2023年東南亞經(jīng)貿簡報-PHBS

摘要2023年東南亞六國的宏觀經(jīng)濟增速較上年有所放緩。20242023通脹風險下降。2023年東南亞六國貿易負增長，進口降幅更大，貿易順差有所上升。均恢復正增長。2024年東南亞進出口將繼續(xù)復蘇。東南亞正在成為中國車輛出口的新市場，同時也是中國資源進口的新基地，包括（包括水果蔬菜2024年中國和東南亞的經(jīng)貿合作將繼續(xù)提速。2023RCEP為中國和東盟進一步深化經(jīng)貿合作提供全面支持。同時中國和東盟不斷擴大簽證便利化范圍，人員往來暢通為經(jīng)貿合作和文化交流打下堅實基礎。北大匯豐智庫國際組（撰稿人：蔡榮）。感謝林雙林、岑維、李凱、李荻、谷一禎、劉柏霄和黎志敏老師的指導建議。成稿時間：2024412|92|2023-202418期聯(lián)系人：程云chengyun@）（AssoiationofSouthestAsinNtions或ASEA簡稱東盟，202310貿易協(xié)定和吸收外資的最活躍區(qū)域之一，而且近年來經(jīng)濟增速也高于全球平均水（越南和菲律賓GDP88%。政府部門及企業(yè)在東南亞地區(qū)經(jīng)貿決策提供參考。一、 東南亞宏觀經(jīng)濟：增長放慢通脹回落2023202220242023年，消費走強，貿易復蘇，通脹風險下降。表1：2023年東南亞六國宏觀經(jīng)濟主要指標新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南菲律賓GDP增速2.93.71.95.05.05.6PMI50.5047.9045.1052.2048.9051.50工業(yè)生產增速-4.30.9-5.1-0.91.36.3消費增速0.69.04.81.58.6-0.2CPI4.82.51.33.73.36.0PPI-4.4-1.9-2.34.2-0.91.5利率4.13.82.77.03.36.4利率變化-0.20.11.20.3-6.21.2匯率變化3.9-5.5-2.42.41.03.4數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC。注：GDP增速以本幣不變價衡量。利率選取三個月同業(yè)拆借利率指標。匯率變化，正數(shù)代表升值，負數(shù)代表貶值。紅色粗體表示該項指標在東南亞六國中表現(xiàn)居前，綠色粗體表示該項指標在東南亞六國中表現(xiàn)墊底或有風險。1菲律賓經(jīng)濟增長表現(xiàn)最好，制造業(yè)景氣程度上升，工業(yè)生產也領跑東南亞，消費表現(xiàn)墊底，通脹水平較高，小幅加息同時匯率升值。印度尼西亞經(jīng)濟增長排名第二，制造業(yè)處于擴張階段，消費小幅增長，通脹水平逐步回落，匯率升值。越南的GDP增長并列第二，制造業(yè)景氣度持續(xù)收縮，消費表現(xiàn)強勁，央行大幅降息同時匯率小幅升值。馬來西亞的GDP增長在區(qū)域內排名第四，制造業(yè)景氣度也持續(xù)收縮，消費增速區(qū)域內第一，利率基本穩(wěn)定同時匯率貶值浮動較大，馬來西亞外需面臨一定壓力。GDP幅升值。GDP觀經(jīng)濟面臨的各方面困難相對較多。GDP5%以上2023年東南亞六國中，菲律賓、越南和印度尼西亞的經(jīng)濟增長速度保持在5%以上，馬來西亞、新加坡和泰國的經(jīng)濟增速相對低（2-4%區(qū)間內）。圖1：2019-2023年東南亞六國年度GDP增速數(shù)據(jù)來源：WIND，CEICGDP20192019201920232019（3%GDP增速逐季回升，泰國經(jīng)濟增長比較疲軟。圖2：2022-2023年東南亞六國季度GDP增速數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC。GDP（2019年GDP2019201910%202320198.6%2023GDP20190.4%。東南亞六國的經(jīng)濟是全球經(jīng)濟增長的重要動力之一，2024202412023（4.2%3.1%20244.7%3.1%。圖3：2019-2023年東南亞六國的季度GDP（不變價）數(shù)據(jù)來源：Wind，CEIC。計價貨幣/基期依次為：百萬新加坡元/2015年，百萬馬來西亞林吉特/2010年，十億印尼盧比/2010年，百萬泰銖/2002年，十億越南盾/2010年，百萬菲律賓比索/2018年。制造業(yè)：印尼菲律賓保持擴張?zhí)﹪侥像R來持續(xù)下行2023PMIPMI12PMIPMI50以下的水平（4）。圖4：2023年1月-12月東南亞六國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來源：WIND。圖5：2022年1月-2023年12月全球主要經(jīng)濟體的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來源：WIND。2022PMIPMI2023PMI逐步恢復至榮枯線附近（子行業(yè)的去庫存周期近尾聲有直接的關系），PMIPMIPMI50（圖6：2022年-2023年月度東南亞六國工業(yè)生產指數(shù)數(shù)據(jù)來源：WIND?；诜謩e為：新加坡2019年=100，馬來西亞2015年=100，泰國2011年=100，印度尼西亞2010年=100，越南2019年=100，菲律賓2000年=100。6202320222022增長。消費：越南泰國馬來增速領跑，旅游復蘇是重要動力2023疲軟，新加坡和菲律賓的消費同比下滑。1.5%1.1%和-1.3%季度同比增速為-2.3%和-4.0%（7），表現(xiàn)較疲弱。圖7：2019年-2023年新加坡、泰國、印度尼西亞和菲律賓零售銷售指數(shù)數(shù)據(jù)來源：CEIC?；冢盒录悠?017年=100，泰國2002年=100，印度尼西亞2010年=100，菲律賓2018年=100圖8：2019年-2023年馬來西亞和越南的零售銷售額數(shù)據(jù)來源：CEIC。注：馬來西亞貨幣單位：百萬馬來西亞林吉特，越南貨幣單位：十億越南盾以銷售額數(shù)據(jù)分析，馬來西亞消費在第三季度同比增速為5.9%，第四季度降2023201934%2023201930%，是消費表現(xiàn)最強勁的兩個國家（8）。圖9：20191月-202312WIND。2023年60-70%2023年的國際游客數(shù)是2019年的77%32.2%27.6%19%2023年201971%2019年的38%。2023年下半年以來，泰國、馬來西亞、新加坡等國家都宣布對中國游客實施免簽政策，預計2024年中國游客對東南亞旅游的復蘇將成為其經(jīng)濟增長的重要貢獻因素。價格：通脹風險顯著緩解PPI2023年，東南亞六國的消費價格指數(shù)（CPI）CPI（CPI2%附近（溫和通貨膨脹）CPI0以下，通貨緊縮的風險有所加大。圖10：2023年東南亞六國消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)來源：CEIC。東南亞六國的生產價格指數(shù)（PPI），2023PPI3%PPI0上下波動；PPI2022年基數(shù)效應造成的（2024PPI有望恢復到正常水平。圖11：2022-2023年東南亞六國生產者價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)來源：CEIC。注：越南使用的是季度工業(yè)PPI指數(shù)利率和匯率：泰國加息越南降息新加坡越南菲律賓匯率堅挺2023年美聯(lián)儲共舉行了8次利率會議，在1月、3月、5月和7月分別加息25100貨膨脹的風險也明顯下降，因而東南亞六國的利率政策主要基于本國的經(jīng)濟增長局面進行決策（12）。圖12：2023年東南亞國三月期銀行間同拆利率 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖13：2023CEIC。注：基期：新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓2020年=100，越南2019年=1006%1002023GDP20236%4.5%616個基點。國際清算銀行提供的實際匯率指數(shù)顯示（13），202320223.9%3.4%2.4%1.0%2023西亞林吉特貶值幅度為0.93.3二、 東南亞對外貿易總體表現(xiàn)：貿易先降后升，進口需求較弱貿易順差擴大202326.7%/0.40.5152024年進出口貿易將繼續(xù)復蘇回升。圖14：2023年東南亞國月度出口和進口速 單位數(shù)據(jù)源：WIND。（13.7710（1012所反復。（14）圖15：2023年東南亞易差額 單：美數(shù)據(jù)源：WIND。順差縮小，而菲律賓和泰國逆差縮小。202335.3%2023148.2153.3%在2023年有5個月出現(xiàn)貿易順差，經(jīng)常賬戶收支有顯著改善（圖15）。2023新加坡：四季度進出口改善化工品機器設備出口轉正20237.7%11.1%以美元計價SITC210速也為正（+10.9%），其余九類商品出口和進口均負增長。圖16：2023年新加坡主要出口/進口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC90%年主要類別出口/機器和運輸設備的進口增速由兩位數(shù)負增長轉為個位數(shù)負增長（16）。馬來西亞：四季度進出口有所恢復工業(yè)制成品是亮點202311.3%9.7%19.1%（以美元計價202310（13.1%活畜進口同比增速也為正（4.2%），其他大類商品出口和進口均負增長。圖17：2023年馬來西主要出口/進口商品季比增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC202384%86%17的分季度數(shù)據(jù)顯示，主要的商品類別當出口下降最嚴重的商品類別是礦物燃料和雜項制品。進口增長恢復最顯著的商品類別也是工業(yè)制成品（Q4+13.6%），進口下降最嚴重的商品類別是礦物燃料、機器和運輸設備。泰國：下半年出口顯著改善礦物和燃料出口猛增202361.8%（以美元計價），在東南亞六國中貿易下滑幅度最小，表現(xiàn)最好。2023轉正（18）。泰國出口商品當中制成品占比在九成左右。2023（（（（（52.4%設備第四季度由負轉正（19）。圖18：2023年泰國主出口/進口商品季度同速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC圖19：2023年泰國主出口制成品季度同增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC印度尼西亞：出口下滑較快工業(yè)制成品和雜項制品正增長202311.4%6.6%32.3%（以美元計價）SITC2位編碼分類，202310大類貿易商品當中，出口僅有飲料和煙草同比增速為正（+12.0%），大類商品出口和進口均為負增長。數(shù)據(jù)來源：CEIC。20制成品在第四季度出口增速轉正（7.1%，2.8%），別是化工產品和工業(yè)制成品。越南：進口下滑嚴重電子產品手機和機器出口恢復正增長2023年，越南出口額同比下滑2.5%，進口額同比下滑9.1%，實現(xiàn)貿易順差128.9以美元計價從而把一部分原先需要進口的原材料和中間產品轉為在國內采購。2023（（機器/設備/（（（五類商品合計占越南58.3%。2023年下半年越南主要商品出口增速均呈現(xiàn)顯著改善，包括計算（Q3-5.6%，Q4+3.0%），機器/設備/工具和儀器（Q3-12.2%，Q4+6.1%）等（21）。圖21：2023年越南主出口商品類別季度比速 單位：%64.1%222023年下圖22：2023年越南民和對外投資部門出口/季度同比增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。菲律賓：出口進口均下滑電子產品繼續(xù)去庫存是主因2023以美元計價2023是電子數(shù)據(jù)處理、組件或設備（半導體）和礦物燃料（23）。圖24：2023年度菲律電子產品出口/進口季比增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC56%21%（半導體（半導體（2023年全球半導體行業(yè)仍然正處于周期下行和去庫存的趨勢當中。三、 中國東南亞經(jīng)貿：車輛出口新市場，資源進口新基地持續(xù)提升。2023年中國和東南亞的外貿增速同時面臨下滑壓力。貿易增長：東盟穩(wěn)居最大貿易伙伴中越貿易更加緊密2023年，東盟繼續(xù)超過歐盟和美國，保持中國最大貿易伙伴的地位。20235.16.010.2%和4.6%、-0.9%和-6.5%。2023圖25：2022-2023年國與東南亞六國出口/季度增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖26：2022-2023年國與東南亞六國貿差額 位：百萬美數(shù)據(jù)源：CEIC。20239.4%（原因是中國向印度尼西亞出口主要商品均為負增長，同時從印度尼西亞進口排名2.4%（17.9%從越南進口增長較快，向菲律賓出口下滑較多，而與馬來西亞的逆差同比下降車輛和雜項制品出口增長較快礦產品和賤金屬進口猛增2023-9.0%-8.7%-8.8%+2.4%和-13.2%27）。圖27：2021-2023年中向東南亞六國出口額升最快的主要商品別 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖28：2021-2023年中從東南亞六國進口額升最快的主要商品別 單位：2023-9.7%+4.0%-1.4%-15.0%和-15.5%28）。（包括陶瓷玻璃等表2：中國向東南亞六國出口的優(yōu)勢商品類別新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南菲律賓雜項制品133機電設備及零件121車輛及運輸設備23紡織原料及制品2212賤金屬及制品3121化工產品3礦產品3數(shù)據(jù)來源：北大匯豐智庫整理。表3：中國向東南亞六國進口的優(yōu)勢商品類別新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南菲律賓機電設備及零件23光學醫(yī)療儀器2寶石及制品1賤金屬及制品2橡膠及制品2木及木制品32油脂及分解產品331植物產品112礦產品11數(shù)據(jù)來源：北大匯豐智庫整理。（（包括水果蔬菜（浙江、廣西與東南亞貿易增長強勁廣東與越馬泰合作密切2023201714%（29）。圖29：2017-2023年江、廣東和江蘇外中南亞六國占比 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖30：2019-2023年粵浙桂云瓊與東南亞國度貿易規(guī)模 單位：億美數(shù)據(jù)源：CEIC。19001000億美元左500（10060億美元），50億美元左右。2023海南和云南從東南亞六國的進口也實現(xiàn)正增長。（30）2023年相比2019年，浙江省與東南亞六國的貿易增長79.2%（其中出口增長82.3%73.4%）1.982%。另外對泰國、新加坡的出口增長迅猛。28.6%（27.8%5.比較