新華三、浪潮、聯(lián)想、新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望8,000.006,000.004,000.002,000.00Wind行業(yè)指數(shù):電子元件數(shù)據(jù)顯示，2023年中國集成電路銷售額約為12,276.9億元，同比增長新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望8,000.006,000.004,000.002,000.00等的少數(shù)領(lǐng)軍企業(yè)占據(jù)市場的主導(dǎo)地位。我國大陸企業(yè)在規(guī)模和技術(shù)實(shí)計(jì)領(lǐng)域國內(nèi)已有企業(yè)達(dá)到國際先進(jìn)水平，但在需要長期持續(xù)研發(fā)投入的路企業(yè)或仍將處于追趕者的地位，需要保持比國際同行更高的資本和研新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望造的觸摸屏和顯示器，主要包括有機(jī)發(fā)光二極管顯示器（A和深天馬在中小尺寸面板領(lǐng)域市場份額較高，近年來行業(yè)格局保持相對(duì)半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性特征，其景氣度與下游消費(fèi)但2023年以來小尺寸面板出貨情況先于大尺寸面板而有所恢復(fù)。根據(jù)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望般通過積極調(diào)整稼動(dòng)率并加速出清低效產(chǎn)能以及積極控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)等多措施價(jià)格:液晶電視面板:32寸:OpenCell:HD價(jià)格:液晶電視面板:價(jià)格:液晶電視面板:65寸:60HzOpenCell:UHD價(jià)格:液晶顯示器面板:23.8寸:WVALED:FHD(價(jià)格:液晶顯示器面板:27寸:WVA新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望二、政策環(huán)境也是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵支撐產(chǎn)業(yè)。面對(duì)美國等在尖端設(shè)備與關(guān)鍵元器件等領(lǐng)域的對(duì)華出口限制，我國持續(xù)發(fā)布多項(xiàng)政策以推動(dòng)電子信息制造業(yè)的發(fā)展，預(yù)計(jì)我國電子信息制造產(chǎn)業(yè)的完整度與自主性將進(jìn)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》為我國經(jīng)濟(jì)數(shù)字化建設(shè)提供了方向年，我國數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增長率將超過15%，并從加強(qiáng)數(shù)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望美國等持續(xù)出臺(tái)政策對(duì)我國電子信息制造業(yè)形高端領(lǐng)域的限制或助推我國加速相關(guān)領(lǐng)域尖端設(shè)備與關(guān)鍵電子元器件的基礎(chǔ)研發(fā)與技術(shù)應(yīng)用并進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展能力；而成熟領(lǐng)域的限近年來，美國和歐盟等持續(xù)對(duì)我國電子信息產(chǎn)業(yè)進(jìn)行政策限制與市新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望日，據(jù)美國白宮官網(wǎng)，美國總統(tǒng)拜登要求美國貿(mào)易代表辦公室啟動(dòng)一項(xiàng)導(dǎo)地位行為及其對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響，以及涉及中國對(duì)于碳化硅襯底或其這些限制性政策的持續(xù)推出與更新，短期內(nèi)對(duì)我國電子信息制造業(yè)構(gòu)成斷增強(qiáng)高端領(lǐng)域自主發(fā)展能力。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注上述限制政策的更新及6所謂301條款調(diào)查是指美國1974年《貿(mào)易法》第301（b1）款（301條不公平貿(mào)易行為進(jìn)行調(diào)查并采取相應(yīng)行動(dòng)。301條款規(guī)定了三種可能會(huì)被采取行動(dòng)的外（APPs）：1）違反貿(mào)易協(xié)議；2）不正當(dāng)?shù)模ㄐ率兰o(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望三、樣本分析7剔除重復(fù)數(shù)據(jù)包括兩種情況：1、集團(tuán)合并范圍包括技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)發(fā)債技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)，剔除集團(tuán)公司樣本，保留子公司樣本；2、集團(tuán)合并范圍包括了發(fā)債/上市子公8其中中國電子科技集團(tuán)有限公司未公布2024年三季報(bào)，但考慮到其對(duì)樣本數(shù)據(jù)影響本，其2024年（TTM）數(shù)據(jù)或指標(biāo)值，新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望占比為34.87%，同比提高2.65個(gè)百分點(diǎn)。同期樣本企業(yè)營業(yè)毛利為毛利在全部樣本企業(yè)營業(yè)毛利中的占比為47.29%，同比提高3.24個(gè)百分新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望貨無法繼續(xù)用于生產(chǎn)，另一方面是市場環(huán)境變化導(dǎo)致部分企業(yè)的存貨或產(chǎn)品失去市場競爭力導(dǎo)致存貨計(jì)提較大損失所致。其中期內(nèi)資產(chǎn)減值損0864202023年（TTM)2024年（TTM)增長率(右軸）購置較多生產(chǎn)資料用于日常經(jīng)營及可預(yù)見的技術(shù)更替等原因?qū)е碌脑O(shè)備新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望臨購買受限的重要生產(chǎn)資料，因此樣本企業(yè)的固定資產(chǎn)等科目的絕對(duì)值資產(chǎn)減值損失較多，導(dǎo)致凈利潤同比下滑，考慮折舊攤銷后，樣本企業(yè)通信設(shè)備子行業(yè)收入及利潤變化情況與技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)一致度但收入及利潤占比很小，中小企業(yè)盈利狀況盡管有所改善，但整體抗風(fēng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02023年（TTM)2024年（TTM)增長率(右軸）2024年（TTM通信設(shè)備子行業(yè)（91家）樣本企業(yè)營業(yè)收入為分點(diǎn)；期間費(fèi)用為4,938.14億元，同比增長6.82%（其中研發(fā)費(fèi)用為元，同比增長29.60%?？傮w看，通信設(shè)備子行業(yè)營業(yè)收入、毛利率及新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望較低；期間費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失同比增長的趨勢也與通信設(shè)備行業(yè)保持通信設(shè)備子行業(yè)中小樣本通信設(shè)備子行業(yè)其他樣本新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望同時(shí)期間費(fèi)用率降低，凈利潤同比發(fā)生較大增長；中小樣本企業(yè)收電腦與外圍設(shè)備子行業(yè)樣本數(shù)量為25家，僅占行業(yè)樣本總數(shù)的對(duì)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)整體樣本數(shù)據(jù)影響較為有限，同時(shí)由于樣本數(shù)量新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02023年（TTM)2024年（TTM)增長率(右軸）新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望示面板、精密加工等規(guī)模相對(duì)較大的子行業(yè)表現(xiàn)能夠?qū)φw樣本數(shù)據(jù)產(chǎn)元件子行業(yè)樣本企業(yè)收入、利潤同比均發(fā)生一定增長，但大量中小樣本企業(yè)期間費(fèi)用較高且受資產(chǎn)減值損失拖累，收入出現(xiàn)回升的情況下仍由新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望9另外五家企業(yè)具體包含京東方科技集團(tuán)股份有限公司、富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司、立訊精新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望0011417家電子設(shè)備、儀器和元件子行業(yè)樣本中，部分主業(yè)以組裝為主的樣本新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望樣本數(shù)量營業(yè)收入企業(yè)營業(yè)收入現(xiàn)金率小幅下降但仍超過100技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)技術(shù)密集度高，企業(yè)需投入大量資金用于研發(fā)與擴(kuò)大再生產(chǎn)。高技術(shù)特征使得行業(yè)內(nèi)企業(yè)在獲取權(quán)益資本補(bǔ)充方面相新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望為主的電子元器件企業(yè)逐漸進(jìn)入業(yè)務(wù)高峰期，企業(yè)備貨需求及應(yīng)付款增新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望映出經(jīng)營積累及權(quán)益融資對(duì)樣本企業(yè)所有者權(quán)益增長的貢獻(xiàn)較大。期內(nèi)等權(quán)益資本補(bǔ)充事項(xiàng)，其中規(guī)模較大的包括西安諾瓦星云科技股份有限著較大的國產(chǎn)替代空間和資本支出需求，以及債務(wù)增速及財(cái)務(wù)杠桿或?qū)⑿率兰o(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望剛性債務(wù)總額中的占比33.42%；同期末樣本企業(yè)中剛性債務(wù)介于100-02021年末2022年末2023年末2024年9月末8642013樣本企業(yè)的利息支出數(shù)據(jù)使用分配綜合融資成本=（分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金-區(qū)間現(xiàn)金分紅總額）/[（期初剛性新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望258家同比實(shí)現(xiàn)正增長（含凈流出減少從現(xiàn)金回籠情況看，2024年性凈現(xiàn)金流（扣除華為后）有所下滑，但營業(yè)收金金21%新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望企業(yè)的投資性現(xiàn)金流支出主要為購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資資占比分別為7.11%和2.03%，債券融資在技術(shù)硬件與設(shè)備樣本企業(yè)中占EBITDA/剛性債務(wù)(×)EBITDA/利息支出(×)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望80.00%60.00%40.00%2022年末2021年末2023年末2024年2022年末2021年末2023年末4.通信設(shè)備負(fù)債率均下降，但中小樣本企業(yè)的杠桿率仍呈上升態(tài)勢。剔除華為后的通信設(shè)備子行業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比下滑，但營業(yè)收入現(xiàn)金率總體表現(xiàn)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望縮減，財(cái)務(wù)杠桿有所下滑，與行業(yè)整體趨勢相反，主要系2024年前度華為長期借款規(guī)模下降以及中國電子合同負(fù)債隨著項(xiàng)目交付結(jié)轉(zhuǎn)收入產(chǎn)生較大影響。資產(chǎn)方面，同期末通信設(shè)備子行業(yè)總資產(chǎn)較上年末下降2021年末2022年末2023年末2024年9月末圖20.通信設(shè)備子行業(yè)樣本企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率（%）與流動(dòng)比率(×)40.49%，其中銀行借款、應(yīng)付債券和應(yīng)付票據(jù)占剛性債務(wù)的比例分別為新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02021年末2022年末2023年末2024年9月末新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望設(shè)備中小樣本企業(yè)剛性債務(wù)余額合計(jì)較上年末增長11.47%至445.78款、應(yīng)付債券和應(yīng)付票據(jù)占剛性債務(wù)的比例分別為75.37%、3.29%和中小樣本企業(yè)債務(wù)規(guī)模及負(fù)債率均上升，財(cái)務(wù)杠桿增幅略高于技術(shù)硬件新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望 年銀行借款、吸收投資及發(fā)行債券融資在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入中的占比分新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金及投資支付的現(xiàn)金占比分比分別為87.76%和4.46%，中小樣本更加依賴銀行借款融資。表2.通信設(shè)備子行業(yè)樣本企業(yè)主要償債能力指標(biāo)及其變化趨勢EBITDA/剛性債務(wù)(×)EBITDA/利息支出(×)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望份資產(chǎn)重組影響而下滑，資產(chǎn)負(fù)債率顯著上升，且隨著債務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)但隨著債務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流下滑較為明顯，償債能力有 規(guī)模擴(kuò)大、經(jīng)營備貨增加導(dǎo)致的應(yīng)付賬款大幅增長同樣對(duì)債務(wù)指標(biāo)影響 權(quán)，以支付現(xiàn)金的方式向IzarHoldingCo股比例計(jì)算的應(yīng)享有新華三自合并日開始持續(xù)計(jì)算的凈資產(chǎn)份額之間的差額沖減資本公積19%股權(quán)的期權(quán)遠(yuǎn)期安排作為金融負(fù)債同時(shí)沖減資本公積,資本公潤，當(dāng)期末紫光股份所有者權(quán)益較上年末下新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望2021年末2022年末2023年末2024年9月末圖23.電腦與外圍設(shè)備子行業(yè)樣本企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率（%）與流動(dòng)比率(×)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02021年末2022年末2023年末2024年9月末余額較上年末降低2.68%至62.72億元，在負(fù)債中的占比較上年末提高業(yè)應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)及合同負(fù)債在總負(fù)債中的占比分別為26.09%和新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望 金/47%金29%金金金22%新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望銀行借款、吸收投資及發(fā)行債券融資的占比分別為83.32%、2.38%和產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金及投資支付的現(xiàn)金。2024年EBITDA/剛性債務(wù)(×)EBITDA/利息支出(×)2024年9月末，電腦與外圍設(shè)備樣本企業(yè)流動(dòng)比率較上年末降低新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望15.46個(gè)百分點(diǎn)至163.24%，速動(dòng)比率較上年末降低17.72個(gè)百分點(diǎn)至與外圍設(shè)備中小樣本企業(yè)流動(dòng)比率較上年末降低0.06個(gè)百分點(diǎn)至季度電腦與外圍設(shè)備樣本企業(yè)流動(dòng)負(fù)債增幅較大，當(dāng)期末流動(dòng)性水平降產(chǎn)負(fù)債率略升，整體償債能力有所下降。隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品市場需求回器和元件子行業(yè)的債務(wù)規(guī)模及財(cái)務(wù)杠桿的變化趨勢與技術(shù)硬件與設(shè)備樣立訊精密等企業(yè)產(chǎn)品出貨規(guī)模增長影響，以存貨和應(yīng)收賬款為主的流動(dòng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望2021年末2022年末2023年末2024年9月末圖26.電子設(shè)備、儀器和元件子行業(yè)企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率（%）與流動(dòng)比率(×)業(yè)應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)及合同負(fù)債在總負(fù)債中的占比分別為28.87%和勤技術(shù)等企業(yè)增加備貨影響，當(dāng)期末樣本企業(yè)經(jīng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望設(shè)備、儀器和元件樣本企業(yè)債務(wù)規(guī)模及財(cái)務(wù)杠桿的變化趨勢與技術(shù)硬件02021年末2022年末2023年末2024年9月末新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望士康之外的其余416家樣本企業(yè)，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長7.78%至正，163家實(shí)現(xiàn)同比正增長（含凈流出減少從現(xiàn)金回籠情業(yè)投資性凈現(xiàn)金流合計(jì)為-2,984.83億元，凈流無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金和投資支付的現(xiàn)金占比分別為23.01%和66.08%，其中投資支付的現(xiàn)金主要為銀行理財(cái)產(chǎn)品等金融資產(chǎn)新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望23%金金金金現(xiàn)金回籠情況看，2024年（TTM中小樣本企業(yè)營業(yè)收入現(xiàn)金率為小樣本企業(yè)籌資資性凈現(xiàn)金流合計(jì)為161.84億元，較上年同比下降61.42%，其中銀行借款占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的72.93%，吸收投資及發(fā)行新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望EBITDA/剛性債務(wù)(×)EBITDA/利息支出(×)四、行業(yè)內(nèi)企業(yè)債券融資與評(píng)級(jí)情況21持下，2021-2023年行業(yè)內(nèi)企業(yè)債券發(fā)行數(shù)量及規(guī)模均呈增長趨勢；但新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望表5.技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2021年以來債券發(fā)2021年度2022年度2023年度-我國技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)內(nèi)已發(fā)債企業(yè)多為行業(yè)及各細(xì)分領(lǐng)域龍頭新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望AAAAA+491AA---A+--7A--1--1AAAAA+AA-A+ABBB-AAA24AA+91AA-1A+7A10BBB-0102.信用事件/評(píng)級(jí)行動(dòng)25監(jiān)管處罰類型主要包括公司及相關(guān)人員收新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望表8.2023年第四季度及2024年前三季度重大7274-4-1--1---22新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望一縣（市昆山市工業(yè)基礎(chǔ)較好，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，經(jīng)濟(jì)實(shí)眾多板塊，各主業(yè)可持續(xù)性均較好，其中基礎(chǔ)設(shè)施代建業(yè)務(wù)具備一定區(qū)域?qū)I屬性，五、信用展望數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及國家政策的支持有望為技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)帶來新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望做優(yōu)做大我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)”并提及發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)所涉的各個(gè)方面。數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)將持續(xù)推動(dòng)我國經(jīng) 業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增長率將超過15%，并從加強(qiáng)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局與設(shè)備行業(yè)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)，長期來看仍具有很大的增新世紀(jì)評(píng)級(jí)技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)全球化市場格局特征明顯，受我國宏觀經(jīng)濟(jì)和模增加數(shù)字基建支出財(cái)力保障的能力或弱化，消費(fèi)者對(duì)電子產(chǎn)品需求出現(xiàn)顯著改善的可能性不大，技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)企穩(wěn)回升仍面臨較大挑美國等持續(xù)對(duì)我國電子信息制造業(yè)從高端到成熟領(lǐng)域全面出口限制，我國技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)仍存在核心設(shè)備與關(guān)鍵元器件進(jìn)口依賴度在國家政策的支持和行業(yè)內(nèi)企業(yè)的共同努力下，我國技術(shù)硬件與設(shè)信息安全與自主可控是我國的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，加強(qiáng)技術(shù)自主研發(fā)尤其是基礎(chǔ)技術(shù)研究是我國電子信息制造業(yè)的必由之路，未來行業(yè)總體研發(fā)投新世紀(jì)評(píng)級(jí)